美的公司财务报表分析报.pdf

美的公司财务报表分析报告一、公司基本情况简介(一)公司法定中文名称：广东美的电器股份有限公司公司法定英文名称：GD MIDEA HOLDING CO.,LTD.(二)公司法定代表人：何享健(三)公司董事局秘书：李飞德证券事务代表：江鹏联系地址：广东省佛山市顺德区美的工业城电话：(0757)26338779，26334559 传真：(0757)26651991 电子信箱：IR (四)公司注册及办公地址：广东省佛山市顺德区北滘镇蓬莱路邮政编码：528311 公司国际互联网网址：http:/ 电子信箱： (五)公司选定信息披露报刊：中国证券报、证券时报、上海证券报登载年度报告国际互联网网址：http:/ 年报备置地点：公司证券部(六)股票上市交易所：深圳证券交易所股票简称：美的电器股票代码：000527 (七)其他有关资料公司变更注册登记日期：2008 年 9 月 19 日公司变更注册登记地点：广东省工商行政管理局企业法人营业执照注册号：440000000020099 税务登记号码：440681190337092 组织机构代码：19033709-2 公司聘请的会计师事务所名称：天健光华（北京）会计师事务所有限公司会计师事务所办公地址：北京市东城区北三环东路36 号环球贸易中心 A 座 12 层 4 二、2、公司控股股东情况本公司控股股东为美的集团有限公司，直接及间接合并持有本公司47.2%的股份。美的集团有限公司成立于2000 年 4 月 7 日，其法定代表人为何享健先生；2003 年 7 月 14 日该公司名称由“顺德市美托投资有限公司”变更为“佛山市顺德区美托投资有限公司”，2003 年 12 月 18 日变更为“佛山市美的集团有限公司”，2004 年 4 月 26 日变更为“美的集团有限公司”。公司经营范围为对制造业、商业进行投资，国内商业、物资供销业，信息技术咨询服务，为企业提供投资顾问及咨询服务，计算机软件、硬件开发，家电产品的安装、维修及售后服务，工业产品设计；注册资本为100,000 万元。报告期内，本公司控股股东未发生变更。3、公司实际控制人情况本公司实际控制人为何享健先生，其拥有中国国籍，未取得其他国家或地区居留权，最近五年一直担任本公司董事局主席。该实际控制人与本公司之间的股权及控制关系图如下：佛山市美的日用家电集团有限公司 90%广东美的厨卫电器制造有限公司 55%0.13%何享健 0.46%广东美的电器股份有限公司4.17%佛山市顺德区天拓投资有限公司30%美的集团有限公司佛山市顺德区开联实业发展有限公司 46.74%佛山市顺德区利迅投资有限公司 30%董事、监事、高级管理人员和员工情况(一)董事、监事及高级管理人员基本情况姓名性别年龄职务任期起止日期年初持股数年末持股数何享健男66 董事局主席2007.52010.5 1,601,198 2,401,797 方洪波男42 董事局副主席、总裁2007.52010.5 0 0 蔡其武男45 董事 2007.52010.5 0 0 栗建伟男42 董事 2007.52010.5 0 0 黄晓明男37 董事 2007.52010.5 0 0 张权男 40 董事 2007.52010.5 0 0 王珺男 51 独立董事2007.52010.5 0 0 陈仁宝男47 独立董事2007.52010.5 0 0 张平男 39 独立董事2007.52009.5 0 0 袁利群女39 监事会召集人2007.52010.5 0 0 曾巧女 35 监事 2007.52010.5 0 0 邓洁女 33 职工代表监事2008.42010.5 0 0 李东来男35 副总裁 2008.122010.5 0 0 王金亮男42 副总裁 2008.122010.5 0 0 李飞德男32 董事局秘书2007.82010.5 0 0 赵军男 33 财务负责人2007.52010.5 0 0 合计 1,601,198 2,401,797 三、一、有限售条件股份345,599,976 27.41 172,799,988 172,799,988 518,399,964 27.41 1、国家持股 2、国有法人持股 3、其他内资持股345,599,976 27.41 172,799,988 172,799,988 518,399,964 27.41 其中：境内非国有法人持股344,399,078 27.32 172,199,539 172,199,539 516,598,617 27.32 境内自然人持股1,200,898 0.10 600,449 600,449 1,801,347 0.10 4、外资持股其中：境外法人持股境外自然人持股二、无限售条件股份915,113,310 72.59 457,556,655 457,556,655 1,372,669,965 72.59 1、人民币普通股915,113,310 72.59 457,556,655 457,556,655 1,372,669,965 72.59 2、境内上市的外资股 3、境外上市的外资股 4、其他三、股份总数1,260,713,286 100 630,356,643 630,356,643 1,891,069,929 100 报告期初报告期末报告期变动增减（，）全面摊薄加权平均全面摊薄加权平均归属于公司普通股股东的净利润21.72%21.19%0.55 0.55 扣除非经常损益后归属于公司普通股股东的净利润24.01%23.42%0.60 0.60 净资产收益率每股收益项目 7 年报 2、股票发行与上市情况（1）前三年本公司无股票发行。（2）股份总数及股本结构变动情况：2008 年 3 月 10 日，公司2007 年度股东大会审议通过了2007 年度分红派息方案，每 10 股送 5 股红股、派4 元现金（含税）。2008 年 5 月 8 日，该分红派息方案实施完成，公司股份总数增加至1,891,069,929 股。（3）本公司现已无内部职工股。主要财务数据分析短期偿债能力分析比率2007 2008 2009 速动比率0.48 0.86 1.12 现金比率0.17 0.14 0.21 现金负债率0.14 0.23 0.11 流动比率1.07 0.86 1.12 1.从上表可知，美的电器2009 年的流动比率比2007,2008 年稍微上升，2009 年的速动比率和现金比率比2007,2008 年均有较大幅度的上升，分别从 2007 年的 0.48，0.14 上升到2009 年的 0.81,0.21。表明公司的短期偿债能力大大上升。当然，这样的比率在行业中属于先进的水平，也就是说，该公司的以上比率是往合理方向发展。2.美的电器2009 年的现金流动发债比率比2007 年的变化不大，比率较小，而比2008 年却有大幅度的增长，说明企业的偿债能力有所增强。长期偿债能力指标指标2007 2008 2009 资产负债率%67.35 68.81 59.8 产权比率2.06 2.21 1.49 有形净值债务率2.34 2.64 1.65 经营现金流量与债务总额比0.14 0.23 0.11 1.资产负债率2009 年比 2007,2008 年都有所下降，但都大于50%，对所有者来说都是有益的。而产权比率极之相似，2009 年比 2007 年和 2008 年分别下降了0.57 和 0.72，这样的数据说明了企业的长期偿债能力有所增强，债权人的保障程度比较高。2.有形净值债务率，2009 年比 2007 年和 2008 年分别下降了0.69 和 0.99，表明了美的电器的长期偿债能力有所增强。3.经营现金净流量与债务总额之比，2007 年，2008 年呈现连续增长的趋势，达到了0.23，这样的数据表明了美的电器的长期偿债能力呈逐渐增强的现象，但是到了2009 年，却下降到了 0.11，下降了一倍之多，表明美的电器的长期偿债能力到了2009 年又出现了有所减弱的现象。美的公司现金收益比率分析指标2007 2008 2009 营业收入现金回收率61.48%64.85 57.94%销售现金比率4.90%8.28%17.11%总资产回收率9.40%16.05%6.40%从上表得知，从企业的营业收入现金回收率2009 年比 2008 年有所下降，下降了6.91 个百分点，说明企业的收账能力有所下降，这样会造成应收账款占用过大，影响企业的偿债能力。销售现金比率2009 年比 2008 年上升了8 个百分点左右，说明企业收益的能力提高了，总资产回收率2009 年比 2008 年下降了10 个百分点，说明了企业运用部分资产获取现金的能力有所减弱了。资产负债表增长比重会计年度2009年增长比重2008年增长比重2007年增长比重2006年 增长比重货币资金12.18%9.77%10.65%8.98%交易性金融资产0.09%00.87%0应收票据17.21%10.08%6.59%6.63%应收账款14.74%12.56%8.58%7.42%预付款项2.55%3.19%4.38%6.06%其他应收款1.13%1.03%0.94%0.79%存货18.41%21.97%39.31%34.53%其他流动资产0.44%0.35%0.62%0.69%流动资产合计66.75%58.96%71.94%65.09%可供出售金融资产0.00%0.03%00长期股权投资1.18%1.06%0.09%1.25%投资性房地产1.03%1.65%2.25%3.16%固定资产17.99%21.49%18.62%23.75%在建工程1.54%2.73%0.79%0.88%无形资产3.86%5.11%3.89%3.93%开发支出商誉4.65%6.30%0.53%0.15%长期待摊费用0.50%0.76%0.78%0.76%递延所得税资产2.50%1.92%1.11%1.03%非流动资产合计33.25%41.04%28.06%34.91%资产总计100.00%100.00%100.00%100.00%短期借款1.70%10.09%4.63%4.27%交易性金融负债0.00%0.09%00应付票据9.43%14.57%16.76%13.01%应付账款29.11%25.95%30.21%35.05%预收款项3.18%4.51%7.36%2.64%应付职工薪酬1.77%2.00%2.38%2.49%应交税费0.58%0.31%-2.21%-1.81%应付股利0.01%0.96%0.00%0.01%其他应付款1.02%1.31%0.73%1.49%其他流动负债12.77%8.70%7.46%6.84%流动负债合计59.57%68.49%67.33%63.99%预计负债0.04%0.08%00递延所得税负债0.18%0.24%00其他非流动负债0.01%0.01%0.02%0.04%非流动负债合计0.22%0.32%0.02%0.04%负债合计59.80%68.81%67.35%64.03%实收资本（或股本）6.57%8.09%7.28%5.01%资本公积9.87%1.29%1.90%7.73%盈余公积2.14%2.60%2.86%3.54%未分配利润11.32%8.38%13.85%11.74%从总体上来看，企业资产总额连续几年以来都是呈增长的趋势的，可以看出，企业资产规模增速还是很快的，。2009 年的企业资产总额中，长期股权投资1.18%，投资性房地产1.03%，固定资产17.99%，无形资产 3.86%，相对比前几年都是有所减少的，这样的资产结构，基本可以满足企业内部产品的生产，同时我们有了可以看到，企业近年减少了新的投资项目，据了解，该企业拥有金融资产增加，但是其他资产却减少了。对应货币及其质量的分析，从总体来看，企业的货币资金从2006 年到 2009 年来看，都是呈上升的趋势的。虽然有增长，但是幅度都不大，从短期借款来看，企业的银行短期借款呈每年下滑的趋势，虽然表面了企业的融资能力逐年下降，但是企业负债融资要有一定的适宜程度，这样的数据还是健康的，说明了美的公司的资金与负债还是健康的，从应收票据来看，2009 年的比率比较高，说明企业的账款收回能力减弱了。公司的应收账款的增长速度是逐年升高的，这种情况是不良，应该加强企业收账政策和信用政策的调整，应该给予足够的重视。尽快改变现状综合各项数据来看，美的公司的资产总体质量是较好的，能够维持企业的正常周转，从负债和所有者权益来看，公司长期负债和流动负债都维持在适中的水平上，而且逐年减少，说明财务状况乐观，具有非常强的抗风险能力，但必须重视货币资金的比重，从而提高企业偿还到期债务的能力。美的公司现金流量结构分析美的公司现金流量结构分析项目2008 年结构百分比2009 年结构百分比经营活动产生的现金流量净额3752847690-14.18 2056466980 1.21 投资活动产生的现金流量净额-3851929033-15.56-111263550-65.93 筹资活动产生的现金流量净额263556788 1 743681970 0.56 汇率变动的影响0 0 少数股东权益10.35%10.84%6.80%7.97%外币报表折算价差-0.05%-0.01%-0.03%0.00%归属母公司所有者权益（或股东权益）29.85%20.34%25.86%28.00%所有者权益（或股东权益）合计40.20%31.19%32.65%35.97%负债和所有者（或股东权益）合计100.00%100.00%100.00%100.00%现金净流量合计264475445 100 1187513400 100 从上表得知，其中现金净流量合计中经营活动产生的现金净流量占 14.18%，投资活动产生的现金活动净流量2009 年比 2008 有所下降，2009 年占-65。93，筹资活动产生的现金流量2009 年比 2008 年下降，2009 年占了 0.56%。2007 年，2008 年，2009 年的都占比例很大，可知，总年底美的电器的现金净流量额主要都是靠经营活动产生取得的。现金流量总量结构分析项目2009 年结构百分比经营活动现金流入小计31360458058 81.09 投资活动现金流入小计103135012 2.67 筹资活动现金流入小计7207417655 18.63 现金流入合计38171010725 102.39 从现金流入总量结构分析：其中现金流入中经营活动现金流入量占81.09%,投资活动现金流入量占 2.67，筹资活动现金流入占18.63%，该比例说明企业经营活动现金流入总量占用重要地位，筹资活动也是该企业现金流入的重要方面。对比各表的每个数据可知，流入百每年分比都上升，可知美的电器的现金流入主要由经营所得，这样的情况可以得出，美的公司的现金流量呈非常健康的趋势发展。现金流出结构分析项目2009 年结构百分比经营活动现金流出小计26349290440 80.06 投活动现金流出小计1371708580 4.17 筹资活动现金流出小计5187456310 15.76 现金流出合计32908455330 100 根据现金流出总量结构分析，其中经营活动现金流出占80.16，投资活动现金流出占4.17%，筹资活动现金流出占15.76%，该比例说明公司在经营活动现金流出占有非常重要的地位，筹资活动也是该企业现金流出非常重要的方面。流出比例来看，2007 年与经营活动的现金流入的 92.17%相比，流出比例相对来说是健康的，筹资活动的流出呈逐年下降的趋势，根据现金流量活动可知每个项目都在下降，但下降的数量最大的是更少的债务支付。从上面的现金流量表可知，2007 年美的电器的现金流量状况比上年有所改善，现金净流量增加了 49908 万元，但从现金净流量增加的原因看，主要是由经营活动产生的现金净流量和筹资活动产生的现金流量增加所致，2007 年经营活动产生的现金流量净额增长了51532 万元，筹资活动产生的现金净额增长了30964 万元，但投资活动产生的现金流量净额有所下降，经营活动现金流量净额的增加，从经营现金流入和流出的对比看，主要有销售商品，提供劳务收到的现金和税费返还，收到其他与经营活动有关的现金产生的收入增长1090809 万元。而且今年的流入主要由销售商品，提供劳务收到的现金，就已增加了1046502 万元，主要是因为购买商品，接受但经营活动支付的现金，支付该职工以及为职工支付的现金，支付各项税费，支付其他经营活动有关的现金。投资活动产生现金净流量的减少主要是处置固定资产，无形资产和其他长期资产回收的现金净额减少了36977 万元，而且购建固定资产和无形资产与其他长期资产收回支付的现金一共增加了 56763 万元，但收回投资收到的现金增加了28421 万元，取得投资收益收到的现金增加额未 3000 万元。筹资活动产生的现金净流量增加的是虚的增加额，根据表中可知，筹资活动现金流入减少62919 万元，筹资活动现金流出减少93613 万元，因此筹资活动产生的现金流量增加了30964万元，只有分配股利，利润或者偿付理性的现金增加 70759 万元，其他各个项目都均为负的增长额。经营活动产生的现金净额流量状况是企业现金流量分析的重点，这不仅因为日常经营活产生的现金流量是企业流量最重要的组成部分，而且这是因为经营现金流量水平能够直接反映企业的经营水平和财务成果质量。报告年度2009 年增长比重2008 年增长比重2007 年增长比重一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1623.34%17866.52%5385.41%收到的税费返还26.34%892.93%179.45%收到其他与经营活动有关的现金33.61%307.51%49.82%经营活动现金流入小计1683.29%19066.95%5614.69%购买商品、接受劳务支付的现金1008.76%11951.35%3684.18%支付给职工以及为职工支付的现金114.15%1110.72%324.11%支付的各项税费106.32%803.45%166.20%支付其他与经营活动有关的现金332.20%2919.72%1010.41%经营活动现金流出小计1561.43%16785.25%5184.91%经营活动产生的现金流量净额121.86%2281.71%429.78%二、投资活动产生的现金流量0.00%0.00%0.00%收回投资收到的现金0.85%18.85%76.69%取得投资收益收到的现金2.78%24.69%7.89%处置固定资产、无形资产和其他9.43%14.78%19.28%长期资产收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额2.29%4.39%#VALUE!投资活动现金流入小计15.35%62.71%103.86%购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金66.55%1232.92%311.97%投资支付的现金1.21%21.43%66.73%取得子公司及其他营业单位支付的现金净额13.53%1150.30%#VALUE!投资活动现金流出小计81.29%2404.65%378.70%投资活动产生的现金流量净额-65.93%-2341.95%-274.84%三、筹资活动产生的现金流量0.00%0.00%0.00%吸收投资收到的现金193.59%27.58%#VALUE!取得借款收到的现金157.88%4354.48%372.91%筹资活动现金流入小计351.47%4382.06%372.91%偿还债务支付的现金265.77%3732.38%303.09%分配股利、利润或偿付利息支付的现金41.63%489.44%124.76%筹资活动现金流出小计307.40%4221.82%427.85%筹资活动产生的现金流量净额44.07%160.24%-54.94%五、现金及现金等价物净增加额100.00%100.00%100.00%期初现金及现金等价物余额93.15%855.76%234.95%期末现金及现金等价物余额193.15%955.76%334.95%附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量0.00%0.00%0.00%净利润148.97%943.06%440.52%加：资产减值准备9.99%66.47%6.43%固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧38.70%343.52%99.20%无形资产摊销2.00%17.12%3.03%长期待摊费用摊销9.49%80.01%29.09%处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失1.72%12.59%7.33%固定资产报废损失0.11%#VALUE!#VALUE!公允价值变动损失-1.61%13.45%-14.07%财务费用4.48%115.21%7.30%投资损失-1.90%-23.79%-47.38%递延所得税资产减少-22.66%-63.35%-16.61%递延所得税负债增加0.08%-3.02%#VALUE!存货的减少-41.17%1651.44%-647.98%经营性应收项目的减少-344.24%-353.99%-322.45%经营性应付项目的增加204.39%-851.24%771.99%其他113.52%334.22%113.39%经营活动产生的现金流量净额2 121.86%2281.71%429.78%2、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动0.00%0.00%0.00%3、现金及现金等价物净变动情况0.00%0.00%0.00%现金的期末余额193.15%955.76%334.95%减：现金的期初余额93.15%855.76%234.95%现金及现金等价物净增加额100.00%100.00%100.00%2008 年，2007 年两年的现金流入结构中，经营活动现金流入的现金比重一直较高，说明企业的现金流入主要来源于经营活动，也说明企业的现金流入应该是比较可靠和稳定的，但2007 年有所下降，需要引起重视。而对比三年的现金流出结构中，经营活动的现金流出呈现逐年下降的趋势，这与经营活动的现金流入比重下降是二者对应的，从下降的幅度看，流出下降的幅度要大于流入的下降幅度，因此企业对经营活动的管理应该是取得了应对的成效，投资活动的现金流出在2007 年有大幅增大从现金净流量的正负我们可以判断流入流出的比率，各年经营活动的流入流出比均大于1，表明经营活动带来了一定金额的现金净流量，而且比率都逐年上升，说明公司经营活动创造现金的能力在增强，两年投资活动的流入量和流出均小于1，说明企业的资产在不断扩大，其中用于购建固定资产，无形资产和其他长期资产所支付的现金占绝大比重，根据现金流出总量结构分析，其中经营活动现金流出占80.16，投资活动现金流出占4.17%，筹资活动现金流出占15.76%，该比例说明公司在经营活动现金流出占有非常重要的地位，赢利水平分析指标2007 2008 2009 营业利润率5.45%3.81%5.33%销售主利率18.62%19.16%21.79%成本费用利润率5.90%4.04%6.17%从上表数据可知，美的公司销售毛利呈逐年上升趋势，说明其赢利能力有所增强，2009 年营业利润率比2007 年有所下降，表明买的公司的市场竞争力还有上升的空间，对其发展潜力，赢利能力还应持观望的态度。但从销售主利率和成本费用利用率看，2009 年对比 2007年和 2008 年，数据都有所增长，综合来说，美的集团的赢利水平都是有所上升的，总体都是往较好的趋势发展的。项目2007 2008 2009 现金流动比率14%23.43%10.90%现金债务总额比率14%23.32%10.86%1 从上表分析，现金流动比率比可以看出，从 2007 年的 14%上升到 2008 年的 23.43%，而到了 2009 年，却又下降到了10.90%，下降幅度浮动较大，可以得知，美的公司的现金流动能力在2008 年较为乐观，而对比2008 年，2009 年的现金流动比率下降如此之大，可知这样是数据证明企业的现金流动能力是不健康的。2 从现金债务比率分析，从2007 年的 14%上升到了2008 年的 23.32%，而到了2009 年却又下降到了10.86%，也是非常强烈的下降幅度，可以看出，2008 年美的公司的偿债能力是上升的，但到了2009 年下降幅度较大，可以得出，美的公司在2009 年的偿债能力是有所下降，这样的数据说明了，美的公司更需要合理配置现金的流动，加强管理，以提升美的公司的现金偿债能力。总体分析美的公司的目前经营状况良好，现金流动充足，但是从长远稳定发展角度，如果公司的负债结构不能得到有效调整将存在一定的结构化风险。随着家电市场目前已经进入行业发展的成熟期，市场的需求量已经逐步保持平稳，虽然美的公司的市场占有率逐年提高，但仍然面临家用电器市场需求总量增长放缓而导致销量增长放缓的风险，尤其是公司家用电器与房地产市场密切相关，而 209 年房地产市场仍然持续低迷，对相关的家用电器产品的需求将间接造成的影响。随着品牌竞争进一步加剧，技术创新和环保节能还有战略布局成为关键，这对公司能否在同业中保持竞争优势提出了更高的要求。综合上述，美的公司仍然需要继续创新，加快稳定管理层体系，使公司组织和各项资源配置更趋向合理，才能应对市场的快速变化和在竞争的市场中保持优势，在业务快速扩展的管理风险中走出光明之路。