保险准备金与保险投资概述2540.pptx

第十三章第十三章 保险准备金与保险投资保险准备金与保险投资本章结构第一节保险准备金及其计提第二节保险投资概述第三节保险投资的组织模式第四节保险投资的形式第一节保险准备金及其计提知识框架知识框架一、保险准备金及分类一、保险准备金及分类二、非寿险准备金及其计提二、非寿险准备金及其计提三、寿险准备金及其计提三、寿险准备金及其计提一、保险准备金及分类保险准备金保险准备金,是指保险公司为保证其如约履行保险赔是指保险公司为保证其如约履行保险赔偿或给付义务而提取的、与其所承担的偿或给付义务而提取的、与其所承担的保险责任保险责任相对相对应的基金。应的基金。只有当保险公司的只有当保险公司的实际资产实际资产超过其超过其实际负债实际负债达到规定达到规定的额度时的额度时,才具有可靠的偿付能力。才具有可靠的偿付能力。保险准备金实际上包括保险准备金实际上包括资本金资本金、公积金公积金或或总准备金及总准备金及其他任意准备金其他任意准备金(在未到期责任准备金和赔付准备金在未到期责任准备金和赔付准备金之外的准备金之外的准备金)以及以及未分配的利润未分配的利润等。等。按要求提存的约束力不同可分为按要求提存的约束力不同可分为:(1)保险公司根据有关保险公司根据有关法律规定法律规定必须提取的准备金必须提取的准备金(2)保险公司根据保险公司根据公司章程公司章程或主管机关指定提存的准备金或主管机关指定提存的准备金(3)保险公司保险公司任意提存任意提存的准备金。的准备金。按准备金的性质不同可分为按准备金的性质不同可分为:(1)属于属于股东股东所有的准备金所有的准备金(2)属于属于保险客户保险客户所有的准备金所有的准备金(3)属于有关属于有关资产账户备抵性质资产账户备抵性质的准备金的准备金按计提基础不同可分为按计提基础不同可分为:(1)税前列支税前列支准备金准备金(2)税后列支税后列支准备金准备金二、非寿险准备金及其计提非寿险非寿险(包括各种包括各种财产保险财产保险、责任保险责任保险、信用保险信用保险及及短期人身保险等一切非寿险业务短期人身保险等一切非寿险业务)准备金主要包括准备金主要包括未未决赔款准备金决赔款准备金(简称赔款准备金简称赔款准备金)和和未到期责任准备金未到期责任准备金两种。此外两种。此外,还有还有总准备金总准备金等。等。这里主要介绍这里主要介绍赔款准备金赔款准备金与未与未到期责任准备金到期责任准备金。(一一)赔款准备金赔款准备金赔款准备金是衡量保险人某一时期内应负的赔款准备金是衡量保险人某一时期内应负的赔偿责任赔偿责任及及理赔费用的估计金额理赔费用的估计金额。其计提的原因在于其计提的原因在于:在保险公司会计年度内发生的赔案在保险公司会计年度内发生的赔案中中,总有一部分未能在当年决算结案。根据审慎经营的总有一部分未能在当年决算结案。根据审慎经营的原则原则,保险公司对于这些已发生的保险公司对于这些已发生的赔案应依法提取赔款赔案应依法提取赔款准备金准备金,计入当期的营业支出中计入当期的营业支出中,以免以免利润的虚增利润的虚增。具体包括以下几种情况具体包括以下几种情况:(1)被保险人已经提出被保险人已经提出索赔索赔,但被保险人与保险人之间尚未对但被保险人与保险人之间尚未对这些案件是否属于保险责任范围以内、保险赔付额应当为多这些案件是否属于保险责任范围以内、保险赔付额应当为多少等事项达成协议少等事项达成协议,这类赔案称为未决赔案。这类赔案称为未决赔案。(2)保险人对索赔案件已保险人对索赔案件已经理算完毕经理算完毕,应赔付金额也已经确定应赔付金额也已经确定,但尚未支付但尚未支付,这类赔案称为这类赔案称为已决未付赔案已决未付赔案。(3)保险事故已经发生但尚未报告保险事故已经发生但尚未报告,这类赔案称为这类赔案称为已发生未报已发生未报告赔案告赔案。赔款准备金的计提一般有三种方法赔款准备金的计提一般有三种方法：1.个案估计法。个案估计法。采用这种方法的保险公司一般通过检查赔付采用这种方法的保险公司一般通过检查赔付案件登记表案件登记表,就尚未解决的案件逐笔估计其所需要的赔偿金就尚未解决的案件逐笔估计其所需要的赔偿金,加上少数尚未报告的赔付案件的估计金额加上少数尚未报告的赔付案件的估计金额,即为应提取的赔即为应提取的赔款准备金。这种方法较大程度上依赖于保险公司理赔部门的款准备金。这种方法较大程度上依赖于保险公司理赔部门的经验判断经验判断,较适用于大额赔案。较适用于大额赔案。2.平均值法。平均值法。在这种计算方法下在这种计算方法下,保险公司首先根据以往的损保险公司首先根据以往的损失数据计算出失数据计算出各类赔付案件的平均值各类赔付案件的平均值,并根据其变动趋势对并根据其变动趋势对其加以调整其加以调整,再将这一平均值乘以已报告赔案数目就能得出再将这一平均值乘以已报告赔案数目就能得出未决赔款额。这一方法适用于索赔案多未决赔款额。这一方法适用于索赔案多,且索赔金额大致相且索赔金额大致相同的业务同的业务,如汽车险。如汽车险。3.赔付率法。赔付率法。在这一方法下在这一方法下,保险公司选择某一个时期的赔付保险公司选择某一个时期的赔付率来估计某类业务的最终赔付数额率来估计某类业务的最终赔付数额,从估计的最终赔付额中从估计的最终赔付额中扣除已支付的赔款和理算费用扣除已支付的赔款和理算费用,即为未决赔款额。用这种方即为未决赔款额。用这种方法计算出来的赔款准备金法计算出来的赔款准备金,包括了已报告的损失和已发生但包括了已报告的损失和已发生但未报告的损失未报告的损失,而前面两种计算法只涉及已报告的赔案而前面两种计算法只涉及已报告的赔案,对已对已发生但未报告的赔案还需另行估计发生但未报告的赔案还需另行估计,但有时赔付率法下所但有时赔付率法下所假假定的赔付率与实际赔付率可能会有很大出入定的赔付率与实际赔付率可能会有很大出入。(二二)未到期责任准备金未到期责任准备金由于保险公司会计年度与保单有效期不完全一致由于保险公司会计年度与保单有效期不完全一致,按照按照权责匹配权责匹配的原则的原则,保险公司不能把当年的保费收入全部保险公司不能把当年的保费收入全部计入损益计入损益,而应将而应将保费在各保险责任期内进行分摊保费在各保险责任期内进行分摊。因。因此此,所谓未所谓未到期责任准备金到期责任准备金,就是指保险公司在年终会计就是指保险公司在年终会计决算时决算时,把属于把属于未到期责任部分的保费未到期责任部分的保费提存出来提存出来,用做将用做将来赔偿准备的基金。留在当年的部分属于当年的收入来赔偿准备的基金。留在当年的部分属于当年的收入,称为已赚保费称为已赚保费;转入第二年度的部分属于下一年度的收转入第二年度的部分属于下一年度的收入入,称为称为未赚保费未赚保费。提取未到期责任准备金的原因主要在于提取未到期责任准备金的原因主要在于:(1)保险公司对保险合同的保险公司对保险合同的剩余期限负有承保责任剩余期限负有承保责任;(2)当保险合同在到期前依法被解除时当保险合同在到期前依法被解除时,其其未到期部分的未到期部分的保费保费应退还投保人。应退还投保人。保险实务中一般采用以下近似计算方法保险实务中一般采用以下近似计算方法：1.年平均估算法年平均估算法。这种计算方法较适用于一年中。这种计算方法较适用于一年中保费收保费收入较稳定的保险公司入较稳定的保险公司。它假定保险公司各月营业量较为。它假定保险公司各月营业量较为平均，则一年中所有签发保单的平均保险期限为个月。平均，则一年中所有签发保单的平均保险期限为个月。2.月平均估算法月平均估算法。对于年度内各月间业务量变动较大。对于年度内各月间业务量变动较大,但但月度内业务量较为平稳的保险公司比较适用。它假设一月度内业务量较为平稳的保险公司比较适用。它假设一月中保单以大致相同的速度发出月中保单以大致相同的速度发出,则本月承保保单的有效则本月承保保单的有效保险期限都是保险期限都是15天天,于是于是,一年可分为一年可分为24个半个月个半个月,应计提应计提的的未到期责任准备金未到期责任准备金为为:3.日平均估算法。它根据每张保单在下一会计期间的日平均估算法。它根据每张保单在下一会计期间的有有效天数效天数计算未到期责任准备金计算未到期责任准备金,其计算公式如下其计算公式如下:三、寿险准备金及其计提人寿保险公司在经营过程中也必须提取各种准备金人寿保险公司在经营过程中也必须提取各种准备金,如如责任准备金责任准备金、未到期责任准备金、未到期责任准备金(适用于适用于1年定期寿年定期寿险、健康保险和伤害保险险、健康保险和伤害保险)、赔款准备金及其他任意、赔款准备金及其他任意准备金。准备金。其中最重要的是其中最重要的是责任准备金责任准备金,它是专门针对它是专门针对1年期以上年期以上的长期人寿保险计提的准备金的长期人寿保险计提的准备金,由保险人所收的由保险人所收的纯保纯保费中超缴的部分及其利息积累而成费中超缴的部分及其利息积累而成。(一一)寿险保费缴付方式寿险保费缴付方式1.自然保费。自然保费。自然保费是指以每年更新续保为条件自然保费是指以每年更新续保为条件,签签订一年定期保险合同时订一年定期保险合同时,各年度的纯保费。由于各年的各年度的纯保费。由于各年的危险程度不同危险程度不同,因而自然保费也各不相同。因而自然保费也各不相同。2.趸缴纯保费。趸缴纯保费。趸缴纯保费是指毛保费中扣除附加保费趸缴纯保费是指毛保费中扣除附加保费的部分的部分,并在投保之日一次性缴清的纯保费并在投保之日一次性缴清的纯保费,相当于未来相当于未来给付支出的现值。给付支出的现值。3.均衡纯保费。均衡纯保费。均衡纯保费是指毛保费中扣除附加保费均衡纯保费是指毛保费中扣除附加保费的部分的部分,并在约定缴费期限内并在约定缴费期限内,每次缴费金额始终不变的每次缴费金额始终不变的纯保费纯保费,是一个年金的概念。是一个年金的概念。上述三种纯保费上述三种纯保费,尽管缴费形式不同尽管缴费形式不同,但其本质都是用于但其本质都是用于保险人未来的给付支出。保险人未来的给付支出。(二二)寿险责任准备金性质寿险责任准备金性质在自然保费缴费方式下在自然保费缴费方式下,根据其计算的原理根据其计算的原理,自然保费收自然保费收入恰好等于当年给付的支出。所以从理论上讲入恰好等于当年给付的支出。所以从理论上讲,在自然在自然保费条件下保费条件下,无须在营业年度末计提责任准备金无须在营业年度末计提责任准备金。在趸缴保费方式下在趸缴保费方式下,由于以后的保险期限内投保人不再由于以后的保险期限内投保人不再缴纳保费缴纳保费,而保险人的给付责任并没有在付费当期就结而保险人的给付责任并没有在付费当期就结束束,它还将对以后保险期限内的各年度承担保险的给付它还将对以后保险期限内的各年度承担保险的给付责任责任,所以保险人对趸缴方式下的长期性寿险合同所以保险人对趸缴方式下的长期性寿险合同,应应在在每个营业年度末计提长期责任准备金每个营业年度末计提长期责任准备金。在均衡纯保费方式下在均衡纯保费方式下,保费金额在各缴费期限内是均衡保费金额在各缴费期限内是均衡的的,但保险责任却是变动的。在保险初期但保险责任却是变动的。在保险初期,均衡纯保费高均衡纯保费高于自然保费于自然保费;而在保险后期而在保险后期,均衡纯保费低于自然保费均衡纯保费低于自然保费,即即此期间保险金额的支出。因此此期间保险金额的支出。因此,保险期限前期保险期限前期,均衡纯保均衡纯保费高于应付保险金支出后的结余费高于应付保险金支出后的结余,不能视为保险人的利不能视为保险人的利润润,而必须提取作为责任准备金而必须提取作为责任准备金,以备应付保险期限后期以备应付保险期限后期均衡纯保费不足以支出保险给付的差额。均衡纯保费不足以支出保险给付的差额。(三三)寿险责任准备金的计提寿险责任准备金的计提在计算寿险准备金时在计算寿险准备金时,首先有两个基本的前提假设首先有两个基本的前提假设:(1)保保险人在年初收取保费险人在年初收取保费。(2)在年末支付保险金在年末支付保险金,然后再依然后再依据据生命表生命表和资金收益率进行具体的计提。和资金收益率进行具体的计提。它的基本计算原则是它的基本计算原则是收支平衡收支平衡,即一定时点上保险人收即一定时点上保险人收取的保费应等价于保险人支付的保险金额取的保费应等价于保险人支付的保险金额，即：，即：未来保险金支出的现值未来保险金支出的现值-未来纯保费收入的现值未来纯保费收入的现值=已收取纯已收取纯保费的终值保费的终值-已支付保险金的终值已支付保险金的终值一般情况下一般情况下,上述等式的两端不为零上述等式的两端不为零,其差额即为应提取其差额即为应提取的寿险责任准备金。并且的寿险责任准备金。并且,由上述等式还可以推导出计由上述等式还可以推导出计算准备金的两种方法算准备金的两种方法,即预期法和追溯法。即预期法和追溯法。预期法预期法,就是预先确定就是预先确定将来可能赔付的死亡给付将来可能赔付的死亡给付,扣除将来可扣除将来可能流入的保费收入及投资收益后能流入的保费收入及投资收益后,其余额即为应提取的责任其余额即为应提取的责任准备金数量。准备金数量。追溯法追溯法,是指保单生效后历年的是指保单生效后历年的纯保费收入纯保费收入,加上假定的加上假定的投资投资利息利息,扣除假定支付的死亡给付后扣除假定支付的死亡给付后,其余额即为应提取的责任其余额即为应提取的责任准备金。准备金。以上方法是针对均衡纯保费提出的以上方法是针对均衡纯保费提出的第二节保险投资概述保险投资保险投资(亦称为保险资金运用亦称为保险资金运用),是指保险公司为扩是指保险公司为扩充充保险补偿能力保险补偿能力,分享社会平均利润而利用所筹集的分享社会平均利润而利用所筹集的保险资金在各国保险资金在各国资本市场资本市场上进行的有偿营运。上进行的有偿营运。保险公司是保险投资的主体保险公司是保险投资的主体,保险资金则构成了保险保险资金则构成了保险投资活动中的客体投资活动中的客体,而保险投资的结果便是而保险投资的结果便是投资收益投资收益(盈或亏盈或亏)。保险公司投资的最大目标则是通过保险资。保险公司投资的最大目标则是通过保险资金的有偿营运金的有偿营运,创造最大的投资价值。创造最大的投资价值。知识框架知识框架一、保险资金的来源一、保险资金的来源二、保险投资的原则二、保险投资的原则一、保险资金的来源一、保险资金的来源保险公司的资金来源对保险投资具有如下影响保险公司的资金来源对保险投资具有如下影响:一是资金来源的一是资金来源的规模规模客观上决定着保险投资的规模客观上决定着保险投资的规模;二是资金来源的二是资金来源的特点及相互间的关系特点及相互间的关系影响着保险投资影响着保险投资的的形式和结构形式和结构。保险事故的发生具有保险事故的发生具有随机性随机性,保险公司在任何时候都保险公司在任何时候都必须保留相当数额的必须保留相当数额的存款资金存款资金以供赔付之用以供赔付之用,同时同时,保保险公司的各项险公司的各项营业费用营业费用(如工薪支出如工薪支出)、税收等亦需经、税收等亦需经常动用资金。因此常动用资金。因此,各国保险法律与政策规定各国保险法律与政策规定,保险公保险公司只能运用司只能运用其总额货币资金中的一部分其总额货币资金中的一部分,包括资本金包括资本金的绝大部分、保险总准备金与各种责任准备金。的绝大部分、保险总准备金与各种责任准备金。(一一)资本金资本金资本金是保险公司的资本金是保险公司的开业资金开业资金,也是也是备用资金备用资金。各国政。各国政府一般都对保险公司的开业资本金规定一定的数额府一般都对保险公司的开业资本金规定一定的数额资本金的主要功能在于确保保险公司开业之初资本金的主要功能在于确保保险公司开业之初正常运营正常运营的需要的需要,同时防止保险公司偿付能力的不足同时防止保险公司偿付能力的不足,即在发生特即在发生特大自然灾害、各种准备金不足以支付时大自然灾害、各种准备金不足以支付时,可以动用资本可以动用资本金来承担责任。金来承担责任。但在正常状况下但在正常状况下,保险公司的资本金保险公司的资本金,除按规定上缴部分除按规定上缴部分保证金外保证金外,绝大部分处于绝大部分处于闲置状态闲置状态,从而可以成为保险投从而可以成为保险投资的重要来源。资的重要来源。(二二)非寿险保险准备金非寿险保险准备金非寿险包括非寿险包括财产保险、责任保险、信用保险及意外伤害财产保险、责任保险、信用保险及意外伤害保险等保险业务保险等保险业务,是寿险业务之外一切保险业务的统称。是寿险业务之外一切保险业务的统称。非寿险业务的共同特点是非寿险业务的共同特点是保险期限短保险期限短(通常为一年期业通常为一年期业务务)、一次性缴付保险费和保险事故发生具有、一次性缴付保险费和保险事故发生具有随机性随机性。从总体关系来看从总体关系来看,非寿险保险公司的资金总是处于流动非寿险保险公司的资金总是处于流动状态状态,除资本金外除资本金外,任一时点上都有保险费的收入与保险任一时点上都有保险费的收入与保险赔款的支出赔款的支出,并形成保险基金的如下存在形态并形成保险基金的如下存在形态:1.按各期保险收益的按各期保险收益的一定比例提取一定比例提取的总准备金。的总准备金。2.根据保险公司承担的保险责任计提的各种责任准备金根据保险公司承担的保险责任计提的各种责任准备金,包包括括未到期责任准备金未到期责任准备金和和未决赔款准备金未决赔款准备金。总准备金的闲置和责任准备金的部分闲置总准备金的闲置和责任准备金的部分闲置为保险公司开为保险公司开展资金运营提供了条件。值得指出的是展资金运营提供了条件。值得指出的是,由于非寿险业由于非寿险业务的保险期限短务的保险期限短,事故发生又均具有随机性事故发生又均具有随机性,其闲置资金其闲置资金一般不适合进行长期投资一般不适合进行长期投资,因此因此,财产与责任保险公司更财产与责任保险公司更重视重视短期投资及其收益短期投资及其收益。(三三)寿险保险准备金寿险保险准备金寿险包括死亡保险、生存保险、生死两全保险和养老年寿险包括死亡保险、生存保险、生死两全保险和养老年金。其共同特点是金。其共同特点是保险期限长保险期限长,保险费一般按月、季、保险费一般按月、季、年分期缴付。年分期缴付。寿险公司的保险基金可供寿险公司的保险基金可供长期投资长期投资,寿险公司可获取长寿险公司可获取长期收益期收益,这一点与非寿险公司的资金运用大有差异。这一点与非寿险公司的资金运用大有差异。(四四)保险保障基金保险保障基金保险保障基金是根据保险财务制度的规定保险保障基金是根据保险财务制度的规定,从当年自留从当年自留保费收入中按一定比例计提保费收入中按一定比例计提,并用于并用于防范防范保险公司可能保险公司可能出现的出现的风险风险而建立的基金。而建立的基金。随着保险公司实力的不断增强随着保险公司实力的不断增强,保险资本金也会日益雄保险资本金也会日益雄厚厚;而随着社会生产力的发展而随着社会生产力的发展,国民生活水平的不断提高国民生活水平的不断提高,人们的保险需求也在不断扩大人们的保险需求也在不断扩大,保费收入的持续增长又保费收入的持续增长又直接使可供运用的基金规模不断扩大直接使可供运用的基金规模不断扩大,进而使保险投资进而使保险投资规模不断扩大规模不断扩大,投资收益投资收益亦会相应增加。亦会相应增加。二、保险投资的原则二、保险投资的原则同其他各种资金运用一样同其他各种资金运用一样,保险资金的运用既要看到保险资金的运用既要看到宏观的和长远的利益宏观的和长远的利益,又要注重微观的和近期的效益又要注重微观的和近期的效益,从而必须遵循一些共同准则。从而必须遵循一些共同准则。纵观世界各国保险公司资金运用的原则纵观世界各国保险公司资金运用的原则,虽然提法有虽然提法有别别,但却都具有一般的共同要求但却都具有一般的共同要求,这就是保险资金运用这就是保险资金运用的稳妥性、分散性、择优性、收益性与流动性。的稳妥性、分散性、择优性、收益性与流动性。(一一)稳妥性原则稳妥性原则(或称安全返还性原则或称安全返还性原则)保险资金的运用必须首先以保险资金的运用必须首先以安全返还为条件安全返还为条件,保险公保险公司在开展资金运营时必须以稳妥性作为首要原则司在开展资金运营时必须以稳妥性作为首要原则,各各国的保险法规中对保险资金的安全运用也多在法律或国的保险法规中对保险资金的安全运用也多在法律或政策上予以明确规范政策上予以明确规范,如如禁止投机性的冒险投资禁止投机性的冒险投资等。等。(二二)分散性原则分散性原则(或称多样性原则或称多样性原则)由于在市场经济条件下由于在市场经济条件下,资本市场的形势往往瞬息万变资本市场的形势往往瞬息万变,保险资金的运用要求稳妥、安全保险资金的运用要求稳妥、安全,因而必须要有一定的因而必须要有一定的分分散面散面,即采取多种形式的投资即采取多种形式的投资,以避免投资风险过于集中。以避免投资风险过于集中。分散投资分散投资是保证保险资金运用稳妥与安全的有效手段是保证保险资金运用稳妥与安全的有效手段,各各国保险法律对此均有明确的规定和限制。国保险法律对此均有明确的规定和限制。(三三)择优性原则择优性原则保险公司要实现自己的投资目标保险公司要实现自己的投资目标,除了稳妥与分散投资外除了稳妥与分散投资外,还应注重择优投资还应注重择优投资,即在众多的投资机会中即在众多的投资机会中,通过所掌握的通过所掌握的经济信息进行分析判断经济信息进行分析判断,划分出投资项目的优劣划分出投资项目的优劣,支持优者支持优者,限制劣者。限制劣者。(四四)收益性原则收益性原则保险公司开展投资活动的直接目的是增加收益保险公司开展投资活动的直接目的是增加收益,即通过即通过投资而投资而盈利盈利。(五五)流动性原则流动性原则流动性是指保险投资项目应具有应变能力流动性是指保险投资项目应具有应变能力,这作为保险这作为保险投资的原则投资的原则,是由保险经营中是由保险经营中风险的不确定性风险的不确定性与损失的与损失的不确定性所决定的不确定性所决定的,尤其是对财产与责任保险公司而言尤其是对财产与责任保险公司而言更是如此。更是如此。第三节保险投资的组织模式知识框架知识框架一、保险投资的组织模式一、保险投资的组织模式二、保险投资组织模式的基本评价二、保险投资组织模式的基本评价三、对保险投资组织模式的选择三、对保险投资组织模式的选择一、保险投资的组织模式一、保险投资的组织模式西方国家的保险投资组织模式西方国家的保险投资组织模式,大体上可以分为大体上可以分为专业专业化控股投资模式化控股投资模式、集中统一投资模式集中统一投资模式、内设投资部门内设投资部门投资模式投资模式和和委托外部机构投资模式委托外部机构投资模式四种。四种。经验表明经验表明,将保险资金交给将保险资金交给专业的投资公司专业的投资公司来运作是来运作是保证保险投资绩效的有效途径。保证保险投资绩效的有效途径。(一)专业化控股投资模式专业化控股投资模式这种保险投资组织模式是指在一个保险集团或控股公司这种保险投资组织模式是指在一个保险集团或控股公司之下设之下设产险子公司、寿险子公司和投资子公司产险子公司、寿险子公司和投资子公司等等,其中其中投资子公司专门分别接受产险子公司和寿险子公司的投资子公司专门分别接受产险子公司和寿险子公司的委委托进行保险投资托进行保险投资活动活动,从而可以视投资子公司是代产险从而可以视投资子公司是代产险子公司和寿险子公司理财子公司和寿险子公司理财,而集团或控股公司则只负责而集团或控股公司则只负责日常资金安全与正常运作的计划、协调日常资金安全与正常运作的计划、协调和风险控制。(二二)集中统一投资模式集中统一投资模式这种保险投资组织模式是指在一个保险集团或控股公司这种保险投资组织模式是指在一个保险集团或控股公司下设下设产险子公司产险子公司、寿险子公司寿险子公司和和投资子公司投资子公司,其中其中产险产险子公司子公司和和寿险子公司寿险子公司均将保险资金统一上划到集团或控均将保险资金统一上划到集团或控股公司股公司,再由集团或控股公司将再由集团或控股公司将保险资金下拨保险资金下拨到到专业投专业投资子公司资子公司,专业投资子公司将产专业投资子公司将产、寿险子公司的资金分、寿险子公司的资金分别设立账户别设立账户,独立进行投资。独立进行投资。(三三)内设投资部门内设投资部门投资模式投资模式这种保险投资组织模式是指在保险公司内部设立专门的这种保险投资组织模式是指在保险公司内部设立专门的投资管理部门投资管理部门,具体负责本公司的保险投资活动。具体负责本公司的保险投资活动。(四四)委托外部机构委托外部机构投资模式投资模式这种保险投资组织模式是指保险公司自己不进行投资和这种保险投资组织模式是指保险公司自己不进行投资和资产管理资产管理,而是将全部的保险资金委托给外部的而是将全部的保险资金委托给外部的专业投专业投资公司资公司进行管理进行管理,保险公司则按照保险资金的规模向受保险公司则按照保险资金的规模向受委托的投资公司支付管理费用等。委托的投资公司支付管理费用等。二、保险投资组织模式的基本评价二、保险投资组织模式的基本评价从西方保险投资活动的发展进程来看从西方保险投资活动的发展进程来看,四种投资组织四种投资组织模式虽然各有其优缺点模式虽然各有其优缺点,但均是保险投资活动中较常但均是保险投资活动中较常见的模式见的模式由由公司内部设立投资部门公司内部设立投资部门来负责保险投资和来负责保险投资和委托外部委托外部机构机构进行投资管理属于比较初级的投资组织模式进行投资管理属于比较初级的投资组织模式,而而专业化控股投资模式专业化控股投资模式和和集中统一投资模式集中统一投资模式则属于较为则属于较为高级的投资管理模式。高级的投资管理模式。(一一)对专业化控股投资模式的评价对专业化控股投资模式的评价该模式的优点在于能够有效该模式的优点在于能够有效防范投资风险防范投资风险,有利于建立有利于建立集团或集团或控股公司总部控股公司总部的的双重双层风险监控体系双重双层风险监控体系,同时同时,在在投资经营方面的透明度也高投资经营方面的透明度也高,对市场变化的反应快对市场变化的反应快,资金资金进出速度高进出速度高,子公司之间独立运作子公司之间独立运作亦可以防止内部交易。亦可以防止内部交易。其缺点是对集团或控股公司总部的控制力度有较高的要其缺点是对集团或控股公司总部的控制力度有较高的要求求,在这种模式下在这种模式下,保险公司与投资公司之间的关系相对保险公司与投资公司之间的关系相对于集中统一投资模式而言于集中统一投资模式而言,显得较为松散。显得较为松散。(二二)对集中对集中统一投资统一投资模式的评价模式的评价该模式的优点与专业化投资组织模式有相似之处该模式的优点与专业化投资组织模式有相似之处,且有且有利于形成较大的投资规模利于形成较大的投资规模,有利于稳健经营有利于稳健经营其不足是其不足是对技能、人才对技能、人才等的要求过高等的要求过高,还要求有先进的还要求有先进的电脑资讯系统等。电脑资讯系统等。(三三)对内设对内设投资部门投资部门投资模式的评价投资模式的评价该模式的优点在于保险公司可以该模式的优点在于保险公司可以直接掌握并控制保险投直接掌握并控制保险投资活动资活动,因为投资部门仅仅是公司内设的一个部门。因为投资部门仅仅是公司内设的一个部门。缺点是内设投资机构往往容易产生缺点是内设投资机构往往容易产生内部黑箱操作内部黑箱操作,风险风险较大。西方国家一些投资失败导致保险公司经营失败的较大。西方国家一些投资失败导致保险公司经营失败的个案通常是以这种模式运作保险投资的结果。个案通常是以这种模式运作保险投资的结果。(四四)对委托外部机构投资模式的评价对委托外部机构投资模式的评价该模式的优点是可以将保险资金交给专业的投资公司进该模式的优点是可以将保险资金交给专业的投资公司进行行有偿运作有偿运作,使保险公司能够集中力量开拓保险业务使保险公司能够集中力量开拓保险业务缺点是缺点是风险很风险很大大,因为保险人选择委托外部机构投资模因为保险人选择委托外部机构投资模式不仅要承担投资失败的风险式不仅要承担投资失败的风险,而且还要承担第三者即而且还要承担第三者即外部投资公司的操作风险外部投资公司的操作风险,包括交易作弊及非法挪用资包括交易作弊及非法挪用资产等风险产等风险,因此因此,这种投资组织模式容易使其他行业、其这种投资组织模式容易使其他行业、其他性质的风险波及保险公司。他性质的风险波及保险公司。三、对保险投资组织模式的选择三、对保险投资组织模式的选择从发达国家保险行业的投资组织模式来看从发达国家保险行业的投资组织模式来看,多数保险公多数保险公司都是通过设置司都是通过设置投资子公司投资子公司即选择即选择专业化控股投资组专业化控股投资组织织模式来进行保险投资活动的。与此同时模式来进行保险投资活动的。与此同时,也有许多保也有许多保险公司采取集中统一投资组织模式险公司采取集中统一投资组织模式。欧美国家的保险公司之所以较为普遍地选择欧美国家的保险公司之所以较为普遍地选择专业化控专业化控股投资组织模式股投资组织模式和集中统一投资组织模式和集中统一投资组织模式,主要是美国主要是美国与日本都有着保险投资组织模式选择方面的教训。与日本都有着保险投资组织模式选择方面的教训。与美国和日本的教训相比与美国和日本的教训相比,欧洲保险公司的规模与竞争欧洲保险公司的规模与竞争实力都很强实力都很强,尤其是目前欧洲保险业采取尤其是目前欧洲保险业采取集团或控股集团或控股的的组织形式组织形式,形成形成金融集金融集团团,往往将银行、证券、保险等专往往将银行、证券、保险等专业公司纳入同一集团或控股公司的管控之下业公司纳入同一集团或控股公司的管控之下,形成保险形成保险投资的投资的规模效益规模效益和和协同竞争协同竞争的优势的优势,从而赢得了保险投从而赢得了保险投资与保险业的稳健发展。资与保险业的稳健发展。第四节保险投资的形式第四节保险投资的形式知识框架知识框架一、储蓄存款一、储蓄存款二、有价证券二、有价证券三、贷款三、贷款四、不动产投资四、不动产投资五、项目投资五、项目投资一、储蓄存款一、储蓄存款储蓄存款是指保险公司将保险资金存入银行并获取储蓄存款是指保险公司将保险资金存入银行并获取利利息收入息收入。这种资金运用形式将银行作为保险资金的投资中介这种资金运用形式将银行作为保险资金的投资中介,其特点是其特点是安全性高安全性高,但因银行要扣除存贷利差但因银行要扣除存贷利差(银行自银行自身效益身效益),保险公司固然可以因投资保险公司固然可以因投资双方相互背离而不双方相互背离而不担风险担风险(除非银行破产除非银行破产),其其投资收益却较低投资收益却较低,不可能带不可能带来保险资金运用真正意义上的投资利润和扩大保险基来保险资金运用真正意义上的投资利润和扩大保险基金的积累。金的积累。因此因此,根据国外保险公司资金运用的实践根据国外保险公司资金运用的实践,储蓄存款往储蓄存款往往不是保险资金运用的主要形式往不是保险资金运用的主要形式,各保险公司的储蓄各保险公司的储蓄存款只是留作必要的、临时性的机动资金存款只是留作必要的、临时性的机动资金,一般不会一般不会保留太多的数量。保留太多的数量。二、有价证券有价证券是指具有一定券面金额、代表股本所有权或有价证券是指具有一定券面金额、代表股本所有权或债权的凭证。它作为资本证券债权的凭证。它作为资本证券,属于金融资产属于金融资产,持有人持有人具有收益的请求权。具有收益的请求权。证券投资作为各国保险公司资金运用的主要形式证券投资作为各国保险公司资金运用的主要形式,可可以分为以分为股票、债券、证券投资基金股票、债券、证券投资基金三大类。三大类。(一一)股票股票保险公司进行股票投资的优点在于可转让保险公司进行股票投资的优点在于可转让,方式灵活方式灵活,能够享有股东所具有的盈余分配权、剩余财产分配请能够享有股东所具有的盈余分配权、剩余财产分配请求权、新股认购权、表决权等多项权利求权、新股认购权、表决权等多项权利,能够获取较能够获取较高的投资收益和资本利润。高的投资收益和资本利润。缺点在于缺点在于股票价股票价格的变动往往难以准确预测格的变动往往难以准确预测,风险风险较较高高,其安全性亦低于其他有价证券。其安全性亦低于其他有价证券。(二二)债券债券从债券投资的实践来看从债券投资的实践来看,它拥有比股票更好的它拥有比股票更好的自由流动自由流动性性和和收益安全性收益安全性,所以债券的行情时时刻刻反映着整个所以债券的行情时时刻刻反映着整个投资市场的全貌。投资市场的全貌。债券投资是保险公司有价证券投资的主体项目。债券投资是保险公司有价证券投资的主体项目。(三三)证券投资基金证券投资基金保险公司购买证券投资基金券实际上是一种委托投资行保险公司购买证券投资基金券实际上是一种委托投资行为为,即保险公司通过购买专门的投资管理公司的基金券即保险公司通过购买专门的投资管理公司的基金券完成投资行为完成投资行为,由投资基金管理公司专门负责资金的运由投资基金管理公司专门负责资金的运营营,保险公司凭所购基金券分享证券投资基金的投资收保险公司凭所购基金券分享证券投资基金的投资收益益,同时承担证券投资基金的投资风险。同时承担证券投资基金的投资风险。目前目前,中国保监会只允许保险公司在债券市场上参与证中国保监会只允许保险公司在债券市场上参与证券投资基金的券投资基金的一级市场配售一级市场配售、二级市场买卖二级市场买卖,因而购买因而购买证券投资基金是中国保险界投资的重要方式。证券投资基金是中国保险界投资的重要方式。三、贷款贷款是指保险公司作为信用机构以一定利率和必须归还等贷款是指保险公司作为信用机构以一定利率和必须归还等为条件为条件,直接直接将保险资金提供给需要者的一种放款或信用将保险资金提供给需要者的一种放款或信用活动。活动。贷款贷款是保险公司资金运用的主要形式之一。按其形式可以是保险公司资金运用的主要形式之一。按其形式可以分为分为:(一一)抵押贷款抵押贷款抵押贷款即财产担保贷款抵押贷款即财产担保贷款,分为动产或有价证券抵押、不动产抵分为动产或有价证券抵押、不动产抵押、银团担保、银行保付等押、银团担保、银行保付等,是期限较长而又比较稳定的投资业是期限较长而又比较稳定的投资业务。务。(二二)流动资金贷款流动资金贷款流动资金贷款是指以需要流动资金的企业为对象而发放的贷款。流动资金贷款是指以需要流动资金的企业为对象而发放的贷款。(三三)技术改造项目贷款技术改造项目贷款技术改造项目贷款是指保险公司为支持企业进行技术改造、技技术改造项目贷款是指保险公司为支持企业进行技术改造、技术引进并由此而获取收益的固定资产投资性贷款。术引进并由此而获取收益的固定资产投资性贷款。(四四)寿险保单贷款寿险保单贷款寿险保单贷款是在寿险保单具有现金价值的基础上寿险保单贷款是在寿险保单具有现金价值的基础上,根据保险合根据保险合同的规定同的规定,寿险公司应保单持有人的申请而发放的贷款寿险公司应保单持有人的申请而发放的贷款四、不动产投资四、不动产投资不动产投资不动产投资是指保险公司投资购买土地、房产是指保险公司投资购买土地、房产,并从并从中获取收益的投资形式。中获取收益的投资形式。保险公司对不动产的投资保险公司对不动产的投资,大体上分为两类大体上分为两类:一类是因业务经营所需或其他原因所取得的不动产一类是因业务经营所需或其他原因所取得的不动产,包括包括办公楼及附属建筑、因实行抵押权或为受领债务清偿而办公楼及附属建筑、因实行抵押权或为受领债务清偿而取得的不动产、因赠与而取得的不动产取得的不动产、因赠与而取得的不动产;另一类是为了取得利益而投资所取得的不动产另一类是为了取得利益而投资所取得的不动产,如投资于如投资于可改良或可开发的地产可改良或可开发的地产,从事正常与营业无关的商业性房从事正常与营业无关的商业性房地产买卖等。地产买卖等。不动产投资的特点是不动产投资的特点是投资期限一般较长投资期限一般较长,一旦投资项一旦投资项目选择准确就可能获得长期、稳定且较高的收益回报目选择准确就可能获得长期、稳定且较高的收益回报,但流动性弱、单项投资占用资金亦较大但流动性弱、单项投资占用资金亦较大,且因投资期且因投资期限太长而存在着难以预知的潜在风险。限太长而存在着难以预知的潜在风险