现金流量表的质量分析hsuz.pptx

第五章 现金流量表的质量分析o第一节、现金流量表质量分析的内涵o第二节、现金流量表分析的程序o第三节、经营活动现金流量的分析o第四节、投资活动现金流量的分析o第五节、筹资活动现金流量的分析o第六节、现金流量的补充分析第五章 现金流量表的质量分析oo第一节、现金流量表质量分析的内涵第一节、现金流量表质量分析的内涵o第二节、现金流量表分析的程序o第三节、经营活动现金流量的分析o第四节、投资活动现金流量的分析o第五节、筹资活动现金流量的分析o第六节、现金流量的补充分析第一节、现金流量表质量分析的内涵一、现金流量表的含义含义 现金流量表是反映了企业在一定会计现金流量表是反映了企业在一定会计期间期间内内现金现金和和现金等价物现金等价物（以下统称现金）流入和（以下统称现金）流入和流出情况的报表，揭示企业获取和运用现金的流出情况的报表，揭示企业获取和运用现金的能力。能力。现金现金企业库存现金库存现金以及可以随时用于支付可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。现现 金金等价物等价物企业持有的期限短期限短、流动性强流动性强、易于转换为易于转换为已知金额现金已知金额现金、价值变动风险很小价值变动风险很小的投资。现金等价物的确认条件：1、期限短。期限短。一般指从购买之日起，三个月三个月内到期。2、流动性强流动性强。可以随时随时转换为现金。3、易于转换易于转换为已知金额已知金额的现金。指未来可以转 换为现金的金额是可知金额是可知的。4、价值变动风险很小价值变动风险很小。指可以转换为现金的数额数额 的变动范围很小的变动范围很小。（股票不属于）现金等价物虽然不是现金，但其支付能力与现金的差别不大，可视同为现金。o经营活动产生的现金流量“造血造血”o投资活动产生的现金流量“放血放血”o筹资活动产生的现金流量“输血输血”流入流入流出流出 筹资活动筹资活动 投资活动投资活动 经营活动经营活动o现金流量表原理：现金流量表原理：现金净增加额现金净增加额=现金流入-现金流出=（经营活动现金流入-经营活动现金流出）+（投资活动现金流入-投资活动现金流出）+（筹资活动现金流入-筹资活动现金流出）它能够说明企业一定期间内现金流入和流出的原因原因，反映企业的现实的现实的偿债能偿债能力力和向投资者支付利润能力支付利润能力；同时，有助于揭示企业当期利润的质量利润的质量，分析企业未来获取现金的能力获取现金的能力，分析企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响。现金流量表是以上述现金现金概念为编制基础，以收付实现制收付实现制为核算原则，用以反映企业一定会计期间内现金流入和流出的数量。要注意要注意：第一，现金流量表通常需要反映同时使现同时使现金项目与非现金项目产生增减变动金项目与非现金项目产生增减变动的业务。对于仅涉及非现金各项目之间增减变动的业务（如计提折旧）不影响现金流量净额，一般不予反映。第二，有些涉及投资和筹资活动的业务，如用固定资产、无形资产进行长期投资等，尽管不涉及当期的现金收支，却会对以后各期的现金流量产生影响，因此也需要在现金流量表的补充资料中予以披露。Eg:Eg:债务转股本、融资租入固定资产、一年债务转股本、融资租入固定资产、一年 内到期的可转换公司债券内到期的可转换公司债券 第三、企业现金形式的转换现金形式的转换不会不会产生现金的流入和流出。例如：企业从银行提取现金，是企业现金存放形式的转换，并未流出企业，不构成现金流量。同样，现金与现金等价物之间现金与现金等价物之间的转换也不属于现金流量，比如，企业用现金购买将于三个月内到期的国库券。以以现金现金为基础编制的现金流量表采用为基础编制的现金流量表采用报报告式告式的上下结构。的上下结构。根据根据“现金流入现金流出现金流入现金流出=现金净流量现金净流量”的关系式，分段揭示来自经营活动、投资活的关系式，分段揭示来自经营活动、投资活动和筹资活动的现金流入总量、现金流出总动和筹资活动的现金流入总量、现金流出总量，以及净流量等信息。量，以及净流量等信息。二、现金流量表的结构结构现金流量表现金流量表正表正表补充资料补充资料五部分五部分三部分三部分直接法直接法间接法间接法直观结构：现金流量表准则规定企业应当采用直接法直接法直接法直接法编制现金流量表，同时要求在附注中披露以净利润为基础调整到经营活动现金流量的信息。正表：补充资料：其中：其中：1、经营活动现金流量、经营活动现金流量=净利润净利润-非经营活动损益非经营活动损益+非付现费用非付现费用 -经营性活动资产增加经营性活动资产增加+经营性活动负债增加经营性活动负债增加 其金额应与正表部分列示的经营活动现金流量净额数额相等其金额应与正表部分列示的经营活动现金流量净额数额相等其金额应与正表部分列示的经营活动现金流量净额数额相等其金额应与正表部分列示的经营活动现金流量净额数额相等2、有些投资和筹资活动，尽管不涉及现金收支，但是对于报表使用、有些投资和筹资活动，尽管不涉及现金收支，但是对于报表使用者了解企业的理财活动很重要，因此在表中单独列式。它们包括：者了解企业的理财活动很重要，因此在表中单独列式。它们包括：债务转股本、融资租入固定资产、一年内到期的可转换公司债券等。债务转股本、融资租入固定资产、一年内到期的可转换公司债券等。该部分数额与报表其他部分没有勾稽关系。该部分数额与报表其他部分没有勾稽关系。该部分数额与报表其他部分没有勾稽关系。该部分数额与报表其他部分没有勾稽关系。直接法直接法按照现金流入和现金支出的主要类别按照现金流入和现金支出的主要类别直接直接反映反映企业经营活动产生的现金流量。一般企业经营活动产生的现金流量。一般以利润表中的以利润表中的营业收入营业收入为起算点，调节与为起算点，调节与经营活动有关的项目的增减变动，然后计经营活动有关的项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。算出经营活动产生的现金流量。间接法间接法以以净利润净利润为起点，为起点，调整调整不涉及现金的收入、不涉及现金的收入、费用、营业外支出等有关项目，剔除投资费用、营业外支出等有关项目，剔除投资活动、筹资活动对现金流量的影响，然后活动、筹资活动对现金流量的影响，然后计算出经营活动产生的现金流量。计算出经营活动产生的现金流量。二者结果应当一致二者结果应当一致直接法和间接法举例直接法和间接法举例【例】某企业本期发生销售成本20万元，其中15万元已通过银行付清，5万元暂欠，当期实现销售收入40万元，其中38万元款项已收存银行，2万元赊销，计提折旧10万元，假设企业无其他业务活动。利润总额：40-20-10=10（万元）直接法：现金流量=38-15=23（万元）间接法：现金流量=10+10+5-2=23（万元）三、现金流量表分析的作用 o现金流量表是以收付实现制收付实现制为基础编制的，这就弥补了资产负债表和利润表按权责发生制编制的不足与缺憾。o在市场经济条件下，企业的现金流转情况在在市场经济条件下，企业的现金流转情况在很大程度上影响着企业的生存和发展。很大程度上影响着企业的生存和发展。现金流量表分析主要有以下几方面的作用现金流量表分析主要有以下几方面的作用：1、有助于说明企业一定时期内现金流入和流出、有助于说明企业一定时期内现金流入和流出 的原因。的原因。2、有助于评价企业支付能力和偿债能力。、有助于评价企业支付能力和偿债能力。3、有助于预测企业未来现金流量（获现能力）。、有助于预测企业未来现金流量（获现能力）。4、可以对投资活动和筹资活动作出评价。、可以对投资活动和筹资活动作出评价。5、有助于分析企业的收益质量、有助于分析企业的收益质量 6、现金流量表的财务预警作用、现金流量表的财务预警作用1、有助于说明企业一定时期内现金流入、有助于说明企业一定时期内现金流入 和流出的原因和流出的原因 现金流量表以现金的流入和流出反映企业在一定期间内的经营活动、投资活动和筹资活动的动态情况动态情况动态情况动态情况，反映企业现金流入、流出的全貌。比如：比如：企业当期从银行借入企业当期从银行借入600600万元用于购置固定资产。万元用于购置固定资产。则：则：筹资活动筹资活动的现金流入的现金流入600万元万元 投资活动投资活动的现金流出的现金流出600万元万元 2、有助于评价企业支付能力和偿债能力、有助于评价企业支付能力和偿债能力 关于企业偿债能力、流动性和支付（股利）能力的信息可以从资产负债表和利润表中得到，但都不如现金流量表来得直接、有效直接、有效。通过现金流量表，可以了解企业是否有足够的现金偿还到期债务、支付股利、和进行必要的固定资产投资。比如：比如：资产负债表资产负债表上的流动与非流动资产的划分对分析上的流动与非流动资产的划分对分析企业的流动性具有一定的局限性，企业的流动性具有一定的局限性，存货存货很难短期很难短期内转化为现金；内转化为现金；利润表利润表上的基于权责发生制的净收益也包含很多上的基于权责发生制的净收益也包含很多非现金项目非现金项目。3、有助于预测企业未来现金流量（获、有助于预测企业未来现金流量（获 现能力）现能力）评价过去是为了预测未来。通过现金流量表可以了解企业现金的来源来源和用途用途是否合理，了解经营活动产生的现金流量有多少，企业在多大程度上依赖外部资金，就可以据以预测预测企业未来现金流量，从而为企业编制现金流量预算、组织现金调度、合理节约地使用现金创造条件，为投资者和债权人评价企业的未来现金流量、作出投资和信贷决策提供必要信息。4、可以对投资活动和筹资活动作出评价、可以对投资活动和筹资活动作出评价o投资活动投资活动是企业将一部分财力投入某一对象，以谋求更多收益的一种行为。o筹资活动筹资活动是企业根据财力的需求，而进行直接融资或间接融资的一种行为。现金流量表的投资活动对外对外投资和对内对内投资资产负债表的投资活动仅只对外对外投资 一般来说，企业的投资投资和融资融资活动都和经营经营活动密切有关，三类活动都应以提高获利能力为目标，作出全面的决策和安排。因此，对现金流量表中所揭示的投资活动所产生的现金流出信息和筹资活动所产生的现金流入和流出信息，可以结合经营活动所产生的现金流量信息和企业净收益进行具体分析，从而对企业的投资活动和筹资活动所起的作用。5、有助于分析企业的收益质量、有助于分析企业的收益质量“利润是预期的、现金是现实的利润是预期的、现金是现实的”利润表中列示的净利润指标，反映了一个企业的经营结果，这是体现企业经营业绩经营业绩的最重要指标。但是，利润表根据权责发生制编制，它不能不能反映企业经营活动产生了多少现金反映企业经营活动产生了多少现金。编制现金流量表，掌握经营活动产生了多少现金，并与净利润相比较，就可以从现金流量表的角度了解净利润的质量净利润的质量。6、现金流量表的预警作用：、现金流量表的预警作用：财务危机，财务危机，就是指一个企业处于经营性现金流量就是指一个企业处于经营性现金流量不足以抵偿现有到期债务而面临破产的危险状况。不足以抵偿现有到期债务而面临破产的危险状况。财务危机形成原因可归结为两类财务危机形成原因可归结为两类：一类是企业一类是企业经营管理不善经营管理不善导致企业出现财务危机，包括导致企业出现财务危机，包括长期亏损、销售连年下降、非计划的存货积压、规模长期亏损、销售连年下降、非计划的存货积压、规模过度扩张，过度依赖关联企业等；过度扩张，过度依赖关联企业等；另一类是另一类是财务管理不当财务管理不当导致企业出现财务危机，包括收导致企业出现财务危机，包括收账期延长、过度负债、现金管理不当等。账期延长、过度负债、现金管理不当等。此时，现金流量表分析现金流量表分析则更为有效。例如：例如：现金流量净额现金流量净额与与负债总额之比负债总额之比能够较准确地能够较准确地判定公司的财务状况；判定公司的财务状况；资产总额资产总额与与负债总额之比负债总额之比、净利润净利润与与资产总资产总额之比额之比也能在一定程度上反映企业财务状况，也能在一定程度上反映企业财务状况，但效果不如前者。但效果不如前者。第五章 现金流量表的质量分析o第一节、现金流量表质量分析的内涵oo第二节、现金流量表分析的程序第二节、现金流量表分析的程序o第三节、经营活动现金流量的分析o第四节、投资活动现金流量的分析o第五节、筹资活动现金流量的分析o第六节、现金流量的补充分析第二节、现金流量表分析的程序一、现金流量的质量现金流量的质量现金流量的质量企业的现金流量能够按照企业企业的现金流量能够按照企业的预期目标进行运转的质量的预期目标进行运转的质量高质量的现金流量具有的高质量的现金流量具有的特征特征：首先，企业现金流量的状态体现了企业发展战略的要求。其次，在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当与 企业经营活动所对应的利润有一定的对应关系，并 能为企业的扩张提供支持。二、现金流量表分析的程序程序 1、总量分析 2、类别分析（具体项目分析）3、现金流量的补充分析1、总量分析（1）现金流量总量合理性总量合理性分析首先，现金净增加额现金净增加额现金净增加额现金净增加额与资产负债表的资产总额资产总额资产总额资产总额配比。从企业生产经营的规模上判断截止到报表编制日企业现金资源的总量流动情况，以及现金净增加额对企业财务状况的影响，从而有机地将现金流量表与资产负债表联系起来。其次，分析各类现金流量是否正常、合理各类现金流量是否正常、合理各类现金流量是否正常、合理各类现金流量是否正常、合理，能否满足企业生产经营的需求。现金是企业对资产利用的结果资产利用的结果，一个企业在一定时期内产生的现金流量规模与其资产总额之间存在着配比关系。这种配比关系因企业所属行业、企业生命周期不同而存在差异。企业生命周期不同阶段的现金流量特征企业生命周期不同阶段的现金流量特征（2）现金流量总量的趋势分析趋势分析（下页案例）将本期现金流量净增加额以及各类活动产生的现金流量与前期进行比较，分析其增减变化的趋势。【例】江苏吴中（600200）2006年度财务报告显示，报告期内现金流量构成的变化如下：对上述变化，该公司作出以下说明：1、投资活动投资活动产生的现金净流量较上年大幅下降的主要原因 是上年同期公司收购未纳入合并报表的江苏兴业实业有 限公司的长期股权投资；2、筹资活动筹资活动产生的现金净流量较上年大幅下降的主要原因是 本年经营业务需要增加银行借款筹资额比去年增长幅度减小。（3）分析企业现金流量的来源与构成来源与构成。分析企业“经营活动产生的现金流量”、“投资活动产生的现金流量”、“筹资活动产生的现金流量”占企业整体现金流量净增加额的比重以及影响程度，以评价企业现金流量状况和资金来源情况的合理性、稳定性。同时，弄清影响企业现金增减变化的因素，并进而采取有效措施。结构分析结构分析现金现金流入流入流入流入结构分析结构分析现金现金流出流出流出流出结构分析结构分析现金现金净增加额净增加额净增加额净增加额结构分析结构分析三类活动三类活动各自流量各自流量所占比重所占比重A、现金流入结构分析现金流入结构分析 某项活动某项活动现金流入比重现金流入比重分析：良好的经营活动现金流入经营活动现金流入才能增强企业的盈利能力，保持企业良好的财务状况。因此，经营活动现金流入占总资金来源的比重越高，则表明企业的财务基础越稳定，支付能力越强。该项引起的现金流入量该项引起的现金流入量现金流入总量现金流入总量100%=B、现金流出结构分析、现金流出结构分析 某项活动某项活动现金流出比重现金流出比重分析：经营活动的现金流出经营活动的现金流出具有稳定性稳定性，正常生产经营过程中，变动幅度不会太大。投资活动的现金流出投资活动的现金流出一般由构建固定资产或对外投资引起。筹资活动的现金流出筹资活动的现金流出一般由到期偿还本息或支付现金股利引起。该项引起的现金流出量该项引起的现金流出量现金流出总量现金流出总量100%=C、现金净增加额结构分析、现金净增加额结构分析 某项活动现金某项活动现金 净增加额比重净增加额比重分析：正常经营的企业，现金及现金等价物净增加额应主要来源于应主要来源于经营活动经营活动，因为只有经营活动导致的现金净增加才是企业利润的真正来源利润的真正来源，而筹资活动带来的现金净增加不可能长久，企业更不可能靠变卖固定资产等投资活动来满足现金需求，因为这也只能是暂时的。该项引起的现金流量净额该项引起的现金流量净额现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额100%=【例】现金流入结构分析】现金流入结构分析现金流入结构分析：现金流入结构分析：该公司全部现金总收入为15550万元,其中经营活动经营活动现金流入占91.64%,是主要来源;投资投资活动活动现金流入占3.22%,筹资活动筹资活动现金流入占5.14%。经营活动现金流入中,销售商品、提供劳务收到的现金(含税)占98.39%,这充分说明了公司今年主营业务扩张迅速,主营业务收入成为公司现金流入的最重要来源。因为经营活动产生的现金流入量,特别是销售商品、提供劳务收到的现金,其稳定性大于其他渠道来源的现金流入量,说明该公司是一家主营业务突出、投机性小主营业务突出、投机性小,主要依靠自身主要依靠自身创造的现金流入量生存和发展的公司创造的现金流入量生存和发展的公司。投资活动现金流入中,股利占20%,投资收回占80%,大部分是回收资金而非获利;筹资活动的600万元是借款，借款是主要资金来源渠道。【例】现金流出结构分析】现金流出结构分析现金流出结构分析：现金流出结构分析：该公司的全部现金支出为14350万元,其中经营活动经营活动现金流出占85.37%,投资活动投资活动现金流出占5.57%,筹资活动筹资活动现金流出占9.06%,说明公司现金流出主要用于生产经营活动。经营活动流出中,购买商品和劳务占了89.80%,支付给职工的以及为职工支付的现金占2.45%;投资活动现金流出62.5%用于购置固定资产，公司仍然在成长。筹资活动现金流出中用于偿还债务本金的占76.92%，偿债压力较大。现金净增加额结构分析：现金净增加额结构分析：本公司经营活动经营活动现金净流入2000万元,它们用于投资净流出100万元,用于还款净流出500元,最后现金存量增加1390万元。我们还可以将流入和流出结构进行历史比较或同业比较,将会得到更有意义的信息。【例】现金净增加额结构分析】现金净增加额结构分析2、类别分析（具体项目分析）按照类别类别分解现金净增加额，即对现金流量的变化过程变化过程进行分析。对各个项目、各个因素对现金流量的影响进行分析，以揭示现金状况的变动原因。（后三节分别展开来讲）（后三节分别展开来讲）3、现金流量表补充资料分析内容：汇率变动对现金的影响（一）将净利润调节为经营活动的现金流量（二）不涉及当期现金收支的重大投资、筹资 活动（三）现金及现金等价物净增加额新准则增加项目：新准则增加项目：处置子公司及其他经营单位收到的现金净额 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额第五章 现金流量表的质量分析o第一节、现金流量表质量分析的内涵o第二节、现金流量表分析的程序oo第三节、经营活动现金流量的分析第三节、经营活动现金流量的分析o第四节、投资活动现金流量的分析o第五节、筹资活动现金流量的分析o第六节、现金流量的补充分析一、经营活动现金流量的内涵 经营活动是指企业投资活动和筹资活动经营活动是指企业投资活动和筹资活动以以外的外的交易和事项。包括：销售商品或提供劳务、交易和事项。包括：销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、经营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品、缴纳税款等。广告宣传、推销产品、缴纳税款等。注意：注意：实务中，企业可以将一些经济活动的性质很难认定的事项，或虽然在经济活动性质上可以划分，但在企业操作上很难区分的经济事项，全部确认为经营活动。经营活动产生的现金流量是企业现金的经营活动产生的现金流量是企业现金的主要来源主要来源。如果把现金比喻为企业的血液，经营活动产生的现金流量代表了企业自身的“造血”能力。筹资性现金固然可以输入企业维持生命，但毕竟不是健康的造血机能，一旦功能失调，企业将面临破产清算，所以，经营性现金是唯一属于企业自身健康发展的血液，其是否正常对企业的生存和发展起着决定作用。二、数量分析1、经营活动产生的现金净流量为负数负数 这意味着企业通过正常的商品交易所带来的现金流入量，不足以不足以支付因上述原因而引起的现金流出。企业用于支付企业用于支付 的现金来源的现金来源消耗企业现存的货币积累消耗企业现存的货币积累挤占本可以用于投资的现金，推迟投资挤占本可以用于投资的现金，推迟投资进行额外贷款融资进行额外贷款融资拖延债务支付或加大相关负债规模拖延债务支付或加大相关负债规模 一般而言一般而言，经营活动产生的现金净流量为负数则表明企业所生产的产品销路不畅、回款能力较差，或者成本、费用控制水平较差、付现数额较大等。然而，在企业成立初期成立初期，由于生产阶段的各个环节都处于“磨合”状态，设备、人力资源的利用率相对较低，材料的消耗量相对较高，因而导致企业的成本消耗较高。同时，为了开拓市场，企业可能投入较大资金，采用各种手段将自己的产品推向市场，此时企业的现金流量可能会“入不敷出”。起步期的企业起步期的企业正常经营的企业正常经营的企业可视为正常状态可视为正常状态企业现金流质量不高企业现金流质量不高2、经营活动产生的现金净流量为零零 这意味着企业通过正常的商品交易所带来的现金流入量，恰恰能够支付恰恰能够支付因上述原因而引起的现金流出，此时企业处于“收支平衡收支平衡”的状态。然而，企业的成本消耗中，有相当一部分是按照权责发生制确认的摊销成本和应计成本。显然，此时企业经营活动产生的现金流量难以为这部分非非现金消耗性成本现金消耗性成本的资源消耗提供货币补偿。因此，这种情况下，仍可以认定企业现金流质量不高现金流质量不高3、经营活动产生的现金净流量为正数正数 这意味着企业所生产的产品适销对路，市场占有率高、销售回款能力强，同时企业的付现成本、费用控制在较适宜的水平上，代表企业创造现金及利润的能力及稳定性较好创造现金及利润的能力及稳定性较好。应分别以下两种情况加以分析：（1）经营活动产生的现金流量大于零，但不不 足以补偿足以补偿当期的非现金消耗性成本。这意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，能够支付因经营活动而引起的货币流出，但没有余力补偿一部分当期的非现金消耗性成本（如固定资产折旧等）。如果这种状态持续下去，从长期来看，企业经营活动产生的现金流量，不可能维持企业经营活动的货币不可能维持企业经营活动的货币“简单再生产简单再生产”。因此，如果企业在正常的生产经营期间持续出现这种状态，对企业经营活动现金流量质量仍然 不能给与较高评价。（2）经营活动产生的现金流量大于零，并在 补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余仍有剩余。这意味着企业通过正常的商品购、产、销所带来的现金流入量，不但能否支付因经营活动而引起的货币流出，补偿全部当期的非现金消耗性成本，而且还有余力为企业的投资等活动提供现金还有余力为企业的投资等活动提供现金流量的支持流量的支持。应该说，在这种状态下，企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。如果这种状态持续下去，则企业经营活动产生的的现金流量对于企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大起到了重要的促进作用。o综上：o企业经营活动产生的现金流量，仅仅大于大于0是不够的。企业经营活动产生的的现金流量要想对企业做出较大贡献，必须在补偿当期在补偿当期的非现金消耗性成本后仍有剩余的非现金消耗性成本后仍有剩余的状态下运行。经营活动净现金流量阶段性分析：经营经营周期周期现现金流量金流量萌芽期萌芽期成成长长期期成熟期成熟期衰退期衰退期经营经营活活动产动产生的生的现现金流量小于零金流量小于零正常正常长长期持期持续续状状态态说说明明回回笼现笼现金的能力金的能力很差很差很很 差差经营经营活活动产动产生的生的现现金流量等于零金流量等于零中等中等长长期持期持续续状状态态说说明明回回笼现笼现金的能力金的能力很差很差一一 般般经营经营活活动产动产生的生的现现金流量大于零但不足以金流量大于零但不足以补补偿偿当期的非当期的非现现金消耗性成本金消耗性成本较较好好长长期持期持续续状状态态仍然不能仍然不能给给予予较较高高评评价价较较 好好经营经营活活动产动产生的生的现现金流量大于零并恰能金流量大于零并恰能补偿补偿当期的非当期的非现现金消耗性成本金消耗性成本好好较较好好好好好好经营经营活活动产动产生的生的现现金流量大于零并在金流量大于零并在补偿补偿当当期的非期的非现现金消耗性成本后仍有剩余金消耗性成本后仍有剩余很好很好很好很好很好很好很好很好很好很好很好很好很很很很 好好好好三、质量分析（各项目分析）（各项目分析）（一）销售商品、提供劳务收到的现金（一）销售商品、提供劳务收到的现金1、其为经营活动的现金流入的绝大部分绝大部分。企业盈利盈利的本性决定了营业现金是企业最重要的现金来源，一般都要超过投资融资所得的现金。可以说，营业所得现金的多少直接决定了企业取得现金流量的能力的大小。该部分数额较多是正常的，反之，要严加关注。2、关注现金流入流入的时点时点。即：本期销售本期收款+本期收回前期销售款项+本期预收下期客户款项-本期销售本期退回的商品-前期销售本期退回的商品支付的现金现金流入现金流入本期本期销售商品、提供劳务所得到的现金本期收回前期前期的赊销款本期预收的未来未来销售商品、提供劳务款 但因但因本年销售、本年退回本年销售、本年退回商品和商品和以前年度销售、本年以前年度销售、本年退回退回商品支付的现金应从本项目中扣减商品支付的现金应从本项目中扣减 将企业本期发生、前期发生、预收未来的现金进行配比，可以了解企业经营状况和信用政策。【例】假设风动工具公司2009年1月销售动力工具零部件一批，开出的增值税专用发票上注明的价款为2 800 000元，增值税销项税额为476 000元，以银行存款收讫；另外，本期因商品质量问题发生退货30 000元，货款已通过银行存款转帐支付。应收账款期初数为1 000 000元，期末余额为400 000元。预收账款年初数为1 000 000元，期末余额为1 200 000元。o本期销售收到现金本期销售收到现金=销售价款2800000+增值税476000-退回30000=3246000o本期收到前期现金本期收到前期现金=本期收回前期的应收账款1000000-400000=600000o本期预收下期现金本期预收下期现金=本期预收下期的款项1200000-1000000=2000003、现金流入的范围范围。包括随企业销售收入和劳务收入一起收到的增增值税销项税额值税销项税额。4、将该项目金额与营业收入总额营业收入总额相对比。二者比值表示企业的销售收现率收现率情况，较高的收现率表明企业产品定位正确、适销对路，并已形成卖方市场的良好环境；较低的收现率则意味着企业存在大量赊销，无疑增大了企业的坏账风险，但也许是为了迅速占领市场的一种营销策略。【例】蓝田股份（600709）2000年年报现金流量表中“销售商品、提供劳务收到的现金”为20.4亿元，利润表中的“主营业务收入”为18.4亿元。但与此同时，1999年5月、2000年5月和2001年4月，蓝田股份三次提出配股申请。疑问：其销售商品、提供劳务收到的现金如此巨大，却还不断提出新的筹资申请，该公司到底是有钱还是没钱呢？此项目通常数额不大数额不大，甚至为零。只有外贸出口型企业、国家财政扶持领域的企业或地方政府支持的上市公司才有可能涉及。对该项目的分析，应与企业的营业收入营业收入相结合，因为大多数税费返还都与企业的营业收入有关。有些企业虚构收入，但现金流量表中却没有收到相应的税费返还，对此应引起注意。（二）收到的税费返还（二）收到的税费返还 如果补贴收入数额较大，在评价企业业绩时应注意剔除补贴收入因素。因为它只是代表了国家或地方政府一个时期的财政优惠政策，并不代表企业持续长久的盈利能力。【例】银广夏（000557）曾发布公告称，其子公司天津广夏在1999年度、2000年度向德国诚信公司出口萃取产品达5610万马克（约2.2亿元人民币）、1.8亿马克（约7.2亿元人民币）。天津广夏因此在1999年创造的利润占银广夏的75%以上，2000年更是几乎囊括了银广夏的全部利润。如果天津广夏真有如此大的出口量，按照现行税法，应向有关部门办理至少几千万的出口退税，并在财务报表上体现出来。但事实是，在银广夏的年报里根本找不到出口退税项目。财经记者从天津出口退税分局查实：天津广夏从未办理过出口退税。最后，财经记者在天津海关查到了最关键的证据：天津广夏1999年度出口额仅为480万美元，2000年度更是只有3万美元。这表明其所宣称的1999年出口5610万马克、2000年出口1.8亿马克的说法纯属编造，从而证明，银广夏在这两年间创造的“巨额利润”神话，完全是一个骗局。（三）收到的其他与经营活动有关的现金（三）收到的其他与经营活动有关的现金 此项目反映企业收到的其他与经营活动有关，且不能列入前述项目的各种现金流入项目。本项目具有不稳定性，数额不应过多不应过多。包括包括经营租赁经营租赁固定资产收到的现金固定资产收到的现金企业经营活动中的一些企业经营活动中的一些偶然项目偶然项目如押金、定金、如押金、定金、罚款、违约金、赔偿金收入、捐赠流入的现金等罚款、违约金、赔偿金收入、捐赠流入的现金等除税费返还的除税费返还的其他政府补助其他政府补助经营中的暂时沉淀资金，如统一收取的经营中的暂时沉淀资金，如统一收取的财产保险费财产保险费oo（一）销售商品、提供劳务收到的现金（一）销售商品、提供劳务收到的现金oo（二）收到的税费返还（二）收到的税费返还oo（三）收到的其他与经营活动有关的现金（三）收到的其他与经营活动有关的现金o 经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计（四）购买商品、接受劳务支付的现金（四）购买商品、接受劳务支付的现金 购买商品、接受劳务支付的现金，是指企业为购买商品、接受劳务而支付的现金。如支付电费、燃料费、水费、材料费、修理费、运输费等。1、其为经营活动的现金流出的绝大部分绝大部分。该部分数额较多是正常的，但要与企业的生产生产经营规模经营规模（资产总额或流动资产）相适应。通过本项目的分析，对提高企业的现金管理水平，研究本企业的现金流量的规律有着突出作用。2、关注现金流出流出的时点时点即：本期购买本期支付+本期支付前期+本期预付以后期款项-本期发生的购货退回收到的现金现金流出现金流出本期本期购买商品、接受劳务所支付的现金本期支付前期前期的赊购款本期预付的未来未来购买商品、接收劳务款项 但因但因本年购买、本年退回本年购买、本年退回商品和商品和以前年度购买、本年以前年度购买、本年退回退回商品收回的现金应从本项目中扣减商品收回的现金应从本项目中扣减3、现金流出的范围范围 包括企业因购买商品、接受劳务而同时支付的的增值税进项税额增值税进项税额。4、将该项目金额与营业成本营业成本相对比。将其与“主营业务成本”相比较，可以判断企业购买商品的付现率付现率，以了解企业资金的紧张程度或企业商业信用情况。5、将该项目与“销售商品、提供劳务收到的现金销售商品、提供劳务收到的现金”配比，本项目应相对较小。（五）支付给职工以及为职工支付的现金（五）支付给职工以及为职工支付的现金 该项目反映企业该项目反映企业实际支付给实际支付给职工以及职工以及为为职工支付职工支付的现金。包括：工资、奖金以及各的现金。包括：工资、奖金以及各种津贴、补贴、社会保险等、还包括代扣代种津贴、补贴、社会保险等、还包括代扣代缴的职工个人所得税。缴的职工个人所得税。（1）将其与企业历史水平企业历史水平配比 很多企业从单一期间看，人工费用在成本中并没有特别大的比重，但实际上，支付给职工以及为职工支付的现金的数额可能在几年间增长相当快，远远超过工资、福利费等的增长幅度。（2）将其与行业水平行业水平配比 衡量企业在人力资源管理方面的程度和水平。（3）将其与职工人数职工人数配比 分析人均工资水平是否正常，特别注意企业为操纵利润人为压低人工费用的造假行为。【例】2001年8月24日，证券时报刊发了一篇名为五问蓝田股份的文章，其中提到这样一个疑点：从现金流量表“支付给职工以及为职工支付的现金”栏目看，2000年度该公司职工工资支出为2256万元，以13000个职工计算，人均每月收入144.5元。2001年度上半年人均收入为185元。如此低廉的工资收入水平，对于员工30%以上为大专水平的蓝田股份职工，对于历年业绩十分优异的蓝田股份而言，合乎情理吗？包括包括企业企业当期当期应支付或为职工支付的现金应支付或为职工支付的现金企业企业前期前期应支付而本期支付的现金应支付而本期支付的现金特殊特殊特殊特殊企业支付给企业支付给在建工程人员在建工程人员的各类现金的各类现金企业支付给企业支付给离退休人员离退休人员的各类现金的各类现金投资活动的现金流量投资活动的现金流量支付的其他与经营活动有关的现金支付的其他与经营活动有关的现金（4）现金流出的时点时点（5）现金流出的范围范围（六）支付的各项税费（六）支付的各项税费 本项目反映企业按规定支付的各种税费。可理解为按照下式分析填列：“应交税费应交税费”借方发生额借方发生额+“管理费用管理费用”1 1、与企业生产经营的规模相适应、与企业生产经营的规模相适应。注意：增值税增值税增值税增值税是价外税，应予以剔除剔除；2 2、与利润表项目配比、与利润表项目配比。与“营业税金及附加营业税金及附加”和“所得税费用所得税费用”项目进行比较，可以对企业相关税费的支付状况作出判断。3 3、现金流出的时点和范围、现金流出的时点和范围包括包括本期发生本期发生并支付的税费本期支付以前各期以前各期应付的税费预交下期预交下期的税费不包括不包括计入固定资产价值、实际支付的耕地占用税耕地占用税本期退回的退回的增值税、所得税等支付的增值税增值税时点时点范围范围（七）支付的其他与经营活动有关的现金（七）支付的其他与经营活动有关的现金 此项目反映企业支付的其他与经营活动有关，且不能列入前述项目的各种现金流出项目。本项目具有不稳定性，数额不应过多不应过多。包括包括：支付给离退休人员的各项费用、经营租赁支 付的租金、支付的差旅费、业务招待费、保 险费经营活动中的一些偶然项目如：押金、定金、罚款、违约金、赔偿金支出、捐赠支 出现金等。oo（一）销售商品、提供劳务收到的现金（一）销售商品、提供劳务收到的现金（一）销售商品、提供劳务收到的现金（一）销售商品、提供劳务收到的现金oo（二）收到的税费返还（二）收到的税费返还（二）收到的税费返还（二）收到的税费返还oo（三）收到的其他与经营活动有关的现金（三）收到的其他与经营活动有关的现金（三）收到的其他与经营活动有关的现金（三）收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计经营活动现金流入小计oo（四）购买商品、接受劳务支付的现金（四）购买商品、接受劳务支付的现金（四）购买商品、接受劳务支付的现金（四）购买商品、接受劳务支付的现金oo（五）支付给职工以及为职工支付的现金（五）支付给职工以及为职工支付的现金（五）支付给职工以及为职工支付的现金（五）支付给职工以及为职工支付的现金oo（六）支付的各项税费（六）支付的各项税费（六）支付的各项税费（六）支付的各项税费oo（七）支付的其他与经营活动有关的现金（七）支付的其他与经营活动有关的现金（七）支付的其他与经营活动有关的现金（七）支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额经营活动产生的现金流量净额第五章 现金流量表的质量分析o第一节、现金流量表质量分析的内涵o第二节、现金流量表分析的程序o第三节、经营活动现金流量的分析oo第四节、投资活动现金流量的分析第四节、投资活动现金流量的分析o第五节、筹资活动现金流量的分析o第六节、现金流量的补充分析一、投资活动现金流量的内涵o投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。o包括：取得或收回权益性证券的投资、购买或收回债权投资、构建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产。o按现金流量表会计准则规定：购建与