某集团财务报表及财务管理知识分析报告frcl.pptx

新疆城建（集团）财务分析报告指导教师：姚文英指导教师：姚文英班班 级：级：2012MPACC学学 号：号：2012330039姓姓 名：方名：方 瑜瑜公司简介新疆城建(集团)股份有限公司，是经新疆维吾尔自治区经济体制改革委员会新体改199258 号文对“设立乌鲁木齐市城建开发股份有限公司请示”的批复批准,由乌鲁木齐市自来水公司乌鲁木齐市市政工程公司乌鲁木齐市市政工程建设处乌鲁木齐市节约用水办公室,乌鲁木齐市市政工程养护管理处和乌鲁木齐市郊区公路养护管理处等六家单位共同发起,并向其他法人和内部职工以定向募集方式设立的股份有限公司。公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图n公司从2007年至2011年审计报告的类型全部为标准的无保留意见审计报告，公司无ST情形。n资产的计量属性：1、金融工具：公允价值2、应收款项：可回收净额3、存货：账面与可变现净值孰低4、长期股权投资：账面与可回收金额的较低者5、固定资产：可回收净额6、无形资产：可回收净额偿债能力分析一、短期偿债能力一、短期偿债能力二、长期偿债能力二、长期偿债能力一、短期偿债能力一、短期偿债能力n新疆城建新疆城建(600545)流动比率流动比率n流动比率=流动资产流动负债n一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务。而且也表明，企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小，国际上通常认为流动比率的下限为100，而流动比率为200时较为合适。结果表明：11年的流动比率比10年的流动比率高，但仍低于一般公认标准，表明该企业会面临较大的财务风险，短期偿债能力不理想。n新疆城建新疆城建(600545)速动比率速动比率n速动比率=速动资产流动负债n一般情况下，速动比率越高，表明该企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为速动比率为100时较为适当。如果速动比率小于100会使企业面临较大的偿债风险。如果速动比率大于100尽管债务偿还的安全性较高，但会因货币资金占用过多而大大增加企业的机会成本。计算结果表明，该企业11年的速动比率为0.53，低于10年的速动比率，且低于一般公认标准，表明该企业会面临较大的财务风险，短期偿债能力不理想。n截止到报告期末，新疆城建流动比率为1.6，速动比率为0.53，企业的流动比率和速动比率都低于一般公认标准，企业的流动资产变现能力将会减弱，短期偿债风险大。二、长期偿债能力n新疆城建新疆城建(600545)资产负债率资产负债率n资产负债率（%）=（负债总额资产总额）100n资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。一般认为企业的负债比率应保持50左右。最高不应超过65%，70%以上会出现财务困境。09-11年新疆城建的资产负债率呈上升趋势，且高于一般标准，从资产负债表可以看出，企业管理层加强了对企业的日常运营管理，企业资产总额不断增加，负债也有增加，但负债总额的增长幅度大于资产总额，故而使企业资产负债率上升，从而导致新疆城建偿债能力降低。n新疆城建新疆城建(600545)长期资产适合率长期资产适合率n长期资产适合率=（所有者权益总额+长期负债总额）/（固定资产总额+长期投资总额）100%n长期资产适合率是企业所有者权益和长期负债之和与固定资产与长期投资之和的比率。该比率从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力。从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，该指标数值较高比较好，但过高也会带来融资成本增加的问题。长期资产适合率指标为100%较好，新疆城建的长期资产适合率一直呈现下降趋势，且到11年为0.42，低于一般标准，企业偿债能力低。n新疆城建新疆城建(600545)(600545)已获利息倍数已获利息倍数n已获利息倍数=息税前利润利息费用n息税前利润=(企业的营业利润+企业支付的利息费用+企业支付的所得税)/利息费用n一般来说，该指标越高，说明企业支付利息费用的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高，国际上通常认为，该指标为3时比较合适。09-11年，企业已获利息倍数呈下降的趋势，表明企业支付利息费用的能力减弱，但是都高于一般公认标准，反映该企业获利能力对偿还到期债务有一定的保证。n综合分析，新疆城建的偿债能力评分为5.96，远远低于行业均值38.64，该企业资产负债率，产权比率控制的差，长期偿债能力一般。虽已获利息倍数高于一般公认标准，但只能说明该企业获利能力对长期债务偿还有一定保障，通过对短期和长期偿债能力分析表明，该企业偿债能力偏弱风险偏大，尽量不通过举借外债来筹集资金，可以通过发行股票或留存收益筹资。最新报告期偿债能力评分行业均值行业排名 市场均值市场排名偿债能力评价5.9638.244451.272303营运能力分析n新疆城建新疆城建(600545)总资产周转率总资产周转率n总资产周转率=销售净额平均资产总额n资产周转率越高，表明企业股东资产周转速度越快，离异效率越高，即资产投资得当，结构分布合理，营运能力较强。新疆城建近三年总资产周转率下降，说明企业利用其全部资产进行运营的效率在下降，即一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，销售能力在下降，会影响到企业的获利能力。管理人员应该提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。n新疆城建新疆城建(600545)净资产周转率净资产周转率n净资产周转率=销售收入/（期初净资产总额+期末净资产总额）/2n净资产总额=总资产-负债总额n净资产周转率净资产周转率：用来分析企业资产的周转速度，速度越快，企业销售能力越强，越可以采用薄利多销的形式，加速资产周转，带来更多的收益。企业近三年的净资产周转率略微呈现下降趋势，企业利用净资产进行运营的效率较平稳。n新疆城建新疆城建(600545)存货周转率存货周转率n存货周转率=销货成本平均存货n存货指标分析：存货周转率是衡量和评价企业从购入存货、投入生产到销售收回等各环节管理状况的综合性指标。新疆城建该指标从07年开始逐年下降，表明存货占用水平上升、流动性减弱，存货转换为现金或应收账款的速度变慢，存货存储越低，占用的资金就会越多。主要原因是金融危机影响，导致全球市场不大景气。新疆城建应加强存货管理，采取积极的策略，减少存货营运资金占用量。n新疆城建新疆城建(600545)应收帐款周转率应收帐款周转率n应收账款周转率=赊销净额（主营业务收入）平均应收账款净额应收账款n指标分析：应收账款周转率是反映应收账款变现能力快慢及管理效率高低的指标。从上表格可以看出，新疆城建的该指标略为下降，表明企业的收款速度有所下降，在应收上占用的资金较多，坏账损失发生的可能性增大，企业的经营较之2010年有所弱。也表明了资产的流动性比2010年降低，偿债能力下降了。随之而来的，可能导致企业的收账费用上升。资金过多的呆滞在应收账款上，会影响企业正常的资金运转，降低资金运用效率。新疆城建可以制定合理的信用条件、信用期限、折扣期限或者是现金折扣，以加大应收账款的回收力度，减少坏账呆账。最新报告期经营能力评分行业均值行业排名 市场均值市场排名经营能力评价1.3536.764749.842416综合分析，新疆城建的偿债能力评分为1.35，远远低于行业均值36.76，该企业净资产周转率，应收账款周转率、存货周转率及总资产周转率较往年有所减慢，所以该企业营运能力偏弱。三、盈利能力分析三、盈利能力分析n新疆城建新疆城建(600545)总资产收益率总资产收益率n总资产收益率=净利润平均资产总额(年初资产总额+年末资产总额)/2100%n总资产收益率：反映了企业总资产的利用效果，该指标越高，则说明企业资产利润效益越好，全部资产盈利能力越强，企业经营管理水平越高。计算结果表明，该企业近三年逐年呈略微下降趋势，但是总体较08-09年有所上升。总体说明该企业资产利用效益较好，企业经营管理水平较好。n新疆城建新疆城建(600545)净资产收益率净资产收益率n净资产收益率亦称股东权益收益率=净利润/平均股东权益=税后利润/净资产n净资产收益率：净资产收益率：净资产收益率反映了企业资本运营的综合效益，该指标越高，说明企业自由资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业债权人投资人保证程度越高。计算结果表明，该企业近三年净资产收益率略为下降。但是总体保持在一个稳定中等的水平，总体说明该企业自由资本获取收益能力较强，营运效益较好，对企业投资人债权人保证程度较高。新疆城建新疆城建(600545)毛利率毛利率n毛利率毛利/营业收入100%（营业收入营业成本）/营业收入100%n毛利率：从上面的图表可以看出，新疆城建的毛利率变动浮动不是很大。经营能力平稳。综上分析:该公司盈利能力综合得分28.47，略低于行业均值35.29，盈利能力各指标都呈良好态势，表明该企业资本利用率显著提高，企业总体盈利能力较强。最新报告期盈利能力评分行业均值行业排名 市场均值市场排名盈利能力评价28.4735.293946.981752发展能力分析n新疆城建新疆城建(600545)主营业务收入增长率主营业务收入增长率n主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100%n是衡量企业经营状况和市场占有能力，预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。该指标大于0，表明企业本年的主营业务收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业前景好。一般的说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期，将继续保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。如果主营业务收入增长率在5%10%之间，说明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。如果该比率低于5%，说明公司产品已进入衰退期，保持市场份额已经很困难，主营业务利润开始滑坡，如果没有已开发好的新产品，将步入衰落。若该指标为负，则说明企业份额萎缩。计算结果表明，该企业09年-11年营业增长率均大于0，说明主营业务收入有所增加。11年新疆城建该指标为7.85%，表明企业说明公司已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新业务。n新疆城建新疆城建(600545)净利润增长率净利润增长率n净利润增长率=（本年净利润增长额上年净利润）100%n利润增长率指标，综合反映了企业的发展能力，该指标越高，说明企业发展能力越强。计算结果表明，该企业09年的利润增长率比08年有很大幅度提高，11年的利润增长率为负。反映了该企业发展能力不稳定。新疆城建新疆城建(600545)总资产增长率总资产增长率n总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额本年总资产增长额/年初资产总年初资产总额额100%n总资产增长率（总资产增长率（Total Assets Growth Rate），），又名总资产扩张率，又名总资产扩张率，是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映反映企业本期资产规模的增长情况。该指标是从资产总量增长衡量企业的发展能力，该指标越高，说明企业经营规模的扩张速度越快。总体表明：该企业总资产增长率07-09年呈上升趋势，说明企业的经营规模的扩张速度加快，10-11年呈现下降趋势，表明企业的经营规模开始处于稳定状态。n新疆城建新疆城建(600545)每股收益增长率每股收益增长率n每股收收益增长率=(本期净利润/本期总股本-上年同期净利润/上年同期总股本)/ABS(上年同期净利润/上年同期总股本)*100%n简化公式：(本期每股收益-上期每股收益)/abs(上期每股收益)*100%nEPS增长率,即每股收益增长率,是指反映了每一份公司股权可以分得的利润的增长程度。该指标通常越高越好。综上分析：该公司发展能力呈良好态势，说明该企业发展能力发展潜力较大。企业应当在保持后续发展能力时避免盲目扩张，结合公司自身情况，企业历年经营水平，市场占有情况，行业未来发展以及其他潜在因素综合考虑，使企业得以长久发展。最新报告期成长性评分行业均值行业排名 市场均值市场排名成长性评价57.5241.184451.312328流动资产变动分析项目 20112010 增减比例 变化原因 应收账款 601,979,930.94325,129,359.8385.15%主要是应收工程款及水费增加所致。应收股利 2,650,000.00500,000.00430.00%主要是参股公司分配的红利。其他应收款 263,656,669.16159,286,496.1165.52%主要是工程款保证金增加所致。存货 2,821,585,865.772,090,431,781.2434.98%主要系公司本期工程施工及房产开发成本增加所致。其他流动资产 109,224.4174,916.6745.79%主要是待摊费用增加所致。非流动资产变动分析项目 20112010 增减比例 变化原因 持 有 至 到期 投资 018,998,958.87-100.00%主要是公司本期收回BT项目投资款所致。固定资产 785,607,499.69634,724,781.4223.77%增加主要是公司外墙节能保温砖项目由在建工程转入所致。在建工程 11,339,320.52151,955,993.86-92.54%减少主要是公司外墙节能保温砖项目由在建工程转入固定资产所致。无形资产 117,878,511.0941,098,936.26186.82%增加主要是本期新增孙公司购入土地使用权及并入采矿权所致。长 期 待 摊费用 4,062,911.362,615,382.6155.35%增加主要是本期办公楼装修费用增加所致。递 延 所 得税 资产 80,190,908.2856,655,540.4141.54%增加主要是公司预提费用及坏账准备影响所致。流动负债变动项目 2011 2010 增减比例 变化原因 短期借款 997,000,000.00600,000,000.0066.17%主要是公司本期生产经营规模扩大导致借款增加所致。应付票据 130,960,000.00171,440,000.00-23.61%减少主要是公司到期解付银行承兑汇票所致。其他应付款 333,127,562.19550,878,820.88-39.53%减少主要是归还欠款所致。一年内到期的非流动负债 410,480,000.00105,480,000.00289.15%主要是一年内到期的长期借款增加所致。长期负债变动项目 2011 2010 增减比例 变化原因 长期借款 836,800,000.00439,337,973.2890.47%主要是公司本期生产经营规模扩大导致借款增加所致。专项储备 3,148,151.202,046,233.0753.85%增加主要是公司计提的安全储备未使用完所致。利润表利润表2011-12-312010-12-31指标指标数值占比数值占比营业收入营业收入(元元)21.8亿100%20.2亿100%营业成本营业成本(元元)17.4亿-79.88%16.1亿-79.67%营业税金及附加营业税金及附加(元元)7832万-3.60%9142万-4.53%期间费用期间费用(元元)1.85亿-8.51%1.35亿-6.71%销售费用销售费用(元元)2295万-1.05%1649万-0.82%管理费用管理费用(元元)1.02亿-4.71%7706万-3.82%财务费用财务费用(元元)5985万-2.75%4184万-2.07%资产减值损失资产减值损失(元元)2421万-1.11%1321万-0.65%其他经营收益其他经营收益(元元)2970万1.36%238万0.12%投资收益投资收益(元元)2970万1.36%238万0.12%营业利润营业利润(元元)1.80亿8.27%1.73亿8.55%加加:营业外收入营业外收入(元元)1266万0.58%653万0.32%减减:营业外支出营业外支出(元元)936万-0.43%44.4万-0.02%利润总额利润总额(元元)1.83亿8.42%1.79亿8.85%减减:所得税所得税(元元)2778万-1.28%1242万-0.62%净利润净利润(元元)1.55亿7.14%1.66亿8.24%经营成果及三费分析项目 2011年度 2010年度 增减比例 变化原因 销售费用 22,947,756.4816,486,776.4239.19%主要是本期运输费、安装费增加所致。管理费用 102,448,047.5877,062,979.7532.94%主要是本期折旧费、办公费增加所致。财务费用 59,846,244.0841,841,648.8943.03%主要是借款增加导致利息支出增加所致。资产减值损失 24,213,666.3913,209,055.8683.31%主要是本期计提坏账准备、固定资产减值准备增加所致。投资收益 29,703,733.822,384,160.601145.88%增加主要是本期处置新疆维泰开发建设（集团）股份有限公司股权产生的收益所致。营业外收入 12,657,307.816,534,512.9693.70%增加主要是收购德惠市皓塬陶粒页岩有限责任公司的投资成本小于其取得时可辨认净资产公允价值产生的收益。营业外支出 9,363,334.49443,752.092010.04%主要是本期非流动资产损失增加所致。现金流量表同比发生变动的分析项目 2011年度 2010年度 增减比例 变化原因 经营活动产 生的 现金 净流量-1,071,950,544.56-176,458,595.45-507.48%主要是工程施工及房产开发支付的现金增加所致。投资活动产 生的 现金 净流量-95,307,347.63-83,551,745.97-14.07%主要是公司购建无形资产支付的现金增加所致。筹资活动产 生的 现金 净流量1,007,402,902.47403,147,433.54149.88%主要是公司取得借款收到的现金增加所致。n杜邦分析法是一种从财务角度评价企业绩效的经典方法，用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平。其基本思想是将企业净资产收益率（ROE）逐级分解为多项财务比率乘积。投资者可清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，以解释指标变动的原因和变动趋势，为采取进一步的改进措施指明方向。综合评价分析杜邦分析n杜邦体系各主要指标之间的关系：n净资产收益率总资产净利率权益乘数n总资产净利率主营业务净利率总资产周转率n主营业务净利率净利润主营业务收入n总资产周转率主营业务收入平均资产总额n权益乘数1（1资产负债率）n该企业2010年主营业务净利率为8.24%，总资产周转率为54.90%，权益乘数为2.52，运用连环替代法对该企业2011年度的净资产收益率进行分析。n净资产收益率=主营业务净利率总资产周转率权益乘数n2010年年度指标：8.24%54.90%2.5210.69%n第一次替代：7.14%54.90%2.529.88%n第二次替代：7.14%45.10%2.528.11%n第三次替代：7.14%45.10%2.909.34%n主营业务净利率上升对净资产收益率的影响：n10.69%9.88%0.81%n总资产周转率下降对净资产收益率的影响：n8.11%9.88%1.77%n权益乘数上升对净资产收益率的影响：n9.34%8.11%1.23%经济增加值（EVA)分析n经济增加值(EVA，EconomicValueAdded)衡量的是公司资本收益和资本成本之间的差额，从股东角度重新定义公司的利润，考虑了包括权益资本在内的所有资本，并且在计算中尽量消除会计信息对企业真实情况的扭曲n附加经济价值税后利润-资本费用其中：税后利润营业利润-所得税额资本费用总资本平均资本费用率其中：平均资本费用率资本或股本费用率资本构成率负债费用率负债构成率