第5章资本形成与经济发展经济学院cppo.pptx

1第五章第五章 资本形成与经济发展资本形成与经济发展 第一节第一节 资本与经济发展资本与经济发展第二节第二节 资本形成的来源资本形成的来源2第一第一节节 资资本与本与经济发经济发展展 一一.资资本的含本的含义义二二.资资本本匮匮乏与乏与贫贫困困三三.资资本形成与本形成与经济发经济发展展3一一.什么是什么是“资资本本”？凡凡用用于于生生产产、扩扩大大再再生生产产或或能能提提高高生生产产效效率率的的物物质质(包包括括这这种种物物质质的的载载体体)都都可可称为称为“资本资本”。4人人人人力力力力资资资资本本本本：人人类类自自身身在在经经济济活活动动中中获获得得收收益益的的能能力力，这这种种能能力力主主要要指指劳劳动动力力质质量量，它它可可以以用用劳劳动动者的数量与质量的统一来表示。者的数量与质量的统一来表示。资资本的分本的分类类物物物物质质质质资资资资本本本本：在在一一定定时时间间内内用用来来生生产产其其他他产产品品(消消费费品品和和投投资资品品)的的物物品品，如如机机器器设设备备、厂厂房房和和其其他建筑物，运输工具等等。他建筑物，运输工具等等。教学楼？教学楼？5社会资本：社会资本：社会资本：社会资本：2020世纪世纪80908090年代，年代，社会资本社会资本的研究开始成为一个热门问题。的研究开始成为一个热门问题。社会资本是社会资本是指社会组织的特征，诸如信任、指社会组织的特征，诸如信任、规范以及网络，它们能够通过促进合作行为来规范以及网络，它们能够通过促进合作行为来提高社会的效率。（提高社会的效率。（帕特南：帕特南：使民主运转使民主运转，19931993）Social Capital；Social infrastructure6 资本是生产活动中的几个基本要素之一。资本是生产活动中的几个基本要素之一。很多时候，即使不增加其他要素的投入，只要很多时候，即使不增加其他要素的投入，只要增加物质资本的投入，也能够有效地提高产量增加物质资本的投入，也能够有效地提高产量和生产效率，物质资本被认为是一国经济发展和生产效率，物质资本被认为是一国经济发展的基本动力之一。的基本动力之一。二二.资资本本匮匮乏与乏与贫贫困困资资本本对对于于发发展中国家的重要性：展中国家的重要性：7 贫困的原因是由于经济增长停滞和人均收贫困的原因是由于经济增长停滞和人均收入低下，而导致了经济增长停滞和人均收入入低下，而导致了经济增长停滞和人均收入低下的原因是低下的原因是资本匮乏和投资不足资本匮乏和投资不足。解决发展中国家的资本形成问题是实现经解决发展中国家的资本形成问题是实现经济起飞和摆脱贫困的先决条件。济起飞和摆脱贫困的先决条件。早期的早期的发发展展经济经济理理论论的的观观点：点：8 不不 发发 达达 国国 家家 的的 资资 本本 形形 成成 纳纳 克克 斯斯（19531953）观观点点：资资本本匮匮乏乏是是阻阻碍碍发发展展中中国国家家经经济济发发展展的的关键因素关键因素 低收入低收入低资本形成低资本形成低收入低收入“贫困恶性循环贫困恶性循环”理论理论纳纳克克斯斯得得出出了了著著名名的的结结论论：“一一国国穷穷是是因因为为它它穷穷（A country is poor because it is poor）”.910 一一国国由由于于经经济济不不发发达达，人人均均收收入入低低，低低收收入入意意味味着着人人们们将将要要把把大大部部分分收收入入用用于于消消费费，很很少少用用于于储储蓄蓄，从从而而导导致致了了储储蓄蓄水水平平低低，储储蓄蓄能能力力低低，低低储储蓄蓄能能力力会会造造成成资资本本形形成成不不足足；资资本本形形成成不不足足又又会会导导致致生生产产规规模模难难以以扩扩大大，劳劳动动生生产产率率难难以以提提高高，低低生生产产率率造造成成低低产产出出，低低产产出出又又造造成成低低收收入入，形形成成了了一一个个“低低低低收收收收入入入入低低低低资资资资本形成本形成本形成本形成低收入低收入低收入低收入”恶性循环；恶性循环；供供给给方面的方面的恶恶性循性循环环：11 发发展展中中国国家家的的人人均均收收入入水水平平低低下下意意味味着着低低购购买买力力和和低低消消费费能能力力，低低购购买买力力导导致致投投资资引引诱诱不不足足，投投资资引引诱诱不不足足又又会会造造成成资资本本形形成成不不足足，低低资资本本形形成成使使生生产产规规模模难难以以扩扩大大，生生产产率率低低下下，低低生生产产率率带带来来低低产产出出和和低低收收入入，这这样样，也也形形成成了了一一个个“低低低低收收收收入入入入低低低低资资资资本本本本形形形形成成成成低收入低收入低收入低收入”恶性循环。恶性循环。需求方面的需求方面的恶恶性循性循环环：12对该理论的批评对该理论的批评 发展中国家储蓄率低并不仅仅是由于收入水发展中国家储蓄率低并不仅仅是由于收入水平低，还由于社会、政治和其他制度方面缺乏平低，还由于社会、政治和其他制度方面缺乏鼓励人们储蓄和把储蓄用于生产性投资的刺激鼓励人们储蓄和把储蓄用于生产性投资的刺激因素。因素。即使有了足够的储蓄和资本形成，经济增长即使有了足够的储蓄和资本形成，经济增长还受到还受到其他许多因素其他许多因素的限制的限制 纳克斯将个人储蓄作为储蓄的唯一来源，忽纳克斯将个人储蓄作为储蓄的唯一来源，忽略了企业储蓄和政府储蓄，略了企业储蓄和政府储蓄，低估低估了发展中国家了发展中国家的储蓄能力（实则不小，如中国）的储蓄能力（实则不小，如中国）（20052005年年国国内内储储蓄蓄率率高高达达5151，而而全全球球平平均均储储蓄蓄率率仅仅为为19.719.7，中中国国为为什什么么储蓄率很高？）储蓄率很高？）13 认为由于分工能够提高劳动生产率，为了认为由于分工能够提高劳动生产率，为了实行劳动分工，资本家必须要有购买厂房、公实行劳动分工，资本家必须要有购买厂房、公寓和原材料的资金和在产品销售前支付工人工寓和原材料的资金和在产品销售前支付工人工资的资金。这些资金就是亚当资的资金。这些资金就是亚当斯密所谓的资斯密所谓的资本存量。本存量。随着资本存量的增加，劳动分工会得到扩大。随着资本存量的增加，劳动分工会得到扩大。因此，因此，资本积累量的大小是经济增长率高低的资本积累量的大小是经济增长率高低的关键。关键。三三.资资本形成与本形成与经济发经济发展展亚亚当当斯密：斯密：14 哈哈罗罗德德-多多马马模型的模型的资资本理本理论论：g=s/vg=s/v 在在储储蓄蓄等等于于投投资资的的假假设设下下，经经济济增增长长率率与与储蓄率成正比，即经济增长依赖于资本的积累。储蓄率成正比，即经济增长依赖于资本的积累。15“大推大推进进”理理论论 罗森斯坦罗森斯坦-罗丹罗丹(Rosenstein-Rodan(Rosenstein-Rodan，P PN.)N.)发展中国家以农业生产为主，劳动生产率和发展中国家以农业生产为主，劳动生产率和收入水平低下，要摆脱贫穷落后状态，只有发展收入水平低下，要摆脱贫穷落后状态，只有发展工业。工业。发展中国家缺少工业生产所需的基础条件，发展中国家缺少工业生产所需的基础条件，要实现工业化，首先必须要实现工业化，首先必须大规模地进行基础设施大规模地进行基础设施投资投资。如果仅仅在个别部门进行小规模投资，是。如果仅仅在个别部门进行小规模投资，是不可能走出困境的。不可能走出困境的。16 资资本本的的供供给给是是不不可可分分的的，比比如如基基础础设设施施是是互互相相依依存存紧紧密密联联系系在在一一起起的的。交交通通.通通讯讯.供供水水.电电力力.学学校校.医医院院等等等等都都必必须须达达到到一一定定的的规模而且配套才能发挥作用。规模而且配套才能发挥作用。这这就就要要求求投投资资要要达达到到一一定定规规模模才才能能同同时时建建成成这这些些基基础础设设施施，工工业业化化也也因因缺缺少少基基础础设设施施条条件而难以实现。件而难以实现。资资本的不可分性本的不可分性17 企业规模过小，难以实现规模经济。企业规模过小，难以实现规模经济。企企业业规规模模过过小小，企企业业间间彼彼此此提提供供的的外外部部效效应应较小，企业的获利能力很低。较小，企业的获利能力很低。罗罗森森斯斯坦坦一一罗罗丹丹认认为为 “大大推推进进”理理论论是是建建立立在在生生产产函函数数的的不不可可分分性性上上，具具有有科科学学的的依依据据，而且只有达到一定规模才会带来外在经济效应。而且只有达到一定规模才会带来外在经济效应。生生产产函数的不可分性：函数的不可分性：18对对“大推大推进进”理理论论的批的批评评：很很难难找找到到一一个个国国家家是是通通过过全全面面、大大规规模模的的投资推进工业化进程的。投资推进工业化进程的。在在现现实实生生活活中中，基基础础设设施施相相互互依依存存，互互为为条条件件并并不不必必然然导导致致一一定定要要全全面面大大规规模模的的投投资资，反而应该是逐步分阶段地来完善。反而应该是逐步分阶段地来完善。产业集群带来了企业的外部规模效应产业集群带来了企业的外部规模效应 19 观观点点：发发展展中中国国家家要要打打破破低低收收入入与与贫贫困困之之间间的的恶恶性性循循环环，根根据据其其人人口口多多且且增增长长率率高高的的特特点点，必必须须首首先先保保证证足足够够高高的的投投资资率率以以使使国国民民收收入入的的增增长长超超过过人人口口的的增增长长从从而而使使人人均均收收入入水水平平得到明显提高得到明显提高。这个投资率水平即这个投资率水平即“临界最小努力临界最小努力”。“临临界最小努力界最小努力”理理论论：莱宾斯坦莱宾斯坦(Leibenstein(Leibenstein，H H)20 第第一一，需需要要克克服服由由于于生生产产要要素素不不可可分分性性而而产产生生的的规规模模的的内内在在不不经经济济。因因为为企企业业必必须须保保持持一一个个最最低低的的生生产产规规模模（最最小小有有效效规规模模,minimum minimum efficient scaleefficient scale，MESMES），才能获得经济效益。），才能获得经济效益。进进行行临临界最小努力的四个因素：界最小努力的四个因素：第第二二，需需要要克克服服由由于于不不具具备备外外在在的的相相互互依依存存关关系系而而产产生生的的外外在在不不经经济济。一一个个企企业业为为了了生生产产产产品品，必必然然要要向向其其他他企企业业购购买买原原材材料料等等，因因此此，一一个个产产业业的的存存在在就就要要求求与与它它有有依依存存关关系系的的其他产业的存在。其他产业的存在。21 第第三三，当当一一个个国国家家处处于于收收入入仅仅够够维维持持生生存存的的最最低低均均衡衡水水平平时时，收收入入如如果果增增加加，人人口口出出生生率率可可能能有有所所上上升升，结结果果是是人人均均收收入入水水平平并并无无提提高高。因因此此，必必须须通通过过大大量量投投资资，使使收收入增长冲破这个障碍。入增长冲破这个障碍。第第四四，为为了了在在经经济济体体系系中中形形成成一一种种机机制制，促促使使发发展展的的因因素素能能持持续续发发挥挥作作用用，形形成成持持久久的的发发展展，则则初初期期的的投投资资努努力力就就必必须须达达到到或或超超过某一最低限度。过某一最低限度。22莱宾斯坦认为莱宾斯坦认为莱宾斯坦认为莱宾斯坦认为:发发展展中中国国家家资资本本形形成成的的规规模模都都小小于于经经济济起飞所需要的临界最小数量。起飞所需要的临界最小数量。23 为为什什么么发发展展中中国国家家的的这这种种低低收收入入均均衡衡陷陷阱难以冲破呢阱难以冲破呢?观点：观点：观点：观点：提高收入的力量提高收入的力量提高收入的力量提高收入的力量 VS VS VS VS 压低收入的力量压低收入的力量压低收入的力量压低收入的力量 经经济济增增长长中中所所存存在在的的这这两两种种力力量量既既相相互互依依存存又又相相互互对对立立，因因为为这这两两种种力力量量受受不不同同因因素支配。素支配。24 提提高高收收入入的的力力量量是是由由上上一一期期的的收收入入水水平平和投资水平决定的。和投资水平决定的。压压低低收收入入的的力力量量是是由由上上一一期期的的人人口口增增长长和和投资规模决定的。投资规模决定的。只只有有当当收收入入水水平平超超过过人人口口增增长长速速度度时时，提提高高收收入入的的力力量量才才能能大大于于压压低低收收入入的的力力量量，人人均收入水平才会提高。均收入水平才会提高。提高收入的力量提高收入的力量提高收入的力量提高收入的力量 VS VS VS VS 压低收入的力量压低收入的力量压低收入的力量压低收入的力量25 压低收入的力量往往大于提高收入的力量压低收入的力量往往大于提高收入的力量 收收入入增增长长滞滞后后于于人人口口增增长长导导致致人人均均收收入入难难以打破低水平的均衡以打破低水平的均衡 发发展中国家的展中国家的现实现实:26对对策建策建议议：在在经经济济发发展展的的初初始始阶阶段段只只有有通通过过大大规规模模的的投投资资，才能使提高收入的力量大于压低收入的力量。，才能使提高收入的力量大于压低收入的力量。还还要要具具备备一一些些制制度度和和人人文文条条件件，如如人人们们观观念念的的更更新新，形形成成追追求求利利润润，能能承承当当风风险险的的意意识识，适适宜企业家成长和投资盈利的社会环境等等。宜企业家成长和投资盈利的社会环境等等。27人类社会经济发展的六个阶段：人类社会经济发展的六个阶段：“起起飞飞”理理论论：罗罗斯斯托托 （RostowRostow，W.)W.)经经济济成成长长的的阶阶段段（1960)1960)传统社会传统社会 为起飞创建前提为起飞创建前提起飞（起飞（起始起始阶阶段段）成熟成熟高额消费高额消费 追求生活质量追求生活质量28实现经济实现经济起起飞飞的三个条件：的三个条件：第一，要有第一，要有1010以上的投资增长率；以上的投资增长率；第二，要建立主导产业部门；第二，要建立主导产业部门；第三，要有制度上的保证。第三，要有制度上的保证。第第一一个个条条件件是是首首要要的的。根根据据罗罗斯斯托托的的分分析析，假假定定人人口口年年增增长长率率为为1 11.51.5，投投资资与与产产量量之之比比为为3.53.5：1 1，要要使使国国民民生生产产净净值值增增长长2 2，必必须须有有10.510.5的的积积累累率率，要要使使国国民民生生产产净净值值增增长长3 3，必须有必须有14.514.5的积累率。的积累率。29 以以上上理理论论都都强强调调了了资资本本形形成成对对经经济济发发展展的的重重要要性性，这这对对于于认认识识发发展展中中国国家家的的经经济济现现状状及及摆脱贫困是有启发意义的。摆脱贫困是有启发意义的。经经济济发发展展史史也也证证明明，在在经经济济极极度度落落后后，科科技技不不发发达达，人人力力资资本本匮匮乏乏的的发发展展中中国国家家，资资本本形成对于推动经济增长的确非常重要。形成对于推动经济增长的确非常重要。小结：小结：30 麦迪森麦迪森(Maddisom(Maddisom，A A)在在1950196519501965年的年的1515年间，发展中国家和地区的经济增长率平均年间，发展中国家和地区的经济增长率平均为为5.555.55:劳动对经济增长的贡献是劳动对经济增长的贡献是3535 资源配置效率对经济增长的贡献是资源配置效率对经济增长的贡献是1010 资本对经济增长的贡献为资本对经济增长的贡献为5555。(二二)资资本形成本形成对经济对经济增增长贡长贡献的献的实证实证分析分析31不同的结论不同的结论 纳纳迪迪利利(Nadiri(Nadiri，M M)研研究究的的结结果果是是在在发发展展中中国国家家，对对经经济济增增长长贡贡献献最最大大的的是是资资本本和和劳劳动动投投入入量量的的增增加加，其其中中主主要要是是劳劳动动投投入入量的增加。量的增加。“人口红利人口红利”（population bonus population bonus）32 中国国务院经济发展研究中心对中国中国国务院经济发展研究中心对中国1952195219821982年间工业总产值增长因素进行了分析，结果年间工业总产值增长因素进行了分析，结果是，资本增长的作用为是，资本增长的作用为50505757，劳动增长的，劳动增长的作用约为作用约为27273131，技术进步的作用是，技术进步的作用是16161919。分析所采用的生产函数模型为：分析所采用的生产函数模型为：为技术进步因子为技术进步因子 3320092009年资本形成对年资本形成对GDPGDP贡献率达贡献率达92.3%92.3%国国家家统统计计局局：20092009年年最最终终消消费费对对GDPGDP的的拉拉动动为为4.64.6个个百百分分点点，对对GDPGDP的的贡贡献献率率达达52.5%52.5%；资资本本形形成成对对GDPGDP的的拉拉动动为为8.08.0个个百百分分点点，对对GDPGDP的的贡贡献献率率为为92.3%92.3%；净净出出口口去去年年全全年年呈呈负负拉拉动动作作用用，对对GDPGDP的拉动为的拉动为-3.9-3.9个百分点，贡献率为个百分点，贡献率为-44.8%-44.8%。在在资资本本形形成成中中，房房地地产产贡贡献献巨巨大大，而而且且消消费费中中也有很大一块是由与房地产相关消费。也有很大一块是由与房地产相关消费。34 发发展展中中国国家家资资本本形形成成的的作作用用之之所所以以突突出出，是是因因为为在在经经济济发发展展初初期期走走的的是是一一条条粗粗放放式式的的发发展展道道路路，选选择择的的是是优优先先发发展展重重工工业业的的赶赶超超发发展展战略。战略。只只有有重重视视技技术术进进步步，实实现现经经济济增增长长方方式式由由粗粗放放向向集集约约型型的的转转变变，才才能能真真正正实实现现高高效效的的经经济增长。济增长。实证研究的结论：实证研究的结论：35 斯密在斯密在国富论国富论中就阐述了物质资本积累是中就阐述了物质资本积累是经济增长的源泉之一的观点。经济增长的源泉之一的观点。李嘉图则认为物质资本积累是经济发展的动力。李嘉图则认为物质资本积累是经济发展的动力。2020世纪中期，现代经济增长理论更是强化了资世纪中期，现代经济增长理论更是强化了资本积累在经济增长中起决定性作用的观点。本积累在经济增长中起决定性作用的观点。哈罗德哈罗德-多马模型、多马模型、“大推进大推进”理论，理论，“临界最临界最小努力小努力”理论，理论，“起飞起飞”理论等理论等 (三三)正确正确认识资认识资本形成本形成对经济发对经济发展的作用展的作用36 首先，从实践来看，很多发展中国家的储蓄首先，从实践来看，很多发展中国家的储蓄率或投资率都很高，但并没有实现经济上的起飞。率或投资率都很高，但并没有实现经济上的起飞。资资本决定本决定论论的局限性：的局限性：其其次次，一一些些实实施施高高积积累累、高高投投入入发发展展战战略略的的国国家家，由由于于长长期期忽忽视视技技术术进进步步，导导致致资资源源利利用用效效率率低低下下，形形成成了了高高投投入入、低低产产出出的的粗粗放放式式经济增长方式。经济增长方式。37 第第三三，片片面面强强调调物物质质资资本本形形成成，使使人人们们把把注注意意力力集集中中于于资资本本存存量量的的增增长长，而而忽忽视视资资本配置效率本配置效率。最最后后，片片面面强强调调物物质质资资本本投投资资，使使一一些些发发展展中中国国家家政政府府忽忽视视人人力力资资本本投投资资。使使物物质质资资本本与与人人力力资资本本比比例例失失衡衡，成成为为长长期期制制约约发发展中国家经济增长的主要原因之一。展中国家经济增长的主要原因之一。38 第二第二节节 资资本形成的来源本形成的来源 一一.初始初始资资本与本与资资本形成本形成二二.储储蓄与蓄与资资本形成本形成三三.金融深化与金融深化与经济发经济发展展 39 储储蓄不足蓄不足一一.初始初始资资本与本与资资本形成本形成 农业农业剩余剩余 40农业农业剩余剩余转转化化为为工工业业化所需的物化所需的物质资质资本的方式：本的方式：政府行政干预型：原苏联政府行政干预型：原苏联.中国中国.东东欧和一些亚洲欧和一些亚洲.拉丁美洲等发展中国拉丁美洲等发展中国家（城乡隔离家（城乡隔离.剪刀差等）剪刀差等）市市场场导导向向型型：日日本本.韩韩国国等等（土土地地产权等）农业剩余产权等）农业剩余 411政府政府储储蓄蓄政府储蓄是政府收入减去政府支出后的余额政府储蓄是政府收入减去政府支出后的余额政府收入的主要来源是税收政府收入的主要来源是税收政府支出主要包括两方面：公共投资支出（资本政府支出主要包括两方面：公共投资支出（资本支出）和经常性支出（消费支出）支出）和经常性支出（消费支出）政府储蓄可以转化为政府投资，从而产生资本形政府储蓄可以转化为政府投资，从而产生资本形成。成。二二.储储蓄与蓄与资资本形成本形成 42 企业储蓄是利润转化而来的。企业储蓄是利润转化而来的。企业将其利润用于投资时：企业将其利润用于投资时：一方面可以维持原有的资本存量，这主要一方面可以维持原有的资本存量，这主要指重置投资和折旧，通过购买新的机器设备替指重置投资和折旧，通过购买新的机器设备替换已报废的旧机器；换已报废的旧机器；另一方面当企业投资购买新设备或兴建新另一方面当企业投资购买新设备或兴建新厂房时，其资本存量可以扩大，这有利于企业厂房时，其资本存量可以扩大，这有利于企业的发展。的发展。2企企业储业储蓄蓄43（4 4）其他）其他刘刘易易斯斯等等人人在在经经济济发发展展的的初初期期，应应适适当当扩扩大大收收入入差差别别，有利于资本形成。有利于资本形成。杜杜森森贝贝里里(Duesenberry(Duesenberry，J)J)提提出出的的“相相对对收收入入假假说说”：收收入入分分配配差差距距过过大大不不利利于于资资本形成和经济发展本形成和经济发展 。3家庭家庭储储蓄蓄家庭储蓄指家庭收入减去消费支出后的余额。家庭储蓄指家庭收入减去消费支出后的余额。影响因素：影响因素：（1 1）国民收入水平）国民收入水平（2 2）收入分配的状况：）收入分配的状况：（3 3）人口的年龄构成）人口的年龄构成 生命周期假说生命周期假说44案例：中国的案例：中国的“婚姻储蓄婚姻储蓄”来自媒体的披露说，目前北京仅单身大龄女来自媒体的披露说，目前北京仅单身大龄女青年青年(戏称剩女戏称剩女)，就有，就有5050多万。相亲场面的热闹，多万。相亲场面的热闹，在经济学家的工具箱中，不过是一个在经济学家的工具箱中，不过是一个“交易费用交易费用”过高的例子。但在哥伦比亚大学教授魏尚进看过高的例子。但在哥伦比亚大学教授魏尚进看来，这是不能忽略的来，这是不能忽略的“生活中的经济学生活中的经济学”。比如男方为结婚买房，给彩礼，办结婚等全比如男方为结婚买房，给彩礼，办结婚等全部的费用支出，往往需要男方几代人的付出才可部的费用支出，往往需要男方几代人的付出才可以办到，而这显然导致男方父母生存压力加大，以办到，而这显然导致男方父母生存压力加大，不得不一辈子为子女结婚储蓄。不得不一辈子为子女结婚储蓄。45 相亲成本过高的结果是一场关乎宏观经济相亲成本过高的结果是一场关乎宏观经济的长波效应。魏尚进说，中国男比女多引起结的长波效应。魏尚进说，中国男比女多引起结婚成本上升，已经影响到整个社会的储蓄率，婚成本上升，已经影响到整个社会的储蓄率，这是整个经济消费率长期偏低的重要原因。这是整个经济消费率长期偏低的重要原因。魏尚进等使用严格的计量经济学模型发现魏尚进等使用严格的计量经济学模型发现了上述结果，了上述结果，20092009年年6 6月下旬，这一结果在美月下旬，这一结果在美国经济局网站上发表，随后引发争议。国经济局网站上发表，随后引发争议。结婚成本：生子建设银行，生女招商银行结婚成本：生子建设银行，生女招商银行46甲女丁男经济学：中国高储蓄率的症结？甲女丁男经济学：中国高储蓄率的症结？甲女丁男提出的一个新疑问是，目前包括北甲女丁男提出的一个新疑问是，目前包括北京这样的大城市，以及到边远小山村，越来越京这样的大城市，以及到边远小山村，越来越多的男性难以结婚，女性惜嫁，这导致更多的多的男性难以结婚，女性惜嫁，这导致更多的消费市场没有形成。消费市场没有形成。来自生活中的这一问题，一经轻轻提出，即来自生活中的这一问题，一经轻轻提出，即碰到这样的严肃问题：碰到这样的严肃问题：可能涉及到整个中国经可能涉及到整个中国经济的消费偏好和储蓄率走向济的消费偏好和储蓄率走向。4720092009年年6 6月下旬，哥伦比亚大学教授月下旬，哥伦比亚大学教授魏尚魏尚进进等人在美国国家经济局的网站上公布了一份等人在美国国家经济局的网站上公布了一份名为名为竞争性储蓄动机：来自中国性别比的解竞争性储蓄动机：来自中国性别比的解释释的论文。的论文。文章指出，中国失衡的性别比，导致有一文章指出，中国失衡的性别比，导致有一子的家庭推迟消费，增加储蓄，这可以解释子的家庭推迟消费，增加储蓄，这可以解释19901990年到年到20072007年中国家庭储蓄率快速提升的一年中国家庭储蓄率快速提升的一半因素。半因素。48 中中国国的的国国民民储储蓄蓄率率，从从19921992年年的的36.3%36.3%，逐逐步步上上升升到到20082008年年的的51.3%51.3%，上上升升1515个个百百分分点点。特特别别是是20022002年年以以来来我我们们的的国国民民储储蓄蓄上上升升比比较较快快，从从 20002000年年 的的 37.6%37.6%，上上 升升 到到 20082008年年 的的51.3%51.3%。中中国国目目前前的的消消费费率率，不不仅仅低低于于发发达达国国家家，也也低于印度。低于印度。49 国家统计局局长马建堂的解释是，对未来国家统计局局长马建堂的解释是，对未来个人生活的态度持谨慎态度。比如养老等等，个人生活的态度持谨慎态度。比如养老等等，加上收入差距加大，国家对社会保障投入占加上收入差距加大，国家对社会保障投入占GDPGDP的比重不及一些发达国家，所以居民不得的比重不及一些发达国家，所以居民不得不以储蓄来防老等。不以储蓄来防老等。但这一解释，在以下事实中，是一个悖论：但这一解释，在以下事实中，是一个悖论：目前国家对于城乡社会保障的投入每年都增加目前国家对于城乡社会保障的投入每年都增加很快，但是家庭储蓄率仍在提高。很快，但是家庭储蓄率仍在提高。50三三.金融深化与金融深化与经济发经济发展展 经济发展中的金融深化经济发展中的金融深化和和经济发展中的货币与资本经济发展中的货币与资本肖肖(Shaw(Shaw，E ES S)和麦金农和麦金农(Mckinnon(Mckinnon，R RI I)（19731973）1发发展中国家的展中国家的“金融抑制金融抑制”通通过过人人为为的的低低利利率率政政策策、对对传传统统和和私私营营部部门门的的歧歧视视性性信信贷贷政政策策以以及及严严格格的的外外贸贸外外汇汇管管制制手手段段，以以牺牺牲牲金金融融自自身身的的发发展展为为代代价价来来换换取取经经济济的的快快速速发发展展，从从而而导导致致金金融融发发展展停停滞滞不不前前并并严严重重制制约约经经济济，形形成成金金融融与与经经济济发发展展互互相相掣掣肘肘，双双双双落落后后的的恶恶性性循循环环，这这种种现现象象被被麦麦金金农农和和肖肖称为称为“金融抑制金融抑制”。51为了使发展中国家摆脱金融抑制所造成的金为了使发展中国家摆脱金融抑制所造成的金融发展和经济发展停滞不前的局面，麦金农和肖融发展和经济发展停滞不前的局面，麦金农和肖于于2020世纪世纪7070年代初提出年代初提出“金融深化金融深化”理论：理论：1 1、金融深化要求货币深化。放弃低利率限制、金融深化要求货币深化。放弃低利率限制便于储蓄能合理配置，并将便于储蓄能合理配置，并将场外市场融合到有组场外市场融合到有组织的金融织的金融中去。中去。2 2、打破银行业内的垄断，尽可能、打破银行业内的垄断，尽可能支持民营金支持民营金融事业融事业。3 3、金融改革还要与外贸改革同步进行，其核、金融改革还要与外贸改革同步进行，其核心是心是汇率自由浮动汇率自由浮动。2.金融深化理金融深化理论论 52 案例：中国的货币超发之谜案例：中国的货币超发之谜1978-19921978-1992年间，中国的现金（年间，中国的现金（M0M0）和广义货）和广义货币（币（M2M2）分别增长了）分别增长了2020倍，但真实倍，但真实GNPGNP只增加了只增加了2.32.3倍，而官方物价指数和自由市场价格指数也倍，而官方物价指数和自由市场价格指数也只分别增长了只分别增长了1.251.25倍和倍和1.411.41倍。倍。为为什什么么流流通通中中的的货货币币量量大大大大增增加加了了？那那无无法法被被 GNPGNP增增 长长 与与 物物 价价 增增 长长 解解 释释 的的“超超 额额 货货 币币（excessmoneyexcessmoney）”，究究竟竟因因何何而而来来，最最后后又又跑跑到哪里去了？到哪里去了？53案例：中国的资本外逃案例：中国的资本外逃 民间投资者感觉保卫自己财产的交易成本高，来民间投资者感觉保卫自己财产的交易成本高，来自方方面面的干扰多，缺乏安全感自方方面面的干扰多，缺乏安全感,这一点可以从中国这一点可以从中国的资本外逃看出来。的资本外逃看出来。世界上可能只有中国在每年有世界上可能只有中国在每年有相当规模的资本外相当规模的资本外逃的同时保持持续高速的外商直接投资逃的同时保持持续高速的外商直接投资,不难发现中国不难发现中国能成为第二大引资国其实跟资本外逃有关系能成为第二大引资国其实跟资本外逃有关系,相当一部相当一部分外逃的资本是出国烫金，然后以外商直接投资的形分外逃的资本是出国烫金，然后以外商直接投资的形式再投资回来，便可名正言顺地享受起外资的法律保式再投资回来，便可名正言顺地享受起外资的法律保护护,如此种种迂回曲折的方式从一个侧面反映了私人资如此种种迂回曲折的方式从一个侧面反映了私人资本在国内的产权保障仍不尽如人意。本在国内的产权保障仍不尽如人意。54案例：地下钱庄在中国的盛行案例：地下钱庄在中国的盛行所谓地下钱庄，通常是民间对从事地下非所谓地下钱庄，通常是民间对从事地下非法金融业务的一类组织的俗称。法金融业务的一类组织的俗称。地下钱庄游离于金融监管体系之外，主要地下钱庄游离于金融监管体系之外，主要从事吸收公众存款、借贷拆借、高利转贷、买从事吸收公众存款、借贷拆借、高利转贷、买卖外汇以及典当、私募基金等金融业务，在我卖外汇以及典当、私募基金等金融业务，在我国一直属于非法行为。国一直属于非法行为。人们对地下钱庄褒贬不一：洗钱的温床、人们对地下钱庄褒贬不一：洗钱的温床、扰乱金融秩序的罪魁祸首；激活民间经济、制扰乱金融秩序的罪魁祸首；激活民间经济、制造富翁的摇篮。造富翁的摇篮。55地下钱庄并没有因为政府的不断的打击而地下钱庄并没有因为政府的不断的打击而销声匿迹，其规模反而越来越大。销声匿迹，其规模反而越来越大。目前中国的地下钱庄主要分布在经济发达目前中国的地下钱庄主要分布在经济发达的沿海地区。浙江是中国民营经济发展最快的沿海地区。浙江是中国民营经济发展最快的省份，而温州更是民间借贷的集中地。目的省份，而温州更是民间借贷的集中地。目前温州拥有前温州拥有3030多万家民营企业，约有流动资多万家民营企业，约有流动资本本60006000亿元，民间金融目前已达到亿元，民间金融目前已达到600600亿元的亿元的规模。规模。56 地下钱庄盛行的原因：一是国家为使经济地下钱庄盛行的原因：一是国家为使经济降温而减少了合法贷款额。二是回报率比较高。降温而减少了合法贷款额。二是回报率比较高。三是合法机构贷款限制多。三是合法机构贷款限制多。地下钱庄的资金来源主要是老百姓的积蓄。地下钱庄的资金来源主要是老百姓的积蓄。民间借贷的利息高者年息可达民间借贷的利息高者年息可达30%-40%30%-40%，甚至，甚至更高。在高利息的诱惑下，在浙江许多地区，更高。在高利息的诱惑下，在浙江许多地区，只要家里有闲钱，几乎是人人参与放贷。只要家里有闲钱，几乎是人人参与放贷。近几年，沿海地区的地下借贷又出现新变近几年，沿海地区的地下借贷又出现新变化。钱庄、典当行、担保公司、基金会等外衣化。钱庄、典当行、担保公司、基金会等外衣给了地下借贷以半公开操作的平台，新的民间给了地下借贷以半公开操作的平台，新的民间融资形式不断翻新。融资形式不断翻新。57央行央行20052005年发布的首部年发布的首部反洗钱报告反洗钱报告表表明，中国的洗钱活动以地下钱庄的洗钱活动最明，中国的洗钱活动以地下钱庄的洗钱活动最为典型，不算其他非法地下金融活动，大陆每为典型，不算其他非法地下金融活动，大陆每年通过地下钱庄洗到国外去的黑钱超过年通过地下钱庄洗到国外去的黑钱超过20002000亿亿元人民币。元人民币。此外，热钱也通过地下钱庄进入中国。一此外，热钱也通过地下钱庄进入中国。一般机构将美元打入地下钱庄的境外账户，地下般机构将美元打入地下钱庄的境外账户，地下钱庄再将等值人民币扣除费用，打入境外投资钱庄再将等值人民币扣除费用，打入境外投资者的中国境内账户。者的中国境内账户。58从某种程度上说，沿海地区的中小企业过从某种程度上说，沿海地区的中小企业过去去3030年来能蓬勃发展，地下钱庄还有一定年来能蓬勃发展，地下钱庄还有一定“贡贡献献”。以温州为例，地下钱庄之所以在温州不。以温州为例，地下钱庄之所以在温州不断涌现并拥有广泛市场，主要原因就在于当地断涌现并拥有广泛市场，主要原因就在于当地发达的民营经济和雄厚的民间资本。据估算，发达的民营经济和雄厚的民间资本。据估算，目前地下资本占据当地民营企业资金来源的目前地下资本占据当地民营企业资金来源的30%-40%30%-40%。思思考考：为为什什么么在在中中国国会会大大量量出出现现地地下下钱庄，政府应该如何应对？钱庄，政府应该如何应对？案例：鄂尔多斯的民间连还贷案例：鄂尔多斯的民间连还贷内蒙古大学的一份调研显示，内蒙古大学的一份调研显示，50%50%的鄂尔多斯的鄂尔多斯城镇居民都参与到了放贷与借贷的资本活动中。城镇居民都参与到了放贷与借贷的资本活动中。民间借贷月息民间借贷月息5 5分还得靠关系分还得靠关系 “全民放贷全民放贷”愈愈演愈烈。演愈烈。什么产业的净利润能够超过什么产业的净利润能够超过60%60%？596061 讨论讨论目前中国资本稀缺吗目前中国资本稀缺吗?如何促进中国的消费？如何促进中国的消费？案例：穷国借钱给富国案例：穷国借钱给富国目前中国持有外汇储备目前中国持有外汇储备3 3万亿美元，其中约万亿美元，其中约70%70%是美元资产，绝大部分或存放在美国的银行，是美元资产，绝大部分或存放在美国的银行，或购买了美国的政府债券、公司债券、股票；或购买了美国的政府债券、公司债券、股票；这等于是把钱借给了美国。这等于是把钱借给了美国。从来没有哪一个穷国借如此多的钱给美国这样从来没有哪一个穷国借如此多的钱给美国这样一个超级富国。美国也从来没有如此依赖一个一个超级富国。美国也从来没有如此依赖一个穷国提供的资金。穷国提供的资金。62由于美元的国际主要货币地位，美国政府还不由于美元的国际主要货币地位，美国政府还不起债的时候只需要开动印钞机就行了。中国持起债的时候只需要开动印钞机就行了。中国持有的美元资产不断贬值。如果每年贬值有的美元资产不断贬值。如果每年贬值5%5%，相，相当于当于15001500亿美元的损失，折合人民币亿美元的损失，折合人民币90009000多亿多亿人民币。人民币。20082008年，美国次贷危机导致中国持有的年，美国次贷危机导致中国持有的40004000多多亿美元亿美元“两房两房”债券基本上是血本无归，相当债券基本上是血本无归，相当于于2.52.5万亿人民币的损失。与之相对照的是，万亿人民币的损失。与之相对照的是，中国一年的教育公共支出仅为中国一年的教育公共支出仅为1 1万亿左右。万亿左右。6364中国借给美国的钱干什么了？中国借给美国的钱干什么了？65美国美国联联邦、州及地方政府邦、州及地