资产负债表分析课件izvd.pptx

资产负债表分析资产负债表分析 投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的健康状况：健康状况：是否是否“超重超重”欠银行和供应商太多的钱；欠银行和供应商太多的钱；是否是否“贫血贫血”账面上的现金和现金等价物是账面上的现金和现金等价物是否过低；否过低；“新陈代谢新陈代谢”是否正常是否正常存货和应收账款周转存货和应收账款周转是否过慢。是否过慢。资产负债表分析的目的资产负债表分析的目的 （1）资产负债表概述）资产负债表概述 （2）资产项目内容及其分析）资产项目内容及其分析 （3）负债项目内容及其分析）负债项目内容及其分析 （4）资产负债表的趋势分析）资产负债表的趋势分析 （5）资本结构分析）资本结构分析 （6）资产负债表相关财务指标分析）资产负债表相关财务指标分析资产负债表概述资产负债表概述 资产负债表是反映企业在某一资产负债表是反映企业在某一特定日期特定日期财务状况财务状况的报表。的报表。资产负债表的作用资产负债表的作用1.反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布情况情况2.反映企业资金来源和构成情况反映企业资金来源和构成情况3.反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能反映企业财务实力、短期偿债能力和支付能力力4.反映企业未来的财务趋势反映企业未来的财务趋势5.反映企业的财务弹性反映企业的财务弹性财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力6.反映企业的经营绩效。反映企业的经营绩效。资产项目内容及其分析资产项目内容及其分析 资产，是指资产，是指过去过去的交易、的交易、事项形成并由企业事项形成并由企业拥有拥有或者或者控控制制的资源，该资源预期会给企的资源，该资源预期会给企业业带来经济利益带来经济利益。资产项目解读及分析资产项目解读及分析 负债，是指负债，是指过去过去的交易、事项的交易、事项形成的形成的现时义务现时义务，履行该义务，履行该义务预期会导致预期会导致经济利益流出企业经济利益流出企业。负债项目解读及分析 所有者权益，是指所有者在企业资所有者权益，是指所有者在企业资产中享有的经济利益，其金额为资产中享有的经济利益，其金额为资产减去负债后的余额。产减去负债后的余额。所有者权益项目解读及分析所有者权益项目解读及分析资产负债表的趋势分析资产负债表的趋势分析1资产增加，负债增加，所有资产增加，负债增加，所有者权益不变或投入资本减少。者权益不变或投入资本减少。2资产增加，负债不变或减少，投资产增加，负债不变或减少，投入资本增加，留存收益不变。入资本增加，留存收益不变。3资产增加，负债不变，投入资产增加，负债不变，投入资本不变，留存收益增加。资本不变，留存收益增加。4资产减少，负债减少，所有资产减少，负债减少，所有者权益不变。者权益不变。5资产减少，负债不变或增加，投资产减少，负债不变或增加，投入资本减少，留存收益不变。入资本减少，留存收益不变。6资产减少，负债不变或增加，投资产减少，负债不变或增加，投入资本不变或增加，留存收益减少。入资本不变或增加，留存收益减少。7资产不变，负债减少，投入资产不变，负债减少，投入资本减少；留存收益增加。资本减少；留存收益增加。案例：案例：案例：案例：以下是以下是X X公司公司20082008年度、年度、20092009年度的年度的资产资产负债表负债表：要求：要求：（1 1）计算各项目金额的增减额和增减百分比；）计算各项目金额的增减额和增减百分比；（2 2）根据计算结果，对资产、负债、所有者权）根据计算结果，对资产、负债、所有者权益进行总体分析；益进行总体分析；（3 3）对流动资产、长期投资、固定资产、流动）对流动资产、长期投资、固定资产、流动负债、长期负债、所有者权益的增减变动情况进负债、长期负债、所有者权益的增减变动情况进行分析评价。行分析评价。单位：万元单位：万元项 目 规 模 2009 2008年 增减额 增减率%货币资金货币资金 1，510 1，450 6 0 4.14短期投资短期投资 250 330 8 0 24.24 存存 货货 2，900 2，400 500 20.83应收账款应收账款 1,000 800 200 25减减:坏账准备坏账准备 5 4 1 25应收账款净额应收账款净额 995 796 199 25流动资产流动资产 6044.6 5334 710.6 13.32项 目 规 模2009年2008年增减额增减率%长期投资长期投资1,0002,000-1,000-50固定资产原值固定资产原值12,55011,5001,0509.13减减:累计折旧累计折旧2,1002,0001005固定资产净值固定资产净值10,4509,50095010固定资产合计固定资产合计10,4509,50095010 总资产总资产18024.617234790.64.59项项 目目 规规 模模2009年2008年增减额增减额增减率增减率%短期借款短期借款8051810100555.52应付票据应付票据2301607043.75应付账款应付账款128095033034.74预收账款预收账款1401241612.9应付工资应付工资1001202016.67应付福利费应付福利费80901011.11应交税金应交税金2001802011.11应付利润应付利润100604066.67预提费用预提费用989355.38流动负债流动负债3033358755415.44项项 目目 规规 模模2009年2008年增减额增减额增减率增减率%长期借款长期借款1880150038025.33应付债券应付债券130012001008.33长期负债长期负债3180270048017.78总总 负负 债债62136287741.18实收资本实收资本940086008009.3资本公积资本公积80080000盈余公积盈余公积160015001006.67末分配利润末分配利润11.64735.4 75.32所有者权益所有者权益11811.610947864.67.9一、从总体可分析出企业资产、负债、所有者权一、从总体可分析出企业资产、负债、所有者权益的增减变化情况及变化的分布情况益的增减变化情况及变化的分布情况。（1 1）该企业）该企业20092009年比年比20082008年资产增加年资产增加4.59%4.59%，表，表明企业的生产规模扩大；明企业的生产规模扩大；（2 2）负债下降）负债下降1.18%1.18%，所有者权益增加，所有者权益增加7.9%7.9%，意，意味着企业规模扩大的资金来源于所有者权益；但味着企业规模扩大的资金来源于所有者权益；但进一步分析可以看出该企业的所有者权益的增加进一步分析可以看出该企业的所有者权益的增加主要有实收资本的增加主要有实收资本的增加800800万引起，资产增加万引起，资产增加790.6790.6万元，是一种外延性的扩大再生产；留存收万元，是一种外延性的扩大再生产；留存收益增加了益增加了64.664.6万元，说明企业有盈利，但盈利水万元，说明企业有盈利，但盈利水平一般；平一般；二、对流动资产、二、对流动资产、长期投资、固定资产、长期投资、固定资产、流动负流动负债、长期负债、所有者权益债、长期负债、所有者权益的具体分析的具体分析（一）流动资产分析（一）流动资产分析1 1、企业中的货币资产的增长幅度、企业中的货币资产的增长幅度4.14%4.14%小于流动小于流动资产的增长幅度资产的增长幅度13.32%13.32%，而且短期投资下降了，而且短期投资下降了24.24%,24.24%,说明企业应付市场变化的能力将下降；说明企业应付市场变化的能力将下降；2 2、企业中的信用资产增长幅度、企业中的信用资产增长幅度25%25%大于流动资产大于流动资产的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企的增长幅度，说明企业的货款回收不够理想，企业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回业受第三者的制约增强，企业应该加强货款的回收工作；收工作；3 3、存货资产的增长幅度、存货资产的增长幅度20.83%20.83%大于流动资产的大于流动资产的增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市增长幅度，说明企业存货增长占用资金过多，市场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。场风险将增大，企业应加强存货管理和销售工作。（二）长期投资分析（二）长期投资分析该企业的长期投资下降了该企业的长期投资下降了50%50%，金额由，金额由20002000万元万元降为降为10001000万元，下降的原因一般有两个，一是收万元，下降的原因一般有两个，一是收回投资，二是投资发生亏损。从报表看，回投资，二是投资发生亏损。从报表看，20092009年年比比20082008年货币资金仅增加了年货币资金仅增加了6060万元，所以不可能万元，所以不可能是收回投资引起的长投下降，所以可能是因为投是收回投资引起的长投下降，所以可能是因为投资发生了亏损，这对企业来说是一个不利的现象。资发生了亏损，这对企业来说是一个不利的现象。（三）固定资产分析（三）固定资产分析该企业的固定资产增加了该企业的固定资产增加了950万元，比上年万元，比上年上升上升10%，说明企业在进行扩大再生产，说明企业在进行扩大再生产，可能看好某一个项目或产品的市场前景，可能看好某一个项目或产品的市场前景，具体应看其附注中说明的投资在哪些固定具体应看其附注中说明的投资在哪些固定资产上。资产上。（四）流动负债分析（四）流动负债分析企业总体的流动负债是下降的，下降企业总体的流动负债是下降的，下降554554万元，万元，15.44%15.44%，这种下降主要是由短期借款大幅减少，这种下降主要是由短期借款大幅减少10051005万元、下降万元、下降55.52%55.52%引起，可能大量的短期借款到期引起，可能大量的短期借款到期已偿还。与此同时，信用性的流动负债且有很大的已偿还。与此同时，信用性的流动负债且有很大的增长，应付票据增长增长，应付票据增长7070万元，万元，43.75%43.75%，应付帐款增，应付帐款增长长330330万元，万元，34.74%34.74%，预收账款增长，预收账款增长1616万元万元12.9%12.9%，应交税金增长应交税金增长2020万元，万元，11.11%,11.11%,预提费用预提费用5 5万元，增万元，增长了长了5.38%,5.38%,这一方面说明销售收入在增长（从税金这一方面说明销售收入在增长（从税金可看出），而且成本很低的负债；另一方面，也会可看出），而且成本很低的负债；另一方面，也会造成还款压力。造成还款压力。（五）长期负债分析（五）长期负债分析长期负债增加了长期负债增加了480480万元，上升万元，上升17.78%17.78%，快于固，快于固定资产的增长（定资产的增长（10%10%），说明企业的长期负债除），说明企业的长期负债除了用于增加固定资产以外，还投资于了流动资产，了用于增加固定资产以外，还投资于了流动资产，这也正好说明为什么流动资产增加，而流动负债这也正好说明为什么流动资产增加，而流动负债下降的现象。下降的现象。（六）所有者权益分析（六）所有者权益分析所有者权益总体增加所有者权益总体增加864.6864.6万元，增长万元，增长7.9%7.9%，主，主要来自实收资本增加的要来自实收资本增加的800800万元，说明企业从投万元，说明企业从投资者那里获得了新的资金，是一种外源性的融资；资者那里获得了新的资金，是一种外源性的融资；盈余公积增加盈余公积增加100100万元，增长万元，增长6.67%6.67%，有盈利，但，有盈利，但不是很高；未分配利润下降了不是很高；未分配利润下降了35.435.4万元，下降万元，下降75.39%,75.39%,联系流动负债中的应付利润增加联系流动负债中的应付利润增加4040万元，万元，增长增长66.67%66.67%，可知未分配利润的下降是因为，可知未分配利润的下降是因为20062006年增加了对股东的利润分配，当然，还要考虑企年增加了对股东的利润分配，当然，还要考虑企业的付款压力。业的付款压力。从以上趋势分析看，该企业的盈利能力很从以上趋势分析看，该企业的盈利能力很一般，资产的流动性在下降，经营风险在一般，资产的流动性在下降，经营风险在提高，企业发展的趋势看前景不是太光明。提高，企业发展的趋势看前景不是太光明。资本结构分析资本结构分析一、资本结构的含义与类型一、资本结构的含义与类型（一）资本结构的含义（一）资本结构的含义资本结构有广义和狭义之分。广义的资本资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是企业全部资本的构成及其比例关系；结构是企业全部资本的构成及其比例关系；狭义的资本结构是指长期资本的构成及其狭义的资本结构是指长期资本的构成及其比例关系。比例关系。（二）资本结构的类型（二）资本结构的类型1谨慎型（保守型）资本结构谨慎型（保守型）资本结构谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要谨慎型资本结构是指企业的资金来源主要由权益资本和长期负债构成，亦即企业的由权益资本和长期负债构成，亦即企业的长期资产和部分流动资产全部由主权资本长期资产和部分流动资产全部由主权资本和长期负债提供，流动负债只是满足于部和长期负债提供，流动负债只是满足于部分临时性流动资产占用所需资金。这种资分临时性流动资产占用所需资金。这种资本结构下，企业融资风险相对较小，而融本结构下，企业融资风险相对较小，而融资成本较高，因此收益水平也就不高。资成本较高，因此收益水平也就不高。风险型资本结构风险型资本结构风险型资本结构，是指企业的资金来源主风险型资本结构，是指企业的资金来源主要是由负债融资特别是流动负债融资组成，要是由负债融资特别是流动负债融资组成，亦即流动负债融资除满足全部临时性流动亦即流动负债融资除满足全部临时性流动资产占用需要，还用于大部分非速动流动资产占用需要，还用于大部分非速动流动资产，甚至被用于长期资产，而主权资本资产，甚至被用于长期资产，而主权资本和长期负债只是满足于长期资产或部分非和长期负债只是满足于长期资产或部分非速动流动资产。在这种资本结构下，企业速动流动资产。在这种资本结构下，企业融资风险增大，但融资成本相对较低，因融资风险增大，但融资成本相对较低，因此收益水平也会增高。此收益水平也会增高。适中型资本结构适中型资本结构适中型资本结构是介于上述两种资本结构适中型资本结构是介于上述两种资本结构之间的一种形式。是指企业的资金来源主之间的一种形式。是指企业的资金来源主要根据资金使用的用途来确定，用于长期要根据资金使用的用途来确定，用于长期资产和非速动流动资产的资金由主权资本资产和非速动流动资产的资金由主权资本和长期负债来提供，而临时性流动资产所和长期负债来提供，而临时性流动资产所需资金由流动负债来满足。这种资本结构需资金由流动负债来满足。这种资本结构下，企业的融资风险、融资成本和收益水下，企业的融资风险、融资成本和收益水平都是处于中等水平。平都是处于中等水平。西方部分生产销售行业资产结构参考值西方部分生产销售行业资产结构参考值 行业资产制造业批发业零售业现金5-8%5-8%5-8%应收账款20-25%25-35%0-10%存货25-35%35-50%50-60%固定资产30-40%10-20%10-20%其他5-10%5-10%5-10%资产总计100%100%100%西方部分服务行业资产结构参考值西方部分服务行业资产结构参考值 行业资产资本密集型劳动力密集型现金5-8%5-20%应收账款0-20%20-60%存货0-10%0-10%固定资产50-70%10-30%其他5-10%5-10%资产总计100%100%资产负债表相关财务指标分析资产负债表相关财务指标分析1.偿债能力偿债能力2.营运能力短期偿债能力分析短期偿债能力分析（一）营运资金（一）营运资金营运资本：营运资本：流动资产流动资产 流动负债流动负债 营营运运资资本本越越多多偿偿债债越越有有保保障障，但但过过多多对对企企业业也也不不是是好好事事，因因为为流流动动资资产产过过多多或或流流动动负负债债过过少少对对企企业业的的发发展展都都不不是是有有利利的事。的事。短期偿债能力分析短期偿债能力分析（二）流动比率（二）流动比率流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债分析要点：分析要点：比率越高，短期偿债能力越强。比率越高，短期偿债能力越强。过高会影响获利能力，并非好现象。过高会影响获利能力，并非好现象。西方会计界过去认为比率为西方会计界过去认为比率为2 2比较合理，但到比较合理，但到9090年代之年代之后，平均值已降为后，平均值已降为1.5 1.5：1 1左右左右 。一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业一般而言，流动比率的高低与营业周期很有关系：营业周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。周期越短，流动比率就越低；反之，则越高。比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒比率多高合适，应视不同行业的具体情况而定。如酿酒业高于业高于2 2是正常现象，零售业低于是正常现象，零售业低于2 2也可能是正常现象。所也可能是正常现象。所以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分以，在进行流动比率分析时，与行业平均水平比较是十分必要的。必要的。流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差流动比率的横向或纵向比较，只能反映高低差异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析异，但不能解释原因，欲知原因，则须具体分析应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。应收帐款、存货及流动负债相对水平的高低。如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性（即如果应收帐款或存货的量不少，但其流动性（即质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。质量）存在问题，则应要求更高的流动比率。流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结流动比率的局限：未考虑流动资产的质量和结构，易于被操纵。构，易于被操纵。长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷长期以来，此指标作为银行是否向债务人发放贷款的一个重要因素。款的一个重要因素。短期偿债能力分析短期偿债能力分析（三）速动比率（三）速动比率速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债速动资产速动资产=流动资产流动资产-存货存货以以此此作作补补充充的的原原因因是是，流流动动比比率率计计算算中中所所包含的存货往往存在流动性问题。包含的存货往往存在流动性问题。还还可可以以考考虑虑扣扣除除预预付付款款等等，形形成成更更为为保保守守的速动比率，即：的速动比率，即：（货货币币资资金金 +交交易易性性金金融融资资产产 +应应收收票票据据 +应收帐款净额）应收帐款净额）/流动负债。流动负债。分析要点：分析要点：比率比率越高，偿债能力越强越高，偿债能力越强。比率比率过高，并非好现象过高，并非好现象。比流动比率更科学比流动比率更科学。西方会计界过去认为西方会计界过去认为结果为结果为1 1比较合适，即经验比较合适，即经验值为值为1 1：1 1，但，但9090年代以来已降为约年代以来已降为约0.8 0.8：1 1左右。左右。比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。比率多高合适，应视不同行业具体情况而定。在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐在有些行业，很少有赊销业务，故很少有应收帐款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着款，因此，速动比率低于一般水平，并不意味着缺乏流动性。缺乏流动性。速动比率的局限：未考虑速动比率的局限：未考虑应收帐款的可回收性应收帐款的可回收性和期限和期限，易于易于被操纵被操纵。因此，在计算分析该指标。因此，在计算分析该指标之前，应首先分析应收帐款的周转率等。之前，应首先分析应收帐款的周转率等。汽车汽车房地产房地产制药制药建材建材化工化工1.11.21.31.251.2家电家电啤酒啤酒计算机计算机电子电子商业商业1.51.7521.451.65机械机械玻璃玻璃食品食品饭店饭店1.81.322 西方企业流动比率参考指标西方企业流动比率参考指标汽车汽车房地产房地产制药制药建材建材化工化工0.850.650.90.90.9家电家电啤酒啤酒计算机计算机电子电子商业商业0.90.91.250.950.45机械机械玻璃玻璃食品食品饭店饭店0.90.451.52 西方企业速动比率参考指标西方企业速动比率参考指标短期偿债能力分析短期偿债能力分析（四）现金比率（四）现金比率现金比率现金比率 =（货币资金（货币资金 +现金等价物）现金等价物）/流动负债合计流动负债合计这是最保守的流动性比率。这是最保守的流动性比率。当当企企业业已已将将应应收收帐帐款款和和存存货货作作为为抵抵押押品品的的情情况况下下，或或者者分分析析者者怀怀疑疑企企业业的的应应收收帐帐款款和和存存货货存存在在流流动动性性问问题题时时，以以该该指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。指标评价企业短期偿债能力是最为适当的选择。该该比比率率只只有有在在企企业业业业已已处处于于财财务务困困境境时时，才才是是一一个个适适当当的的比率。比率。就就正正常常情情况况下下的的企企业业而而言言，该该比比率率过过高高，可可能能意意味味着着该该企企业业没没有有充充分分利利用用现现金金资资源源，当当然然也也有有可可能能是是因因为为已已经经有有了了现金使用计划（如厂房扩建等）。现金使用计划（如厂房扩建等）。长期偿债能力分析长期偿债能力分析v（一）资产负债率（一）资产负债率v资产负债率资产负债率=负债负债/资产资产100%100%v 也：也：=负债负债/（负债（负债+所有者权益）所有者权益）100%100%v资产负债率资产负债率计算中存在下列两方面的争议：计算中存在下列两方面的争议：分子是否应该包含分子是否应该包含“短期债务短期债务”？v认认为为应应该该包包括括者者的的观观点点：从从长长期期动动态态过过程程看看，短短期期债债务务具具有有长长期期性性，如如“应应付付帐帐款款”作作为为整整体体，事事实实上是企业资金来源的一个上是企业资金来源的一个“永久永久”的部分。的部分。v反反对对者者的的观观点点：因因为为短短期期负负债债不不是是长长期期资资金金的的来来源源，因因此此，若若包包含含，就就不不能能很很好好地地反反映映企企业业的的“长长期期”财务状况。财务状况。v若若采采取取稳稳健健的的态态度度，则则将将短短期期债债务务包包含含于于该该比比率率的的分子之中。分子之中。v分析要点：分析要点：v资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中资产负债率能够揭示出企业的全部资金来源中有多少是由债权人提供的有多少是由债权人提供的，或者说明在企业的全，或者说明在企业的全部资产中债权人的权益有多少。部资产中债权人的权益有多少。v该比率的高低，债权人与投资人的该比率的高低，债权人与投资人的看法不同。看法不同。n债权人：债权人：负债负债比率越低比率越低，则股东或所有者权益越，则股东或所有者权益越大，说明企业的大，说明企业的财务实力越强财务实力越强，债权人的保证程，债权人的保证程度越高，故希望度越高，故希望越低越好越低越好。投资人：投资人：负债负债比率低比率低，企业倒闭后所有者企业倒闭后所有者损失多损失多，即投资人相对承担的，即投资人相对承担的风险高风险高。n对投资人来说，负债比率较高可能会带来对投资人来说，负债比率较高可能会带来种种种种好处好处：由于财务杠杆的作用，可以：由于财务杠杆的作用，可以提高资本利润提高资本利润率率；以较少的资本；以较少的资本(或股本或股本)投入获得企业的控制投入获得企业的控制权等权等企业企业负债比率过高负债比率过高，无论对于企业、所，无论对于企业、所有者、债权人和市场稳定来说都是一种有者、债权人和市场稳定来说都是一种现现实的需承担的较大的风险实的需承担的较大的风险。因为，负债比。因为，负债比率过高意味着企业在较大程度上是依靠债率过高意味着企业在较大程度上是依靠债权人提供的资金来维持其生产经营业务或权人提供的资金来维持其生产经营业务或资金周转的，一旦市场出现不景气现象，资金周转的，一旦市场出现不景气现象，甚至企业一时缺乏偿付本息的能力，会使甚至企业一时缺乏偿付本息的能力，会使企业陷入企业陷入无力支付的困境，以至于破产清的困境，以至于破产清盘。盘。资产负债率超过100%，说明企业资不，说明企业资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将遭受抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将遭受损失。损失。长期偿债能力分析长期偿债能力分析v（二）产权比率二）产权比率v产权比率产权比率=负债负债/所有者权益所有者权益 100%100%v分析要点：分析要点：v 揭示了负债占所有者权益(股东权益)的比例，从而可从而可以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。以在企业清算时，确定对债权人利益的保障程度。v产权比率高好还是低好？产权比率高好还是低好？v一般来说，负债与所有者权益一般来说，负债与所有者权益比率越低，表示企业的负债，表示企业的负债有较多的资本作为偿债保证，企业的，企业的偿债能力越强，对债，对债权人权益的保障也越可靠，并有利于稳定市场秩序；权人权益的保障也越可靠，并有利于稳定市场秩序；相反相反，这个比率这个比率越高，则表示企业的，则表示企业的偿债能力越弱，债权人为企，债权人为企业承担了较大的风险，债权人资金的安全性和市场稳定性业承担了较大的风险，债权人资金的安全性和市场稳定性就较低。就较低。长期偿债能力分析长期偿债能力分析（三）有形净值债务率（三）有形净值债务率有形净值债务率有形净值债务率=债务总额债务总额 /（股东权益（股东权益 无形资产无形资产-商誉）商誉）分析要点：分析要点：1.用于测量债权人在企业破产时受保障的用于测量债权人在企业破产时受保障的程度。程度。2.之之所所以以将将无无形形资资产产从从股股东东权权益益中中扣扣除除，是是因因为为从从保保守守的的观观点点看看，这这些些资资产产不不会会提提供给债权人任何资源。供给债权人任何资源。长期偿债能力分析长期偿债能力分析（四）已获利息倍数（四）已获利息倍数已已获获利利息息倍倍数数=利利息息保保障障倍倍数数=（利利润润总总额额+利利息息费费用）用）/利息费用利息费用分析要点：分析要点：如果连利息都还不了，本金更没指望。如果连利息都还不了，本金更没指望。倍数越高，说明倍数越高，说明利息被偿还利息被偿还的可能性越大。的可能性越大。利息是利润的再分配，故分子里也包括利息。利息是利润的再分配，故分子里也包括利息。分分子子中中的的利利息息费费用用的的资资料料可可参参考考财财务务费费用用，分分母中的利息费用还包括资本化的利息。母中的利息费用还包括资本化的利息。v事事实实上上，如如果果企企业业在在偿偿付付利利息息费费用用方方面面有有良良好好信信用用表表现现，企企业业很很可可能能永永不不需需要要偿偿还还债债务务本本金金（如如一一些些公公用用事事业业公公司司）；或或者者意意味味着着当当债债务务本本金金到到期期时时，企企业业有有能能力力重新筹集到资金。重新筹集到资金。长期偿债能力分析长期偿债能力分析v（五）五）股东权益比率股东权益比率v股股东东权权益益比比率率=所所有有者者权权益益/资资产产100%=100%=所所有有者者权权益益/（负债（负债+所有者权益）所有者权益）100%100%n分析要点：分析要点：n股东权益率可以表明在企业所融通的全部资金股东权益率可以表明在企业所融通的全部资金中，中，有多少是由所有者有多少是由所有者(或股东或股东)提供的提供的，它揭示，它揭示了所有者对企业资产的净权益。了所有者对企业资产的净权益。n这个这个比率越高比率越高，说明所有者对企业的控制权越，说明所有者对企业的控制权越稳固，而稳固，而债权人的权益越有保障债权人的权益越有保障，对市场秩序的，对市场秩序的稳定也越有利，企业还可面临较低的偿债本息的稳定也越有利，企业还可面临较低的偿债本息的压力。压力。n资产权益率资产权益率+资产负债率资产负债率=1=1 （有优先股除外）（有优先股除外）n资产权益率是从资产权益率是从另一个侧面另一个侧面来反映企业来反映企业长期财务状况和长期偿债能力的。长期财务状况和长期偿债能力的。n权益乘数是该比率的倒数。权益乘数是该比率的倒数。营运能力分析营运能力反映企业资产利用的效率，营运营运能力反映企业资产利用的效率，营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力。企业进而保证企业具备良好的偿债能力。企业的管理者应该进行营运能力的分析，以便的管理者应该进行营运能力的分析，以便及时了解和掌握本企业的资产经营和利用及时了解和掌握本企业的资产经营和利用效率情况。效率情况。营运能力分析vv（一）总资产周转率（一）总资产周转率（一）总资产周转率（一）总资产周转率 总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。计算公式：率的重要指标。计算公式：率的重要指标。计算公式：率的重要指标。计算公式：vv总资产周转率销售总资产周转率销售总资产周转率销售总资产周转率销售(营业营业营业营业)收入净额收入净额收入净额收入净额 平均资产余额平均资产余额平均资产余额平均资产余额100100vv总资产周转天数总资产周转天数总资产周转天数总资产周转天数360/360/总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率vv总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，总资产周转率反映出企业单位资产创造的销售收入净额，体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。转速度，全面反映企业全部资产的管理质量和利用效率。营运能力分析营运能力分析vv一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得一般来说，总资产周转率越高，表示企业资产经营管理得越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，越好，取得的销售收入就越多，资产的利用效率就越高，周转速度就越快。周转速度就越快。周转速度就越快。周转速度就越快。vv由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资由于总资产是由流动资产、固定资产、长期投资、无形资产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利产等组成，所以总资产周转率的高低取决于这些资产的利用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周用效率，可分项进行计算和分析，从中找到影响总资产周转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。转率高低的原因，以便采取对策，解决存在的问题。vv要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方要对总资产周转率做出客观全面的分析，企业还应从两方面入手：面入手：面入手：面入手：vv(1)(1)(1)(1)纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。纵向比较。对企业近几年来的总资产周转率进行对比。vv(2)(2)(2)(2)横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。横向比较。将本企业与同类企业的总资产周转率对比。vv通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩通过纵横比较，就可以发现企业在资产利用上取得的成绩与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产与存在的问题，从而促使企业加强经营管理，提高总资产利用率。利用率。利用率。利用率。营运能力分析营运能力分析v（二）流动资产周转率（二）流动资产周转率 流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。计算公式：计算公式：v流动资产周转率销售流动资产周转率销售(营业营业)收入净额收入净额平均流动资产余平均流动资产余额额100%100%v流动资产周转天数流动资产周转天数=360=360 流动资产周转率流动资产周转率v平均流动资产余额平均流动资产余额=（期初流动资产（期初流动资产+期末流动资产）期末流动资产）22v流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，即流动流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，即流动资产的利用效率。资产的利用效率。v周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，企业的盈利能力就强。企业的盈利能力就强。营运能力分析营运能力分析一般来说，流动资产周转率高，说明企业一般来说，流动资产周转率高，说明企业在资产的利用上取得了三方面的成绩：合在资产的利用上取得了三方面的成绩：合理持有货币资金，应收帐款回收快，存货理持有货币资金，应收帐款回收快，存货周转快。周转快。对企业来说，要加快流动资产的周转速度，对企业来说，要加快流动资产的周转速度，就必须合理持有货币资金，加快帐款的回就必须合理持有货币资金，加快帐款的回收，扩大销售，提高存货周转速度。收，扩大销售，提高存货周转速度。营运能力分析营运能力分析vv（三）应收帐款周转率（三）应收帐款周转率 应收帐款周转率反映应收帐款的变现速度，应收帐款周转率反映应收帐款的变现速度，是对流动资产周转率的补充说明，计算公是对流动资产周转率的补充说明，计算公式：式：vv应收帐款周转率销售应收帐款周转率销售(营业营业)收入净额收入净额应应收帐款平均余额收帐款平均余额100%vv应收账款平均余额应收账款平均余额=（期初应收账款（期初应收账款+期末期末应收账款）应收账款）/2vv应收帐款周转天数应收帐款周转天数360天天应收帐款周转应收帐款周转率。率。营运能力分析营运能力分析vv（1 1）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速）应收帐款周转率反映企业应收帐款变现速度的快慢及管理效率的高低。度的快慢及管理效率的高低。度的快慢及管理效率的高低。度的快慢及管理效率的高低。vv（2 2）周转率高，表明企业收帐迅速，帐龄期限）周转率高，表明企业收帐迅速，帐龄期限）周转率高，表明企业收帐迅速，帐龄期限）周转率高，表明企业收帐迅速，帐龄期限较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对较短，可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。增加企业流动资产的投资收益。增加企业流动资产的投资收益。增加企业流动资产的投资收益。vv（3 3）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销）当然，周转率太高，也不利于企业扩大销）当然，周转率太高，也不