投资学Investments实验教学实验五证券投资基本分析.ppt

投资学Investments实验教学实验五证券投资基本分析 Still waters run deep.流静水深流静水深,人静心深人静心深 Where there is life,there is hope。有生命必有希望。有生命必有希望目的要求目的要求(1)宏观因素、行业因素、个别公司的信宏观因素、行业因素、个别公司的信息搜集与分析；息搜集与分析；(2)宏观信息对股价影响的验证；宏观信息对股价影响的验证；(3)学会撰写证券价值分析报告；学会撰写证券价值分析报告；2一、宏观信息的收集与整理一、宏观信息的收集与整理主要渠道：主要渠道：u中央政府、央行等部门的政策出台中央政府、央行等部门的政策出台u门户类财经网站门户类财经网站u搜狐，搜狐，u中金，中金，u行业新闻行业新闻u上市公司网站上市公司网站u股票看盘软件，股票看盘软件，F103二、宏观信息对股价的影响二、宏观信息对股价的影响1、流动性是否充裕的判断、流动性是否充裕的判断广义货币广义货币M2与与经济增长速度和通货经济增长速度和通货膨胀率之和的比较膨胀率之和的比较2、以、以GDP、失业率、失业率、CPI等指标判断经济等指标判断经济状态状态3、以财政、货币政策等的变动预期政策导、以财政、货币政策等的变动预期政策导向向4、以经济周期理论预测经济走势、以经济周期理论预测经济走势4二、宏观信息对股价的影响二、宏观信息对股价的影响1、流动性是否充裕的判断、流动性是否充裕的判断广义货币广义货币M2与与经济增长速度和通货经济增长速度和通货膨胀率之和的比较膨胀率之和的比较2、以、以GDP、失业率、失业率、CPI等指标判断经济等指标判断经济状态状态3、以财政、货币政策等的变动预期政策导、以财政、货币政策等的变动预期政策导向向4、以经济周期理论预测经济走势、以经济周期理论预测经济走势2008年11月-2009年5月，上证综指从1664点反弹到2688点，背景如下：(1)流动性充裕：2009年预计GDP+CPI=12%，M2增长17%(2)经济下行风险，上市公司业绩下降(3)宏观经济政策扩内需保增长故而行情定性：熊市反弹行情熊市反弹行情5其他重要时点政策影响验证其他重要时点政策影响验证u2008年年9月月19日，印花税单边征收，汇金增日，印花税单边征收，汇金增持三大行；持三大行；u2007年年5月月30日，印花税上调至千分之三；日，印花税上调至千分之三；u2005年年5月，股权分置改革启动月，股权分置改革启动u2001年年6月，国有股以市价减持月，国有股以市价减持 6三、价值分析精要三、价值分析精要u经济周期决定市场的平均内在价值经济周期决定市场的平均内在价值u经济周期的标杆是银行业与货币政策，如经济周期的标杆是银行业与货币政策，如准备金率准备金率14%,扩张能力的拐点扩张能力的拐点u经济周期的突出表现是物价。投资蜜月期经济周期的突出表现是物价。投资蜜月期在温和通胀期在温和通胀期7(续续)u价格是中观数据，行业价格如农产品、煤价格是中观数据，行业价格如农产品、煤炭炭u按照价值投资和行业周期，只做价格上涨按照价值投资和行业周期，只做价格上涨的行业，不做价格下跌的行业的行业，不做价格下跌的行业8行业分析的视角行业分析的视角u行业成长性，成长期找成长股行业成长性，成长期找成长股u行业周期性，低谷期介入，成长期持行业周期性，低谷期介入，成长期持有，繁荣期退出，衰退期做空有，繁荣期退出，衰退期做空u行业景气度行业景气度u四求一把握：求涨四求一把握：求涨(价行业价行业)、求新、求新(行行业业)、求非、求非(周期性行业周期性行业)、求自主定价、求自主定价(行业行业)、把握周期性、把握周期性(行业行业)9寻找价值股寻找价值股u股本分析：小股本，高收益、高净资股本分析：小股本，高收益、高净资产、高公积金、高滚存利润产、高公积金、高滚存利润股本扩张能力：做乘法股本扩张能力：做乘法u股价低：股价低：1-10元元u成长性：独家性，包括经营模式、产成长性：独家性，包括经营模式、产品专利；稀缺性；新兴行业品专利；稀缺性；新兴行业10四、证券投资分析报告四、证券投资分析报告某券商某券商2008年度证券投资分析报告：年度证券投资分析报告：一、一、十一五规划和十七大报告对证券市场的长期影响分十一五规划和十七大报告对证券市场的长期影响分析析二、二、年宏观经济政策面对证券市场的中期影响年宏观经济政策面对证券市场的中期影响分析分析三、三、年主要事件对证券市场的短期影响分析年主要事件对证券市场的短期影响分析四、四、年有潜力的重点板块分析年有潜力的重点板块分析11证券投资分析报告证券投资分析报告个案研究：个案研究：中投证券首席分析师李少明中投证券首席分析师李少明胜利股份投资价值分析：强烈胜利股份投资价值分析：强烈推荐推荐(2009年年5月月26日日)12五、实验报告五、实验报告根据实验内容填写实验报告。根据实验内容填写实验报告。报告内容：报告内容：(1)基本分析的应用心得；基本分析的应用心得；(2)证券投资价值分析报告的写法；证券投资价值分析报告的写法；13