教学课件项目九 证券投资技术指标分析.ppt

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证券投资技术分析与基本面分析的关系基本面分析与技术分析的关系基本面分析与技术分析的关系2证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资的技术分析法是指利用图表和技术指标，根据证券过去的市场行为，来预测其未来的价格变化趋势的分析方法。1、技术分析的前提（基本假设）、技术分析的前提（基本假设）（1）证券商品价格完全由市场的供给和需求所决定（市场行为涵盖一切信息）（2）证券价格走势有其一定的趋势（价格沿趋势移动）（3）证券价格的走势能够在有关图表中得到反映（历史会重演）（4）技术分析的准确性将随着证券市场的运作规范程度逐步提高一、证券投资技术分析的概念一、证券投资技术分析的概念证券投资理论与实务证券投资理论与实务2、技术分析的要素：价、量、时、空证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。价格价格是技术分析的基本要素，也是起点与终点。成交量成交量是判断价格趋势的必要条件，也是技术分析的基本要素。时间时间在进行行情判断时有着很重要的作用，人们力求寻找买卖最佳时机。空间空间指的是价格波动能够达到的极限，市场价格振幅是技术分析的空间要素。证券投资理论与实务证券投资理论与实务二、基本面分析与技术分析的关系1、基本面分析、基本面分析着重于对一般经济状况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。2、技术分析技术分析对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是研究市场过去和现在的行为，应用数学和逻辑上的方法，归纳总结一些典型的规律行为，从而预测证券市场的未来的变化趋势证券投资理论与实务证券投资理论与实务本杰明本杰明格雷汉姆（格雷汉姆（BenjaminGraham,1894-1976）是二十世纪最受证券界人士崇敬、也是载誉最丰的证券分析大师。其五十余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取了“华尔街教父”、“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名。作为哥伦比亚大学的金融教授，他开设的有关投资的系列课程开创了价值分析的先河，培养出了象巴菲特、莱尼、塔克曼等超级投资家。证券投资理论与实务证券投资理论与实务是迄今为止全球最成功的投资家，他完全依靠在证券市场进行投资赚取了数百亿美元的财富，但是他似乎又置身证券市场之外，他没有股票行情接收机也从不使用价格走势图表。他每天阅读大量的财务报表以及企业、行业的相关资料，对企业形成完整的“概念”后，才决定是否买进或卖出股票。2008年福布斯全球亿万富豪排行榜，巴菲特再次成为世界首富。总资产达620亿美元。2009年福布斯全球亿万富豪排行榜，巴菲特总资产为370亿美元，居比尔盖茨之后，位居榜单第二。2010年福布斯全球亿万富豪排行榜，沃伦巴菲特以470亿美元位列第三，卡洛斯斯利姆以535亿美元身价位列榜单第一，比尔盖茨以530亿美元位列第二。沃伦巴菲特（WarrenE.Buffett）证券投资理论与实务证券投资理论与实务1930年8月30日，出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市.巴菲特从小就极具投资意识，他钟情于股票和数字的程度远远超过了家族中的任何人。他满肚子都是挣钱的道儿，五岁时就在家中摆地摊兜售口香糖。稍大后他带领小伙伴到球场捡大款用过的高尔夫球，然后转手倒卖。上中学时，除利用课余做报童外，他还与伙伴合伙将弹子球游戏机出租给理发店老板们，挣取外快。http:/ E.Buffett）证券投资理论与实务证券投资理论与实务生意不熟不做生意不熟不做中国有句古话叫：“生意不熟不做”。巴菲特有一个习惯，不熟的股票不做，所以他永远只买一些传统行业的股票，而不去碰那些高科技股。2000年初，网络股高潮的时候，巴菲特却没有购买。那时大家一致认为他已经落后了，但是现在回头一看，网络泡沫埋葬的是一批疯狂的投机家，巴菲特再一次展现了其稳健的投资大师风采，成为最大的赢家。这个例子告诉我们，在做任何一项投资前都要仔细调研，自己没有了解透、想明白前不要仓促决策。证券投资理论与实务证券投资理论与实务长期投资长期投资有人曾做过统计，巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。巴菲特曾说：“短期股市的预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。”我们所看到的是许多人追涨杀跌，到头来只是为券商贡献了手续费，自己却是竹篮打水一场空。证券投资理论与实务证券投资理论与实务彼得林奇是富达集团的传奇人物。他自1977年接管麦哲伦基金至1990年退休的十三年间，基金的总规模成长了2700%，年复利增长达到29.2%，也就是说，如果在1977年投资1万美元到该基金的话，到了1990年该投资已变成了27万美元。由于其惊人的成就，林奇获得了第一理财家的称号。证券投资理论与实务证券投资理论与实务二、基本面分析与技术分析的关系（1）两者的联系为了把握投资时机，达到盈利目的。两者在实践运用中相辅相成，基本面分析设计股票的选择，技术分析决定投资的最佳时机。（2）两者的区别依据不同思维方式不同投资策略不同投资操作方法不同分析方法优势互补证券投资理论与实务证券投资理论与实务基本分析是判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间，而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析可以了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用，用基本分析法估计较长期趋势，而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（1）正确看待技术分析（2）努力学习证券投资基本原理（3）在实际运作中逐步提高分析水平（4）奉行少而精的原则运用技术分析应有的基本态度证券投资理论与实务证券投资理论与实务空中楼阁理论空中楼阁理论技术分析的理论基础是空中楼阁理论。技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。证券投资理论与实务证券投资理论与实务道氏理论与技术分析道氏理论与技术分析1任务二证券投资技术运作分析K线理论线理论2切线理论切线理论3形态理论形态理论4移动平均线的绘制与分析移动平均线的绘制与分析5其他技术指标的应用与分析其他技术指标的应用与分析6证券投资理论与实务证券投资理论与实务一、道氏理论与技术分析道氏理论的形成道氏理论的形成道氏理论是技术分析的鼻祖创始人：查尔斯道（Charles H.Dow）证券投资理论与实务证券投资理论与实务1、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为；2、市场有三种波动趋势 主要趋势，次要趋势，日常趋势3、成交量在确定趋势中起很重要的作用4、收盘价是最重要的价格证券投资理论与实务证券投资理论与实务市场的三种波动趋势市场的三种波动趋势长期趋势长期趋势又称主要趋势主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变化趋势，其间或为长期上涨的多头市场，或为长期下跌的空头市场。中期趋势中期趋势又称次要趋势次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。短期趋势短期趋势又称日常波动日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。证券投资理论与实务证券投资理论与实务二、K线理论线图最早是日本德川幕府时代大阪的米商用来记录当时一天、一周或一月中米价涨跌行情的图示法，后被引入股市。线图有直观、立体感强、携带信息量大的特点，蕴涵着丰富的东方哲学思想，能充分显示股价趋势的强弱、买卖双方力量平衡的变化，预测后市走向较准确，是应用较多的技术分析手段。证券投资理论与实务证券投资理论与实务把每个交易日某个证券的开盘价、收盘价、最高价、最低价开盘价、收盘价、最高价、最低价的所有变动情况全部记录下来，然后按照一定的要求绘成图表，就是K线图线图。K线图的组成线图的组成：一个长方形、上下两条影线竖直的长方形表示交易的实体部分，其上下两端表示开盘价、收盘价上影线顶端表示整个交易日曾达到的最高价下影线顶端表示整个交易日曾达到的最低价影线的颜色与实体部分的颜色相同证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务开盘价收盘价：长方形用红色红色表示阳线实体阳线实体开盘价收盘价：长方形用绿绿色色表示阴线实体阴线实体开盘价=收盘价每条K线都反映买卖双方的实力较量的最终结果 和市场活跃程度阳线表明买方力量大于卖方阳线表明买方力量大于卖方阴线表明买方力量小于卖方阴线表明买方力量小于卖方上影线表示交易价格上升受到阻力下影线表示交易价格得到买方的支撑，阻止价格下跌证券投资理论与实务证券投资理论与实务单根K线的判断一看阴阳二看实体三看影线长短以下介绍K线的10种主要形状：证券投资理论与实务证券投资理论与实务1、证券当日交易一开盘就是最低价，而收盘在最高价。2、开盘价就是当日最高价，收盘价即是当日最低价。3、仅有上影线的开盘光脚阳线，并对上影线长度进行解释4、仅有下影线的收盘光头阳线，下影线的长度表明了什么5、带上影线的光脚阴线6、带下影线的光头阴线7、各带上下影线的阳线或阴线8、带有上下影线，开盘价等于收盘价9、开盘价、收盘价和最高价三价合一，K线图只有下影线10、开盘价、收盘价和最低价三价合一，K线图只有上影11、开盘价、收盘价、最高价和最低价四价合一证券投资理论与实务证券投资理论与实务（1）光头光脚的阳线）光头光脚的阳线所谓光头光脚是表示K线图没有上下影线，即该证券当日交易一开盘就是最低价，而收盘在最高价。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（2）光头光脚的阴线）光头光脚的阴线表示一日交易中，开盘价就是当日最高价，收盘价即是当日最低价。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（3）仅有上影线的开盘光脚阳线）仅有上影线的开盘光脚阳线表示多空搏杀过程中，多方上升势头明显受阻，遭受空方顽强抵抗，上影线的长度说明空方阻击的力度，长度越长，空方力度越强证券投资理论与实务证券投资理论与实务（4）带有下影线的收盘光头阳线）带有下影线的收盘光头阳线属于先抑后扬型，在开盘后，股价一度下滑，但不久即被买盘奋力拉起，股价调头向上，并获得大量买盘支持。下影线的长度表明空方曾经打压的力度证券投资理论与实务证券投资理论与实务（5）带上影线的光脚阴线）带上影线的光脚阴线这种图形属于先扬后抑。开盘后，股价可能承接昨日势头，继续攀升，但后劲不足，缺乏买盘支撑，只能掉头向下，回落到开盘价处仍未阻止跌势证券投资理论与实务证券投资理论与实务（6）带下影线的光头阴线）带下影线的光头阴线股价开盘价即为全天的最高价，股价不断下跌，下影线就是多方反击的过程，如果下影线的长度超过阴线实体，更是说明多方抵抗卓有成效。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（7）各带上下影线的阳线或阴线）各带上下影线的阳线或阴线上影线越长或下影线越短，阳线实体部分越短或阴线实体部分越长，就越有利于空方，反之，就越有利于多方。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（8）十字星）十字星K线图线图带有上下影线，开盘价等于收盘价的图形。上影线长于下影线，说明空方力量稍强；反之，则说明多方力量强些。收盘价高收盘价高于上一交于上一交易日的收易日的收盘价盘价收盘价低收盘价低于上一交于上一交易日的收易日的收盘价盘价证券投资理论与实务证券投资理论与实务（9）T字型与倒字型与倒T字型字型K线图线图T字型：开盘价、收盘价和最高价三价合一，K线图只有下影线倒T字型：开盘价、收盘价和最低价三价合一，K线图只有上影线颜色参照上一交易日的收盘价而定。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（10）一字型）一字型K线图线图开盘价、收盘价、最高价和最低价四价合一的结果，它表明行情极度萎缩，几乎没有成交量。颜色参照上一交易日的收盘价而定。证券投资理论与实务证券投资理论与实务2、K线图的组合应用与分析线图的组合应用与分析（1）两天K线，一阳一阴。第一天低开高走，第二天的光头光脚大阴线切入第一天的2/3处，称之为切入线切入线，表明第二天的开盘价没能开在第一天的收盘价上证券投资理论与实务证券投资理论与实务（2）今日的大阴完全吞掉了前一交易日的阳线，表示反转行情即将出现反转行情即将出现，这种图形被成为包包入线入线；反之，今天的K线阳线完全吞掉前一日阴线，也同样是反转信号。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（3）这两根K线图一阳一阴，大阳之后出现大阴，次日开盘价尽管高于昨日收盘价但开盘后即掉头下行，收盘价低于昨日，表示涨势受阻，称之为迫入线迫入线证券投资理论与实务证券投资理论与实务（4）前一交易日的大阴遇到了支撑，第二天开盘低于前一交易日的收盘价，但明显表示出反转的信号，有反弹的要求。也是迫入线迫入线的一种证券投资理论与实务证券投资理论与实务（5）表示阳线后的出货，空方迫切利用获利解套的心理去打压行情，价位开盘后冲高即刻回落，直至收盘，如果第三日不再是向上冲，则极有可能形成大回档反之，在前一交易日走阴的基础上，第二天继续低开。并一度下探全日最低点后遇买盘支撑，拉出一条下影线，属下跌抵抗型，反映出市场还有信心。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（6）典型的步步高图形，三天走势是一浪高过一浪，多方呈绝对优势证券投资理论与实务证券投资理论与实务（7）在第一天上涨的基础上，第二天股价有所回落，但开盘价并不比第一天低，第三天的阳线强劲挺拔明显有主力介入。两阳加一阴，多方气势十足。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（8）表明连续几天的上涨势头突然受到抑制，把前几天的涨幅一笔勾销。或者出现连续两次的阴线，后市可能会持续一段时间的下降通道。证券投资理论与实务证券投资理论与实务跳空缺口是指开盘价高于昨天的最高价或低于昨天的最低价,使K线图出现空档的现象.证券投资理论与实务证券投资理论与实务三白兵三白兵出现在上涨行情初期；三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价；每天开盘价应在前一天的实体内；每天收盘价应在当天的最高点或接近最高点。见顶信号，后市看跌证券投资理论与实务证券投资理论与实务上升乏力上升乏力出现在涨势中；由三根阳线组成；三根阳线的实体越来越小，最后一根阳线的上影很长。滞涨信号，后市看淡证券投资理论与实务证券投资理论与实务三只乌鸦三只乌鸦(暴跌三杰暴跌三杰)出现在涨势中；三根阴线组成，阴线多为大阴线或中阴线；每次均以跳高开盘，最后以下跌收盘见顶信号，后市看跌证券投资理论与实务证券投资理论与实务牛市并排线牛市并排线出现在涨势中；由2根阳线组成；第一根阳线跳空向上，其收盘时在前一根K线上方留下一个缺口。第二根阳线与之并排，开盘价与经一根阳线的开盘价基本相同。继续看涨熊市并排线熊市并排线出现在跌势中；由2根阳线组成；第一根阳线跳空低开，其收盘时在前一根K线下方留下一个缺口。第二根阳线与之并排肩而立。继续看跌证券投资理论与实务证券投资理论与实务五、移动平均线的绘制与分析1、移动平均线的基本概念与绘制（1）基本概念：将一定时间内的股票收盘价加以算术平均，并滚动计算，将所有数据一一列出，连接成一条起伏不定的趋势线，就是移动平均线。证券投资理论与实务证券投资理论与实务（2）移动平均线的计算）移动平均线的计算先设定一定数量的交易日（n天）将各个收盘价依次相加，采用算术平均数得出n天的平均股价，第n+1天的平均值是在原有n天收盘价之和上，加上第n+1天的收盘价，并减去最前一天的收盘价，然后除以n得出。如此循环。证券投资理论与实务证券投资理论与实务例如：例如：某股连续10个交易日收盘价分别为：（单位：元）8.15、8.07、8.84、8.10、8.40、9.10、9.20、9.10、8.95、8.70以5天短期均线为例：第五天均值=（8.15+8.07+8.84+8.10+8.40）/5=8.31第六天均值=（8.07+8.84+8.10+8.40+9.10）/5=8.50第七天均值=（8.84+8.10+8.40+9.10+9.20）/5=8.73第八天均值=（8.10+8.40+9.10+9.20+9.10）/5=8.78第九天均值=（8.40+9.10+9.20+9.10+8.95）/5=8.95第十天均值=（9.10+9.20+9.10+8.95+8.70）/5=9.01证券投资理论与实务证券投资理论与实务9.209.109.008.908.808.708.608.508.408.308.208.10证券投资理论与实务证券投资理论与实务练习：练习：交易日一二三四五六七八九股价55.25.35.45.55.25.25.45.6移动平均数5.285.325.35.325.36某股连续9个交易日收盘价见下表（单位：元），以5天短期均线为例：证券投资理论与实务证券投资理论与实务（4）移动平均线的特点和局限性）移动平均线的特点和局限性特点：移动平均线具有惯性特点移动平均线具有助长的特点局限性：会频繁发出买卖信号，使投资者无所适丛。证券投资理论与实务证券投资理论与实务均线黄金交叉与死亡交叉分析均线黄金交叉与死亡交叉分析（1）黄金交叉:短（中）期均线从下上穿（中）长期均线,为买入信号（2）死亡交叉:短（中）期均线从上下穿（中）长期均线,为卖出信号证券投资理论与实务证券投资理论与实务移动均线的方向性、交叉性黄金交叉点死亡交叉点证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务证券投资理论与实务三、其它技术指标的应用分析三、其它技术指标的应用分析1、市盈率指标市盈率指标又称市价盈利率，即股价与每股盈利之比。市盈率指标最低为零，没有负数。市盈率倍数也是相对数值，表明以股票的市价与每股的盈利相比，要大多少倍。因此，市盈率指标又可称为本益比指标。对市盈率指标需作进一步分析，切不可仅以市盈率的高低作为投资决策的依据。因为它对公司情况的反映有一定的滞后性。人们通常采用商业银行存款利率的倒数来衡量市盈率指标的合理性。证券投资理论与实务证券投资理论与实务2、乖离率指标（BIAS）乖离率又称Y值，是移动平均线原理衍生出的一项技术指标，其功能主要是通过测算股价在运行中与移动均线出现偏离的程，从而得出股价在剧烈震荡中因偏离移动均线趋势而造成可能的反弹或回档，以及股价在允许的范围内波动而形成继续原有轨迹的程度。证券投资理论与实务证券投资理论与实务3、平滑异同移动平均线（MACD）平滑异同移动平均线是为了弥补移动均线频繁发出买入或卖出信号而设计的一种技术分析法。当行情处于上升时，股价的短期移动均线上升速度快，而长期移动均线上升速度慢，久而久之，两者之间的离差会越来越大，如股价出现反转下跌，两条线就会相互交叉，反之也一样。MACD就是运用快速（短期均线）与慢速（长期均线）两条移动平均线的离差情况来分析和判断买进与卖出时机掌握的技术指标。其基本原理是利用这种离差情况（DIF）的数日平均计算离差平均值（DEA），经过双重平滑运算，较为正确地判断买卖信号。证券投资理论与实务证券投资理论与实务4、相对强弱指标（RSI）相对强弱指标主要通过一段时间内的平均收盘涨数和平均收盘跌数来分析衡量市场中买卖双方力量对比的数值指标。通过该指标可以反映证券供求双方力量的变化，从而可对证券走势做出大体正确的判断。证券投资理论与实务证券投资理论与实务5、随机指标（KDJ）随机指标也称KD线预测法，主要通过研究最近数日的最高价、最低价与现时收盘价的价格波幅，推算出行情涨跌的强弱势头和超买、超卖现象，从而找出买点与卖点。证券投资理论与实务证券投资理论与实务6、威廉指标（WMS%或%R）威廉指标与随机指数的概念类似，也表示当日的收市价格在过去的一定时间内全部价格范围中的相对位置。把这段时间内的最高价减去当日收市价，再把其差价除以这段日子的全部价格范围就得出当日威廉指标数据。百分比符号表示市场处于超买还是超卖状态。