2022年磷化工行业供需关系及发展趋势分析.docx

2022年磷化工行业供需关系及发展趋势分析一、磷矿石成为稀缺资源，景气度持续大幅向上磷化工上游为磷矿石，中游为黄磷、湿法磷酸和热法磷酸，下游为各种含磷终端产品。磷化工产业以磷矿石为基础原 料，磷矿石通过湿法工艺加工得到湿法磷酸，可直接用于制备磷酸一铵、磷酸二铵等普通肥料；磷矿石通过热法工艺 加工得到黄磷，可进一步制得热法磷酸，热法磷酸和湿法净化磷酸纯度更高，可用于制备各种工业磷酸盐、食品级磷 酸盐和新型肥料等产品；三氯化磷、五氯化磷等中间体可用于制备草甘膦、六氟磷酸锂等产品，磷化工终端产品广泛 应用于农业、食品工业、精细化工、水处理剂、医疗、电子和新能源等众多领域。磷石膏是湿法磷酸工艺中产生的固 体废弃物，其成分主要是二水硫酸钙，含有磷酸及其盐、氟化物、有机物等三大类杂质，其中可溶性的含磷或含氟物 质会腐蚀设备，降低石膏强度，故在综合利用前需要进行预处理，但由于预处理过程能耗高、设备投资大、有害杂质 难以去除，磷石膏的污染防治与资源化利用成为行业瓶颈，但也促进了我国磷化工行业有序发展。全球磷矿资源集中于摩洛哥和西撒哈拉地区，国内磷矿资源集中于云贵鄂三省。含磷物质主要以磷酸盐形式存在于自 然界中，地壳中含磷矿物大约有 120 种，由于成矿原因不同，磷矿的组成、结构和杂质含量也不同，其物理和化学性 质相差较大。天然磷矿按照矿石成因可分为磷灰石和磷块岩两大类，主要成分都是氟磷酸钙（Ca5F(PO4)3）。（1）全球磷矿石基础储量约 670 亿吨（可用于商业生产的磷矿），其中摩洛哥和西撒哈拉地区磷矿石基础储量 500 亿吨，全球占比约 75%；中国磷矿石基础储量 32.4 亿吨，全球占比约 5%，位居全球第二。（2）我国磷矿资源主要分布在湖北、云南、贵州、湖南和四川五省，磷矿保有储量全国占比超过 80%，其中，湖北 磷矿储量为 63.4 亿吨，占比 29.4%，位居全国第一，其次是云南、贵州分别占比 18.6%、16.6%。我国磷矿资源具有总量大、平均品位低和开采难度大的特点（1）磷矿以五氧化二磷(P2O5)的含量来划分品位，含量越高则品位越高，生产中使用的磷矿以富矿为佳。我国磷矿 整体品位仅为 17%，可采储量的平均品位也仅有 23%，远低于 30%的全球平均水平，其中 P2O5 含量小于 20%的较低品位磷矿占比约 60%，含量大于 30%的 I 级磷矿储量仅占比 9.4%。（2）我国中低品位胶磷矿占比较高，由于矿石嵌布粒度较细，含有较多有害物质，因此选矿成本高，同时我国磷矿 床呈倾斜至缓倾斜，为薄至中厚矿层，导致开采损失率高、贫化率高、采矿难度大。经过多年的高强度开发，优 质磷矿资源大量消耗，难以满足开发利用要求，因此开发利用中低品位磷矿资源将成为破解行业发展困境的关键。近几年全球磷矿石产量总体下降，中国磷矿石产量持续下降后大幅反弹。2020 年全球磷矿石产量 2.23 亿吨，同比下 降 1.8%，近五年全球磷矿石产量总体呈下降趋势。中国是全球第一大磷矿石生产国，2020 年国内磷矿石产量约 8200 万吨，较 2016 年下降 43.4%，全球产量占比下降至 36.74%，近年来在环保安全和限产政策下我国磷矿石产量大幅 下降。2021 年国内磷矿石产量 1.03 亿吨，同比增长 25.4%，主要是国内疫情防控成效显著及下游需求提升，磷矿石 行业景气度上行，国内磷矿石生产企业开工率明显提升。战略性矿产资源保护和环保限产政策下，我国磷矿石供给受限。近几年基于对战略性矿产资源的保护性开采，政策限 制力度逐年加大，同时由于磷化工属于高污染行业，环保政策趋严促使行业开工不足，预计未来国内磷矿石供给将持 续受限，我国磷矿择优开采、资源利用率低、小型化分散化开采的现状将逐步改善。（1）磷矿属于不可再生资源，我国磷矿基础储量与开采量十分不均衡，中长期将导致磷矿资源快速消耗殆尽。2016 年磷矿石首次被列入战略保护矿产资源，部分地区对磷矿进行限产，我国对磷矿石出口实行许可证管理。（2）我国磷化工产业大多分布于长江流域，由于其工艺流程相对简单、管理较为粗放，造成了部分断面总磷严重超标。近些年，我国提出了长江“三磷”专项排查整治行动（磷矿、磷化工企业和磷石膏库），重点解决“三磷”行业 中污染重、风险大、严重违法违规等突出生态环境问题。我国磷矿石表观消费量逐年减少后大幅增长，下游主要用于磷复肥。我国磷矿石以自产自用为主，2016-2020 年，国 内磷矿石表观消费量持续下降，主要是随着环保趋严及供给侧改革推进，下游落后产能不断被淘汰，同时国家倡导化 肥减量增效，导致磷矿石需求不足。2021 年我国磷矿石表观消费量为 1.02 亿吨，同比增长 15.4%，随着疫情后全球 粮食安全备受重视和粮食价格大幅上涨，下游草甘膦、磷肥等需求旺盛，同时新能源行业快速发展，推动国内磷矿石 需求大幅增长。2021 年我国磷矿石消费结构中，磷复肥占比 71%，其余主要用于生产黄磷、磷酸盐和其他磷化物。磷矿石价格持续突破近年来新高，公司磷矿石产能规模较大有望受益。2021 年磷矿石市场迎来涨价时代，以湖北、 贵州地区为代表的主产区磷矿石价格频繁上调，供给端，磷矿石开采受限，市场供应持续紧张；需求端，下游磷肥、 黄磷市场供不应求，价格大幅上涨，带动磷矿石市场价格不断创新高。当前国内磷矿石市场均价 750 元/吨，较 2021 年初大幅上涨 100%，盈利能力大幅提升，2022 年以来磷矿石市场继续上行，一季度湖北、四川地区陆续停采导致 磷矿石市场供应紧张，3 月份因安全检查导致市场供应不稳，全国磷矿石资源紧缺，主流企业磷矿石以自用为主，而 下游市场需求旺盛带动磷矿石市场进一步上行。二、传统磷化工供需关系偏紧，迎来发展新机遇1、黄磷供给端受到严格管控，中长期供需关系将趋紧黄磷是一种磷单质，是多种磷化工产品的重要原材料。黄磷外观为白色或浅黄色半透明性固体，又称白磷，主要原材 料为磷矿石、焦炭（白煤）、硅石和石墨电极，生产过程中消耗大量电力，黄磷化学性质活泼，除碳、硼、硅外，几 乎所有元素均能与它直接化合生成相应的磷化物。黄磷是制造赤磷、磷酸、各种卤化磷（如三氯化磷、五氯化磷）、 硫化磷（如五硫化二磷）、磷酸盐、磷酸酯以及有机磷农药等磷化工产品的原料，也用于生产信号弹、燃烧弹及烟幕 弹，还可用于制造磷铁合金及用于气体分析等方面。黄磷行业供给基本平稳，行业集中度有望逐步提升。2021 年国内黄磷产能 143.45 万吨/年，同比增长 7.25%，产量 68.9 万吨，同比下降 11.38%，产能利用率仅 48.03%，同比下降 10.10 pct，黄磷行业属于高耗能高污染行业，生产 1 吨黄磷约消耗 1.4-1.5 万度电，受能耗双控影响较大。在国家供给侧改革和安全环保趋严背景下，黄磷新增产能严 格受限，落后逐步被淘汰。我国黄磷产能主要分布在水电资源和磷矿资源相对丰富的区域，其中云南占比 41%，其次 是四川、贵州、湖北分别占比 23%、18%、10%。目前我国黄磷行业供给格局较分散，CR3 仅为 22.31%，在现行环 保安全政策下，落后小产能将陆续被淘汰，黄磷行业集中度有望逐步提升。近几年我国黄磷表观消费量有所下降，预计未来几年黄磷需求有望持续增长。2021 年我国黄磷表观消费量 68.92 万 吨，同比下降 11.35%，我国黄磷以自产自用为主，进出口量均较小。从下游消费结构看，2021 年黄磷下游应用以热 法磷酸、草甘膦、三氯化磷（除用于草甘膦）为主，需求占比分别为 42%、30%、17%。热法磷酸是黄磷最大的应 用领域，尽管热法磷酸产品纯度高，但是耗能高，生产成本比湿法磷酸高约 25%，部分热法磷酸逐步被湿法净化磷酸 替代。随着国内草甘膦、草铵膦、有机磷阻燃剂等产量逐步增长，用于电解液的六氟磷酸锂新建产能逐渐释放，预计 未来几年我国黄磷市场需求有望持续增长。黄磷行业中长期供需关系将趋紧，黄磷价格有望维持在较高水平。2021 年黄磷行业供需关系持续趋紧，同时受能耗 双控政策影响，黄磷行业开工率受限，产品价格一度暴涨至 6.5 万元/吨以上，年内最高涨幅超过 3 倍。2022 年黄磷 市场高位震荡向上，当前市场价 3.6 万元/吨，较年初上涨约 24%，继续保持较好的盈利水平。黄磷上游磷矿石供需 关系紧张，对黄磷市场形成较强的支撑；黄磷行业作为高污染高耗能行业，新增产能和行业开工都将受到严格限制； 黄磷行业下游需求有望保持稳步增长，我们认为中长期黄磷行业供需关系将趋紧，黄磷价格有望维持在较高水平。2、精细磷酸盐市场规模不断扩大，未来发展前景广阔磷酸盐主要分为饲料级磷酸钙盐和工业磷酸盐，其中工业磷酸盐在食品加工行业中应用广泛。磷酸盐根据阳离子可分 为磷酸钠盐、钾盐、铵盐、钙盐等十余个种类，食品加工中使用最多的是磷酸钠盐；根据阴离子可分为正磷酸盐和缩 聚磷酸盐，使用广泛的缩聚磷酸盐有三聚磷酸钠、焦磷酸钠和六偏磷酸钠。磷酸盐市场主要分为饲料级磷酸钙盐、工 业磷酸盐以及其他精细磷酸盐产品，其中饲料级磷酸钙盐是除了磷肥外第二大磷化工产品，食品级磷酸盐在食品加工 工业中占有重要地位，近年来在肉类、海鲜、饮料等食品加工、包装、烘烤等各个领域的应用越来越重要。（1）饲料级磷酸钙盐：磷酸钙盐产品主要有过磷酸钙和饲料级磷酸钙两种。随着高浓度磷肥产品结构调整，过磷酸 钙等低浓度磷肥逐年萎缩，而饲料级磷酸钙盐在家畜家禽饲料添加剂中不可替代，成为大宗磷酸钙盐产品。（2）工业磷酸盐：主要包括三聚磷酸钠、磷酸二氢钠、磷酸氢钠、磷酸三钠、六偏磷酸钠等产品。三聚磷酸钠是我 国用量最大的工业磷酸盐种类，用于生产洗涤剂、印染助剂、食品添加剂、陶瓷原料分散剂等，由于含磷洗涤剂 会造成水体富营养化，三聚磷酸钠在洗涤剂中的应用逐渐下降；六偏磷酸钠吸湿性强，能与钙、镁等金属离子生 成可溶性络合物，可用于食品添加剂、洗涤剂和水处理等领域。中国磷酸盐产能全球占比高，高端精细磷酸盐规模不断扩大。目前全球磷酸盐产能约 300 万吨/年，主要包括磷酸钠 盐、钾盐、钙盐、铵盐等，其中国内产能占比超过四成，国内磷酸盐生产企业众多，主要集中在云、贵、川、鄂、苏 五省。2021 年全球食品级磷酸盐市场 20.3 亿美元，同比增长 6.1%，年均复合增长 5.7%，全球前五大厂商占据约 50%市场份额，欧洲、北美和中国分别占据全球市场份额 30%、30%、25%。近年来，我国磷酸盐行业发展呈现如 下趋势：一是粗放型向精细型发展，工业级向食品级转换，高端精细磷酸盐规模不断扩大，已逐步占据国内外主要食 品级、医药级市场主导地位，正加速向电子级产品突破发展，以满足更高端领域的需求；二是大众产品向专用化、特 种化转变，应用领域更加宽广；三是普通磷酸盐产品生产由发达国家向发展中国家转移。目前在全球食品级磷酸盐种 类已经达到 204 种，国内食品级磷酸盐产品种类逐渐丰富，产业规模也不断增长，但相较于美国和日本，我国获批用 于食品领域的食品级磷酸盐种类较少，未来仍有较大的发展潜力。国内三聚磷酸钠供给基本平稳，六偏磷酸钠供给逐年下降。三聚磷酸钠和六偏磷酸钠是主要的磷酸钠盐产品，2021 年国内三聚磷酸钠产能、产量分别为 75.4 万吨/年、38.01 万吨，产能利用率为 50.41%；2021 年国内六偏磷酸钠产 能、产量分别为 31.9 万吨/年、15.2 万吨，产能利用率为 46.41%，近五年供给端逐年下降态势。西南地区由于磷矿 资源丰富，上游配套完整，国内磷酸钠盐产能主要分布于该区域。我国三聚磷酸钠需求总体平稳，六偏磷酸钠需求持续收缩。2021 年我国三聚磷酸钠表观消费量 20.87 万吨，较 2016 年下降 6.0%，近几年来总体平稳；六偏磷酸钠表观消费量为 9.04 万吨，自 2016 年以来大幅下降 53.1%。进出口方 面，我国三聚磷酸钠和六偏磷酸钠基本无进口，2021出口量分别11.0万吨和4.5万吨，同比分别增长9.50%和16.36%。 过去我国六偏磷酸钠主要应用于工业领域，在食品添加领域应用偏少，主要是我国对食品级六偏磷酸钠的标准不完善， 2021 年 3 月食品安全国家标准食品添加剂六偏磷酸钠正式实施，食品级六偏磷酸钠未来发展前景向好。三聚磷酸钠价格高位回落后大幅反弹，六偏磷酸钠价格强势运行进一步上涨。2021 年三聚磷酸钠、六偏磷酸钠市场 均价分别为 6524 元、7518 元/吨，同比分别上涨 14%、8.9%，特别是三季度上游黄磷、磷酸景气度上行，推动磷精 细酸盐价格大幅上涨；四季度上游黄磷、磷酸价格下调，三聚磷酸钠市场高位回落调整，六偏磷酸钠市场维持高位运 行。2022 年以来，三聚磷酸钠市场探底后开始反弹，当前市场价 7614 元/吨， 2 月底以上累计上涨 14.7%；六偏磷 酸钠市场高位继续上行，当前市场价 9880 元/吨，较年初上涨 4.4%。当前精细磷酸盐上游原料成本支撑性强，国内 需求和出口市场表现较好，供需关系较为紧张。2022 年 1-3 月，我国三聚磷酸钠、六偏磷酸钠出口量分别为 3.03 万 吨、9954 吨，同比分别增长 33.1%、14%，当前海外磷化工上游磷酸供需偏紧，精细磷酸盐产品成本较高且供给不 足，出口需求有望提振我国精细磷酸盐市场。3、全球磷肥市场供需关系紧张，出口市场盈利丰厚磷肥是以磷矿为原料的含有作物营养元素磷的化肥。磷肥能促进植物苗期根系的生长，使植物提早成熟，植物结果时， 磷大量转移到籽粒中，使得籽粒饱满，磷肥的肥效取决于磷肥中有效的五氧化二磷（P2O5）的含量、土壤性质、施肥 方法、作物种类等。目前磷肥主要品种有磷酸一铵、磷酸二铵、普钙、重钙和复合磷肥等，其中磷酸一铵和磷酸二铵 产量占磷肥 85%，是应用最普遍的品种，磷酸一铵主要用于生产复合肥。我国磷肥行业产能供给持续收缩，磷酸一铵产能较分散，磷酸二铵行业集中度高。2021 年国内磷酸一铵有效产能、 产量分别为 1846 万吨、1243 万吨，产能利用率为 67.3%；磷酸二铵有效产能、产量分别为 2205 万吨、1354 万吨， 产能利用率为 61.4%，我国是全球磷肥最大生产国，2021 年我国磷铵产量全球占比约 38.3%。近几年随着“三磷整 治”政策落实及行业供给侧改革不断深入，我国磷肥行业落后产能不断被淘汰，磷铵供给端持续收缩，目前我国磷酸 一铵有效生产企业达 47 家，CR3 仅约 29.4%，行业集中度低，部分复合肥企业自主配套了肥料级磷酸一铵产能；磷 酸二铵行业集中较高，目前有效生产企业 16 家，CR3 约为 55.7%。国内磷肥施用量不断降低，受限于政策出口量大幅下降。2021 年我国磷酸一铵、磷酸二铵表观消费量分别为 864 万、 728 万吨，同比分别下降 12.15%和 12.59%，国家提倡化肥减量提效控制化肥施用量。我国是全球最大的磷肥出口国， 2021 年磷酸一铵、磷酸二铵出口量分别为 379 万吨、626 万吨，同比大幅增长 49.6%、9.2%，海外市场需求旺盛， 全球肥料供需关系紧张。2020 年全球磷铵表观消费量 6787 万吨（折 100% P2O5 3200 万吨），其中磷酸一铵、磷酸 二铵表观消费量分别为 3231 万、3556 万吨，年均复合增速分别为 3.75%、0.8%。2021 年 10 月起我国肥料出口需 经过法检程序，出口受到严格限制，2022 年一季度我国磷酸一铵、磷酸二铵出口量同比分别下降 65.6%、19.1%。我国经济作物对中高端肥料需求不断增长，全球粮价上涨有助提升肥料需求。2020 年我国蔬菜、稻谷、小麦和玉米 每亩磷肥折纯用量分别为 0.93、0.35、0.24 和 0.20 公斤。随着我国社会经济的发展和居民收入的增长，居民的膳食 结构和营养需求也在逐步升级，近年来国内农产品种植户也开始布局高端水果和蔬菜的种植，种植面积不断扩大，未 来肥料有望走向新型化、功能化，中高端肥料的渗透率不断提高是必然趋势。自新冠疫情暴发以来，各国更加注重粮 食安全，粮食价格从 2020 年三季度开始逐步上涨，特别是近期俄罗斯和乌克兰爆发冲突后，全球粮食价格加速上涨， 有望提升农民种粮积极性，全球农作物种植面积有望提升，同时种植收益提升有助带动农民增加肥料等投入。全球磷肥市场景气度大幅向上，如果出口政策放松则有望大幅提升磷肥盈利水平。2020 年新冠肺炎疫情以来，全球 磷肥供需关系持续趋紧，特别是近期俄乌爆发军事冲突，导致俄罗斯磷肥出口受阻，全球磷肥供需关系更加紧张。当 前国内磷酸一铵、磷酸二铵市场价分别为 3860 元、4050 元/吨，较 2021 年市场均价分别上涨 29.4%、18.4%，国内 肥料出口受限制，优先保障国内用肥需求。海外磷肥市场价远高于国内，当前中国磷酸一铵、磷酸二铵 FOB 价分别 为 998 美元、1078 美元/吨，如果出口政策放松，国内磷肥行业盈利有望大幅提升。三、重点企业分析1、兴发集团兴发集团是国内磷化工行业龙头企业，主营产品包括磷矿石、黄磷及精细磷酸盐、磷肥、草甘膦、有机硅及湿电子化 学品等百余种产品，是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一，打造了“矿电化一体”、“磷硅盐协同”和 “矿肥化结合”的产业链优势。公司参控股磷矿资源储量合计 12.2 亿吨，目前公司拥有磷矿石产能 415 万吨/年、黄 磷 16 万吨/年、精细磷酸盐产能 20 万吨/年、草甘膦产能 18 万吨/年、有机硅单体 36 万吨/年、磷酸一铵 20 万吨/年、 磷酸二铵 80 万吨/年、湿电子化学品 12 万吨/年、二甲基亚砜 4 万吨/年；此外，还拥有配套的湿法磷酸（折百）68 万吨/年、精制净化磷酸（折百）10 万吨/年、硫酸 200 万吨/年、甘氨酸 10 万吨/年、复合肥 10 万吨/年。公司持续扩充新产能，在建产能包括 200 万吨/年磷矿石、5 万吨/年草甘膦、40 万吨/年有机硅单体、10 万吨/年湿电子化学品、 2 万吨/年二甲基亚砜，进一步增强公司未来成长性。公司积极布局磷酸铁和磷酸铁锂行业，2021 年 11 月，公司与华友钴业签署合作框架协议，围绕新能源锂电材料全产 业链进行合作，计划建设 50 万吨/年磷酸铁、50 万吨/年磷酸铁锂及相关配套项目。2021 年 12 月，公司与华友钴业 签订合资合同，双方拟共同出资设立湖北兴友新能源科技有限公司，公司持股 51%，并以合资公司为建设主体， 投资建设 30 万吨/年磷酸铁项目，项目一期为 10 万吨/年磷酸铁项目。公司拟发行可转债拟募集资金总额不超过 28 亿元，扣除发行费用后将用于新建 20 万吨/年磷酸铁及配套 10 万吨/年湿法磷酸精制技术改造项目、新建 8 万吨/年功 能性硅橡胶项目以及偿还银行贷款。公司是国内磷化工行业龙头企业，全产业链竞争优势明显，同时拥有净化磷酸先 进技术，未来将充分受益于新能源市场需求提升。2、云天化云天化目前是国内最大的磷矿石生产商，目前拥有磷矿石储量 8 亿吨左右，磷矿石年产能力 1450 万吨/年，化肥生产 业务：目前主要产品为磷酸一铵、磷酸二铵、尿素以及复合化肥，其中磷肥总产能为 555 万吨位居全国第二、 全球 第四，且出口量约占全国总量的 20%；磷酸二铵产品在国内市场占有率达到 27%左右，位居全国第一；尿素产能为 200 万吨，在云南省市占率约为 50%，产品区域优势明显。公司精细化工业务主要产品有聚甲醛、黄磷、饲料级磷酸 氢钙、含氟硝基苯等产品，其中聚甲醛产品实现进口替代、产能 9 万吨位居全国第一。目前公司加快布局产业转型，通过聚焦资源和产业优势，推进产业纵向延伸，推动产业结构转型，非肥业务发展已初 具规模。公司抓住新能源产业发展机遇，正加快建设年产 50 万吨磷酸铁及其配套装置，预计 2022 年下半年投产 10 万吨，2023 年底前 50 万吨全部投产。福石科技年产 4000 吨五氧化二磷项目、年产 2.2 万吨聚磷酸（年产 3 万吨 食品级磷酸）项目、年产 1500 吨含氟硝基苯项目，红磷化工年产 1 万吨氟硅酸镁项目已全面建成，合资公司年产 5000 吨六氟磷酸锂项目快速推进，精细化工产业集群战略布局加快落地。3、川发龙蟒公司是国内最大工业磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙生产企业，是饲料级磷酸氢钙、磷酸二氢钙和磷酸一二钙现行国家标 准的起草单位之一。公司现有产能工业级磷酸一铵 30 万吨/年、饲料级磷酸氢钙 44 万吨/年、肥料系列产品136 万吨 /年。公司工业级磷酸一铵国内市占率 13.0%，已向磷酸铁锂头部企业销售，同时公司作为国内肥料级磷酸一铵主要 生产企业，产销量居国内前列，另外公司硫基喷浆复合肥在国内市场具有较强优势，在西南地区市场占有率高。2021 年，公司工业级磷酸一铵全球产销量最大同时国内出口量也是最大，出口量超过国内出口总量的 50%。公司 2021 年 8 月 3 日公告拟发行股份购买天瑞矿业 100%股权预案，天瑞矿业设计产能 250 万吨/年，天瑞矿业收购 完成后，公司将具备年产 365 万吨的磷矿生产能力，届时公司磷矿自给能力将显著提高，经济效益、一体化优势将进 一步凸显。为抓住锂电新能源材料行业的发展机会，公司积极发挥国有控股混合所有制企业的优势，在德阳-阿坝生 态经济产业园投资 120 亿元建设德阳川发龙蟒锂电新能源材料项目，该项目被列为四川省重点推进项目，已正式开工， 同时公司有序推进在攀枝花、湖北等地的锂电新能源材料项目。4、云图控股公司是国内复合肥行业龙头企业，拥有复合肥产能 520 万吨/年，同时是我国黄磷行业主要供应商，黄磷产能达 6 万 吨/年。公司不断整合复合肥上下游资源，形成一体化的产业格局，充分利用产业链的协同效应，现已形成复合肥、 联碱及磷化工等协同发展的产业格局，主要产品包括复合肥、纯碱、氯化铵、磷酸一铵、黄磷等。公司旗下拥有丰富 优质的磷矿、盐矿等资源。磷矿方面，公司在雷波县牛牛寨北矿区东段磷矿石资源储量 1.81 亿吨，正在办理“探矿 权转采矿权”的相关手续；盐矿方面，公司控股子公司孝感广盐华源拥有北纬 30 度“盐海膏都”自主盐矿，井盐储 量达 2.5 亿吨。公司的矿产资源可持续支持公司磷化工产业的发展需求，确保公司联碱及复合肥产品具备较强的成本控制优势，提高公司对市场波动的防御能力。公司不断夯实复合肥主业，在建产能120 万吨/年，其中 60 万吨复合肥项目正在建设中，预计于 2022 年 6 月建成投 产；60 万吨复合肥项目已取得项目建设审批文件，预计于 2023 年 12 月建成投产。公司抓住新能源发展的历史性机 遇，依托丰富的磷矿资源储备、一体化产业配套及化肥化工多年的积累，布局磷酸铁及相关上游原料产能，进军新能 源材料赛道：公司磷酸铁规划产能 45 万吨（湖北松滋 35 万吨，湖北宜城 10 万吨），配套不同纯度的磷酸产能 90 万 吨（湖北松滋湿法磷酸（折纯）30 万吨、精制磷酸 30 万吨，湖北宜城湿法磷酸（折纯）20 万吨、精制磷酸 10 万吨）， 并利用副产低品位磷酸联动生产复合肥 140 万吨（湖北松滋 60 万吨，湖北宜城 80 万吨）。目前，相关项目正在筹建 阶段，尚未形成落地产能，预计松滋 35 万吨磷酸铁及配套项目将于 2023 年陆续建成投产。5、川恒股份公司是饲料级磷酸二氢钙行业国内绝对龙头，公司的“小太子”牌饲料级磷酸二氢钙市场占有率已多年稳居行业首位， 成为行业第一品牌；在国外市场，公司自 2013 年起致力于推广出口产品品牌“Chanphos”，“Chanphos”饲料级磷 酸二氢钙在亚太地区已成为同行业的知名品牌。公司业务主要为磷酸二氢钙、磷酸一铵与少量掺混肥、水溶肥及聚磷 酸铵的生产、销售，其中：磷酸二氢钙为饲料级，磷酸一铵主要为消防用，少量为肥料用。公司通过控股子公司直接 持有小坝磷矿、新桥磷矿山、鸡公岭磷矿三个采矿权，可采储量合计约为 1.6 亿吨，小坝磷矿、新桥磷矿年产磷矿石 可达 300 万吨，公司生产用磷矿石自给率显著提升，磷矿石供应能力获得充分保障。公司 49%参股子公司天一矿业 持有的老虎洞磷矿采矿权保有储量约 3.7 亿吨，设计生产规模为 500 万吨/年，目前正在进行基础设施建设。2019 年 度公司非公开发行股份主要募投项目，由广西鹏越进行投资建设的“20 万吨/年半水-二水湿法磷酸及精深加工项目”， 部分建设内容预计将于 2022 年下半年逐步投产，项目整体预计将于 2022 年 12 月底完成建设。公司积极布局新建电池用磷酸铁项目，推进公司逐步向新能源方向转型。公司围绕磷矿石中的“磷、氟”资源进行一 体化开发，重点发展磷系电池材料和氟系电解液材料。2021 年 9 月公司与国轩控股集团有限公司达成战略合作，共 同规划建设不低于 50 万吨/年产能的电池用磷酸铁生产线。2021 年 9 月，该公司与福泉市人民政府签订投资项目 合作协议，建设“矿化一体新能源材料循环产业项目”，建设包括磷矿石选矿、硫铁矿制酸、湿法磷酸、净化磷酸、 磷酸铁等在内的全链条的新能源材料生产线。公司与欣旺达合资新设的控股子公司恒达矿业及孙公司恒昌新能源业已 完成设立，恒昌新能源拟投资建设的磷酸铁项目已在筹备中。6、川金诺公司专业从事磷化工产业链，形成了适合自身发展的“酸+肥+盐”相结合的独特产品线模式。公司拥有从硫铁矿制酸、 磷矿石的浮选至磷酸盐、磷肥产品生产、销售一体化产业链，实现了低成本高品质的湿法磷酸生产，主营产品包括磷 酸氢钙、磷酸二氢钙、磷酸一二钙、重过磷酸钙等饲料添加剂及肥料产品。公司现有磷酸二氢钙产能 10 万吨/年，磷 酸氢钙产能 15 万吨/年，磷酸一二氢钙产能 15 万吨/年，富过磷酸钙产能 15 万吨/年，工业湿法粗磷酸产能 20 万吨/ 年，重磷肥产能 14 万吨/年，水泥缓凝剂产能 80 万吨/年等，另有工业湿法净化磷酸建设中产能 10 万吨/年。2021 年 公司基本完成 10 万吨工业净化磷酸和 5000 吨磷酸铁产能建设，新增工业净化磷酸产品和磷酸铁产品。公司具备原 料资源的区位和成本优势，磷矿、硫酸和硫铁矿资源有保障，原料分级分类管理利用。昆明工厂磷矿资源富集，探明 储量的 20 亿吨，以中低品位胶质磷矿为主。针对磷矿特点公司开发了独特的选矿技术，实现从进厂分级分类管理到 浮选分段综合利用，33%P2O5 磷精矿用于重钙二次矿，28%P2O5 磷精矿用于半水酸生产出优质磷酸。23%P2O5 磷精矿用于二水酸生产氢钙。随着新能源产业发展的提速，公司结合自身特点，顺应产业政策，逐渐切入电池正极材料领域，规划生产电池级磷酸 铁产品，使磷酸盐和新能源材料在技术和工艺上实现了有机耦合。目前，公司 5 万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前 驱体材料磷酸铁及配套 60 万吨/年硫磺制酸项目处于准备建设阶段；10 万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料前驱体材料 磷酸铁项目和 10 万吨/年电池级磷酸铁锂正极材料项目，正在办理中。7、湖北宜化湖北宜化主要从事化肥和化工行业，磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平目 前居于国内同行业中上游水平。公司现有尿素产能 156 万吨/年，磷酸二铵产能 126 万吨/年，聚氯乙烯产能 84 万吨/ 年。2021 年，公司优化产业布局，加速低效资产处置。以公开挂牌方式转让了雷波县华瑞矿业有限公司 18.5%的股 权，并将湖南宜化股权转让给宜化集团；对香溪化工申请破产清算，减轻公司的经营负担。同时，公司顺利完成内蒙 宜化 PVC 及烧碱升级改造扩产项目和青海宜化电石炉改造项目，实现提产增效。公司经营态势良好，盈利能力不断增强，积极布局精细化工和新能源赛道。2021 年公司主营产品毛利率提高，尿素 销量 148.44 万吨，聚氯乙烯销量 80.17 万吨，磷酸二铵销量 132.21 万吨，上述产品毛利率同比分别增长 20.13pct、 9.89pct 以及 19.19pct。同时，年产 2 万吨/年三羟甲基丙烷（TMP）及其配套装置项目于 2021 年上半年建成投产， 年产 6 万吨/年生物可降解新材料（PBAT）项目建设迅速推进，预计未来市场前景广阔。新能源方面，与宁德时代开 展合作，宁德邦普宜化项目于 2021 年末开工建设，总投资额 320 亿元。8、新洋丰经过近 40 年的发展，公司已形成了产业链一体化的竞争优势，已建成 10 大生产基地，具有年产各类高浓度磷复肥逾 800 万吨的生产能力和 320 万吨低品位磷矿洗选能力，配套生产硫酸 280 万吨/年、合成氨 15 万吨/年、硝酸 15 万吨 /年。公司在湖北荆门、湖北宜昌、湖北钟祥和四川雷波建立大型磷酸一铵生产基地，毗邻长江，从而有效降低物流 运输成本、加快供货反应速度，公司拥有 180 万吨磷酸一铵产能，位居全国第一，产品充分满足自用，还可部分外销。布局新能源行业，拓展磷化工产业链，开启第二增长曲线。2021 年，公司成立全资子公司洋丰楚元新能源科技有限 公司，先后在湖北钟祥、湖北宜都投建磷酸铁生产基地，预计投资 60 亿元建设 30 万吨磷酸铁、15 万吨磷酸铁锂及 相关配套项目。其中投资 25-30 亿元与江苏龙蟠科技股份有限公司下属子公司、格林美股份有限公司下属子公司分别 设立合资公司建设 20 万吨磷酸铁及相关配套项目，拟以参股形式投资格林美牵头建设的不小于 10 万吨/年磷酸铁锂 项目；另与宜都市人民政府签署投资 30 亿元建设年产 10 万吨磷酸铁、5 万吨磷酸铁锂及配套 10 万吨精制磷酸生产 线项目。项目建成后可以扩大公司在磷化工产业链的经营规模，发挥与现有磷矿石、磷复肥业务的高度协同作用，巩 固公司在磷化工行业的领先优势，提升综合盈利能力。9、史丹利史丹利公司所处行业为化肥行业中的复合肥行业，主要产品为磷复肥，公司的“史丹利”牌复合肥是全国复合肥中单 品牌销量最大的品牌之一，具有品牌影响力，截至目前，公司开拓了 3000 多家一级经销商，10 万多家终端网点，建 立了覆盖全国大部分省县级区域的销售网络。公司现有磷复肥产能为 521 万吨/年，另有磷复肥在建产能 100 万吨/ 年，在全国拥有 10 个复合肥生产基地，覆盖了我国大部分种植区域，能够快速响应各种植区域的肥料需求，降低运 输成本。公司的高塔复合肥生产技术处于国际领先水平，2004 年建成了国内首条高塔复合肥生产线。公司具有品牌 影响力和渠道优势。公司坚持将品牌影响力由行业下沉到经销商、终端用户公司。公司未来将坚持产业链上游延伸，推动磷产业链布局。2021 年，公司收购了黎河肥业 51%股权，黎河肥业成为公司 的控股子公司，布局公司上游行业，黎河肥业的主营业务为磷酸一铵的生产销售。2022 年，黎河肥业开始筹建 100 万吨绿色高效复合肥项目，其中包括 90 万吨/年高端复合肥及配套项目、6 万吨/年新型高端水溶肥项目和 4 万吨/年 绿色高效叶面肥项目等。此外，轮台公司完成了 2 万吨硫酸钾和液体肥项目的建设，轮台公司新项目的建设投产将提 升公司在西北地区的生产能力，完善公司西北地区的产品结构。2021 年 12 月，公司与湖北宜化化工股份有限公司及 其控股子公司湖北宜化松滋肥业有限公司签署了合作意向书，公司与湖北宜化及其控股子公司拟在新能源材料与磷化 工领域开展深度合作，共同投资建设新能源材料前驱体磷酸铁及配套设施、萃余酸综合利用、新型肥料以及净化石膏 综合利用项目。