第1章 财务管理概论精.ppt

第1章 财务管理概论第1页，本讲稿共63页第一节 财务管理主体谁管财务管理究竟由谁来管，涉及财务层次划分。一、政府财务财政二、市场财务金融三、企业财务理财严格来讲，除外以外，还有家庭（个人）财务。第2页，本讲稿共63页一、政府财务财政经济学应用经济财政学的研究范畴 财政学，从政府（包括中央政府和地方政府）层面组织政府资本，主要服务于社会公众需要和整体公共利益，最终目标是提供公共产品。主要内容分为公共财政和公共金融。1、公共财政财政收入和财政支出无偿性财政收入税收、规费收入等。财政支出行政支出（外交、国防和公共安全等），文教科卫支出，社会保障和环境保护支出，农、林、水、交、工、商、金等事务支出，转移支出等。拨款第3页，本讲稿共63页一、政府财务财政经济学应用经济财政学的研究范畴2、公共金融财政投资和财政筹资有偿性财政投资直接投资（国有企业、基础设施等）和间接投资（通过政府担保使企业获得银行贷款等）。财政筹资发行公债、国有资产经营收益分配等。3、两者的区别公共财政分配关系；公共金融投融资关系；公共财政制度已经建立；公共金融制度尚未建立；第4页，本讲稿共63页二、市场财务金融经济学应用经济金融学的研究范畴金融学，从金融市场（尤其是资本市场）层面组织金融资本，主要服务于资本所有者的价值增值需要，其最终目标是实现资本所有者财富的最大化。主要内容：1、金融市场资本市场证券市场股票市场资本的“集散地”，连接资本所有者（供给者）和资本使用者（需求者）的纽带，引导社会闲置资本流入生产经营领域或者动员低效使用资本注入高效生产部门的桥梁。2、市场主体资本所有者和资本使用者。居民（家庭和个人）最大资本供给者，有时也是需求者；非金融企业（工商企业）最大资本使用者，有时也是供给者；金融机构（金融企业）既是供给者，也是需求者；政府既是供给者，也是需求者；外资既是供给者，也是需求者。第5页，本讲稿共63页二、市场财务金融经济学应用经济金融学的研究范畴3、市场中介金融机构，包括银行和非银行金融机构（如证券、信托、保险、基金、租赁等）。4、交易对象金融工具（资产），包括信贷、股票、债券、基金、期货、期权、资产证券化等；5、市场机制进入机制、交易机制（资源配置和风险分担）和退出机制。6、金融体制以证券市场为主体的金融市场体制（基于法律的体系，如英美）和以银行为主体的金融中介体制（基于关系的体系，如日德）。第6页，本讲稿共63页三、企业财务理财管理学工商管理会计学（财务管理）的研究范畴财务管理（公司理财、公司金融），从工商企业层面组织实体资本，主体服务于企业所有者（股东）的投资要求，其最终目标是实现股东财富最大化。主要内容分为：1、投资（1）按期限，长期投资和短期投资；（2）按去向，对内投资和对外投资；（3）按能否控制，直接投资和间接投资；（4）按性质，经营性投资和金融性投资2、筹资（1）按性质，股权筹资和债务筹资；（2）按期限，长期筹资和短期筹资；（3）按来源，外源筹资和内源筹资；（4）按方式，直接筹资和间接筹资本课程涉及的就是企业财务。第7页，本讲稿共63页第二节 财务管理对象管什么财务管理究竟管什么，涉及财务管理对象和内容。一、财务管理的总体对象 资本及资本运动 （从总体上看）二、财务管理的具体对象（财务管理内容）财务活动和财务关系 （从细节上看）第8页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（一）资本（财力、物力、人力，人财物）1、资本的作用谁拥有资本，谁就拥有创造财富的机会。资本是创造财富的前提和基础。（西方经济学家）财富有用、值钱的东西，即具有使用价值和交换价值的东西。2、资本的分类（1）经营实业的本钱（货币、设备、厂房等）物质资本（2）从事工作的条件（学识、经验、能力等）人力资本（3）牟取利益的凭借（权力、威信、影响等）权利资本3、企业物质资本的来源（1）股东股权资本，赋予财富创造的机会（2）债权人债务资本，增加财富创造的机会第9页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（一）资本4、企业资本的形式生产力（资本有机构成）角度（1）劳动力人（2）生产资料劳动工具（机器、设备、厂房等）和劳动对象（原材料、辅助材料等）这是原始资本的形式。资本的形式正处于不断变化中。如：农耕时代：生产力劳动力劳动工具劳动对象工业时代：生产力劳动力劳动工具劳动对象生产管理科技时代（知识经济时代）：生产力（劳动力劳动工具劳动对象生产管理）科学技术第10页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（一）资本5、企业资本结合的方式（1）资本雇佣劳动（物质资本人力资本）（2）劳动雇佣资本（人力资本物质资本）6、企业资本的属性（1）社会属性，资本归谁所有，资本所有权的归属；（2）自然属性，资本要实现价值增值，资本使用权的功效。7、企业资本的使用价值（1）货币的使用价值（2）劳动力的使用价值第11页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（一）资本8、企业资本的价值（1）自身价值（垫支性）用资本购买生产力要素，即资本与劳动相交换，资本所购买的劳动量决定了资本的自身价值。（资本能够作为等价物购买生产资料商品和劳动力商品）资本自身价值生产资料价值劳动力价值购买的劳动价值，垫支的价值（2）产出价值（逐利性）资本与劳动交换后，取得了劳动力的使用价值，资本所支配的劳动量决定了资本的产出价值。资本产出价值生产资料转移价值劳动力劳动价值支配的劳动价值，增加的价值第12页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（一）资本9、资本的外延注意：资本与货币、资产、权益、资金、资源资本是事先垫支且在运动中能够增值的价值。具有自然属性、经济属性和社会属性。货币是资本的原始或最初形态。货币资本化是财务产生的根源。劳动力成为商品是资本转化为资本的根本前提。资产是资本运用的结果，是资本投入到再生产过程形成的具体对象或特定对应物。资本是资产的经济形式。权益是资本来源的渠道。债务资本是优先权益，股权资本是剩余权益。权益是资产的法律形式。权益与资本较为接近。资金是资产价值的货币表现，中性概念，只具有经济属性。资金与资产较为接近。前者注重物的数量，后者注重物的效用。第13页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（二）资本运动（采购、生产、销售，供产销）1、资本运动的总体方向低利润产业高利润产业，或低效使用部门高效使用部门。（由资本的属性决定）2、资本运动的内涵资本运动是企业再生产过程的一个方面：（1）企业再生产过程既是商品使用价值的生产和交换过程（有形），也是商品价值的形成和实现过程（无形）。（2）企业再生产过程是商品的实物运动过程和商品的价值运动过程的统一。（3）将商品的价值运动称为资本运动。第14页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（二）资本运动3、资本运动的总体形态货币资本商品资本生产资本 商品资本货币资本（1）采购过程（2）生产过程（3）销售过程资本运动路线示意图：第15页，本讲稿共63页一、财务管理的总体对象（二）资本运动4、资本运动的实质资本运动是生产过程和流通过程的统一，是三种资本形态（货币资本、生产资本、商品资本）和三个再生产阶段（供、产、销）的统一。5、资本运动的具体形态货币资本（现金、银行存款）储存资本（存货、固定资产）人力资本）生产资本（半成品、在产品）成品资本债权资本（应收账款）货币资本（现金、银行存款）起点货币资本，终点无质的区别但有量的区别的货币资本资本运动路线结构图：第16页，本讲稿共63页第17页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象财务管理的内容（一）财务活动从资本运动截面上去观察的一种经济行为。财务活动反映了资本的自然属性，表明了财务的形式特征，体现了人与自然的经济关系。财务活动（企业金融活动）是财富创造的源泉。1、将财务活动分为五个方面（五活动论以西南财经大学彭韶兵为代表）（1）筹资活动（2）投资活动（3）耗资活动费用（4）回收活动收入（5）分配活动股利从资本运动方向着眼第18页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（一）财务活动2、将财务活动分为四个方面（四活动论以中国人民大学王化成为代表）（1）筹资活动（2）投资活动（3）经营活动供（存货）、产（成本）、销（应收账款）（4）分配活动收入分配和股利将耗资活动和回收活动合并为经营活动第19页，本讲稿共63页财务活动对内投资对外投资股权筹资债权筹资采购销售利润分配收入分配筹资投资经营分配吸收直接投资发行股票留存收益银行信贷 发行债券 直接投资融资租赁购买股票固定资产流动资产购买债券无形资产应付账款应收账款产成品现金成本存货支付各项成本支付利息缴纳税金支付股利提取盈余公积弥补往年亏损生产第20页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（一）财务活动3、将财务活动分为三个方面（三活动论以暨南大学熊剑为代表）（1）筹资（2）投资（3）股利分配第21页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（一）财务活动4、将财务活动分为三个方面（变革三活动论）（1）投资（2）筹资（3）股利分配变革三活动论与三活动论相比，前者以投资为重点，后者以筹资为起点。第22页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（一）财务活动5、将财务活动分为三个方面（创新三活动论以注册会计师教材为代表）（1）长期投资（2）长期筹资（3）营运资本管理理由：投资长期投资和短期投资；筹资长期筹资和短期筹资财务活动长期投资、短期投资、长期筹资、短期筹资和股利分配短期投资短期筹资营运资本长期筹资留存收益（股利分配）长期筹资第23页，本讲稿共63页第24页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（一）财务活动6、将财务活动分为两个方面（二活动论本人的基本观点）（1）投资资本预算对内长期投资直接对外长期投资流动资产投资对内短期投资证券投资对外短期投资间接对外长期投资（2）筹资流动负债筹资资本结构外源长期筹资内源长期筹资第25页，本讲稿共63页一级分类按时间长短二级分类按资金去向三级分类按能否控制四级分类按投资结果投资结构实例投资长期投资对内长期投资直接投资经营性投资资本预算固定资产投资对外长期投资直接投资经营性投资并购投资间接投资金融性投资证券投资长期债权投资短期投资对外短期投资间接投资金融性投资交易性金融资产投资对内短期投资直接投资经营性投资流动资产投资存货投资投资分类第26页，本讲稿共63页一级分类按性质二级分类按期限三级分类按方式四级分类按来源筹资结构实例筹资债务筹资短期债务筹资直接筹资外源筹资流动负债筹资商业信用内源筹资应付股利间接筹资外源筹资短期借款长期债务筹资直接筹资外源筹资资本结构发行债券间接筹资长期借款股权筹资长期筹资直接筹资外源股权筹资发行股票内源股权筹资留存收益筹资分类第27页，本讲稿共63页投资筹资长期投资短期投资债务筹资股权筹资对内长期投资对内短期投资对外长期投资对外短期投资短期债务筹资长期债务筹资财务活动控制权导向的对外长期投资非控制权导向的对外长期投资长期经营性投资第3章 资本预算短期经营性投资第4章 流动资产投资金融性投资第5章 证券投资第7章 内源筹资（股利分配）第4章 流动负债筹资第6章 外源长期筹资外源股权筹资内源股权筹资直接筹资间接筹资第28页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（一）财务活动7、将财务活动分为四个方面（四活动论，本人的扩展观点）（1）资本预算（对内长期投资，直接对外长期投资）战略财富创造的根本源泉，第一大财务活动第3章（4）资本结构优化（外源长期筹资，内源筹资股利分配即收留存益）战略满足长期投资的需要，第二大财务活动第6章和第7章（2）营运资本管理（流动资产投资和流动资产筹资）管理财富创造的重要源泉，第三大财务活动第4章（3）证券投资（对外短期投资和间接对外长期投资）价值创造的重要力量，第四大财务活动第5章第29页，本讲稿共63页资本预算资本结构优化营运资本管理证券投资对内长期投资内源筹资直接对外长期投资外源长期筹资流动资产投资财务活动长期经营性投资金融性投资短期经营性投资对外短期投资间接对外长期投资间接筹资直接筹资债务筹资股权筹资流动资产筹资第30页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（二）财务关系从资本运动截面上去观察的一种经济关系，在资本运动中，企业与企业各利益相关人发生的经济利益关系。财务关系反映了资本的社会属性，揭示了财务的内容本质，体现了人与人的经济关系。1、财务关系源于资本的权能关系（1）资本所有权及其附属权（收益、控制）股东和债权人原始产权或终极产权非物权（2）企业法人财产权及其附属权（占有、使用、收益、处分）企业法人派生产权物权（他物权）（3）资本经营权及其附属权（占有、使用、收益、处分）经营者派生产权物权（他物权）第31页，本讲稿共63页二、财务管理的具体对象（二）财务关系2、财务关系的类型（1）股东（母公司）企业被投资者（子公司）（2）债权人（银行、债券持有者）企业债务人（债券发行人）源于所有权与经营权的分离（3）经营者（总经理、执行董事）企业企业各部门及员工源于经营权的分割（4）政府（税务机构）企业社区及社会公众源于企业法财产权的社会职能（5）供应商企业顾客源于经营权的转移和交换第32页，本讲稿共63页股东社会公众债务人被投资者政府债权人供应商部门与员工经营者客户企业第33页，本讲稿共63页 什么是财务管理？归纳以上的分析得出：（1）企业管理的一个组成部分；（2）利用资本形式（货币形式或价值形式）对企业生产经营过程进行有效管理的方式；（3）财务活动和财务关系的统一体；（4）企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性经济管理工作。第34页，本讲稿共63页第三节 财务管理目标为什么要管 在特定的财务环境中，企业组织财务活动、处理财务关系所要达到的目的。财务管理目标要服从和服务于公司经营目标：生存、发展、获利。一、财务管理目标分类及评述（一）利润最大化（二）股东财富最大化二、基于股东财富最大化目标的冲突与协调（一）股东与经营者（二）股东（企业）与债权人（三）股东与其他利益相关人（企业社会责任）第35页，本讲稿共63页一、财务管理目标分类及评述（一）利润最大化1、指标：净利润2、合理性：会计计量的结果；经济学家提倡；简单企业组织形式3、不足之处：（1）没有考虑投入与产出的关系（2）没有考虑时间价值（3）没有考虑风险价值（4）片面反映过去的经营业绩，易受管理层操纵4、相关改良指标：（1）每股收益EPS（2）净资产收益率ROE第36页，本讲稿共63页一、财务管理目标分类及评述（二）股东财富最大化财务管理常采用的目标1、指标：股东财富净增加股东权益市场价值股东投入资本股东持有股票数股票市场价格股东投入资本2、当股东投入资本不变股东财富最大化与每股市价最大化含义相同。3、当股东投入资本不变且企业债务价值不变股东财富最大化与企业价值最大化含义相同。（企业价值权益价值债务价值）4、股东财富最大化与企业所有利益相关人利益最大化并不矛盾（1）股东索取的是剩余权益；（2）只有所有利益相关人利益均得到满足，股东目标才能实现第37页，本讲稿共63页二、基于股东财富最大化目标的冲突与协调（一）股东与经营者1、第一类代理问题：股东与经营者的利益冲突代理成本（1）道德风险；（2）逆向选择2、代理问题的产生原因（1）双方利益的不一致性（经营者作为理性的经济人，也有自己的效用函数）必要条件（2）双方信息的不对称性（经营者对企业经营状况熟知，往往占有信息优势）充分条件（3）双方契约的不完备性（未来经营具有不确定性，一个契约不可能把所有博弈条款罗列出来）（4）双方风险态度的不吻合性（许多经营者也是风险回避者）2、解决办法：（1）激励；（2）监督；（3）解雇第38页，本讲稿共63页二、基于股东财富最大化目标的冲突与协调（二）股东（企业）与债权人1、第二类代理问题：股东与债权人的利益冲突（1）股东不经债权人同意，指使管理当局投资于高风险项目；（2）股东不征求债权人意见，指使管理当局不断举借新债。2、解决办法（1）在借款合同中加入限制性条款（严格规定借款用途、加入苛刻条件、要求提供担保、不得举借新债或规定新债规模）；（2）收回或停止借款（发现有损害利益苗头时）；最终解决办法是寻求立法保护（破产时优先受偿、接管等）第39页，本讲稿共63页二、基于股东财富最大化的财务目标冲突与协调（三）股东与其他利益相关人（企业社会责任）第40页，本讲稿共63页第四节 财务管理环境在什么条件下管 对企业财务活动和财务关系产生影响和作用的企业内外各种条件的通称。包括宏观环境和微观环境。通常仅涉及宏观环境。一、金融市场环境二、税收环境三、经济、法律环境第41页，本讲稿共63页一、金融市场环境（一）金融市场要素构成（二）金融市场类型（三）金融市场功能（四）金融市场对财务管理的影响第42页，本讲稿共63页一、金融市场环境（一）金融市场要素构成1、交易主体（需求者和供给者，居民、非金融企业、金融机构、政府和外资）2、交易中介金融机构（银行和非银行金融机构）3、交易对象金融工具（金融资产、金融负债，基本金融工具和衍生金融工具）4、交易制度交易规则、交易机制和交易价格第43页，本讲稿共63页供给主体需求主体居民最主要供给者（最原始所有者）有时成为需求者非金融企业（工商企业）有时成为供给者最大需求者（最终使用者）金融机构（金融企业）既有可能成为供给者也有可能成为需求者政府既有可能成为供给者也有可能成为需求者外资既有可能成为供给者也有可能成为需求者1、交易主体第44页，本讲稿共63页一级分类二级分类三级分类职能及业务范围银行中央银行执行国家职能政策性银行国家开发银行支持政策性项目（经营贷款）中国农业发展银行中国进出口银行商业银行国有控股银行5经营存款其他股份制银行非银行金融机构证券公司、证券投资基金、保险公司、信托投资公司、养老基金、财务公司、金融租赁公司、消费金融公司、证券金融公司、信用担保公司其他金融中介（证券交易所、投资咨询公司、理财顾问公司、资信评级公司、资产评估公司、会计师事务所）不经营存款2、交易中介第45页，本讲稿共63页银行非银行金融机构国有控股银行：工行（华融）、建行（信达）、中行（东方）、农行（长城）、中国邮政储蓄银行城市商行：北京银行、宁波银行、南京银行、江苏银行、徽商银行、平安银行、汉口银行、郑州商业银行、焦作商业银行等中央银行：中国人民银行银监会（1998年设九大分行）政策性银行：国家开发银行、中国农业发展银行、进出口银行（1994年）商业银行证券公司证监会信托投资公司保险公司保监会基金管理公司融资租赁公司集团财务公司地方商行：交通银行、华夏银行、光大银行、中信银行、招商银行、民生银行、兴业银行、浦发银行、广发银行、深发银行、浙商银行、渤海银行、烟台住储银行、蚌埠住储银行第46页，本讲稿共63页供给者采用的金融工具需求者采用的金融工具直接投资间接投资公募筹资私募筹资股权金融工具股票股票型证券投资基金创业投资基金股票股票型证券投资基金创业投资基金债务金融工具债券债券型证券投资基金银行储蓄债券债券型证券投资基金银行借款3、交易对象基本金融工具第47页，本讲稿共63页 基本内容 具体内容交易规则 交易时间和地点、交易双方权利和义务、交易争端解决、交易违规处罚交易机制资源配置机制价格机制、供求机制、竞争机制风险分担机制信息传递机制、收益激励机制、损失弥补机制交易价格 利率纯利率通货膨胀贴水风险补偿社会平均利润社会平均利润违约风险违约风险国家政策国家政策流动性风险流动性风险市场供求市场供求到期风险到期风险4、交易制度第48页，本讲稿共63页一、金融市场环境（二）金融市场类型1、货币市场和资本市场2、发行（一级）市场和流通（二级）市场3、股权市场和债务市场4、场内市场和场外市场第49页，本讲稿共63页利率 利息率资本的增加额与投入资本总额的比率，是资金的“价格”，也是金融资产的收益率影响因素通货膨胀因素风险因素 违约风险因素 流动性风险因素 期限风险因素利率纯利率+通货膨胀贴水+风险补偿第50页，本讲稿共63页第51页，本讲稿共63页一、金融市场环境（三）金融市场功能1、基本功能（1）资源配置（2）风险分担2、其他功能（1）信号传递（2）价格发现（3）宏观调控第52页，本讲稿共63页一、金融市场环境（四）金融市场对财务管理的影响1、积极作用2、消极作用第53页，本讲稿共63页二、税收环境（一）我国的税收体系（二）税收对财务管理的影响第54页，本讲稿共63页二、税收环境（一）我国的税收体系1、流转税类增值税、营业税、消费税、关税2、所得税类企业所得税、个人所得税3、资源税类资源税、土地增值税和城镇土地使用税4、财产和行为税类房产税、车船税、契税和印花税5、特定目的税类城市维护建设税、耕地占用税和车辆购置税 需要说明的是：固定资产投资方向调节税（缓征）、筵席税、屠宰税、烟叶税、燃油税、社会保障税、证券交易税等（未开征）7类特定目的税；农业税和牧业税2类（暂免）所得税；水（未开征）资源税；遗产税（未开征）财产和行为税。第55页，本讲稿共63页我国税收体系是以流转税为主体，实行流转税与所得税相结合，以其他税种为辅助的税收体系，涉及五大类。流转税类：增值税、消费税、营业税、关税4类所得税类：企业所得税、个人所得税、农业税和牧业税（暂免）4类资源税类：资源税（包括原油、原煤、天然气、盐、其他非金属矿、黑色金属矿、有色金属矿、水未开征）、土地增值税和城镇土地使用税3类财产和行为税类：房产税和城市房地产税、车船使用和车船使用牌照税、契税、印花税、遗产税（未开征）5类特定目的税类：包括城市维护建设税、车辆购置税、耕地占用税、固定资产投资方向调节税（缓征）、筵席税、屠宰税、烟叶税、燃油税、社会保障税、证券交易税等（未开征）10类注意把握：税法的基本要素（征税人、纳税人、征税对象、税目、税率、纳税环节、计税依据、期限、地点、减免税以及法律责任）第56页，本讲稿共63页二、税收环境（二）税收对财务管理的影响1、对长期投资决策的影响2、对长期筹资决策的影响3、对营运资本管理的影响第57页，本讲稿共63页三、经济、法律环境（一）经济环境经济体制、经济周期、经济政策、通货膨胀和科技进步（二）法律环境公司法规、证券法规和财务法规第58页，本讲稿共63页 新旧企业财务通则内容框架比较 新通则：财政部41号06.12.4发布，07.1.1实施旧通则：财政部4号92.11.30发布，93.7.1实施第一章 总则 7条第一章 总则5条第二章 企业财务管理体制6条第三章 资金筹集8条第二章 资金筹集6条第四章 资产运营14条第三章 流动资产3条；第四章 固定资产5；第五章 无形资产 递延资产和其他资产3；第六章 对外投资3（合计14条）第五章 成本控制11条第七章 成本费用3条第六章 收益分配6条第八章 营业收入 利润及分配4条第九章 外币业务4条第七章 重组清算8条第十章 企业清算4条第八章 信息管理8条第十一章 财务报告与财务评价 3条第九章 财务监管8条第十章 附则2条（共计78条）第十二章 附则2条（共计45条）第59页，本讲稿共63页第五节 财务管理方法怎么管财务管理的环节是指财务管理的工作步骤与一般程序。包括：1.财务预测2.财务决策3.财务计划（预算）4.财务控制5.财务分析财务主体为了实现一定财务目标，在一定财务环境下，对财务活动和财务关系进行科学、有效的决策（预测）、控制（预算）和分析（评价）。第60页，本讲稿共63页第61页，本讲稿共63页Role of Finance in a Typical Business Organization(财务管理职能)董事会CEO销售经理 财务经理生产经营经理财务官会计长信用管理存货管理投资管理成本会计财务会计税务管理第62页，本讲稿共63页Role of Finance in a Typical Business Organization(财务管理职能)Board of DirectorsPresident（CEO）VP:SalesVP:Finance(CFO)VP:OperationsTreasurerControllerCredit ManagerInventory ManagerCapital Budgeting DirectorCost AccountingFinancial AccountingTax Department第63页，本讲稿共63页