财务分析练习1答案.doc

1·单选题：作为投资者，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视医院的（ ）。A.偿债能力 B.营运能力 C.盈利能力 D.发展能力【答案】C【解析】投资者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视医院获利能力指标，主要进行医院盈利能力分析。2·单选题：在下列财务分析主体中，必须对医院营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽了解和掌握的是（ ）。A.政府 B.医院债权人 C.医院经营者 D.税务机关 【答案】C【解析】为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系，医院经营者必须对医院经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及发展能力的全部信息予以详尽地了解和掌握。3、计算题：某医院2011年10月某种药品销售额的实际数是6600元，而其计划数是5000元。实际比计划增加1600元。由于销售额是由销售量和单价两个因素的乘积组成，因此就可以把销售额这一总指标分解为两个因素，然后逐个来分析它们对销售总额的影响程度。现假设这两个因素的数值如下表所示。表1项目单位计划数实际数销售量盒10001100销售单价元56销售总额元50006600根据表中资料，销售总额实际数较计划数增加1600元。运用连环替代法和差额分析法分别计算各因素变动对销售总额的影响。计划指标：1000×5=5000（元） 第一次替代：1100×5=5500（元） 第二次替代：1100×6=6600（元） 实际指标：-=5500-5000=500（元） 销售量增加的影响-=6600-5500=1100（元） 销售价格变动的影响550+1100=1600（元） 全部因素的影响【注意】（1）因素分解的关联性（会写出综合指标与因素指标间的关系公式）；（2）因素替代的顺序性（按提问的顺序）；（3）顺序替代的连环性（每一次替代均以上一次为基础）；仍用表1中的资料。可采用差额分析法计算确定各因素变动对材料费用的影响。（1）由于销售量增加对销售额的影响为：（1100-1000）×5=500（元）（2）由于销售价格变化对销售额的影响为：（6-5）×1100=1100（元）1.关键公式净资产收益率=总资产净利率×权益乘数总资产净利率=销售净利率×总资产周转率净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数【提示】（1）权益乘数=资产/权益（在杜邦分析中一般分子分母均应用平均数）（2）权益乘数与资产负债率成同方向变化，并且二者是可以相互推算的：权益乘数=资产总额÷所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）=1+产权比率2.分析要点（1）净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点；净资产收益率的决定因素有三个：销售净利率、总资产周转率、权益乘数。（2）销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本总额的高低；（3）资产总额由流动资产与长期资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度；（4）负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带了较多的风险。4、【单选题】在杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（ ）。A.营业净利率 B.净资产收益率C.总资产净利率 D.总资产周转率【答案】B【解析】此题考核的是杜邦分析法的财务指标。净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。5、【单选题】某企业2010年和2011年的营业净利率分别为7%和8%，资产周转率分别为2和1.5，两年的资产负债率相同，与2010年相比，2011年的净资产收益率变动趋势为（ ）。A.上升 B.下降 C.不变 D.无法确定【答案】B【解析】净资产收益率=营业净利率×资产周转率×权益乘数，因为资产负债率不变，所以权益乘数不变。2010年的净资产收益率=7%×2×权益乘数=14%×权益乘数；2011年的净资产收益率=8%×1.5×权益乘数=12%×权益乘数。所以2011年的净资产收益率是下降了。6、某企业有关财务数据如表2所示。表2 基本财务数据 单位：万元年度净利润销售收入平均资产总额平均负债总额全部成本制造成本销售费用管理费用财务费用20×710284.04.01.94.07.43.5310203.0518667.771562.0820×812653.92.81.21.54.24.9121740.9625718.205026.17补充要求：（1）计算20×7和20×8年的净资产收益率、权益乘数、资产负债率、总资产净利率、销售净利率和总资产周转率（次）；（2）利用杜邦分析体系分析该企业净资产收益率变化的原因。【答案】（1） 财务比率年度20×720×8净资产收益率10.23%11.01%权益乘数3.052.88资产负债率67.2%65.2%总资产净利率3.36%3.83%销售净利率2.5%1.67%总资产周转率（次）1.342.29（2）对净资产收益率的分析该企业的净资产收益率在20×7年至20×8年间出现了一定程度的好转，分别从20×7年的10.23%增加至2008年的11.01%，企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。这些指标对企业的管理者也至关重要。净资产收益率= 权益乘数×总资产净利率20×7年 10.23%=3.05×3.36%20×8年 11.01%=2.88×3.83%通过分解可以明显地看出，该企业净资产收益率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（总资产净利率）变动两方面共同作用的结果。该企业的总资产净利率提高，显示出资产利用效果提高。对总资产净利率的分析总资产净利率=销售净利率×总资产周转率20×7年 3.36%=2.5%×1.3420×8年 3.83%=1.67%×2.29通过分解可以看出2008该企业的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，显示出比前一年较好的效果，表明该企业利用其总资产产生销售收入的效率在增加，总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了总资产净利率的增加。对销售净利率的分析销售净利率=净利润/销售收入20×7年 2.5%=10284.04÷.0120×8年 1.67%=12653.92÷.81该企业20×8年大幅度提高了销售收入，但是净利润的提高幅度却很小，分析其原因是成本费用增多，从表8-2可知：全部成本从20×7年的.43万元增加到20×8年的.24万元，与销售收入的增加幅度大致相当。对全部成本的分析全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用20×7年 .43=.53+10203.05+18667.77+1562.0820×8年 .24=.91+21740.96+25718.20+5026.17本例中，导致该企业净资产收益率小的主要原因是全部成本过大。也正是因为全部成本的大幅度提高导致了净利润提高幅度不大，而销售收入大幅度增加，就引起了销售净利率的降低，显示出该企业销售盈利能力的降低。资产净利率的提高当归功于总资产周转率的提高，销售净利率的减少却起到了阻碍的作用。对权益乘数的分析权益乘数=资产总额/权益总额20×7年 3.05=.94/（.94-.07）20×8年 2.88=.21/（.21-.54）该企业下降的权益乘数，说明企业的资本结构在20×7至20×8年发生了变动，20×8年的权益乘数较2007年有所减小。权益乘数越小，企业负债程度越低，偿还债务能力越强，财务风险程度越低。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。该企业的权益乘数一直处于25之间，也即负债率在50%80%之间，属于激进战略型企业。管理者应该准确把握企业所处的环境，准确预测利润，合理控制负债带来的风险。【解析】如果权益乘数为2，则资产权益率=1/2，资产负债率=1-1/2=50%；如果权益乘数为5，则资产权益率=1/5，资产负债率=1-1/5=80%。结论对于该企业，最为重要的就是要努力降低各项成本，在控制成本上下工夫。同时要保持较高的总资产周转率。这样，可以使销售净利率得到提高，进而使总资产净利率有大的提高。7、【计算题】 D公司为一家上市公司，已公布的公司2010年财务报告显示，该公司2010年净资产收益率为4.8%，较2009年大幅降低，引起了市场各方的广泛关注。为此，某财务分析师详细搜集了D公司2009年和2010年的有关财务指标，如表1所示：表1 相关财务指标项目2009年2010年销售净利率12%8%总资产周转率（次数）0.60.3权益乘数1.82要求：（1）计算D公司2009年净资产收益率。（2）计算D公司2010年与2009年净资产收益率的差异。（3）利用因素分析法依次测算销售净利率、总资产周转率和权益乘数的变动对D公司2010年净资产收益率下降的影响。（2011年）【答案】（1）2009年净资产收益率=12%×0.6×1.8=12.96%（2）2010年的净资产收益率为4.8%，则2010年与2009年净资产收益率的差异=4.8%-12.96%=-8.16%（3）2009年净资产收益率：12%×0.6×1.8=12.96% （1）替代销售净利率：8%×0.6×1.8=8.64% （2）替代资产周转率：8%×0.3×1.8=4.32% （3）替代权益乘数：8%×0.3×2=4.8% （4）销售净利率变动影响：（2）-（1）=8.64%-12.96%=-4.32%资产周转率变动影响：（3）-（2）=4.32%-8.64%=-4.32%权益乘数变动影响：（4）-（3）=4.8%-4.32%=0.48%或：销售净利率的影响：（8%-12%）×0.6×1.8=-4.32%总资产周转率的影响：8%×（0.3-0.6）×1.8=-4.32%    权益乘数的影响：8%×0.3×（2-1.8）=0.48%二、综合绩效评价（一）财务绩效定量评价指标评价内容评价指标基本指标修正指标盈利能力状况1.净资产收益率2.总资产报酬率1.销售(营业)利润率2.利润现金保障倍数3.成本费用利润率4.资本收益率资产质量状况1.总资产周转率2.应收账款周转率1.不良资产比率2.流动资产周转率3.资产现金回收率债务风险状况1.资产负债率2.已获利息倍数1.速动比率2.现金流动负债比率3.带息负债比率4.或有负债比率经营增长状况1.销售（营业）收入增长率2.资本保值增值率1.销售（营业）利润增长率2.总资产增长率3.技术投入比率8、【单选题】下列综合绩效评价指标中，属于财务绩效定量评价指标的是（ ）。A.获利能力评价指标B.战略管理评价指标C.经营决策评价指标D.风险控制评价指标【答案】A【解析】此题考核的是综合绩效评价指标。财务绩效定量评价指标由反映企业盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况等四方面的基本指标和修正指标构成。因此本题的正确答案是A。而选项B、C、D均属于财务定性评价指标。9、【单选题】在下列财务绩效评价指标中，属于企业获利能力基本指标的是（ ）。A.营业利润增长率B.总资产报酬率C.总资产周转率D.资本保值增值率【答案】B【解析】财务绩效评价指标中，企业获利能力的基本指标包括净资产收益率和总资产报酬率。选项A属于反映经营增长状况的修正指标；选项C属于反映资产质量状况的基本指标，选项D属于反映经营增长状况的基本指标。