企业上市管理和企业发展.pptx

负责人负责人:XXX:XXX正衡资产评估有限责任公司正衡资产评估有限责任公司20142014年年3 3月月2目录目录 一、企业上市后的主要变化一、企业上市后的主要变化1 1 二、上市后对企业管理的新要求二、上市后对企业管理的新要求2 2 三、上市后的企业发展三、上市后的企业发展3 3CONTENTS3一、企业上市后的主要变化一、企业上市后的主要变化54321所有制结构的变化公司运作更为规范公司获得稳定的融资渠道和更多融资机会，降低融资成本公司股份可流动，增加了公司所有权的不确定性公司拥有更高的知名度 上市公司在我国是一个特殊的公司群体，不但代表一种同国际接轨的上市公司在我国是一个特殊的公司群体，不但代表一种同国际接轨的先进的公司治理结构，同时也体现着我国发展市场经济和经济体制改革的先进的公司治理结构，同时也体现着我国发展市场经济和经济体制改革的成果。成果。4一、企业上市后的主要变化一、企业上市后的主要变化上上市市后后成成为为“公公众众公公司司”。有有大大量量小小股股东东成成为为公公司司的的共共同同拥拥有有者者，公公司司的的首首要要任任务务为为股股东东利益的最大化。利益的最大化。5一、企业上市后的主要变化一、企业上市后的主要变化公公司司必必须须符符合合现现代代公公司司治治理理结结构构并并规规范范日日常常工工作作的的操操作作程程序序；公公司司受受到到更更多多外外部部法法律律法法规规的的约约束束，包包括括证证券券法法等等来来自自证证券券交交易易所所、证证监监会会等等的的法法规规监监管管；公公司司运运作作必必须须透透明明，财财务务报报表表以以及及重重大大事事项项信信息息披披露露成成为为公公司司的的日日常常工工作作。公公司司要要围围绕绕资资本本市市场场 “持持续续达达标标”，同同时时，上上市市后后的的退退市市风风险险和和被被并并购购的的风风险险，能能促促使使高高管管人人员员更更加加诚诚实实信信用用、勤勤勉勉尽尽责责，促促使使企企业业持持续规范发展。续规范发展。6一、企业上市后的主要变化一、企业上市后的主要变化 公公司司通通过过发发行行股股票票进进行行直直接接融融资资，可可以以打打破破融融资资瓶瓶颈颈束束缚缚，获获得得长长期期稳稳定定的的资资本本性性资资金金，还还可可以以通通过过配配股股、增增发发、可可转转债债等等多多种种金金融融工工具具实实现现低低成成本本的的持持续续融融资资。与与银银行行贷贷款款等等间间接接融融资资方方式式不不同同，直直接接融融资资不不存存在在还还本本付付息息的的压压力力，可可以以更更有有效效地地增增强强企企业业发发展展和和创新的动力和能力。创新的动力和能力。7一、企业上市后的主要变化一、企业上市后的主要变化 相相对对于于无无法法随随意意变变现现的的土土地地厂厂房房设设备备等等不不动动产产来来说说，股股票票市市场场上上的的相相对对自自由由的的买买进进卖卖出出为为这这些些股股东东资资产产变变现现提提供供了了灵灵活活性性，他他们们可可以以很很容容易易地地出出卖卖股股票票，收收回回现现金金，或或用用股股票票做做抵抵押押来来借借贷贷，股股票票的的快快速速变变现现能能力力增增加加了了公公司司所所有有权权的不确定性。的不确定性。8一、企业上市后的主要变化一、企业上市后的主要变化 公公司司上上市市公公司司股股票票每每日日在在股股票票市市场场上上的的表表现现，商商业业界界、投投资资者者、新新闻闻界界甚甚至至一一般般大大众众都都会会注注意意到到你你的的公公司司。媒媒体体对对上上市市公公司司拓拓展展新新业业务务和和资资本本市市场场运运作作新新动动向向的的追追踪踪报报道道，机机构构投投资资者者和和证证券券分分析析师师对对企企业业的的实实时时调调查查、行行业业分分析析，能够吸引成千上万投资者的眼球。能够吸引成千上万投资者的眼球。9二、上市后对企业管理的新要求二、上市后对企业管理的新要求1、公司战略、公司战略方面方面3、融资投、融资投资方面资方面 4、财务方面、财务方面6、人力资、人力资源方面源方面2、组织架组织架构方面构方面 5、股利政股利政策方面策方面7、市场营、市场营销方面销方面 作为上市公司来说，应充分利用上述特点使自身具备更多的竞争优势，这对于管理者在以下各个方面的管理就有着更高层次的要求。8、公司文、公司文化方面化方面10（一）公司战略方面（一）公司战略方面缺乏明确的发展战略或缺乏明确的发展战略或发展战略实施不到位，发展战略实施不到位，可能导致企业盲目发展，可能导致企业盲目发展，难以形成竞争优势，丧难以形成竞争优势，丧失发展机遇和动力。失发展机遇和动力。1 1 发展战略过于激进，发展战略过于激进，脱离企业实际能力或偏脱离企业实际能力或偏离主业，可能导致企业离主业，可能导致企业过度扩张，甚至经营失过度扩张，甚至经营失败。败。发展战略因主观原发展战略因主观原因频繁变动，可能导致因频繁变动，可能导致资源浪费，甚至危及企资源浪费，甚至危及企业的生存和持续发展。业的生存和持续发展。2 23 3 上市公司的发展战略需在符合实际情况和得到广大股东认同之间做出权上市公司的发展战略需在符合实际情况和得到广大股东认同之间做出权衡；上市公司战略的实施往往又和兼并收购紧密相连，涉及大量的资金，直衡；上市公司战略的实施往往又和兼并收购紧密相连，涉及大量的资金，直接关系到上市公司经营的成败。在战略的制定和实施过程中最需要防止的风接关系到上市公司经营的成败。在战略的制定和实施过程中最需要防止的风险包括：险包括：11（二）组织架构方面（二）组织架构方面 组织架构是上市公司按照国家有关法律法规、股东组织架构是上市公司按照国家有关法律法规、股东（大）会决议和企业章程，结合本企业实际，明确股东（大）会决议和企业章程，结合本企业实际，明确股东（大）会、董事会、监事会、经理层和企业内部各层级机（大）会、董事会、监事会、经理层和企业内部各层级机构设置、职责权限、人员编制、工作程序和相关要求的制构设置、职责权限、人员编制、工作程序和相关要求的制度安排。公司上市后应当按照科学、精简、高效、透明、度安排。公司上市后应当按照科学、精简、高效、透明、制衡的原则，综合考虑企业性质、发展战略、文化理念和制衡的原则，综合考虑企业性质、发展战略、文化理念和管理要求等因素，合理设置内部职能机构，明确各机构的管理要求等因素，合理设置内部职能机构，明确各机构的职责权限，避免职能交叉、缺失或权责过于集中，形成各职责权限，避免职能交叉、缺失或权责过于集中，形成各司其职、各负其责、相互制约、相互协调的工作机制。司其职、各负其责、相互制约、相互协调的工作机制。12（三）融资投资方面（三）融资投资方面 虽然上市公司有了更为便捷的直接融资渠道，但是这虽然上市公司有了更为便捷的直接融资渠道，但是这对于经营者的操作技能及公司运作的规范却有更高的要求；对于经营者的操作技能及公司运作的规范却有更高的要求；投资决策对上市公司而言则必须慎之又慎。投资决策对上市公司而言则必须慎之又慎。上市后公司应当根据自身发展战略，科学确定投融资上市后公司应当根据自身发展战略，科学确定投融资目标和规划，完善严格的资金授权、批准、审验等相关管目标和规划，完善严格的资金授权、批准、审验等相关管理制度，加强投融资活动的集中归口管理，明确筹资、投理制度，加强投融资活动的集中归口管理，明确筹资、投资、营运等各环节的职责权限和岗位分离要求，定期或不资、营运等各环节的职责权限和岗位分离要求，定期或不定期检查，落实责任追究制度，确保投融资活动的安全和定期检查，落实责任追究制度，确保投融资活动的安全和有效运行。有效运行。13（四）财务方面（四）财务方面 上市公司必须每年定期公布四次财务报表，即两次季上市公司必须每年定期公布四次财务报表，即两次季报、一次中报和一次年报。具有疑点的报表不仅会遭受到报、一次中报和一次年报。具有疑点的报表不仅会遭受到中小股东的质疑，更可能会引起主管部门的注意。中小股东的质疑，更可能会引起主管部门的注意。上市后公司须通过全面预算对公司所有经济活动纳入上市后公司须通过全面预算对公司所有经济活动纳入计划控制管理范畴，建立系统核算体系对公司经济行为准计划控制管理范畴，建立系统核算体系对公司经济行为准确核算和监督，与考核挂钩落实业绩评价，保证资产的安确核算和监督，与考核挂钩落实业绩评价，保证资产的安全、健康、有效的运行，实现股东财富的最大化。全、健康、有效的运行，实现股东财富的最大化。14（五）股利政策方面（五）股利政策方面 在股利分配上，是投市场所好，还是根据公司的实际在股利分配上，是投市场所好，还是根据公司的实际需要，这是上市公司所面临的一个两难抉择。我国证券市需要，这是上市公司所面临的一个两难抉择。我国证券市场发展的前场发展的前1010年中，送红股几乎成为上市公司投投资者所年中，送红股几乎成为上市公司投投资者所好的必然选择。但当投资者越发成熟时，上市公司的股利好的必然选择。但当投资者越发成熟时，上市公司的股利政策应更加注重从有利于公司长远发展的多侧面来考虑。政策应更加注重从有利于公司长远发展的多侧面来考虑。在综合考虑中小股东短中长期利益的同时，也要分析公司在综合考虑中小股东短中长期利益的同时，也要分析公司自身的发展需要，包括合理避税等。自身的发展需要，包括合理避税等。15（六）人力资源方面（六）人力资源方面 上市公司股份的可流通性使经营者拥有了更上市公司股份的可流通性使经营者拥有了更多更灵活的激励手段，如期权期股，甚至管理多更灵活的激励手段，如期权期股，甚至管理层收购等等。但我国现行的法律法规对于这些层收购等等。但我国现行的法律法规对于这些方面仍然没有做出明确的规定，如何用好这些方面仍然没有做出明确的规定，如何用好这些手段，同时不违反国家的法律法规，就需要上手段，同时不违反国家的法律法规，就需要上市公司管理层的智慧与创新。市公司管理层的智慧与创新。16（七）市场营销方面（七）市场营销方面 公司挂牌上市的公众效应本身就是一个极好的公司形公司挂牌上市的公众效应本身就是一个极好的公司形象营销，公司的每一次增发、配股路演，甚至每一次公司象营销，公司的每一次增发、配股路演，甚至每一次公司重大信息的披露也是市场营销的机会，关键是管理者如何重大信息的披露也是市场营销的机会，关键是管理者如何去策划和运营。此外，如何处理好公司与众多中小股东的去策划和运营。此外，如何处理好公司与众多中小股东的关系，也是一个上市公司经理在市场营销中面临的一个新关系，也是一个上市公司经理在市场营销中面临的一个新课题。需要注意的是，上市公司的公众效应是一把双刃剑，课题。需要注意的是，上市公司的公众效应是一把双刃剑，负面效果对营销的影响也会被放大。因此上市公司市场营负面效果对营销的影响也会被放大。因此上市公司市场营销的策划必须加倍谨慎。销的策划必须加倍谨慎。17（八）公司文化方面（八）公司文化方面 公司文化被证明是公司持续发展的最重要因素之一，我国很多上市公司在这一方面还相当薄弱，主要体现在：1234缺乏积极向上缺乏积极向上的企业文化，的企业文化，导致员工丧失导致员工丧失对企业的信心对企业的信心和认同感，企和认同感，企业缺乏凝聚力业缺乏凝聚力和竞争力和竞争力 缺乏开拓创新、缺乏开拓创新、团队协作和风团队协作和风险意识，导致险意识，导致企业发展目标企业发展目标难以实现，影难以实现，影响可持续发展响可持续发展 缺乏诚实守信缺乏诚实守信的经营理念，的经营理念，导致舞弊事件导致舞弊事件的发生，造成的发生，造成企业损失，影企业损失，影响企业信誉响企业信誉 忽视企业间的忽视企业间的文化差异和理文化差异和理念冲突，导致念冲突，导致并购重组失败并购重组失败 18 借鉴上述经验，公司上市后应当采取切实有效的措施，借鉴上述经验，公司上市后应当采取切实有效的措施，积极培育具有自身特色的企业文化，引导和规范员工行为，积极培育具有自身特色的企业文化，引导和规范员工行为，打造以主业为核心的企业品牌，形成整体团队的向心力，打造以主业为核心的企业品牌，形成整体团队的向心力，促进企业长远发展。促进企业长远发展。培育体现企业特色的发展愿景、积极向上的价值观、培育体现企业特色的发展愿景、积极向上的价值观、诚实守信的经营理念、履行社会责任和开拓创新的企业精诚实守信的经营理念、履行社会责任和开拓创新的企业精神，以及团队协作和风险防范意识。重视并购重组后的企神，以及团队协作和风险防范意识。重视并购重组后的企业文化建设，平等对待被并购方的员工，促进并购双方的业文化建设，平等对待被并购方的员工，促进并购双方的文化融合。文化融合。19三、上市后的企业发展三、上市后的企业发展12354（四）充分利用（四）充分利用高效的资源配置高效的资源配置效应做大做强效应做大做强（五）充分利用（五）充分利用激励效应集聚人激励效应集聚人才才（一）充分利用资本市（一）充分利用资本市场的融资效应推动企业场的融资效应推动企业持续发展持续发展（二）充分（二）充分利用规范约利用规范约束效应加强束效应加强企业管理企业管理（三）充分利用公众（三）充分利用公众注意力效应提升公司注意力效应提升公司业绩业绩201 资本市场为企业建立了直接融资的平台，公司上市后提高了企业的自有资本的比例，完善了企业的资本结构，提高了企业自身抗风险的能力，增强了企业的发展后劲。资金结构的改善、负债率的降低，财务负担的减轻，从而提高盈利水平。上市后股票价格的变动，形成对公司业绩的一种市场评价机制。只要公司运作规范，经营业绩理想，达到证监会规定的再融资条件，上市公司还可以通过证券市场持续地再融资。典型的例子如深万科，1988年在深交所上市后，通过增发、配股、发可转债等方式，再融资的金额超过50亿，成为股市上持续融资的典范。212 上市后公司需依法建立现代企业制度，规范法人治理结构，努力提高企业管理水平，降低经营风险。企业应充分利用规范约束效应建立完善、规范的经营管理机制，以市场为导向自主运作，完善公司治理结构，不断提高运行质量。由于公众的监督会进一步强化对上市企业经理人员的行为约束，迫使其最大限度的加强企业管理，提高经营效益。223 公司上市表明投资者对公司经营管理、发展前景等给予了积极的评价。有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场。同时，公司应利用公司证券的交易等信息通过中介、报纸、电视台等各种媒介不断向社会发布的机会，扩大公司的知名度，提高公司的市场地位和影响力，十分有助于公司树立产品品牌形象，扩大市场销售量，提高公司的业务扩张能力。234 上市后公司可以进一步拓展融资渠道发行债券或可转换债券、增发新股或配股及提高银行信贷额度，从而大幅度提高企业对外投资能力，有利于做大做强。作为上市公司，使企业获得了巨大的发展和扩张能力，有了兼并其它企业的能力。现在的企业并购，已经很少采用现金收购，往往是以股权置换的方式进行。这种能力就是利用股市资金的作用而形成的。245 上市后公司可以利用股票期权计划来实现对管理层和员工的中长期激励。良好的股权激励机制能充分调动经营者的积极性，将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，从而减少管理者的短期行为，使其更加关心企业的长远发展。感谢您的聆听正衡资产评估有限责任公司正衡资产评估有限责任公司20142014年年3 3月月