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2021 年中国锂电隔膜出货量及龙头企业对比分析 一、出货量 锂电池作为新兴的清洁能源，近年来发展十分迅猛，2021 年全球锂离子电池出货量达 562.4GWh，较 2020 年增加了 267.90GWh，同比增长 90.97%，其中，全球汽车动力电池出货量为 371.0GWh，同比增长 134.7%；储能电池出货量 66.3GWh，同比增长 132.6%；小型电池出货量125.1GWh，同比增长16.1%。随着锂离子电池市场的蓬勃发展，作为锂电池关键原材料之一的锂电隔膜需求不断扩大，2021 年中国锂电隔膜出货量达 78 亿平米，较 2020 年增加了 40.80 亿平米，同比增长 109.68%。二、龙头企业对比分析 近年来中国锂电隔膜市场如火如荼的发展，吸引一大批优秀的企业入局，如恩捷股份、星源材质、中材科技等，从成立时间和上市时间来看，中材科技从成立时间和上市时间均早于恩捷股份和星源材质，恩捷股份总部在云南，星源材质总部在广东，中材科技总部在江苏。从总资产来看，2021 年恩捷股份、星源材质、中材科技总资产均保持增长趋势，且中材科技总资产明显高于恩捷股份和星源材质，2021 年中材科技总资产达376.3亿元，较 2020 年增加了 30.2 亿元；恩捷股份总资产达 261.2 亿元，较 2020 年增加了 55.5 亿元；星源材质总资产达 76.17 亿元，较 2020 年增加了 18.96 亿元。从营收情况来看，2021 年恩捷股份、星源材质、中材科技营业总收入均保持增长趋势，且中材科技营业总收入明显高于恩捷股份和星源材质，2021 年中材科技营业总收入完成 203 亿元，较 2020 年增加了 14.3 亿元；恩捷股份营业总收入完成79.82 亿元，较 2020 年增加了 36.99 亿元；星源材质营业总收入完成 18.61 亿元，较 2020 年增加了 8.944 亿元。从营收结构来看，恩捷股份营业收入主要来源于膜类产品，2021 年恩捷股份膜类产品业务收入完成 69.13 亿元，占营业总收入的 86.61%。星源材质营业收入主要来源于锂离子电池隔膜，2021 年星源材质锂离子电池隔膜业务收入完成 18.42 亿元，占营业总收入的 98.98%。中材科技营业收入主要来源于玻璃纤维及制品，而2021 年中材科技锂电池隔膜业务收入完成11.26亿元，占营业总收入的5.55%。从营收区域分布来看，恩捷股份营业收入主要来源于华东地区，2021 年恩捷股份华东地区营业收入完成 39.40 亿元，占营业总收入的 49.36%。星源材质营业收入主要来源于华东地区，2021 年星源材质华东地区营业收入完成8.70 亿元，占营业总收入的 46.74%。中材科技营业收入主要来源于华东地区，2021 年中材科技华东地区营业收入完成86.10亿元，占营业总收入的42.41%。虽然营业收入的增加，归属净利润也随之增长，2021 年恩捷股份、星源材质、中材科技归属净利润均保持增长趋势，且中材科技归属净利润明显高于恩捷股份和星源材质，2021 年中材科技归属净利润达33.73 亿元，较 2020 年增加了 13.33 亿元；恩捷股份归属净利润达 27.18 亿元，较 2020 年增加了 16.02 亿元；星源材质归属净利润达 2.829 亿元，较 2020 年增加了 1.617 亿元。从毛利率来看，2021 年恩捷股份、星源材质、中材科技毛利率均保持增长趋势，且恩捷股份毛利率明显高于星源材质和中材科技，2021 年恩捷股份毛利率达49.86%，较 2020 年增长了 7.23%；星源材质毛利率达37.8%，较 2020 年增长了3.16%；中材科技毛利率达 30%，较2020年增长了2.66%。从市场占有率来看，2021 年恩捷股份锂电隔膜市场占有率明显高于星源材质和中材科技，2021 年恩捷股份占中国锂电隔膜市场份额的38.6%；星源材质占中国锂电隔膜市场份额的 14.0%；中材科技占中国锂电隔膜市场份额的 10.5%；中兴新材占中国锂电隔膜市场份额的 6.8%；河北金力占中国锂电隔膜市场份额的 6.5%。近年来有不少隔膜生产企业破产淘汰，也有不少企业因为开工率低、毛利率低等种种原因被合并收购，在隔膜壁垒高、盈利难、叠加头部企业并购整合影响下，目前行业格局渐趋清晰，隔膜头部企业在技术、融资、扩产等方面具备优势，未来全球份额也有望持续提升。三、总结 中材科技在企业规模和营收情况方面均优于恩捷股份和星源材质，恩捷股份在盈利能力和锂电隔膜市场占有率方面均优于星源材质和中材科技。