年金现值系数表中10%对应的列中38121.pdf

-.z.第二章计算题 1.10000P/F，10%，3=100000.7513=7513元 2.3000P/A，10%，5=30003.7908=11372.4元 3.AP/A，7%，6=60000 A4.7665=60000 A=60000/4.7665=12587.85元 4.AF/A，10%，5=90000 A6.1051=90000 A=90000/6.1051=14741.77元 5.20000P/A，10%，n=106700 P/A，10%，n=106700/20000=5.335 查表，年金现值系数表中 10%对应的列中，年数为 8 年的系数正好是 5.3349，则年数为 8 年。6.10000/10%=100000元 7.1期望值=1200.2+1000.5+600.3=24+50+18=92万元 2标准差=120-920.2+100-920.5+60-920.3开方 =156.8+32+307.2开方=22.27 3标准离差率=22.27/92100%=24.21%4风险报酬率=0.0624.21%=1.45%总投资报酬率=10%+1.45%=11.45%5风险报酬额=5001.45%=7.25 投资报酬额=50011.45%=57.25万元 8.A 产品：期望值=6000.3+3000.5+1000.2=180+150+20=350万元 标准差=600-3500.3+300-3500.5+100-3500.2开方=18750+1250+12500开方=32500开方=180.28-.z.标准离差率=180.28/350=0.5151 B 产品：期望值=5000.3+4000.5+2000.2=150+200+40=390万元 标准差=500-3900.3+400-3900.5+200-3900.2开方=3630+50+7220开方=10900开方=104.4 标准离差率=104.4/390=0.2677 C 产品：期望值=6000.3+4000.5+3000.2=180+200+60=440万元 标准差=600-4400.3+400-4400.5+300-4400.2开方=7680+800+3920开方=12400开方=111.36 标准离差率=111.36/440=0.2531 9.投资额终值：60000F/P，8%，2+60000F/P，8%，1=600001+8%+600001+8%=600001.1664+600001.0800=69984+64800=134784万元 收益额现值：50000P/A，8%，3=500002.5771=128855万元 10.1000F/P，7%，8=10001.7182=1718万元 11.2000P/A，10%，10=20006.1446=12289.2万元 12.租入时租金现值=2200P/A，8%，10=22006.7101=14762.22万元 租金现值小于现在买价 15000 元，所以租入合算。13.AF/A，10%，5=10000 A6.1051=10000 A=90000/6.1051=1637.97元 14.600000P/A，8%，3=6000002.5771=1546260元 第三章计算题 1.1营业现金净流量=净利+折旧=26000+240000-12000/6-.z.=26000+38000=64000元 第 0 年：-240000 第 1 年至第五年：64000 第 6 年：64000+12000=76000 2净现值=64000P/A，14%，6+12000P/F，14%，6-240000=640003.8887+120000.4556-240000=248876.8+5467.2-240000=254344-240000=14344元 3现值指数=254344/240000=1.06 4财务可行性：净现值大于 0，现值指数大于 1，该方案可行。2.1税后净利=48000-4800030%=33600元 每年现金净流量=净利+折旧=33600+160000/8=33600+20000=53600元 投资回收期=160000/53600=2.99年 2投资利润率=33600/160000100%=21%3.1净现金流量=30+100/5=30+20=50万元 2净现值=50P/A，10%，5-100=503.7908-100=189.54-100=89.54万元 财务可行性：净现值大于 0，该方案可行。4.1债券利息=104%=0.4万元 该债券价值=0.4P/A，5%，9+10P/F，5%，9-.z.=0.47.1078+100.6446=2.8431+6.446=9.289万元=92900 元 2债券价值小于此时市价，所以不购置。5.1现金净流量=1+10/5=1+2=3万元 投资回收期=10/3=3.33年 投资利润率=1/10100%=10%2净现值=3P/A，10%，5-10=33.7908-10=11.3724-10=1.3724万元 内含报酬率为 IRR 3P/A，IRR，5-10=0 3P/A，IRR，5=10 P/A，IRR，5=10/3=3.33 查年金现值系数表，得P/A，15%，5=3.3522 P/A，16%，5=3.2743 用插入法计算 15%3.3522 IRR3.33 16%3.2743 IRR-15%/16%-15%=3.33-3.3522/3.2743-3.3522 IRR=15%+16%-15%3.33-3.3522/3.2743-3.3522 =15%+1%0.0222/0.0779=15%+0.28%=15.28%现值指数=11.3724/10=1.13724 财务可行性：净现值大于 0，内含报酬率大于贴现率 10%，现值指数大于-.z.1，该方案可行。6.分期付款方案现值：3+4/1+10%+4/1+10%=3+40.9091+40.8264=3+3.6364+3.3056=9.942万元 分期付款方式现值小于 10 万元，所以分期付款方式最优。7.1略 2略 3净现值：NPV=42000/1+10%+42000/1+10%+67000/1+10%-120000=420000.9091+420000.8264+670000.7513-120000=38182.2+34708.8+50337.2-120000=123228.2-120000=3228.2元 8.债券价值=200010%P/A，12%，5+2000P/F，12%，5=2003.6048+20000.5674=720.96+1134.8=1855.76元 当债券价值低于或等于 1855.76 元时才能进展投资。9.债券价值=20001+12%10P/F，10%，10=44000.3855=1696.2元 当债券价值低于或等于 1696.2 元时才能进展投资。10.1投资回收期=1000/260=3.85年-.z.2平均报酬率=260/1000=0.26 3净现值 NPV=260P/A，8%，8-1000=2605.7466-1000=1494.12-1000=494.12元 4现值指数=1494.12/1000=1.49 11.A 方案净现值 NPVA=40P/F，10%，1+50P/F，10%，2+60P/F，10%，3-100=400.9091+500.8264+600.7513-100=36.364+41.32+45.078-100=122.762-100=22.762 B 方案净现值 NPVB=10P/F，10%，1+20P/F，10%，2+30P/F，10%，3+40P/F，10%，4+50P/F，10%，5-100=100.9091+200.8264+300.7513+400.6830+500.6209-100=9.091+16.528+22.539+27.32+31.045-100=106.523-100=6.523 A 方案净现值大于 B 方案净现值，A 方案更优。12.债券价值=10008%P/A，10%，5+1000P/F，10%，5=803.7908+10000.6209=303.84+620.9=924.74元 债券价值高于市场价值，应该购置。第四章计算题 1.采购批量 Q=220090000/1开方=6000千克-.z.进货批次=90000/6000=15 年订货费用=年储存费用=20015=6000/21=3000元 2.年度最正确现金持有量=28800045+30-25/360=40000元 3.采购批量 Q=24000120000/0.6开方=40000千克 进货批次=120000/40000=3 4.全年需要量为 D 210000D/36开方=2400 D=10368只 5.每吨年储存本钱为 Kc 2520015600/Kc开方=5200 Kc=6元 6.年度最正确现金持有量=7000090+60-50/360=19444.44元 第五章计算题 1.年折旧额=12004%/20=57600元 年折旧率=57600/1200000100%=4.8%月折旧率=4.8%/12=0.4%月折旧额=12000000.4%=4800元 2.年折旧率=1/52100%=40%第一年折旧额=20000040%=80000元 第二年折旧额=200000-8000040%=48000元 第三年折旧额=200000-80000-4800040%=28800元 第四年折旧额=200000-80000-48000-28800-8000/2=17600元 第五年折旧额=200000-80000-48000-28800-8000/2=17600元 3.使用年限的顺序数之和=5+4+3+2+1=15-.z.第一年折旧额=50000-20005-0/15=16000元 第二年折旧额=50000-20005-1/15=12800元 第三年折旧额=50000-20005-2/15=9600元 第四年折旧额=50000-20005-3/15=6400元 第五年折旧额=50000-20005-4/15=3200元 第六章计算题 1.10010%/1001-15%100%=10/85100%=11.76%2.5010%P/A，8%，5+50P/F，8%，5=53.9927+500.6806=19.9635+34.03=53.9935万元 3.b=120-105/25-20=15/5=3 a=120-325=120-75=45 y=45+330=45+90=135(万元)4.10012%/1001-10%100%=12/90100%=13.33%5.1市场利率为 10%时：10012%P/A，10%，3+100P/F，10%，3=122.4869+1000.7513=29.8428+75.13=104.9728万元 2市场利率为 12%时：10012%P/A，12%，3+100P/F，12%，3=122.4018+1000.7118=28.8216+71.18=100万元 3市场利率为 15%时：10012%P/A，15%，3+100P/F，15%，3-.z.=122.2832+1000.6575=27.3984+65.75=93.15万元 6.1市场利率为 8%时：10010%P/A，8%，10+100P/F，8%，10=106.7101+1000.4632=67.101+46.32=113.42万元 市场利率为 10%时：10010%P/A，10%，10+100P/F，10%，10=106.1446+1000.3855=61.45+38.55=100万元 市场利率为 12%时：10010%P/A，12%，10+100P/F，12%，10=105.6502+1000.3220=56.502+32.2=88.702万元 2市场利率为 8%时，溢价发行。市场利率为 10%时，平价发行。市场利率为 12%时，折价发行。7.10010%/1001-10%100%=10/90100%=11.11%8.10010%P/A，8%，5+100P/F，8%，5=103.9927+1000.6806=39.927+68.06=107.987万元-.z.第七章计算题 1.5008%1-33%/5001-5%=26.8/475=5.64%2.70/70-50040%12%=70/46=1.52 3.A 方案综合资金本钱 Ka=6.5%110/600+8%150/600+12%120/600+15%220/600 =1.19%+2%+2.4%+5.5%=11.09%B 方案综合资金本钱 Kb=6%100/600+7.5%100/600+12%150/600+6%250/600 =1%+1.25%+3%+2.5%=7.75%最正确筹资方案为 B 方案。4.150015%/1500-15+2%=225/1485+2%=15.15%+2%=17.15%5.债券资金本钱=40012%1-33%/4001-3%=8.29%普通股资金本钱=80015%/8001-4%+4%=19.625%加权平均资金本钱=8.29%400/1200+19.625%800/1200=2.763%+13.083%=15.85%6.150/150-100040%10%=150/110=1.36 7.债券资金本钱=4009%1-33%/400=6.03%优先股资金本钱=20010%/200=10%普通股资金本钱=2.5/20+5%=17.5%留存收益资金本钱=17.5%综合资金本钱率=6.03%400/2000+10%200/2000+17.5%800/2000+17.5%600/2000-.z.=1.206%+1%+7%+5.25%=14.456%8.1计算甲方案的综合资金本钱。各种资本比重分别为：原债券局部的比重 Wb旧甲=400/2000+500100%=16%增加债券局部的比重 Wb新甲=300/2000+500100%=12%优先股的比重 Wp甲=200/2000+500100%=8%普通股的比重 Wc甲=800+200/2000+500100%=40%留存收益的比重 We甲=600/2000+500100%=24%各种资本本钱分别为：原债券局部的本钱 Kb旧甲=6.03%增加债券局部的本钱 Kb新甲=30010%1-33%/300=6.7%优先股的本钱 Kp甲=10%普通股的本钱 Kc甲=3/18+6%=22.67%留存收益的本钱 Ke甲=22.67%甲方案的资金本钱为：Kw甲=6.03%16%+6.7%12%+10%8%+22.67%40%+22.67%24%=0.965%+0.804%+0.8%+9.068%+5.44%=17.08%2计算乙方案的综合资金本钱。各种资本比重分别为：原债券局部的比重 Wb旧乙=400/2000+500100%=16%增加债券局部的比重 Wb新乙=200/2000+500100%=8%优先股的比重 Wp乙=200/2000+500100%=8%-.z.普通股的比重 Wc乙=800+300/2000+500100%=44%留存收益的比重 We乙=600/2000+500100%=24%各种资本本钱分别为：原债券局部的本钱 Kb旧乙=6.03%增加债券局部的本钱 Kb新乙=20010%1-33%/200=6.7%优先股的本钱 Kp乙=10%普通股的本钱 Kc乙=3/24+6%=18.5%留存收益的本钱 Ke乙=18.5%乙方案的资金本钱为：Kw乙=6.03%16%+6.7%8%+10%8%+18.5%44%+18.5%24%=0.965%+0.536%+0.8%+8.14%+4.44%=14.88%乙方案为最正确资本构造。9.100010%1-33%/1000110%1-5%=6.41%10.1筹资前加权平均资金本钱：长期借款资金本钱=80010%1-12%/800=8.8%普通股资金本钱=2/20+5%=15%筹资前加权平均资金本钱=8.8%800/2000+15%1200/2000=3.52%+9%=12.52%2确定最正确资金构造：方案一：原长期借款局部的比重 Wl旧一=800/2000+100100%=38.1%增加长期借款局部的比重 Wl新一=100/2000+100100%=4.76%-.z.普通股的比重 Wc一=1200/2000+100100%=57.14%原长期借款局部的本钱 Kl旧一=8.8%增加长期借款局部的本钱 Kl新一=10012%1-12%/100=10.56%普通股的本钱 Kc一=15%方案一的资金本钱为：Kw一=8.8%38.1%+10.56%4.76%+15%57.14%=3.35%+0.5%+8.57%=12.42%方案二：长期借款局部的比重 Wl二=800/2000+100100%=38.1%普通股的比重 Wc二=1200+100/2000+100100%=61.9%长期借款局部的本钱 Kl二=8.8%普通股的本钱 Kc二=2/25+5%=13%方案二的资金本钱为：Kw二=8.8%38.1%+13%61.9%=3.35%+8.047%=11.4%方案二为最正确资本构造。11.1经营杠杆系数 DOL=1000-100030%/1000-100030%-220=700/480=1.46 财 务 杠 杆 系 数 DFL=1000-100030%-220 /1000-100030%-220-100040%5%=480/460-.z.=1.04 复合杠杆系数 DOL=1.461.04=1.52 21.52=每股利润增加率/50%每股利润增加率=1.5250%=76%12.边际奉献=80-5020=600万元 息税前利润=600-200=400万元 经营杠杆系数 DOL=600/400=1.5 财务杠杆系数 DFL=400/400-12010%=400/388=1.03 复合杠杆系数 DOL=1.51.03=1.55 13.50010%1-33%/520-5202%=33.5/509.6=6.57%14.2/20-202%+3%=13.2%15.10%+1%=11%16.12%600/4000+11%800/4000+16%1700/4000+15.5%900/4000=1.8%+2.2%+6.8%+3.49%=14.29%第九章计算题 1.本钱降低额=166000-156000=6000元 本钱降低率=6000/166000=6.25%2.12000 年的投资报酬率=24/80100%=30%2000 年的剩余收益=24-8020%=8万元 22001 年的投资报酬率=24+10/80+40100%=28.33%2001 年的剩余收益=24+10-80+4020%=10万元-.z.假设用投资报酬率考核乙分厂 2001 年的经营业绩，乙分厂可能不会乐意承受新的投资，假设改用剩余收益考核，则乙分厂可能会承受新的投资。因为承受新的投资后，投资报酬率下降了，而剩余收益增加了。