财务分析第4章.pptx

教学目的与要求：通过本章的教学，使学生了解资产负债表分析的目的与内容，掌握资产负债表分析的方法（水平分析、垂直分析、项目分析）。教学重点、难点：资产负债表分析的水平分析法、垂直分析法、项目分析法。教学方法：讲授法、案例法。预习：第五章 所有者权益变动表分析 课时安排：4课时 教学内容：第1页/共52页第一节 资产负债表分析的目的与内容 一、资产负债表分析的目的 先简要讲述资金运动过程：资金筹集（起点）资金运用（投资）（中心）资金分配（终点）。资金筹集的来源：所有者投入和向债权人借入。资金运用（投资）的去向：企业内部（形成流动资产和非流动资产）和对外投资（实物投资和证券投资）。资金分配（顺序、比例）。资产负债表分析的目的：1、通过资产负债表分析，揭示资产负债表及相关项目的内涵 2、通过资产负债表分析，了解企业的财务状况及变动原因 3、通过资产负债表分析，评价企业会计对企业经营状况的反映程度 4、通过资产负债表分析，评价企业的会计政策 5、通过资产负债表分析，修正资产负债表的数据第2页/共52页 二、资产负债表分析的内容 1、资产负债表水平分析 它是指通过对企业各项资产、负债和股东权益的对比分析，揭示企业筹资与投资过程的差异，从而分析与揭示企业生产经营活动、经营管理水平、会计政策及会计变更对筹资与投资的影响。2、资产负债表垂直分析 它是指通过将资产负债表中各项目与总资产或权益总额的对比，分析企业的资产构成、负债构成和股东权益构成，揭示企业资产结构和资本结构的合理程度，探索企业资产结构优化、资本结构优化及资产结构与资本结构适应程度优化的思路。第3页/共52页 3、资产负债表趋势分析 它是指通过对较长时期企业总资产及主要资产项目、负债及主要负债项目、股东权益及主要股东权益项目变化趋势的分析，揭示筹资活动和投资活动的状况、规律及特征，推断企业发展的前景。4、资产负债表项目分析 它是指在资产负债表全面分析的基础上，对资产负债表中资产、负债和股东权益的主要项目进行深入分析，包括会计政策、会计估计等变动对相关项目影响的分析。第4页/共52页第二节 资产负债表水平分析 一、资产负债表水平分析表的编制 （一）比较的标准：1、上年实际数（分析目的在于揭示实际变动情况，分析产生实际差异的原因时。）2、预算数或计划数（分析目的在于揭示预算或计划执行情况，分析影响预算或计划执行情况的原因时。）第5页/共52页 （二）计算公式：第6页/共52页 二、资产负债表变动情况的分析评价 资产存量规模过小，将难以满足企业生产经营的需要，影响企业生产经营活动的正常进行；资产存量规模过大，将造成资产的闲置，影响资产的利用效率。企业资产的来源，无外乎所有者者投入和向债权人借入，但他们对企业资产的要求权是不同的，债权人要求债务人按期还本付息，一般不承担企业的经营风险；而所有者要求经营者对其资本保值增值，相应承担企业的经营风险。第7页/共52页 （一）从投资或资产角度进行分析评价 第一、分析总资产规模的变动状况以及各类、各项资产的变动状况，揭示出资产变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后资产的变动情况。第二、发现变动幅度较大或对总资产变动影响较大的重点类别重点项目。分析时首先要注意发现变动幅度较大的资产类别或资产项目，特别是发生异常变动的项目。其次要把对总资产影响较大的资产项目作为分析重点。某项目变动对总资产的影响，不仅取决于该项目本身的变动程度，还取决于该项目在总资产中所占的比重。例如：教材P83“可供出售金融资产”项目和“存货”项目。分析时只有注意到这一点，才能突出分析重点。抓住关键问题有助于深入分析，并减轻分析工作量，提高分析工作效率。第三、要注意分析资产变动的合理性与效率性，具体分析见本节“三”。第8页/共52页 第四、注意考察资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度，进而评价企业财务结构的稳定性和安全性。一般来说，如果资产总额的增长幅度大于股东权益总额的增长幅度，表明企业债务负担加重；反之，则表明企业债务负担减轻。但是，如果企业目前资产负债率很低，债务成本也很低，而企业又处于高增长高效益时期，这时多举一些债务，抓住有利时机，迅速扩大生产经营规模，占据更大市场份额，充分发挥财务杠杆作用，将更多更快地增加股东财富，这无疑是正确的；反之，亦然。资产规模变动与股东权益总额变动的适应程度分析，具体见本节“四”。第五、注意分析会计政策变动的影响。尽管会计准则和会计制度对会计核算乃至财务报表的编制都有相应的要求，但会计准则和会计制度也给企业灵活选择会计政策和会计方法留有相当大的余地，企业管理人员可以通过会计政策变更，或灵活地选用会计方法对资产负债表的数据做出调整。例如，改变存货计价方法，就会引起资产负债表上存货的变化。此外，企业大量的经营业务需要会计做出判断。例如，对于企业当期的坏账损失占应收账款的比率，会计的随意性判断就会使应收账款净值发生变动。因此，分析时首先要了解企业所采用的会计政策，把会计政策变更或会计随意性所造成的影响充分地揭示出来，以便纠正失真的会计数据，使财务分析能够依据真实可靠的会计资料进行，保证财务分析结论的正确性。其具体分析见本章第四节。第9页/共52页 例题分析：见教材P8586。1、分析路径：三个方面：总资产流动资产非流动资产。2、分析重点：本项目变动大、对总资产影响大的项目。3、分析目的：指出变动的利弊，以便今后去弊兴利。第10页/共52页 （二）从筹资或权益角度进行分析评价 第一、分析权益总额的变动状况以及各类、各项筹资的变动状况，揭示出权益总额变动的主要方面，从总体上了解企业经过一定时期经营后权益总额的变动情况。第二、发现变动幅度较大或对权益总额变动影响较大的重点类别和重点项目，为进一步分析指明方向。第三、注意分析评价表外业务的影响。例如，按目前会计准则规定，资产负债表仅反映了企业按历史成本原则核算的现实负债，一个企业所承担的或有负债并不反映在资产负债表上，而这种可能成为企业现实负债的事项及对企业财务状况可能产生的影响，也是分析评价时要特别关注的。第11页/共52页 或有负债的主要项目：（1）应收票据贴现是指企业以贴现的方式将尚未到期的商业承兑汇票转让给银行或其它单位，从而负有可能支付的债务。这意味着，企业在商业承兑汇票贴现后，就形成了一项或有负债。如果企业有将应收账款向银行出售以取得现金的情况也应视为或有负债。（2）债务担保是指企业以自有财产作为抵押，为其它单位向银行或其它金融机构借款提供担保的业务事项。如果到期日其他单位偿还了借款，企业即解脱了担保责任，但若被担保单位到期不能清偿借款，担保企业则负有偿还担保债务的责任。在企业担保之日，就形成了担保企业的一项或有负债。（3）产品质量保证是指企业可能要支付与产品质量有关的费用的业务事项。企业在售出负有包退、保修期的产品后，若发生质量问题，企业就会发生相关费用，即存在与产品质量相关的或有负债。（4）未决诉讼和未决仲裁是指企业涉及尚未判决的诉讼案件、原告提出有赔偿要求的待决事项。这是因为，如果企业胜诉，将不负有任何责任；但若企业败诉，则负有支付原告提出的赔偿要求的责任。即一旦有待决的对方提出的索赔事项时，企业即应视为一项或有负债。第12页/共52页 例题分析：见教材P8687。1、分析路径：两个方面：表内业务（权益总额负债总额所有者权益总额）表外业务（或有负债）。2、分析重点：本项目变动大、对权益总额影响大的项目。3、分析目的：指出变动的利弊，以便今后去弊兴利。值得注意的是，权益各项目的变动既可能是由企业经营活动造成的，也可能是由企业会计政策变更造成的，或者是由会计的灵活性、随意性造成的，因此，只有结合权益各项目变动情况的分析，才能揭示权益总额变动的真正原因。另外，对资产负债表水平分析表的分析评价还应结合资产负债表垂直分析、资产负债表附注分析和资产负债表项目分析进行，同时还应注意与利润表、现金流量表结合进行分析评价。第13页/共52页 三、资产变动的合理性与效率性分析评价 资产变动是否合理，直接关系到资产生产能力的形成与发挥，并通过资产的利用效率体现出来，因此，对资产变动合理性与效率性的分析评价，可借助企业产值、销售收入、利润和经营活动现金净流量等指标，通过与它们比较，从而得出合理的结论。下面7种情形，前4种是好的，后3种是不好的。（1）增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时增资，但增资的幅度小，表明企业资产利用效率提高，形成资金相对节约。（2）增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时不增资，表明企业资产利用效率提高，形成资金相对节约。（3）增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的同时减少资产，表明企业资产利用效率提高，形成资金绝对节约和相对节约。（4）产值、收入、利润、经营活动现金净流量持平，资产减少，表明企业资产利用效率提高，形成资金绝对节约。第14页/共52页 （5）资产增加的幅度大于增产、增收、增利或增加经营活动现金净流量的幅度，表明企业资产利用效率下降，资产增加不合理。（6）减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量的同时，资产不减或资产减少幅度低于减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量的幅度，表明企业资产利用效率下降，资产调整不合理。（7）减产、减收、减利或减少经营活动现金净流量的同时，资产增加，必然造成资产大量闲置，生产能力利用不足，资产利用效率大幅度下降。分析时还应注意，将全部资产分为变动资产（一定范围内随产销量变动而变动的资产：如应收账款、存货、货币资金等）和非变动资产（一定范围内不随产销量变动而变动的资产：如固定资产、无形资产等），将变动资产项目与产销量变动情况相比较，才能更准确地评价资产变动的合理性。第15页/共52页 四、资产负债表变动原因的分析评价 前面所做的分析，仅限于某项目本身变动，以及该项目变动对资产负债表中资产、权益总额影响的分析，是同类项目相互关系的一种分析。这种分析只着重说明发生了哪些变化，还不能解释资产负债表变动的深层次原因。如果从资产负债表左右两方的对应关系方面进行分析，对资产负债表变动原因的解释则更具说服力。概括为4种类型：（一）负债变动型 即在其他权益项目不变时，由于负债变动引起资产发生变动，但它不能说明企业经营的变化，只能说是企业理财的结果。举例见教材P88。（二）追加投资型 即在其他权益项目不变时，由于投资人追加投资或收回投资引起资产发生变动，也不能说明企业经营的变化。举例见教材P89。第16页/共52页 （三）经营变动型 即在其他权益项目不变时，由于企业经营原因（盈利或亏损，盈余公积变动）引起资产发生变动，能说明企业经营的变化，应给予肯定或否定评价。举例见教材P89。（四）股利分配变动型 即在其他权益项目不变时，由于股利分配原因引起资产发生变动，能说明企业经营的变化。实际上，当企业盈利时，盈余公积也会相应增加，这里仅为说明这一类型而假设盈余公积不变；相反，如果股利分配总额超过当年扣除各项提取后的净利润，将会使资产规模缩小，但这不能说明企业经营失败，而是企业实行某种股利政策的结果，是企业财务运作行为，这和企业因经营失败而亏损造成资产减少不能相提并论。举例见教材P89。实际上，很难有一个企业资产负债表的变动与上述几种典型情况之一相一致，但任何一个企业资产负债表的变动都可以通过以上几种类型的组合来说明。第17页/共52页第三节 资产负债表垂直分析 一、资产负债表垂直分析表的编制 （一）分析内容 资产负债表结构反映了资产负债表各项目的相互关系及各项目所占的比重。资产负债表垂直分析是通过计算资产负债表各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构的变动情况及合理程度。具体讲就是：分析评价企业资产结构的变动情况及变动的合理性；分析评价企业资本结构的变动情况及变动的合理性；分析评价企业资产结构与资本结构的适应程度。（二）分析角度 1、静态：以本期资产负债表的实际数为分析对象，分析其实际构成情况。2、动态：将资产负债表的本期实际构成与选定的标准（上期实际构成、预算构成、同行业的平均实际构成）进行对比分析。第18页/共52页 二、资产负债表结构变动情况的分析评价 （一）影响企业资产结构变动的主要因素：1、企业内部管理水平。一般而言，企业内部管理水平高，则可以用较少的流动资产支撑较多的长期资产，提高资产周转率；相反，营运能力较低的企业会将企业有限的资源投放在流动资产上，从而造成较多的应收账款和存货等项目。2、企业规模。一般而言，规模较大的企业具有更强的融资能力，主要是借款能力，从而不必保有大量的流动资产，可以更多地将资金投放在长期资产上，以获取更大的收益；反之，小规模企业融资就困难，特别是向银行借款难，因而必须保有大量的流动资产，以应付财务风险。3、企业的资本结构。根据资金来源与资金占用的配比原则，流动负债只能满足流动资产的需要，长期负债和所有者权益主要满足长期资产的需要，也可以部分满足流动资产的需要。所以，有什么样的资本结构，就会有什么样的资产结构。4、行业因素。如制造业，固定资产占比就比较高，特别是其中的技术水平高的重、化工业；而金融业的流动资产特别是货币资金占比就非常高。5、经济周期。一般而言，企业在成长阶段，企业自身的产品和服务都不完善，为了扩大生产和占领市场，企业会购置大量的机器设备，赊销政策也相对宽松，应收账款较大；在衰退阶段，企业会收缩生产规模，减少固定资产，降低存货，增加货币资金，以应对即将到来的经济萧条，以求自保。因此，经济周期和企业产业周期会影响企业资产结构状况。第19页/共52页 （二）资产结构的分析评价 1、从静态（本期实际构成）角度观察企业资产的配角情况，特别关注流动资产与非流动资产的比重以及其中重要项目的比重，分析时可通过与行业的平均水平或可比企业资产结构的比较，对企业资产的流动性和资产的风险性做出判断，进而对企业资产结构的合理性做出评价。2、从动态（本期与对比期对比）角度分析企业资产结构的变动情况，对企业资产结构的稳定性做出评价，进而对企业资产结构的调整情况做出评价。一般来说，资产的流动性越强、弹性就越好、风险也越小，但收益也越低；反之，亦然。所以，流动资产也不是越多越好，所占比重越高越好，要根据企业的具体情况以及宏观经济政策、环境变化对资产的影响加以综合分析后确定。例题分析：见教材P92。第20页/共52页 （三）影响企业资本结构变动的主要因素：资本结构是指企业各项资本的构成及其比例关系。广义的资本结构是指企业全部资本的构成，包括企业负债与所有者权益之间的比例关系，债务结构，所有权结构等；狭义的资本结构仅指企业负债与所有者权益之间的比值。影响企业资本结构变动的主要因素有：1、企业面临的筹资环境。股票融资需要企业自身具有较强的实力，又需要经过审批，再加上股票市场容量有限，不是哪个企业想发行股票就能发行的；而银行贷款对不同的企业机会也不是均等的。这就决定了不同的企业所面临的筹资环境是不一样的，从而决定了不同的企业其资本结构也是不一样的。2、资本成本与筹资风险。从理论上说，负债筹资由于其利息是税（所得税）前扣除，具有抵税作用，而且在宽松货币政策条件下，贷款利息率也较低，此时负债筹资，其资金成本就比较低。但在中国资本市场，由于股利分配没有强制性和量化标准，股利可多可少，可有可无。因此不少上市公司成为多年不分配的“铁公鸡”。所以这些公司通过股票筹资的资金成本最低，而且还不需要“还本”，不像借款不仅要付利息，还要还本。3、行业因素。不同行业的盈利模式不同，现金流状况也不同，因此，其资本结构也应适应行业特点。4、企业生命周期。在成长期，企业会更多的依赖于银行等金融中介。因而其债务融资比例较高；而在成熟阶段，企业更偏好于风险较低的投资项目，企业收益水平降低，必然要求降低筹资风险，此时，负债融资比例也将降低。5、获利能力和投资机会。获利能力越强，投资机会越多，为充分发挥财务杠杆正作用，此时企业应较多地利用负债融资；反之，应慎用负债融资。第21页/共52页 （四）资本结构的分析评价 1、从静态角度观察资本的构成，衡量企业的财务实力，评价企业的财务风险，同时结合企业的盈利能力和经营风险，评价其资本结构的合理性。2、从动态角度分析企业资本结构的变动情况，对资本结构的调整情况及对股东收益可能产生的影响做出评价。一般来说，股东权益比重越高、负债比重越低，则企业的财务实力越强、财务风险越小。反之，亦然。但在企业经营风险较低、资产盈利能力较强即负债成本低于资产报酬率（息税前利润率）的情况下，负债比重过低，则并不明智。例题分析：见教材P92。第22页/共52页 三、资产结构、负债结构和股东权益结构的具体分析评价 （一）资产结构的具体分析评价 1、经营资产与非经营资产的比例关系 一般来说，经营资产（机器设备、厂房、存货、无形资产、劳动力投资等）所占比重越高，非经营资产（债权资产、投资类资产、已转化为费用的资产，如待摊费用、长期待摊费用、开发支出和递延所得税资产等）所占比重越低，企业的经营能力就越强；反之，亦然。第23页/共52页 2、固定资产与流动资产的比例关系 一般而言，企业固定资产与流动资产只有保持合理的比例结构，才能形成现实的生产能力，否则，就有可能造成部分生产能力闲置或加工能力不足。（1）适中的固流结构政策：即两者的存量比例保持在平均水平。此时，企业的盈利水平一般，风险程度一般。（2）保守的固流结构政策：提高流动资产比重，降低固定资产比重，提高企业资产的流动性，降低企业资产的风险，同时可能导致企业盈利水平的下降。（3）激进的固流结构政策：其结果与相反。例题分析：见教材P94。3、流动资产的内部结构 既要考虑流动资产的流动性、风险性，收益性，还要考虑流动资产的质量（如应收账款和存货）及价格变动趋势（如存货）。例题分析：见教材P94。第24页/共52页 （二）负债结构的具体分析评价 1、负债结构分析应考虑的因素：（1）负债结构与负债规模 负债结构变化既可能是负债规模变化引起的，也可能是负债各项目变化引起的，换言之就是负债规模不变，不等于说负债结构不变，而负债结构不变，不等于说负债规模不变。分析时，只有联系负债规模，才能真正揭示负债结构变动的原因和趋势。（2）负债结构与负债成本，不同负债筹资方式的资金成本是不一样的。当企业用多种负债筹资方式筹资时，其负债成本的高低除与各种负债筹资方式的资金成本相关外，还取决于企业的负债结构。第25页/共52页 （3）负债结构与债务偿还期限 企业负债结构是否合理的一个重要标志就是使债务的偿还期与企业现金流入的时间相吻合，债务的偿还金额与现金流入量相适应。如果企业能够根据其现金流入的时间和流入量妥善安排举债的时间、偿债的时间和债务金额，使各种长、短期债务相配合，各种长、短期债务的偿还时间分布合理，企业就能及时偿付各种到期债务，维护企业信誉。反之，将影响企业形象，损害企业信誉。（4）负债结构与财务风险 一般来说，短期债务的风险高于长期负债。这是因为长期负债的利率可能不变，而短期负债的利率可能变动（利率提高，将增加利息支出；利率降低，将减少利息支出）。长期负债的偿还期较长，使企业有充裕的时间为偿还债务积累资金，虽有风险，但相对较小。如果企业以多期的短期负债相衔接来满足长期资金的需要，可能因频繁的债务周转而发生一时无法偿还的情况，从而落入财务困境，甚至导致企业“黑字”破产。第26页/共52页 （5）负债结构与经济环境 当国家紧缩银根时，企业取得短期借款就可能比较困难，其长期债务的比重就会高些；反之，亦然。经济环境对企业负债结构的影是主要方面，企业自身的努力也会发挥相当大的作用。（6）负债结构与筹资政策 企业根据自身的经营实际和资产配置情况所制定的筹资政策，直接决定企业的负债结构。第27页/共52页 2、典型负债结构分析评价 （1）负债期限结构分析评价 负债期限结构可以用流动负债比率和长期负债比率表示，其期限结构是否合理，不仅要考虑负债成本的高低，还应考虑偿债压力和财务风险的大小。例题分析：见教材P96。（2）负债方式结构分析评价 应综合考虑各种负债方式的成本与风险的合理搭配。例题分析：见教材P96。（3）负债成本结构分析评价 零成本负债：应付账款，但逾期未偿付的话，将产生信用成本；低成本负债：短期借款 高成本负债：长期借款、应付债券 不能单纯追求低成本，还应考虑偿债压力与财务风险。例题分析：见教材P97。第28页/共52页 （三）股东权益结构的具体分析评 1、股东权益结构分析应考虑的因素 股东权益结构是因为企业采用产权筹资方式形成的，是产权筹资的结果。对其分析应考虑：（1）股东权益结构与股东权益总量：二者的变化：总量变动，结构变动，如发行新股。总量不变，结构变动，如以盈余公积转增资本。总量变动，结构不变，如各项目同比例变动，实务中，这种情形极少见。（2）股东权益结构与企业利润分配政策，如企业采用高利润分配（高派现）政策，留存收益就会大幅减少，股东权益结构就会发生明显变化；反之，留存收益就不会大幅减少，股东权益结构也不会发生明显变化。（3）股东权益结构与企业控制权，如果企业吸收投资人追加投资来扩大企业规模，原有投资人不能按比例增资，股东权益结构将发生变化，原有投资人的控制权将被分散，甚至丧失。反之，原控制人要想保持控制权，要么按比例增资，要么采取负债筹资方式。第29页/共52页 （4）股东权益结构与股东权益资金成本。股本、资本公积，有实际资本成本支出（发行费用、股息、红利）；盈余公积、未分配利润，没有实际筹资资本成本支出，只有机会成本。因此，盈余公积、未分配利润占股东权益的比重越高，股东权益资金成本就越低；反之，亦然。（5）股东权益结构与经济环境，企业在选择筹资渠道和筹资方式时，不仅取决于企业的主观愿望，还受外界经济环境的影响。当外界经济环境允许时，企业应选择成本低、风险小的筹资渠道和筹资方式。反之，为了解决生产经营中的燃眉之急，有时也不得不采用高成本、高风险的筹资方式，但此时企业一定全面权衡得失，否则，就有可能遭受致命打击。2、股东权益结构分析评价 例题分析：见教材P98。第30页/共52页 四、资产结构与资本结构适应程度的分析评价 企业的资产结构受制于企业的行业性质，如资金技术密集型的重、化工业，技术、装备要求高，固定资产所占比重就高，而劳动密切型的轻工、服务行业，流动资产所占比重高。1、保守结构 在这一结构形式中，无论资产负债表左方的资产结构如何，资产负债表右方的资金全部是长期资金，非流动负债与所有者权益的比例高低不影响这种结构形式。其形式见教材P99，表413。主要标志：企业全部资产的资金依靠长期资金来源满足。结果：、企业风险极低；、导致较高的资金成本；、筹资结构弹性弱。适用范围：实务中此形式极少见，或者说不存在，也极少被企业采用。临时性占用流动资产流动资产非流动负债永久性占用流动资产非流动资产所有者权益第31页/共52页 2、稳健结构 在这一结构形式中，长期资产的资金需要依靠长期资金来解决，短期资产的资金需要则使用长期资金和短期资金共同解决，长期资金和短期资金在满足短期资产的资金需要方面的比例不影响这种结构形式。其形式见教材P99，表414。临时性占用流动资产流动资产流动负债永久性占用流动资产非流动负债非流动资产所有者权益第32页/共52页 主要标志：企业流动资产的一部分资金需要使用流动负债来满足，另一部分资金需要则由非流动负债来满足。结果：足以使企业保持相当优异的财务信誉，通过流动资产的变现足以满足偿还短期债务的需要，企业风险小。企业可以通过调整流动负债与非流动负债的比例，使负债成本达到企业目标标准，相对于保守结构形成而言，这一形式的负债成本相对轻低，并具有可调性。无论是资产结构还是资本结构，都具有一定的弹性，特别是当临时性资产需要降低或消失时，可通过偿还短期债务或进行短期证券投资来调整，一旦临时性资产需要再产生时，又可以重新借短期债务或出售短期证券来满足其所需。适用范围：能为所有企业普遍采用。第33页/共52页 3、平衡结构 在这一结构形式中，以流动负债满足流动资产的资金需要，以长期负债及所有者权益满足长期资产的资金需要，长期负债与所有者权益的比例如何不是判断在这一结构形式的标志，其形式见教材P100，表415。流动资产流动负债非流动资产非流动负债所有者权益第34页/共52页 主要标志：流动资产的资金需要全部依靠流动负债来满足。结果：同样高的资产风险与筹资风险中和后，使企业风险均衡。负债政策要依据资产结构变化进行调整，与其说负债结构制约负债成本，不如说资产结构制约负债成本。存在潜在的风险。这一形式以资金变现时间和数量与偿债时间和数量相一致为前提，一旦两者出现时间上的差异和数量上的差异，如销售收入未能按期取得现金，应收账款没能足额收回，短期证券以低于购入成本出售等，就会使企业产生资金周转困难，并有可能陷入财务危机。适用范围：只适用于经营状况良好、具有较好成长性的企业，但要特别注意在这一结构形式的非稳定性特点。第35页/共52页 4、风险结构 在这一结构形式中，流动负债不仅用于满足流动资产的资金需要，而且还用于满足部分长期资产的资金需要。这一结构形式不因流动负债在多大程度上满足长期资产的资金需要而改变。其形式见教材P100，表416。流动资产流动负债非流动资产非流动负债所有者权益第36页/共52页 主要标志：以短期资金来满足部分长期资产的资金需要。结果：财务风险较大，较高的资产风险与较高的筹资风险不能匹配。流动负债和长期资产在流动性上并不对称，如果通过长期资产的变现来偿还短期内到期的债务，必然给企业带来沉重的偿债压力从而需要企业大大提高资产的流动性。相对于其他结构形式，其负债成本最低。企业存在“黑字破产”的潜在风险，由于企业时刻面临偿债的压力，一旦市场发生变动，或意外事件发生，就可能引发企业资产经营风险，使企业资金周转不灵而陷入财务困境，造成企业因不能偿还到期债务而“黑字破产”。适用范围：只适用于企业处在发展壮大时期，而且只能在短期内采用。例题分析：见教材P9091，例题结论见教材P100。第37页/共52页第四节 资产负债表项目分析 一、主要资产项目分析 （一）货币资金 它的特点：流动性最强、获利能力最低、最有活力，也是最容易被挪用、贪污、盗贼的资产。1、分析货币资金发生变动的原因 （1）销售规模的变动；（2）信用政策的变动；（3）为大笔现金支出做准备；（4）资金调度；（5）所筹资金尚未使用。第38页/共52页 2、分析货币资金规模及变动情况与货币资金比重及变动情况是否合理 货币资金存量过低，不能满足日常经营需要；存量过高，既影响资产的利用效率，又降低资产的收益水平。因此，企业货币资金存量及比重是否合适应结合以下因素进行分析：（1）企业货币资金的目标持有量（即最佳持有量，是指既能满足企业正常经营需要，又避免现金闲置的合理存量）。（2）资产规模与业务量。（3）企业融资能力。（4）企业运用货币资金的能力。（5）行业特点。例题分析：见教材P101。第39页/共52页 （二）应收款项 1、应收账款（应收票据）（最不经济的资金占用，但也应考虑其促销作用）（1）关注企业应收账款的规模及变动情况。若应收账款的增长率小于销售收入、流动资产和速动资产的增长率：合理。若应收账款的增长率大于销售收入、流动资产和速动资产的增长率：不合理。应收账款变动的原因：、企业销售规模变动；、企业信用政策改变；、企业收账政策不当或收账工作执行不力；、应收账款质量不高，长期挂账，或客户发生财务困难。第40页/共52页 （2）分析会计政策变更和会计估计变更的影响。会计政策变更是指企业对相同的交易或事项由原来采用的会计政策改用另一会计政策的行为。如在应收账款入账金额的确认上由总价法改为净值法，必然导致应收账款余额的减少；再如，在坏账损失的核算上，由直接转销法改为备抵法，也将导致应收账款余额的减少。另外，由于企业经营活动中内在不确定因素的影响，某些会计报表项目不能精确地计量，而只能加以估计。会计估计变更是因为：赖以进行估计的基础发生变化，或者由于取得新的信息、积累更多的经验以及后来的发展变化，可能需要对会计估计进行修订。会计的随意性。因为发生的，将增加会计报表资料的真实性；因为发生的，可能造成财务信息失真。（3）分析企业是否利用应收账款进行利润调节。分析时要特别关注：、不正常的应收账款增长，特别是会计期末突发性产生的与营业收入相对应的应收账款。、应收账款中关联方应收账款的金额与比例。（4）要特别关注企业是否有应收账款巨额冲销行为。例题分析：见教材P102。第41页/共52页 2、其他应收款（企业间划企业内部往来事项引起）（1）其他应收款的规模及变动情况。（分析是否有异常变动）（2）其他应收款包括的内容。（一些企业把它当成蓄水池）分析时要注意发现：一是是否将应计入当期成本费用的支出计入其他应收款；二是是否将本应计入其他应项目的内容计入其他应收款。（3）关联方其他应收款余额及账龄。（4）是否违规拆借资金。（如以委托理财名义违规拆借资金，往往借助其他应收款来实现。）（5）分析会计政策变更对其他应收款的影响。例题分析：见教材P103。第42页/共52页 3、坏账准备 （1）分析坏账准备的提取方法、提取比例的合理性。（2）比较企业前后会计期间坏账准备提取方法、提取比例是否改变。（3）区别坏账准备提取数变动的原因。可能是因为应收款项变动引起的，也可能是由会计政策或会计估计变更引起的，分析时应加以区别。例题分析：见教材P103104。第43页/共52页 （三）存货 1、存货构成 （1）存货规模与变动情况分析 企业各类存货规模及其变动是否合适，应结合企业具体情况进行分析评价。材料存货和在产品存货，应随着企业生产规模的扩大而相应增加，当然还应考虑原库存是否合理；库存商品存货在价格不变或预期下跌的情况下，应尽可能压缩到最低水平，反之，则可适当增加储备。例题分析：见教材P104105。（2）存货结构与变动情况分析 企业生产经营的特点（存货占产成品的比重）、管理、技术水平（利用效率、周转速度）的高低、运输距离的远近、运输条件的优劣及存货价格的变动趋势、技术进步快慢、保质期长短等都将影响企业存货资产的结构与规模。例题分析：见教材P105。第44页/共52页 2、存货计价 （1）分析企业对存货计价方法（先进先出法、个别计价法、加权平均法）的选择与变更是否合理。分析时应结合企业的具体情况、行业特征和价格变动情况，评价其存货计价方法选择的合理性，同时结合财务报表附注对存货会计政策变更的说明，判断其变更的合理性。（2）分析存货的盘存制度定期盘存法：反映存货的实有数量；永续盘存法：反映存货的账面数量（未盘点时）对确认存货数量和价值的影响。（3）分析期末存货价值的计价原则（历史成本法；“成本与可变现净值法孰低法”，）对存货项目的影响。当历史成本低于可变现净值时，按两种方法确定的期末存货价值是一致的；反之，就不一致。因此，企业改变存货价值的计价原则，就会引起资产负债表上存货项目的变动，但这只是一种价值变动，存货数量并不因为计价方法的变更而改变。例题分析：见教材P106。第45页/共52页 （四）固定资产 1、固定资产规模与变动情况分析 （1）固定资产原值变动情况分析，增减原因：见教材P107。（2）固定资产净值变动情况分析，其原因：一是固定资产原值的变动；二是折旧的变动。例题分析：见教材P107108。第46页/共52页 2、固定资产结构与变动情况分析 固定资产结构反映固定资产的配置情况，合理配置固定资产，既可以在不增加固定资金的占用量的同时提高企业生产能力，又可以使固定资产得到充分利用。一般来说，应尽可能提高生产经营用固定资产的比重，降低非生产经营用固定资产的比重。但是，不能绝对化，还应注意改善职工的生活、娱乐设施（如职工宿舍、食堂、俱乐部等），以提高劳动生产率。如果办公楼盖得富丽堂皇，而职工宿舍、食堂破破烂烂，普通职工怎么会有生产经营的积极性？企业又怎么会有凝聚力？固定资产结构分析应特别注意从以下三个方面进行：一是特别注意分析生产经营用固定资产与非生产经营用固定资产之间的比例变化情况；二是特别注意考察未使用和不需用固定资产比率的变化情况，查明企业在处置闲置固定资产方面的工作是否得力；三是考察生产经营用固定资产内部结构是否合理。第47页/共52页 3、固定资产折旧分析（揭露人为操纵）固定资产折旧方法的选择对固定资产的影响还隐含着会计估计对固定资产的影响，如对折旧年限的估计、对固定资产残值的估计等。（1）分析固定资产折旧方法的合理性。企业应根据科技发展、环境及其他因素，合理选择固定资产折旧方法。（2）分析企业固定资产折旧政策的连续性。（3）分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。例题分析：见教材P108。4、固定资产减值准备分析（同样要揭露人为操纵）（1）固定资产减值准备变动对固定资产的影响。（2）固定资产可回收金额的确定。（3）固定资产发生减值（原因：有形损耗和无形损耗）对生产经营的影响。第48页/共52页 二、主要负债项目变动情况分析 （一）短期借款，其变动的原因：（1）流动资产资金需要。（临时性、季节性需要）（2）节约利息支出。（其利率低于长期借款）（3）调整负债结构和财务风险。（它利率低，但期限短，偿债风险大）（4）增加企业资金弹性。（它可随借随还）例题分析：见教材P109。（二）应付账款及应付票据，其变动原因：（1）企业销售规模的变动 （2）为充分利用无成本资金，但它有信用成本，应适度。（3）提供商业信用企业的信用政策发生变化。（4）企业资金的充裕程度。例题分析：见教材P110。第49页/共52页 （三）应交税费和应付股利 要求：（1）、正确计算；（2）及时、足额交纳、支付。（四）其他应付款，分析重点：（1）其他应付款规模与变动是否正常；（2）是否存在企业长期占用关联方企业资金的现象。分析时应结合财务报表附注提供的资料进行。例题分析：见教材P110。（五）长期借款，变动原因：（1）银行信贷政策及资金市场的资金供求状况，（2）为了满足企业对资金的长期需要。（3）保持企业权益结构的稳定性。（4）调整企业负债结构和财务风险。例题分析：见教材P110。第50页/共52页本章小结：见教材P110111。复习思考题：1.资产负债表分析的目的。如何对资产负债表的变动情况进行分析？2.如何评价资产负债表变动的几种类型？3.如何进行资产负债表结构分析？4.不同对称结构的主要标志和结果。5.存货会计政策分析应从哪些方面进行？6.固定资产会计政策分析应侧重哪几个方面？第51页/共52页感谢您的观看。第52页/共52页