金融与生活学习.pptx

信息不对称逆向选择、道德风险充满信息不对称铁路第1页/共70页利率是经济的杠杆第2页/共70页 1、利率变动会影响资金的借贷关系 2、利率变动会影响投资和储蓄 3、利率变动对国际收支有重要影响 利率变动 投资和储蓄（消费）资金供求 宏观经济 利率变动对经济的影响利率变动影响经济的渠道中央银行通过使用货币政策影响利率水平，实现调节经济的目标。第3页/共70页利率与汇率的关系利率高的货币远期必贴水利率高的货币远期必贴水利率低的货币远期必升水利率低的货币远期必升水第4页/共70页第四讲 货币的兑换第5页/共70页问题1：假设你将去美国旅游，你想到银行兑换8000美元以备用于在美国期间的支出，根据银行的外汇牌价需要用多少人民币兑换8000美元。问题2：假设在美国留学获得学位的你，拟回国工作，手中还有15000美元，你希望将这笔美元兑换成人民币，根据给出外汇牌价，如何操作对你来说最合适？第6页/共70页货币兑换的汇率外汇牌价的解读人民币的兑换性第7页/共70页汇率是两国货币的比价汇率汇率第8页/共70页一般商品的价格标价不具有可逆性一般商品的价格标价不具有可逆性外汇的价格标价具有可逆性外汇的价格标价具有可逆性 两种不同的货币可以相互表示两种不同的货币可以相互表示汇率的标价方法汇率的标价方法第9页/共70页 两种基本的汇率标价方法两种基本的汇率标价方法 1$=6.14011$=6.1401￥1 1￥=1/6.1401$=0.1629$=1/6.1401$=0.1629$汇率的标价方法汇率的标价方法第10页/共70页汇汇汇汇率率率率标标标标价价价价法法法法直接标价法直接标价法间接标价法间接标价法第11页/共70页即期汇率、远期汇率即期汇率、远期汇率买入汇率、卖出汇率、钞买价买入汇率、卖出汇率、钞买价汇率汇率第12页/共70页外汇牌价解读外汇牌价解读货币货币货币符号货币符号货币代码货币代码货币形式货币形式美元$USD英镑GBP人民币￥CNY第13页/共70页一些国家的货币名称、符号及代码一些国家的货币名称、符号及代码符号符号国家或地国家或地区区货币名称货币名称货币符号货币符号货币代码货币代码符号符号日本日元J￥JPY欧盟欧元EUR英国英镑GBP瑞士法郎SFCHF加拿大元Can$CAD澳大利亚元A$AUD新加坡元S$SGD丹麦克朗DKrDKK挪威克朗NKrNOK第14页/共70页 钞买价 买入价 卖出价USD/CNY 6.0796 6.1287 6.1533 买入汇率、卖出汇率、钞买价买入汇率、卖出汇率、钞买价第15页/共70页买入汇率、卖出汇率、钞买价买入汇率、卖出汇率、钞买价615.33607.96612.87614.1美元(USD)卖出价钞买价汇买价汇买、汇卖中间价币种中国银行人民币即期外汇牌价中国银行人民币即期外汇牌价 日期：2013年5月8日 星期三 单位：人民币/100外币汇买价：90万$-551.583万￥钞买价：90万$-547.164万￥4.419万￥第16页/共70页外币兑外币的买入价与卖出价基础货币、标价货币 买入价 卖出价USD/EUR 0.7762-0.7786 第17页/共70页汇率课堂练习第18页/共70页课堂练习1：如果您以电话向中国银行询问英镑兑美元 的汇价中国银行答到“1.6920/38”，请问：1、中国银行以什么汇价向你买进美元？2、你以什么汇价从中国银行买进英镑？3、如果你向中国银行卖出英镑汇率是多少？第19页/共70页课堂练习2：如果你是银行的外汇交易员，客户向你询问澳元兑美元的汇价，你答复“0.7548/69”,请问:1.如果客户卖澳元给你，汇率是多少？2.如果客户要买进澳元，汇率又是多少？第20页/共70页课堂练习3：如果你是银行的外汇交易员，你向客户报出美元兑港元的汇率为“7.8057/677.8057/67”，客户要以港元向你买进500500万美元，请问：1.1.你应给客户什么汇价？2.2.如果客户以你的上述报价购买了500500万美元卖给你港元，随后你打电话给经济行想买回美元平仓，几家经济行的报价为：经济行A:7.8058/65 A:7.8058/65 经济行B:7.8062/70B:7.8062/70 经济行C:7.8054/60 C:7.8054/60 经济行D:7.8053/63D:7.8053/63 你该同哪家经济行交易，对你最为有利？汇价是多少？赚了多少？第21页/共70页汇率的套算：第22页/共70页 GBP/USD 1.45301.4540 USD/EUR 0.81100.8120从客户的角度进行分析。第23页/共70页汇率套算方法：两个汇率同为直接标价，其套算是交叉相除 USD/SFR 1.62301.6240 USD/EUR 0.81100.8120 计算EUR/SFR汇率：第24页/共70页 两个同为间接标价，其套算也是交叉相除 GBP/USD 1.4530GBP/USD 1.45301.4540.4540 CAN/USD 0.8950 CAN/USD 0.89500.89530.8953 计算GBP/CAN的汇率：第25页/共70页 课堂练习：课堂练习：第26页/共70页第27页/共70页即期汇率汇率汇率远期汇率第28页/共70页远期汇率远期汇率锁定将来外汇兑换的汇率防范汇率波动带来的风险损失第29页/共70页5.8 1000万$-6128.7万￥-5600万￥-528.7万￥8.81000万$-6015.6万￥-5600万￥-415.6万￥例如：出口1000万美元的货物，赊销，期限三个月，成本5600万人民币。时间时间中间价中间价现汇买现汇买入价入价现钞买入现钞买入价价卖出价卖出价5.8614.1612.87607.96615.338.8601.1601.56596.82606.58汇率变动的风险113.1第30页/共70页中国银行人民币远期外汇牌价 日期：2013年5月8日 星期三 单位：人民币/100外币美元欧元日元港元英镑瑞郎澳元加元七天买入614.24 801.79 6.190279.05953.59 653.63 627.64 609.42卖出618.37 810.34 6.257179.78962.44 659.82 633.99 614.84一个月买入615.16 803.21 6.201579.19954.84 654.60 627.18 609.84卖出619.48 811.84 6.267979.93964.03 661.25 633.93 615.66三个月买入617.04 806.02 6.222579.45957.54 657.22 626.59 610.93卖出621.42 814.67 6.290180.19966.67 663.84 633.30 616.74六个月买入619.43 810.20 6.254679.83961.32 660.77 625.26 612.25卖出624.31 818.68 6.320880.56970.35 667.33 631.85 617.94九个月买入621.56 813.90 6.284780.16964.77 664.21 623.82 613.26卖出626.95 822.63 6.350880.89973.95 670.94 630.72 619.10十二个月买入623.75 817.85 6.315180.49968.31 667.88 622.58 614.31卖出629.44 826.42 6.380981.22977.50 674.49 629.49 620.11第31页/共70页问题1：假设你将去美国旅游，你想到银行兑换一些8000美元以备用于在美国期间的支出，根据银行的外汇牌价需要用多少人民币兑换8000美元问题2：假设在美国留学获得学位的你，拟回国工作，手中还有15000美元，你希望将这笔美元兑换成人民币，根据给出外汇牌价，如何操作对你来说最合适？第32页/共70页买入汇率、卖出汇率、钞买价买入汇率、卖出汇率、钞买价615.33607.96612.87614.1美元(USD)卖出价现钞买入价现汇买入价汇买、汇卖中间价币种中国银行人民币即期外汇牌价中国银行人民币即期外汇牌价 日期：2013年5月8日 星期三 单位：人民币/100外币第33页/共70页人民币的兑换性第34页/共70页经常项目下的可兑换经常项目下的可兑换 如果一国对经常项目下的对外支付解除了限制或管如果一国对经常项目下的对外支付解除了限制或管制）则该国货币即实现了经常项目下的可兑换。制）则该国货币即实现了经常项目下的可兑换。资本项目下的可兑换资本项目下的可兑换 如果一国对资本和金融项目下的对外收支也解除了如果一国对资本和金融项目下的对外收支也解除了管制（或限制），则该国货币实现了资本和金融管制（或限制），则该国货币实现了资本和金融项目下的可兑换。项目下的可兑换。货币的可兑换货币的可兑换 一国对经常项目下的对外支付与资本和金融项目下一国对经常项目下的对外支付与资本和金融项目下的对外收支都解除了限制（或管制），则该国货币实的对外收支都解除了限制（或管制），则该国货币实现自由可兑换。自由兑换就是通常所说的货币可兑换。现自由可兑换。自由兑换就是通常所说的货币可兑换。第35页/共70页国际收支平衡表的一般格式国际收支平衡表的一般格式项目借方贷方差额经常账户 货物 服务 收入 经常转移资本与金融账户 资本账户 资本转移 非生产、非金融资 产的收买与放弃 金融账户 直接投资 证券投资 其他投资储备资产错误与遗漏账户合计第36页/共70页5我国在我国在19941994年年1 1月月1 1日实现了人民币日实现了人民币 经常项目下的有条件的可兑换。经常项目下的有条件的可兑换。5我国在我国在19961996年年1212月月1 1日实现了人民币日实现了人民币 经常项目下的可兑换。经常项目下的可兑换。5实现资本项目下的可兑换实现资本项目下的可兑换第37页/共70页第五讲 汇率的波动第38页/共70页问题问题1 1：2005/7/12006/7/12007/7/12008/7/12009/7/12010/7/12011/7/12012/7/16.16.67.17.68.18.6汇率走势汇率走势中间价中间价第39页/共70页汇率决定的基础汇率决定的基础金本位：铸币评价金本位：铸币评价第40页/共70页交子1美元含金量是1.50463克（纯金）1英镑含金量是7.32238克（纯金）铸币平价铸币平价=1=1英镑含金量/1美元含金量 =7.322381.50463=4.86656=7.322381.50463=4.86656 第41页/共70页铸币平价铸币平价黄金输出点黄金输出点黄金输入点黄金输入点输输金金费费用用市场汇率市场汇率汇率波动：受黄金输送点制约汇率波动：受黄金输送点制约以铸币平价为基础，以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制以铸币平价为基础，以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制以铸币平价为基础，以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制以铸币平价为基础，以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制第42页/共70页纸币流通制度下决定汇率的基础固定汇率布雷顿森林体制下的汇率制度 政府通过影响外汇供求将汇率维持在某一水平上 第43页/共70页浮动汇率制度 纸币不能向发行者要求兑换成任何贵金属。外汇供求外汇供求汇率汇率F FS SF Fd dE E第44页/共70页汇率变动的因素汇率变动的因素主要包括政治因素、自然因素、战争、主要包括政治因素、自然因素、战争、心理预期等心理预期等 经济因素对汇率变动的影响经济因素对汇率变动的影响 非经济因素对汇率变动的影响非经济因素对汇率变动的影响 第45页/共70页汇率变动对经济的影响：汇率变动对经济的影响：货币的升值与贬值货币的升值与贬值货币升值、贬值？货币升值、贬值？第46页/共70页汇率变动对经济的影响汇率变动对进出口的影响汇率变动对就业的影响USD/CNY 8.0000 4800￥600$USD/CNY 6.0000 4800￥800$第47页/共70页外汇风险特性：或然性 不确定性 相对性 第48页/共70页汇率变动双刃剑风险、机会并存企业可持续发展、稳健经营的角度看规避风险企业信用评级第49页/共70页外外汇汇风风险险交易风险会计风险经济风险第50页/共70页 资产负债表资产负债表 X X年年1212月月3131日日资产资产负责与业主权益负责与业主权益货币资金50万$310万￥汇率6.2300万￥汇率6短期负债80万$496万￥480万￥短期资产120万$744万￥720万￥长期负债160万$992万￥960万￥长期资产380万$2356万￥2280万￥业主权益310万$1922万￥1860万$合计550万$3410万￥3300万￥合计550万$3410万￥3300万￥3410-3300=110 万￥会计风险会计风险第51页/共70页交易风险第52页/共70页发电公司2个月500万美元图 1 案例1勘测公司6个月500万美元图 2 案例2第53页/共70页发电公司2个月500万美元发电公司500万美元图 1 图 2 第54页/共70页时间时间本币本币外币外币外汇风险外汇风险构成因素构成因素第55页/共70页涉外经营全过程中外汇风险的防范和化解第56页/共70页贸易策略法金融市场交易法国际信贷法方法多样、选择、组合、单一、动态调整第57页/共70页贸易策略法u币种选择法u货币保值法u价格调整法u期限调整法与交易对手的协商与合作采取的防范外汇风险的方法第58页/共70页u币币种种选选择择法法争取使用本国货币计价结算选择可自由兑换货币争取“收硬付软”多种货币组合法提前或错后结汇法第59页/共70页u货币保值法货币保值法在合同中设立保值条款黄金保值条款价格调整保值条款（加价保值与压价保值）外汇保值条款（货币风险条款）第60页/共70页例如：黄金保值条款项目：货款500万$u签订合同时-计价货币折算成黄金u结算时-将黄金折回计价货币1美元含金量1g纯金500万$-黄金500万g货款结算时，1美元的含金量0.95g500万g黄金折成美元526.31万美元第61页/共70页硬币保值条款硬币保值条款u签订合同时以软币计价，以硬币保值，按合同订立时的汇率将软币折算成硬币u货款结算时，按即期汇率，将硬币折回软币结算第62页/共70页例如：例如：签订贸易合同时，货款500万美元，以美元支付，欧元保值，并规定当美元和欧元的汇率向下波动5时，应调整货款合同订立时：$1=0.8980，449万欧元货款结算时：$1=0.7730 调整货款，支付580.85万美元第63页/共70页“一篮子一篮子”货币保值货币保值u签订合同时，将计价货币折成“一篮子”货币u支付时，将“一篮子”货币按收汇即期汇率折成计价货币第64页/共70页某500万美元的项目，签订合同时，规定用日元、英镑、美元、欧元，组成“一篮子”货币来保值美元30、日元30、英镑20、欧元20 汇率合同汇率保值货币结汇汇率折算美元150150USD/JP￥92.981394790.98153.30USD/GBP0.666766.670.6460103.21USD/EUR0.739773.970.749798.67150+153.30+103.21+98.67=504.88万美元第65页/共70页u价格调整法价格调整法背景：背景：“收硬付软”不一定能实现？受交易意图、市场需求、价格条件等因素影响价格调整保值条款（加价保值与压价保值）第66页/共70页加价保值法加价保值法外汇收入：外汇收入：例如：合同写明：美元付款，若贬值5%外汇支出外汇支出加价后合同款原单价加价后合同款原单价（1 1软币的预期贬值率）软币的预期贬值率）压价后单价原单价压价后单价原单价（1 1硬币的预期升值率）硬币的预期升值率）第67页/共70页u期限调整法期限调整法根据对计价货币汇率走势的预期，将货款收付日提前或延期外汇收入：外汇收入：预期计价货币升值延期收款 预期计价货币贬值提前收款外汇支出：外汇支出：预期计价货币升值提前付款 预期计价货币贬值延期付款第68页/共70页套期保值（金融市场交易）法金融工具u即期合同法 u远期合同法 u期货合同法 u期权合同法 财务部门根据汇率走势、外汇头寸执行第69页/共70页感谢您的观看！第70页/共70页