2022年震安科技竞争优势及发展规划分析.docx

2022年震安科技竞争优势及发展规划分析1、震安科技竞争优势突出，龙头地位明显研发优势公司自 2013 年开始对减震产品进行技术研发，经过长期积累，在橡胶配方、钢板表面处理、 胶黏剂的粘接工艺、硫化工艺、结构设计、耐久性能等方面都积累了大量的技术参数和经验，从 而有能力生产出高质量、高性能的减隔震产品。截至 2020 年末，公司已经获得授权专利 74 件， 其中：发明专利 19 件、外观设计专利 3 件、实用新型专利 52 件。公司成立了院士工作站周福霖工作站，拥有国内橡胶、高分子材料、化学、机械加工、工 程结构方面的技术和研发人员，并通过与国内众多设计院进行长期合作，具有较强的研发能力和 较高的产品制造工艺水平。2017-2021 年公司研发人员数量从 22 人增至 142 人，研发人员占比从 6.75%增至 15.49%。为提高公司核心竞争力，公司持续推进研发项目进度，加大隔震产品性能提升及产品监测系 统等研发项目、原有减震产品性能优化项目、新型减震产品开发项目等研发投入，研发投入中的 人员费用、技术合作费、试验费等费用化的研发支出有较大增长。2017-2021 年公司研发费用支 出从 855 万元增至 2,390 万元，研发支出占比从 3.17%增至 3.57%。标准制定公司凭借行业领先地位推动了多项地方及国家标准的制定。公司作为参编单位或主编单位， 累计已编在编的减隔震技术标准 37 部，其中:国家标准 2 部、行业标准 5 部、协会标准 7 部、地 方标准 21 部、企业标准 2 部。2020 年公司参与修订的云南省地方标准建筑工程叠层橡胶隔震支座性能要求和检验标准 （DBJ53/T-47-2020）和建筑工程叠层橡胶隔震支座施工及验收标准（ DBJ53/T-48-2020）通 过云南省住房城乡建设厅审查，该标准自 2021 年 1 月 1 日正式实施。修订后的地方标准将隔震 橡胶支座的极限剪切变形要求由 400%提高到 450%，提高了隔震支座的罕遇地震、超罕遇地震的剪 切变形能力和地震安全性。国家标准对产品质量的要求较低，产品质量检测规范尚不完备，且行业内的大部分减隔震产 品生产企业还不具规模性，研发能力较弱、产品质量不稳定、施工质量低，后期检测和安装维护 不到位，且多采用价格竞争的模式进入市场。公司隔震产品标准高于国家标准，不仅保证了公司 产品的高质量，而且也进一步提高了减隔震建筑物在大地震中的安全性能。随着减隔震技术的进 一步推广和应用，减隔震产品的质量标准预期会进一步提高，公司先发优势突出。整体解决方案减隔震产品的前期设计和后期安装指导及维护等技术服务也尤为重要。由于减隔震产品的特 殊性和非标准化，设计单位往往缺乏专业人才（目前国内多数设计院并无隔震设计专业人员），施 工单位也往往缺乏专业的施工经验，生产商如果没有一定的减隔震技术背景，只局限于产品的生 产和销售是很难满足客户需求的。公司与设计院合作，使得减隔震产品的设计方案与建筑总体设计方案更加融合，后期还能够 提供安装指导及维护服务，为客户提供全套解决方案，为行业新进入者设置了较高的技术壁垒。2、震安科技利用政策优势，做强省内市场公司所在地云南省是我国地震发生最多的省份之一，全部国土面积都处于 6 度及以上的地震 烈度设防区，其中 7 度和 8 度设防面积占全省总面积的 78.6%，加上 9 度区，占总面积的 84%， 设防区面积之大、烈度之高，居全国首位。2018 年全国累计已建成减、隔震房屋建筑工程 6,352 栋，云南省占比 58.06%，云南省已成为国内减隔震技术推广应用的代表地区，对全国其他省份推 广应用减隔震技术具有很强的示范作用。云南省对于建筑抗震设计的高要求、政府对隔震行业在政策方面的大力支持，也为公司在行 业内保持较强的竞争力和可持续发展提供了政策保证。公司通过与省内众多设计院、规划院等合 作，为隔震产品的生产提供有力的技术支持，利用云南市场做大做强，进而将产品推广至全国是 公司发展的必然趋势。2019 年公司累计承建的减、隔震房屋建筑工程 4,752 栋，国内市占率 65%。 2021 年受云南省内项目停工影响，公司在云南省内收入 2.63 亿元，同比减少 30%，省内收入 占比首次降至 40%以下。虽然省内收入下滑，公司通过省外业务的拓展实现了营业收入的增长。3、震安科技借助龙头优势，发力省外市场政策落地后，需求待确认2016 年 8 月云南省要求抗震设防烈度 7 度以上区域内三层以上、且单体建筑面积 1000 平方 米以上的学校、幼儿园校舍和医院使用减隔震技术。从云南省新增减隔震建筑数量看，2016 年政 策出台后 2017 年云南省新增减隔震建筑数量 712 栋，较 2016 年增加 91%，为增速最快的一年。受益于中央及地方政府不断加大对隔震行业的法规规范和政策扶持，强制性要求政策类项目 在公司收入中占有较大比重，2018 年强制性要求项目收入占比 71.53%，非强制要求项目收入占 比 28.47%；从下游客户情况看，2018 年学校、医院客户收入占比 67.92%。由于条例实施时间为 2021 年 9 月，从各省市发布支持政策到市场真正推广采用尚存在较 长时间。根据公司披露，按云南经验需求放量延后 1-2 年。从公司客户情况看，以强制性要求项 目和学校医院为主，因此我们预计未来公司需求有望受益于条例发布后的政策落地。未雨绸缪，布局省外市场鉴于公司具有较强的技术实力和综合服务能力，公司在省外承接了大部分国内大型创新性隔 震项目，这些项目的承建对提升公司知名度，拓展全国市场意义重大。除云南省外，全国其他地 区执行隔震橡胶支座国家标准，技术指标要求较低，主要以价格竞争为主，公司同类规格产品在 省外的销售价格低于云南省内销售价格，这导致省外业务毛利率低于省内。为了拓展销售，公司在信用政策上对于省外也给予了更大的支持。公司在条例尚未落地 前已经开始大力布局省外市场，在海南、新疆、山东、山西、甘肃等高烈度区域都有收入确认。 2021 年公司省外收入 3.97 亿元，同比增长 94%，我们判断省外收入增长主要来自于非强制需求。 2022 年一季度公司省外收入 1.82 亿元，收入占比 79%，省外收入保持快速增长。募投项目布局需求增长由于国内对减隔震产品的认可度逐步提升及相关行业政策的落地，公司预期未来市场需求将 有所提升，为解决产能瓶颈问题，公司投资新建生产基地。2021 年 5 月末公司减隔震制品生产线 技术改造项目完工，新增橡胶减隔震制品年产能 1.2 万套。截至 2021 年末，公司主要在建生产基 地共两个，待项目投产后，预计可新增减隔震制品年产能合计 11 万套。2021 年公司减隔震产品 产量合计 9.87 万套，募投项目新增产能是 2021 年产量的 111%。