小额贷款公司收益凭证产品设计.ppt

重庆金融资产交易所重庆金融资产交易所小贷和融资租赁产品论证会小贷和融资租赁产品论证会 目目 录录小贷已发行产品的优劣分析小贷已发行产品的优劣分析1小额贷款产品架构和交易流程小额贷款产品架构和交易流程2融资租赁产品架构和交易流程融资租赁产品架构和交易流程3产品设计创新总结产品设计创新总结 2023/2/163 3小贷已发行产品的优劣分析小贷已发行产品的优劣分析 产品产品1：按月还本付息：按月还本付息v优点：优点：与资产未来现金流相匹配与资产未来现金流相匹配 小贷公司闲置资金少，时间短小贷公司闲置资金少，时间短v缺点：缺点：投资者不易理解投资者不易理解 总体收益率估算困难总体收益率估算困难 投资者存在二次资金利用投资者存在二次资金利用 产品产品2：长期资产发短期产品，小贷公司承诺到期回购：长期资产发短期产品，小贷公司承诺到期回购v优点：优点：投资者易于理解投资者易于理解 投资收益率容易计算投资收益率容易计算v缺点：缺点：与资产现金流不匹配，缺乏还款支持与资产现金流不匹配，缺乏还款支持 依赖小贷公司自身信用依赖小贷公司自身信用 6 6小额贷款产品架构和交易流程小额贷款产品架构和交易流程 小贷产品架构小贷产品架构担保公司担保公司评级机构评级机构小贷公司转小贷公司转让资产包让资产包小贷公司小贷公司做市商做市商资金托管银行资金托管银行募集资金金交所金交所到期兑付担保评级发行受益权凭证账户托管包销资金借款人借款人还款一般投资者一般投资者（受益权（受益权持有人）持有人）买卖受益权份额资产打包募集资金 v发行人（小贷公司）发行人（小贷公司）v担保公司担保公司v评级机构评级机构v资金托管银行资金托管银行v金交所金交所v做市商（兼承销商）做市商（兼承销商）v一般投资者一般投资者8 8小贷产品交易参与方小贷产品交易参与方 v小贷公司的权利小贷公司的权利 获得发行受益权凭证募集的资金获得发行受益权凭证募集的资金 选择金交所认可的担保公司、评级机构和做市商选择金交所认可的担保公司、评级机构和做市商v小贷公司的义务小贷公司的义务 按发行标准整理打包小贷资产按发行标准整理打包小贷资产 保证资产的真实、合法和有效性保证资产的真实、合法和有效性 配合担保公司和评级机构对其的调查配合担保公司和评级机构对其的调查 资产的日常管理资产的日常管理 对借款人的还款催收对借款人的还款催收9 9小贷产品交易参与方的权利和义务小贷产品交易参与方的权利和义务 v担保公司的权利担保公司的权利 对小贷公司进行尽职调查对小贷公司进行尽职调查 对小贷公司拟发行的资产包进行调查对小贷公司拟发行的资产包进行调查 发生代偿时向小贷公司追偿发生代偿时向小贷公司追偿v担保公司的义务担保公司的义务 对受益权凭证到期兑付提供担保对受益权凭证到期兑付提供担保 在到期兑付出现异常时进行代偿在到期兑付出现异常时进行代偿1010小贷产品交易参与方的权利和义务小贷产品交易参与方的权利和义务 v评级机构的权利评级机构的权利 对小贷公司进行尽职调查、审计、评级对小贷公司进行尽职调查、审计、评级 对小贷公司拟发行的资产包进行调查、审计、评级对小贷公司拟发行的资产包进行调查、审计、评级 v评级机构的义务评级机构的义务 对小贷公司出具评级报告对小贷公司出具评级报告 对小贷公司的转让资产包出具评级报告对小贷公司的转让资产包出具评级报告1111小贷产品交易参与方的权利和义务小贷产品交易参与方的权利和义务 v资金托管银行的权利资金托管银行的权利 对小贷公司和金交所发出的划款指令及清算指令进行审核对小贷公司和金交所发出的划款指令及清算指令进行审核 v资金托管银行的义务资金托管银行的义务 开立专门账户，保证账户的独立性开立专门账户，保证账户的独立性 对资金账户进行安全保管对资金账户进行安全保管 接受受托人监督和查询，定期提供对账单和报告接受受托人监督和查询，定期提供对账单和报告1212小贷产品交易参与方的权利和义务小贷产品交易参与方的权利和义务 v金交所的权利金交所的权利 对小贷公司的产品发行申请材料进行审核对小贷公司的产品发行申请材料进行审核 对小贷资产进行登记对小贷资产进行登记 对交易参与方进行监督和管理，对违规行为进行处罚对交易参与方进行监督和管理，对违规行为进行处罚 v金交所的义务金交所的义务 提供高效、便捷的服务提供高效、便捷的服务1313小贷产品交易参与方的权利和义务小贷产品交易参与方的权利和义务 v做市商的权利做市商的权利 与小贷公司就包销价格进行协商与小贷公司就包销价格进行协商 v做市商的义务做市商的义务 按约定进行产品包销按约定进行产品包销 按金交所规定进行双向报价并依其报价进行买卖按金交所规定进行双向报价并依其报价进行买卖 定期就资产包的情况编制报告定期就资产包的情况编制报告 1414小贷产品交易参与方的权利和义务小贷产品交易参与方的权利和义务 v一般投资者的权利一般投资者的权利 与做市商进行买卖交易与做市商进行买卖交易 产品到期获得投资收益产品到期获得投资收益 v一般投资者的义务一般投资者的义务 遵守金交所的交易规则遵守金交所的交易规则1515小贷产品交易参与方的权利和义务小贷产品交易参与方的权利和义务 1616小贷产品实例小贷产品实例资产包预期现金流（本息合计）2000万3个月6个月9个月600万800万600万01400万2000万 产品分档产品分档预期现金流预期现金流发行金额发行金额预期年化收益率预期年化收益率合计支付合计支付派入下期金额派入下期金额优先A03600万550万6.60%559.075万40.925万优先A06840.925万800万7.80%815.6万25.325万优先A09625.325万400万9%409万普通级215.325万200万10.88%216.325万1717小贷产品实例小贷产品实例 发行人：发行人：XX小额贷款公司小额贷款公司本期凭证名称：本期凭证名称：2011年第年第X期期XX小贷资产受益凭证小贷资产受益凭证分档：本期凭证分为四档，分别为优先分档：本期凭证分为四档，分别为优先A03档档(3个月个月)、优先、优先A06 档档(6个月个月)、优先、优先A09档档(9个月个月)和普通话级档凭证和普通话级档凭证发行总量：发行总量：优先优先A03档档550万元万元 优先优先A06档档800万元万元 优先优先A09档档400万元万元 普通级档凭证普通级档凭证200万元万元信用等级：信用等级：优先优先A档：档：AA级级 普通级档凭证：未予评级普通级档凭证：未予评级发行方式：发行方式：优先优先A档凭证采用公开招标方式发行档凭证采用公开招标方式发行 普通级档凭证采用定向方式发行普通级档凭证采用定向方式发行面值：面值：人民币人民币100元元票面预期收益率：优先票面预期收益率：优先A03档：档：6.6%优先优先A06档：档：7.8%优先优先A09档：档：9%普通级档凭证：无票面利率普通级档凭证：无票面利率凭证到期日：优先凭证到期日：优先A03档：档：2011年年X月月XX日日 优先优先A06档：档：2011年年X月月XX日日 优先优先A09档：档：2011年年X月月XX日日 普通级档凭证：普通级档凭证：2011年年X月月XX日日1818小贷产品说明书模板小贷产品说明书模板 1919小贷产品正常现金流分配小贷产品正常现金流分配借款人借款人金交所金交所托管银行托管银行小贷公司小贷公司收款专户收款专户投资人投资人T-2足额T+1T为产品到期日 2020小贷产品异常现金流分配小贷产品异常现金流分配借款人借款人金交所金交所托管银行托管银行小贷公司小贷公司收款专户收款专户投资人投资人T-2还款异常T+1T为管理计划到期日担保公司担保公司代偿通知代偿T- 2121融资租赁产品架构和交易流程融资租赁产品架构和交易流程 融资租赁产品架构融资租赁产品架构保险公司保险公司评级机构评级机构租赁公司转租赁公司转让资产包让资产包租赁公司租赁公司做市商做市商资金托管银行资金托管银行募集资金金交所金交所到期兑付担保评级发行受益权凭证账户托管包销资金承租人承租人还款一般投资者一般投资者（受益权（受益权持有人）持有人）买卖受益权份额资产打包募集资金 2323产品设计创新总结产品设计创新总结 v内部信用增级：内部信用增级：对基础资产现金流进行优先和普通分层，普通受益凭证作为对优先对基础资产现金流进行优先和普通分层，普通受益凭证作为对优先级受益凭证的保障，在优先级受益凭证全部本金和收益偿付完毕后才级受益凭证的保障，在优先级受益凭证全部本金和收益偿付完毕后才能进行分配。能进行分配。普通受益凭证为小贷公司持有，且在产品存续期内不得转让。普通普通受益凭证为小贷公司持有，且在产品存续期内不得转让。普通受益凭证的收益要在优先级产品的本息全部得到偿付后才能享受，实受益凭证的收益要在优先级产品的本息全部得到偿付后才能享受，实际上小贷公司为优先级凭证受益人的潜在损失提供了保险。际上小贷公司为优先级凭证受益人的潜在损失提供了保险。 v外部信用增级：外部信用增级：由担保公司担保，并出具了单方面的保涵，为优先级受益凭证偿付由担保公司担保，并出具了单方面的保涵，为优先级受益凭证偿付提供不可撤消的连带责任担保。担保人担保的是计划管理人对受益凭提供不可撤消的连带责任担保。担保人担保的是计划管理人对受益凭证持有人的付款义务，若可分配现金流不足以偿付优先级受益凭证持证持有人的付款义务，若可分配现金流不足以偿付优先级受益凭证持有人各期的预期收益和到期本金，担保人即要承担担保责任。有人各期的预期收益和到期本金，担保人即要承担担保责任。与以往担保人担保的是原始受益人及时足额的把基础资产的收益划与以往担保人担保的是原始受益人及时足额的把基础资产的收益划入专项账户相比，这样担保方式安排更有利于保护投资者利益。入专项账户相比，这样担保方式安排更有利于保护投资者利益。 v现金流对应：现金流对应：所有资产对应的同一个现金流，即整个小贷资产包未来的现金流，只所有资产对应的同一个现金流，即整个小贷资产包未来的现金流，只是在收益设计是人为分成针对不同期的，因此，各期受益权之间会相互是在收益设计是人为分成针对不同期的，因此，各期受益权之间会相互影响。影响。v资产选择：资产选择：小额、分散原理。小额、分散原理。不同行业、不同借款人尽量分散，对单个借款人借款占整个资产包的不同行业、不同借款人尽量分散，对单个借款人借款占整个资产包的比例进行限制。比例进行限制。v信用评级：信用评级：引入全国性信用评级机构对发行主体和产品进行评级，增强公信力。引入全国性信用评级机构对发行主体和产品进行评级，增强公信力。 2727