.外汇风险管理与外汇管制
国际金融外汇风险管理第一节 外汇风险概述 一、外汇风险的概念和种类 1.外汇风险的概念 外汇风险 外汇风险又称汇率风险，是指在国际外汇业务活动中，由于货币汇率、利率的频繁变化和一些系统风险的存在，使相关的参与者收到潜在的经济损失或丧失所期待利益的可能性。对于具有外汇资产或负债的关系人来讲，外汇风险可能具有两个结果：获益（Gain）损失（Loss）2、外汇风险的种类 1、交易风险 定义：在经营活动中产生，即由于外汇汇率波动而造成的应收资产与应付债务变化的风险,是国际企业的最主要外汇风险。跨国公司的一子公司 如预计其所在国货币将贬值，应减少这种货币资产并增加这种货币债务；如预计其所在国货币将升值，则应增加这种货币资产并减少这种货币债务。交易风险案例 1 英国某集团 1971年通过金融市场借 1 亿法国法郎外债；汇率 1 英镑=9.8717法国法郎，以英镑计价外债为 1013万英镑,5 年后外债到期。1976年，汇率水平为 1 英镑=4.3995法国法郎,该英国公司归还债务需支付 2273万；因为汇率的变化多支出了 1260万英镑。交易风险案例 2 我国某锅炉厂，1989年签订价值 500万美元的设备借款合同，期限 10 年，因期间汇率的变动 1989$1=3.76 1997$1=8.31，至 1999年，在已经付出相当于当时 800万美元的等值人民币的情况下，仍需支付 2000万人民币，致使该企业破产。其他风险 会计风险 又称转换风险：主要指由于汇率变化而引起的资产负债表中的某些外汇项目金额变动的风险。由于汇率发生波动而使国际企业的产品销售量，价格与成本发生变化，从而引起企业预期收益发生变化的一种潜在风险。经济风险 二、外汇风险的构成 本币、外币 如果一个国际企业在某笔对外交易中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险。时间 一笔交易应收或应付外汇账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接的影响。时间越长，汇率波动的可能性越大，风险越大；反之越小 外汇风险（这里指交易风险）包括三个要素：本币、外币和时间。外汇交易风险 价值风险 改变时间结构不能改变价值风险。练习 问 题：分析以下几种情况下的外汇风险：1.以本币计价；2.流入的外币与流出的外币金额相同，时间相同，3.不同时间的相同外汇，相同金额的流出入；4.一种外币流出，另一种外币流入。练习 2 试分析以下几种情况下的外汇风险：90 天后某公司有一笔外汇收入。风险分析 时间风险：90 天.价值风险：外汇收入要折算为本币，因而该公司的资产受汇率波动影响；风险管理：当前借入等额外汇贷款，将 90 天外汇风险提前到现在；将外币及时兑换成本币，以本币投资，获得一定投资利润，以便抵补借款的利息损失。90 天后，以外汇收入用于还款。第二节 外汇风险管理的一般方法 一、防止外汇风险的主要途径与作用 货币选择:拖延、提前收付法、平衡法、组对法、多货币组合法、本币计价、调整价格法。保值:债权金额以某种比较稳定的货币或综合货币单位保值，支付时按支付货币对保值货币当时的汇率加以调整 结算方式:选择安全及时的结算方式；协定:用易货贸易防范风险。二、利用外汇业务规避外汇风险 1.即期合同法:针对风险，创造与其方向相反，金额相同，时间相同的货币流动。2、远期合同法:针对风险，创造与其方向相反，金额相同，时间相同的货币流动。3、期权合同法:针对风险，创造与其方向相反，金额相同，时间相同的货币流动。4、借款法:针对风险，创造与其方向相反，金额相同，时间相同的货币流动。5、投资法:针对风险，创造与其方向相反，金额相同，时间相同的货币流动。第三节 外汇风险管理基本方法 一、在应收外汇账款中的运用 例：日本 A 公司出口，3 个月后从美国某公司获得 50000美圆货款。为防止 3 个月后美圆汇价波动，该怎么做？时间风险：3 个月；价值风险：+50000美圆 1.远期合同法 2.借款法 3.提前收付法 1、远期合同法 日本 A 公司出口，3 个月后获得 50000美圆货款。A 公司与该国外汇银行签订 3 个月期卖 50000美圆的合同，远期汇率为$1=115.52-115.70￥；消除时间风险 3 个月后，A 公司履行合同，与银行交割，将出口收进的美圆售予外汇银行，获本币。消除价值风险 2.借款法(BSI)日本 A 公司出口，3 个月后获得 50000美圆货款。先借入与应收外汇相同的外币，将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日（Spot Date）。消除时间风险 通过即期合同，将借到的外汇买与银行换回本币。消除价值风险 将本币存入银行或进行投资，所赚得的收入，可抵冲一部分的费用支出；等应收账款收回再偿还借款。投资及还款 2.借款法(BSI)日本 A 公司出口，3 个月后获得 50000美圆货款。A 公司从银行借入 50000美圆，借款期限也为 90 天，从而改变外汇风险的时间结构；Borrow 立即与日本的外汇银行签定即期外汇合同，按$1=115.52-115.70￥的汇率，卖 50000 美圆贷款，得到日圆，共得到 577.6 万日圆。Spot 3.提前收付法（LSI）日本 A 公司出口，3 个月后获得 50000美圆货款。有应收外汇帐款的公司，征得债务方同意，请其提前支付货款，并给其一定折扣。消除时间风险 通过即期合同，将收到的外汇卖给银行换本币；消除价值风险 投资 为获得一定利益，将本币存入银行或进行投资。3.提前收付法（LSI）日本 A 公司出口，3 个月后获得 50000美圆货款。A 公司在征得美国公司同意以后，给予其一定折扣的情况下，要求其在 2 天内付清这笔货款；Lead 立即与日本的外汇银行签定即期外汇合同，按$1=115.52-115.70￥的汇率，卖 50000 美圆货款，得到日圆，共得到 577.6 万日圆。Spot 二、在应付外汇账款中的运用 日本 C 公司从美国进口 10 万美圆的机电产品，支付条件为 90 天远期信用证，C 公司为防止 90 天后美圆汇率上涨，遭受损失:1.远期合同法 2.借款法 3.提前收付法 1、远期合同法 日本 C 公司进口机电设备，90 天后支付 10 万美圆。C 公司与该国外汇银行签订 90 天期买 10 万美圆的合同，90 天远期汇率为$1=115.52-115.70￥；消除时间风险 3 个月后，C 公司履行合同，以 1157万日圆与银行交割，将收进的美圆用于支付。消除价值风险 BSI 与 LSI法 日本 C 公司进口机电设备，90 天后支付 10 万美圆。C 公司从本国银行借日圆（本币）90 天，用于购买美圆；与银行签定即期外汇买入合同，以借入日圆买 10 万美圆。将美圆用于投资，期限为 90 天，到期收回用于支付；BSI 借本币贷款；与银行签定即期合同，以借款购买美圆；以买到的美圆提前支付。LSI
