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证券分析师考试真题8辑证券分析师考试真题8辑 第1辑国内生产总值是指一个国家（地区)的所有（）在一定时期内生产的最终成果。A.常住居民B.居住在本国的公民C.公民D.居住本国的公民和暂居外国的本国居民答案：A解析：此题考察国内生产总值的定义。 国内生产总值(GDP)是指一个国家(或地区)所有常住居民在一定时期内(一般按年统计)生产活动的最终成果(地域概念)。在分析比较本企业连续几年的已获利息倍数指标时，应选择的可作为参照标准的数据是（ ）。A.最接近平均指标年度B.最低指标年度C.最高指标年度D.上年度答案：B解析：在分析比较本企业连续几年的已获利息倍数指标时,应选择的可作为参照标准的数据是最低指标年度。这是因为公司在经营好的年度要偿债，而在经营不好的年度也要偿还大约等量的债务。运用现金流贴现模型对股票进行估值时，贴现率的内涵是（）。A.派息率B.利率C.必要收益率D.无风险收益率答案：D解析：贴现率的内涵主要分为两种：贴现率指金融机构向该国央行做短期融资时，该国央行向金融机构收取的利率；贴现率指将未来资产折算成现值的利率，一般是用无风险利率当作贴现率。资本资产定价理论认为，理性投资者应该追求.投资者效用最大化.同风险水平下收益最大化.同风险水平下收益稳定化.同收益水平下风险最小化.同收益水平下风险稳定化 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：资本资产定价模型假设:投资者总是追求投资者效用的最大化，当面临其他条件相同的两种选择时，将选择收益最大化的那一种；投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种。某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年年末收回的现金流为121万元。如果按复利每年计息一次,年利率10%,则第2年年末收回的现金流现值为（ ）万元。A.100B.105C.200D.210答案：A解析：现值是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称"本金"。连续复利下现值的计算公式：式中An表示n年末的现金流量，m是年计息次数,r是年贴现率。所以，第2年年末改回的现金流现值为：121/（110%）2=100（万元）3月1日，6月大豆合约价格为8390美分/蒲式耳，9月大豆合约价格为8200美分/蒲式耳。某投资者预计大豆价格要下降，于是该投资者以此价格卖出1手6月大豆合约，同时买入1手9月大豆合约。到5月份，大豆合约价格果然下降.当价差为（ ）美分/蒲式耳时，该投资者将两合约同时平仓能够保证盈利. A、小于等于190B、等于190C、小于190D、大于190答案：C解析：可判断题干所述情形为熊市套利，月为反向市场，此时价差缩小盈利。建仓价差为190，因此平仓价差要小于190。证券分析师考试真题8辑 第2辑某市决定从2022年8月1日起，把辖区内一著名风景区门票价格从32元提高到40元。已知该风景区2022年8月的游客为88000人次，与2022年8月相比减少了12%，则以弧弹性公式计算的该风景区旅游的需求价格弹性系数是（ ）。 A、0.48B、0.57C、1.1D、2.08答案：B解析：需求价格弹性系数需求量变动率/价格变动率。弧弹性下，变动率的分母用平均数。本题中，需求量相比于2022年8月下降了12%。2022年需求量*（1-12%）88000，所以2022年需求量88000/（1-12%）100000.平均需求量（88000+100000）/294000弧弹性下需求量变动率（100000-88000）/9400012.766%平均价格（40+32）/236价格变动率（40-32）/368/3622.22%弧弹性下需求价格弹性系数12.766%/22.22%0.57以下关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是（ ）。I.美式期权的买方只能在合约到期日行权.美式期权的有效期限内规定的有效期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的有效限内的有限期限内的任何交易日都可以行权.欧式期权的买方只能在合约到期日行权 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：美式期权是指期权买方在期权到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使权利的期权。欧式期权是指买方只能在期权到期日行使权利的期权。无论是欧式期权还是美式期权。在欺权到期日之后买卖义务均消除。需求价格弹性系数的公式是（ ）。 A、需求价格弹性系数=需求量/价格B、需求价格弹性系数=需求量的变动/价格的变动C、需求价格弹性系数=需求量的相对变动/价格D、需求价格弹性系数=需求量的相对变动/价格的相对变动答案：D解析：需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，是需求量变动百分比与价格变动百分比的比率。下列关于可贷资金市场均衡的说法中，正确的有（ ）。I可贷资金市场是指想借钱投资的人能够借贷资金、想储蓄的人可以提供资金的市场可贷资金的需求来自希望获得借款进行投资的家庭与企业投资是可贷资金需求的来源可贷资金的供给来自那些有闲置资金并想储蓄和贷出的人A.I、B.I、C.I、D.I、答案：D解析：可贷资金市场是指想借钱投资的人能够借贷资金、想储蓄的人可以提供资金的市场。可贷资金的需求来自希望获得借款进行投资家庭与企业，这种需求包括家庭用抵押贷款购置住房和企业借款用于购买新设备或建立新工厂。在这两种情况下，投资是可贷资金需求的来源。可贷资金的供给来自那些有闲置资金并想储蓄和贷出的人。IS曲线和LM曲线相交时表示（ ）。A.产品市场处于均衡状态，而货币市场处于非均衡状态B.产品市场处于非均衡状态，而货币市场处于均衡状态C.产品市场与货币市场都处于均衡状态D.产品市场与货币市场都处于非均衡状态答案：C解析：IS-LM模型要求同时达到下面的两个条件:（1）I（r）=S（Y）即IS:（2）M/P=L1（Y）+L2（r）即LM，其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平.M/P为实际货币量，Y为总产出，r为利率。两条曲线交点处表示产品市场和货币市场同时达到均衡。某场外期权条款的合约甲方为某资产管理机构，合约乙方是某投资银行，下面对其期权合约的条款说法正确的有哪些?（）.合约基准日就是合约生效的起始时间，从这一天开始，甲方将获得期权，而乙方开始承担卖出期权所带来的或有义务.合约到期日就是甲乙双方结算各自的权利义务的日期，同时在这一天，甲方须将期权费支付给乙方，也就是履行“甲方义务”条款.乙方可以利用该合约进行套期保值.合约基准价根据甲方的需求来确定 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：B项，甲方将期权费支付给乙方发生在合约基准日，不是合约到期日；C项，合约标的乙方是期权卖方，最大收益为期权费，不能利用卖出期权进行套期保值。证券分析师考试真题8辑 第3辑公司盈利预测的假设有（ ）。销售收入预测管理和销售费用预测生产成本预测财务费用预测A.B.C.D.答案：A解析：盈利预测的假设主要包括：（1）销售收入预测。（2）生产成本预测。（3）管理和销售费用预测。（4）财务费用预测。（5）其他。下列关于时间序列模型,说法正确的是（ ）。.非平稳时间序列的均值为常数.平稳时间序列的均值为常数.非平稳时间序列自协方差函数与起点有关.平稳时间序列自协方差函数与起点有关A.B.C.D.答案：C解析：平稳时间序列的均值为常数，自协方差函数与起点无关，而非平稳时间序列则不满足这两条要求。反映一个国家经济是否具有活力的基本指标是( )。A.经济增长率B.人均生产总值C.消费物价指数D.工业增加值答案：A解析：经济增长率也称经济增长速度，是反映一定时期经济发展水平变化程度的动态指标，也是反映一个国家经济是否具有活力的基本指标。股指期货的反向套利操作是指（ ）。A.卖出股票指数所对应的一揽子股票，同时买人指数期货合约B.当存在股指期货的期价被低估时，买进近期股指期货合约，同时卖出对应的现货股票C.买进股票指数所对应的一揽子股票，同时卖出指数期货合约D.卖出近期股指期货合约，同时买进远期股指期货合约答案：B解析：当存在股指期货的期价低估时,交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利交易，这种操作称为"反向套利"。f3系数的应用主要有以下（ ）等方面.证券的选择.风险控制.确定债券的久期和凸性.投资组合绩效评价A.B.C.D.答案：C解析：f3系数的应用主要有风险控制、确定债券的久期和凸性、投资组合绩效评价等方面。两个或两个以上的当事人按共同商定的条件在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，称之为（ ）。A.金融期权B.金融期货C.金融互换D.结构化金融衍生工具答案：C解析：金融互换是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易。可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用违约互换等类别。从交易结构上看，可以将互换交易视为一系列远期交易的组合。证券分析师考试真题8辑 第4辑在（）中，远期利率不再只是对未来即期利率的无偏估计，它还包含了流动性溢价。 A、市场预期理论B、市场分割理论C、无偏预期理论D、流动性偏好理论答案：D解析：某企业预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降，应采取（ ）方式来保护自身的利益。 A、多头套期保值B、空头套期保值C、期现套利D、期转现答案：B解析：考察采用卖出套期保值的情形。资本项目按照投资期限划分，可以分为（ ）。短期资本国际信贷长期资本直接资本A.、B.、C.、D.、答案：A解析：资本项目集中反映一国同国外资金往来的情况，反映着一国利用外资和偿还本金的执行情况。资本项目按照投资期限，一般分为长期资本和短期资本。回归检验法可以处理回归模型中常见的（ ）问题。A.异方差性B.序列相关性C.多重共线性D.同方差性答案：B解析：回归模型中常见的问题有三种：异方差性、序列相关性和多重共线性，处理序列相关性的方法有：（1）回归检验法：（2）D.W检验：（3）冯诺曼比检验法。健全的公司法人治理机制体现在（ ）。规范的股权结构董事会权力的合理界定与约束完善的独立董事制度优秀的职业经理层A.B.C.D.答案：C解析：建全的公司法人治理机制体现在：规范的股权机构；有效的股东大会制度；董事会权力的合理界定与约束；完善的独立董事制；监事会的独立性和监督责任；优秀的职业经理层；相关利益者的共同治理。根据不变股利增长模型，影响市净率的主要因素是（ ）。股利支付率股利增长率股权投资成本净资产收益率A.B.C.D.答案：A解析：市净率（P/B）又称净资产倍率，是每股市场价格与每股净资产之间的比率，它反映的是相对于净资产，股票当前市场价格所处水平的高低。计算公式为：P/B（P/E）×ROEROE×股利支付率×（1股利增长率）/（股权投资成本股利增长率），因此，影响市净率的主要因素是股利支付率、股利增长率、净资产收益率（ROE）和股权投资成本。证券分析师考试真题8辑 第5辑在社会总需求大于社会总供给的经济过热时期，政府可以采取的财政政策有（ ）。.缩小政府预算支出规模.鼓励企业和个人扩大投资.减少税收优惠政策.降低政府投资水平.减少财政补贴支出A.B.C.D.答案：A解析：在社会总需求大于社会总供给的情况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过増加税收、减少财政支出等手段，减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平，最终实现社会总供需的平衡。B项，属于扩张性的财政政策。下面对期权价格影响因素描述正确的是（ ）。.执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值和时间价值的大小.其他条件不变的情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高.其他条件不变的情况下，期权有效期越长，时间价值就越大.当利率提高时，期权的时间价值就会减少A.B.C.D.答案：C解析：考核影响期权价格的因素。:期权有效期越长，时间价值并不一定越大。欧式期权的时间价值并不随着有效期的增加而必然增加。在货款或融资活动进行时，货款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。这是（ ）理论观点。A.市场预期理论B.合理分析理论C.流动性偏好理论D.市场分割理论答案：D解析：市场分割理论认为，在货款或融资活动进行时，货款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上考证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。下列说法正确的有（ ）。.批发物价指数反映消费者为购买消费品而付出的价格的变动情况.零售物价指数又称消费物价指数(CPI)或生活费用指数，反映一国商品批发价格上升或下降的幅度.国民生产总值物价平减指数则是按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的国民生产总值的比率.由于以上三种指标在衡量通货膨胀时各有优缺点，且所涉及商品和劳务的范围不同，计算口径不同，即使在同一国家的同一时期，各种指数所反映的通货膨胀程度也不尽相同，所以，在衡量通货膨胀时需要选择适当的指数 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：零售物价指数又称“消费物价指数(CPI)”或“生活费用指数”，反映消费者为购买消费品而付出的价格的变动情况;批发物价指数反映一国商品批发价格上升或下降的幅度。“权益报酬率”指的是（ ）。.销售净利率.净资产收益率.资产净利率.净值报酬率A：.B：.C：.D：.答案：D解析：净资产收益率也称净值报酬率和权益报酬率。任何金融工具都可能出现价格的不利变动而带来资产损失的可能性，这是（）。A.信用风险B.市场风险C.法律风险D.结算风险答案：B解析：A项，信用风险是指交易中对方违约，没有履行所作承诺造成损失的可能性；C项，法律风险是指因合约不符合所在国法律，无法履行或合约条款遗漏及模糊导致损失的可能性；D项，结算风险是指因交易对手无法按时付款或交割带来损失的可能性。证券分析师考试真题8辑 第6辑 利用单根K线研判行情，主要从（ ）方面进行考虑。 上下影线长短 阴线还是阳线 实体与上下影线 实体的长短A.I、B.I、C.I、D.I、 答案：D解析：应用单根K线研判行情，主要从实体的长短、阴阳，上下影线的长短以及实体的长短与上下影线长短之间的关系等几个方面进行。收益率曲线即不同期限的（ ）组合而成的曲线。A.到期收益率B.当期收益率C.平均收益率D.待有期收益率答案：A解析：描述债券到期收益率和到期期限之间关系的曲线称为收益率曲线。用来描述利率期限结构。根据资产定价理论中的有效市场假说，有效市场的类型包括（ ）。.弱式有效市场.半弱式有效市场.半强式有效市场.强式有效市场.超强式有效市场A.B.C.D.答案：C解析：有效市场假说奠定了对资产价值的认知墓础，该假说认为，相关的信息如果不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。有效市场的类型包括:弱势有效市场；半强势有效市场；强势有效市场。股指期货理论价格的决定主要取决于（ ）。现货指数水平构成指数的成分股股息收益利率水平距离合约到期的时间A.B.C.D.答案：D解析：股指期货理论价格的决定主要取决于以下四个因素：现货指数水平、构成指数的成分股股息收益、利率水平、距离合约到期的时间。各培训单位应举办的后续职业培训有（ ）。.由协会、会员公司和地方协会按照后续职业培训大纲组织实施的培训.由证券监管部门组织的法律法规等业务知识培训.由证券交易所和登记结算公司组织的业务准则、技术标准和操作规则等业务培训.会员公司和地方协会自行组织的培训A.B.C.D.答案：B解析：各培训单位举办的下列培训为后续职业培训：（1）由协会、会员公司和地方协会按照后续职业培训大纲组织实施的培训。（2）由证券监管部门组织的法律法规等业务知识培训。（3）由证券交易所和登记结算公司组织的业务准则、技术标准和操作规则等业务培训。（4）会员公司和地方协会自行组织的培训，满足下列条件，可作为后续职业培训：培训内容为法律法规、职业操守、执业准则、操作规程及专业知识。培训项目有明确的师资、讲义，且时间为4个学时以上。从业人员的后续职业培训学时是指在年检期间应达到的培训学时。波浪理论考虑的因素包括（ ）。层次的确定时间比例形态A.B.C.D.答案：B解析：波浪理论主要考虑形态，时间和比例的因素。证券分析师考试真题8辑 第7辑下列关于三角形形态的表述，正确的有（ ）。.在上升趋势中出现上升三角形，股价的突破方向一般是向上的.三角形形态分为上升三角形和下降三角形两种形态.三角形形态一般没有测算股价涨跌幅度的功能.下降三角形形态一般是持续整理形态A：.B：.C：.D：.答案：A解析：三角形整理形态主要分为三种：对称三角形、上升三角形和下降三角形。如果股价原有的趋势是向上，遇到上升三角形后,几乎可以肯定今后是向上突破。下降三角形同上升三角形正好反向，是看跌的形态。K线理论起源于()。A.美国B.日本C.印度D.英国答案：B解析：K线又称为日本线，起源于日本。可能会降低企业的资产负债率的公司行为有（ ） 。.公司配股行为.公司增发新股行为.公司发行债券行为.公司向银行贷款行为A：.B：.C：.D：.答案：A解析：公司发行债券行为、公司向银行贷款行为和向其他公司借款行为都会使企业的资产负债率提高。若期权买方拥有买入标的物的权利，该期权为（ ）。A.欧式期权B.美式期权C.看涨期权D.看跌期权答案：C解析：看涨期权的买方享有选择购买标的资产的权利，所以看涨期权也称为买权、认购期权。具体而言，看涨期权是指期权的买方向卖方支付一定数额的期权费后，便拥有了在合约有效期内或特定时间，按执行价格向期权卖方买入一定数量标的资产的权利。当社会总供给大于总需求时,政府可实施的财政政策措施有（ ）。.增加财政补贴支出.实行中性预算平衡政策.缩小预算支出规模.降低税率.提高政府投资支出水平A.B.C.D.答案：B解析：社会总微大于总需求，即社会总需求不足，在这种情况下，政府通常采取扩张性财政政策，通过减税、增加加支出等手段扩大社会需求， 提高社会总需求水平，缩小社会总需求与社会总微之间的差距，最终实现社会总供需的平衡。在社会总需求大于社会总况下，政府通常采取紧缩性的财政政策，通过増加税收、减少财政支出等手段， 减少或者抑制社会总需求，达到降低社会总需求水平,最终实现社会总供需的平衡在经济稳定塯长时期， 政府通常采取中性财政政策。以下属于长期偿债能力分析的比率包（ ）。.已获利息倍数.产权比率.应收账款周转率.资产负债率A.B.C.D.答案：A解析：应收账款周转率属于营运能力分析指标。证券分析师考试真题8辑 第8辑税收是国家凭借政治权利参与社会产品分配的重要形式，具有（ ）的特征。强制性无偿性平等性固定性A.B.C.D.答案：B解析：税收具有三大特征：强制性，是指税收参与社会物品的分配是依据国家的政治权力;无偿性，表现为国家征税后税款即为国家所有，并不存在对纳税人的偿还问题;固定性，是指课税对象及每一单位课税对象的征收比例或征收数额是相对固定的。供给曲线不变的情况下，需求的变动将引起（ ）。.均衡价格同方向变动.均衡价格反方向变动.均衡数量同方向变动.均衡数量反方向变动.供给同方向变动A.B.C.D.答案：A解析：在供给不变的情况下，需求増加会使需求曲线向右平移，从而使得均衡价格和均衡数量都増加:需求减少会使需求曲线向左平移，从而使得均衡价格和均衡数量都减少。所以，需求的变动将引起均衡价格同方向的变动和均衡数量同方向的变动。下列投资策略中，属于战略性投资策略的有（ ）。.事件驱动型策略.买入持有策略.投资组合保险策略.固定比例策略A.B.C.D.答案：B解析：战略性投资策略也称为长期资产配置策略，是指着眼较长投资期限，追求收益与风险最佳匹配的投资策略。常见的长期投资策略包括:买入持有策略；固定比例策略；投资组合保险策略。下列关于股票的内在价值的说法，正确的是（ ）.股票的内在价值即理论价值,也即股票未来收益的现值.股票的内在价值决定股票的市场价格，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动.由于未来收益及市场利率的不确定性，各种价值模型计算出来的"内在价值"只是股票真实的内在价值的估计值.经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变化等都会影响股票未来的收益，但其内在价值不会变化A.B.C.D.答案：D解析：经济形势的变化、宏观经济政策的调整、供求关系的变会影响股票未来的收益，引起股票内在价值的变化，因此D项错误。下列各项中，属于虚拟资本范畴的是（ ）.债券.权证.期权.股票A.B.C.D.答案：C解析：随著信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为虚拟资本。股票、质券均属虚拟资本的范畴。注重对商品市场和货币市场的宏观经济分析的国际收支调节理论是（ ）。.弹性分析法.国际借贷说.吸收分析法.汇兑心理说.货币分析法 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：A项是只注重对商品市场的宏观经济分析的国际收支调节理论:BD两项是汇率的决定理论。