基于战略的财务报表分析_王军红.docx

分类号.密级-UDC学 位论文基于战略的财务报表分析以太极集团为例(题名和副题名)王军红(作者姓名)指导教师姓名温素禅教授申请学位级别硕士专业领域工商管理论文提交曰期2012.04论文答辩曰期2012.06学位授予单位南京理工大学答辩委员会主席.评阅人.2012年6月6日注1:注明国际十进分类法UDC的类号。本学位论文是我在导师的指导下取得的研究成果,尽我所知,在本学位论文中,除了加以标注和致谢的部分外,不包含其他人已经发表或公布过的研究成果,也不包含我为获得任何教育机构的学位或学历而使用过的材料。与我一同工作的同事对本学位论文做出的贡献均已在论文中作了明确的说明。研究生签名:X it年/月/日学位论文使用授权声明南京理工大学有权保存学位论文的电子和纸质文档,可以借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容,可以向有关部门或机构送交并授权其保存、借阅或上网公布本学位论文的全部或部分内容。对于保密论文,按保密的有关规定和程序处理。研究生签名:i f it。?年z月Z日硕士论文基于战略的财务报表分析以太极集团为例故 面m 安作为一种企业与外界交流的商业语言,财务报表在经济生活中发挥着越来越重要的作用。然而,财务报表中的项目具有高度概括性、浓缩性,只有通过恰当的财务分析才能使其成为会计信息使用者的决策有用信息。因此,财务报表分析对于企业科学决策具有重要意义。本文在介绍了财务报表分析一般理论与方法的基础上,指出当前财务报表分析方法的不足,并提出相应的改进方案基于战略的财务报表分析。在论证了从战略的角度对企业财务报表进行分析的优势后,阐述了企业战略对财务报表分析的具体要求,构建了基于战略的财务报表分析模型。最后,以医药龙头企业一一重庆太极实业(集团)股份有限公司(简称“太极集团”)为例,运用构建的财务报表分析模式,在战略分析的基础上,对其2005?2011年三季度的财务报表数据分别从盈利能力、营运能力、偿债能力、现金能力、成长能力进行了分析,并对其前景进行了定性预测。关键词:战略评价指标体系财务报表分析太极集团IAbstract硕士论文AbstractAs a kind of commercialese with which enterprises interact the outside world, thefinancial statements are playing an increasingly important role in economic life.However, the items in the financial statements have a high degree of generality andconcentration. They can be transformed into useful decision information to accountinginformation users only by proper financial analysis. Therefore, the financial statementanalysis are significant to scientific decision-making of enterprises.On the basis of introducing the general theory and methods of financialstatements, this paper points out the current defect in the methods of financialstatement analysis, and proposes a corresponding improvement scheme - on the basisof strategic financial statements analysis. After demonstrates the advantages ofanalysing corporate financial statements from the angle of strategy, this paperexpounds the specific requirements of corporate strategy to financial statementanalysis, constructs the model of financial statement analysis which are based onstrategy. Finally, takes pharmaceutical leading enterprise - Chongqing TaijiIndustry(Group)Co., Ltd.("Taiji Group,for short) as an example, using theconstructed model of financial statement analysis, on the basis of strategic analysis,analyze the financial statements data of three quarters from 2005 to 2011.Theseanalysis including profitability,operational capacity, cash-generating capacity andprogressive capacity.,and predict the prospect of Taiji Group qualitatively.Key words ; Financial Statement Analysis Evaluation index system StrategicPerspective Taij i GroupII硕士论文基于战略的财务报表分析以太极集团为例目 录m 要IABSTRACTII1绪论11.1研究背景及意义11.2国内外研究现状11.3研究思路及结构安排62财务报表分析的一般理论与方法82.1财务报表分析的内涵及特征82.2财务报表分析的体系、方法92.3财务报表分析所依据的资料103基于战略的财务报表分析体系的构建123.1当前财务报表分析的局限性123.1.1分析资料本身的局限性123.1.2财务分析方法和分析指标的局限性123.2基于战略的财务分析框架的构建143.3企业战略对财务报表分析的要求分析163.3.1企业战略对分析资料的要求.173.3.2企业战略对分析方法的要求173.4基于战略的财务报表分析指标体系构建183.4.1基于战略的财务分析指标体系的构建原则183.4.2基于战略的财务分析指标体系设置184太极集团战略分析224.1中国医药行业分析224.2公司竞争战略分析265基于战略的太极集团会计分析与财务分析295.1太极集团会计分析295.1.1太极集团主要会计政策及会计估计的鉴别295.1.2太极集团主要会计政策及会计估计的分析295.2太极集团财务分析365.2.1太极集团盈利能力分析365.2.2太极集团营运能力分析395.2.3太极集团偿债能力分析40in目录硕士论文5.2.4太极集团现金能力分析435.2.5太极集团成长能力分析485.3太极集团前景分析516胃论53致 W54参考文_55IV硕士论文基于战略的财务报表分析一以太极集团为例1绪论1.1研究背景及意义在现代商业社会中,会计信息在经济生活中的作用越来越大,而财务报表作为会计信息的最终载体其重要性也就不言而喻。世界投资大师巴菲特说过:你必须懂得财务会计,并且要领会其微妙之处。财务会计是企业和外界交流的一种完美无暇的语言。只有在学习如何分析财务报表的基础上,你才能独立地选择恰当的投资目标。巴菲特以投资者的立场说明了财务报表分析的重要性。目前传统的财务报表分析已逐步发展出以企业的经营环境为背景,从战略的角度对企业的财务报表进行分析的体系。这种财务分析体系更具战略眼光,它在深入分析企业财务报表的同时关注企业的内外部经营环境,并与这些因素充分结合加以考虑,透彻地领会和把握企业财务报表数据深处的经营活动含义。这种财务分析体系有效地改善了传统财务分析“就报表论报表”,缺乏对非会计信息充分利用的缺点。该分析体系更加关注企业长期价值,避免了财务分析中的短视行为。简而言之,使财务报表分析更具有“决策有用性”。鉴于此,本文以重庆太极实业(集团)股份有限公司(简称“太极集团”)为例,以其对外公帝的财务报表、年度报告为分析的基本对象,探讨如何通过对财务报表的分析来了解公司的财务状况和经营业绩,发现公司经营中存在的问题,为报表使用者提供些许参考,并期望能对传统的财务报告分析方法和体系有所完善。此外,鉴于医药行业关系到国计民生,且其在国民经济中的地位日益显现,同时以医药企业财务报表分析的案例较少,故希望本文能起到一定的参考作用。1.2国内外研究现状(1)国内研究情况我国的财务分析学科最早源于企业经济活动分析课程1。当前我国对财务报表分析的研究主要集中在对财务报表分析体系、分析方法的理论研究上。1)财务报表分析体系张先治(2001) 2在分析了以美国为代表的西方财务分析基础上,比较了美国三种基本财务分析体系,探讨了财务分析总体范畴、分析内容划分与地位等方面的分歧,认证了企业目标、财务目标、财务活动、财务报表、财务效率及财务结果之间的关系,最终构建了我国财务分析理论基础、分析体系及内容,提出了我国财务分析体系包括:财务分析原理、会计分析、财务分析和综合分析。11绪论硕士论文郑胜华(2003) 在分析了传统财务分析体系不足之处的基础上,提出了现代企业财务分析体系的理论框架,即由经营环境分析、基础资料分析、财务分析以及相关非财务分析和综合分析组成,此外,文章还对财务分析指标重新划分为:基本指标、现金流量指标和辅助指标。徐光华(2008) 4将现代企业相关管理理论融入到财务报表分析中,构建了“大厦模式”财务报表分析体系,即财务报表分析包括四个模块:理论基础、报表解读、能力分析、衍生分析。郭复初(2009) 分析、归纳了财务分析的内容及方法,总结出财务分析的主要内容包括:企业的财务能力分析、财务业绩综合评价分析、企业社会责任分析及可持续发展能力分析等;财务分析方法分为传统财务分析方法及现代财务实证分析法,其中传统财务分析方法包括比率分析法、因素分析法等,现代财务实证分析法则由综合分析法、经验数据统计分析法等组成。2)财务报表分析视角熊楚熊(1999) 6认为在市场经济条件下,财务报表分析的重心应与企业经营目的相一致。企业经营的目的是价值增值,则财务报表分析的本质应是揭示企业价值,以此建立以企业价值分析为重心的财务报表分析的理论和方法体系。覃丽华(2002)'认为企业的活动可依据其价值链分解为纵向价值链、横向价值链、内部价值链三个环节;而财务分析实质上是对企业价值的分析,因而运用纵向价值链、横向价值链、内部价值链,通过财务指标的分析分别考察企业的定位问题、竞争实力及内部生产经营状况。陈瑜(2003) ?从财务报表分析对象的特征为出发点,提出了全新的财务报表的分析视角,即:报表原数视角、财务比率视角、结构百分比分析视角和结构重构视角。李心合,蔡蕾(2006)9在公司财务分析:框架与超越一文中指出,面对经济环境的变化,财务分析的框架应相应地扩展和改进,并提出了全新的财务分析五个视角,包括财务学视角的财务分析、战略视角的财务分析、价值创造视角的财务分析、价值链视角(或价值网)的财务分析以及生态化视角的财务分析视角。胡玉明(2007) '°在财务报表分析中提出了财务分析的两个视角,即基于外部会计视角的财务分析、基于内部管理视角的财务分析。本文参考李心合的观点,将国内的财务分析视角分为五个方面即:财务学视角、价值创造视角、战略视角、价值链视角(或价值网)、生态化视角或社会责任视角等五个方面。国内从财务学视角进行分析的文献最多,大部分学者都从研究财务报表的分析方法入手,着重分析比率分析法的局限性及其改进,还有学者2硕士论文基于战略的财务报表分析以太极集团为例从完善财务报表分析体系入手,试图获得更全面的信息来更好地分析企业,对社会责任视角方面进行研究的文献不多。3)财务报表分析方法陈共荣、袭慧云(1996)""分析了原有的企业经济活动分析学的缺陷,指出其在内容、模式及方法上存在的缺陷,进而提出构建现代企业财务分析。在构建现代企业财务分析的过程中,首先分析了概念结构;其次提出了构建财务分析方法体系的3个层次,依次为:方法论、财务分析方法、具体的财务分析方法;其中方法论主要包括:定量与定性分析相结合、全面与重点分析相结合、分解与综合相结合等方法;基本的财务分析方法主要包括:比率分析法、比较分析法、现金流量分析法等;具体的财务分析方法包括:连环替代法、平衡分析法、投资回收期分析法、投资报酬率分析法等;最后提出在原有分析指标体系的基础上增加反映企业成长能力及生产要素利用能力的两大类指标。张新民(2000) 12在企业财务分析一书中提出企业财务状况质量分析理论,建立了包括利润质量分析、现金流量质量分析、资产与资本结构质量分析的财务状况质量分析理论框架。其主要观点有:对利润质量分析时,包括利润实现过程的质量分析;收入、费用的质量分析;利润结构的质量分析。对现金流量质量分析时,强调经营活动现金流量、投资活动现金流量及筹资活动现金流量三者之间的整体性,并指出了企业的现金流状况与企业发展阶段、经营状况之间的关系。对资产与资本结构质量分析时,将资产按质量分类为变现质量、被利用质量、与其他资产组合增值的质量。张先治(2002)在研究归纳了国内外关于财务分析程序与方法的理论成果的基础上,提出构建新的财务分析程序与方法,其成果对完善财务分析学科的理论有重要价值。该程序分为四个阶段十个步骤,具体包括信息整理搜集阶段、战略分析与会计分析阶段、财务分析实施阶段、综合评价阶段等。钱爱民(2008)"指出利润质量和企业的发展前景均受制于利润结构质量,并且以新准则在利润披露方面的变化为着眼点,构建了新准则环境下的利润结构质量分析体系。葛家樹(2008) 分析了企业财务报告的核心信息,即财务状况、经营(财务)业绩和现金流量等,指出为进一步阐明上述核心信息,我们必须更深层次分析一些其他主要信息,即流动性、财务弹性(财务灵活性或财务适应性)、盈利能力、预期现金净流入和市场风险。陈武(2008) '6阐述了所有者权益变动表分析的目的及意义,并建立了相应的分析模型,以案例分析的方式,对某公司的所有者权益变动表从动态和静态两个方面加以分析,并总结出所有者权益变动表的三种可行性分析法:即水平分析、31绪论硕士论文垂直分析及指数分析法。刘姝威(2009) 17提出对上市公司年报进行分析时,应对先行业分析,后对公司具体分析。她将分析方法归纳成5个步骤,包括:首先行业分析,其次辨别系统性风险和非系统性风险,再次比较分析上市公司,最后分析上市公司的主营产品和分析企业的经营策略。罗芳(2009)在分析传统财务分析指标体系缺陷的基础上,提出建立现金流量为基础的财务分析指标体系。综上所述,我国关于财务报表分析方法、体系构建等方面的理论研究,其原创性的成果不多,大多研究成果是在国外研究成果的基础上加以整合或运用。(2)国外研究情况国外财务报表分析的研究在指标分析的基础上,还与管理学等其他学科相结合,提出有效的财务分析需在了解企业所面临的行业状况、自身战略的基础上展幵,重视现金流量表指标及非财务信息的研究。1)财务报表分析体系AnnL. Watkins(2000Vi9以医院为例,比较了非财务信息与传统财务比率,认为非财务信息能够揭示企业的其他特征,提出要重视非财务信息的分析,最后指出非财务信息在债券评级中的重要作用。J. David Cabedo, Jose Miguel Tirado (2004) ?认为现在的会计信息在做出决策的时候并不是充分的,要分析企业所面临的风险需要额外的信息。因此对现行财务分析体系的改进是十分必要的,要设计专门的风险定量化的模型。张先治(2011) 21在财务会析一书中将西方理论界的财务报表分析体系加以了归类。总体而言,西方财务报表分析体系可归纳为三种体系即:财务报表分析包括概论、会计分析及财务分析三部分。这种体系是在总结财务报表分析目的、方法、资料等基础上,进行会计分析和财务分析。会计分析实质上是判断会计信息的真实性,即财务报表是否观反映了企业的经营活动。财务报表分析包括概论、分析工具、分析应用三大部分。这一体系中概论部分是关于分析的理论基础,主要包括财务分析的环境与目的。在分析工具部分则是探讨分析方法问题,包括分析程序及具体的分析方法。在最后的分析应用部分,则是分析具体的应用问题,即如何将第二部分的分析工具用于实践领域,通常包括信贷分析、证券分析、公司经营活动分析评价、公司筹资分析等方面。这一体系以经营分析与评价一使用财务报表(PalePu,Bernard, &Healy, 1990)为典型代表。财务报表分析包括概论、经营分析、投资分析、筹资分析和价值评估分析。这一体系在概论部分主要强调财务分析的内涵,分别从企业筹资、投资及经4硕士论文基于战略的财务报表分析一以太极集团为例营活动三方面入手探讨财务分析目的、资料及内容。最后应用相应的分析方法,对企业的经营活动、投资活动、筹资活动进行分析并对其价值进行评估。这一体系以财务分析技术一管理与计量企业绩效的实践指南(Erich A Helfert,1997)为典型代表。2)财务报表分析视角价值创造视角Erkki K. Laitinen(2006)'''以90年代旳诺基亚为例,介绍了运用财务报表评估企业未来发展潜力的方法。该财务分析体系是在识别企业战略的基础上,以其定义的一些成长性指标,分析企业的资产、收入、税收、利息费用和股利等,评估企业的成长。战略视角K. G. Palepu等三人(2000)_在运用财务报表进行企业分析与评估一书中提出了哈佛分析框架,即以战略分析为起点,并在会计分析的基础上进行财务分析、前景分析。Sarah Mc Henry(;2007)_U战略管理的视角对企业估价的四种方法加以了分析,即净资产估价法、股利股价模型、P/E模型、未来经营现金流量贴现估价法。其中净资产估价法是在分析资产负债表的资产价值或市场价值的基础上来度量企业价值;股利股价模型是以未来发放的股利现金流折现后计算其现值;而P/ E模型则是衡量税后收益的方法。3)财务报表分析方法Tirao Salmi, Ilkka Virtanen, Paavo Yli-Olli (1997) 2°分析了财务指标与企业安全性之间的关系,得出企业财务指标与其安全性密切相关的结论。并且指出增值性指标在揭示企业安全性方面较现金基础的比率更为有效。Brown Paul R. (1998产认为预测企业发展前景时,应对财务报表进行全面分析,而非简单的指标分析,即:在了解企业所处行业的基础上,分析企业的优势及其战略,去除不再发生的项目或非正常项目,评估企业面临的风险,并最终对企业的未来发展前景做出预测。John R. Mills, Jeanne H. Yamamura(1998) 指出现金流量指标在评价企业生存能力方面具有其优势。并且以案例的方式,论证了现金比率作为诊断企业财务健康方面的指标的必要性。Isabel Gutierrez, Salvador Carmona(2003) ?指出了体统比率分析的不足:过于经验主义,参考标准不能适用于所有环境等;在承认比率分析的重要地位的同时,将模糊集合论引入到比率分析中,以期解决企业管理中的流动性问题,并最终做出决策。51绪论硕士论文P. Smith(2003)认为传统的比例分析法受到只有一个分子和一个分母的限制,极大地制约了其实用性,指出在传统比率分析法的基础上,引入数据分析方法,以便对企业的效率加以度量,最后分析了该方法的优点及不足。Dow Theory Forecasts (2007) 认为大多数投资者仅关注企业的收益状态,而忽视了资产负债表对股票投资分析的重要性。文章以案例分析的方式,探讨了资产负债表的分析方法,指并出财面净值的增长、存货周转率的上升、负债率的下降、资产流动性的提高等都是企业状况改善并值得投资的表现。综合国内外关于财务报表分析的研究文献可以看出,经济管理的实践推动着财务分析理论和方法体系的不断发展和完善。同时随着社会经济、信息技术的发展,会计信息的使用者不断增加,对会计信息需求范围不断扩大,对质量要求不断提高,财务分析的主体、分析对象、分析内容将不断扩展,财务分析作为一边缘学科将会得到进一步的发展。目前对财务报表分析的研究大多停留在理论上的探讨,实证研究相对较少,即使有案例分析也多停留在为印证某个学者的个别观点而进行的分析,财务报表分析的实证研究将进一步推动财务分析理论的发展和兀害。1.3研究思路及结构安排(1)论文研究思路对企业的一系列分析均以财务报表分析为基础,不同的报表使用者其对财务报表分析目的不同,其角度相应也不同。本文以普通的外部投资者为主体,以太极集团20052010年以及2011年前三季度的财务数据和历年公布的年度报告为资料进行分析。本文首先阐述了研究的背景及意义以及国内外研究现状,在大量收集整理了相关资料的基础上,归纳总结了国内外研究现状。其次,对财务报表分析的一般理论及方法进行了梳理,为后文做进一步的研究分析奠定基础。再次,指出当前财务报表分析方法、体系的局限性,进而提出了基于战略的财务报表分析指标体系。最后,将构建基于战略的财务分析评价体系加以运用。(2)论文内容和结构安排全文共分六章,各章的具体内容如下所示:第一章绪论主要介绍了研究背景、意义及国内外研究现状和研究的内容。第二章财务报表分析的一般理论与方法6硕士论文基于战略的财务报表分析一以太极集团为例主要阐述了财务报表分析的相关内涵、特征及以体系、方法。第三章基于战略的财务报表分析体系的构建主要论述了现行财务报表分析的局限性及改进建议,建立了 “战略分析会计分析财务分析前景预测”的框架。第四章太极集团战略分析本部分以太极集团为案例,应用上述财务报表分析的理论,首先对中国医药行业基本情况、宏观环境等行业发展现状进行分析,然后运用波特五力分析模型分析影响行业盈利能力的因素。在此基础上,对太极集团的竞争战略进行了分析,评价了太极集团多元化发展战略,进而进行了 SWOT分析。第五章基于战略的太极集团财务分析在上章战略分析的基础上,对太极集团进行分计分析、财务分析,进而对其前景做出预测。首先对公司所执行的会计政策、会计估计进行分析,从而评价其财务数据对财务状况、经营成果反映的真实性,最终对公司的财务报表进行财务分析并对其前景进行预测。第六章结论主要论述本文的一些不足及展望。论文框架结构如图1.1所示。1、绪论I r2、财务报表分析的一般理论与方法;J3、基于战略的财务报表分析体系的构建iJ4、太极集团战略分析 5、基于战略的太极集团财务分析i6、结论图1.1论文总体结构72财务报表分析的一般理论与方法硕士论文2财务报表分析的一般理论与方法2.1财务报表分析的内涵及特征在进行财务报表分析之前有必要先界定一下财务报表分析的内涵和特征。(1)财务报表分析的内涵陈少华(2004)31在财务报表分析方法一书中认为:财务报表分析是信息分析在会计信息领域的应用,是通过搜集并系统地分析财务报表数据及其他相关资料,为使用者(包括分析者)提供其原先不具备的信息的过程。张先治(2007) _认为基于会计学与基于财务学的财务分析内涵与特征是不尽相同的,区分了财务分析、财务报告分析、财务报表分析三者的内涵,同时指出上述三个概念其本质是相同的,并将财务分析的内涵界定为:财务分析是财务分析主体为实现财务分析目标,以财务信息及其他相关信息为基础,运用财务分析技术对分析对象的财务活动的有效性和可靠性进行分析,为管理控制、经营决策及监督管理提供依据的一门具有边缘性、独立性和综合性的经济应用学科。郭复初(2009) 33对财务分析的目的与性质进行了探讨,认为要真正理解财务分析的内涵必须先界定财务和分析这两个概念,并认为财务分析是一种管理方法,对财务分析的内涵的不同理解导致了财务分析外延的区别。本文最终采用张先治在财务分析(第四版)中对财务分析下的定义,艮口:财务分析是以会计核算、报表资料及其他相关资料为依据,采用一系列专门的分析方法和技术,对企业等经济组织过去及现在有关的经营活动、筹资活动、投资活动的盈利能力、偿债能力和营运能力状况等进行分析与评价,为企业的投资者、债权者、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价现状、预测未来,做出决策提供准确的依据或信息的经济应用学科该定义反映了财务分析的本质属性,指出了财务分析的主体、分析的依据以及分析方法和目的。(2)财务报表分析的特征从上述财务报表分析的内涵中,我们可以看出财务分析具有以下特征:1)财务分析是一种具有独立性、综合性及边缘性的应用学科;2)财务分析依据资料具有客观性;3)财务分析具有较为完整、系统的分析方法体系;4)财务分析具有主观判断性。财务分析是一个不断判断、推理的过程,不同的财务分析人员对同一张报表的分析可能得出的结论不尽相同。8硕士论文基于战略的财务报表分析一以太极集团为例2.2财务报表分析的体系、方法财务报表的分析可以从多角度、多方面展幵,不同的分析目的、不同的分析思路,相应的就形成了不同的财务分析体系。目前理论界关于财务报表分析体系的安排有多种,但一般应包括分析理论、分析方法及分析应用等。从现阶段总体看,主要包括三种体系,即一种体系包括概论、会计分析及财务分析;另一种分析体系包括概论、分析工具及分析应用;再一种分析体系则包括企业经营分析、投资分析、筹资分析及企业价值评估。财务分析的方法有多种,既有定量的分析方法,又有定性的分析方法。最基本的方法包括以下几种:比较分析法、趋势分析法、比率分析法、因素分析法,综合模型分析法。其中综合模型分析法中又以杜邦财务分析体系、沃尔评分法及雷达图分析法等为代表。在分析中,以上这些方法常相互结合使用,以达到最佳分析效果。(1)比较分析法。比较分析法是将两个或两个以上的相关数据加以对比,从而确定其差异,并对差异进一步进行分析,找出差异产生的原因,以便为改善经营管理指引方向。比较的对象或标准可以是历史数据(历史标准),也可以是行业标准或经验数据,预算数据(预算标准)则常用于评价企业实际执行结果与预算的差异,以便揭示企业经营中存在的问题。比较分析法的内容既可以是会计要素总量间的比较,包括资产、利润等报表项目间的比较;也可以是结构百分比的比较,还可以是财务比率间的比较。总之,比较分析法是一种常用的基本财务分析方法。(2)比率分析法。比率分析法是财务报表分析最常用、最基本的分析工具,它是以相关联的数据加以对比,求出比率,据以分析和评价经营活动变动情况。比率分析法具有计算简便、直观等特点。由于比率是相对数,使其可不受规模大小的影响,从而使不同对象可加以比较。通常财务比率包括构成比率、效率比率及相关比率。构成比率反映部分与总体间的比例,用于辨别总体中各部分的安排是否恰当,如流动负债与总负债的比率;这里的效率比率是所有反映投入与产出之间关系的比率,如成本利润率、权益净利率等利润率指标;相关比率则是以存在内在联系不同的项目加以对比,如流动比率及速动比率等。(3)因素分析法。因素分析法也称因素替代法,常用于测定各影响因素对某一分析指标的影响程度,该方法具体又可分为连环替代法、差额分析法、指标分解法及定基替代法。使用该方法需要注意的是因素替代的顺序性,替代计算顺序不同,则各因素变动影响数则不同,通常,若各影响因素之间存在显著的逻辑顺序关系时,则按逻辑顺序关系来替换,否则应按先外延、后内涵的顺序。92财务报表分析的一般理论与方法硕士论文(4)财务综合分析法。财务综合分析法主要包括:杜邦财务分析、沃尔评分法、雷达图分析法、经济增加值、平衡计分卡、绩效三棱镜等。杜邦财务分析法由美国杜邦公司最先创立并使用,该综合分析方法是利用财务指标之间的内在关系,以权益净利率为核心指标,通过逐级分析各财务指标,从而反映影响企业盈利能力、偿债能力及营运能力等变动的原因,从而为改善企业的经营业绩指明方向。沃尔评分法由亚历山大?沃尔提出,即选定七项财务比率,将这些指标用线性关系组合起来,并给定这七项指标相应的权重,进而通过实际比率与标准比率相比得出相对比率,再将相对比率与各指标相应的比重相乘,从而得出总体指标评分。这七项财务比率包括流动比率、产权比率、存货周转率、固定资产比率、应收账款周转率及自有资金周转率等。雷达图分析法亦称为“五性效益分析图法”或“综合财务比率分析图法”,是日本企业界常用的一种财务综合评价方法。对有关的财务比率按五性(效益性、生产性、成长性、流动性、安全性)标注于坐标图上,然后对其加以分析和判断,因绘制出的图形呈“雷达”状,故而叫雷达图分祈法。经济增加值即EVA绩效评价评价系统,以税后净营运利润扣除投入资本总成本后得到经济增加值,该方法于1991年由美国思腾思特咨询公司首先提出,其优点在于考虑了资本成本。平衡计分卡、绩效三棱镜等综合评价方法则是在20世纪80年代后逐步发展起来的,最主的特点是在传统的财务绩效评价基础上,加入了非财务绩效评价指标。2.3财务报表分析所依据的资料一般来说,财务报表分析所依据的资料包括财务报告及财务报告之外的其他.相关资料。具体包括:(1)财务报告,按其反映内容的不同可分为会计报表、会计报表附注和财务情况说明书。其中会计报表分为资产负债表、利润表、现金流量表、股东权益变动表及相关附表。会计报表附注是对会计报表的编制基础、编制依据、编制原则和方法,以及报表重要项目等所做的解释说明。财务情况说明书作为年度报告的组成部份,是对企业年度内经营情况、利润实现及分配、资金周转等方面的分析报告。(2)其他相关资料,包括:1)国家有关经济政策与法律规范。这方面信息主要包括产业、价格、分配、货币等政策,以及税收法规、财务法规、金融法规等。国家宏观经济政策调整及10硕士论文基于战略的财务报表分析一以太极集团为例法律法规变化可能对公司经济活动产生重大影响。2)市场、行业信息。市场信息是企业制定经营战略的重要依据,依靠这些信息可以判断企业经营战略的恰当性。了解同行业的先进水平、平均水平信息,才能对企业的经营业绩予于客观评价。通过对行业前景信息(即市场前景、政策前景)的关注,有利于对产品的市场需求及价格变动趋势做出合理判断,从而对企业的经营业绩的持续稳定性得出理性预期。此外,财务分析还需收集的其他资料有:中介机构信息,媒体信息等外部信息,企业内部的经营战略、计划与预算信息,人力资源信息等。总之,有效的财务分析要求分析者不仅分析财务报告这一信息源,而且还要密切关注财