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财务报表分析 作业 2：营运能力分析 企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益.企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度;企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率.营运能力体现了企业运用各项以赚取利润的能力.企业营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充;就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析;评价企业的营运能力;评价企业资产营运的效率、发现企业在资产营运中存在的问题、为企业提高经济效益指明方向.企业营运能力的财务分析比率有:、和等.一、格力电器近三年营运能力指标分析 格力电器近三年营运能力分析表 单位：元 2014 年度 2015 年度 2016 年度 营业收入 140;005;393;975.58 100;564;453;646.56 110;113;101;850.23 期初总资产余额 133;719;278;987.40 156;230;948;479.88 161;698;016;315.06 期末总资产余额 156;230;948;479.88 161;698;016;315.06 182;369;705;049.35 总资产周转次数次 0.966 0.633 0.64 总资产周转天数天 372.671 568.72 562.5 营业收入 140;005;393;975.58 100;564;453;646.56 110;113;101;850.23 期初固定资产占有额 14;034;138;414.45 14;939;279;647.88 15;431;813;077.20 期末固定资产占有额 14;939;279;647.88 15;431;813;077.20 17;681;655;478.06 固定资产周转次数次 9.664 6.622 6.651 固定资产周转天数天 37.252 54.364 54.127 营业收入 140;005;393;975.58 100;564;453;646.56 110;113;101;850.23 期初流动资产占有额 103;749;697;809.77 120;143;478;823.10 120;949;314;644.95 期末流动资产占有额 120;143;478;823.10 120;949;314;644.95 142;910;783;531.64 流动资产周转次数次 1.251 0.834 0.835 流动资产周转天数天 287.77 431.655 431.138 营业收入 140;005;393;975.58 100;564;453;646.56 110;113;101;850.23 期初应收账款余额 1;849;275;342.79 2;661;347;628.69 2;879;212;111.93 期末应收账款余额 2;661;347;628.69 2;879;212;111.93 2;960;534;651.37 应收账款周转次数次 62.078 36.301 37.712 应收账款周转天数天 5.799 9.917 9.546 营业成本 123;258;979;560.09 86;134;609;086.80 91;529;379;824.61 期初存货余额 13;122;730;425.78 8;599;098;095.97 9;473;942;712.51 期末存货余额 8;599;098;095.97 9;473;942;712.51 9;024;905;239.41 成本基础存货周转次数次 11.349 9.532 9.896 成本基础存货周转天数天 31.721 37.768 36.378 营业收入 140;005;393;975.58 100;564;453;646.56 110;113;101;850.23 期初存货余额 13;122;730;425.78 8;599;098;095.97 9;473;942;712.51 期末存货余额 8;599;098;095.97 9;473;942;712.51 9;024;905;239.41 收入基础存货周转次数次 12.891 11.129 11.905 收入基础存货周转天数天 27.926 32.348 30.239 营业收入 140;005;393;975.58 100;564;453;646.56 110;113;101;850.23 期初营运资金占用额 7;241;308;607.60 11;754;956;734.77 8;324;133;667.19 期末营运资金占用额 11;754;956;734.77 8;324;133;667.19 16;034;503;792.91 营运资金周转次数次 14.74 10.017 9.041 营运资金周转天数天 24.423 35.939 39.819 应收账款周转天数 5.799 9.917 9.546 存货周转天数 31.721 37.768 36.378 营业周期 37.52 47.685 45.924 一总资产周转率分析：总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比;它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标.体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度;反映了企业全部资产的管理质量和利用效率.总资产周转率营业收入/总资产平均余额;其中总资产平均余额期末+期初总资产余额之和/2;总资产周转天数360/总资产周转次数.总资产周转率越高;说明企业销售能力越强;资产利用效率越高;资产投资的效益越好;反之总资产周转率越低;周转天数越高;说明公司利用其资产进行经营的效率越差.从数据来看格力电器 2014 年、2015年、2016 年三年的总资产周转次数分别是 0.966、0.633、0.64;格力电器 15 年总资产周转率比 14 年下降了 0.333;2016 年基本和 15 年持平;15 年和 16 年的总资产周转率较低;说明格力电器在这段时期利用全部资产进行经营的效率降低;影响企业的盈利能力偿债能力;企业应该采取适当措施提高各项资产的利用程度.二固定资产周转率分析：是企业销售收入与固定资产净值的比率.固定资产周转率表示在一个内;固定资产周转的次数;或表示每 1 元固定资产支持的销售收入.固定资产周转天数表示在一个会计年度内;固定资产转换成现金平均需要的时间;即平均天数.固定资产的周转次数越多;则周转天数越短;表明公司固定资产的利用效率越高;周转次数越少;则周转天数越长;表明公司的获利能力较弱.其计算公式：固定资产周转次数营业收入/固定资产平均占用额;固定资产平均占用额期初固定资产占用额+期末固定资产占用额/2;固定资产周转天数360/固定资产周转次数.从数据统计来看;格力电器2014年、2015年、2016年三年的固定资产周转率分别是 9.644、6.622、6.651;数值从 14 年的 9.644 降到了 16 年的 6.651;固定资产周转天数由37 天上升到了 54 天;公司固定资产利用效率有所降低;主要原因是该公司主营业务收入的增加速度低于固定资产的投资增加速度.三流动资产周转率分析：流动资产周转率是企业一定时期内流动资产的周转次数.一般来说;流动资产在一定时期的周转次数越多;周转速度越快;企业以相同的流动资产占用实现的营业收入就越多;流动资产的营运能力就越好;会相对节约流动资产;反之;周转速度越慢;效率就越低下;流动资产的营运能力就越差;企业必须不断投入更多资源;以满足流动资产周转需要;导致资金使用效率降低;盈利能力下降.其计算公式：流动资产周转次数营业收入/流动资产平均占用额;流动资产平均占用额期初流动资产占用额+期末流动资产占用额/2;流动资产周转天数360/流动资产周转次数.从表中看到;格力电器的流动资产周转率从 2014 年的 1.251 下降到 2015 年的0.834 和 2016 年的 0.835;流动资产周转天数由 2014 年的 287.77 上升到了 2015 年的 431.655 和 2016 年的 431.138;说明格力电器的的流动资产的营运能力和运营效率较 14 年有很大降低.四应收账款周转率分析：应收账款周转率是企业在一定时期内赊销净收入与平均应收账款余额之比.它是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标.应收账款周转率越高;说明企业应收账款收账速度快;平均收账期短;坏账损失少;流动快;强.与之相对应;应收账款周转天数则是越短越好.其计算公式：应收账款周转次数营业收入/应收账款平均余额;应收账款平均余额期初应收账款余额+期末应收账款余额/2;应收账款周转天数360/应收账款周转次数.通过计算得知;格力电器 2014 年、2015 年、2016 年三年的应收账款周转率分别是 62.078;36.301;37.712;应收账款周转天数分别是 5.799;9.917;9.546;该公司 2014 年-2016 年的应收账款周转率有大幅度降低;证明平均收账期有所增加;应收账款的收回减慢;资金滞留在应收长款上的数量增多;资金使用效率有所降低.说明企业账款回收发生困难;引起收账费用增加;并存在坏账的可能性.如果公司实际收回账款的天数越过了公司规定的应收账款天数;则说明债务人拖欠时间长;资信度低;增大了发生的风险；同时也说明公司催收账款不力;使资产形成了呆账甚至坏账;造成了流动资产不流动;这对公司正常的生产经营是很不利的.但从另一方面说;如果公司的太短;则表明公司奉行较紧的;付款条件过于苛刻;这样会限制企业销售量的扩大;特别是当这种限制的代价机会收益大于赊销成本时;会影响企业的盈利水平.五存货周转率分析：存货周转率是企业一定时期销货成本与余额的比率.用于反映的周转速度;即存货的流动性及存货资金占用量是否合理;促使企业在保证生产经营连续性的同时;提高资金的使用效率;增强企业的.在中;存货所占比重较大;存货的流动性将直接影响企业的.一般来讲;存货周转速度越快即存货周转率或越大、越短;存货占用水平越低;流动性越强;存货转化为现金或应收帐款的速度就越快;这样会增强企业的及获利能力.通过存货周转速度分析;有利于找出中存在的小问题;尽可能降低资金占用水平.周转率有两种不同计价基础的计算方式.一是以成本为基础的存货周转率;即一定时期内企业与存货平均间的比率;它反映企业的流动性;主要用于.其计算公式为：的/存货平均余额;其中：存货平均余额期初存货余额+期末存货余额/2;成本基础的360/存货周转次数存货平均360/营业成本.通过计算得知;格力电器 2014 年、2015 年、2016 年三年的成本基础存货周转率分别是 11.349;9.532;9.896;成本基础存货周转天数分别是 31.721;37.768;36.378；二是以收入为基础的存货周转率;即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率;主要用于获利能力分析.其计算公式为：的入/存货平均余额;其中：存货平均余额期初存货余额+期末存货余额/2;收入基础的360/存货周转次数存货平均360/营业收入.通过计算得知格力电器 2014 年、2015 年、2016 年三年的收入基础存货周转率分别是 12.891;11.129;11.905;收入基础存货周转天数分别是 27.926;32.348;30.239.存货周转率反映了企业销售效率和存货使用效率.在正常情况下;如果企业经营顺利;存货周转率越高;说明企业存货周转得越快;企业的销售能力越强.营运资金占用在存货上的金额也会越少;变现速度快;销售能力强.从上述数据显示来看;格力电器近三年的存货周转速度较慢;积压了过多的存货;资金占用水平高.企业资产的变现能力降低;影响企业短期偿债能力.六营运资金周转率分析：营运资金是企业流动资产和流动负债的总称.流动资产减去流动负债的余额称为净营运资金.一般而言;营运资本周转率越高;说明每 1 元营运资本所带来的销售收入越多;企业营运资本的运用效率也就越高；反之;营运资本周转率越低;说明企业营运资本的运用效率越低.营运资金的多少及其流动性;可用于评估企业短期偿债能力.衡量的主要指标有营运资金周转次数和营运资金周转天数.其计算公式：营运资金周转次数营业收入/营运资金平均占用额;营运资金平均占用额期初营运资金占用额+期末营运资金占用额/2；营运资金周转天数360/营运资金周转次数.从计算数据看;格力电器 2014 年、2015 年、2016 年三年的营运资金周转次数分别是 14.74、10.017、9.041;运资金周转天数分别是 24.423、35.939、39.819;三年来该公司营运资金为正数;说明格力公司采用的是稳健的营运资金政策;但是该公司三年来营运资金周转次数不断在下降;周转天数不断在延长;说明该公司营运资金的管理效率在下降;公司需要加强营运资金的管理以降低财务风险.（七）营业周期分析：营业周期是指从取得存货或外购承担付款义务;到收回因销售商品或提供劳务而产生的的这段时间.其计算公式为：营业周期+;存货周转天数360/存货周转次数存货平均余额 360/营业收入;应收账款周转天数360/应收账款周转次数应收账款平均余额 360/营业收入.营业周期的长短是决定公司需要量的重要因素.较短的营业周期表明对应收账款和的有效管理.一般情况下;营业周期短;说明资金周转速度快；营业周期长;说明资金周转速度慢.这就是营业周期与的关系.决定流动比率高低的主要因素是存货周转天数和应收账款周转天数.计算得知格力电器2014年、2015 年、2016 年三年的营业周期分别是 37.52、47.685、45.924;应收账款周转天数分别是 5.799、9.917、9.546;存货周转天数分别是31.721、37.768、36.278;营业周期增加;就需要增加相应的资金来负担额外的流动资产;从数据来看;格力电器的营业周期增长;说明其资产的使用效率降低;资金周转的速度减慢;导致企业的获利能力降低;资产的流动性差;资产的风险增高.二、格力电器营运能力小结 综上所述;通过在 2014 年-2016 年间格力电器营运能力各项数据统计分析;从总资产周转率来看;有着下降的趋势;说明全部资产使用率上升销售前景需提高;盈利能力也受到限制.固定资产周转率的层面;说明该企业固定资产的利用效率一般化;流动资产周转率来看趋于平缓下降;周转越慢;表明了流动资产在经历生产和销售各阶段时占用的时间越长;应收账款周转率的层面;应收账款的应收账款周转率有大幅度降低;证明平均收账期有所增加;应收账款的收回减慢;资金滞留在应收长款上的数量增多;资金使用效率有所降低;从存货周转率来看;格力电器近三年的存货周转速度较慢;积压了过多的存货;资金占用水平高;从营业资金周转率来看该公司三年来营运资金为正数;说明格力公司采用的是稳健的营运资金政策;但是三年来营运资金周转次数不断在下降;周转天数不断在延长;说明该公司营运资金的管理效率在下降；营业周期的层面;这几年格力电器的营业周期增长;说明其资产的使用效率降低;资金周转的速度减慢;导致企业的获利能力降低;资产的流动性差;资产的风险增高.总体看来;格力电器的营运能力较一般;该公司营运资金的管理效率在下降;公司需要加强营运资金的管理;增强营运能力以降低财务风险.