货币银行学第三章(2).ppt

金金融融学学第三章第三章利利率率第三章第三章 利利 率率利息是信用关系成立的条件，利息的存利息是信用关系成立的条件，利息的存在使信用关系得以产生、发展、壮大，在使信用关系得以产生、发展、壮大，从而促进了社会经济的发展。从而促进了社会经济的发展。金金融融学学第三章第三章利利率率第一节第一节 利息和利息率利息和利息率一、利息理论的发展一、利息理论的发展1 1、货币利息理论货币利息理论：1717世纪，英国哲学家世纪，英国哲学家约翰约翰.咯克提出的。咯克提出的。他们认为利息是借钱和出售证券的成本，他们认为利息是借钱和出售证券的成本，同时也是贷款和购买证券的收益。同时也是贷款和购买证券的收益。金金融融学学第三章第三章利利率率2 2、实际利息理论、实际利息理论实际利息理论实际利息理论：1717世纪，古典经济学家世纪，古典经济学家创立的。利息是实际节制的报酬和实际创立的。利息是实际节制的报酬和实际资本的收益。资本的收益。奥地利经济学家庞巴维克发展了该理论，奥地利经济学家庞巴维克发展了该理论，最早提出了时差利息理论。最早提出了时差利息理论。金金融融学学第三章第三章利利率率3 3、现代利息理论、现代利息理论现代利息理论现代利息理论：以价格预期为纽带，利：以价格预期为纽带，利息是货币资本的价格。息是货币资本的价格。主要代表人是英国的经济学家费雪主要代表人是英国的经济学家费雪。金金融融学学第三章第三章利利率率4、利息、利息利息利息是借贷关系中由借入方支付给贷出是借贷关系中由借入方支付给贷出方的报酬。方的报酬。（在借贷过程中，债务人支付给债权人（在借贷过程中，债务人支付给债权人超过本金的那部分金额。）超过本金的那部分金额。）金金融融学学第三章第三章利利率率5、利息的来源利息的来源马马克克思思关关于于利利息息来来源源与与本本质质的的理理论论。利利息息就就其其本本质质而而言言，是是剩剩余余价价值值的的一一种种特特殊表现形式，是利润的一部分。殊表现形式，是利润的一部分。西西方方经经济济学学家家关关于于利利息息来来源源与与本本质质的的理理论论，大大多多脱脱离离经经济济关关系系本本身身，无无法法揭揭示示资本主义利息的真正来源与本质资本主义利息的真正来源与本质。金金融融学学第三章第三章利利率率二、利息率的种类二、利息率的种类（1 1）基准利率和市场利率基准利率和市场利率（2 2）固定利率和浮动利率固定利率和浮动利率（3 3）名义利率和实际利率名义利率和实际利率（4 4）官定利率和公定利率官定利率和公定利率（5 5）其他利率：）其他利率：金金融融学学第三章第三章利利率率三、利率的计量三、利率的计量利息的计算利息的计算现值与贴现现值与贴现到期收益率到期收益率金金融融学学第三章第三章利利率率四、影响利率的因素四、影响利率的因素社会平均利润率社会平均利润率资金供求状况资金供求状况经济周期和通货膨胀经济周期和通货膨胀国际金融市场利率（国际金融市场利率（利率管制）利率管制）货货币币政政策策和和财财政政政政策策（货货币币政政策策、财财政政政策，汇率政策）政策，汇率政策）金金融融学学第三章第三章利利率率第二节第二节利率理论利率理论 一、马克思的利率理论一、马克思的利率理论马克思研究利息的本质和来源。马克思研究利息的本质和来源。利利息息本本质质同同利利润润一一样样，是是剩剩余余价价值值的的转转化化形形式式，平平均均利利润润率率即即为为利利率率的的最最高高上上限。限。马克思认为：利润率决定利息率。马克思认为：利润率决定利息率。金金融融学学第三章第三章利利率率利润率的变化对利息率影响利润率的变化对利息率影响（1）社社会会平平均均利利润润率率下下降降，利利息息率率也也会会下下降降，但但趋趋势势缓缓慢慢。（资资本本有有机机构构成成提提高）高）（2）平平均均利利润润率率下下降降趋趋势势缓缓慢慢（不不明明显显），利息率在一段时间内相对稳定，利息率在一段时间内相对稳定.（3）利息率的决定因素具有偶然性。利息率的决定因素具有偶然性。金金融融学学第三章第三章利利率率二、西方利率理论二、西方利率理论1、古典利率理论、古典利率理论利利率率是是由由投投资资需需求求与与储储蓄蓄意意愿愿均均衡衡所所决决定的。定的。储蓄是利率的递增函数储蓄是利率的递增函数S=f（i）；投资是投资是利率的递减函数利率的递减函数I=（i），二者都是利二者都是利率的函数。率的函数。金金融融学学第三章第三章利利率率2、可贷资金理论（也称古典利、可贷资金理论（也称古典利率理论）率理论）创创立立于于20世世纪纪3040年年代代，认认为为利利率率由可贷资金供求决定。由可贷资金供求决定。可可贷贷资资金金供供给给包包括括：总总储储蓄蓄（S）；银银行行新创造的货币量新创造的货币量M；可可贷贷资资金金需需求求包包括括：总总投投资资I；因因投投资资而而增加的储存金额增加的储存金额H金金融融学学第三章第三章利利率率说明说明当可贷资金供给增加，需求不变时，利当可贷资金供给增加，需求不变时，利率下降；当可贷资金需求增加，供给不率下降；当可贷资金需求增加，供给不变时，利率上升。变时，利率上升。影响利率变化的原因是资金供给或需求影响利率变化的原因是资金供给或需求的变动。的变动。金金融融学学第三章第三章利利率率影响债券需求的变动方向影响债券需求的变动方向 金金融融学学第三章第三章利利率率影响债券供给的变化方向影响债券供给的变化方向 金金融融学学第三章第三章利利率率3、流动性偏好利率理论、流动性偏好利率理论由由凯凯恩恩斯斯在在20世世纪纪30年年代代提提出出的的，货货币币供供求求决决定利率。他认为货币需求量取决于：定利率。他认为货币需求量取决于：交交易易性性需需求求；它它是是收收入入的的函函数数，随随收收入入增增加加而而增加；增加；预预防防性性需需求求；随随收收入入增增加加而而增增加加，随随利利率率的的提提高而减少；高而减少；投投机机性性需需求求；它它是是利利率率的的递递减减函函数数，随随利利率率的的提高而减少；提高而减少；货币供给量取决于货币政策货币供给量取决于货币政策金金融融学学第三章第三章利利率率影响货币需求的因素影响货币需求的因素货币需求货币需求（1）收收入入水水平平。收收入入提提高高，货货币币需需求求增增加，货币需求曲线右方移动。加，货币需求曲线右方移动。（2 2）价价格格总总水水平平。物物价价上上升升，货货币币需需求求的增加，货币需求曲线右方移动。的增加，货币需求曲线右方移动。金金融融学学第三章第三章利利率率影响货币供给量的因素影响货币供给量的因素1）流动性效应。流动性效应。2）货币供给增加收入效应；货币供给增加收入效应；3）货币供给增加价格效应；货币供给增加价格效应；4）货货币币供供给给增增加加费费雪雪效效应应；（费费雪雪效效应就是预期通货膨胀效应）应就是预期通货膨胀效应）金金融融学学第三章第三章利利率率4、流动偏好利率理论与可贷资、流动偏好利率理论与可贷资金利率理论的区别金利率理论的区别1）流流动动性性偏偏好好利利率率是是短短期期货货币币利利率率理理论论，强强调调货货币币供供给给决决定定；可可贷贷资资金金利利率率理理论论，是是长长期期货币利率理论，强调实际经济变量决定；货币利率理论，强调实际经济变量决定；2 2）流流动动性性偏偏好好利利率率理理论论，是是对对货货币币供供求求存存量量的的分分析析；可可贷贷资资金金利利率率理理论论，是是对对货货币币供供求求流流量的分析；量的分析；3 3）应应用用上上，流流动动偏偏好好利利率率理理论论能能够够较较好好地地分分析析收收入入、价价格格和和货货币币的的供供应应对对利利率率的的影影响响。可可贷贷资资金金利利率率理理论论能能够够较较好好地地分分析析通通货货膨膨胀胀的的变变动对利率的影响。动对利率的影响。金金融融学学第三章第三章利利率率第三节第三节 利率的作用利率的作用 一、利率的基本作用一、利率的基本作用1.利率影响货币需求；利率影响货币需求；2.利率影响货币供给；利率影响货币供给；3.中央银行的货币政策影响利率；中央银行的货币政策影响利率；4.利率与汇率相互影响；利率与汇率相互影响；5.利率影响金融资产价格；利率影响金融资产价格；金金融融学学第三章第三章利利率率二、我国利率作用的实证分析二、我国利率作用的实证分析1、利率变动对居民储蓄的影响、利率变动对居民储蓄的影响居民储蓄可以分为两个层次：广义的和居民储蓄可以分为两个层次：广义的和狭义的居民的储蓄。狭义的居民的储蓄。广义的居民储蓄广义的居民储蓄包包括手持现金、银行存款、金融证券及实括手持现金、银行存款、金融证券及实物资产。物资产。狭义的居民储蓄狭义的居民储蓄是指居民在银是指居民在银行的储蓄存款。行的储蓄存款。金金融融学学第三章第三章利利率率利率与居民储蓄的关系利率与居民储蓄的关系 实证分析表明：不管是从长期还是从短实证分析表明：不管是从长期还是从短期来看，无论是名义利率还是实际利率期来看，无论是名义利率还是实际利率与居民的储蓄弱相关。与居民的储蓄弱相关。资料金金融融学学第三章第三章利利率率2、利率变化对消费的影响、利率变化对消费的影响从从长长期期来来看看，存存款款利利率率对对居居民民消消费费影影响响很小。很小。从从短短期期来来看看降降低低利利率率政政策策也也不不能能刺刺激激消消费。费。金金融融学学第三章第三章利利率率3、利率下调对投资的影响、利率下调对投资的影响从从长长期期来来看看，投投资资与与贷贷款款利利率率不不存存在在稳稳定定的的关关系系，投投资资的的利利率率弹弹性性经经常常处处于于不不规则的大幅震荡之中。规则的大幅震荡之中。从短期来看，利率与投资呈弱相关。从短期来看，利率与投资呈弱相关。金金融融学学第三章第三章利利率率三、利率作用及市场化改革三、利率作用及市场化改革1 1、利率在经济中的作用、利率在经济中的作用（1 1）利率与消费和储蓄的关系利率与消费和储蓄的关系（2 2）利率与投资的关系利率与投资的关系（3 3）利率与通货膨胀的关系利率与通货膨胀的关系（4 4）利率与金融机构的关系利率与金融机构的关系（5 5）利率对经济活动的影响利率对经济活动的影响金金融融学学第三章第三章利利率率2 2、利率改革、利率改革（1 1）中国利率改革存在的问题？中国利率改革存在的问题？（2)2)实现利率市场化所需要的条件。实现利率市场化所需要的条件。（Zl1Zl1 zl2zl2 zl3zl3)（X