第三章 信用、利息与利息率.ppt
LOGO第三章第三章 信用、利信用、利息与利息率息与利息率吉林大学珠海学院：孙妍吉林大学珠海学院：孙妍LOGO第一节第一节 信用信用v一、信用与信用的产生v信用是一种借贷行为，是一种价值运动形式；v信用具有到期归还和支付利息的特征；v信用只有在货币支付手段职能存在的条件下才能发生。2LOGO二、信用的形式二、信用的形式v（一）高利贷信用v高利贷产生于原始社会末期，在奴隶社会和封建社会广泛存在；v高利贷资本的供应者主要是铸币兑换商和后来的货币经营业者；需求者主要是小生产者；v高利贷的两个特点：v1、利率高；2、非生产性3LOGO（二）商业信用（二）商业信用v1、商业信用的产生和发展v商业信用是指企业之间以赊销商品和预付货款等形式提供的信用；v主要是赊销和预付两大类v2、商业信用的特点v商业信用中的债权人和债务人是商品生产者或经营者；4LOGOv商业信用中贷出的资本是产业资本中的商品资本；v商业信用的动态与产业周期各阶段资本的动态是一致的。v3、商业信用的作用和局限性v作用：保证生产、流通顺畅，促进经济发展。商业信用直接同商品生产和流通相联系，直接为企业资本循环服务。5LOGO商业信用的局限性商业信用的局限性v商业信用的规模受工商企业资本量的限制；v商业信用的提供受方向的限制；v商业信用在管理和调节上有一定局限性。6LOGO（三）银行信用（三）银行信用v银行信用是银行及其他金融机构以货币银行信用是银行及其他金融机构以货币形式提供的信用。形式提供的信用。v银行信用是现代信用的主导形式v第一，银行信用消除了商业信用的局限性。v1.银行信用具有广泛性。v2.银行信用具有规模性。v3.银行信用具有贷款期限上的灵活性。7LOGOv4.银行信用具有核心性特征。v第二，银行本身具有规模大，成本低，风险小的优势，任何其他信用形式都难以与之竞争。v第三，银行作为吸收存款和发放贷款的企业，不仅能够提供信用，而且还能创造信用，使其能够以较低的成本提供信用。8LOGO如何理解银行信用与商业信用之间的关如何理解银行信用与商业信用之间的关系系？v(1)商业信用始终是信用制度的基础。v(2)只有商业信用发展到一定程度后才出现银行信用。v(3)银行信用的出现又使商业信用进一步完善。v(4)商业信用与银行信用各具特点，各有独特的作用。9LOGO银行信用的特点银行信用的特点v第一，债权人是金融机构，债务人是企业或个人。v第二，以货币形态提供银行信用。v第三，规模性和长期性。v第四，间接性和风险小。10LOGO间接融资与直接融资间接融资与直接融资v1、间接融资（间接金融）与直接融资（直接金融）的定义v间接融资又叫间接金融，是指融资者通过金融机构的融资。v直接融资或直接金融，是指融资者直接从资金所有者融通资金，如在金融市场上发行股票和债券。11LOGO直接融资的优缺点直接融资的优缺点v优点：v(1)资金供求双方直接联系，可以根据各自的条件，例如，借款期限、数量和利率水平等方面的要求，实现资金的融通。v（2）债权方关注债务人的经营活动；债务人面对债权人的直接监督，在经营上会有较大的压力，从而促进资金使用效率的提高。12LOGOv（3）通过发行长期债券和股票，有利于筹集具有稳定性的、可以长期使用的投资资金，由此筹集的资金具有长期使用的特点。v局限性：v（1）直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面受到的限制比间接融资的要多。v（2）对资金供给者来说，直接融资风险，由于缺乏中介的缓冲，比间接融资要大。13LOGO间接融资的优缺点间接融资的优缺点v优点:v(1)银行等金融机构以其网点多，吸收存款的起点低，能够广泛筹集社会各方面闲散资金，积少成多，形成巨额资金；v（2）在直接融资中，融资的风险由债权人独自承担。而在间接融资中，由于金融机构的资产、负债是过样化的，融资风险便可由多样化的资产和负债结构分散承担，从而安全性较高。14LOGOv局限性：v加入了金融机构为中介，隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象的经营状况的关注和筹资者在资金使用方面的压力。15LOGO（三）国家信用（三）国家信用v是以国家为债务人向社会举债筹集资金的行为。v典型形式是发行公债和国库券v国家信用的特点：v第一，在国家信用关系中，债务人是国家，债权人多为银行、其他金融机构、企业和居民。16LOGOv第二，国家信用是用于弥补财政赤字和投资。v第三，调节经济活动，当经济出现衰退时增加政府支出，推动经济扩张；反之，流通中货币过多，则可发行国债吸收货币，抑制经济过热。v第四，国债的流通是货币政策的主要内容之一。（在公开市场上）17LOGO（四）消费信用（四）消费信用v1、消费信用是指企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的，用于生活消费目的的信用。v2、消费信用的主要形式：v一是商品赊销。v二是消费信贷。v三是金融机构对个人提供信用卡。18LOGO中行长城卡中行长城卡长城国际卡长城国际卡交行太平洋卡交行太平洋卡19LOGO建行建行龙卡龙卡工行工行牡丹卡牡丹卡农行农行金穗卡金穗卡20LOGO我国信用卡的发展我国信用卡的发展v银行卡：v银行卡按是否具备透支功能分为：信用卡和借记卡。v信用卡按是否向发卡银行交存备用金，又可分为贷记卡和准贷记卡。21LOGOv贷记卡v是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先消费、后还款的信用卡。v准贷记卡v是指持卡人须先按发卡银行的要求交存一定金额的备用金，当备用金帐户金额不足支付时，可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。22LOGOv借记卡v不具备透支功能。借记卡主要有转帐卡（含储蓄卡）、专用卡和储值卡三种。23LOGO（五）国际信用（五）国际信用v国际信用是适应商品经济发展和国际贸易扩大而产生并发展起来的一种借贷关系。v1、国际商业信用：是出口商用商品形式提供的信用。v方式：来料加工；补偿贸易v2、国际银行信用v是进出口双方银行所提供的信用。24LOGOv方式：出口信贷，包括卖方信贷和买方信贷；v卖方信贷，是出口方银行向出口商提供的信贷；v买方信贷，是出口方银行直接向进口商或进口方银行提供的贷款。v进口信贷：通常是指进口方银行提供贷款，解决买方资金需要，以支持本国进口商购买所需的商品或技术等。v3、政府间信用25LOGO信用工具由五大要素构成：信用工具由五大要素构成：v(1)面值，即凭证的票面价格，包括面值币种和金额；v(2)到期日，即债务人必须向债权人偿还本金的最后日期；v(3)期限，即债权债务关系持续的时间；v(4)利率，即债权人获得的收益水平；v(5)利息的支付方式。26LOGO信用工具种类可以进行如下划分：信用工具种类可以进行如下划分：v(1)按信用形式划分，可分为商业信用工具，银行信用工具，国家信用工具，证券投资信用工具，如债券、股票等。v(2)按期限划分，可分为长期、短期和不定期信用工具。长期与短期的划分没有一个绝对的标准，一般以一年为界，一年以上的为长期，一年以下则为短期。短期信用工具主要是指国库券、各种商业票据，包括汇票、本票、支票等。27LOGO信用工具的特征信用工具的特征v1、收益性。信用工具能定期或不定期带来收益，这是信用的目的。v2、风险性。为了获得收益提供信用，同时必须承担风险。v3、流动性。金融工具可以买卖和交易，可以换得货币，此即为具有变现力或流通性。28LOGO三、信用工具三、信用工具v（一）信用工具概述v发展历程：口头承诺挂账信用书面凭证v分为流通票据和非流通票据：v1、票据的转让流通必须经过背书；v2、取得票据的人可获得完整的所有权，并有权就该票据提出诉讼。29LOGO（二）短期信用工具（二）短期信用工具v短期信用工具一般指期限在一年以下的商业票据、银行票据、支票以及近几十年来发展起来的信用证等。v商业票据：是商业信用的工具，是在信用买卖商品时证明债权债务关系的书面凭证。v1、本票包括商业本票和银行本票v2、汇票包括商业汇票和银行汇票30LOGO本票本票汇票汇票支票支票31LOGOv3、支票v是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款帐户上支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。v4、信用证v商业信用证：是银行保证本国进口商有支付能力的凭证，是国际贸易中的一种主要支付方式。32LOGOv旅行信用证v又称货币信用证，是银行发给客户据以支取现款的一种凭证。v5、旅行支票v银行或旅行社为方便旅游者而签发的一种定额支票33LOGO（三）长期信用工具（三）长期信用工具v1、债券v政府债券：由中央政府、地方政府或政府担保的公共事业部门发行的债券。分为短期、中期、长期债券。v公司债券：工商业公司为筹资而发行的债务凭证。v金融债券34LOGOv2、股票v股份公司发行，用以证明投资者的股东身份，并据以获得股息的凭证。v普通股和优先股35LOGO第二节第二节 利息与利息率利息与利息率v一、利息的含义及其来源v（一）利息的含义v1、节欲论v2、时差利息论v3、流动性偏好论v利息是使用借贷资金的报酬36LOGO37问题：利率的主要功能是什么？37LOGO38令人不可小觑的利率功能：362年前，白人移民用24美元的物品，从印第安人手中买下了相当于现在曼哈顿的那块土地，现在这块地皮值281亿美元，与本金差额整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银行，以年息8厘计算，今天的本息就是30万亿美元，可以买下1067个曼哈顿；6厘计算，现值为347亿美元，可以买下1.23个曼哈顿。摘自上海金融报93,2,838LOGOv(二)利息的来源v剩余价值的特殊转化形式v二、利息率及其计算v1、利息率是利息对本金的比率。v利息率=（利息额/借贷资金额）100%v分年利率、月利率、日利率v年利率=月利率12=日利率36039LOGOv2、两种计息方法：v单利法：I=Prn;S=P（1+nr）vI为利息额；P为本金；r为利息率；n为借贷期限；S为本金与利息之和，又称本利和。v复利法：S=P（1+r）（1+r）vI=S-P40LOGO练习练习v1、刘大爷把元存入储蓄所，存期三年，年利率是5.67%元，到期可得利息多少元？分别用单利法和复利法计算。v2、孔大伯向银行借款10000元，月利率为6，借款期限为两年。到期时孔大伯应付的利息是多少？41LOGO解答解答v1、单利法：、单利法：2500（1+3*5.67%）=425.25v复利法：复利法：2500（1+5.67%）*（1+5.67%）*（1+5.67%）=2500*1.179926954263=2949.817v2949.817-2500=449.817v2、10000*（1+24*6%）=14400v14400-10000=440042LOGO决定利率水平的因素决定利率水平的因素v（一）平均利润率v（二）借贷资金的供求关系v（三）预期通货膨胀率v当预期通货膨胀率提高时，债权人会要求提高贷款利率；当预期通货膨胀率下降时，利率一般也会相应地下调。43LOGOv美联储主席：格美联储主席：格林斯潘林斯潘（1926）v“如果你们认为如果你们认为确切地理解了我确切地理解了我讲话的含义，那讲话的含义，那么，你们肯定是么，你们肯定是对我的讲话产生对我的讲话产生了误解。了误解。”44LOGOv（四）中央银行货币政策v中央银行采用紧缩政策时，往往会提高再贴现率或其他由中央银行所控制的基准利率；而当中央银行实行扩张政策时，又会降低再贴现率或其他基准利率，从而引起借贷资金市场利率跟着作相应调整，并进而影响整个市场利率水平。45LOGOv（五）国际收支状况v当一国国际收支平衡时，一般不会变动利率。v当一国国际收支出现持续大量逆差时，为了弥补国际收支逆差，需要利用资本项目大量引进外资。v当一国国际收支持续大量顺差时，为了控制顺差，减少通货膨胀的压力，金融管理当局就可能会降低利率，减少资本项目的外汇流入。46LOGO转存利息平衡分界点转存利息平衡分界点 v转存利息平衡分界点=一年的天数现存单的年期数（新定期年利率-现存单的定期年利率）/（新定期年利率-活期年利率）v一笔定期存款,现存单上的年息是1.98、存期为1年,欲转存为存期1年、年息2.25的定期存款.活期年息是0.72,1年的天数按照银行规定为360天,则:360*1*(2.25-1.98)/(2.25-0.72)=360*0.27/1.53=64天47LOGO三、利率的种类三、利率的种类v（一）市场利率、官定利率与公定利率v1、市场利率是指在借贷货币市场上由借贷双方通过竞争而形成的利息率；v2、官定利率是指一国政府通过中央银行而确定的各种利息率；v3、公定利率是指由非政府部门的金融民间组织如银行公会等确定的利率。48LOGOv（二）存款利率与贷款利率v（三）固定利率与浮动利率v1、固定利率是指利息率在借贷期内不变的利率。v2、浮动利率又称可变利率，是指利息率随市场利率的变化而定期调整的利息率。v（四）差别利率与优惠利率v1、差别利率是指针对不同的贷款种类和借款对象实行不同的利息率。49LOGOv2、优惠利率是指国家通过金融机构对于需要重点扶植或照顾的企业、行业或部门所提供的低于一般贷款利率水平的利率。v（五）名义利率与实际利率v1、名义利率是以名义货币表示的利息率，即我们平时所说的利息率。v2、实际利率就是名义利率剔出通货膨胀因素以后的真实利率。50LOGOv计算公式为：r=i-Pv式中，r表示实际利率，i表示名义利率，P表示借贷期间的通货膨胀率v当iP，则r0，实际利率为正，表明有利息，借贷资金增殖；vi=P，则r=0，实际利率为零，无利息，借贷资金保值；viP，则r0，实际利率为负数，无利息，借贷资金贬值。51LOGO第三节第三节 利率理论利率理论v一、古典利率理论v（一）前提假设v（二）推导过程v（三）古典利率理论的特点52LOGO一、前 提 假 设 在收入（产量）不变时，储蓄是利率的增函在收入（产量）不变时，储蓄是利率的增函数。数。即：即：为分析简单，假设为线性函数，即：为分析简单，假设为线性函数，即：LOGO储 蓄 函 数 当收入变动时，线性函数的截当收入变动时，线性函数的截距项距项S S0 0应随收入的变动而变动。应随收入的变动而变动。LOGO一、前 提 假 设 在边际利润率不变时，投资是利率的增函数在边际利润率不变时，投资是利率的增函数 即即为分析简单，假设为线性函数，即：为分析简单，假设为线性函数，即：LOGO投 资 函 数 当资本边际利润率变动时，线当资本边际利润率变动时，线性函数的截距项性函数的截距项I I0 0应相应地变动。应相应地变动。LOGO二、均 衡 利 率 令：令：得得LOGO二、均 衡 利 率 LOGO三、古典利率理论v庞巴维克的“时间偏好论”。v古典学派认为利率是由实际领域的投资和储蓄这两个因素决定的，投资代表资金的需求，储蓄代表资金的供给，“供给能自创需求”，所以决定利率的关键在储蓄。储蓄多少要取决于人们的“时间偏好”程度。59LOGO二、凯恩斯的流动性偏好理论v 流动性偏好是指人们喜欢流动性比较高的货币，所以这一理论又称流动性偏好理论。v凯恩斯认为古典学派的理论前提即市场经济会自动达到充分就业均衡是不现实的。v认为利率由货币的供求关系决定，而不是由投资和储蓄的关系决定的。v利息是人们放弃货币，牺牲流动性偏好的报酬。v在货币供给相对确定的情况下，利率在很大程度上受货币需求的影响。60LOGOvMs=MvMd=L=L1(Y)+L2(r)vL1(Y)是收入的递增函数，L2(r)是利率的递减函数v当Ms=Md时，r0是由货币供给与货币需求决定的均衡利率v人民对货币需求的三大动机v交易动机、预防动机、投机动机61LOGOv 流动性偏好理论流动性偏好理论62LOGO四、可贷资金理论四、可贷资金理论v是新古典学派的利率理论，产生于20世纪30年代后期。v基本观点是：v利率决定于可贷资金供给与需求的均衡点。63LOGOv该理论的特点：v（1）是长期的实际利率理论，强调实际经济变量对利率的决定作用。v（2）它注重对某一时期货币供求流量的分析。v（3）兼顾货币因素和实际因素，存量分析和流量分析。v（4）忽视了收入与利率的相互作用。64LOGO可贷资金理论可贷资金理论Ls=S（i）+M（i）+DH（i）Ld=I（i）+DH（i）Ls=Ld65LOGOvI（i）代表投资是利率的反函数vH（i）代表窖藏是利率的反函数vS（i）代表储蓄是利率的增函数vM（i）代表信用创造或货币发行是利率的增函数vDH（i）代表反窖藏是利率的增函数vLs代表可贷资金供给，Ld代表可贷资金需求66LOGO五、五、IS-LM模型理论模型理论v基本观点：IS曲线代表商品市场均衡；LM代表货币市场均衡。均衡利率的决定取决于商品市场和货币市场的同时均衡。v模型描述：v 利率利率i v v v v v v v 收入收入yLMISEI eYe67LOGO六、利率的期限结构理论v利率期限结构是指不同期限的利率之间的关系。利率期限结构理论要研究的是长短期利率存在差异的原因。v1、预期假说v这种理论认为利率期限结构差异是由人们对未来利率的预期差异造成的。68LOGOv2、市场分割理论v该理论认为，各种期限的证券市场是彼此分割、相互独立的。利率是由各个市场的投融资者的偏好决定的。v3、流动性报酬理论v该理论认为，长期证券比短期证券有更多的风险，其流动性较差，必须给予流动性报酬作为补偿，从而使长期证券的利率大于短期证券的利率。69利率期限结构理论 在金融资产的利率差异中，期限因素始终是最重要的。利率的期限结构就是指短期利率与长期利率之间形成的关系结构。不同期限的利率收益曲线可用下图表示：曲线表示利率不变，长期利率与短期利率保持一致。曲线表示长期利率低于短期利率。曲线表示长期利率高于短期利率。利率期限BAC70LOGO第四节第四节 我国的利率体制改革我国的利率体制改革v以铜为镜，可以鉴人v以别国为鉴，可以取长补短v案例：v利率市场化的改革制度和国际借鉴（WORD文档）71
