当代西方货币金融学说1.ppt

当代西方货币金融学说当代西方货币金融学说Contemporary Western Theory of Currency and Finance第一章 西方两大经济学思潮的变迁及其对货币金融学说的影响1.1西方两大经济学思潮国家干预主义：要求国家对经济活动进行管理和 干预，限制经济自由经济自由主义：反对国家干预的一种理论和主张，要求自由的从事经济活动国家干预主义泛指要求国家对经济活动进行管理和干预，限国家干预主义泛指要求国家对经济活动进行管理和干预，限制经济自由的一种理论与政策主张。其核心观点认为，国家制经济自由的一种理论与政策主张。其核心观点认为，国家应该、也有能力对经济运行实行管理和干预，为市场和社会应该、也有能力对经济运行实行管理和干预，为市场和社会提供必要的经济服务；不应该只是经济秩序的消极维护者，提供必要的经济服务；不应该只是经济秩序的消极维护者，而应该是经济社会活动的积极参与者和干预者；不仅要弥补而应该是经济社会活动的积极参与者和干预者；不仅要弥补市场失效的缺陷，而且要防止市场出现新的失效；通过政策市场失效的缺陷，而且要防止市场出现新的失效；通过政策手段来缓解经济矛盾，调节供求，刺激消费和投资，扩大就手段来缓解经济矛盾，调节供求，刺激消费和投资，扩大就业，增加收入，促进经济发展业，增加收入，促进经济发展。经济自由主义泛指要求自由地从事经济活动，反对国家干预经济自由主义泛指要求自由地从事经济活动，反对国家干预的一种理论和主张。其基本原则是自由市场、自由经营、自的一种理论和主张。其基本原则是自由市场、自由经营、自由竞争和自动均衡，其理论核心在于市场的价格机制。他们由竞争和自动均衡，其理论核心在于市场的价格机制。他们认为，在自由经营的市场经济中，只要进行自由竞争，一切认为，在自由经营的市场经济中，只要进行自由竞争，一切都可以借助价格机制来实现，通过价格波动自动调节供求，都可以借助价格机制来实现，通过价格波动自动调节供求，是经济实现稳定均衡，一切人为的干预都是不必要的。是经济实现稳定均衡，一切人为的干预都是不必要的。1.1.1国家干预主义1.起源和发展16、17世纪：重商主义（mercantilism）19世纪：德国历史学派对古典经济学的批评魏克塞尔（Wicksell,1850-1926）对国家干预主义的发展（宏观经济观点、总量分析方法、国家干预经济的政策主张）1929-1933年经济大危机，凯恩斯主义(keynesianism)登上历史舞台，就业、利息与货币通论的出版，标志着国家干预主义的形成2.国家干预主义的理论依据和核心观点理论依据：对萨伊定律（Says Law）的否定市场不是万能的关注宏观总量的均衡核心观点：国家是经济活动的积极参与者和干预者弥补市场对资源配置的基础性作用缓解经济矛盾1.1.2经济自由主义1.经济自由主义的起源和发展17世纪，重农主义（physiocracy）18世纪，约翰洛克和大卫休谟对经济自由主义做出最初的表述1776年，亚当斯密（Adam Smith）的国富论，提供了公认的理论基础 随后，大卫李嘉图、约翰穆勒、马歇尔和 瓦尔拉斯进一步发展了经济自由主义思想Adam Smith（17231790）经济学鼻祖，自由经济主义的倡导者,主要理论包括分工理论、货币理论、价值论、分配理论、资本积累理论和赋税理论，其著作国富论是现代政治经济学研究的起点。1.1.2经济自由主义 2.经济自由主义的主要理论从“利己”的人性出发提出经济自由主义，理性经济人、完全竞争为基本假设（i）亚当斯密的“看不见的手”原理（ii）萨伊定律：供给自动创造需求（iii）马歇尔的经济自由主义原则Alfred Marshall(18421924)让巴蒂斯特萨伊(Say Jean Baptiste，17671832)1.1.2经济自由主义 3.经济自由主义（neo-liberal economics）的发展脉络古典经济自由主义：主要是由亚当斯密、大卫李嘉图、萨伊、马歇尔等古典和新 古典学派经济学家倡导的学说；主张自由市场、自由经营、自由竞争、自动调节、自动均衡，反映了资本主义初期的市场经济发展的要求；18世纪成为正统的西方经济学主流；新经济自由主义：“新”主要区别于古典的经济自由主义；兴起于国家干预主义盛行的50年代，70年代成为西方经济学主流 承认但主张严格限制政府的经济职能，主张其主要职能是提供公共产品；1.2当代西方两大经济学阵营1.2.1两大西方经济学阵营的形成1776年,斯密国富论为标志，早期的古典经济学马歇尔经济学原理为标志，新古典经济学当代西方经济学凯恩斯通论为标志20世纪30年代，凯恩斯的通论问世，西方两大经济学阵营形成政策主张的四种组合：彻底的国家干预主义 彻底的经济自由主义 国家干预为主，经济自由主义为辅 经济自由主义为主，国家干预为辅1.2.2当代西方经济学派的划分理论观点基本一致分析方法基本一致政策主张基本一致 （胡代光、厉以宁当代资产阶级经济学主要流派）经济学派（school of economics）划分的标准：1.2.3当代西方两大经济学阵营的主要学派凯恩斯主义学派新古典综合学派 （后凯恩斯主流经济学）新剑桥学派 （后凯恩斯主义经济学）新凯恩斯主义经济学派凯恩斯主义非均衡学派瑞典学派货币学派供给学派理性预期学派 （新古典经济学派）弗莱堡学派伦敦学派奥地利学派公共选择学派新制度主义经济学派国家干预主义经济自由主义（注：对经济学派的划分不能一概而论）1.3 20世纪以来两大经济学阵营的交替主导20世纪30年代的第一个回合:1929-1933年经济大危机中，传统的经济自由主义衰落，凯恩斯主义迅速崛起20世纪70年代的第二个回合：70年代初的“滞胀”（stagflation）危机导致国家干预主义的败退，新经济自由主义兴起20世纪90年代的第三个回合：“反古典革命”和“新古典经济学派”的较量。国家干预主义和经济自由主义思潮在理论上的较量尚未分出胜负，双方仍处于并存对峙之势，并且分别按其自己的命题进行着不同方向的研究。但从总体上看，两大经济学阵营的对立与争斗性在逐步淡化，而共识与包容性在逐渐增加。西方两大经济学思潮的交替起伏不仅对西方经济理论的发展和经济政策的实施产生了决定性的作用，而且对西方货币金融学说的发展具有重大的影响。早期在带有浓厚国家干预主义色彩的重商主义盛行时，相对重视宏观层面的货币问题研究，提出了一些重要的货币学说。17世纪中叶以后，经济自由主义思潮占据主导地位，在货币金融理论研究方面相应地体现了注重微观因素、倡导市场机制的特征。1.4 两大经济学思潮变迁对 西方货币金融学说的影响1.4.1 16-17世纪以重商主义为代表的国家干预主义金属主义：货币等同于贵金属，等同于财富国际贸易是一种“零和博弈”（zero-sum game）殖民政策：利用殖民地为母国的制造业提供原料和市场 外汇理论：铸币平价论（theory of mint parity）两国货币的金属内容才是两国货币的基础。托马斯孟1.4.2 17世纪后经济自由主义占主导时期 货币金融研究研究的主要特点：主要的理论学说：萨伊定律货币“面纱观”和中性论货币数量论（货币数量论（the quantity theory of moneythe quantity theory of money）认为在货币数量变动与物价及货币价值变动之间存在着一种因果关系的理论。）市场出清理论（瓦尔拉斯的一般均衡理论）市场出清假设是说，无论劳动市场上的工资还是产品市场上的价格都具有充分的灵活性，可以根据供求情况迅速进行调整。有了这种灵活性，产品市场和劳动市场都不会存在超额供给。注重微观因素，倡导市场机制1.4.3 20世纪货币金融学说的主要特点20世纪30年代后：国家干预主义成为主导，更为关注宏观金融领域，但与货币主义的角度和特点不同。20世纪30年代中期以后，国家干预主义思潮占主导地位，国家干预主义阵营为了替政府制定和实施经济政策出谋划策，货币金融理论的研究成果主要集中在货币金融总量及其均衡和货币政策等方面；而各经济自由主义学派的经济学家也非常重视对货币金融总量均衡和政策问题的研究，但他们共同的落脚点是与国家干预主义展开论战，反对政府对经济、金融运行的干预和管理。20世纪70年代后：经济自由主义再次成为主流，一方面主张政府应减少甚至放弃对金融市场的干预，另一方面强调货币供给的稳定。20世纪70年代，在经济自由主义再次成为主流的背景下，金融自由化理论风靡世界。由于经济自由主义高度推崇市场，金融市场得到前所未有的重视，金融市场的理论研究也相应繁荣起来，与之相关联的其他微观金融理论，如企业融资、公司理财、贸易融资、金融中介经营与管理等理论研究也取得了很大进展。与此同时，面对20世纪70年代初期发生的经济增速放缓、失业率上升与物价上涨并存的“滞胀”现象，货币政策和通货膨胀问题成为两大经济学阵营争执的焦点。20世纪90年代以来，两大经济学思潮于伯仲之间并行发展，金融理论的发展呈现多元化。20世纪90年代以来，国家干预主义和经济自由主义几乎平分秋色，金融理论的发展也呈现多元化的特征。面对世界经济和金融发展的特点，两大经济学阵营的经济学家们分别围绕着金融国际化与经济全球化、金融风险与金融安全性、金融脆弱性与金融监管、通货紧缩与货币政策、货币政策和金融监管的国际协调等问题展开研究，取得了丰硕的研究成果。但是在一些新兴的诸如数理金融学、金融工程学、行为金融学和信息金融学等研究领域，仍然可以看出两大经济学阵营的分歧。