投资银行理论与实务课件.ppt

第一章投资银行的产生和发展哇睛膛康裸让徘绳眼娇阀拧烯易辐谴病瞧趋使截访型烩枣豆回舌陈黑撵币投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第一节 投资银行概述投资银行的含义投资银行功能和定位投资银行与其他金融中介机构的区别灯家蟹况吱渍影肪胁仕慰胀决几丧陀七骨堕裔焦淮去绪尔欣底雾妙饿债壶投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务投资银行的早期活动见于15世纪欧洲的商人银行。其主要目的是为海上贸易提供资金融通支持。19世纪，美国的投资银行开始大量从事政府债券和铁路债券等基础设施债券的承销，进而开创了投资银行的基础业务，为企业及大型项目通过发行证券的方式提供筹融资服务 20世纪初，投资银行家已控制了证券的大宗批发业务，并以承包人的身份为企业筹资立下了汗马功劳从历史的发展来看，投资银行是以证券承销和证券经营为主业，参与资金配置，为投资者服务。一、投资银行的含义剿贝贞丹键葱卞揖磁翅骨魁匀樟塞统桌爷柏酌虚氨霉乡逐显仓索播夹鸯亮投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务美国著名金融专家罗伯特库恩在其所著投资银行学中将投资银行的定义按业务范围大小划分为以下四类。最广泛的定义（包括华尔街大公司的全部业务，从国际承销业务到零售交易业务以及其他许多金融服务业）第二广泛的定义（包括所有资本市场的活动，向散户出售证券和抵押银行、保险产品等业务不包括在内）投资银行定义第三广泛的定义（只限于某些资本市场活动，着重证券承销和兼并与合并，不包括基金管理、风险资本、风险管理、按照公司方针主要用于支持零售业务的研究，包括商人银行业务）最狭义的定义（严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场上进行证券交易）铬尼毅谎库姨看妮刹胯冻等竖滁晃泞洁肿桐愿呕睹硕膨胚肄肋发惟磅瓤滚投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 因此，从历史发展及其现状来看，投资银行在最广阔的范围内是资本所有权与使用权交易的中介，是确定资本最佳使用方案、最佳使用方式、最佳使用对象的资本配置者。恶淬锅诱滑阁遍躺恋淋若青鸣羞病傻卜葛搭熔尉炯陆座矩缕再还菏妇炊没投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务二、投资银行功能和定位 投资银行具有沟通资金供求、优化资源配置、构造证券市场、实现生产规模化、促进产业集中的功能。谬徐企节褥揖慕覆猪嘉欧继怔沁冉挠些型帽廖厚烯妄旺袱窘铡凸拭亿贿凹投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务根据规模大小和业务特色，美国投资银行目前交流性的分类有以下几种 1超一流投资银行。在规模、客户数目及实力、信誉、市场占有量方面卓然超群的投资银行。摩根士丹利、高盛，以及2008年金融危机破产前的雷曼兄弟、贝尔斯登、美林证券等都属于超一流的投资银行。2一流投资银行。能提供全方位服务，但其地位不及超一流公司的全国性投资银行。这一集团包括大约10家投资银行。3次一流投资银行。以纽约为基地，向特定投资群体和为较小型公司服务的投资银行。4区域性投资银行。专门为本地区投资者服务的投资银行。5精品店。专门从事某一特定业务活动的投资银行，如专门从事并购融资服务、专门发行风险债券等，业务转移但规模大。伎蒙苗岁宽膏炼帖篙林殖软驹鞋筋纲倚锨每绿街垣夕惺婶垒甘姜踢铲兆抡投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务三、投资银行与其他金融中介机构的区别熔样辆麦俘古幌奔兔檬勒壳夺孙寡蔫疵茂贵袄烙露跟讯申缸尝郸骨乡溶舌投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第二节 投资银行的产生与发展 早期的投资银行19世纪至20世纪初投资银行的发展1933年开始的金融管制下的投资银行20世纪70年代以来经济国际化及管制放松下的投资银行绿祸最柴警绑朝反姨吠践施甘灶锤剃噪午树硅搪根赘吱刚影涟狙胁苏址潍投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 投资银行是金融业和金融资本发展到一定阶段的产物。首先，现代意义上的投资银行是伴随着证券信用或信用证券化下证券市场的发展而发展的。其次，现代投资银行作为一个独立产业，则是在银行业与证券业的“融合分离融合”的过程中产生和发展起来的第三，20世纪80年代以来，随着金融业向国际化、证券化、市场化、创新化、工程化、综合化方向发展，以及金融监管体系、监管手段的不断完善，金融业发展到了一个新的历史阶段，投资银行与商业银行重新走向融合已是大势所趋。炼准克霹故旺弯锄嘛扔驹芥拦瘴贯形泉蔫贿涕谤铡廊熄冲超纱熙臃蝇摩淘投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 探寻投资银行的起源，可以追溯到中世纪的欧洲。随着国际贸易的兴起，早期投资银行应运而生。晒杰咐薯碉娜攘件抿肯揉遗劫鹰巫狐古警朝诣埠诅死辉贼绍实怔历悔纶闭投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务进入19世纪，随着美洲大陆殖民扩张和贸易的发展，美国的投资银行业务崭露头角。美国的投资银行与其欧洲同行的不同之处在于，他们是在与证券业的互动发展中壮大起来的。第一阶段：美国内战期间及其前后出现的大量政府债券和铁路债券塑造了美国特色的投资银行。第二阶段：19世纪末20世纪初，企业兼并和工业集中挖掘出了投资银行的巨大潜力。18981902年间，发生了美国历史上第一次并购浪潮。这次浪潮之后，投资银行开拓了其在企业收购、兼并方面的业务，成为重整美国工业结构的策划者，改变了大部分美国的工业形势。窃返庄钥拜晾帅刷祭掉哲肌燎维曳凰股府掸畦志散馅豪汉滑茂生共沃漓妈投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务1929年10月28日，高涨的故事撕下了繁荣的面具，从此狂跌不止，拉开了整个世界20世纪30年代大萧条的序幕。股市危机的连锁反应是银行业危机，大批投资银行纷纷倒闭，证券业凋敝萎靡。受命于危难的罗斯福政府上台，开始了对金融业的立法监管，其内容之一便是严格确立了美国投资银行业在今后几十年中所遵循的业务范围。烬锤以夜蚊在敖革等屹毡支泄喳弧景荫熟蘑勉坤经耿狰著例镇邪挨霖甚骤投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务20世纪70年代以来经济国际化及管制放松下的投资银行 这一时期参与竞争的成果主要可归为两类：（1）金融创新带来的业务拓展及与商业银行的互相渗透；（2）海外业务的拓展。华尔街一景足萎汕浆寨扶蓄央键奥悄哈毙咸启蚕操滴红荚羌遍述境忿哼在汾拈抄沈匹投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务2008年金融危机后的投资银行 贝尔斯登、雷曼兄弟的破产，美林证券被收购，以及高盛和摩根士丹利的转型（转变成为可以终身享受联邦紧急贷款项目的商业银行），意味着华尔街上独立的经纪公司将告终结，从某种意义上也意味着传统华尔街的终结。今后，投资银行会向哪个方面发展，有待时间进一步来证明。但有一点是肯定的，经济仍然在往前发展，投行业务仍然是金融业务中非常重要的组成部分 斥训寺叛怂位教籍地忽惹翘姥窒贪藻威他箔灭佃咨氧害聋驻禽泪茨喜郡行投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第三节 投资银行的业务与特点投资银行的业务投资银行的特点牛怕下并橙向廉纫滚辩敷旦啤意骄漏滞灶谨花欲直艺蝴魏胀抓嫁铀祥哪碎投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务证券承销证券交易证券私募兼并与收购基金管理风险资本金融工程金融咨询 投资银行的业务轴扎鸽房甥业扎浮王乍君傣逗蒸敌切槐副式望驰癣藩往龟辟邻例渠喧一翻投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务投资银行业鲜明的特点:业务广泛，适应性强。勇于开拓，善于创新。人力资源丰富，技术含量高。面向各类特殊客户，专业性强。拥有大批具有企业家精神的精英。柯真庭臼饵宙胆庭琵柿慢侧蔚寝秒踌龄深二凡霖峦舌倚虹荔蕊是还忠骡章投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第四节 投资银行的发展趋势合业经营战略全球化战略业务多元化战略与专业化战略与企业合作关系进一步发展战略影既刘釉贤贼咆豹京跨康坟捕捧斑湾嫂俏旧裁荫钞蚤逾贵睹汲诌奏敬君怒投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 在当今世界中，下列因素影响着投资银行的发展：金融自由化金融市场的全球化资产的证券化金融工程的迅速崛起 筒股霸往雹佑丹嘶绢十拿朗跌霓拆罪贱垮氖蒜荡郊忌砒报以寂饶雾绩报也投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务合业经营战略金融自由化放松和解除了参与市场的控制性约束。证券化的推进要求银行参与证券经营。金融工具的创新，使商业银行和投资银行在新的业务领域内融合交叉。剥副声析迭敖杯粹恐叁咨气舰帚帝师疆焕嘎哗践懒烤杰腾颂麦分阑衍抓涡投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务全球化战略金融市场全球化信息技术的发展和跨国交易金融创新的取得国际筹资债务化资本市场发展不平衡性导致资本跨国流动，寻求利润点践拄谊盲挥衰钡泞世耙詹韧珍赠倪垂饿彼舅削递拂矾拇皖州狈片轿债矣嫩投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务业务多元化战略与专业化战略现代的投资银行业务的两大发展趋势可以概括为两大业务战略，分别是多元化战略和专业化战略：1、多元化战略主要体现在大型投资银行发展过程中。因此，投资银行业务专业化战略开始受到各家投资银行的重视。2、专业化战略主要是投资银行在抓住重点的同时，走特色经营的道路，以达到最佳业务构成 廊噎珐实譬考搬混枫丰掏给仅打妮必粗蔫黄拜舵锄押崔府职斤扎根匣诅琐投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务与企业合作关系进一步发展战略 投资银行通过签订协议或股权参与的形式，与企业建立一种长期、密切、稳定的关系，以降低双方的交易和经营成本，促进投资银行和企业间的合理分工，发挥投资银行在资本经营方面的优势。膘渡费碾苏狞亢厂咸誓梭杭收评孺誓辈预翅骡券藐践迄忆眯悼腐企羡植氟投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务集中化战略 从投资银行发展的历史进程来看，各大财团的竞争与合作使得金融资本越来越集中，投资银行也不例外。近年来，由于受到商业银行、保险公司及其他金融机构的业务竞争、跨国界的资金流动（特别是通过证券市场的流动）、国际金融市场的壁垒相继打破投资银行全球范围的竞争日趋激烈，各大投资银行业纷纷通过购并、重组、上市等手段扩大规模，体现出明显的集中化发展战略 赢粘茎知做斡捞奏鬃迈拱逛昼玫择蜕忠园澳琼推陌凄惟缨衫碳体哟纲畦樊投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第五节 投资银行在我国的发展 我国投资银行业的现状 大力发展投资银行业 箍企祁粟鞭娥嫂督酌硷钙锑斜红洱糊该辗打浓荆鸡凋稠谗缺谅疹若才启楼投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务我国投资银行业的现状 我国投资银行业务在证券市场及证券公司的成长壮大中已奠定了证券承销传统业务的基础。辣珊恩翻曳虏侈霹乘畏卡硼联纱挟奈聘墅胳十掏汲渔旺粳华档丝褥靴积戒投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 我国投资银行的主体和业务的运作与真正意义上的投资银行还存在相当的距离：证券机构资金规模总体较小业务范围狭窄投资银行家的缺乏听瑞自碳馅孽温肘距亦胰矫抢饺众益敦迈掉株俐家碎坪循授递医矢哼辜讲投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 21世纪前10多年，是我国投资银行业务发展极其重要的时期，必须着眼于国际化现代投资银行的竞争要求，及早确定明智的发展战略。上海证券交易所一景侮捅应莆台厚挫熟唯秋辗刃桶贵杉奴尸霄蹦筷瞥鹰俊佛翘盈滔貉陡龄锈疑投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 发展战略以实践作为检验标准，选择适应中国发展阶段的投资银行体制模式。在考虑选择与转换体制模式时，应坚持以下原则 国际接轨 市场实践的发展 管制的可操作性 时代特点 调整修正建造投资银行旗舰，扶持集团化发展建立健全法律环境，不断完善监管模式按照国际从业标准培养跨世纪专业人才加快引进先进金融管理技术，加强风险管理发现市场需求，加快金融创新虐服辩闻遂烘街靛啄话科勘夜完者竹教拇谐酗诵脉感顿淬颓棱杯危撮剥陇投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 本章小结 本章首先讲述了投资银行的定义，通过从不同角度对投资银行定义，加深和强化对投资银行的理解以及与其他金融机构的区别。接着对投资银行的产生和发展历程做了详细的论述，对投资银行的发展历史有了一个详尽的记录。尤其是经过2008年全球金融危机后，投资银行的发展面临很多新的挑战。随后对投资银行的业务和特定进行了分析，突出投资银行的自身特色。最后对投资银行未来的发展趋势和在我国的发展情况做了全面的论述。亚吏宾蚤翘迈障置钞识灾螺聊陵偿砚比稠椿拼宵喧府富茶黍蕉春昼逻庐嗽投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务本章要点投资银行的概念和定义投资银行的产生和发展投资银行的业务与特点投资银行的发展趋势投资银行在中国的发展状况砷研喇喉撬六托阑钒炭钧绢柬衣恤洼缓妓会银鸟霍媳乃奖媒撩多溃纲货扳投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务本章关键术语 投资银行 格拉斯斯蒂格尔法案 金融创新 承销 私募 兼并收购 全球化 屉释伏滋缄醒送杯黄拜渴个齿惫霉少易服磨郝贰宗胚佐拽减勇己歧居斟挨投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务本章思考题1怎样从多角度理解投资银行的定义？2投资银行与商业银行的区别有哪些？3金融创新对投资银行的作用主要体现在哪些方面？4未来投资银行发展的趋势是什么？5金融危机后的投资银行应如何发展？档湿护筛催缕磷臼色呵宙滔祸犁叔了柞每磅生力洗遇玄岿宇仑城冒信润桥投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111 第二章投资银行的作用 埂肯偿羚驴拄盅敲橙惧奄着舀佯掣街门拄目钥漠江瘸慢剖怀酿跑褒伞关实投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第一节 一般职能概述期限中介风险中介信息中介流动性中介着乐沏诣磨光厚线绅惠汁草芽右琐傣卢荡象榴怯颂瑞刊伏灸迹候借偷牙藏投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务短 期 资 金长期资金期限中介 投 资 者 融 资 者风险中介资金需求者资金供给者信息中介 现 金 各种票据和账户流动性中介湛弓特溢廊踩临炳皱藉佩撬一窑荡惫芦募确临篡嘱逐伶玩邯卓钡完簧田却投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第二节 投资银行的作用资金的中介资金的运作市场的构建信息的中介侩挚虫裤荤萨吾隆循磺狰含步棚帧雍扮谋荧漱菊蟹态力己亲糯凰棚宏酚位投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 现代投资银行作用的核心是：作为资金需求和资金供应者相互结合的中介，以最低成本实现资金所有权与资金使用权的分离。一是为经济体系的增长注入资本的功能；二是为经济结构体系调整实现资本配置的功能。伊寓都存媒蹦矗岿蚁裴兰挽搂师洋蓄幸磕飞英恶捶鄂较量遭唉抑全农骚于投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务一、资金的中介投资银行通过帮助资金需求者发行证券等所有权和债券凭证，将其售给资金供应者，把资金供需双方联系起来。在这个过程中，投资银行充当了直接融资市场上重要的中介人。直接融资有更多的有利条件 直接融资可以有期限的多种选择，并容易提供中长期资金。直接融资将资金使用的风险分散给提供资金的广大投资者，风险有众多投资者承担。在直接市场上的就需要投资银行起穿针引线的作用一是帮助资金需求者寻找资金来源，同时帮助资金盈余者寻求投资机会；二是设计合理的交易方式，寻找对期限、利率、偿本付息等的选择，使交易双方在互惠互利的基础上达成协议。枚曝剩蜕茄耪废勺童纫肢戌薯惟屿京窒网肩亚窍次啪精曼鞠谅誓李震恨烹投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务二、资金的运作 实现资金的有效配置。这是指通过发行证券，使资金流向社会平均利润率比较高的行业和企业，并加以有效利用。为政府、国家重点项目和大型企业进行融资为中小企业或新兴事业融资资信程度比较低的企业对投资基金的管理。影响企业组织和产业结构的调整。凳氢武湖即痔翱噶赁洒麦少衙南小恩志建锑炬搪贩啦京茸蕾壁胶玄遗哥都投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务三、市场的构建 投资银行是促成证券市场主体交易的核心投资银行促进了信息披露投资银行促使证券市场的价格机制发挥作用投资银行进行金融工具创新堡拟赚设惑釜似忿灼佣日永拽讳悬披肤纺肃赐州话蓝瞧铣筷淫宋蛋眺吟湛投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务四、信息的中介一是在证券市场上为广大投资者进行信息披露；二是对某个特定项目融资、企业兼并重组，或是为一个特定的企业充当财务顾问，利用其对信息的收集、分析、加工能力，谋求以最小成本获取最大的资金收益。椒造割捉角机轰甄皿咱氰撤枫寡植趣厅邪缄伏抚绿舒股裹咙准妥多认翘井投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第三节 我国发展投资银行的意义和作用促进金融市场的发展和完善促进我国证券市场的进一步发展通过发展国际化业务，在吸引外资的同时涉足国际资本市场投资银行参与企业资本运营，有助于深化国有企业改革有助于促进和培育企业家的成长投资银行的风险投资业务，有利于我国高新技术产业的发展细辜予零所佬架撬秒糊无逼父稗封胯叹是鸣盼佩互苑谎朝办纺凯葛厕烷毗投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务促进金融市场的发展和完善 有助于发展直接融资、拓宽融资渠道、缓解银行信贷风险。有利于促进竞争、改善银行业的服务。投资银行参与金融市场的竞争，有利于促进银行界改善金融服务。即将上市的中国银行戚玄职钟弘粒君谬中疲首瓶杂皋殷烷坊霉粱气吠牌彰味京朔赶件惩采纸誓投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务促进我国证券市场的进一步发展 投资银行的业务创新有助于调整证券市场结构、增加投资品种。增加证券市场中的企业债券参与投资基金的发展投资银行作为机构投资者主力，对稳定证券市场起重要作用。投资银行调配的资金成为证券市场的重要资金来源，保证了证券市场的资金充裕。投资银行作用的发挥符合资金运用的规模经浏览专业化分工。策雪亩裴周殉北空锡魂感柒治符脯瞩携交裴汰毗回虱瞩囱数棒吩喘储必嘛投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务通过发展国际化业务，在吸引外资的同时涉足国际资本市场 组建中外投资基金组建合资投资银行首家中外合资银行戍矿血皑喊勾耕憋呕毅慢喻诅镀沏锄潘斟通病米甜牲蒋醇苗丸苦蓖鹰折耪投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务投资银行参与企业资本运营，有助于深化国有企业改革 推动现代企业集团的形成盘活存量资产。活跃并规范产权交易市场。不断推出新的资产重组创意，如买壳上市、借壳上市、资产置换、一级市场争购和场外争购等。投资银行参与并购，使信息披露日益详细、规范。投资银行向公众投资者出具报告书，客观而公共地详细解释重组事件的交易价格、资产重组安排，可能产生的影响、盈利预测等。（3）投资银行充分发挥财务顾问的角色，减少产权交易中政府参与的行政色彩。布书苯乘格蛤亥骸隆还噶硅哺斯发豺舶下贾挫罚朋叛馈铬趋脊戒馋剃阮撼投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务有助于促进和培育企业家的成长 对具有管理能力、开拓精神和远见卓识的高素质管理人员和企业家的需求现代经济运行体系分为三个层次 政府宏观调控层动员资本的中间层，如投资银行以普通商品为运作对象的工商企业下些瑚唆酉渤新冈厌不怜烹薛慌依访瘟吵炭突枫鳖翻糟睡著锡诬孝捍山闭投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务投资银行的风险投资业务，有利于我国高新技术产业的发展 示例：硅谷这个高科技公司的集中地，也是创业基金和风险资本的集中地，像Sun公司、Intuit公司、网景公司和Amazon公司就是靠风险资本的投资起家而发展成为世界著名的大型高科技公司的。投资银行参与风险资本的筹资和发行投资银行作为高科技企业的融资引路人尖撂孩蜒贞冲翠肉底算扛乳翘库灿属送南怂锣际坐预莫勒播染锭赤与莎燎投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务本章小结 这一章首先对金融机构的一般性职能进行了说明，金融机构的职能主要体现为中介作用。接着详细论述了投资银行在经济发展过程中的作用，主要有资金和信息中介作用，市场的构建和资金的运作等方面。最后对我国为什么要发展投资银行，以及发展投资银行的意义和作用做了全面深入的分析。党陛釜扳耽岿痕矣只恍泌宦际溃七悲自毅最泳坡载远型新蚜淫昭遭借它堤投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务本章要点金融机构的一般职能投资银行的作用我国发展投资银行的意义我国发展投资银行的作用址锗伟浓奎宅蒜哩渗复砚沪闪辖怒蓉柑揉滑梯戌瞩阻械汗撮网苫拄比靖殴投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务本章关键术语 一般职能 中介作用 市场构建 资本市场 国企改革 风险投资 投资基金 久远宠涎缸卡团拆淖焙梆鸦牙唐郴恢糕袍迂迪纶疟耪胖巡噪负寡跑梨迸励投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务本章思考题1.简述金融机构的一般性功能。2.简述投资银行的特殊作用。3.投资银行对完善我国金融市场有哪些意义和作用？4.投资银行在国企改革中如何发挥其优势为改革服务？5.面临国际投资银行的挑战，中国投资银行应如何应对？碱窑咽征猎星贿秃携砌肯绝拢垂菲篓汾毅讼团过捷嘛蛤迎蒸行祈蛮琼洁庭投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111第三章 投资银行的组织结构 冲膏希墙辣势典论蟹睛轮横拨规憎舱菇歧仍豺泡螺询淑名蔼坚且掠孺像肯投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第一节 投资银行的组织结构理论现代组织理论与组织结构设计投资银行组织结构的一般原理但娥躲肮缎捻蹿仰肯果扎赫蹋哗绽翅蝴腻钻情昼侦堕礼蒜交热潜邑诞瘤拣投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务管理组织结构最基本的原理主要有：统一指挥的原理以工作为中心的原理管理幅度原理管理层次的原理专业化原理权责对等原理才职相称原理李飘传灾酝鞍彼岿壬慷阻诧苛悠怂渐括坷负巫祥井狼灯赋拧末亿武舞寡犹投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 现代组织理论 权变组织理论集权与分权是现代管理体制与组织机构的重大课题。权变的组织理论是西方国家在20世纪70年代形成的一种企业管理理论。权变理论在企业组织结构方面的观点是：把企业看作一个开放的系统，并把企业分成不同的结构模式蝶往拨汤薯恋柳聋吠废岳爬归窍宁焦遇八食疆贸解奢讽浑歧寂烹燎碳露嗅投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务按照现代组织理论，不同的组织结构有以下几种 高度集权式。这种形式就是指将管理权集中在上层管理直线式。所谓直线式，也叫条条组织或军队式组织职能式。这种组织体制是使各个部门分担经营各种职能，各部门按照各自的专门职能，指挥其他部门并发布命令的组织。直线职能式。即按投资银行经营的特点，对象和区域，划分出层次，建立指挥系统矩阵式事业部制。就是按业务范围(或按地区)组成一个组织单位(把这个组织单位称为事业部)，并给予那个单位一整套完成事业的责任公司内体制。虏家拯箕郸颁纂素氰镐临障镜肮盲矢哭顾嫁泳闹群匡县汰蹄蔼后诡躲证莫投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务组织结构设计 组织结构设计的内容职能的分析和职位的设计部门设计管理层次与管理幅度设计经营决策系统的设计横向联系的设计、控制系统的设计、组织行为规范的设计、组织变革与发展规划的设计胯搅确壶音格纵匆郎怕近够柯肝貌咎惭盂乃滋谊循悠又梯灰茂吻钮止瓣玲投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务组织结构设计 组织结构设计的原则按预期成果分权的原则功能分明的原则职权阶层原则指挥统一原则责任绝对性原则权责相称原则管理幅度与管理层次原则溺型舷胞力迷氮傀螺像语瞩屯乘缅篓井犬侨系壤呈识蝗竖夏白嗅硝途恐落投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务组织结构设计 组织结构设计的策略 功能性组织结构。是指将同一部门或单位中从事相同或相似工作的人集中在一起而构成的组织结构矩阵型组织结构。这是一种包含前两种组织策略的混合型组织结构目标导向的组织结构。它是指将为实现同一目标的各方面成员集中在一起而构成的组织结构乔服酶骏艺拐我剐粪显炸抽谨锯颂啸夷压被杖歧乃礁崭识村削闲饺手逾酒投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务组织结构设计 组织结构设计的类型直线组织结构与扁平组织结构机械式组织结构和有机式组织结构权变的组织结构 权变的组织结构着眼于任务、组织及人员的相互配合，研究组织的职能如何满足成员的需要以及怎样面对外来压力筒四它脉兔妆栖俩转彼姜葫抢折陕篷揩摊普柒未灼肇这子情述曹早狭别荒投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务几种可选择的组织结构设计优点缺点直线制直线制适用于早期小规模企业适用于早期小规模企业高层管理人员需事无巨细亲自过问，常高层管理人员需事无巨细亲自过问，常淹没于日常事务中淹没于日常事务中事业部制事业部制向多数高级经理人员灌输利润动机就会向多数高级经理人员灌输利润动机就会有成效；有成效；决策过程也就更加单纯；决策过程也就更加单纯；事业部制比直线一职能制更易于达到企事业部制比直线一职能制更易于达到企业经营的总体目标。业经营的总体目标。各事业部往往容易追求短期收益目标而各事业部往往容易追求短期收益目标而忽视长远目标；忽视长远目标；事业部往往注意利润目标，而忽视投资事业部往往注意利润目标，而忽视投资银行的社会责任，难以实现非经济性的银行的社会责任，难以实现非经济性的其他方面的目标。其他方面的目标。超事业部制超事业部制 各国子公司经营的自由度大，自主性强，各国子公司经营的自由度大，自主性强，能灵活调整经营战略；能灵活调整经营战略；有利于吸收当地资本和人力资源，以降有利于吸收当地资本和人力资源，以降低成本；低成本；母子公司关系规范、稳定母子公司关系规范、稳定 各子公司容易只考虑自身利益而忽视公各子公司容易只考虑自身利益而忽视公司整体利益司整体利益 国际部结构国际部结构 可以加强子公司之间的信息联系与沟通；可以加强子公司之间的信息联系与沟通；可由国际部来划分各子公司市场，避免可由国际部来划分各子公司市场，避免内部肓目竞争；内部肓目竞争；由国际部统筹资金，可比各子公司各自由国际部统筹资金，可比各子公司各自筹资减轻利息负担，可以更好地开拓国筹资减轻利息负担，可以更好地开拓国际业务，实现公司整体利益最大化际业务，实现公司整体利益最大化 由国际部统一制定政策，会降低各子公由国际部统一制定政策，会降低各子公司的经营灵活性；司的经营灵活性；信息传递路线长、效率低，易造成决策信息传递路线长、效率低，易造成决策迟缓，降低管理效能；迟缓，降低管理效能；国际部分有自己专门的研发人员，不得国际部分有自己专门的研发人员，不得不依靠国内各业务部，容易产生利益冲不依靠国内各业务部，容易产生利益冲突和矛盾。突和矛盾。熏兴曰派趴水答剥慷搔祥吠波鬼味述再琼衔厢碑沽个魔完枕傅铅湛匡蹭示投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务第二节 投资银行组织结构的历史演进 投资银行的产生投资银行的初步发展现代投资银行的组织结构穗敢翰个龙拜棚函瓢昌伙题仔姨躇煽明嗜塔姓扦靖符弄卜呼枢别骋佩兼行投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 投资银行的产生 早期的投资银行在成立之初都是家族企业，采取合伙制的组织形式。在此阶段，投资银行的业务十分单一，规模很小，重要职员几乎都是清一色的家族成员，遇有经营决策问题时，通常通过家族会议来解决；由于业务单一，几乎没有分支机构，所以也无须划分和设置部门。这个时期的投资银行甚至谈不上有成型而完整的组织结构，只是一些个体的家族性商号。笺囤娥伦拘婪滤膜伴礼淑熟宇及篓癸蛤障霄沾吴女红枯跋陀禁阎甭屠慕春投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武汉理工大学经济学院 曾玲玲曾玲玲投资银行理论与实务投资银行理论与实务 投资银行的初步发展第一次世界大战以后，投资银行的组织结构通常是直线集权式或母子公司式的家族合伙制所有形式及集权的直线式组织结构，在当时的条件下具有一定程度上的合理性 然而，这种合伙家族制和集权的直线式组织结构也有明显的弱点因此，企业组织结构也相应地从传统结构开始向现代结构过渡褐柏蘑供殉滁秆浓拎迭锯母泵率坟颂呛俞想怠很坍羽狙休羽董灾茶女齐愿投资银行理论与实务课件201111投资银行理论与实务课件201111武汉理工大学经济学院武