2022年资金时间价值与风险分析历年试题.docx

精选学习资料 - - - - - - - - - 其次章 资金时间价值与风险分析一、考试大纲一把握终值与现值的含义与运算方法二把握年金终值与年金现值的含义与运算方法三把握折现率、期间和利率的推算方法四把握风险的类别和衡量方法；把握期望值、方差、标准离差和标准离差率的运算五把握风险收益的含义与运算六熟识风险计策七明白资金时间价值的概念八明白风险的概念与构成要素二、本章教材与去年相比有变动的部分：1、 第一节增加了 “ 递延年金现值 ” 的第三种运算方法,对递延年金现值原先的两个运算公式做了修改；三、2、 其次节增加了 “ 风险的构成要素”、“ 风险计策 ” ,修改补充了 “风险的概念及分类” 、“ 风险收益率 ” ；历年试题评析（一）单项挑选题 1、肯定时期内每期期初等额收付的系列款项是（）；（2000 年）A、即付年金 B、永续年金 C、递延年金 D、一般年金 答案 A 解析 此题的考点是年金的种类与含义；每期期初等额收付的系列款项是即付年金；2、甲某拟存入一笔资金以备三年后使用；假定银行三年期存款年利率为 5%,甲某三年后需用的资金总 额为 34500 元,就在单利运算情形下,目前需存入的资金为（）元；（2001 年）A、30000 B、29803.04 C、32857.14 D、31500 答案 A 解析 此题的考点是一次性款项单利现值的运算；单利运算法下： PF/ （1+n× i ）=34500/1+3 × 5%=30000元3、当一年内复利m次时,其名义利率r 与实际利率 i 之间的关系是（）；（ 2001 年）A、i=1+r/mm-1 B、i=1+r/m-1 C、i=1+r/m-m-1 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - D、i=1-1+r/m 答案 A 解析 此题的考点是名义利率与实际利率的换算；名义利率 r 与实际利率 i 之间的关系公式： 1i （ 1r/m ）m,应选 A；4、以下各项中,代表即付年金现值系数的是（）（2002 年）A、 P/A,i ,n1 1B、 P/A,i ,n1 1C、 P/A,i ,n1 1D、 P/A,i ,n1 1 答案 D 解析 即付年金现值系数是在一般年金现值系数的基础上,期数减P/A,i ,n1 11,系数加 1 所得的结果,通常记为5、某企业拟进行一项存在肯定风险的完整工业项目投资,有甲、乙两个方案可供挑选：已知甲方案净 现值的期望值为 1000 万元,标准离差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为 1200 万元,标准离差为 330 万元；以下结论中正确选项（）；（2002 年）A、甲方案优于乙方案 B、甲方案的风险大于乙方案 C、甲方案的风险小于乙方案 D、无法评判甲乙方案的风险大小 答案 B 解析 当两个方案的期望值不同时,决策方案只能借助于标准离差率这一相对数值；标准离差率标准 离差/ 期望值,标准离差率越大,风险越大；反之,标准离差率越小,风险越小；甲方案标准离差率300/100030%；乙方案标准离差率 330/120027.5 ；明显甲方案的风险大于乙方案；6. 已知甲方案投资收益率的期望值为 15%,乙方案投资收益率的期望值为 12%,两个方案都存在投资风 险；比较甲、乙两方案风险大小应采纳的指标是（）；（2003 年）A、方差 B、净现值 C、标准离差 D、标准离差率 答案 D 解析 标准离差仅适用于期望值相同的情形,在期望值相同的情形下,标准离差越大,风险越大；标准离差率适用于期望值相同或不同的情形,在期望值不同的情形下,标准离差率越大,风险越大；7已知（F/A,10%,9）=13.579,（F/A,10%,11）=18.531；就 10 年、10%的即付年金终值系数为 （）；（2003 年）A、17.531 B、15.937 C、14.579 D、12.579 答案 A 1 系数减 1） 解析 即付年金终值 =年金额× 即付年金终值系数（一般年金终值系数表期数加 =（F/A,10%,11）-1=18.531-1=17.531 ；名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 8、依据资金时间价值理论,在一般年金现值系数的基础上,期数减（）；（ 2004 年）A、 递延年金现值系数 B、 后付年金现值系数 C、 即付年金现值系数 D、 永续年金现值系数 答案 C 1,系数加 1 的运算结果,应当等于 解析 n 期即付年金现值与 n 期一般年金现值的期间相同,但由于其付款时间不同,n 期即付年金现值 比 n 期一般年金现值少折现一期；“ 即付年金现值系数” 是在一般年金现值系数的基础上,期数减 1,系数加 1 所得的结果；9、在以下各期资金时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数关系的是（）；（ 2004 年）A、（ P/F,i,n）B、（ P/A,i,n ）C、（ F/P,i,n D、（ F/A,i,n） 答案 B 解析 资本回收额是指在商定年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的金额；年资本回收额的计 算是年金现值的逆运算,资本回收系数是年金现值系数的倒数；（二）多项挑选题 1以下各项中,属于一般年金形式的项目有（）；（2003 年）A、零存整取储蓄存款的整取额 B、定期定额支付的养老金 C、年资本回收额 D、偿债基金 答案 BCD 解析 零存整取储蓄存款的整取额相当于一般年金的终值；2、在以下各种情形下,会给企业带来经营风险的有（）；（ 2004 年）A、企业举债过度 B、原材料价格发生变动 C、企业产品更新换代周期过长 D、企业产品的生产质量不稳固 答案 BCD 解析 经营风险是指因生产经营方面的缘由给企业盈利带来的不确定性；比如：由于原材料供应地的政 治经济情形变动, 运输路线转变, 原材料价格变动, 新材料、新设备的显现等因素带来供应方面的风险；由于产品生产方向不对头, 产品更新时期把握不好, 生产质量不合格, 新产品、新技术开发试验不胜利,生产组织不合理等因素带来的生产方面的风险；由于显现新的竞争对手,消费者爱好发生变化,销售决策失误,产品广告推销不力以及货款回收不准时等因素带来的销售方面的风险；财务风险又称筹资风险,是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性；企业举债过度会给企业带来财务风险,而不是带来经营风险；（三）判定题 1、对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案肯定是风险最大的 方案；（）（ 2000 年） 答案 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 解析 此题考点是风险的衡量；标准离差率是相对数指标,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率 最大的方案肯定是风险最大的方案；2、在通货膨胀率很低的情形下,公司债券的利率可视同为资金时间价值；（）（2002 年） 答案 × 解析 资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；而公司债券的利 率含有无风险利率及风险酬劳率,因此,不能作为资金时间价值；3国库券是一种几乎没有风险的有价证券,其利率可以代表资金时间价值；（）（2003 年） 答案 × 解析 从量的规定性来看,资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；国 库券是一种几乎没有风险的有价证券,在没有通货膨胀的前提下,其利率可以代表资金时间价值；（四）运算分析题：1. 某企业有 A、B两个投资项目,方案投资额均为 金额单位：万元要求：（1）分别运算 A、B两个项目净现值的期望值；1000 万元,其收益（净现值）的概率分布如下表：（2）分别运算 A、B两个项目期望值的标准离差；（3）判定 A、B两个投资项目的优劣；（ 2001 年） 答案 （1）运算两个项目净现值的期望值 A项目： 200× 0.2 100× 0.6 50× 0.2110（万元）B项目： 300× 0.2 100× 0.6 （ 50）× 0.2110（万元）（2）运算两个项目期望值的标准离差：A项目：（200110）2× 0.2 （ 100110）2× 0.6 （ 50110）2× 0.2 1/2 48.99 B项目：（300110）2× 0.2 （ 100110）2× 0.6 （ -50 110）2× 0.2 1/2 111.36 3 判定 A、B两个投资项目的优劣由于 A、B 两个项目投资额相同,期望收益亦相同,而A 项目风险相对较小（其标准离差小于B 项目）,故 A 项目优于 B项目；四、本章考情分析本章是财务治理的运算基础,通过本章学习要求把握终值与现值的含义与运算方法；把握年金终值与年金现值的含义与运算方法；把握折现率、期间和利率的推算方法；把握风险的类别和衡量方法；把握期望值、方差、名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 标准离差和标准离差率的运算；把握风险收益的含义与运算；熟识风险计策；明白资金时间价值的概念；明白风险的概念与构成要素；从考试来说本章单独出题的分数不是许多,一般在5 分左右,但本章更多的是作为后面相关章节的运算基础；本章的题型可以出客观题,也可以出主观题,客观题的出题点一是在资金时间价值的含义、量的规定性、资金时 间价值系数间的关系以及资金时间价值公式运用上,二是在风险的含义、种类、特点以及衡量风险的指标的相关 结论上；主观题的出题点主要集中在时间价值的基本运算与风险衡量上,其中最主要的是时间价值的基本运算与 项目投资评判和证券投资评判相综合的地方；第一节 资金时间价值 本节重点：1.时间价值的含义与衡量 2.终值与现值的运算 3.系数间的关系 4.资金时间价值运算的敏捷运用 一、时间价值的含义与衡量（一）含义：资金时间价值是指肯定量资金在不同时点上的价值量的差额 ； 由于资金时间价值的存在,不同时点的等量货币具有不同的价值；要点： 1.增量（价值差额） ； 2.投入周转使用过程（货币资金）； 3. 经过一段时间（不同时点）； 4.转让资金使用权参加安排的一种形式（借贷关系）；（二）衡量标准：相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；小结： 1.从定性方面看,资金时间价值是一种客观经济现象,是资金循环和周转而产生的增值；2.从定量方面看,资金时间价值是在 没有风险和没有通胀 条件下的 社会平均资金利润率；（三）存在的前提：商品经济的高度进展和借贷关系的普遍存在；（四）应用领域：资金筹集；资金运用；安排；说明： 资金时间价值与利率不同：由于资金供求双方相互讨价仍价,导致利率不仅包含时间价值,同时仍包含着风险价值和通货膨胀的因素,利率等于纯利率、通货膨胀补偿率、风险收益率之和；购买国库券等政府债券时,如果通货膨胀率很低（低至可以忽视不计）,就可以用 政府债券利率 来表现资金的时间价值；在数学运算上,由于资金随着时间的增加过程与利息的增值过程相像,所以在运算资金时间价值时广泛的使用复利运算的方法；值得留意的是,引入资金时间价值概念后,考生必需重新树立投资评判的思想和观念：不同时点的货币不再具有可比性,要进行比较,必需转化到 同一时点 ,这就是为什么要进行终值与现值相互转化的道理；1.以下可以表示资金时间价值的利息率是（）；A. 银行同期贷款利率 B.银行同期存款利率 C.没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率 D.加权平均资本成本率 答案： C 解析：此题考点是资金时间价值的量的规定性；资金时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润 率；2.国库券是一种几乎没有风险的有价证券,其利率可以代表资金时间价值；（）答案： ×名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 解析：假如通货膨胀很低时,其利率可以代表资金时间价值；学问点练习 : 1 单项题 可以代表资金时间价值的量化指标是（）；A 同期银行存款利率 B金融债券利率 C没有通货膨胀的国库券利率 D没有风险的社会平均资金利润率【答案】 C 【解析】资金的时间价值相当于没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率；而国库券利率就代表无风险 收益率,在没有通货膨胀的情形下,可以用来代表时间价值；2单项题 以下关于资金时间价值的论述中,不正确选项（）；A 资金时间价值是资金在周转使用中产生的 B资金的时间价值与通货膨胀亲密相关 C资金的时间价值是一个客观存在的经济范畴 D资金的时间价值相当于特定条件下的社会平均资金利润率【答案】 B 【解析】即使不存在通货膨胀,等量资金在不同时点上的价值量也不相等；3多项题 资金时间价值在财务治理上的运用领域包括（）；A. 筹资 B.投资 C.资金营运 D. 安排【答案】 A、B、D 【解析】资金营运活动是企业财务活动的一个组成部分,由于营运活动的对象主要是短期资金,决策类型也主要 是短期决策,是否考虑资金时间价值关系不大,故资金营运活动一般不考虑资金时间价值4. 多项题 对于资金时间价值概念的懂得,以下表述正确的有 ；A. 货币只有经过投资和再投资才能增值,不投入生产经营过程的货币不会增值B.一般情形下 ,资金的时间价值应按复利方式来运算 C.资金时间价值不是时间的产物 ,而是劳动的产物 D. 不同时期的收支不宜直接进行比较 ,只有把它们换算到相同的时间基础上 ,才能进行大小的比较和比率的运算【答案】 A、B、C、D 【解析】此题的考点是资金的含义（见第一章）以及资金时间价值的含义；资金的实质是再生产过程中运动着的价值 ,资金不能离开再生产过程,离开了再生产过程,既不存在价值的转移也不存在价值的增值；在当今利息不断资本化的条件下 ,资金时间价值的运算基础应采纳复利；5多项题 以下关于资金时间价值的表述中正确的有（）；A 资金时间价值遵循利润平均化规律 B资金时间价值与通货膨胀率没有必定联系 C可以直接用政府债券利率来表现时间价值 D商品经济的高度进展是时间价值的存在基础【答案】 A、B、D 【解析】只有在没有通货膨胀的条件下,才可以用政府债券利率来表示时间价值；所以选项）C 的表述是错误的；6. 判定题 用来代表资金时间价值的利息率中既包含纯利率也包含通胀因素；（【答案】 ×【解析】资金时间价值相当于没有风险和没有膨胀通货条件下的社会平均资金利润率；二、终值与现值的运算1终值：是现在肯定量现金在将来某一时点上的价值,俗称本利和；名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 2现值：是指将来某一时点上的肯定量现金折合为现在的价值；3两者关系：终值现值（时间价值）利息；年金的运算 ；基本特点：等额（1）一般年金和即付年金 区分：每年年末发生的为一般年金,每年年初发生的为即付年金；联系：第一次发生从第一期就开头了；（2）递延年金和永续年金递延年金和永续年金都是在一般年金的基础上进展演化起来的,它们都是一般年金的特别形式；他们与一般年金的共同点有：它们都是每期期末发生的；1、一般年金：现值含义：将来每一期期末发生的年金折合成现值；折现的基础上求和；符号： P=A× P/A,i,n 年资本回收额： A = P/ 1/P/A,i,n终值： FA· （ F/A,i,n ）年偿债基金系数： A = F × 1/F/A,i,n【例题 1】互为倒数关系的系数有几组？【答案】互为倒数关系的系数有三组：（1）复利终值系数与复利现值系数；（2）偿债基金系数与年金终值系数；（3）资本回收系数与年金现值系数；2、即付年金【例题 2】即付年金与一般年金在运算现值或终值时有何联系 . 【答案】即付年金现值（1+i ）一般年金的现值年金额× 即付年金现值系数（一般年金现值系数表期数减 1 系数加 1）；即付年金终值（ 1+i ）一般年金的终值年金额× 预付年金终值系数（一般年金终值系数表期数加 3、递延年金1 系数减 1）；与一般年金相比：共同点：年末发生 区分：一般年金第一次的发生在第一期末；递延年金第一次的发生不在第一期末；例题 4】如何懂得递延年金现值的运算公式 . 【答案】1 递延年金现值 =AP/A , i,n-P/A,i,2 2 递延年金现值 =AP/A ,i,n-2P/F,i,2 【例题 5】某公司拟购置一处房产,付款条件是； 从第 7 年开头, 每年年初支付 10 万元, 连续支付 10 次,共 100 万元,假设该公司的资金成本率为 10%,就相当于该公司现在一次付款的金额为（）万元；A.10 （P /A, 10%,15）-（ P/A, 10%,5） B.10（P/A ,10%,10）（P/F,10%,5）C.10（P/A ,10%,16）-（P/A ,10%, 6） D.10（P/A ,10%, 15）-（P/A ,10%, 6） 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 【答案】 A 、B 【解析】递延年金现值的运算：递延年金现值 =A （P/A,i,n-s ）P/F, i,s =A （P/A,i,n ）-P/A,i,s s:递延期 n:总期数 现值的运算（如遇到期初问题肯定转化为期末）该题的年金从从第7 年年初开头,即第6 年年末开头,所以,递延期为5 期；另截止第16 年年初,即第15 年年末,所以,总期数为15 期；4、永续年金：永续年金求现值：PA/I 基本公式1 系数项目一次性款项终值单利终值 =现值 ×1+n×i 复利终值 =现值 ×1+in一次性款项现值单利现值 =终值 /1+n ×i 复利现值 =终值 ×1+i-n一般年金终值终值 =年金额 ×一般年金终值系数一般年金现值现值 =年金额 ×一般年金现值系数预付年金终值终值 =年金额 ×预付年金终值系数（一般年金终值系数期数加减 1）预付年金现值现值 =年金额 ×预付年金现值系数（一般年金现值系数期数减1 系数加 1）（1）A× P/A,i,m+n-P/A, i,m 名师归纳总结 递延年金现值（2）A× P/A,i,n×P/F,i,m A 的个数）；第 8 页,共 43 页（3）A× F/A,i,n×P/F,i,m+n 永续年金其中, m 表示递延期, n 表示等额收付的次数（即现值 =年金额 /折现率- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 1.甲某拟存人一笔资金以备三年后使用；假定银行三年期存款年利率为5,甲某三年后需用的资金总额为34500 元,就在单利计息情形下,就以下不属于目前需存入的资金数额的为；A.30000 B.29803.04 C.32857.14 D.31500 答案： BCD 解析：此题的考点是一次性款项单利现值的运算；单利运算法下：P=F/（1+n× i）=34500/ （1+3× 5%）=30000 元 2.某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案：1从现在起,每年年初支付 20 万元,连续支付 10 次,共 200 万元；2从第 5 年开头,每年年初支付 24 万元,连续支付 10 次,共 240 万元；假设该公司的资金成本率（即最低酬劳率）为 答案 : 10% ,你认为该公司应挑选哪个方案；名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 解析：（方按 1 为即付年金,方案2 为递延年金,对于递延年金关键是正确确定递延期m,方案 2 从第 5 年开头,每年年初支付,即从第4 年末开头有支付,就没有收支的期限即递延期为3）方案 1 解析：P=20× P/A ,10%,10 ×（1+10%）或=20+20× P/A, 10%,9 万元 方案 2 P=24× P/A ,10%,13- 24 ×P/A ,10%,3 或： =24× P/A,10%,10 ×P/F,10%,3 或： =24× F/A ,10%,10 ×P/F,10%,13 =110.78 该公司应当挑选其次方案；3.某项永久性奖学金,每年方案颁发10 万元奖金；如年复利率为8,该奖学金的本金应为（）元；A.1250000 B.500000 C.1250000 D.400000 答案：A 解析：此题考点是运算永续年金现值：判定题 在现值及期限肯定的情形下,利率越高,终值越大；在终值及期限肯定的情形下,利率越高,现值越小；（）【答案】 【解析】终值与利率呈正向变化,现值与利率呈反向变化；判定题 复利现值系数与复利终值系数互为倒数； 【答案】 ×【解析】复利现值系数运算公式为1+ i-n, 复利终值系数运算公式为1+in, 在利率和期数相同的情形下,它们互为倒数；判定题 由于利息的存在,终值肯定大于现值；（）【答案】 ×【解析】终值必定与现值相对应,现值也必定与终值相对应；假如一个现值并不是终值相对应的现值,就很难判 断这个终值是否大于现值；三、系数间的关系名师归纳总结 互为倒数关系期数、系数变动关系+1,系数 -1 第 10 页,共 43 页复利终值系数与复利现值系数即付年金终值系数与一般年金终值系数：期数偿债基金系数与年金终值即付年金现值系数与一般年金现值系数：期数-1,系系数数+1- - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 资本回收系数与年金现值 系数1.以下表述中,正确的有；A. 复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B.一般年金终值系数和一般年金现值系数互为倒数 C.一般年金终值系数和偿债基金系数互为倒数 D.一般年金现值系数和资本回收系数互为倒数 答案： A、C、D 解析：此题的考点是系数间的关系；2.已知（ F/A ,10%,9） 13.579,（F/A ,10%,11） 18.531；就 10 年, 10%的即付年金终值系数为（）；A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 答案： A 解析：即付年金终值系数与一般年金终值系数相比期数加1,系数减1,所以10 年, 10%的即付年金终值系数=18.531-1=17.531 3.在以下各项资金时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数关系的是（）A. （P/F,I,n）B.（P/A,I, n）C.（F/P,I,n）D.（F/A ,I, n）答案 :B 解析：资本回收是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的价值指标；年资本回收额的运算是 年金现值的逆运算,资本回收系数是年金现值系数的倒数；四、资金时间价值运算的敏捷运用名义利率 r与实际利率 i 的换算 插补法的应用 以求利率 I0 为例 , 为对应系数 i=（ 1+r/m）m-1 I 0-I 1/I 2-I 1= 0-1/ 2-1例如教材 P42例 13：利率 i 和一般年金现值系数两者的关系为线性关系,即直线关系；该题属于一般年金现值问题：20000=4000PA,i ,9 ,通过运算一般年金现值系数应为 5；查表不能 查到 n=9 时对应的系数 5,但可以查到和 5 相邻的两个系数 5.3282 和 4.9164 ；假设一般年金现值系数 5 对应的利率为 i ,就有：12 5.3282 i 5 名师归纳总结 - - - - - - -第 11 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 14 4.9164 i=13.6%；内插法的口诀可以概括为：求利率时,利率差之比等于系数差之比；求年限时,年限差之比等于系数差 之比；如何懂得名义利率与实际利率的换算公式？【答案】见教材 P44例题 15：或：F=1000001+i10 其次节 风险分析本节要点：1.风险的的概念、构成要素与类别 2.风险衡量指标的运算与结论 3.风险与收益的关系 4.风险计策一、 风险的的概念、构成要素与类别 含义：风险是对企业目标产生负面影响的大事发生的可能性；从财务的角度来说,由于各种难以预料或无法掌握 的因素作用,使实际收益与估量收益发生背离,从而有蒙受经济缺失的可能性；构成要素：风险由风险因素、风险事故和风险缺失三个要素所构成；风险的种类及其特点：分类依据种类特点风险来源第 12 页,共 43 页名师归纳总结 - - - - - - -精选学习资料 - - - - - - - - - 人身风险人身受到损害如受到自然灾难的侵害或者他人的攻击依据风险侵害的对财产风险财产受到侵害如自然灾难、偷窃等责任风险责任未能承担如失职象依据风险导致的后信用风险信誉受到不良影响既可能是自身缘由导致（本身丢失信用）,也可能由其他人导致（如有意诋毁）风险发生时,造成缺失；风险不产生时,却纯粹风险如火灾、水灾等无获利的可能果投机风险如赌博、股票买卖等既有缺失的机会也有获利的可能依据风险的性质或自然风险因自然缘由而产生如洪水、地震等经济风险因经济而产生如经济波动、通货膨胀等发生的缘由社会风险因社会缘由而产生如战争、罢工等可分散风险可以通过投资组合予以分散主要是特定风险依据风险能否被分散不行分散风险不能通过投资组合予以分散主要是系统风险基本风险（系统风险）涉及到全部的企业, 不能通过多角化投资来战争、自然灾难、经济衰退、通货膨胀分散依据风险的起源与特定风险（非系统风个别企业的特有事项造成的风险,随机发（1）经营风险 ：因企业生产经营方面的原生,可以分散；如罢工、诉讼失败、失去重因给企业盈利带来的不确定性；如市场供要的市场份额、没有争取到重要合同应；市场销售；生产成本；生产技术、外部影响险）环境变化（2）财务风险 ：由于举债而给企业目标带 来的不确定性； 如息税前利润率和借入资金1.以下属于实质性风险因素的为（）；利息率的差额的不确定性；借入资金的大小A. 食物质量对人体的危害 B.业务欺诈 C.新产品设计失误 D.信用考核不严谨而显现货款拖欠 答案： A 解析：实质性风险因素是指增加某一标的风险事故发生气会或扩大缺失严峻程度的物质条件,它是一种有形的风险因素；选项 B 属于道德风险因素,选项 C、D 属于心理风险因素；2.将风险分为纯粹风险和投机风险的分类标志是（）；A. 风险损害的对象 B.风险的起源 C.风险导致的后果 D.风险的性质 答案 C 解析：风险依据不同的分类标准有多种分类,.依据风险损害的对象,可分为人身风险、财产风险、责任风险和信名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 用风险；依据风险导致的后果,可分为纯粹风险和投机风险；依据风险发生的缘由,可分为自然风险、经济风险和社 会风险；依据风险能否被分散,可分为可分散风险和不行分散风险；依据风险的起源与影响,可分为基本风险与特定 风险 或系统风险与非系统风险 ；企业特定风险又可分为经营风险和财务风险；3.财务风险是 带来的风险 . A. 通货膨胀 B.高利率 C.筹资决策 D.销售决策 答案： C 解析：财务风险又称筹资风险,是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性；例题 4.以下属于引致企业经营风险的因素包括；A. 市场销售带来的风险 B.生产成本因素产生的风险 C.原材料供应地政治经济情形变动带来的风险 D.通货膨胀引起的风险 答案： ABC 解析：经营风险属于企业特有风险的进一步分类,是指因生产经营方面的缘由给企业盈利带来的不确定性,而通 货膨胀引起的风险属于市场风险；二、风险衡量指标的运算与结论【例题】如何利用标准离差和标准离差率来衡量风险 . 【答】标准离差仅适用于期望值相同的情形,在期望值相同的情形下,标准离差越大,风险越大；标准离差率适用于 期望值相同或不同的情形,标准离差率越大,风险越大,它不受期望值是否相同的限制名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 1.某企业拟进行一项存在肯定风险的完整工业项目投资,有甲、 乙两个方案可供挑选；已知甲方案净现值的期望值为 1000 万元,标准离差为300 万元；乙方案净现值的期望值为1200 万元,标准离差为330 万元；以下结论中正确的是（）；A. 甲方案优于乙方案 B.甲方案的风险大于乙方案 C.甲方案的风险小于乙方案 D.无法评判甲乙方案的风险大小 答案： B 解析：由于期望值不同,衡量风险应当使用标准离差率,甲的标准离差率 =330/1200=0.275 ,所以乙方案的风险较小；=300/1000=0.3 ,乙的标准离差率2.对于多方案择优,决策者的行动准就应是权衡期望收益与风险,而且仍要视决策者对风险的态度而定；（）答案： 解析：对于多方案择优,决策者的行动准就应是挑选低风险高收益项目,然而高收益往往伴有高风险,低收益项 目其风险程度也较低,因此权衡期望收益与风险,而且仍要视决策者对风险的态度而定；【例题】如何利用标准离差和标准离差率来衡量风险 . 【答】标准离差仅适用于期望值相同的情形,在期望值相同的情形下,标准离差越大,风险越大；标准离差率适用于 期望值相同或不同的情形,标准离差率越大,风险越大,它不受期望值是否相同的限制；名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页,共 43 页精选学习资料 - - - - - - - - - 三、风险与收益的关系风险酬劳率的含义关系1）基本关系：风险越大要求的酬劳率越高RR=b·V 所谓风险酬劳率是指投资者式中： RR 为风险收益率；b 为风险价值系数；V 为标因冒风险进行投资而获得的准离差率；超过无风险收益率的那部分2）风险和期望投资酬劳率的关系：额外酬劳率；投资的总收益率R为：R=无风险酬劳率 +风险酬劳率 =RF+RR RF+b·V1.关于投资者要求的投资酬劳率,以下说法中正确的有（）；A. 风险程度越高,要求的酬劳率越低 B.无风险酬劳率越高,要求的投资酬劳率越高 C.无风险酬劳率越低,要求的投资酬劳率越高 D.风险程度越高,要求的投资酬劳率越高 答案 : B 、D 解析：此题的考点是风险和酬劳之间的关系；依据公式：投资酬劳率=无风险酬劳率 +风险酬劳率,可知影响投资酬劳率的因素包括无风险酬劳率和风险酬劳率；其中风险酬劳率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过无风险收益率的那部分额外酬劳率,风险和酬劳率的基本关系是风险越大要求的酬劳率也越高；低；2.人们在进行财务决策时,之所以挑选低风险的方案,是由于低风险会带来高收益