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电大财务管理形成性考核册答案财务管理形成性考核册答案一 说明：以下各题都以复利计算为依据。1、假设银行一年期定期利率为10%，你今天存入5000元，一年后的今天你将得到多少钱呢？（不考虑个人所得税）解：S=5000*（1+10%）=5500元2、如果你现将一笔现金存入银行,以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢?(假设银行存款利率为10%)解:P=A*（P/A，10，10%）=1000*6.145=6145元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买及租的其他情况相同。假设利率为6%，如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000*（P/A，6%，9）=2000+2000*6.802=15604<160004、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000*（1+X%）5（5为5次方）=50000                           X%=20.11%第四章筹资管理(下)试计算下列情况下的资本成本10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；      解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%)=6.9%增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格及股价一致，发行成本为发行收入的5%；      解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/27.5×(1-5%)+7%=13.89%优先股：面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的14%。      解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175×(1-12%)*100%=8.77%某公司发行面值为一元的股票1000万股，筹资总额为6000万元，筹资费率为4%，已知第一年每股股利为0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。解：普通股成本Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.41000/6000×(1-4%)+5%=11.95%某公司发行期限为5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。解：债券成本K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000×12%×(1-33%)/2500×(1-4%)=6.8%某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债及自有资本的筹资数额。解：设负债资本为X万元，则净资产收益率=(120×35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24%        解得X21.43万元        则自有资本=120-21.43=98.80万元      答：负债为21.43万元，自有资本为98.80万元。假设某企业及银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按12%的利率一直借到100万元的贷款，但必须按实际所借资金保留10%的补偿余额，如果该企业在此协议下，全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？解：借款的实际利率40×12%/40×(1-10%)=13.35%来源：() - 电大财务管理形成性考核册答案_刘老师学习平台_新浪博客 承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付0.5%的承诺费，那么实际利率为多少？解：实际利率(40×12%+60×0.5%)/40×(1-10%)=14.18%假设某公司的资本来源包括以下两种形式： 100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股0.10元，并且以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股1.8元。面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的11%支付利息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张95元（面值100元）。另设公司的所得税率是37%。该公司的加权平均资本成本是多少？解：普通股成本0.1/(1.8×100)+10%=10.06%        债券成本80×11%×(1-33%)/(0.8×95)=7.76%        加权平均成本10.06%×180/(180+76)+7.76×76/(180+76)=9.39%某公司拟筹资2500万元，其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率外10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%，筹资费率3%；普通股1000万元，筹资费率为4%；第一年预期股利10%，以后各年增长4%。试计算机该筹资方案的加权资本成本。 解：债券成本1000×10%×(1-33%)/1000×(1-2%)=6.84% 优先股成本500×7%/500×(1-3%)=7.22% 普通股成本1000×10%/1000×(1-4%)+4%=14.42%加权资金成本6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.95%某企业目前拥有资本1000万元，其结构为：负债资本20%（年利息20万元），普通股权益资本80%（发行普通股10万股，每股面值80元）。现准备追加筹资400万元，有两种筹资方案可供选择：全部发行普通股。增发5万股，每股面值80元；全部筹措长期债务，利率为10%，利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预计为160万元，所得税率为33%。要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。解：(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)×(1-33%)/10求得EBIT=140万元无差别点的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36（万元）由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元，所以，采用负债筹资比较有利。作业三参考答案：最佳现金持有量Q 37947.33元，年内有价证券变卖次数 = =15.81次，TC= ×R+ ×F（现金管理总成本持有成本+转换成本）  = ×10%+ ×120=3794.73元或TC 3794.73元。2预计第一季度可动用现金合计期初现金余额+本期预计现金收入（1000+2000+1000）+（3000010000+1000）+800033000元，预计第一季度现金支出（2000010000）+5000+600021000元，期末现金必要的余额2500元预计第一季度现金余绌33000（21000+2500）9500元。3每次最佳生产量Q 800件，生产总成本10000+ =10000+ 18000元，或生产总成本10000+（ ×800+ ×10）18000元。4. 最佳现金持有量Q 119256.96元，有价证券变卖次数 = =1.34次，对信用标准及信用条件决策来说，就是通过比较不同方案下信用标准、信用条件调整后净收益的的大小作出决策。5.方案A净收益=1000000×20%-1000000×5%-1/(360/45) ×10%  =12750(元)方案B净收益=(120×1%×50%)×20%-1200000×8%-6000- 1200000/(360/60) ×10%  =116800(元)由于方案A净收益大于方案B净收益,所以选用方案A6.（计算保利期及计算保本期的道理相同，区别仅在于前者比后者多出一项目标利润，本题的目标利润为50×(1+17%)×8%，日增长费用由存货成本负担的利息费用与储存费用两部分构成，企业购货负担日利息率为10.8%/360，存货负担的日保管费率为0.24%/30。(1) 存货的保本期=(65-50) ×2000-11000-800/  50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)=409(天)(2) 保利期=(65-50) ×2000-11000-800-50×(1+17%)×2000×8%/  50×(1+17%)×2000×(10.8%/360+0.24%/30)  =199(天) 备注：0.242.4，因为Word插入功能的限制，题目里的2.4均打成0.24，手写时仍然应该写2.4。作业四参考答案：1.年度 x y x y x1 1500 270000 405000000 22500002 1700 360000 612000000 28900003 2200 420000 924000000 48400004 2100 400000 840000000 44100005 3000 470000 1410000000 9000000n=5 先求出过去五年的，然后将其代入下面方程组:b=(5*4191000000-10500*1920000)/(5*23390000-10500*10500)=118.66a=(1920000-118.66*10500)/5=134814该混合成本的分解模型为：y=134814+118.66x2.(1)该企业的保本销售量=150000/(200-120)=1875(件)（2）方法一：下一年度预期利润px-(a+bx)200×3450-（150000+120×3450）126000元方法二：下一年度预期利润p(x -x )×cmR200（3450-1875）×40126000元3.目标销售利润=2000×(1+10%)×12%=264(万元)4.综合贡献毛益率为A与B两种产品的贡献毛益之与同其销售收入之与的比值。(1)综合贡献毛益率=（2×300+5×200）/(13×300+20×200)=20.25%(2)新的综合贡献毛益率=2×300×(1-10%)+5×200×(1+8%)/13×300×(1-10%)+20×200×(1+8%) =20.69%因为 20.69%>20.25%所以这种结构变动可行。     销售结构调整后的综合贡献毛益率提高了，这种结构变动可行。 来源：() - 电大财务管理形成性考核册答案_刘老师学习平台_新浪博客