《资本运营》(PPT).ppt

资本运营资本运营(ynyng)的主体的主体与市场环境与市场环境第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第一页，共五十三页。1 资本运营资本运营(ynyng)的主的主体体 一、资本运营的主体一、资本运营的主体企业论企业论 企业是国民经济中独立的根本经济企业是国民经济中独立的根本经济组织，是资本的载体，是市场的经营组织，是资本的载体，是市场的经营主体。因此，资本运营的主体是企业。主体。因此，资本运营的主体是企业。企业是什么？企业是什么？企业是以营利为目的企业是以营利为目的(md)，向社会提供，向社会提供产品和效劳的经济组织。产品和效劳的经济组织。公司是依照公司法设立的以盈利为目公司是依照公司法设立的以盈利为目的的企业法人。的的企业法人。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第二页，共五十三页。对企业enterprise 的理解：首先，企业是一个契约性组织其次，企业是一个市场性组织 第三，企业是学习型组织第四，企业是一个家教(jijio)性的组织 第五，企业是一个虚拟的组织 第六，企业是一个无边界的组织 第七，企业是一个系统性的组织 第八，企业是网络化组织 第九，企业是全球性组织 第十，企业是体系性的组织 第三页，共五十三页。二、市场经济条件二、市场经济条件(tiojin)下的企业制下的企业制度度 种类种类项目项目个人业主制个人业主制合伙制合伙制公司制企业公司制企业定义定义个人出资，个人出资，业主自己经业主自己经营，无限责营，无限责任任两人或两人以上两人或两人以上共同出资、共同经营、共同出资、共同经营、共担风险，签订共担风险，签订“合合伙经营协议伙经营协议”；各业主的责任各业主的责任（包括出资额、出资（包括出资额、出资形式和出资期限，承形式和出资期限，承担哪些无限责任或有担哪些无限责任或有限责任，以及主要业限责任，以及主要业务分工等）；原合伙务分工等）；原合伙人退出、新合伙人加人退出、新合伙人加入办法；利润分配办入办法；利润分配办法；企业关闭后资产法；企业关闭后资产和负债的分配和负债的分配根据公司法成立，是现代根据公司法成立，是现代企业制度的高级形式企业制度的高级形式分为一人公司、有限责任分为一人公司、有限责任公司（有限公司）和股份有限公司（有限公司）和股份有限公司（股份公司）公司（股份公司）一人公司：一个股东出资，一人公司：一个股东出资，以其出资对公司承担有限责任。以其出资对公司承担有限责任。有限公司：两上以上股东有限公司：两上以上股东共同出资，以其全部财产对公共同出资，以其全部财产对公司的债务承担责任，公司向股司的债务承担责任，公司向股东签发出资证明书，不发行股东签发出资证明书，不发行股票，公司股份转让有严格限制；票，公司股份转让有严格限制；股东人数也有一定限制；股东人数也有一定限制；股份公司：全部注册资本股份公司：全部注册资本由等额股份构成并通过发行股由等额股份构成并通过发行股票（或股权证）筹集资本。公票（或股权证）筹集资本。公司的资本总额平分股份，股东司的资本总额平分股份，股东以其所持的股份承担有限责任，以其所持的股份承担有限责任，经批准公司可以向社会公开发经批准公司可以向社会公开发行股票，股票可以交易或转让，行股票，股票可以交易或转让，每一股有一表决权。每一股有一表决权。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第四页，共五十三页。特性特性自然人企业，不具备法自然人企业，不具备法人资格人资格自然人企业，无法人资格自然人企业，无法人资格合伙人合伙人1、普通合伙人；、普通合伙人；2、有限合伙人；有限合伙人；3、其他合伙、其他合伙人（秘密合伙人；匿名合人（秘密合伙人；匿名合伙人；名义合伙人）伙人；名义合伙人）具有法人资格具有法人资格优点优点1、设立程序简单、设立程序简单2、产权转让自由、产权转让自由3、经营者与所有者合、经营者与所有者合一，经营灵活，决一，经营灵活，决策迅速策迅速4、利润独享，保密性、利润独享，保密性强强1、多人出资、多人出资2、集思广益、集思广益3、负完全责任，偿债信誉高、负完全责任，偿债信誉高1、易于筹资、易于筹资2、拥有独立的法人财产、拥有独立的法人财产3、实行有限责任制度、实行有限责任制度4、实行所有权与经营权分离、实行所有权与经营权分离5、所有权转让方便、所有权转让方便6、具有规范而严密的组织结构、具有规范而严密的组织结构7、公司发展稳定、公司发展稳定缺点缺点1、财力有限，融资能、财力有限，融资能力差力差2、难以做大、难以做大3、无限责任，风险太、无限责任，风险太大大4、管理水平有限，难、管理水平有限，难以持久以持久1、进出麻烦、进出麻烦2、决策迟缓、决策迟缓3、产权转让困难、产权转让困难4、易于解体、易于解体5、无限责任，风险较大、无限责任，风险较大6、企业规模有限、企业规模有限1、设立程序繁杂、设立程序繁杂2、受法规约束严格、受法规约束严格3、保密性差、保密性差适用适用适宜于投资小、技术工适宜于投资小、技术工艺简单、经营管理艺简单、经营管理不太复杂的小型工不太复杂的小型工商企业商企业适宜于投资额不大，生产技术适宜于投资额不大，生产技术工艺不太复杂的中小企业工艺不太复杂的中小企业适宜于投资额巨大，生产技术工适宜于投资额巨大，生产技术工艺复杂的大型企业艺复杂的大型企业第五页，共五十三页。三、公司三、公司1858.4.10,泰晤士河竖起了泰晤士河竖起了95米高的米高的建筑建筑,里面安了里面安了15吨的一座大钟吨的一座大钟-大本钟大本钟1883.11.18,美国第一个铁路时刻美国第一个铁路时刻表出现表出现这是公司的力量！这是公司的力量！2021年：年：公司为世界公司为世界81%的人口提供就业的人口提供就业构成全球经济力量的构成全球经济力量的90%制造了全球生产总值的制造了全球生产总值的94%全球全球100大经济体中，大经济体中，51个是公司，个是公司，49个是国家个是国家(guji)世界上有世界上有161个国家的财政收入比不个国家的财政收入比不上沃尔玛上沃尔玛全球最大的全球最大的10个公司的销售总额超个公司的销售总额超过了世界上最小的过了世界上最小的100个国家国内生个国家国内生产总值的总和。产总值的总和。第六页，共五十三页。意大利国家档案馆,珍藏西方世界最早的商业账簿以及13-14世纪世界上最早的商业契约.在16世纪末17世纪初在荷兰和英国出现了现代股份,它的雏形在古罗马和中世纪的西欧已经出现了.个人合伙制,小于100人.法律原那么对后来公司开展影响深远,所有权不可侵犯,人的价值受到肯定,个人财政受到保护!1599年秋天英国胡椒价格由5先令上涨到8先令 1600年12月31日,15年特许(t x)的英国东印度公司成立,筹集72000英镑.1874年1月1日退出历史.1602年荷兰联合东印度公司是英国东印度公司的十倍.1720年英国南海,法国密西西比大股灾后一百多年没有一家股份公司成立.第七页，共五十三页。1759清乾隆20年一份御案递到了龙案上英国洪任辉的商人告状,这是我国最早关于公司的记载.100年后的1860年薛福成在游历欧洲后向皇帝说：公司不举,那么工商之业无一能振;工商之业不振,由中国终不可以富,不可以强。上海1842年成为对外通商的口岸,成为了各国公司在华的竞技场。40年后1882年一家公司成立：轮船招商局,这是近代(jndi)中国第一家股份公司。1872年民用企业开始创办,官督商办,盛宣怀起草公司章程,到1887年大量倒闭.1894年甲午战争爆发,张骞弃官从商新科状元创办180多家企业。第八页，共五十三页。第一次世界大战,无锡商人荣崇敬(chngjng)面粉大王.广东成为烟草、造纸和火柴工业中心 上海成为金融、纺织、食品和机械制造中心 天津成为纺织和航运中心 1978年蛇口开发区，招商局大展宏图第九页，共五十三页。1、决策机构、决策机构 两个层次：两个层次：股东大会公司股东大会公司(n s)的最高决的最高决策机构策机构 董事会公司的常设决策机构董事会公司的常设决策机构四、公司四、公司(n s)的组织结构的组织结构第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十页，共五十三页。股东会股东会股东会的主要职权：股东会的主要职权：决定公司的经营方针和投资方案；决定公司的经营方针和投资方案；选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；监事的报酬事项；审议批准董事会的报告；审议批准董事会的报告；审议批准监事会或者监事的报告；审议批准监事会或者监事的报告；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；对公司增加或者减少注册资本作出决议；对公司增加或者减少注册资本作出决议；对发行公司债券作出决议；对发行公司债券作出决议；对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式对公司合并、分立、解散、清算或者变更公司形式(xngsh)作出作出决议；决议；修改公司章程等；修改公司章程等；公司章程规定的其他职权。公司章程规定的其他职权。对前款所列事项股东以书面形式一致表示同对前款所列事项股东以书面形式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体股东在决定文件上签名、盖章。由全体股东在决定文件上签名、盖章。第十一页，共五十三页。董事会董事会 董事董事(dngsh)会由股东会选出，代表全会由股东会选出，代表全体股东的利益，是公司的常设权力机构，体股东的利益，是公司的常设权力机构，是公司的人格化，对外代表公司，对内代是公司的人格化，对外代表公司，对内代表股东，对股东会负责，是一个由董事表股东，对股东会负责，是一个由董事(dngsh)组成的集体决策机构。组成的集体决策机构。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十二页，共五十三页。董事会的主要职权：董事会的主要职权：召集股东会会议，并向股东会报告工召集股东会会议，并向股东会报告工作；作；执行股东会的决议；执行股东会的决议；决定公司的经营方案和投资方案；决定公司的经营方案和投资方案；制订公司的年度财务预算方案、决算方制订公司的年度财务预算方案、决算方案；案；制订公司的利润分配方案和弥补亏损方制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；案；制订公司增加或者减少注册资本以及发行制订公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案；公司债券的方案；拟订公司合并、分立拟订公司合并、分立(fn l)、解散或者变更、解散或者变更公司形式的方案；公司形式的方案；决定公司内部管理机构的设置；决定公司内部管理机构的设置；决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项，并根据经理的提名决定聘任或项，并根据经理的提名决定聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项；其报酬事项；制定公司的根本管理制度；制定公司的根本管理制度；公司章程规定的其他职权。公司章程规定的其他职权。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十三页，共五十三页。董事会选出董事长一人，是公司的董事会选出董事长一人，是公司的法人代表，其主要职权是：法人代表，其主要职权是：主持股东大会；主持股东大会；召集召集(zhoj)和主持董事会会议；和主持董事会会议；检查董事会决议的实施情况；检查董事会决议的实施情况；签署公司股票、公司债券。签署公司股票、公司债券。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十四页，共五十三页。经理在董事会的领导下，全面负责经理在董事会的领导下，全面负责(fz)公司的日常经营管理工作。经理对公司的日常经营管理工作。经理对董事会负责董事会负责(fz)，行使公司各项决策和，行使公司各项决策和管理工作的执行权。管理工作的执行权。2、公司、公司(n s)的执行机构的执行机构第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十五页，共五十三页。经理经理(jngl)的主要职权：的主要职权：主持公司的生产经营管理工作，组织实主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；施董事会决议；组织实施公司年度经营方案和投资方案；组织实施公司年度经营方案和投资方案；拟订公司内部管理机构设置方案；拟订公司内部管理机构设置方案；拟定公司的根本管理制度；拟定公司的根本管理制度；制定公司的具体规章；制定公司的具体规章；提请聘任或者解聘公司副经理、财务负责提请聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；人；决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的负责管理人员；任或者解聘以外的负责管理人员；董事会授予的其他职权。董事会授予的其他职权。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十六页，共五十三页。经理可列席董事会会议。经理可列席董事会会议。经理在公司中处于执行层的最高位置，经理在公司中处于执行层的最高位置，配备假设干名副经理，设立经理办公配备假设干名副经理，设立经理办公室以及包括营销、生产、技术、人事、室以及包括营销、生产、技术、人事、财务、研究财务、研究(ynji)开发等职能机构，对开发等职能机构，对公司实行有效管理，确保经营目标的公司实行有效管理，确保经营目标的实现。实现。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十七页，共五十三页。3公司公司(n s)的监督机构的监督机构 公司的监事会是依据公司法及公司章程规公司的监事会是依据公司法及公司章程规定的要求设立的，对公司事务依法进行监督的定的要求设立的，对公司事务依法进行监督的常设监督机构。常设监督机构。监事会由股东代表和适当比例的公司职工监事会由股东代表和适当比例的公司职工(zhgng)代表组成。监事会中的股东代表由股东代表组成。监事会中的股东代表由股东会选举产生，监事会中的职工会选举产生，监事会中的职工(zhgng)代表由公代表由公司职工司职工(zhgng)民主选举产生。民主选举产生。为了保证监事会的独立性，公司的董事、为了保证监事会的独立性，公司的董事、经理及财务负责人不得兼任监事。经理及财务负责人不得兼任监事。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十八页，共五十三页。监事会的职权：监事会的职权：检查公司财务；检查公司财务；对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对董事、高级管理人员执行公司职务的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董对违反法律、行政法规、公司章程或者股东会决议的董事、高级管理人员提出罢免的建议；事、高级管理人员提出罢免的建议；当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要当董事、高级管理人员的行为损害公司的利益时，要求求(yoqi)董事、高级管理工作人员予以纠正；董事、高级管理工作人员予以纠正；提议召开临时股东会会议，在董事会不履行本法规提议召开临时股东会会议，在董事会不履行本法规定的召集和主持股东会会议职责时召集和主持股东定的召集和主持股东会会议职责时召集和主持股东会会议；会会议；向股东会会议提出提案；向股东会会议提出提案；依照本法第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人依照本法第一百五十二条的规定，对董事、高级管理人员提起诉讼；员提起诉讼；公司章程规定的其他职权。公司章程规定的其他职权。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第十九页，共五十三页。企业家誓言企业家誓言:我是不会选择做一个普通人的我是不会选择做一个普通人的.如果我能够做如果我能够做到的话到的话,我有权成为一位不寻常的人我有权成为一位不寻常的人.我寻找时机我寻找时机,但我不寻求安稳但我不寻求安稳.我不希望在国家的照顾下成为一我不希望在国家的照顾下成为一名有保障的国民名有保障的国民,那将被人瞧不起那将被人瞧不起,而使我感到痛而使我感到痛苦不堪苦不堪.我要做有意义的冒险我要做有意义的冒险,我要梦想我要梦想,我要创造我要创造,我要失败我要失败,我也要成功我也要成功.我的天性我的天性(tinxng)是挺胸直是挺胸直立立,骄傲而无畏惧骄傲而无畏惧.我勇敢地面对这个世界我勇敢地面对这个世界,自豪地自豪地说在上帝的帮助下说在上帝的帮助下,我已经做到了我已经做到了.第二十页，共五十三页。五、我国现代企业五、我国现代企业(qy)制度的建立制度的建立 建立现代企业制度是我国企业改革的方向，建立现代企业制度是我国企业改革的方向，应当按照应当按照“产权清晰、权责明确、政企分开、产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的要求来进行，应当根据我国现管理科学的要求来进行，应当根据我国现有企业的实际有企业的实际(shj)情况，区别对待，采用多情况，区别对待，采用多种形式。种形式。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第二十一页，共五十三页。1对国有大中型企业应实行标准的公司制改革，使企对国有大中型企业应实行标准的公司制改革，使企业成为适应市场的法人实体和竞争主体，进一步明确国家业成为适应市场的法人实体和竞争主体，进一步明确国家和企业的权利与责任。和企业的权利与责任。国有大中型企业的公司制改革可以有以下三种情国有大中型企业的公司制改革可以有以下三种情况：况：(1)涉及国家平安、国防、尖端技术、某些特定行涉及国家平安、国防、尖端技术、某些特定行业业(hngy)、特殊产品的企业，一般应按国有独资公司、特殊产品的企业，一般应按国有独资公司体制改组，但不宜搞一家公司的行业体制改组，但不宜搞一家公司的行业(hngy)垄断。国垄断。国有独资公司不设股东会，由国家授权投资的机构或者有独资公司不设股东会，由国家授权投资的机构或者国家授权的部门授权公司董事会行使股东会的局部职国家授权的部门授权公司董事会行使股东会的局部职权，决定公司重大事项，但公司的合并、分立、解散、权，决定公司重大事项，但公司的合并、分立、解散、增减资本和发行公司债券，必须由国家授权投资的机增减资本和发行公司债券，必须由国家授权投资的机构或者国家授权的部门决定。构或者国家授权的部门决定。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第二十二页，共五十三页。(2)具备条件的竞争性国有大中型企业，可以按具备条件的竞争性国有大中型企业，可以按照一般公司体制改组，将国有企业改组为有限责照一般公司体制改组，将国有企业改组为有限责任公司或股份，吸收非国有资本入股。根底产业任公司或股份，吸收非国有资本入股。根底产业和支柱产业中的骨干企业，国家要实行控股。和支柱产业中的骨干企业，国家要实行控股。(3)积极稳妥地开展一批以公有制为主体，以资本积极稳妥地开展一批以公有制为主体，以资本为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、为纽带，通过市场形成具有较强竞争力的跨地区、跨行业、跨所有制和跨国经营的大型企业集团公司，跨行业、跨所有制和跨国经营的大型企业集团公司，发挥其在促进结构调整，提高发挥其在促进结构调整，提高(t go)规模效益，加快规模效益，加快新技术、新产品开发，增强国际竞争能力等方面的新技术、新产品开发，增强国际竞争能力等方面的重要作用。重要作用。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第二十三页，共五十三页。2对国有对国有(guyu)小型企业，也应按照现代企小型企业，也应按照现代企业制度加以标准，有的改组为有限责任公业制度加以标准，有的改组为有限责任公司，有的改组为股份合作制，有的采取承司，有的改组为股份合作制，有的采取承包经营或租赁经营方式，有的出售给集体包经营或租赁经营方式，有的出售给集体或个人。或个人。3对城乡集体企业，区别不同情况改组为对城乡集体企业，区别不同情况改组为合伙制企业、股份合作制企业和有限责任合伙制企业、股份合作制企业和有限责任公司，少数规模较大、效益良好、符合产公司，少数规模较大、效益良好、符合产业政策的，也可以改组为股份。业政策的，也可以改组为股份。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第二十四页，共五十三页。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境4股份合作制股份合作制 股份合作制企业是在我国经济改革实践中产生股份合作制企业是在我国经济改革实践中产生并不断开展完善的一种新型的企业组织形式，它既并不断开展完善的一种新型的企业组织形式，它既不是股份制企业，也不是合伙制企业，它的特点是不是股份制企业，也不是合伙制企业，它的特点是劳动合作与资本合作的有机结合。劳动合作是根底，劳动合作与资本合作的有机结合。劳动合作是根底，职工共同劳动；资本合作采取职工共同劳动；资本合作采取(ciq)了股份的形式，了股份的形式，是职工共同为劳动合作提供的条件。职工既是劳动是职工共同为劳动合作提供的条件。职工既是劳动者，又是企业出资人，共同占有和使用生产资料，者，又是企业出资人，共同占有和使用生产资料，共同经营，利益共享，风险共担，实行民主管理。共同经营，利益共享，风险共担，实行民主管理。股份合作制符合我国社会主义初级阶段的生产力开股份合作制符合我国社会主义初级阶段的生产力开展水平，符合目前国有小企业和集体企业的实际状展水平，符合目前国有小企业和集体企业的实际状况，对于促进政企分开、转换企业经营机制、调动况，对于促进政企分开、转换企业经营机制、调动职工积极性、促进企业技术改造、提高经济效益、职工积极性、促进企业技术改造、提高经济效益、开展地方经济、增加财政收入、保障职工就业等方开展地方经济、增加财政收入、保障职工就业等方面发挥了积极的作用。面发挥了积极的作用。第二十五页，共五十三页。2 资本运营的市场环境资本运营的市场环境 一、资本运营与市场体系一、资本运营与市场体系 市场经济市场经济(sh chn jn j)条件下，条件下，市场机制对社会资源的配市场机制对社会资源的配置起根底作用。置起根底作用。房地产市场房地产市场(shchng)技技 术术(jsh)市场市场信息市场信息市场市场市场体系体系商品市场商品市场金融市场金融市场货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场劳动力市场、人才市场劳动力市场、人才市场其他类型市场：如产权市场、拍卖市场等其他类型市场：如产权市场、拍卖市场等第第二二章章主主体体与与环环境境第二十六页，共五十三页。二、资本二、资本(zbn)运营与资本运营与资本(zbn)市市场场短期信贷市场短期信贷市场银行同业拆放市场银行同业拆放市场短短期期(dun q)证证券券市市场场贴现市场贴现市场证证券券(zhngqun)发发行行者筹资者者筹资者证券认购者投资者证券认购者投资者中介机构承销者中介机构承销者金融市场金融市场货币市场货币市场 短期资本市场短期资本市场 资本市场资本市场中长期信贷市场中长期信贷市场证证券券市市场场股股票票、债债券券外汇市场外汇市场黄金市场黄金市场典当市场典当市场第二十七页，共五十三页。证证券券(zhngqun)市场市场一一级级市市场场(shchng)发发行行市市场场(shchng)：证证券券初初次次交交易易的的市市场场(shchng)，由发行者、承销商和投资者组成，由发行者、承销商和投资者组成二二级级市市场场(shchng)流流通通市市场场(shchng)场内交易市场场内交易市场场外交易市场场外交易市场非证券化的产权市场非证券化的产权市场产权交易市场产权交易市场股票市场（证券化的产权市场）股票市场（证券化的产权市场）第二十八页，共五十三页。三、投资银行三、投资银行(tu z yn xn)与商业银与商业银行行1投资银行：经营全部或局部资本市场业务投资银行：经营全部或局部资本市场业务(yw)的的金融机构，包括证券承销、公司资本金的筹集、兼金融机构，包括证券承销、公司资本金的筹集、兼并和收购、咨询效劳、基金管理、创业资本及证券并和收购、咨询效劳、基金管理、创业资本及证券募集等业务募集等业务(yw)。在我国投资银行就是证券公司。在我国投资银行就是证券公司.证券公司证券公司:研发部研发部;投行部投行部.它们的职责是什么它们的职责是什么?投资银行的主要业务：投资银行的主要业务：1辅导公司上市辅导公司上市2证券承销证券承销 包销；代销。投资银行承销证券获得的报酬，一包销；代销。投资银行承销证券获得的报酬，一是差价，即承销商支付给证券发行者的价格与承销是差价，即承销商支付给证券发行者的价格与承销商向社会公众出售证券的价格之间的差价；二是佣商向社会公众出售证券的价格之间的差价；二是佣金，按发行证券金额的一定百分比计算。金，按发行证券金额的一定百分比计算。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第二十九页，共五十三页。2021年年 股票基金交易总金额排名股票基金交易总金额排名1、银河证券、银河证券 5,704,744,991,059.272、国泰君安、国泰君安 4,719,541,801,766.513、国信、国信(u xn)证券证券 4,714,334,917,691.194、广发证券、广发证券 4,072,261,661,085.985、海通证券、海通证券 4,054,365,494,893.506、招商证券、招商证券 4,017,907,509,270.657、华泰证券、华泰证券 3,749,704,267,167.408、申银万国、申银万国 3,470,806,182,602.379、中信建投、中信建投 3,358,933,813,161.3610、光大证券、光大证券 3,030,009,150,982.3511、齐鲁证券、齐鲁证券 2,795,540,877,895.75第三十页，共五十三页。2007年1-6月净利润排名前10名的证券公司(zhn qun n s)单位:人民币万元1 国泰君安 392,1002 广发证券 313,5003 申银万国 297,5004 国信证券 290,7005 招商证券 241,5006 光大证券 210,4007 华泰证券 173,4008 东方证券 157,1009 长江证券 118,70010 国联证券 102,800第三十一页，共五十三页。2006年股票基金交易金额排名前年股票基金交易金额排名前20位的证券公司位的证券公司1 中国银河证券股份中国银河证券股份102，089，521.23 2 国泰君安证券股份国泰君安证券股份93，790，000.11 3 申银万国证券股份申银万国证券股份75，218，911.00 4 广发证券股份广发证券股份75，158，523.49 5 国信证券有限责任公司国信证券有限责任公司74，221，700.00 6 招商证券股份招商证券股份58，132，000.00 7 海通证券股份海通证券股份53，484，666.00 8 中信建投证券有限责任公司中信建投证券有限责任公司50，873，007.24 9 华泰证券有限责任公司华泰证券有限责任公司46，710，117.50 10 中信证券股份中信证券股份38，356，450.87 11 光大证券股份光大证券股份37，609，889.48 12 东方证券股份东方证券股份33，610，100.00 13 中国建银投资证券有限责任公司中国建银投资证券有限责任公司32，494，242.67 14 联合证券有限责任公司联合证券有限责任公司23，717，810.63 15 长江证券有限责任公司长江证券有限责任公司22，644，206.00 16 兴业证券股份兴业证券股份21，443，620.62 17 中信金通证券有限责任公司中信金通证券有限责任公司20，619，894.36 18 中银国际证券有限责任公司中银国际证券有限责任公司18，338，934.46 19 华西华西(Hux)证券有限责任公司证券有限责任公司18，207，239.88 20 平安证券有限责任公司平安证券有限责任公司17，069，922.23 第三十二页，共五十三页。3证券交易证券交易 在证券承销之后，投资银行要为该证券创造一个流动性较在证券承销之后，投资银行要为该证券创造一个流动性较强的二级市场；强的二级市场；证券经纪业务，收取佣金；证券经纪业务，收取佣金；接受客户委托管理的资产进行证券交易，获取投资接受客户委托管理的资产进行证券交易，获取投资收益。收益。4私募发行私募发行5企业兼并与收购企业兼并与收购 寻找兼并与收购的对象；寻找兼并与收购的对象；向并购者和被并购者提供买卖价格或非价格条款向并购者和被并购者提供买卖价格或非价格条款(tiokun)的的咨询；咨询；帮助并购者采取行动抵御恶意吞并企图；帮助并购者采取行动抵御恶意吞并企图；帮助并购者筹措必要的资金，以实现并购方案。帮助并购者筹措必要的资金，以实现并购方案。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第三十三页，共五十三页。6基金管理基金管理 基金是一种群众化的投资方式，它由基金是一种群众化的投资方式，它由基金发起者通过发行投资受益凭证，吸基金发起者通过发行投资受益凭证，吸收许多投资者的资金，形成基金，聘请收许多投资者的资金，形成基金，聘请有专业知识和投资经验的专家有专业知识和投资经验的专家(zhunji)，运用基金进行证券组合投资，定期将收运用基金进行证券组合投资，定期将收益按投资受益凭证分配给投资者。益按投资受益凭证分配给投资者。投资银行可以作为基金发起者发起和投资银行可以作为基金发起者发起和建立基金，并管理自己建立的基金；建立基金，并管理自己建立的基金；投资银行可以作为承销者帮助其他基投资银行可以作为承销者帮助其他基金发起者向投资者出售投资受益凭证，金发起者向投资者出售投资受益凭证，也可以接受基金发起者的委托，帮助其也可以接受基金发起者的委托，帮助其管理基金，从基金发起者获得一定报酬。管理基金，从基金发起者获得一定报酬。封闭式基金；开放式基金。封闭式基金；开放式基金。第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第三十四页，共五十三页。7风险投资风险投资 所谓风险投资，是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发所谓风险投资，是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高新技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资投资更为妥当。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为根底，生产与经营技术密集型产品的；狭义的风险投资是指以高新技术为根底，生产与经营技术密集型产品的投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入投资。根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速开展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投到新兴的、迅速开展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式(fngsh)来看，是指由专业化来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式担的一种投资方式(fngsh)。第三十五页，共五十三页。风险投资的几个阶段：A、种子期(Seed Stage)种子期是指技术的酝酿与创造阶段，这一时期的资金需要量很少。主要存在三大风险，一是高新技术的技术风险，二是高新技术产品(chnpn)的市场风险，三是高新技术企业的管理风险。B、导入期(start-up Stage)导入期是指技术创新和产品试销阶段，这一阶段的经费投入显著增加。这一阶段风险仍主要是技术风险、市场风险和管理风险，并且技术风险和市场风险开始凸现。这一阶段所需资金量大，是风险投资的主要阶段。第三十六页，共五十三页。时间(shjin)市场占有率PLCILC导入期成长期成熟期问题(wnt)瘐狗 明星(mngxng)肥牛市场占有率销售增长率BCG矩阵第三十七页，共五十三页。C、成长期(Expansion Stage)成长期是指技术开展和生产扩大阶段。这一阶段的资本需求相对前两阶段又有增加，一方面是为扩大生产，另一方面是开拓市场、增加营销投入，以到达根本规模。这一阶段资金的来源有原有风险投资家的增资和新的风险投资的进入。另外，产品销售也能回笼相当的资金，银行等稳健资金也会择机而入。这也是风险投资的主要阶段，这一阶段的风险已主要不是技术风险，而是市场风险和管理风险。由于技术己经成熟，竞争者开始仿效，会夺走一局部市场。因此，风险投资机构应积极评估风险，并派员参加董事会，参与重大事件的决策，提供管理咨询，选聘更换管理人员等并以这些(zhxi)手段排除、分散风险。这一阶段的风险相比前两阶段而言已大大减少，但利润率也在降低，风险投资家在帮助增加企业价值同时，也应着手准备退出。第三十八页，共五十三页。D、成熟期成熟期(Mature Stage)成熟期是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段。该阶成熟期是指技术成熟和产品进入大工业生产阶段。该阶段资金需要量很大，但风险投资己很少再增加投资了。一方段资金需要量很大，但风险投资己很少再增加投资了。一方面是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入，另面是因为企业产品的销售本身已能产生相当的现金流入，另一方面是因为这一阶段的技术成熟、市场稳定，企业已有足一方面是因为这一阶段的技术成熟、市场稳定，企业已有足够的资信能力去吸引银行贷款、发行债券或发行股票。更重够的资信能力去吸引银行贷款、发行债券或发行股票。更重要的是，随着各种风险的大幅降低，利润率也已不再是诱人要的是，随着各种风险的大幅降低，利润率也已不再是诱人的高额，对风险投资不再具有足够的吸引力。成熟阶段是风的高额，对风险投资不再具有足够的吸引力。成熟阶段是风险投资的收获季节，也是风险投资的退出险投资的收获季节，也是风险投资的退出(tuch)阶段。风险阶段。风险投资家可以拿出丰厚的收益回报给投资者了。风险投资在这投资家可以拿出丰厚的收益回报给投资者了。风险投资在这一阶段退出一阶段退出(tuch)，不仅因为这一阶段对风险投资不再具有，不仅因为这一阶段对风险投资不再具有吸引力，而且也因为这一阶段对其他投资者，如银行、一般吸引力，而且也因为这一阶段对其他投资者，如银行、一般股东具有吸引力，风险投资可以以较好的价格退出股东具有吸引力，风险投资可以以较好的价格退出(tuch)，将企业的接力棒交给其他投资者。将企业的接力棒交给其他投资者。第三十九页，共五十三页。大大连连凯凯达达创创业业投投资资公公司司(n s)第四十页，共五十三页。2商业银行：从事存款贷款业务商业银行：从事存款贷款业务(yw)，以利息为，以利息为主要经营目标的金融机构。它是存贷双方的主要经营目标的金融机构。它是存贷双方的中介。中介。商业银行的运作：商业银行的运作：资产资产=负债负债90%以上的负债率以上的负债率+所有者权益所有者权益经营业务：经营业务：现金存贷业务现金存贷业务 证券投资业务政府债券；公司债券；股证券投资业务政府债券；公司债券；股票票 外汇买卖、汇兑外汇买卖、汇兑 国际贷款国际贷款 国际贸易效劳国际贸易效劳 固定资产业务固定资产业务第第二二章章主主体体(zht)(zht)与与环环境境第四十一页，共五十三页。烟台商业银行更名为烟台银行烟台商业银行更名为烟台银行(09年年3月胶东在线月胶东在线)烟台银行成立于烟台银行成立于1997年年11月，是经中国人民银行总行批准，在烟台市区月，是经中国人民银行总行批准，在烟台市区12家家城市信用社根底上组建成立的地方