资金时间价值的概念.pdf
1/8 资金时间价值的概念 1Z101010 资金的时间价值 重点资金时间价值的计算 1 掌握资金时间价值的概念 2 掌握现金流量的概念与现金流量图的绘制 3 重点掌握等值的计算 4 熟悉名义利率和有效利率的计算。1Z101011 掌握利息的计算 一、资金时间价值的概念 资金是运动的价值，资金的价值是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，其增值的这部分资金就是原有资金的时间价值。其实质是资金作为生产要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间的变化而产生增值。影响资金时间价值的因素主要有：1.资金的使用时间。2.资金数量的大小 3.资金投入和回收的特点 4.资金周转的速度 利息与利率的概念 二、利息与利率的概念 利息就是资 金时间价值的一种重要表现形式。通常用利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度,用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。(一)利息 在借贷过程中,债务人支付给债权人超过原借贷金额的部分就是利息。2/8 从本质上看利息是由贷款发生利润的一种再分配。在工程经济研究中，利息常常被看成是资金的一种机会成本。(二)利率 利率就是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比,通常用百分数表示。用于表示计算利息的时间单位称为计息周期 利率的高低由以下因素决定。1.首先取决于社会平均利润率。在通常情况下,平均利润率是利率的最高界限。2.取决于借贷资本的供求情况。3.借出资本的风险。4.通货膨胀。5.借出资本的期限长短。(三)利息的计算 1.单利 所谓单利是指在计算利息时,仅用最初本金来计算,而不计人先前计息周期中所累积增加的利息,即通常所说的 利不生利 的计息方法。其计算式如下:It Pi单 式中:It代表第 t 计息周期的利息额 P代表本金 i单计息周期单利利率 而 n 期末单利本利和 F 等于本金加上总利息,即:F=PInP(1ni单)式中 In代表 n 个计息周期所付或所收的单利总利息,即:InPi单 n 在以单利计息的情况下,总利息与本金、利率以及计息周期数成正比的关系.3/8 例：假如以单利方式借入 1000 元，年利率 8%，四年末偿还，则各年利息和本利和如下表所示。单利计算分析表单位:元 使用期 年初款额 年末利息 年末本利和 年末偿还 l 1000 10008%=80 1080 0 2 1080 80 1160 0 3 1160 80 1240 0 4 1240 80 1320 1320 2.复利 所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前周期上所累积的利息要计算利息，即“利生利”、“利滚利”的计息方式。例：数据同上例，按复利计算，则各年利息和本利和如下表所示。复利计算分析表单位:元 使用期 年初款额 年末利息 年末本利和 年末偿还 1 1000 10008%80 1080 0 2 1080 10808%86.4 1166.4 0 3 1166.4 1166.48%93.312 1259.712 0 4 1259.712 1259.7128%100.777 1360.489 1360.489 从两个例子可以看出，同一笔借款，在利率和计息周期均相同的情况下，用复利计算出的利息金额比用单利计算出的利息金额多。且本金越大、利率越高、计息周期越多时，两者差距就越大。复利计算有间断复利和连续复利之分。按期(年、半年、季、月、周、日)计算复利的方法称为间断复利(即普通复利)4/8 按瞬时计算复利的方法称为连续复利。在实际使用中都采用间断复利。（四)利息和利率在工程经济活动中的作用 1.利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力 2.利息促进投资者加强经济核算,节约使用资金 3.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆 4.利息与利率是金融企业经营发展的重要条件 现金流量图的绘制 lZlOl012 掌握现金流量图的绘制 一、现金流量的概念 在考察对象整个期间各时点 t 上实际发生的资金流出或资金流人称为现金流量 其中:流出系统的资金称为现金流出,用符号(CO)t表示 流人系统的资金称为现金流入,用符号(CI)t表示 现金流入与现金流出之差称为净现金流量,用符号(CICO)t表示。二、现金流量图的绘制 现金流量的三要素：现金流量的大小(现金流量数额)方向(现金流入或现金流出)作用点(现金流量发生的时间点)一次支付的终值和现值计算 lZl01013 掌握等值的计算 不同时期、不同数额但其“价值等效”的资金称为等值，又叫等效值。一、一次支付的终值和现值计算 一次支付又称整存整付，是指所分析系统的现金流量，论是流人或是流出，分别在各时点上只发生一次，5/8 如图所示。n 计息的期数 P 现值(即现在的资金价值或本金)，资金发生在(或折算为)某一特定时间序列起点时的价值 F 终值(即 n 期末的资金值或本利和)，资金发生在(或折算为)某一特定时间序列终点的价值(一)终值计算(已知 P 求 F)一次支付 n 年末终值(即本利和)F 的计算公式为：FP（1i)n 式中（1i)n 称之为一次支付终值系数,用（F/P,i,n）表示，又可写成:FP（F/P,i,n）。例：某人借款 10000 元,年复利率 i=10%,试问 5 年末连本带利一次需偿还若干?解:按上式计算得:FP（1i)n=10000（110%)5=16105.1 元(二)现值计算(已知 F 求 P)PF（1i)-n 式中（1i)-n 称为一次支付现值系数,用符号(P/F,i,n)表示。式又可写成:FP（F/P,i,n）。也可叫折现系数或贴现系数。例某人希望 5 年末有 10000 元资金，年复利率 i=10%，试问现在需一次存款多少?解:由上式得:PF（1i)-n=10000（110%)-5=6209 元 6/8 从上可以看出：现值系数与终值系数是互为倒数 1 一 月 二 月 三 月 产品名称 数量 金额 利润 产品名称 数量 金额 利润 产品名称 数量 金额 利润 合 计 合 计 合 计 四 月 五 月 六 月 产品名称 数量 金额 利润 产品名称 数量 金额 利润 产品名称 数量 金额 利润 合 计 合 计 合 计 7/8 8/8
