全国2015年10月自学考试00067财务管理学试题答案.doc

全国2015年10月高等教育自学考试财务管理学试题课程代码：00067一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。1、借款人无法按期偿还本金和利息而给投资人带来的风险，称为（A）A、违约风险B、期限性风险C、流动性风险D、通货膨胀风险2、在金融市场的交易活动中，属于交易对象的是（C）A、中央银行B、柜台交易C、股票和债券D、证券交易所3、下列关于投资组合与风险的表述中，正确的是（C）A、投资组合能消除部分市场风险B、投资组合能消除部分系统性风险C、投资组合能消除部分非系统性风险D、投资组合的总规模越大，承担的非系统性风险就越大4、如果普通年金现值系数为（P/A，r，n），则同期的即付年金现值系数是（B）A、（P/A，r，n1）-1B、（P/A，r，n-1）1C、（P/A，r，n1）1D、（P/A，r，n-1）-15、下列财务比率中，能够反映公司营运能力的是（D）A、权益乘数B、流动比率C、资产负债率D、总资产周转率6、下列各项中，不会影响流动比率的业务是（A）理解A、用现金购买短期债券B、用现金购买固定资产C、从银行取得长期借款D、用存货进行对外长期投资【解析】流动比率=流动资产÷流动负债本题中现金、短期债券、存货是流动资产，固定资产是非流动资产，长期借款是非流动负债，对外长期投资是非流动资产。A选项：现金购买短期债券，流动资产总额不变。B选项：用现金购买固定资产，流动资产变非流动资产，流动资产减少，有影响。C选项：从银行取得长期借款，非流动负债变流动资产，流动资产增加，有影响。D选项：用存货进行对外长期投资，流动资产变非流动资产，流动资产减少，有影响。7、某企业只生产一种产品，其产品总成本模型为TC100005Q，在产量为1000件时，下列表述正确的是（B）A、产品总成本10000元B、产品单位变动成本5元C、产品固定成本总额5000元D、产品变动成本总额15000元【解析】TCFCVc×Q，TC为总成本，FC为固定成本，Vc为单位变动成本，Q为销售量。8、下列与盈亏平衡分析有关的计算公式中，正确的是（A）A、盈亏临界点作业率安全边际率1B、盈亏临界点作业率×安全边际率1C、安全边际率÷边际贡献率销售利润率D、安全边际率边际贡献率销售利润率9、采用销售百分比法预测资金需要量时，一般不随销售收入变化而变化的项目是（D）A、存货B、应收账款C、应付账款D、公司债券10、下列不属于融资租赁租金构成项目的是（D）A、租赁手续费B、租赁期间利息C、租赁设备的价款D、租赁设备维修费11、编制生产预算时，计算预计生产量的正确公式是（A）A、预计生产量预计销售量预计期末产成品存货-预计期初产成品存货B、预计生产量预计销售量预计期初产成品存货-预计期末产成品存货C、预计生产量预计销售量预计期初产成品存货预计期末产成品存货D、预计生产量预计销售量-预计期初产成品存货-预计期末产成品存货12、如果企业既存在固定生产经营成本又存在固定性资本成本，则每股收益的变动率相当于销售量变动率的倍数称为（C）A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、复合杠杆系数D、风险价值系数13、按基金运作方式划分，能够在存续期内申购或赎回的基金是（D）A、公司型投资基金B、契约型投资基金C、封闭式投资基金D、开放式投资基金14、某公司于2014年1月1日发行面值为1000元的5年期债券，票面利率为8%，市场利率为10%，每年付息一次，到期一次还本。下列表述正确的是（B）A、债券的价值无法估算B、债券的价值低于债券的面值C、债券的价值高于债券的面值D、债券的价值等于债券的面值15、下列各项中，不属于按项目投资作用分类的是（A）A、战术性投资B、新设投资C、维持性投资D、扩大规模投资16、若某企业拟投资的一固定资产项目的净现值大于0，下列表述正确的是（B）A、该项目的获利指数小于1B、该项目的获利指数大于1C、该项目的获利指数等于1D、该企业不应进行此项投资17、在某一时期现金需求总量一定的条件下，与现金持有量成反方向变化的成本是（C）理解A、坏账成本B、管理成本C、转换成本D、机会成本18、某企业目前信用条件为“n/30”，年赊销额为3600万元，全年按360天计算。若该企业变动成本率为60%，则该企业维持赊销业务所需资金量是（A）A、180万元B、360万元C、600万元D、3600万元【解析】最佳现金持有量预计现金年总需求量/计算期天数×信用条件天数×变动成本率3600/360×30×60%180（万元）19、下列项目中，在公司发放股票股利时会发生变化的是（C）理解A、资产总额B、负债总额C、未分配利润总额D、所有者权益总额【解析】股票股利并不直接增加股东的财富，不会导致公司资产的流出或负债的增加，但会引起股东权益各项目结构发生变化。发放股票股利，使得未分配利润减少，股本增加，但股东权益合计总额是没有变化的。20、下列能使股利支付与利润保持不变比例关系的股利政策是（B）A、剩余股利政策B、固定股利支付率政策C、固定或稳定增长股利政策D、低正常股利加额外股利政策二、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题纸”的相应代码涂黑。错涂、多涂、少涂或未涂均无分。21、债权人与股东存在利益冲突时，债权人可能采取的措施由（BCD）A、激励经营者B、提前收回借款C、不再提供借款D、在合同中规定限制性条款E、对公司强行接收或吞并22、下列各项中，反映公司偿债能力的财务比率有（AC）A、产权比率B、存货周转率C、资产负债率D、流动资产周转率E、应收账款周转率23、计算下列筹资方式的资本成本时，需要考虑所得税递减作用的有（CD）A、优先股B、普通股C、长期借款D、长期债券E、留存收益24、下列因素中，影响企业经营风险的有（BCDE）A、资产负债水平B、新产品研发能力C、销售价格的稳定性D、产品更新换代周期E、原材料价格的稳定性25、下列投资项目决策评价指标中，考虑了资金时间价值的有（ABC）A、净现值B、现值指数C、内含报酬率D、投资回收期E、会计平均收益率三、简答题（本大题共3小题，每小题5分，共15分）26、简述债券投资的主要风险。答：（1）违约风险（1分）（2）利率风险（1分）（3）购买力风险（1分）（4）变现力风险（1分）（5）再投资风险（1分）27、简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。答：（1）营运资本周转概念营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。（2分）（2）营运资本周转期的构成营运资本周转期包括存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期。（3分）28、简述信用政策的含义及内容。答：（1）含义信用政策即应收账款管理政策，是公司财务政策的重要组成部分。（2分）（2）内容信用标准、信用条件、收账政策。（3分）【评分标准】以上简答各题可根据考生回答问题的情况酌情给分。四、计算题（本大题共6小题，任选其中的4小题解答，若解答超过4题，按前4题计分，每小题10分，共40分）计算题可能用到的系数n12345（P/F，10%，n）0.90910.82640.75130.68300.6209（P/A，10%，n）0.90911.73552.48693.16693.790829、某公司现金预算简表如下表所示。假定公司发生现金余缺由归还或取得流动资金借款来解决，流动资金借款利息忽略不计。除表中所列项目外，公司没有有价证券，也没有发生其他现金收支业务。现金预算简表（单位：万元）项目第1季度第2季度期初现金余额1000C本期现金收入3100033500本期现金支出30000D现金余缺A1000流动资金借款-5001000期末现金余额BE要求：计算表中用字母表示的项目金额（写出计算过程）。答：现金余缺可供使用现金-现金支出本期期初余额=上期期末余额A10002000（万元）（2分）BA（-500）1500（2万元）（2分）CB1500（万元）（2分）DC150034000（万元）（2分）E100010002000（万元）（2分）30、某公司2014年营业收入为20000万元，净利润为500万元，资产负债表数据摘录如下：项目年初数年末数资产800010000负债45006000股东权益35004000要求：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：净资产收益率；销售净利率；总资产周转率；权益乘数。（2）列出上述四项指标之间的关系式。（计算结果保留小数点后两位）答：（1）计算杜邦财务分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据的，均按平均数计算）：净资产收益率；销售净利率；总资产周转率；权益乘数。净资产收益率（净利润÷平均净资产）×100%500/（35004000）/2 ×100%13.33%（2分）销售净利率（净利润÷营业收入）×100%（500÷2000）×100%2.5%（2分）总资产周转率营业收入÷平均资产总额20000÷（800010000）/22.22（次）（2分）平均负债总额（45006000）÷25250平均资产总额（800010000）÷29000资产负债率=负债总额/资产总额=5250/9000权益乘数1÷（资产负债率）1÷（/9000）2.4（2）列出上述四项指标之间的关系式。净资产收益率销售净利率×总资产周转率×权益乘数（2分）31、某公司目标资本结构为：长期借款40%，普通股60%。在不同的筹资规模条件下，有关个别资本成本的资料如下表：资本来源资本结构筹资规模资本成本长期借款40%020000元（含20000元）20000元以上5%6%普通股60%060000元（含60000元）60000元以上12%13%要求：（1）计算两种筹资方式的筹资总额分界点；（2）分别指出公司筹资规模为40000元和80000元时，长期借款和普通股筹资适用的个别资本成本。答：（1）计算两种筹资方式的筹资总额分界点；筹资总额分界点可用某一特定成本筹集到的某种资本最大额÷该种资本在资产总额中所占比重长期借款筹资总额分界点20000/40%50000（元）（2分）股票筹资总额分界点60000/60%100000（元）（2分）（2）分别指出公司筹资规模为40000元和80000元时，长期借款和普通股筹资适用的个别资本成本。公司筹资40000元时（均未超过分界点）：长期借款的个别资本成本为5%（2分）普通股的个别资本成本为12%（1分）公司筹资80000元时（超过了长期借款的分界点）：长期借款的个别资本成本为6%（2分）普通股的个别资本成本为12%（1分）32、某投资者拟投资A公司股票，该股票股利分配模式预计分为两个阶段：第一阶段为高速增长阶段，预计第一年股利为每股1元，第二年股利为每股1.2元；第二阶段为稳定增长阶段，从第三年开始股利每年增长5%。目前该股票市价为每股20元，同类风险股票的投资必要报酬率为10%。要求：（1）分别计算两个阶段股利的现值；（2）计算A公司股票目前的内在价值；（3）判断投资者应否购进该股票。（计算结果保留小数点后两位）答：高速增长阶段为2年，即快速增长期数n=2。（1）分别计算两个阶段股利的现值；V1第1年的现金股利× （P/F，r，1）第2年的现金股利× （P/F，r，2）=1×（P/F，10%，1）1.2×（P/F，10%，2）1×0.90911.2×0.82641.90（元）（3分）V2第2年的现金股利× （1股利预计增长率g）÷（股东要求的收益率RS-股利预计增长率g）×（P/F，r，n） =1.2×（15%）÷（10%-5%）×（P/F，10%，2）25.2×0.826420.83（元）（3分）（2）计算A公司股票目前的内在价值；V0V1V21.920.8322.73（元）（2分）（3）判断投资者应否购进该股票。该股票的内在价值高于市场价值，说明该股票的价格被低估，投资者可以买进。（2分）33、某公司年初长期资本来源构成如下：资本来源金额（万元）长期债券（年利率8%）普通股（4500万股）留存收益100045002000合计7500该公司准备增加资本2500万元，有两种筹资方案可供选择。甲方案：发行普通股1000万股，每股发行价格2、5元；乙方案：按面值发行公司债券2500万元，每年付息一次、票面利率10%。筹资之后预计年息税前利润为1200万元，假定股票与债券的发行费用均可忽略不计，公司适用的所得税税率为25%。要求：（1）分别计算公司采用两种方案筹资后的年利息；（2）计算两种方案每股收益无差异点的息税前利润；（3）对该公司应采用的筹资方案进行决策。（计算结果保留小数点后两位）答：（1）分别计算公司采用两种方案筹资后的年利息；年利息本金×利率采用甲方案筹资后的年利息（发行股票没有利息收入，只有长期债券的利息收入）I甲1000×8%80（万元）（2分）采用乙方案筹资后的年利息I乙1000×8%2500×10%330（万元）（2分）（2）计算两种方案每股收益无差异点的息税前利润；两种筹资方案下每股利润无差异点的息税前利润（EBIT-I甲）（T）/N甲（EBIT-I乙）（T）/N乙（2分）EBIT1455（万元）（2分）（3）对该公司应采用的筹资方案进行决策。因为1200万元小于无差异点的EBIT，所以公司应选用股票筹资。（2分）34、某公司准备投资一项目，需固定资产投资300000元，同时垫支营运资本30000元。固定资产年折旧额60000元，期末无残值；项目建设期为零，寿命期5年。项目投产后每年增加销售收入150000元、增加付现成本50000元。该公司适用的所得税税率为25%，资本成本为10%。要求：（1）计算初始现金净流量；（2）计算营业现金净流量；（3）计算项目的净现值，并作出投资决策。答：（1）计算初始现金净流量；初始现金净流量在固定资产上的投资垫支的运营资本其他投资费用原有固定资产的变现收入30000030000330000（元）（3分）（2）计算营业现金净流量；营业现金净流量（NCF）（营业收入-付现成本-折旧）×（所得税税率）折旧或者（营业收入-付现成本）×（所得税税率）折旧×所得税税率NCF（-60000）×（%）6000090000（元）（3分）（3）计算项目的净现值，并作出投资决策。建设期为零，固定资产寿命5年，项目的年限n=5年。NCF0=-330000元，NCF14=90000元，NCF5=营业现金流量垫支营运资本残值=90000300000=120000元项目的净现值NPV=NCF0NCF×（P/A，i，n-1）NCFn×（P/F，i，n）-33000090000×（P/A，10%，4）120000×（P/F，10%，5）-33000090000×3.1699120000×0.620929799（元）（3分）或：项目的净现值NPV=NCF0NCF×（P/A，i，n）（NCFn - NCF）×（P/F，i，n）-33000090000×（P/A，10%，5）30000×（P/F，10%，5）-33000090000×3.790830000×0.29799（元）（3分）因为项目的净现值大于零，应该投资该项目。（1分）【评分参考】以上各计算题，考生采用其他方法计算的，可酌情给分；因上一步数值计算错误导致后续步骤结果（结论）不正确的，不再重复扣分。五、案例分析题（本题15分）35、案例材料：A公司为国有大型集团公司，该集团公司正在稳步推进以“预算一考极”一体化管理为核心的管理提升活动。2014年10月公司召开2015年度全面预算管理工作启动会议，会上公司总会计师、总经理及财务经理分别作了发言，各自发言要点如下：（1）总会计师：2014年公司预计完成营业收入800亿元，净利润75亿元。考虑到明年经济形势的变化，预期公司2015年营业收入增长率为10%，预算编制应体现这一目标。（2）总经理：考虑到明年市场环境的不确定性，应该先预侧明年可能出现的各种营业收入的规模，在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的关系，编制不同业务水平的成本费用预算和利润预算，使预算编制、执行情况的评价与考核建立在更加可比的基础上，更好地发挥预算的控制作用。（3）财务经理：既然明年市场环境复杂多变，公司应该在每个月预算完成的基础上，对年度预算进行动态调整和修订，并将预算期间连续向后滚动，目的是使预算更符合实际，更好地发挥预算指导与控制作用。结合案例材料，回答下列问题：（1）计算总会计师提出的2015年营业收人的预算目标值。（3分）（2）判断总经理提出的预算编制方法的类型，并简要说明理由。（6分）（3）判断财务经理提出的预算编制方法的类型，并简要说明理由。（6分）答：（1）计算总会计师提出的2015年营业收入的预算目标值。营业收入预算目标值上一年营业收入×（1营业收入增长率）800×（110%）880（亿元）（3分）（2）判断总经理提出的预算编制方法的类型，并简要说明理由。总经理提出的预算编制方法是弹性预算法。（3分）理由：公司根据预测的下年度可能出现的各种营业收入的规模，在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的关系，编制不同业务水平的成本费用预算和利润预算。（3分）（3）判断财务经理提出的预算编制方法的类型，并简要说明理由。财务经理提出的预算编制方法是滚动预算。（3分）理由：公司在每个月预算完成的基础上，对年度预算进行动态调整和修订，并将预算期间连续向后滚动。（3分）【评分参考】根据考生答题的情况酌情给分。