盈余管理和公司治理讲座.pptx
第三讲盈余管理和公司治理盈余计量盈余计量收益收益/盈余的定义取决于盈余报告的目标盈余的定义取决于盈余报告的目标盈余用于计量创造的财富盈余用于计量创造的财富资本保全观：与经济理论一致资本保全观：与经济理论一致资本保全观：与经济理论一致资本保全观：与经济理论一致财务资本保全财务资本保全财务资本保全财务资本保全实物资本保全实物资本保全实物资本保全实物资本保全历史与现值会计历史与现值会计历史与现值会计历史与现值会计 盈余用于提供预测信息盈余用于提供预测信息盈余用于计量效率盈余用于计量效率 收益报告收益报告营业观与综合收益观营业观与综合收益观收益表的格式收益表的格式 每股收益每股收益分部报告分部报告 中期报告中期报告盈余管理的基本概念什么是盈余管理什么是盈余管理盈余管理的分类盈余管理的分类 利用应计额调剂盈余利用应计额调剂盈余 合乎会计准则合乎会计准则 违反会计准则违反会计准则 利用交易事项调剂盈余利用交易事项调剂盈余盈余管理的投机观与效率观盈余管理的投机观与效率观欺诈会计与不保守会计欺诈会计与不保守会计注意：盈余管理不等于虚报利润注意：盈余管理不等于虚报利润国外常见的盈余管理动机债务合同规定管理人员报酬公司管理权的争夺减税避税影响市价其他考虑中国特殊的盈余管理动机IPO定价配股摘牌兼并重组维持业绩盈余管理动机的再思考盈余管理是飞来横财还是寅吃卯粮？盈余管理的回转为什么管理层无视盈余管理的回转？任期不确定性任期不确定性短期出业绩的压力短期出业绩的压力网开一面的侥幸网开一面的侥幸什么是企业最想达到的盈利水平？真实的盈利只有理论上的意义盈利并非越高越好盈利报告的理想水平：稳定第一，增长第二结果：为盈利平滑化而大作手脚原因：波动意味着风险，风险意味着不受市场欢迎盈利报告在国外盈利质量受到普遍的质疑企业除了操纵利润外，还动用其他手段，即所谓非会计标准利润，混淆视听模拟利润（模拟利润（Pro forma)Pro forma)抵扣利润（抵扣利润（EBITDAEBITDA）现金利润现金利润非会计标准利润没有统一的定义，企业有极大的操纵余地。常见的盈余管理手段人为调节收入确认人为调节收入确认 提前确认提前确认 延后确认延后确认 凭空制造收入凭空制造收入人为调节费用确认人为调节费用确认 费用资本化费用资本化 递延当期费用递延当期费用 潜亏挂帐潜亏挂帐 提前确认费用提前确认费用常见的盈余管理手段利用关联方交易利用关联方交易 商品购销和劳务提供商品购销和劳务提供 托管经营托管经营 转嫁费用负担转嫁费用负担 计收资金占用费计收资金占用费 资产和债务重组资产和债务重组利用非经常性损益利用非经常性损益 出售或置换资产出售或置换资产 补贴与减免补贴与减免 债务重组债务重组常见的盈余管理手段变更会计政策和估计折旧折旧折旧方法折旧方法折旧年限折旧年限应收帐款的坏帐应收帐款的坏帐合并范围合并范围我国上市公司盈余管理的特点政府的影子时隐时现合法，半合法和非法的盈余管理混杂手段常新，方法多变数额巨大，影响恶劣如何揭示盈余管理应特别关注的项目需要判断或估计且对盈余有重大影响的项目需要判断或估计且对盈余有重大影响的项目因缺乏明确规定而留有操纵余地的项目因缺乏明确规定而留有操纵余地的项目实务上或理论上有争议的项目实务上或理论上有争议的项目大笔交易（尤其是复杂的交易）大笔交易（尤其是复杂的交易）附注中刻意回避的事项附注中刻意回避的事项如何揭示盈余管理分析管理层的盈余管理动机分析管理层的盈余管理动机关注审计报告关注审计报告关注管理层的说明关注管理层的说明关注会计政策和估计的变更关注会计政策和估计的变更关注关联方交易关注关联方交易关注非经常性损益项目关注非经常性损益项目关注企业前后年度的业绩变化关注企业前后年度的业绩变化分析公司治理的有效性分析公司治理的有效性实务中揭示盈余管理的方法（深圳商报（深圳商报2002/1/82002/1/8）税项分析法税项分析法应收款项和存货分析法应收款项和存货分析法毛利分析法毛利分析法现金流量分析法现金流量分析法子公司分析法子公司分析法资产重组与关联交易分析法资产重组与关联交易分析法资产质量分析法资产质量分析法审计意见分析法审计意见分析法抑制盈余管理的可能途径加强监管谁来监管谁来监管如何监管如何监管副作用不可忽视副作用不可忽视强化独立审计的作用培育机构投资者和中介机构的分析能力改进公司治理当前热门话题：公司治理结构好象找到了问题的根源公司治理结构的涵义公司治理结构的内容：对管理人员的约束和制约对管理人员的约束和制约对管理人员的激励对管理人员的激励对管理人员的约束和制约董事会监督大股东监督敌意接管争夺代理权融资结构带来的监督员工持股形成的压力中国公司治理的特殊问题新三会(股东大会,董事会,监事会)和老三会(党委会,职代会,工会)交叠政府一身二任(既是社会行政管理者又是企业财产所有者)股权集中,一股独占,一股独大内部人控制不同程度存在经理层缺乏长期激励和约束机制中国国有企业公司治理的现状内部治理机制内部治理机制(至少在形式上至少在形式上)已初步形成已初步形成形成行政干预下的内部人控制形成行政干预下的内部人控制,结果是政府和企业结果是政府和企业均不满意均不满意内部人控制程度与国家控股程度密切相关内部人控制程度与国家控股程度密切相关董事会董事会,股东和经理层之间的关系仍未理清股东和经理层之间的关系仍未理清,越权现越权现象屡见不鲜象屡见不鲜固定月薪仍是报酬的主要形式固定月薪仍是报酬的主要形式缺乏行之有效的业绩评价体系缺乏行之有效的业绩评价体系中国国有企业公司治理的现状公司控制权市场仍未形成原因原因:产权不能自由交易产权不能自由交易;缺乏信息透明度缺乏信息透明度;案例案例:延中延中;金杯金杯经理市场空缺,行政任免仍占绝对主要地位银行对企业内部人的约束缺乏力量经理报酬制度的改革尝试“储时健现象”和”59岁现象”的反思美国CEO的平均报酬构成:工资工资:21%21%短期短期(年度年度)奖励奖励:27%27%长期激励长期激励:16%16%股票和期权股票和期权:36%36%报酬与业绩不相吻合,短期报酬与长期报酬不相结合的经济后果短期和长期的业绩考核现金现金流量流量每股每股净收净收益益净利净利润润营业营业利润利润总资总资产收产收益率益率净资净资产收产收益率益率股东股东总收总收益益短期短期业绩业绩考核考核1515 2323 1717 9 91313 2626 8 8长期长期业绩业绩考核考核0 03030 1313 9 91313 3838 1414经理报酬制度的改革尝试报酬与业绩挂钩的难点:如何确定业绩业绩业绩:财务指标财务指标,非财务指标非财务指标,股价股价,综合指标综合指标(如平如平衡计分卡衡计分卡)难点二:如何利用非物质报酬:名誉鼓励,职位消费,职位提升难点三:如何克服文化上和传统习惯上的障碍经理报酬制度的改革尝试年薪制经理人员持股股票期权经理人融资收购(MBO)中国正在尝试的公司治理改革独立董事比例比例:美国美国62%62%，英国，英国34%34%，法国，法国29%29%。目前的规定目前的规定独立董事的作用独立董事的作用独立董事的代价独立董事的代价增加对公司治理的单独披露增加董事的法律责任安然公司丑闻及美国最近的公司治理改革对我们的启示全美第七大企业轰然倒下全美第七大企业轰然倒下全美第七大企业轰然倒下全美第七大企业轰然倒下对证券市场对证券市场对证券市场对证券市场,会计市场会计市场会计市场会计市场,政府监管体制造成了巨大的政府监管体制造成了巨大的政府监管体制造成了巨大的政府监管体制造成了巨大的冲击冲击冲击冲击普遍认为普遍认为普遍认为普遍认为:安然倒于公司治理的失败安然倒于公司治理的失败安然倒于公司治理的失败安然倒于公司治理的失败亡羊补牢的措施亡羊补牢的措施亡羊补牢的措施亡羊补牢的措施:SECSECSECSEC和交易所和交易所和交易所和交易所:强调董事会的独立性强调董事会的独立性强调董事会的独立性强调董事会的独立性;增加外部监督增加外部监督增加外部监督增加外部监督 会计界会计界会计界会计界:收紧会计准则收紧会计准则收紧会计准则收紧会计准则,加强审计的独立性加强审计的独立性加强审计的独立性加强审计的独立性,增加披露增加披露增加披露增加披露 国会国会国会国会:修改立法修改立法修改立法修改立法,加大违规成本加大违规成本加大违规成本加大违规成本,便利小股东起诉便利小股东起诉便利小股东起诉便利小股东起诉启示启示启示启示
