601868中国能建2022年三季度财务风险分析详细报告.pdf
第 1 页 共 5 页 中国能建2022年三季度风险分析详细报告 一、负债规模测算 1.短期资金需求 该企业经营活动的短期资金需求为4,270,615.2万元，2022年三季度已经取得的短期带息负债为6,750,360.3万元。2.长期资金需求 该企业长期资金需求为8,715,144.1万元，2022年三季度已有长期带息负债为12,283,483.6万元。3.总资金需求 该企业的总资金需求为12,985,759.3万元。4.短期负债规模 根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为5,960,716.9万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是6,828,785.7万元，实际已经取得的短期带息负债为6,750,360.3万元。5.长期负债规模 按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为6,394,751.3万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为6,611,768.5万元，在5年之内偿还的贷款总规模为7,045,802.9万元，当前实际的带息负债合计为19,033,843.9万元。二、资金链监控 1.会不会发生资金链断裂 从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。该企业偿还全部有息负债大概需要 24.77个分析期。但负债率偏高，如果经营形势发生逆转资金链断裂风险犹在。资金链断裂风险等级为12级。第 2 页 共 5 页 2.是否存在长期性资金缺口 该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供4,865,118.5万元的营运资金。3.是否存在经营性资金缺口 该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为2,704,598万元。这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。其中：应收股利减少91.94万元，应收利息增加6,304.89万元，应收账款增加1,695,265.37万元，其他应收款增加816,654.13万元，预付款项增加808,331.47万元，存货增加247,522.49万元，一年内到期的非流动资产增加111,302.28万元，其他流动资产增加665,347.53万元，共计增加4,350,636.22万元。应付账款增加4,711,193.79万元，应付职工薪酬增加19,033.05万元，应付股利减少6,537.42万元，应交税费增加52,207.21万元，一年内到期的非流动负债增加1,188,934.53万元，其他流动负债增加163,248.29万元，共计增加6,128,079.46万元。经营性资产增减变化表(万元)项目名称 2021年三季度 2022年三季度 数值 增长率(%)数值 增长率(%)应收股利 12,165.94 -12,074 -0.76 应收利息 87.31 -6,392.2 7,220.87 应收账款 5,863,162.53 -7,558,427.9 28.91 其他应收款 2,074,539.97 -2,891,194.1 39.37 预付款项 2,850,846.23 -3,659,177.7 28.35 存货 6,363,421.41 -6,610,943.9 3.89 一年内到期的非流动资产 88,469.12 -199,771.4 125.81 其他流动资产 931,576.07 -1,596,923.6 71.42 经营性负债增减变化表(万元)项目名称 2021年三季度 2022年三季度 数值 增长率(%)数值 增长率(%)应付账款 10,916,722.21 -15,627,916 43.16 应付职工薪酬 224,453.85 -243,486.9 8.48 应付股利 114,931.42 -108,394 -5.69 应交税费 595,334.29 -647,541.5 8.77 第 3 页 共 5 页 一年内到期的非流动负债 377,082.67 -1,566,017.2 315.3 其他流动负债 339,865.11 -503,113.4 48.03 4.未来一年会不会出现资金问题 (1).未来保持当前盈利状况 本期营业利润为292,298.1万元，存货为6,610,943.9万元，应收账款为7,558,427.9万元，其他应收款为2,891,194.1万元，应付账款为15,627,916万元，货币资金为6,401,126.1万元。如果经营形势不发生大的变化，企业一年内不会出现资金缺口。(2).未来经营形势恶化 单方面恶化：如果应收账款的平均收款期延长25%，则该企业可支配资金将会减少1,889,606.98万元，支付能力将会从2,160,520.5万元下降为270,913.52万元。如果该企业存货增加25%，则该企业可支配资金将会减少1,652,735.98万元，支付能力将会从2,160,520.5万元下降为507,784.52万元。如果应付账款下降13.82%，则该企业会出现资金紧张，产生资金缺口。多方面恶化：如果经营形势恶化,导致存货、应收账款分别上升25%、25%，应付账款下降25%，则该企业将从有2,160,520.5万元的支付能力，转化为存在6,011,599.97万元的资金缺口。(3).未来经营状况改善 单方面改善：如果应收账款的平均收款期缩短25%，则该企业可支配资金将会增加1,889,606.98万元，支付能力将会从2,160,520.5万元提高到4,050,127.48万元。如果该企业存货减少25%，则该企业可支配资金将会增加 第 4 页 共 5 页 1,652,735.98万元，支付能力将会从2,160,520.5万元上升到3,813,256.48万元。如果应付账款增加13.82%，则该企业资金紧张状况将会缓解，资金缺口将被弥补。多方面改善：如果经营形势好转，存货、应收账款分别下降25%、25%，应付账款上升25%，则该企业的支付能力将从2,160,520.5万元提高为10,332,640.98万元。三、偿债能力评价 1.现有短期债务能否偿还（基于流转性）如果让该企业立即偿还其全部短期借款和一年内到期的非流动负债，该企业有能力实现。2.现有长期债务能否偿还（EBIDTA）如果当前经营形势不发生大的变化，按照当前的财务状况和盈利水平，在十年内企业也难以偿还其全部长短期有息负债。仅仅依靠企业自身积累资金（EBIDTA）来偿还其全部长短期有息负债，大约需要311.04年；依靠营业利润来偿还全部长短期有息负债，大约需要230.93年。3.是否有能力偿还部分债务 该企业有能力立即偿还50%的短期借款。该企业在三年内难以偿还50%的短期借款和50%的非流动负债但在五年内有可能。4.未来能否还债（全债务偿还的敏感性）(1).注入新资金 该企业短期借款为3,800,196.4万元，非流动负债为13,580,262.6万元，资本金为4,169,116.4万元。如果出资人增加20%的资本金，则营运资本将会增加833,823.28万元，企业偿债实力大大增强，有能力偿还短期债务，短期看不存在偿债风险。第 5 页 共 5 页 (2).提高盈利水平 该企业的营业利润为292,298.1万元，如果营业利润增长20%，则营运资本将会增加58,459.62万元。利润目标实现之后，该企业偿债实力将有较大增强，有能力偿还短期债务，不存在偿债风险。(3).加速资金周转 本期该企业存货为6,610,943.9万元。如果该企业存货周转速度提高25%，则营运资本会增加1,725,810.5万元，该企业有能力偿还短期债务。四、综合建议 1.贷款方面 按照当前的盈利水平，期望该企业还清全部有息负债至少需要50年以上的盈利。2.信用等级 CRD=10（注：报告中使用的分析参数为2022年三季度行业分析参数）
