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1 印度尼西亚煤炭投资机会说明 院 别 财经学院 专 业 经济学 班 级 经济 121 学 号 201201802018 姓 名 袁 铭 指导老师 覃永盛 2015 年 4 月 30 日 2 印度尼西亚投资机会说明 摘 要：印度尼西亚作为中国-东盟贸易中的重要合作伙伴，在投资项目领域上具有重要的投资价值和可观的投资前景。本文针对印度尼西亚独特的投资环境对煤炭项目投资进行研究，并分析了煤炭项目的基本情况，并提出投资意向及合作模式，最后评估了风险对项目运作的影响，并针对性地提出防范对策。由此生成一份投资说明报告，可供投资者参考。关键词：印度尼西亚、煤炭、投资 一、投资背景和意义 近年来，经济转型趋势下制造业耗能增速将有所下降，但运输及居民能耗继续保持高增长，由此可见，煤炭在一次能源中的主角地位并不下降，能源消费结构中依然占很高的比重。我国是煤炭消费大国和净进口大国，今年来，随着中国-东盟自由贸易区的建立，和印尼间的煤炭贸易规模迅速扩大，一方面是印尼煤炭质优价廉、供应充足，另一方面是我国动力煤需求，特别是南方需求持续旺盛，推高煤炭价格，由此产生了持续获利空间。印尼作为世界第三大煤炭生产国和最大的煤炭出口国，2014 年总产量 3.97 亿吨，年产量逐年增加，2014 年已达 2000 万吨以上，供给十分充足，且由于印尼煤具有高水分、低灰分、低硫分、高挥发、高热值等特性和采掘成本优势，在出口市场上有较强的性价比,特别是对我国华东、华南动力煤客户极有吸引力。我国大型发电集团往往在其十大生产商中直接购煤。从长期来看，印尼煤在市场上具有较大的竞争力，该国煤炭产业发展潜力和机会值得高度关注。二、投资环境分析 在印度尼西亚，宗教、金钱、政治甚至习俗的实际力量要高于法制。因此我们先简要归纳印尼的出口商所处的生活和生意环境特点。（一）基本国情 印度尼西亚气候属于典型的热带气候，一年只有旱季雨季之分。通常印尼一年中，4-10 月为旱季，其余时间为雨季。印尼多露天煤矿，旱季可全力生产，而如果在雨季，生产量将降低，且煤炭装卸时间也大约需延长一倍。印尼号称世界上最大的穆斯林国家，6 个主要政党中四个具有穆斯林背景。印度尼西亚有 300 多个部族、250 多种语言、六大宗教，地理多元、种族多元、信仰多元、文化多元，与此相应地也形成了经济多元、政治多元的局面。但与此同时，由于其民族成分复杂，存在宗教、民族冲突，印尼国内存在极端民族主义势力。华裔虽多，近年来社会地位也有提高，但仍属弱势群体，从政力量较弱。印尼正处于民主化转变期。印尼国内各阶层对印尼的未来持有不同意见。华族群体对于印尼多元民主改革和现体制多持负面意见，对未来悲观；而伊斯兰主流族群对印尼政治发展持比较肯定的评价，对于未来也比较乐观。中产阶级、知识分子 3 一般对于印尼的民主进程比较满意，对政府廉洁和效率多持乐观看法；而社会上层人士、精英阶层则持有一定保留态度，认为腐败问题更加严重，治理问题突出，行政成本增加。（二）开采环境 印度尼西亚煤炭资源非常丰富，根据印尼能源矿产部统计，印尼煤炭资源储量约为 580 亿吨，已探明储量 193 亿吨，其中 54 亿吨为商业可开采储量。由于目前还有很多地区尚未探明储量，印尼政府估计煤炭资源总储量将达 900 亿吨以上。已探明煤炭储量主要分布在北苏门答腊省和加里曼丹两岛，特别是集中在苏门答腊岛的中部和南部，以及加里曼丹岛的中部、东部和南部。从褐煤到无烟煤，印尼煤炭品种齐全。当地的火山活动更是提高了褐煤的品质。此外，印尼的煤矿多为露天矿，具有埋藏浅、煤层厚、开采方便等产业优势。（三）政治体制 印尼实行总统内阁制，人民协商会为最高权力机构，宪法规定总统和副总统只能连选连任一次、每任五年。印尼有一个典型的多党制的政治体系：400 多个政党，进入议会的也有十多个政党。在部分地区还存在分离主义、极端势力、种族和宗教冲突的隐患。印尼官商潜规则比较严重，主要表现为：一、由于印尼的选举非常频密，造成了海量的政治支出和政治回报。二、政治家或其他掌权力的官员利用制定特惠政策、法律为某些利益集团谋取利益。三、政党轮替频繁，政党、政治势力保护本党、本集团的政治家，将腐败问题政治化，阻止腐败案件的查处。但目前正处于民主转变期。印尼不同阶层、不同族群对改革持有不同看法，总体来说改革搏得了主流群体的好感，但是人们也承认贪腐问题影响政府的工作效率的行政支出。印尼共有 21 个政府部门，其中能矿部、工业部、贸易部，劳工与安置部直接和矿产贸易相关，许可证的发放主要集中在能矿部。印尼共有 33 个省，煤炭主产区：北苏门答腊省，西苏门答腊省、南苏门答腊省，中加里曼丹省，东加里曼丹省，西加里曼丹省，南加里曼丹省。（四）外交和经贸 2010 年 1 月 1 日，中国-东盟自由贸易区（CAFTA）全面启动，区内贸易额占世界 13%，中国对东盟 93%产品的贸易关税降为零，其中包括进口煤炭。2011 年 4月温总理出访印尼时签署的联合公报关于进一步促进中印尼贸易也涉及到该领域，公报显示，中方坚定致力于扩大从印尼进口，并为此提供便利，通过增加中国在印尼工业领域的投资等措施提高印尼工业能力。印尼欢迎中国企业参与印尼公路、桥梁、港口、电站和水资源开发等基础设施发展。（五）煤炭战略 印尼的煤炭战略：印尼煤炭产业的迅速发展，首先应归因于印尼政府对煤炭产业的高度重视。今年来，印尼制定了多项优惠政策，多渠道招商引资，并鼓励国内企业以各种形式大力发展煤炭产业。2005 年 5 月，印尼政府公布了“国家能源管理蓝图”，增加煤炭、天然气和可再生能源在国家一次能源构成中的比重计划。计划到 2025 年，煤炭在一次能源利用中的比重增加一倍以上，增加到31%：同期，天然气的比重将增加到33%，从而使煤炭和天然气成为最重要的能源。2009 年，印尼又颁布实施了新的矿业法，这同随后陆续颁布实施的有关政府条理成为从事煤炭勘探开发等活动的最主要法律法规。（六）相关法律 2009 年印尼公布了新 矿业法，消除了本地投资者和外国投资者的差别待遇，同时通过权力放下、用许可证取代采矿权等方式界定了中央和地方的权力，给外国 4 投资者到印尼进行煤矿投资带来了便利。三、项目基本情况（一）基本信息 由印尼华侨吴先生和Hery Gianto 持股的 BDK 公司目前拥有位于东加里曼丹的矿权。公司位于印度尼西亚泗水，是一间具有 10 多年历史的煤矿公司。BDK 公司除了拥有位于东加里曼丹的矿权，对相关配套设施（道路，码头等）也拥有部分股份。DBP 项目目前由 DRAPMA COAL 公司透过项目公司持有，项目实质控制人为吴英才和 Hery Gianto（两人各占 50%股权）。项目所在矿区目前共分为两个区域，其中一个区域（DBP）共有 4000 公顷面积，年产量为 200-300 万吨/年，未来计划达到 500 万吨/年产能，目标矿区距离东加省最大城市巴厘巴板约 300 公里，位于一片浓密的热带雨林之中。在这样的大环境下，该矿区项目矿区位于印度尼西亚东加里曼丹西库塔伊县北部的无忧河东侧。整个矿区为热带森林所覆盖，地形属低山丘陵地形，矿区配套物流设施也已建成。通过相关专家对矿区的勘察，发现该矿区煤炭埋藏浅，煤层结构简单适合露天开采。煤矿剥采比高，北部区合计探明储量为 623.9 万吨，其中剥采比 1 以上的煤炭储量达 564.9 万吨，中部区合计探明储量为 1401.7 万吨，其中剥采比 1 以上的煤炭储量达 1356.8 万吨。全区累计煤炭资源储量为 5210.6 万吨。本区煤为低灰分、特低硫分的低热值煤。与矿区内高热值煤混配后满足我国发电用煤标准，可作为电厂发电用煤。（二）物流情况 矿区将通过内河码头，目前矿区距内河码头约 25 公里路程，项目矿区距内河码头已有林业部门专用的沙土路。由矿区单方面负责道路的维护与保养。内河码头由矿主自行投资，正处于建设期，码头已建成，正安装传送带。码头区拟建成 1.5万吨的转运堆场，两个泊位每天可装卸 1-1.5 万吨煤。内河码头到出海口锚地码头直线距离约 200 公里，需要 48 小时的航程。旱季内河仅可行驶 5000-6000 吨的驳船，雨季内河可行驶约 8000 吨的驳船。锚地码头往大船装运的能力为每天 2 万吨。四、投资意向及合作模式 据了解，目前东加省矿区股权持有方拟出让 4000 公顷矿区股权，出售方式是按照储量计算总价，取得现金，不接受股票。由于现行印度尼西亚法律不允许外国投资者占有煤矿项目超过 49%的股份，因此需要在印尼寻找一个代理人（可以是自然人或公司）代理一定比例的股份。那么整个股权至少分为三份，由于功能不同、税务结构不同，因此可先设立两家公司 A 公司和 B 公司分别负责煤炭生产和煤炭销售。然后我公司 C 公司为 A 公司和 B 公司的控股股东。根据资料显示，目前拟合作的 4000 公顷矿区已取得全部许可证明。五、项目风险评估与风险控制 该项目投资的风险构成可分为三大类：技术风险、经济风险以及政治、法律风险。技术风险主要来源于矿区煤矿开挖的复杂技术条件，矿区煤炭的质量和储量。矿区煤炭埋藏浅，上质松软，开采便利，但是矿区地质、水文条件复杂，存在山体滑坡、矿区水淹等风险。经济风险来源于成本风险和市场风险。跨国煤矿投资要承受的成本风险包括汇率风险、可控和不可控因素导致的成本上升等。市价大幅下跌 5 是市场风险最突出的表现。需求下降是其原因。中国经济硬着陆，制造业滑坡是市场风险的主要来源。政治法律风险源于印尼目前并不稳定的政治制度、贪腐问题以及极端主义。处于民主转变期的印尼有可能退回到专制政体，此时项目投资有可能被全部收归国有，对企业造成损失。虽然改革倒退的可能性不大，但是依然存在这样的可能。然而最大的政治法律风险来源于贪腐问题和极端民族主义。贪腐造成的行政成本增加，可能出现的反华极端主义情绪造成的骚乱可能使整个项目毁于一旦。为了应对各种风险制定了相应的风险控制和防范手段。技术风险可以通过恰当的技术手段加以控制和防范。继续勘探可以提高矿区储量的可信度，合理运用露天开采技术可以避免矿区开采时的地质风险。汇率风险在一定程度上属于不可控风险，只能通过汇率工具尽可能减低印尼盾汇率变化对成本造成的不利影响。而就目前的宏观经济指标看来，我国制造业仍在稳步上升，发生硬着陆的可能性并不大。应对复杂的政治法律风险则需综合采取各种手段，控制或转嫁风险。六、结论 本文分析了印尼的投资环境，对和煤炭相关的法律法规和政治、经济、外交情况作了分析。印尼煤矿资源丰富，煤炭质量好，是我国几个主要的煤矿进口国之一。目前印尼已踏入民主转变期，改革的进程可能摇摆不定，但是一旦开始，就不那么容易回到专制制度。更加开化的印尼政府可以创造出更加适合外国投资者的环境。2009 年颁布的新矿业法通过一系列举措规范了政府对采矿业的管理，给煤矿投资带来了便利。2010 年中国-东盟自由贸易区正式启动，2011 年中方和印尼签署联合公报，鼓励中方企业对印尼进行投资。分析近几年我国的能源消费水平，可以发现煤炭在我国一次能源消费中始终占有重要的地位。基于我国经济持续稳健增长的趋势，虽然随着产业升级，制造业能耗有所降低，但是由于运力束缚等原因，我国煤炭消费依然需要进口，而且需求依然在增加。因此，煤炭投资依然还有客观的市场前景。总之，印尼煤矿项目投资无论是从外部环境还是技术、经济上分析，都是合理可行的，尽管投资公司需要承担一定风险，但通过风险控制和转嫁，可将项目风险降到最低点，保证项目完整实施。6 7