美国经济的增长及影响.pdf

一、美国经济从繁荣到衰退 从 1992 年以来,美国经济进入了新的一轮经济扩张期,出现了少见的繁荣景象,一个新名词“新经济”也随之诞生。在这轮扩张中,各种指标均呈现健康态势,出现了“一高两低”的现象,即经济长期高速增长,但失业率、通货膨胀率却很低。美国经济年平均增长率为3.8%,通货膨胀率保持在2%3%,失业率大幅度下降。在这次新经济中,美国占据着信息产业的优势,信息产业成为美国新的经济增长点,带动美国经济持续增长;而且其全球化程度非常高,一两家企业的产品几乎垄断全球市场。然而,美国经济自2000 年下半年以来,经济增长速度趋缓。2001 年 3 月,经济就已经步入衰退。按年率计算,2000 年前2 个季度经济增长率分别高达4.8%和5.6%;后 2 个季度分别为2.2%和 1.0%。至2001 年,头 2 个季度分别为1.3%和 0.3%,第 3 季度就已出现负增长,增长率为-1.1%,美国经济本身呈疲软走势。“9.11”恐怖袭击事件的发生,进一步加剧了美国经济的衰退。“9.11”事件对美国造成的经济损失估计将达数千亿美元,损失最大的几个行业有航空、旅游、证券、保险、能源、房地产等。尽管该事件对美国社会和经济都产生了比较强烈的冲击,但美国政府在2001 年第4 季度采取的增加财政支出13%,国防开支增长14%的财政政策,使美国经济在第4 季度出现回升,该季度GDP 增长达到2.7%,2002 年第1 季度出现了高达5%的增长率。从数据上看,这是一个不错的开始。然而好景不长,2002 年 9 月公布第2 季度GDP 增长率又回落至1.1%。此外,美国的失业率也一直居高不下。近几个月来,美国失业率均在5.8%到 6%之间徘徊,为多年来的最高水平。据2002 年 9 月 18 日公布的最新数据显示,2002 年 7 月失业率达5.9%,8 月为5.7%。二、美国经济走势分析:美国经济将步入增长性衰退 对于美国经济未来走势及全球经济前景,许多学者作出了各种各样的预测。有两种观点大相径庭。一种观点认为美国经济将在2002年下半年增速强劲,全球经济也将走出低谷;另一种观点则认为美国经济和全球经济将进入长期衰退,复苏日子还长。笔者认为:美国经济将步入增长性衰退(growthrecession)。增长性衰退是世界银行使用的一个概念,即世界经济增长率在2.5%以下的就叫增长性衰退。另外,国民经济研究局也给出了一个定义,指总产出、收入、就业、贸易缓慢增长的循环期通常持续 1 年或 1 年以上。美国经济走势将步入增长性衰退,这种增长性衰退表明一国经济虽然呈下坡趋势,但并非经济严重衰退或大萧条,经济总体看来还是保持在正增长,经济增长率并未出现负数,只不过增长速度缓慢,增长率持续在 2.5%以下。美国经济将进入增长性衰退,原因有以下几点:1.周期性发生经济危机的规律的作用。从资本主义发展的历史看,这一规律从未改变过,即使二战以后实行凯恩斯主义,也未能使经济摆脱周期性危机的困扰,无论是哪一种经济类型的国家,不论是成熟市场经济还是转型经济,都受到周期性经济规律的制约,无一例外,只不过由于世界经济环境的不同和各国政府政策的不同,不同国家的不同周期其长度和波动的幅度有所不同而已。美国经济在1945 年 2 月到 10 月间也经历了一次衰退,美国二战以后经历衰退期的平均持续时间为 11 个月。20 世纪美国经历最长一次经济衰退是从 1929 年 8 月到 1933 年 3 月,长达 43 个月。本次美国经济突然经历从经济大繁荣走向衰退也正是经济周期作用的结果,说明美国经济仍是有周期的,进行周期调整是正常的。每一次的经济扩张都为它自身的破坏埋下了种子。经济扩张幅度越大,经济衰退程度就越严重。因此,认为美国出现了20 世纪 90 年代超常繁荣的“新经济”,就可以改变经济周期的困扰而保持持续增长是不切实际的,也是不符合经济规律的。2.经济结构失衡的结果。从 20 世纪 80 年代中期开始,美国进行经济结构大调整,大力发展信息产业。在经济繁荣期,新技术发明应用引起的投资高潮,强有力地推动了经济增长。2000 年信息业产值已占美国 GDP 的 8%以上,对美国经济增长贡献高于 35%,此外还提高了公司利润和股票市值。在这种情况下,投资者往往过高地估计投资回报率,又过低地估计投资风险,因为在经济高涨期很少有投资项目不赚钱,所以正常性投资便立即转向过度投资,特别是那些高回报、高风险的高技术领域的过度投资。这样便使得美国经济结构严重扭曲。一方面,在实体经济上,20 世纪 90 年代末期在世界范围泛起一股网络泡沫,美国作为网络技术和设备的主要供应商,资金自然过度投资到这一领域。这样一来,便造成了热门行业如信息通信产业生产严重过剩,在这种局面下,美国经济出现调整是不可避免的。另一方面表现在资金过分流向证券市场,特别是 1997 年亚洲金融危机后,引发一系列地区先后发生金融危机,导致全球的投资者对经济前景不乐观,将美国当成资金的避风港,纷纷将资金投入美国股票和债券市场,使美元和美国股市一路上扬,这种局面造成美国经济的虚假繁荣,股市泡沫膨胀,对美国实体经济造成无形的打击,最终必然导致新的经济调整。3.“9.11”事件导致消费者和生产者巨大的信心危机,恐怖事件引起了巨大的不确定性。由恐怖事件引发的政府开支对常规需求几乎不起作用。美国政府虽然在“9.11”事件后立即启动积极的财政政策和货币政策,包括连续大幅度降息和支持航空业、重建纽约、反恐怖等政府开支和减税计划,但这些传统的宏观政策只对稳定和恢复金融市场起了一定的作用,对经济刺激作用很小,对解决信心危机和不确定性的作用很小。未来美国的走向取决于是否还会发生相关的恐怖袭击。如果美国再一次受到恐怖分子攻击,将会使美国国内的信心危机继续恶化,则美国会进入一个较长的混乱和衰退期,并使全球经济进入一个较长的衰退时期和全球经济金融格局的较大调整。另外,还有人担心,下一轮恐怖袭击将会发生在网络上,因为电子袭击更容易发动,袭击者无须在美国领土内,也不必动用飞机大炮,如果恐怖分子能使整个国际网络瘫痪,其后果将不堪设想。4.严重的美国企业问题。尽管企业的盈利下降、企业破产、企业分拆等问题多是美国经济从繁荣到衰退,股市从繁荣到泡沫破裂的结果,但是这些问题广泛而较长时间的存在,也对美国宏观经济产生负面影响。企业会计问题是市场经济制度的问题。如果说去年的“9.11”事件在一定程度上打击了美国公众对其安全的信心,进而对投资者和消费者的信心有一定打击的话,那么从去年底开始的企业会计信息披露问题,对美国经济的打击可能远甚于“9.11”事件。因为企业的会计问题动摇了市场经济的基础。去年底,安然公司破产案震动美国朝野。随着安然公司破产的内幕一步步被揭开,安然公司的大众内幕交易,尤其是账外交易问题以及安达信在审计中存在着的问题引发了人们对企业会计信息披露问题的疑虑。今年以来,美国又爆发了一系列公司丑闻,会计行业除安达信外,还有安水、毕马威、普华永道;金融行业有美林证券、瑞士信贷第一波斯顿银行等世界级的投资银行。2002 年 6 月,美国的施乐公司、世界电信公司再度爆发假账丑闻。这些著名大公司的假账案不仅扰乱了美国股市,也引发了一场严重的信任危机。无疑,美国股市和美国经济都面临重建投资者信心的挑战。5.国际经济环境普遍不景气。与海湾战争时的那次衰退相比,目前步入衰退的美国面对的是一个普遍不景气的世界。10 多年前,美国处于衰退时,欧洲和日本的经济都还不错,亚洲更显示出前途无量。然而,今天的日本与10 年前相比面目全非,它已进入 10 年以来的第 4 次衰退。亚洲的多数经济体亦陷入衰退困境,其程度和持续的时期可能要超过1997 年的金融危机。欧洲的经济也十分暗淡,欧元的最大效用还未发挥出来。总之,日本,欧洲等主要经济体的经济与美国同时出现下滑,恶化了国际经济环境,增加了美国经济调整的难度。此外,上世纪90 年代后半期的繁荣导致了如电信部门等热门行业生产过剩,要消化这些过剩能力及库存,尚需较长时间。信息产业调整需要时间,新材料,生物技术等高技术和相关产业还有个发展过程。在这次经济衰退中,一个明显的现象是消费者一直没有节制消费,个人消费开支在衰退期间并未大幅下降。因此,以往那种靠消费开支反弹来带动经济快速复苏的格局难以重现。尽管失业人数似乎已稳定下来,但是失业的困境却在加剧,越来越多的人失业已达数月,更多的人已用光了救济金,然而创造的新就业机会又过少。就业前景不明朗必然会影响到人们的工资收入和消费开支。由于这些影响因素,美国经济复苏将是缓慢的,也难以在短期内出现强力反弹。三、美国经济增长性衰退对我国经济的影响 当前美国经济增长速度放缓,并且这种发展缓慢的经济时期还将持续下去。但是美国经济并未出现严重衰退或大萧条,美国政府也在积极采取措施刺激经济增长。面对美国经济出现了增长性衰退,美国政府采取了一套支出总额接近1000 亿美元扩张性的财政政策和美联储实施的连续11 次大幅度降低联储基础利率(短期利率从2001 年年初的6.5%下降至年底的1.75%)的货币政策,旨在刺激经济在2002 年下半年复苏。但刚刚得出的几个数据让美国人感到,美国经济仍然扑朔迷离。2002 年 6 月份消费者信心指数为106.4,7 月份为97.1,下跌到近7 个月来的最低点。另据美国商务部2002 年 9 月份公布数据显示,美国经常账赤字第1季度为1124.5 亿美元,第 2 季度扩大至1299.6 亿美元。美国本次的经济增长性衰退并导致全球经济增长速度放缓,势必对我国经济带来诸多影响。但人们一般认为这次经济衰退对亚洲经济的损害可能远不如上次亚洲金融危机时那么严重。事实上,美国经济增长性衰退的程度是有限的,所以其对我国经济造成的影响也有限,而且影响也是双重的。首先,美国是我国的一个主要贸易伙伴,美国的经济增长放缓无疑恶化了中国经济的外部环境。中国是一个对外依存度较大的国家,中国对美国贸易出口和对美国经济的依赖迅速大幅度提高。当美国经济减速,世界贸易和美国需求量大幅下降,主要产品贸易价格指数呈负增长时,会对中国出口贸易量和贸易额增长产生直接影响,有可能出口增长率产生 510%左右的负面影响,进而间接影响中国经济增长率,有可能对 GDP 增长率产生 0.51%左右的负面影响。但我们也应看到,中国的输美出口产品主要集中在传统的消费品上,而美国个人消费开支在这次经济衰退期间并没有大幅下降,消费者一直没有节制消费,所以,对我国出口影响也相对较小。据中国外经贸部最新数据显示,2002 年 17 月,我国对美贸易总额为 510.31 亿美元,比上年同期增长 13.8%;对美出口 362.99 亿美元,比上年同期增长 21.3%;自美国进口 147.33 亿美元,同比减少 1.2%。与我国总体进出口贸易情况相比,出口保持了较高的增长,但进口下降显著。下半年,随着我国出口退税额的减少以及外资企业出口增长速度放缓,我国对美国出口增速会适当回落。另外,尽管美国及全球经济增长速度放缓对外贸造成了一定影响,但持续增长的国内消费和投资需求将基本抵消出口减慢所带来的负面影响。不过,我国还是要积极谨慎采取应对措施。一方面,中国在参与经济全球化、扩大经济开放程度时,“不能把鸡蛋放在一个篮子里”,而是需要重新思考现有的贸易政策。我们要利用加入世贸组织的契机,充分运用世贸组织规则,与来自美国的外贸压力作斗争,实行贸易多元化政策,促进对其他地区的出口贸易。另一方面,我们要采取较为宽松的财政政策和货币政策,积极扩大国内市场需求,通过内需来促进经济增长,以此来抵御美国经济减速对我国造成的影响。目前,我国政府采取的增加公务员工资以及鼓励购买住房和汽车等政策措施都对刺激需求发挥了作用。其次,美国此次经济出现增长性衰退表明经济发展具有周期波动性是一个客观规律,任何一个国家的经济发展都受这一规律的影响,中国的经济发展也会受到经济周期的影响。所以,美国经济受经济周期波动规律作用的事实,提醒我们在制定中长期计划和规划时要充分尊重经济周期规律。在经济处于上升期时,要乘势而上,使国民经济在较短的时期内迅速上升到一个新的台阶;当经济处于下降期时,要挖掘各种潜力,提升经济周期的波谷,保证国民经济较为平稳的运行。另外,技术创新在经济周期运动过程中发挥着巨大作用,这种作用在优化产业结构方面尤为明显。我国现有产业结构不合理,迫切需要优化和升级。通过生物工程、新能源和新材料等新兴产业的发展来迅速改造第一、第二产业,通过互联网等信息技术改造第三产业,鼓励技术密集型产业的建立和提高劳动密集型产业的技术密集程度。在每一次由技术创新所带来的周期波动过程中,产业结构应能较快地得到升级。在我国当前产业结构调整过程中,利用新技术,大力发展第三产业,提高第三产业比重尤为迫切。最后,美国经济和全球经济不景气,给我国提供了在亚洲的发展空间。美国经济的不确定性也促使了我国着重开发国内市场以及推动国内的结构性改革。尽管美国经济出现了一些问题,我们还是有理由保持一种谨慎乐观的态度,因为我国宏观经济基础面因素近几年来有所改善,对外部风险的抵御能力也有所提高。由于我国坚持实施积极的宏观经济金融政策,加大了国企和金融改革的力度,我国企业的微观运行机制有所改善;金融的系统风险有所下降,外债结构改善,启动投资和消费,内需扩大;整体经济金融处于相互稳定状态,保持了国民经济持续、快速增长。在全球经济增长放缓的情况下,中国经济表现一枝独秀。据国家统计局公布数据显示,2001 年前三季度,经济增长达到 7.6%,全年实现 7.3%的目标。2002 年上半年中国实现 GDP45535.8 亿元,同比增长 7.8%。其中,第 1 季度 7.6%,第 2 季度 7.8%,呈小幅回升态势。另外,加入 WTO 为我国继续发展和进入世界舞台提供了机遇,北京赢得 2008 年奥运会的主办权将进一步促进经济增长。据预测,中国加入 WTO 的长期影响为 GDP 每年增加 12 个百分点;举办奥运会需要投入巨资用于基础设施建设,在强劲的国内消费和投资的带动下,中国经济前景是乐观的。如果我们能够及时防范全球经济不景气对我国出口结构和国内宏观需求的影响,在调节需求的同时做好供给结构调整,同时积极利用美国经济增速放缓以及“9.11”事件为我国在亚洲提供的经济和政治空间,中国将会带动亚洲经济回到快速增长的轨道上来。