13 林轩-中级经济师-建筑经济专业知识与实务-教材精讲班-第一章.docx

二、建设项目的经济评价指标一、建设项目财务评价L财务内部收益率（FIRR）净现值等于零（NPV = O）时的折现率。反应项目的盈利能力。FIRR2基准收益率或设定的折现率，表明项H可接受。FIRRV基准收益率，则方案不可接受。性质：动态评价指标（反映资金时间价值）。2 .财务净现值（FNPV ）动态评价指标净现值是指开发项目在投资活动有效期内的净现金流量，按预先规定的折现率或基准收益率，折算到开发项目实施开始的基准年的代数和（NPV ）实质是（FP）（AP）FNPV>0 ,说明方案正好达到预定的投资收益水平,或者尚有盈余，项目可以接受FNPV<0 ,说明方案达不到预定的收益水平，方案不可接受.投资回收期（Pt）以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，是考虑项目投资回收能力的主要指标,投资回收期投资回收期累计净现金流量开 始出现正值的年份数一 I上年累计净现金流量I+ 当年净现金流量值运用原理来计算：插值法！3 .总投资收益率（ROI）指项目达到设计能力后正常年份的年息税前或运营期内年平均息税前利润（EBIT ）与项目总 投资（TI）的比率总投资收益率高于同行业的收益率参考值的，项目可行ROI二型I x100%TIEBIT4IJ润总额+利息支出 口二项目投资二、偿债能力分析（三指标）1、利息备付率：反映偿付利息的保障程度2、偿债备付率：反映偿还本息的保障程度3、资产负债率：筹资能力、企业和债权人的风险经济含义计算方法判别标准利息备 付率项目在借款偿还期内，各 年可用于支付利息的息税 前利润与当期应付利息的 比值ICR=EBIT PI>1偿债备 付率项目在借款偿还期内，各>1年可用十还本付息资金与 当期应付还本付息金额的 比值DSCR=PD资产负 债率指各期末负债总额（TL） 同资产总额（TA）的比率LOAR 二X100% TA适度，筹资 能力较强 风险较小考点突破【例：单选】下列财务分析的指标中，属于动态指标的是（XA.偿债备付率B.财务净现值C.总投资收益率D.资产负债率【答案】B【解析】考虑时间价值的指标属于动态指标，在所有选项中，只有财务净现值是考虑资金时 间价值的动态指标。考点突破【例：单选】下列建设项目的财务评价指标中，属于动态指标的是（1A.偿债备付率B.资产负债率C.利息备付率D.财务内部收益率【答案】D【解析】财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现 率，用以反映项目所占有资金的盈利能力，是考查项目盈利能力的动态指标。【例：多选】下列建设项目评价指标中，属于项目财务盈利能力评价指标的有（IA.利息备付率B.内部收益率C.资产负债率D.净现值E.投资回收期【答案】BDE【解析】财务盈利能力分析的主要指标包括项目投资财务内部收益率、财务净现值、项目资 本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率、项目资本金净利润率等。AC属于偿债 能力分析。小结盈利能力偿债能力财务内部收益率（计） 财务净现值（计） 投资回收期（计） 总投资收益率资本金财务内部收益率 项目资本金净利润率利息备付率 偿债备付率 资产负债率二、建设项目的经济费用效益分析概念：1、是从资源合理配置的角度，分析项目投资的经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价 经济合理性。2、财务现金流量不能全面、真实地反映其经济价值，进行此项评价。下列类型项目应做经济费用效益分析具有垄断特征的项目产出具有公共产品特征的项目外部效果显著的项目资源开发项目涉及国家经济安全的项目-受过度行政干预的项目总结：投入产出严重不合理，多为国有大手笔。其他不用记！相关指标(1)经济净现值(ENPV)将每一期的经济效益流与经济费用流的差额，用社会折现率折现到建设期初的现值之 和。ENPVO,表明项目可以达到社会折现率的效益水平，可以接受。(2)经济内部收益率(EIRR)经济净现值等于0时的折现率。如EIRR 2社会折现率，表明项目资源配置效率达到了可以接受的水平，可行。(3)经济效益费用比累计的经济效益折现值之和与累计的经济费用的折现值之比。比值大于1 ,表明项目资源配置的水平可被接受。