2022年二季度中国经济走势分析与预测.docx
2022年二季度中国经济走势分析与预测我们认为，二季度经济增长将连续保持较快增长，但较一季度将略有 放缓；受2022年底粮食价格上涨翘尾因素的影响，二季度消费价格 上涨幅度将有所加大。（一）二季度经济将保持较快增长，但较一季度略为回落依据对三大需求和三次产业的增长影响因素分析，初步估计今年 其次季度GDP实际增长10. 8%,上半年实际增长11%,主要依据包括：一是二季度消费品市场销售将保持较快增长。2022年以来居民 收入保持快速增长，一季度增长势头进一步明显加快，加上证券市场 连续保持上涨势头，居民消费性支出将保持较快增长势头。由于铁路 提速便利于居民外出旅游，五一黄金周对消费的拉动作用有可能增加, 也将带动居民消费的增长。由于消费在三大需求中占有比例最大，消 费增长的加快将有利于经济的持续稳定增长。二是投资将保持较快增速。虽然国家实行了一系列掌握投资过快 增长的措施，一季度新开工项目和新开工项目方案投资规模都得到了 明显的掌握，新开工项目数较上年同期削减2294个，新开工项目方 案投资规模增速较上年同期下降13.9%,但由于以前开工项目较多，在建规模依旧很大。由于目前全社会资金较为宽松，物资供应充分, 在建项目投资规模足以维持投资的高速增长，尤其是房地产项目都以 较快速度施工，以便项目早日竣工，在价格较高时出售并回收投资资 金。三是二季度外贸顺差增幅将明显降低。2、3月份我国出口和贸 易顺差消失了大幅度波动，但这主要是受企业预期4月份要调整出口 退税的影响，4月份以后这种影响将会渐渐消逝，外贸出口将趋于 正常。但从2022年外贸顺差的变动状况来看，2022年二季度外贸顺 差较一季度大幅度增加，几乎增加了将近1倍，因此，受基数影响将 会使得今年二季度外贸顺差的增幅明显缩小。止匕外，进入2022年以 来，人民币升值步伐明显加快，将会对部分行业出口产生肯定的抑制 作用。美国经济在2022年下半年增长势头渐渐放缓，考虑到美国经 济对我国出口的影响存在半年以上的时滞，2022年二季度我国出口 受到的影响也可能会逐步加大。此外，2022年下半年以来我国又降 低了部分产品的出口退税，这些也将对出口产生肯定的抑制作用。因 此，我们认为，二季度外贸顺差增幅较一季度将明显缩小。另外，受上年二季度基数较大的影响，使得今年二季度经济增长 势头在肯定程度上有所减弱。除了前述外贸指标的状况之外，上年一 季度GDP增长10. 4%,二季度同比增长速度达到11.5%,二季度比一 季度提高1.1个百分点；上年一季度投资增长27. 7%,二季度同比增长速度达到30. 9%,二季度比一季度提高3. 2个百分点；上年一季度 规模以上工业增加值增长16. 7%,二季度同比增长速度达到18.5%, 二季度比一季度提高1. 8个百分点。上年二季度几项主要指标基数都 明显增大，这将会对今年二季度经济增长速度产生一些影响。（二）二季度消费价格涨幅较一季度将有所提高2022年二季度居民消费价格上涨的压力还比较大，居民消费价 格涨幅较一季度将有所提高，初步测算估计CPI上涨3%0主要缘由 如下：一是自2022年四季度开头，广义货币供应量M2始终处于增速较 快的状况，2022年年中开头，对经济运行影响更为直接的狭义货币 供应量增速也渐渐加快，目前两者都连续保持较快增长。由于货币供 应明显宽松，使得固定资产投资和消费品市场都比较活跃，尤其是社 会消费品零售总额消失了较快增长，一季度增长率达到了近十年未有 的高增长率，加上出口的高速增长，使得社会总需求扩张步伐较快, 对价格水平形成拉动作用。考虑到货币变化与价格变化之间存在肯定 的时滞，将来一段时间价格上涨的压力仍旧较大。二是粮食价格上涨并带动食品价格上涨。2022年底以来消费价 格的上涨，主要是受到粮食价格上涨推动，粮食价格上涨主要是受到国际粮食价格上涨的影响，以及由此引起的粮食净出口增加对国内市 场供求平衡状况的影响。依据农作物种植意向调查结果，2022年夏 粮播种面积2660万公顷，与2022年相比不仅没有增加，还略有削减， 考虑到2022年粮食单产水平大幅度提高，2022年下半年以来降水量 不如2022年底2022年初那样丰沛，对今年夏粮作物生长产生肯定影 响，夏粮作物单产连续提高的难度较大，因此,夏粮增产的难度较大。 这意味着粮食价格上涨的势头可能将保持到2022年秋季。三是近年来房地产销售价格持续上涨，房地产销售价格上涨正在 渐渐向租赁价格传递。由于房地产销售价格不直接计入消费价格，但 租赁价格计入消费价格，租赁价格的上涨将会对消费价格产生肯定的 推动作用。四是翘尾因素将导致二季度消费价格涨幅高于一季度。依据估算, 2022年消费价格上涨的翘尾因素对2022年各月的影响存在明显差异, 2022年消费价格上涨的翘尾因素对2022年的影响大约0. 5个百分点， 由于2022年受翘尾因素的影响比2022年高1. 2个百分点左右，这将 影响消费价格涨幅提高。从翘尾因素的变化来看，2022年年中翘尾 因素的影响比较大，四季度翘尾因素的影响渐渐减弱，这一因素将导 致消费价格涨幅在2022年年中前后上涨幅度较高，四季度涨幅将会 减小。五是价格预期的影响也促使价格维持上涨态势。依据中国人民银 行一季度居民和银行家调查结果，由于近期粮油食品价格的上涨，居 民对下季度物价预期连续了上升的趋势，有44. 3%的受调查居民认为 物价会连续上行，比去年同期提高15. 6个百分点。银行家的推断与 居民基本全都，有65. 3%的银行家预期消费品价格上升，比去年同期 提高25. 2个百分点。国内外理论和实践阅历表明，在居民和企业的 价格上涨预期没有消退的状况下，价格上涨势头很有可能会维持一段 时间。由于近年来形成的产能间续释放，国内工业品出厂价格上涨受到 抑制；加上国际油价较上年同期明显下降，关于铁矿石价格的谈判没 有最终定价，这些状况使得钢铁、燃料等重要生产资料价格没有消失 明显上涨，生产资料购进价格上涨幅度还有所下降。随着近期工业生 产的加快，对生产资料需求的增长将有所加快，工业品出厂价格和生 产资料购进价格涨幅下降的状况将会减轻。
