第七章 营运资金.pptx

财财务务管管理理营运资金营运资金第七章第七章3/9/20221财务管理第一节第一节 现金管理现金管理 P197P197一、持有现金的动机和现金管理的目的一、持有现金的动机和现金管理的目的3、投机动机：、投机动机：持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，持有现金以抓住各种瞬息即逝的市场机会，获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企获取较大利益而准备的现金需要。其持有量大小往往与企业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。业在金融市场的投资机会及企业对待风险的态度有关。（一）企业持有现金的动机（一）企业持有现金的动机2、预防动机：、预防动机：持有现金以应付紧急情况的现金需要。持有现金以应付紧急情况的现金需要。企业为应付紧急情况所持有的现金余企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决于三方面：额主要取决于三方面：一是企业愿意承担风险的程度；一是企业愿意承担风险的程度；二是企业临时举债能力的强弱；二是企业临时举债能力的强弱；三是企业对现金流量预测的可靠程度三是企业对现金流量预测的可靠程度1、交易动机：、交易动机：持有一定的现金以满足持有一定的现金以满足正常生产经营秩序下的正常生产经营秩序下的需要。一般说来，企业需要。一般说来，企业为满足交易动机所持有为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于的现金余额主要取决于企业销售水平。企业销售水平。3/9/20222财务管理（二）现金管理的目的（二）现金管理的目的 是在保证企业生产经营正常运行的情况下，把现金的是在保证企业生产经营正常运行的情况下，把现金的 数量控制在尽可能低的水平上，并从暂时闲置的现金数量控制在尽可能低的水平上，并从暂时闲置的现金 中获得最多的利息收入。中获得最多的利息收入。二、现金收支预算管理二、现金收支预算管理（一）现金收支预算的格式或内容（一）现金收支预算的格式或内容现金收支预算编制方法：收支预算法和调整净收益法。现金收支预算编制方法：收支预算法和调整净收益法。现金收支预算也叫现金收支计划，是预计未来现金收支预算也叫现金收支计划，是预计未来一定时期企业的现金收支状况、进行现金平衡一定时期企业的现金收支状况、进行现金平衡的计划，是企业财务管理的一种重要工具。的计划，是企业财务管理的一种重要工具。3/9/20223财务管理1、现金收入、现金收入（1）营业现金收入）营业现金收入主要是销售收入。要主要是销售收入。要注意注意两点：两点：第一是必须把现销和赊销分开；第一是必须把现销和赊销分开；第二是必须考虑企业收款中可能第二是必须考虑企业收款中可能 出现的有关因素，如现金折出现的有关因素，如现金折 扣、销货退回、坏账损失等扣、销货退回、坏账损失等（2）其他现金收入）其他现金收入设备租赁收入、证券投资的利息设备租赁收入、证券投资的利息收入和股利收入等收入和股利收入等2、现金支出、现金支出（1）营业现金支出）营业现金支出主要有材料采购支出、工资主要有材料采购支出、工资支出和管理费用、销售费用、支出和管理费用、销售费用、财务费用等财务费用等（2）其他现金支出）其他现金支出固定资产投资支出、偿还债固定资产投资支出、偿还债务本息、所得税支出、股利务本息、所得税支出、股利支出等支出等主要介绍现金收支预算法，其内容和格式如下主要介绍现金收支预算法，其内容和格式如下 ：3、净现金流量、净现金流量净现金流量现金收入现金支出净现金流量现金收入现金支出4、现金余缺、现金余缺现金余缺期末现金余额最佳现金余额现金余缺期末现金余额最佳现金余额3/9/20224财务管理（二）最佳现金余额的确定（二）最佳现金余额的确定1、现金周转模式、现金周转模式是按现金周转期来确定最佳现金余额的一种方法。是按现金周转期来确定最佳现金余额的一种方法。现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。过程。现金周转期存货周转期现金周转期存货周转期+应收账款周转期应收账款周转期-应付账款周转期应付账款周转期最佳现金余额（年现金需求总额最佳现金余额（年现金需求总额360）现金周转期现金周转期2、因素分析模式、因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳是根据上年现金占用额和有关因素的变动情况，来确定最佳现金余额的一种方法。现金余额的一种方法。最佳现金余额（上年现金平均占用额最佳现金余额（上年现金平均占用额-不合理占用额）不合理占用额） （1预计销售收入变化百分比）预计销售收入变化百分比）3/9/20225财务管理现金余额成本主要包括现金余额成本主要包括：（1）现金持有成本：是指持）现金持有成本：是指持有现金所放弃的报酬，是持有有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本。现金的机会成本。（2）现金转换成本：是指现）现金转换成本：是指现金与有价证券互相转化时所发金与有价证券互相转化时所发生的费用，包括委托买卖佣金、生的费用，包括委托买卖佣金、手续费、印花税等。手续费、印花税等。如果现金余额大，则持有现如果现金余额大，则持有现金的机会成本就高，转换成金的机会成本就高，转换成本相对便少；如果现金余额本相对便少；如果现金余额小，则持有现金的机会成本小，则持有现金的机会成本低，而转换成本则要上升。低，而转换成本则要上升。最佳现金余额时两种成本之最佳现金余额时两种成本之和最低时的现金余额。和最低时的现金余额。3、存货模式、存货模式存货模式确定最佳现金余额的前提是企业的现金不足，要通存货模式确定最佳现金余额的前提是企业的现金不足，要通过变卖有价证券获得，因此，最佳现金余额的确定，实际上过变卖有价证券获得，因此，最佳现金余额的确定，实际上是如何安排现金资产与有价证券之间的最佳分割比例。是如何安排现金资产与有价证券之间的最佳分割比例。3/9/20226财务管理RAF2AFR2设设A为预算期现金需要总量；为预算期现金需要总量； Q为最佳现金余额；为最佳现金余额； R为有价证券利率或报酬率；为有价证券利率或报酬率； F为平均每次证券变现的固定费用，即转换成本；为平均每次证券变现的固定费用，即转换成本； TC为现金管理总成本为现金管理总成本则：则：现金管理总成本持有成本转换成本现金管理总成本持有成本转换成本 TC=QR/2+AF/Q最佳现金余额最佳现金余额Q=证券变现次数证券变现次数A/Q最低现金管理总成本最低现金管理总成本TC=3/9/20227财务管理【例例1】某企业每月平均现金需要量为某企业每月平均现金需要量为10万元，有价证券的月万元，有价证券的月利率为利率为10，假定企业现金管理相关总成本控制目标为，假定企业现金管理相关总成本控制目标为600元元要求：要求：（1）计算有价证券的转换成本的限额；）计算有价证券的转换成本的限额；（2）计算最低现金余额；）计算最低现金余额；（3）计算最佳有价证券交易间隔期。）计算最佳有价证券交易间隔期。答案：答案：（1）有价证券的转换成本为：）有价证券的转换成本为： （2）最佳现金余额为：）最佳现金余额为：60000（元）（元） （3）最佳有价证券交易间隔期）最佳有价证券交易间隔期 最佳有价证券交易次数最佳有价证券交易次数=100000/60000=1.67次次 最佳有价证券交易间隔期最佳有价证券交易间隔期=30/1.67=18（天）（天）（元）（180)11000002(600222KTTCF3/9/20228财务管理（三）现金收支预算制订和执行程序（三）现金收支预算制订和执行程序1、预算方案的编制、预算方案的编制（1）各部门、各单位编制本）各部门、各单位编制本部门、本单位的现金支出预算部门、本单位的现金支出预算（2）财务部门会同销售部门，）财务部门会同销售部门，根据销售计划或销售预测，编根据销售计划或销售预测，编制现金收入预算制现金收入预算（3）由厂长、经理主持，财）由厂长、经理主持，财务部门牵头，各有关方面负责务部门牵头，各有关方面负责人参加，编制全厂（全公司）人参加，编制全厂（全公司）的现金收支预算方案的现金收支预算方案2、预算方案的审核、批准、预算方案的审核、批准（1）预算方案的审核）预算方案的审核（2）预算方案的批准）预算方案的批准3、现金收支预算的执行、现金收支预算的执行3/9/20229财务管理三、现金的日常控制三、现金的日常控制（一）加速收款（一）加速收款减少顾客付款的邮寄时间；减减少顾客付款的邮寄时间；减少企业收到顾客开来支票与支少企业收到顾客开来支票与支票兑现之间的时间；加速资金票兑现之间的时间；加速资金存入自己往来银行的过程存入自己往来银行的过程1、集中银行（收款中心）、集中银行（收款中心）2、锁箱系统、锁箱系统（二）控制支出（二）控制支出1、运用、运用“浮游量浮游量”现金的浮游量是指企业账户上现金的浮游量是指企业账户上存款余额与银行账户上所示的存款余额与银行账户上所示的存款余额之间的差额。存款余额之间的差额。2、控制支付时间、控制支付时间3、工资支付模式、工资支付模式（三）现金收支的综合控制（三）现金收支的综合控制1、力争现金流入与流出同步、力争现金流入与流出同步2、实行内部牵制制度、实行内部牵制制度3、及时进行现金的清理、及时进行现金的清理4、遵守国家规定的库存现金的使用范围、遵守国家规定的库存现金的使用范围5、做好银行存款的管理、做好银行存款的管理6、适当进行证券投资、适当进行证券投资3/9/202210财务管理 第二节第二节 应收账款应收账款 P201P201一、应收账款的功能与成本一、应收账款的功能与成本应收账款管理的应收账款管理的基本目标基本目标：发挥应收账款在强化竞争、扩大：发挥应收账款在强化竞争、扩大销售功能作用的同时，尽可能地降低投资的机会成本、坏账销售功能作用的同时，尽可能地降低投资的机会成本、坏账损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款的投资效益。损失与管理成本，最大限度地发挥应收账款的投资效益。1、促进销售的功能、促进销售的功能 2、减少存货的功能、减少存货的功能（一）应收账款的功能（一）应收账款的功能（二）应收账款的成本（二）应收账款的成本1、机会成本、机会成本是指资金投放在应收账款上所丧失的其他收入。是指资金投放在应收账款上所丧失的其他收入。应收账款机会成本维持赊销业务所需要的资金应收账款机会成本维持赊销业务所需要的资金资金成本率资金成本率维持赊销业务所需要的资金应收账款平均余额维持赊销业务所需要的资金应收账款平均余额变动成本率变动成本率2、管理成本、管理成本主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收主要包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿记录费用、收账费用以及其他费用。账费用以及其他费用。3、坏账成本、坏账成本3/9/202211财务管理 二、信用政策二、信用政策应收账款的管理政策，是指企业对应收账款投资应收账款的管理政策，是指企业对应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范。主要包括主要包括信用标准、信用条件信用标准、信用条件和和收账政策收账政策三部分三部分是客户获得企业商业信用所应是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。的坏账损失率表示。（一）信用标准（一）信用标准1、信用标准的影响因素、信用标准的影响因素定性分析定性分析五五“C”系统：系统：信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况信用品质、偿付能力、资本、抵押品、经济状况3/9/202212财务管理2、信用标准的确立、信用标准的确立定量分析定量分析（1）设定信用等级的评价标准，即根据对客户信用子）设定信用等级的评价标准，即根据对客户信用子 俩的调查分析，确定评价信用优劣的数量标准，俩的调查分析，确定评价信用优劣的数量标准， 以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务以一组具有代表性、能够说明付款能力和财务 状况的若干比率作为信用风险指标。状况的若干比率作为信用风险指标。（2）利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自）利用既有或潜在客户的财务报表数据，计算各自 的指标值，并与上述标准比较的指标值，并与上述标准比较（3）进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级）进行风险排队，并确定各有关客户的信用等级3/9/202213财务管理（二）信用条件（二）信用条件是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括主要包括信用期限、折扣期限信用期限、折扣期限及及现金折扣现金折扣等。等。基本表现方式为基本表现方式为2/10，N/301、信用期限、信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。是指企业允许客户从购货到支付货款的时间限定。延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售，从而增加毛利。延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售，从而增加毛利。但不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：但不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加引一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加引起机会成本增加；起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。因此，企业是否给客户二是引起坏账损失和收账费用的增加。因此，企业是否给客户延长信用期限，应视延长信用期限增加的边际收入是否大于增延长信用期限，应视延长信用期限增加的边际收入是否大于增加的边际成本而定。加的边际成本而定。2、现金折扣和折扣期限、现金折扣和折扣期限3、信用条件备选方案的评价、信用条件备选方案的评价决策原则：选择信用成本后收益最大的方案。决策原则：选择信用成本后收益最大的方案。3/9/202214财务管理【例例2】某企业某企业2001年年A产品销售收入为产品销售收入为4000万元，总成本万元，总成本为为3000万元，其中固定成本为万元，其中固定成本为600万元。万元。2002年该企业有两年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限天信用期限（n/60），预计销售收入为），预计销售收入为5000万元，货款将于第万元，货款将于第60天收到，天收到，其信用成本为其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为（万元；乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入为），预计销售收入为5400万元，将有万元，将有30%的货款于第的货款于第10天收到，天收到，20%的货款于第的货款于第20天收到，其余天收到，其余50%的货款于第的货款于第90天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账天收到（前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏账损失率为该部分货款的损失率为该部分货款的4%），收账费用为），收账费用为50万元。万元。该企业该企业A产品销售额的相关范围为产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的万元，企业的资金成本率为资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。3/9/202215财务管理要求：要求：（1）计算该企业）计算该企业2001年的下列指标：年的下列指标： 变动成本总额；变动成本总额； 以销售收入为基础计算的变动成本率；以销售收入为基础计算的变动成本率；（2）计算乙方案的下列指标：）计算乙方案的下列指标： 应收账款平均收账天数；应收账款平均收账天数； 应收账款平均余额；应收账款平均余额； 维持应收账款所需资金；维持应收账款所需资金； 应收账款机会成本；应收账款机会成本； 坏账成本；坏账成本； 采用乙方案的信用成本采用乙方案的信用成本。（3）计算以下指标：）计算以下指标： 甲方案的现金折扣；甲方案的现金折扣； 乙方案的现金折扣；乙方案的现金折扣； 甲乙两方案有信用成本前收益之差；甲乙两方案有信用成本前收益之差； 甲乙两方案有信用成本后收益之差。甲乙两方案有信用成本后收益之差。（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。3/9/202216财务管理解：解：（1）计算该企业）计算该企业2001年的下列指标：年的下列指标：变动成本总额变动成本总额=3000-600=2400（万元）（万元）以销售收入为基础计算的变动成本率以销售收入为基础计算的变动成本率=2400/4000 100%=60%（2）计算乙方案的下列指标：）计算乙方案的下列指标：应收账款平均收账天数应收账款平均收账天数=1030%+2020%+9050%=52天天应收账款平均余额应收账款平均余额=（ 5400/360）52 =780（万元）（万元）维持应收账款所需资金维持应收账款所需资金=78060%=468（万元）（万元）应收账款机会成本应收账款机会成本=4688%=37.44（万元）（万元）坏账成本坏账成本=540050%4%=108（万元）（万元）采用乙方案的信用成本采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（万元）（万元）3/9/202217财务管理（3）计算以下指标：）计算以下指标：甲方案的现金折扣甲方案的现金折扣=0乙方案的现金折扣乙方案的现金折扣=540030%2%+540020%1%=43.2（万元）（万元）甲乙两方案有信用成本前收益之差甲乙两方案有信用成本前收益之差=5000（1-60%）-5400（1-60%）-43.2=-116.8（万元）（万元）甲乙两方案有信用成本后收益之差甲乙两方案有信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（万元）（万元）（4）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。）为该企业作出采取何种信用政策的决策，并说明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案乙方案信用成本后收益大于甲方案企业应选用乙方案企业应选用乙方案3/9/202218财务管理 （三）收账政策（三）收账政策是指当客户违反信用政策条件，拖欠甚至拒付账款时企业所是指当客户违反信用政策条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施采取的收账策略与措施【例例3】某公司的年赊销收入为某公司的年赊销收入为720万元，平均收账期为万元，平均收账期为60天，坏账损失为赊销额的天，坏账损失为赊销额的10，年收账费用为，年收账费用为5万元。该万元。该公司认为通过增加收账人员等措施，可以便平均收账期降公司认为通过增加收账人员等措施，可以便平均收账期降为为50天，坏账损大降为赊销额的天，坏账损大降为赊销额的7。假设公司的资金成。假设公司的资金成本率为本率为6，变动成本率为，变动成本率为50。要求要求:计算为使上述变更经济上合理计算为使上述变更经济上合理,新增收账费用的上限新增收账费用的上限（每年按（每年按360天计算）天计算）.3/9/202219财务管理答案答案:原方案总成本原方案总成本=应收账款平均余额应收账款平均余额变动成本率变动成本率资金成本率资金成本率 +赊销额赊销额原坏账损失率原坏账损失率+原收账费用原收账费用=720（60360）506+72010+5=80.6（万元）（万元）新增收账费用上限新增收账费用上限=80.6-720（50360）506+7207-5=22.2（万元）（万元）故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过故采取新收账措施而增加的收账费用，不应超过22.2万元。万元。 3/9/202220财务管理 三、应收账款日常管理三、应收账款日常管理 （一）应收账款追踪分析（一）应收账款追踪分析 （二）应收账款账龄分析（二）应收账款账龄分析 （三）应收账款收现保证率分析（三）应收账款收现保证率分析 应收账款收现保证率应收账款收现保证率 当期必要现金支付总额当期其他稳定的现金流入总额当期必要现金支付总额当期其他稳定的现金流入总额 当期应收账款总计金额当期应收账款总计金额 （四）应收账款坏账准备制度（四）应收账款坏账准备制度（五）收账的日常管理（五）收账的日常管理1、确定合理的收账程序、确定合理的收账程序 2、确定合理的讨债方法、确定合理的讨债方法故意拖欠是指顾客虽有故意拖欠是指顾客虽有能力付款，但为了自身能力付款，但为了自身利益，想方设法不付款利益，想方设法不付款无力偿付是指顾客因经营管无力偿付是指顾客因经营管理不善，财务出现困难，没理不善，财务出现困难，没有资金偿付到期债务有资金偿付到期债务3/9/202221财务管理 第三节第三节 存货存货 P204P204一、存货功能与成本一、存货功能与成本（二）存货成本（二）存货成本1、进货成本、进货成本是指存货的取得成本，主要由存货的是指存货的取得成本，主要由存货的进价成本和进货费用两个方面构成。进价成本和进货费用两个方面构成。进价成本存货数量进价成本存货数量单价单价进货费用订货成本进货费用订货成本变动的订货成本固定的订货成本变动的订货成本固定的订货成本划分固定与变动的标准是看该费用与划分固定与变动的标准是看该费用与进货次数的关系。进货次数的关系。2、储存成本、储存成本按照与储存数额的关系分为变动性储按照与储存数额的关系分为变动性储存成本和固定性储存成本存成本和固定性储存成本3、缺货成本、缺货成本（一）存货功能（一）存货功能1、防止停工待料、防止停工待料2、适应市场变化、适应市场变化 3、降低进货成本、降低进货成本4、维持均衡生产、维持均衡生产3/9/202222财务管理二、存货控制方法二、存货控制方法1、经济批量的概念。、经济批量的概念。存货决策中财务部门存货决策中财务部门要做的是决定进货时间要做的是决定进货时间和决定进货批量，能够和决定进货批量，能够使存货总成本最低的进使存货总成本最低的进货批量，称为经济订货货批量，称为经济订货量或经济批量。量或经济批量。2、 经济订货量的基本模型经济订货量的基本模型经济订货量基本模型的假设经济订货量基本模型的假设（1）企业一定时期的进货总量可以）企业一定时期的进货总量可以较为准确地予以预测；较为准确地予以预测；（2）存货的耗用或者销售比较均衡）存货的耗用或者销售比较均衡（3）存货的价格稳定，且不存在数）存货的价格稳定，且不存在数量折扣，进货日期完全由企业自行量折扣，进货日期完全由企业自行决定，并且每当存货量降为零时，决定，并且每当存货量降为零时，下一批存货均能马上一次到位下一批存货均能马上一次到位（4）仓储条件及所需现金不受限止）仓储条件及所需现金不受限止（5）不允许出现缺货情形）不允许出现缺货情形（6）所需存货市场供应充足，不会）所需存货市场供应充足，不会因买不到所需存货而影响其他方面因买不到所需存货而影响其他方面（一）存货经济批量模型（一）存货经济批量模型3/9/202223财务管理假设假设Q为经济进货批量；为经济进货批量； A为某种存货年度计划进货总量；为某种存货年度计划进货总量； B为平均每次进货费用；为平均每次进货费用； C为单位存货年度单位储存成本为单位存货年度单位储存成本则：则：经济进货批量经济进货批量（Q）=经济进货批量的存货总成本经济进货批量的存货总成本（Tc）经济进货批量的平均占用资金经济进货批量的平均占用资金（W）=QP/2年度最佳进货批次年度最佳进货批次（N）=A/QCAB2ABC23/9/202224财务管理【例例4】某公司本年度需耗用乙材料某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材千克，该材料采购成本为料采购成本为200元元/千克，年度储存成本为千克，年度储存成本为16元元/千克，千克，平均每次进货费用为平均每次进货费用为20元。元。要求：要求：（l）计算本年度乙材料的经济进货批量。）计算本年度乙材料的经济进货批量。（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。本。（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。占用额。（4）计算本年度乙材料最佳进货批次。）计算本年度乙材料最佳进货批次。3/9/202225财务管理答案：答案：（1）计算本年度乙材料的经济进货批量）计算本年度乙材料的经济进货批量 300（2）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本）计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本 480016203600021620360002（3）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额）计算本年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额 300200230000（元）（元）（4）计算本年度乙材料最佳进货批次）计算本年度乙材料最佳进货批次 36000300=120（次）（次）3/9/202226财务管理3、再订货点：、再订货点：再订货点交货时间再订货点交货时间年日平均需用量保险储备量年日平均需用量保险储备量 3/9/202227财务管理存货存货ABC分类管理是指按一定的标准，将存货划分为分类管理是指按一定的标准，将存货划分为A、B、C三类，分别采用分品种重点管理、分类别一般控制和按总三类，分别采用分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。额灵活掌握的存货管理方法。分类标准：一是金额标准；另一个是品种数量标准。其中金分类标准：一是金额标准；另一个是品种数量标准。其中金额标准是最基本的。额标准是最基本的。( (二二) )存货存货ABCABC分类管理分类管理例：某商店拟放弃现在经营的商品例：某商店拟放弃现在经营的商品A，改为经营商品，改为经营商品B，有关的数据资，有关的数据资料如下：料如下：（1）A的年产量的年产量3600件，进货单价件，进货单价60元，售价元，售价100元，单位储存成本元，单位储存成本5元，一次订货成本元，一次订货成本250元。元。（2）的预计年销售量）的预计年销售量4000件，进货单价件，进货单价500元，售价元，售价540元，单位元，单位储存成本储存成本10元，一次订货成本元，一次订货成本288元。元。（3）该商店按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季节性变化。）该商店按经济订货量进货，假设需求均匀、销售无季节性变化。（4）假设该商店投资所要求的报酬率为）假设该商店投资所要求的报酬率为18，不考虑所得税的影响。，不考虑所得税的影响。要求：计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：要考虑资金占用要求：计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：要考虑资金占用的变化）。的变化）。3/9/202228财务管理答案：答案：（1）计算收益的增加：）计算收益的增加：A的毛利（的毛利（10060）3600144000（元）（元）B的毛利（的毛利（540500）4000160000（元）（元）收益的增加收益的增加16000014400016000（元）（元）（2）计算订货成本：）计算订货成本：A的订货成本的订货成本6250=1500（元）（元）B的订货成本（的订货成本（4000/480）288=2400（元）（元）增加的订货成本增加的订货成本=2400-1500=900（元）（元）（3）计算储存成本：）计算储存成本：A的储存成本的储存成本=3005=1500（元）（元）B的储存成本的储存成本=24010=2400（元）（元）增加的储存成本增加的储存成本=2400-1500=900（元）（元）3/9/202229财务管理（4）计算资金占用的应计利息增加：）计算资金占用的应计利息增加：A的经济订货量的经济订货量 （23600250）/51/2=600（件）（件） A占用资金（占用资金（6002）6018000（元）（元）B的经济订货量的经济订货量 （24000288）/101/2=480（件）（件） B占用资金占用资金4802500120000（元）（元）增加应计利息（增加应计利息（12000018000）1818360（元）（元）（5）计算净损益：）计算净损益：净损益净损益1600090090018360 4160（元）（元）由于调整经营品种会带来净损失，故不应调整经营的品种。由于调整经营品种会带来净损失，故不应调整经营的品种。3/9/202230财务管理营运资金：流动资产减去流动负债后的余额。营运资金：流动资产减去流动负债后的余额。营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金营运资金政策包括营运资金持有政策和营运资金筹集政策，其分别研究如何确定营运资金持有量筹集政策，其分别研究如何确定营运资金持有量和如何筹集营运资金的问题。和如何筹集营运资金的问题。第四节第四节 营运资金政策营运资金政策 筹集政策筹集政策持有政策持有政策营运资金政策营运资金政策3/9/202231财务管理1 1、流动资产和流动负债的分析、流动资产和流动负债的分析一、营运资金筹集政策一、营运资金筹集政策流动资产流动资产临时性流动资产临时性流动资产永久性流动资产永久性流动资产临时性流动资产临时性流动资产是指那些受季节是指那些受季节性、周期性影响性、周期性影响的流动资产的流动资产永久性流动资产永久性流动资产是指那些即使企是指那些即使企业处于经营低谷业处于经营低谷也仍然需要保留也仍然需要保留的、用于满足企的、用于满足企业长期稳定需要业长期稳定需要的流动资产的流动资产3/9/202232财务管理流动负债流动负债临时流动负债临时流动负债自发性负债自发性负债临时性负债是临时性负债是指为了满足临指为了满足临时性流动资金时性流动资金需要所发生的需要所发生的负债负债自发性负债是自发性负债是指直接产生于指直接产生于企业持续经营企业持续经营中的负债中的负债3/9/202233财务管理其其特点特点是：对于临时性流动资是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产，运用长流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要本筹集资金满足其资金需要2 2、流动资产和流动负债的配合、流动资产和流动负债的配合优点优点：可以降低企业：可以降低企业不能偿还到期债务的不能偿还到期债务的风险和尽可能降低债风险和尽可能降低债务成本务成本缺点缺点：对资金的使用：对资金的使用要求较高要求较高这种筹资政策的这种筹资政策的基本思想基本思想是将是将资产于负债相配合，以尽可能资产于负债相配合，以尽可能降低企业不能偿还到期债务的降低企业不能偿还到期债务的风险和债务的成本。是一种理风险和债务的成本。是一种理想的、对企业有着较高资金使想的、对企业有着较高资金使用要求的营运资金筹集政策用要求的营运资金筹集政策（1 1）配合型筹资政策）配合型筹资政策3/9/202234财务管理（2 2）激进型筹资政策）激进型筹资政策其特点是：临时性负债其特点是：临时性负债不但能满足临时性流动不但能满足临时性流动资产的资金需要，而且资产的资金需要，而且还要解决部分永久性资还要解决部分永久性资产的资金需要。产的资金需要。这种政策下，企业资金这种政策下，企业资金成本较低，但财务风险成本较低，但财务风险较高。是一种收益性和较高。是一种收益性和风险性均较高的营运资风险性均较高的营运资金筹集政策金筹集政策（3 3）稳健型筹资政策）稳健型筹资政策其特点是：临时性负债只其特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资性负债和权益资本作为资金来源。金来源。这种政策下，企业无法偿这种政策下，企业无法偿还到期债务的风险较低，还到期债务的风险较低，同时蒙受短期利率变动损同时蒙受短期利率变动损失的风险也较低，但资金失的风险也较低，但资金成本较高。是一种风险性成本较高。是一种风险性和收益均较低的营运资金和收益均较低的营运资金筹集政策。筹集政策。3/9/202235财务管理1 1、宽松的营运资金政策、宽松的营运资金政策 持有较高的营运资金，企业持有较高的营运资金，企业 的收益和风险均较低的收益和风险均较低2 2、紧缩的营运资金政策、紧缩的营运资金政策 持有较低的营运资金，企业持有较低的营运资金，企业 的风险和收益均较高的风险和收益均较高3 3、适中的营运资金政策、适中的营运资金政策 介于前二者之间介于前二者之间二、营运资金持有政策二、营运资金持有政策3/9/202236