中国债券市场历史.docx

中国债券市场历史1、萌芽阶段 1982 年-1986 年从 1982 年开始，少量企业开始自发地向社会或企业内部集资，这一阶段的集资行为既没有政府审批，也没有相应的法律法规制约，缺乏管理，处于萌芽自发阶段。据权威部门统计，到 1986 年底，这种自发的债券融资共筹集了约 100 亿元。2、快速发展阶段 1987 年-1992 年1987 年 3 月，企业债券管理暂行条例由国务院颁布实施。1987 年，国家计委首次编制了全国企业债券发行计划 75 亿元，到 1991、1992 年其每年编制的企业债券发行规模计划分别达到 250 亿元和 350 亿元，大大超过同时期的股票发行量。在品种方面，当时主管部门安排了住宅建设债券、国家/地方投资公司债券等 7 个品种的债券。3、治理整顿阶段 1993 年至 1997 年1993 年我国经济处于过热状态，年初国家批准发行近 500 亿元的债券规模，但由于治理通货膨胀，使当年的国债发行非常困难。4 月国务院宣布在国债未发行完毕之前，不得发行企业债券，不久又宣布将发行企业债券的计划改为新增银行贷款计划。1994 年企业债券发行计划实际上被取消。再加上同期出现了部分到期债券不能兑付引发出一些社会问题。在这样的情况下，国务院发布了关于坚决制止乱集资和加强债券发行管理的通知，1993 年8 月，企业债券管理条例出台，国家对企业债券的发行实行严格的管理办法，债券品种也由原先的 7 个减少为中央企业债券和地方企业债券 2 个品种。4、恢复发展阶段 1998 年至今1998 年后，债券募集资金主要是为支持大型重点建设项目如三峡工程、铁路建设及中国石油工程等。自 2000 年起，企业债券的额度实行国务院特批制度，每年由国家发改委将拟发行规模名单上报国务院批准，其申报的发行额度一般在10 亿元以上。在分工上， 国家发改委成为企业债券的主管部门，负责企业债券额度的申报和债券发行的审核;中国 人民银行和中国证监会成为企业债券的会审部门，其中中国人民银行负责企业债券的票面利率审核，中国证监会负责企业债券的承销机构资质审核。1 融资功能。债券市场作为金融市场的一个重要组成部份，具有使资金从资金剩余者流向资金需求者，为资金不足者筹集资金的功能。我国政府和企业先后发行多批债券，为弥补国家财政赤字和国家的许多重点建设项目筹集了大量资金。在“八五”期间，我国企业通过发行债券共筹资 820 亿元，重点支持了三峡工程、上海浦东新区建设、京九铁路、沪宁高速公路、吉林化工、北京地铁、北京西客站等能源、交通、重要原材料等重点建设项目以及城市公用设施建设。2 资金流动导向功能。效益好的企业发行的债券通常较受投资者欢迎，因而发行时利率低，筹资成本小;相反，效益差的企业发行的债券风险相对较大，受投资者欢迎的程度较低，筹资成本较大。因此，通过债券市场，资金得以向优势企业集中，从而有利于资源的优化配置。3 宏观调控功能。一国中央银行作为国家货币政策的制定与实施部门，主要依靠存款 准备金、公开市场业务、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中，公开市场业 务就是中央银行通过在证券市场上买卖债债等有价证券，从而调节货币供应量。实现宏观 调控的重要手段。在经济过热、需要减少货币供应时，中央银行卖出债券、收回金融机构 或公众持有的一部分货币从而抑制经济的过热运行 ;当经济萧条、需要增加货币供应量时， 中央银行便买入债券。增加货币的投放。1. 债券市场的“大小年”明显;2. 中国债券已经成为世界大国;3. 投资者风险能力在不断强化;4. 全球市场分化现象明显。感谢您的阅读，祝您生活愉快。