华谊兄弟价值投资分析.pdf

长沙民政职业技术学院 毕业设计说明书题目:华谊兄弟投资价值分析报告产品设计工艺设计方案设计V学生姓名：徐志鸿学 号：1218043102学 院：商学院班 级：证投1231班指导老师：易志恒_二。一五年四月二十五日目录摘要.1关键 词.1一、宏观 分析.1（一）影视 行 业的 发展具有巨大空 间.1（二）国家政策 对影视 行 业的 影响.2二、中观 分析.3（一）影视 行 业发展现 状.3（二）影视 行 业对比分析.4三、微观 分析.6（一）基本面 分析.61、公司简 介.62、财 务分析.6（1）长 期偿债能 力分析.6（2）营 运 能 力分析.7（3）盈 利能 力分析.7（4）成长 能 力分析.8（5）变现 能 力分析.9（二）技术面 分析.101、波浪理 论 分析.102、技术指标一BOLL、KDJ、MACD.113、均线 分析.12四、结 束语.12参考 文献.13致 谢.14华谊兄弟投资价值分析报告姓名：徐志鸿 班 级：证 投1231班 学号：02指导老 师：易志恒摘要:华谊 兄弟传媒有限 公司作为国内第 一家企业在中国上市，在业界 享有很 高 的 声誉 和品牌 知 名度。本文就华谊 兄弟的 投资 价值分析进 行 了探讨。首 先，了 解 了影视 传媒行 业的 发展进 程，从宏观 政策 分析了当前影视 传媒行 业的 现 状、主 要 业务、经 营 情况及盈 利模式。其次，再以传媒龙 头华谊 兄弟股 份有限 公司为例,从营 运 能 力、盈 利能 力、成长 能 力分析等 财 务指标对公司的 财 务状 况进 行 分析，以及运 用 趋 势线、KDJ、MACD和均线 等 技术指标对公司的 技术形态走 势进 行 分析。深度挖掘华谊 兄弟的 投资 价值。最后，利用 分析华谊 兄弟所得出结 论，提出中国 传媒行 业在未来的 发展道 路 上必须 解 决的 问 题。关键 词：财 务分析华谊 兄弟技术分析从一个小的 广告公司今天的 庞大的 娱乐帝国，华谊 兄弟经 历了一个不寻常的 崛起。它的 成长 路 径和运 营 模式反映出了影视 传媒企业从小到大，不断做强的 发展轨 迹。其多 元化的 融 资 渠道，运 用 成熟 的 人才，完善的 产业结 构使得华谊 兄弟在国内文化传媒行 业 的 声誉，名列前茅，公司业绩 逐 步上升，成为娱乐圈的 龙 头、业界 的 佼佼者、民营 影视 娱乐公司中的 典范 和领 跑 者。、宏观 分析（一）中国影视 行 业的 发展具有巨大空 间中国文化传媒作为新的 发展产业，需 要 适 应市场的 经 济规 律，中国电 影文化产业在 2013年是不平凡的 一年，根据国家统 计 局的 数据，在过 去的3年里，中国电 影票 房迅 速 增加，且在2015可能 达 到400亿元，增长 速 度远 远 超 过 其他国家。图1中国电 影票 房增速时间中国的 影视 行 业从产品的 塑造 到宣传力度都 在蒸 蒸 日上的 发展。但是中国的 影视 文化行 业在树立 品牌 意识、完善品牌 营 运 方面 还 是有很大提升空 间 的。（二）国家政策 对影视 行 业的 影响1、中国电 影的 审查与双许 可证 制度为了保证 电 影产品在政治上和价值上都 保持正确 的 价值观,中国政府实行“双 许 可证”制度，制度规 定，所有合法的 影视 作品在拍摄前，必须 要 经 过 立 项 审查 获 得拍摄许 可证。拍摄后的 影视 作品，需 要 通 过 审查获 得公映许 可证 发布。所有 影视 的 立 项 和公映许 可证 都 是由 政府最高 电 影行 政管 理 机构颁 发的。这 种 制度的 实施，保证 了政治的 合格性。但是，由 于许 可证 本身 的 不确 定，会导致 影视 作品的 娱乐性和教育 性下降，使影视 作品的 可消费 性降 低。第1页2、内外有别的 电 影发行 环 节发行 是文化产业的 关键 环 节。中国的 影视 文化作品过 去都 是由 电 影公司垄断 发行 的。目 前中国影视 作品发行 环 节 的 主要 特 点，是电 影的 专营 权被 垄断；不允 许 国外企业涉及电 影的 发行 领 域;但准许 其他社 会机构和民营 企业发行 国产电 影;开放电 影出口权。一方面，通 过 进 口电 影的 国有专营，政府可以有效地控制进 口电 影的 内容和 数量，减少境外电 影的 对本土电 影的 冲击，也降 低政治“有害性”的 可能。另一 方面，也通 过 开放国产电 影的 发行，推动电 影走 向国内外市场。当然，该 制度还 决定了中国电 影发行 环 节 有进 口和出口之间 的 许 多政策 壁垒，国内外企业面 临的 困难 很大，而 发行 环 节 的 弱小，限 制对中国电 影产业的 发展。二 中观 分析(-)影视 行 业发展现 状1、中国电 影产业步入上升通 道回顾30年的 改革 开放之后，中国电 影行 业经 历了一个“高 峰-低谷-上升”的 发展道 路，在1980年代，中国电 影处于辉 煌的 阶 段，因为人们的 收入水平较 高，但 相 对稀 缺 的 精 神 粮 食，使得电 影票 房数量 一直 在上升,1991年达 到了顶 峰。但在 1992年，随 着 电 视 的 普及和电 影盗 版 猖 獗，中国电 影行 业进 入低谷。随 后,为了拯 救电 影业，国家开始了对电 影产业的 改革，允许 外资、私 营 企业进 行 电 影融 资 等,中国电 影在票 房上进 入一个前所未有的 繁 荣 时期。，根据数据显示,中国的 电 影观 众年龄 基本上是19岁的35岁的 年龄 段。他们占剧院 观 众的85.9%。第2页图2中国影院观众年龄构成2、中国电 影票 房达 到全球 领 先水平随 着 电 影票 房市场规 模的 不断上升,中国电 影的 单片 票 房收入也在不断提高。早年之前，“票 房过 亿或许 是评 价一部 电 影能 否成为一部 成功电 影的 指标，但 是就现 在，很多中小成本的 电 影也能 轻 松实现 票 房过 亿的 可能。2012年“贺 岁大 片”电 影人在冏途的 制作成本前前后后总投资 不超 过8000万元，却在影院 实 现 了 12.6亿元的 票 房收入，在当时的 电 影票 房和观 影人次两个方面 都 是国产电 影 排行 榜的 第 一名。位居2013年电 影票 房排行 榜前10位的 电 影分别有小时代 北京遇 上西 雅 图致 我们终 将逝 去的 青 春等，总投资 均不超 过7000万元,2013年，在国内上映的 中外电 影当中，票 房过 亿的 的 电 影已达 到了 51部。图3全球 票 房占比2015年全球 票 房占比第3页（二）影视 行 业对比分析表1华谊 兄弟与同行 业比较排名代码简 称总市值（元）流通 市值（元）营 业收入（元）净利润（元）1300027华谊 兄弟332亿230亿9.58 亿5.17 亿2601098中南传媒299亿299亿54.9 亿9.52 亿3300104乐视 网298亿169亿47.5 亿7313 万4000156华数传媒285亿29.4 亿17.4 亿2.41 亿5601928凤凰传媒279亿72.2 亿61.4 亿7.48 亿6000917电 广传媒243亿182亿39.4 亿3.90 亿行 业平均值128亿83.5 亿18.6 亿2.31 亿通 过 对上表 影视 行 业各股 之间 的 比较 分析，我们可以看 出华谊 兄弟的 总市值 在同行 业中是最高 的，高 达332亿元，是行 业平均值的2倍多，并领 先于其他传 媒公司；流通 市值为230亿元，虽 然比排名第 二的 中南传媒公司低一点，但是也 高 出其他的 传媒公司，将近 是行 业平均值的3倍。而 营 业收入和净利润都 遥 遥 领 先其他传媒公司，在传媒行 业中排名第 一。表2杜邦 分析比较排名代码简 称ROE(%)净利润（%）3年平均11A12A13A3年平均11A12A13A21300027华谊 兄弟10.7911.8510.4410.124.623.0217.3633.42行 业平均12.4415.5611.1710.614.6314.5914.0115.3行 业中值11.6810.7412.1211.8212.5212.1412.5113.071300291华录百 纳36.9858.2126.3326.430.582929.7432.992000156华数传媒27.6742.2522.7718.0111.9510.1511.5214.183000719大地传媒27.2549.2320.1212.428.677.958.319.764601928凤凰传媒23.7529.0524.2517.9613.0212.3213.9112.845300148天舟 文化21.1433.6216.9312.888.4711.967.246.22由 此表 可以看 出，华谊 兄弟的ROE（净资 产收益 率）在2011年为11.85%,而 到了 2012年和2013年也逐 渐下滑到10.44%和10.10%,并且可以看 出和其他同行 业相 比，华谊 兄弟的ROE很低，比行 业的 平均值还 要 低一点点；而 净利率 在2011 年为23.02%,虽 然在2012年有所下降 到17.36%,不过 到2013年又增长 到33.42,比行 业的 三年平均值高 出一倍多，也略 高 出排名第 一的 华录百 纳 多一点点，但是 第4页总排名在行 业排名的 第21名，排名相 对靠 后，却不影响其行 业巨头的 地位。表3各传媒公司成长 性比较排名代码简 称基本每股 收益 增长 率(%)营 业收入增长 率(%)3年复 合14ATTM15E16E3年 复合14ATTM15E16E29300027华谊 兄弟18.4251.93-20.5810.4521.7528.0218.6217.7730.728.46行 业平均28.7324.34-1.2335.7825.7828.4518.473.8132.5823.56行 业中值34.8913.42.6443.1625.9826.8313.233.4927.7121.131300291华录百 纳72.6121.15.51167.7134.272.91101.0156.36163.6631.412300133华策 影视5751.031.9784.3529.6439.36108.164.1247.5423.433300104乐视 网54.7642.752.6637.8351.8368.55188.7916.23116.7749.464300336新文化54.015.7518.46134.1928.0560.7928.859.29162.8527.085300251光线 传媒46.20.42-6.8972.2831.935.1234.724.241.4929.23由 上表 各传媒公司的 成长 性比较 可以看 出，华谊 兄弟的 基本每股 收益 增长 率 在2014年为51.93%,遥 遥 领 先于其他传媒公司，且是其行 业平均值的2倍多。并预 计 在2015年和2016年的 每股 收益 增长 率 为10.45%和21.75%。与其他公司相 比处于劣势状 态；而 营 业收入增长 率 预 计 在2016年为28.46%,比排名第 一的 华 录百 纳 要 高，虽 然总排名在其行 业排名中为第29名，但是可是看 出华谊 兄弟在今 后的 发展中相 对较 为乐观，成长 性较 为可观。由 以上几个表 我们可以得出，华谊 兄弟在近 两年的 发展趋 势相 对较 弱，无论 是R0E、净利率、每股 收益 增长 率 和营 业收入增长 率，都 相 对其他传媒公司的 排 名比较 靠 后，不过 仅从华谊 兄弟的 发展来看，与往年相 比各数值都 比往年有所提 升，呈稳 定增长 的 状 态，且华谊 兄弟的 总市值、流通 市值、营 业收入和净利润都 保持第 一，稳 居其龙 头地位，所以还 是具有相 当大的 投资 价值。三、微观 分析(一)基本面 分析1、公司简 介华谊 兄弟传媒股 份有限 公司是中国大陆 一家知 名综 合性民营 娱乐集 团，由 王 中军、王 中磊 兄弟在1994年创立，投资 和运 作的 电 影，电 视 剧，音 乐，娱乐，艺 人管 理，市场营 销 等 领 域，在这 些领 域取得了很好的 效果，于2005年成立 华谊 兄 弟传媒集 团。2009年9月27日，证 监 会创业板发行 审核委员会公告，华谊 兄弟传媒股 份 有限 公司(首 发)获 得通 过，表 示 华谊 兄弟成为了国内第 一家获 准公开发行 股 票 第5页的 娱乐公司；也迈 出了其境内上市最重 要 的 一步。华谊 兄弟旗下有、姚晨、Angelababy、张涵予、乔振宇、廖凡、尚雯 婕、陈 楚生、李晨、安以轩、赵 晨光、杜淳、贾 乃亮、李小璐、王 宝强等 国内当红 演员 及歌手。2、财 务分析（1）长 期偿债能 力分析表4长 期偿债能 力分析间指标 2014-9-302014-6-302014-3-302013-12-312013-9-302013-6-30资 产负 债率39.7940.5445.9445.1245.6145.34产权比率（%）66.0668.2084.9282.0783.8882.84已获 利息倍数（倍）9.0811.8930.7512.309.6314.62上表 是华谊 兄弟的 长 期偿债能 力的 分析表，共有三个分析指标，即资 产负 债 率、产权比率 和利息比率。其中，资 产负 债率=负 债总额/资 产总额*100%。华谊 兄 弟传媒股 份有限 公司在2014年第 二季度的 总资 产为77.4亿元（取自 资 产负 债表），总负 债为35.5亿元（取自 资 产负 债表）,则资 产负 债率=35.5/74.4*100%=45.94。根据上表 的 数据来看，华谊 兄弟2014年第 一季度的 资 产负 债率 为45.94%,较 上 年第 四季度增长0.82%,可是到了 2014年第 二第 三季度，资 产负 债率 逐 渐下降，对于债权人而 言 是相 对有利的，并且如果要 融 资 给 该 企业，风 险 不会太大。不过 相 对于经 营 者 而 言，资 产负 债率 的 降 幅不大，仍可通 过 举债经 营，扩大生 产规 模,开拓市场，增强企业活力，获 取较 高 的 利润。从产权比率 来看，产权比率=负 债总额/股 东权益*100%。华谊 兄弟2014年第 一季度的 负 债总额 为35.5亿元（取自 资 产负 债表），股 东权益 为41.8亿元（取 自 资 产负 债表），则产权比率=35.5/41.8*100%=84.92%。从上表 可以看 出，华谊 兄弟2013年第 二季度到2014年第 一季度，公司的 产权比率 从82.84%增加到 84.92%,可以看 出中信证 券的 股 东权益 逐 渐减少，不过 从2014年第 二季度开始到 第 三季度，产权比率 开始降 低，且降 低幅度较 为明显，股 东权益 开始增加。从上 表 的 资 产负 债率 和产权比率 可以知 道，两者 所表 达 的 内容都 是反映所有者 权益 对 偿债风 险 的 承受能 力，不过 也能 侧面 反映华谊 兄弟的 资 本结 构相 对合理。己获 息倍数=税 息前利润总额/利息支出。华谊 兄弟2014年第 一季度利润总额 为4.92亿元（取自 利润表）,利息支出为1633万元（取自 利润表），已获 息倍 数=4.92/0.16=30.75.从上表 看 出，华谊 兄弟的 己获 息倍数从2013年第 二季度开 第6页始一直 上升，到2014年第 一季度上升到新高 点30.75倍。由 往常的 数据看 出一季 度的 营 运 状 态较 为反常，不过 在第 二第 三季度又回归正常，且有所下降。总体来 看 公司整体的 经 营 情况比较 好，有足 够的 能 力偿付利息，如借钱 给 该 企业，风 险 较 小，值得投资。结 合这 三个指标,我们可以知 道，华谊 兄弟的 长 期偿债能 力仍相 对强劲，长 期 债务仍然正常，公司的 业务情况良 好，有合理 健康的 财 务结 构。（2）营 运 能 力分析表5营 运 能 力分析间指标2014-9-302014-6-302014-3-302013-12-302013-9-302013-6-30总资 产周转 率（次）0.120.060.030.350.200.15应收账 款周 转 率（次）5.21.3750.414.012.291.40存货 周转 天 数（天）495.41668.15731.71252.19484.22513.26存货 周转 率（次）0.510.250.101.390.670.43从以上数据可以看 出，华谊 兄弟的 应收账 款率、总资 产周转 率、存货 周转 率 对于2013年都 有不同幅度的 下降。应收账 款周转 率=营 业收入/平均应收账 款。应收账 款率2014年比2013年下 降，可能 是因为已实现 销 售的 影视 剧尚未及时收回导致。存货 周转 率=营 业成本/平均存货。存货 周转 率 的 下降，是因为公司生 产规 模扩大，对影视 剧的 投资 规 模 加大，导致 存货 增加。公司2014年第 一二三季度的 存货 周转 天数分别为731.71 天、668.15天、495.41天，也就是需 要 将近 一年的 时间 才能 把存货 转 化为现 金 或 应收账 款。这 主要 是因为电 影行 业的 特 殊性质。由 于产品制作周期长，一部 大型 的 电 影或电 视 剧制作通 常要 在一年以上，所以存货 的 周转 率 较 高 在这 个行 业也是 在正常范 围之内。（3）盈 利能 力分析表6盈 利能 力分析时间 指标2014-9-302014-6-302014-3-302013-12-302013-9-30净资 产收益 率（%）10.75862113销 售毛利率（%）65.0465.6864.6954.8057.13根据杜邦 公式，净资 产收益 率=总资 产周转 率*销 售净利率*权益 乘数。华谊 兄第7页弟在2014年第 一季度的 净资 产收益 率=2.74%*180.70%*1,85=6%。从上表 看，华谊 兄弟在2013年第 三四季度的 净资 产收益 率 较 高，在第 四季度达 到21%,说 明股 东 通 过 投入资 本取得利润的 能 力提高 了。不过 在2014年又开始逐 渐下降，说 明投资 带来的 股 东权益 也逐 渐减少。销 售毛利率=（营 业收入-营 业成本）/营 业收入*100%。销 售毛利率 是毛利占 营 业收入的 百 分比，华谊 兄弟在2014第 一季度的 营 业收入为2.05亿元（取自 利 润表），营 业成本为7222万元（取自 利润表），则销 售毛利率=（2.05-0.72）/2.05*100%=64.69%。从上表 可以看 出，2013年以来，华谊 兄弟的 销 售毛利率 从 57.13%一直 上升到65.04%,这 表 明的 华谊 兄弟今年的 盈 利能 力有所提高，虽 然增 长 速 度不明显，这 是由 于华谊 兄弟的 营 业总成本比较 高，特 别是销 售费 用 占比较 高，投入到产品的 宣传和推广方面 的 精 力比较 多，精 益 求精，为了以后的 发展做 铺 垫，而 且销 售毛利率 的 上升，说 明其有着 良 好的 发展态势和发展空 间。（4）成长 能 力分析表7成长 能 力分析时间 指标2014-9-302014-6-302014-3-302013-12-312013-9-302013-6-30主营 业务增 长 率（%）72.6128.04-64.4346.036.162.28总资 产增长 率（%）33.4135.8357.4974.3078.7173.44净利润增长 率（%）321.17-80.17129.92130.03-69.02215.88主营 业务增长 率=（本期主营 业务收入-上期主营 业务收入）/上期主营 业务 收入。从上表 看 出，华谊 兄弟的 主营 业务增长 率 在近 两年变化较 为明显，从2013 年二季度到第 四季度，由2.28%上涨到46.03%,涨幅达 到四十四个百 分点，不过 在2014年又降 为负 值，营 运 出现 问 题，在第 三季度又开始赶 超，到2014年三季 度又上涨到72.61%,创造 新高，虽 然在第 一季度出现 负 增长，不过 总体看 来华谊 兄弟的 运 营 情况还 是很乐观 的，表 明公司的 市场需 求很大，业务扩张能 力较 强，且华谊 兄弟的 主营 业务增长 率 开始稳 定在30%以上，成长 性较 强。从上表 的 数据看，华谊 兄弟的 总资 产增长 率 从2014年一季度开始下降，说 明 公司可能 对产品的 投资 额 度较 大，不过 从净利润增长 率 来看，2014年一季度达 到 129.92%,虽 然在二季度中出现 负 增长，不过 到了第 三季度出现 较 大反转，增长 到 321.17%,从中可以看 出华谊 兄弟在本年度中获 利颇 丰，股 东权益 也相 对较 高。第8页（5）变现 能 力分析表8变现 能 力分析时间指标2014-9-302014-6-302014-3-302013-12-312013-9-302013-6-30流动比率1.801.751.591.511.771.79速 动比率1.521.431.361.311.261.39流动比率=流动资 产/流动负 债。根据华谊 兄弟的 资 产负 债表 可以看 出，该 公 司2014年第 一季度的 流动资 产为41.6亿元（取自 资 产负 债表），流动负 债为26.1 亿元（取自 资 产负 债表），流动比率=41.6/26.1=1.59.根据该 项 数据我们可以看 出，公司的 流动比率 从2013年二季度开始由1.79降 低到第 四季度的1.51,不过 自2014年度开始逐 渐上升，说 明该 公司的 变现 用 于偿还 债务的 能 力又逐 渐增强,而 且可以看 出近 几个季度的 流动资 产均大于流动负 债，从其他财 务指标我们可以 得知 主要 是因为公司的 存货 周转 率 与应收账 款周转 率 加快，资 产的 运 转 速 度加快,这 说 明公司的 流动资 金 尚足 以支付短 期债务，目 前，流动比率 呈上升的 趋 势，说 明公司的 变现 能 力比较 好，财 务风 险 偏低。速 动比率=（流动资 产-存货）/流动负 债。该 公司2014年第 一季度的 流动资 产为41.6亿元（取自 资 产负 债表），存货 为5.99亿元（取自 资 产负 债表），流 动负 债为26.1亿元（取自 资 产负 债表）。速 动比率=（41.6-5.99）/26,1=1.36.从上表 的 速 动比率 的 数据来看，我们可知 该 公司的 这 项 指标从2013年第 二季度到 2014年第 三季度是呈增长 趋 势，这 说 明华谊 兄弟的 变现 能 力是在逐 步改善的，流 动资 产的 运 转 速 度在加快，存货 的 数量 相 对减少，但就目 前的 数据来看，该 公司 的 变现 能 力不是很理 想，还 有待增强。结 合华谊 兄弟的 流动比率、速 动比率 这 两项 指标来分析，我们可以简 单的 得 出以下结 论，该 公司的 总体变相 能 力较 为理 想，负 债筹 集 的 资 金 相 对得到了充分 的 利用；公司可能 存在较 多的 存货，但是最后收益 较 高，利润大；华谊 兄弟的 流 动比率 与速 动比率 都 在逐 步增长，公司短 期财 务可能 存在少许 问 题，但是变下能 力正在加强。第9页（二）技术面 分析1、波浪理 论 分析波浪线 是国际 五大指标之一，是著 名会计 师、金 融 市场分析大师艾 略 特 发明 的 理 论，它起 到形态分析的 作用，有了这 个指标可以更好的 观 察形态，比如M头,W底和头肩 形态等 等。波浪理 论 里 的 波浪是有8个浪组 成，如图4,1,3,5影响其真 正的 走 势，无论 是上升趋 势还 是下跌 趋 势，都 可从1,3,5这3个浪中获 取收益，属于主推浪。我 们可以看 到图4中，标记 为1,3,5的 都 属于主推浪，从标记1到标记2可以看 出，股 价开始下跌，但跌 幅不大，在标记2中为一个上升支撑点，当空 方力量 无力时,则形成上升回调，标记2就是一个逆 势回调 浪，在下降 趋 势线 倍突 破 前，下降 趋 势线 就是每一次回升的 阻 力；一旦趋 势线 穿 破，买入信号。标记3和标记5为连 接两个最高 点，和下降 趋 势线 一起 组 成轨 道 线。当股 价触 及上方复压力线 时，就 是卖出的 时机；当股 价触 及上方支撑线 时，就是买进 的 时机。而 在2014年12月 9日左右，出现 了一次类 似双重 顶 的 形态，双重 顶 是极为重 要 的 一种 反转 形态，表 示 股 票 将转 为下跌，是卖出的 信号，如图4.第10页2、技术指标一BOLL、KDJ、MACD图5技术指标分析2014年11月19日是第 一个涨停，那 么25.85是中线 支撑。2014年5月1627.9428 9312373651SX100I+1.58+0 387。7|2014-D7-Q|0S 9 Tl 12、KPJ X BSI BOEL 主力 WAB、DMI BIAS X ASIX 仔 X ABBR X 破。TRIX 新DMA BBI MTM OBV X SAR、EXPMA/一 土&?P 华谊 兄弟 300027+55.44%27.5927.5227.5127.5027.4927.4827.4727.4627.4527.44302321197694215714401070859 52tj 348-壬买兰况中咆置有 买单！查看详细最新 潘跌 涨幅 振幅 总手 金额 市盈 股本 外盘 传媒14:56 14:56 14:56 14:56 14:56 14:56 14:56 14:57 15:0027.48 开盘 28.59-1.13 最高 28.59-3.95%最底 27.184.93%询介 27.7044.8175 1.0212.41Z 换手 5.23%51.11 击盈（动）56.0712.3昵流通 8.56亿20.50万内盘 24.31万27.4727.4827.4827.4827.4827.4927.4827.4827.48-3.23%|同行业比较70 18165 13269 20173 寻 557#532鲁 530 4141，43036 275卖4盘买盘4日最低点20.45是长 线 支撑。2013年11月29日是一个小顶，最高 价32.84是重要 压力位，而 且40.8-32.84这 一段筹 码 密集。所以，这 个股 中短 期内应该 在 25.8532.84之间 运 行。MACD两条线 交叉开口向下，绿 柱子在变长，这 就是死叉，预 示 着 股 价进 一步 下跌。31.33那 天创了今年新高，但是红 柱子确 变短，这 就是顶 背 离，预 示 着 上 涨见 顶，此后可能 继 续 下跌。布林线(BOLL)指标是通 过 计 算 股 价的“标准差”，再求股 价的“信赖 区间”。该 指标在图形上画 出三条线，其中上下两条线 可以分别看 成是股 价的 压力线 和支 撑线，而 在两条线 之间 还 有一条股 价平均线，布林线 指标的 参数最好设 为20。一 般 来说，股 价会运 行 在压力线 和支撑线 所形成的 通 道 中。由 图，11月中下旬股 价靠 近 下限 支撑线，这 时应该 买入，继 而 股 价上升并由 下向上穿 越 中界 限，这 时可以增加买入数量。11月底当股 价贴 近 上限 压力线，但 是并没有穿 越 压力线，这 时可以选 择卖出全部 或者 卖出一部 分观 望，到12月股 价 一直 在压力线 和股 价平均线 之间 上下波动，可以选 择在这 时结 合其他技术分析方 法选 择买入时机和卖出时间。3、均线 分析观 察图6K线 图，前半段去年年底至 今3月，K线 整体呈现 一个顶 部 反转 形态。即股 价上涨后，顶 部 出现 上影线，这 说 明上档压重，庄家有拉高 出货 的 可能，股 价见 顶 反转 的 可能 性很大。股 价经 过 连 续 下跌 后，在2月末接近3月时出现 了长 下影线，说 明底部 承接力很强，随 后股 价见 底反转 上升。第11页如图，3月的K线 图总体呈现 上升中继 型、下跌 中继 型。股 价在上升过 程 中,出现 几根小阴 线，小阴 线 的 收盘 价总是在前一根阳 线 的 收盘 价上方，经 过 短 暂的 修正后，股 价重 归上升。下跌 中继 是在股 价下跌 的 途 中，出现 几个小阳 线，但小 阳 线 的 收盘 价都 不超 过 前一根阴 线 的 开盘 价，经 过 短 暂休整后，股 价重 新下跌。图6均线 分析VOLM 143116.19MA5454665.il.四 结 束语通 过 对以上宏观 分析、中观 分析、微观 分析的 了解，我认 为文化传媒行 业是 一个相 当有发展潜力的 行 业。当前，互联 网 应用 习惯出现 显著 变化，包括新型即 时通 信、微博等 在内的 新兴互联 网 应用 迅 速 扩散，电 子商务类 应用 稳 步发展。随 着 国家对网 络 版 权保护的 重 视 和一系 列相 关保护正版 政策 措施的 出台，网 络 广告 收入将继 续 保持高 增长，超 过 报纸 广告收入，逐 渐接近 电 视 广告市场规 模。同时，随 着 三网 融 合的 发展，形成互联 网 电 视、IPTV、网 络 电 视、数字电 视、手机电 视 等 多种 新型电 视 方式，这 些方式既为广电 有线 网 络 的 发展提供了巨大的 机遇，也带来了挑战，兼并重 组 渐成行 业发展热点。通 过 上面 华谊 兄弟股 份的 行 业分析、公司分析可以看 出华谊 兄弟在文化传媒 行 业的 整体公司情况、财 务状 况、技术形态等 方面 都 是比较 好的，所以，华谊 兄 弟的 股 票 具有较 好的 投资 价值。最后，股 市有风 险，投资 须 谨 慎！第12页参考文献1 东方财 富网2 胡 惠林著.文化产业学M.高 等 教育 出版 社，20063 尹鸿，王 晓丰.中国电 影产业年度备忘J.当代电 影.2005(02)4 饶 曙光.中国电 影产业化:历史、现 在及其未来一一2004年的 观 察J.当代电 影.2005(02)5 林景新，高 腾.华谊 兄弟的 财 富娱乐J.理 财.2010(04)6 最富戏剧性:华谊 兄弟J.商界(评 论).2009(11)第13页致 谢这 个毕业设 计 是在我系 易志恒老 师的 悉心指导下完成的。在毕业设 计 完成之 际，我要 特 别感谢 我的 指导老 师易志恒老 师的 热情关怀和悉心指导。在我们撰写 设 计 的 过 程 中，我们得到了易志恒老 师悉心细 致 的 教诲 和无私 的 帮助。易老 师广 博的 学识、深厚的 学术素 养、严谨 的 治学精 神 和一丝不苟 的 工作作风 使我们终 生 受益，在此我们表 示 真 诚 地祝 福 和深深的 谢 意。在这 篇 毕业设 计 的 写作过 程 中，也得到了许 多同学的 宝贵 建议，同时还 得到许 多许 多同事以及学长 的 支持和帮助,在此一并致 以诚 挚的 谢 意。感谢 所有关心、支持、帮助过 我们的 良 师益 友。千言 万语 汇成一句话，谢 谢 大家！第14页