资本运作模式借鉴..优秀PPT.ppt

某某集团资本运作模式借鉴某某集团资本运作模式借鉴模式借鉴：新疆某某模式借鉴：新疆某某某某系运作模式概况某某系运作模式概况限制性限制性家族家族上市公司D公司A公司B公司C上市公司D股票公司F1通过法人股、国通过法人股、国家股低成本限制家股低成本限制2提前持有提前持有公司公司D股票股票4向下投资形成向下投资形成“利好消息利好消息”25%30%80%90%100%3股价上升，股价上升，公司公司F获利获利某某的发家史某某的发家史抓住相关法规的空白抓住相关法规的空白,跃进式地完成原始积累跃进式地完成原始积累80年头90年头1986年1988年1992年1990年7名高校生用400元钱在乌鲁木齐创办挚友公司，从事彩扩业务，将新疆的胶卷带到广东冲印彩扩一年净赚100万。用这第一桶金子，挚友公司搞过服装批发、小挂面厂、小化肥厂等多种经营，88年从事电脑软件开发，但无一例外失败，100万赔光，且背上不轻的债务90年头，靠代理电脑销售缓过来劲并正式注册的新疆某某，瞅准契机，进入消遣、餐饮和房地产业，仅北京JJ迪斯科广场年盈利就超过3000万元-其次桶金几乎与中国资本市场的诞生同步，1992年，新疆某某起先涉足股市。这是某某创业阶段掘得的最大的一桶金，也是此后某某一系列宏篇巨制的起先。某某的运作模式某某的运作模式（一）早期融资：通过为其子公司（一）早期融资：通过为其子公司“新疆金融租新疆金融租赁公司赁公司”供应担保，得到供应担保，得到1亿元的债券融资亿元的债券融资新疆屯河、新疆某某等11家新疆公司和机构1996年2月注册成立新疆金融租赁公司1997年4月发行1亿元“特种金融债券”（3年期，年利率11%）新疆某某乌鲁木齐某某房地产开发公司（新疆某某的母公司）以所持有的新疆屯河1410.18万股法人股担保担保以下属城市大酒店的部分楼层（一）早期融资：通过某某系两家上市公司供应担（一）早期融资：通过某某系两家上市公司供应担保，某某系投资中心保，某某系投资中心“上海星浩特上海星浩特”得到得到4亿元贷亿元贷款款新疆某某合金股份上海星浩特湘火炬通过这4亿元银行贷款，上海星浩特大量投资，股市利好消息层出99年4月，合金股份与湘火炬同时修改章程，各为星浩特供应2亿元银行贷款的担保（二）入主实业：通过法人股收购，入主三大产业（二）入主实业：通过法人股收购，入主三大产业新疆某某新疆屯河(96.10)合金股份(97.6)湘火炬(97.11)1997年达园会议，某某确立了由项目投资向行业投资转变的投资理念，并将其目光投向传统行业并将其目光投向传统行业 以三家上市公司为核心，搭建饮料食品加工业、汽车零配件业和电动工具制造业三大行业的骨架 奠定了其产业基础和资本市场的领导者地位（三）战略投资（三）战略投资:整合产业、整合市场整合产业、整合市场变更上市公司的股权结构通过注入优质资产变更产品结构，使其主业发生变更通过并购、托管、托付加工等形式，对上市公司所处产业整合，优化产业结构通过对销售网络和销售渠道的整合，扩大上市公司产品在国内和国际市场的占有率，形成规模化、垄断性经营瞄准某项传统产业，购并龙头企业后输出管理战略和机制，通过整合做大做强，从中获得丰厚的投资收益或在最高价值转让运运作作模模式式某某认为战略投资管理可以更快捷地树立企业的市场优势，事半某某认为战略投资管理可以更快捷地树立企业的市场优势，事半功倍地强化核心竞争力功倍地强化核心竞争力（四）资本运作：三大上市公司湘火炬、合金股份、（四）资本运作：三大上市公司湘火炬、合金股份、新疆屯河进行一系列投资及交易，令股价飙升新疆屯河进行一系列投资及交易，令股价飙升（五）构筑金融帝国：某某目前最青睐的（五）构筑金融帝国：某某目前最青睐的行业是金融业行业是金融业新疆屯河下的金融机构最为集中新疆屯河下的金融机构最为集中新疆某某新疆屯河新疆金新信托投资股份有限公司新世纪金融租赁有限责任公司新疆金融租赁公司天山股份重庆证券经纪有限责任公司厦门联合信托有限公司1996年2月分别出资700万元，各占12.7%股份发起设立2000年11月参股近20%2000年11月参股近9.48%1997年投资30%股份（98年增至37%）2000年7月参股31.46%股份通过控股合金股份，扩张金融阵线通过控股合金股份，扩张金融阵线新疆某某合金股份北方证券厦门联合信托有限公司扩张金融阵线扩张金融阵线99年9月投资3600万元，占有10%股份2000年11月以自有资金3000万元参股，占有9.48%股份通过控股湘火炬，某某系接着推动在金融机构的进程通过控股湘火炬，某某系接着推动在金融机构的进程新疆某某湘火炬新世纪金融租赁有限责任公司湖南证券有限责任公司推动在金融领域的进程推动在金融领域的进程2000年7月受让23%股权2000年11月受让3621万股，及99年股票红利287万股加上新疆屯河拥有的31.46%股份，某某系拥有54.5%股份与券商之间存在着非同一般的关系与券商之间存在着非同一般的关系新疆某某宏源证券股份有限公司海通证券双方共同出资建设新疆宏源大厦，多年前早有合作。海通证券是新疆屯河1997年配股发行主承销商，由于认购未销出去的591万余股，海通证券占有新疆屯河3.43%股份，成为屯河的大股东。同样由于上述缘由，海通证券在97年合金股份的配股中以持有14.7%股份成为合金股份其次大股东。由此可见，海通证券与某某系的关系非同一般借借 鉴鉴 之之 处处整合实力是某某的核心竞争力整合实力是某某的核心竞争力产整合业整合管理整市场合整合生产某某的整合实力某某的整合实力生产实力和市场的重组企业文化的融合可持续发展实力的培育两层含义两层含义相对简洁须要长远的眼光、足够包涵的胸襟和更多的才智某某整合实力的奥妙在于战略管理某某整合实力的奥妙在于战略管理收购后进行战略管理收购后进行战略管理制定长达5至10年的战略规划,各项指标细致入微。具体经营交给收购公司的行业专家,某某则牢牢把持战略方向。每个被收购公司须有1到2项核心竞争力以求生存,若没有,就要分解、评估、培育管理询问,由某某做控股公司的“小麦肯锡”行业探讨产业整合中产业整合中,某某效仿的是美国通用电气某某效仿的是美国通用电气“只只与行业第一、其次名合作与行业第一、其次名合作”的理念的理念,决策层具有高瞻远瞩的眼光决策层具有高瞻远瞩的眼光某某决策层某某决策层国际眼光超前意识洞察实质舍小求大 唐万新对自己的评价是：唐万新对自己的评价是：具备洞察事物本质的实力具备洞察事物本质的实力 领导实力领导实力 不贪不贪借助外脑树立最规范、最先进的管理观念借助外脑树立最规范、最先进的管理观念与麦肯锡、波士顿、奥美合作，从安达信、高盛挖人与麦肯锡、波士顿、奥美合作，从安达信、高盛挖人组织结构组织结构市场与行业市场与行业用人之道用人之道麦肯锡为某某做了市场与行业方面的询问罗兰贝格为某某设计了一套以执行委员会为核心，各部明确分工，权利制衡的组织结构，形成战略-组织-人力资源的链条某某认为经营企业就是经营人，各个层面都聚集了一大批来自四面八方的人才核核 心心 能能 力力核心实力核心实力战略规划和战略限制对产业发展和市场格局的深化剖析对资本市场的独到理解，以及建立在这一基础之上的成熟的资本运作我们的观点我们的观点 产业发展必需与资本运作相结合，才能快速发展壮大 进入金融领域是民营企业完成原始积累之后，企业发展“惊险的一跳”进入金融领域之后，必需进行细心的运作设计 接受专业的精英人才进行运作 进行产业投资，而非短期的市场炒作，看中长线的产业发展，当然，这种做法 必需以实力作后盾。导读导读某某邦联邦联斯威特明天模式借鉴：上海邦联模式借鉴：上海邦联发展历程发展历程投资公司初创投资公司初创1998年年2月，月，12家公司以均等家公司以均等的的2000万元出资，筹集万元出资，筹集1.85亿亿元组建公司制投资公司元组建公司制投资公司-邦联，邦联，由金华信托代为管理。公司不由金华信托代为管理。公司不向银行借钱，不接受托付投资，向银行借钱，不接受托付投资，用于投资证券市场的资金仅限用于投资证券市场的资金仅限于股本金。于股本金。徐涵江加盟徐涵江加盟1999年整顿信托公司，金华信年整顿信托公司，金华信托投资银行业务被停止。面对托投资银行业务被停止。面对这种状况，金华信托高管徐涵这种状况，金华信托高管徐涵江率金华信托大部分投行人员江率金华信托大部分投行人员加盟上海邦联加盟上海邦联增资扩股增资扩股2000年底，上海邦联征得全部年底，上海邦联征得全部股东的同意，进行增资扩股，股东的同意，进行增资扩股，希望今年年初股本规模扩大到希望今年年初股本规模扩大到5.6亿元亿元做投资组合创建利润做投资组合创建利润2000年投资特变电工、新中基、年投资特变电工、新中基、国际实业和天下网。利润完成国际实业和天下网。利润完成让股东满足，让股东满足，2000年，每位股年，每位股东得到了每股东得到了每股0.25元的投资分元的投资分红收益。红收益。运作模式运作模式投资部是公司主体，集体对大势做推断由相关人员选择股票交公司大会探讨主动建仓主动建仓确认大势向上确认大势向上通通 过过投资策略（一）：投资方向之一为具有高成长性投资策略（一）：投资方向之一为具有高成长性的科技企业的科技企业上海邦联上市公司A上市公司B上市公司C 投资的上市公司一般都是具有高成长性的科技企业，在某一方面具有行业垄断或者先发优势；主要是国内电子信息产业，特殊是软件、通讯、网络技术、信息服务企业，尤其是处于种子期或创业期的公司 主要从事对高成长性的高新技术和项目的创业或股权投资、投融资策划和为企业供应投资管理、收购兼并等增值服务等业务 一般不参与上市公司的管理 投资策略（二）：投资方向之二是国企大盘股投资策略（二）：投资方向之二是国企大盘股投资国企收益比较稳定从投资价值看，其市盈率最低，且在与国际并轨的过程中，国企的机会较大从操作上看，国企盘子普遍较大，机构进出相对简洁重点投资国企大盘股重点投资国企大盘股投资策略（三）：投资策略（三）：通过收购法人股或国有股来实通过收购法人股或国有股来实现对上市公司的控股现对上市公司的控股邦联实业邦联实业特变电工（特变电工（600089）通过受让原其次大股东新疆通过受让原其次大股东新疆电线电缆厂电线电缆厂500万法人股入主万法人股入主特变电工特变电工新中基（0972）通过受让该公司其次大股东新疆生产建设兵团投资中心1582万股国有股入主新中基，成为其次大股东浙江广厦（浙江广厦（600052）通过受让浙江省东阳市信联通过受让浙江省东阳市信联实业总公司、浙江省东阳市实业总公司、浙江省东阳市吴宁信用合作社持有的法人吴宁信用合作社持有的法人股股2173.5万股成为其次大股万股成为其次大股东东投资策略评价：一箭双雕投资策略评价：一箭双雕邦联投资邦联投资通过参股高成长的上市公司来获得超额的收益国有股或者法人股流通上市后，公司将因此获得巨额的回报前景展望：前景展望：淡出二级市场将金融资本和实业相结淡出二级市场将金融资本和实业相结合，通过上市融资壮大企业实力合，通过上市融资壮大企业实力公司认为，证券市场投资结构不断变更，投资风险不断加大。而实业方面，随着经济发展，国有企业必需进行结构性调整，这会造就更佳的投资机会。实业投资和二级市场投资相比，收益机会更大些。淡出二级市场将金融资本与实业相结合通过上市融资壮大实力导读导读某某邦联斯威特斯威特明天模式借鉴：南京斯威特模式借鉴：南京斯威特发展历程发展历程1992年年8月月1999年年10月月 1999年年12月月2000年年10月月2000年年3月月31日日 斯威特成立，注册资本3亿元 西安通邮科技有限责任公司占92%股份 法人代表严晓群占3%股份 主要从事电子技术、机械和化工技术的研制开发、生产和销售建立博士后科研工作站集团公司总资产为6.85亿元，净资产4.25亿元，净利润2432万元控股上市公司上海一钢异形，参股南京中商和广济药业，与重庆实业成立了合资公司斯威特家族规模浩大斯威特家族规模浩大斯威特家族斯威特家族南京斯威特新技术创业有限公司南京斯威特通信技术有限公司南京斯威特数据图文有限公司南京斯威特电力设备有限公司江苏斯威特高科技风险投资有限公司西安斯威特通信设备有限公司运作模式运作模式:通过资本市场把高新技术企业做大通过资本市场把高新技术企业做大 干干脆脆或或间间接接参参与与四四家家上上市市公公司司 控股 战略投 资参股 合资2000年5月13日受让一钢异型25.45%的股权，将其更名为“上海科技“广济药业(0952)的第四大股东南京中商(600280)其次大股东重庆实业(0736)购买南京斯威特电力设备有限公司80%的股权，成立重庆斯维特电力通讯有限公司 对斯威特的意义对斯威特的意义 向上市公司注入资产的过向上市公司注入资产的过程完成了本身资产的变现，程完成了本身资产的变现，由于转让资产的评估价格一由于转让资产的评估价格一般高于其净资产值，使其可般高于其净资产值，使其可获得确定投资收益获得确定投资收益 随着业绩的改善，上市公随着业绩的改善，上市公司的价值也在增长，控股公司的价值也在增长，控股公司持有的股权也会相应增值。司持有的股权也会相应增值。特殊在我国，以相对较低的特殊在我国，以相对较低的代价取得了稀缺的上市资源，代价取得了稀缺的上市资源，这部分股权假如再次转让，这部分股权假如再次转让，则还有较大的增值潜力则还有较大的增值潜力斯威特观念的转变斯威特观念的转变斯威特集团是一个靠技术和产品起家的公司。严晓群以前对股票不感爱好，甚至连贷款都不大情愿，宠爱依靠自己积累的产品利润来发展斯威特在经营实践中发觉，要想向世界一流的大公司看齐，把企业做大，必需依靠资本运作。企业进入资本市场后，发展会更快。以以 前前现现 在在斯威特现在面临的最大困难斯威特现在面临的最大困难 由于斯威特主要还是做实业的，因此对资本市场、资本运作的政策和规则了解还不够 遇到的最大困难就是资本运作方面人才的缺乏可借鉴之处可借鉴之处起家：起家：靠研发培育高新技术项目做好：做好：靠管理做强：做强：靠技术创新做大：做大：靠资本运营民营企业发展到确定程度后想上档次就要进行资本运营，不能仅靠自身的积累理念的转变理念的转变导读导读某某邦联斯威特明天明天模式借鉴：北大明天模式借鉴：北大明天成长的故事：成长的故事：7年时间由一家小公司成长年时间由一家小公司成长为为50亿资产的亿资产的大型高科技企业大型高科技企业包头北普实业,明天控股有限公司IT业：与IBM、DELL、HP、Intel、Cisco、微软结成伙伴。总资产50多亿，净资产20多亿，控股公司20多家（7家上市公司），总市值超过280亿员工素养较高，90%为本科以上学历，硕士占40%，博士占25%。涉足证券市场IT产品开发、代理1993年1997年2000年北大明天资源董事长肖建华简介董事长肖建华简介19861997199015岁入北大法律系学习19岁毕业留校任明天控股董事长，2年时间内参、控股7家上市公司，限制资产多达200多亿。注册成立包头北普实业，任董事长，做为资本运作大本营，起先全面涉足证券市场北大生物城筹备组办公室主任北大党委学生工作部19921994运作风格运作风格不张扬，避开风头，垂帘听政。不贪，股票涨幅有限，可进可退。71年诞生主要控股参股上市公司主要控股参股上市公司明天控股集团参股控股明天科技冰熊股份华资实业西水股份宝商股份西部数码港爱使股份1999199919991998199820012000北京新天地北京同志达关联关联包头北普关联每天科技关联运作思路运作思路高新技术上市公司受让国有股法人股装入高新技术进入董事会1999年，发起华资实业和西水股份1999年通过股权转让方式，进入宝商集团、明天科技、冰熊股份2000年，购买流通股，进军爱使股份2001年合资成立西部数码港传统上市公司股价攀升适当套现改造21345资本运作手段资本运作手段全面进军金融市场，参与银行、证券等领域。资产规模连年提高接受收购、兼并、控股、参股各种手段，低成本快速扩张。分支机构接受的都是有限责任公司形式，有效规避风险金融杠杆包头商业银行13.9%股权参股包头大众城市信用社100万元华夏银行4%股权控股北京国际信托明天明天控股控股避险明天控股“明天系明天系”资本运作关系图（一）资本运作关系图（一）北京新天地（关联企业）98年发起西水股份2000年上市“明天系明天系”资本运作关系图（二）资本运作关系图（二）冰熊股份北京同志达每天科技爱使股份（原第一股东大港油田减持，成为第一股东）99年受让国有法人股28%2000年在二级市场购买5股份北京全球网兴科技2000年发起2000年发起“明天系明天系”资本运作关系图（三）资本运作关系图（三）包头北普实业（下属企业）包头明天科技实业（下属企业）1999年转让宝商股份法人股3.6%1999年转让宝商股份法人股4.8%西 凤酒厂宝商股份“明天系明天系”资本运作关系图（四）资本运作关系图（四）黄河化工北京北大明天包头北普包头国资局99年4月出售核心业务“北普信息”明天科技99年7月转让包头化工(黄河化工母公司）47%股权更名“明天系明天系”资本运作关系图（五）资本运作关系图（五）华资控股包头华资数码西部数码北大明天华实实业包头北普北京惠德天地包头创业1998发起99年8月转让华资股权10.7%1999年发起99年8月转让华资股权11.7%2001年发起设立对控股、参股企业的限制：区分对待对控股、参股企业的限制：区分对待 明天 控股 明天科技(黄河化工)华资实业西水股份冰熊股份宝商集团冰熊：其次大股东28%；宝商：第三大股东7%。还很难看到明天对其改造的决心 华资：其次大股东24%；西水：第四大股东6%。进行了先期改造，跨入高科技行列，但有很长的路要走控股57.5%成功介入电脑软、硬件及系统集成等信息科技产业 辅助型主导型待发展型投资偏好投资偏好地区：内蒙古及周边地区企业：传统企业，盘子适中，有确定业绩的个股下一步发展思路下一步发展思路明天控股稳步夯实传统行业主动拓展和软件高科技产业充分利用资本杠杆努力进入金融业明天控股谢谢 谢！谢！