财务管理学(课件).ppt

财务管理学财务管理学主讲教师：联系方式：参考教材：财务管理学吴英 （中国电力出版社,2009）.财务管理学 2009年9月本课程主要内容本课程主要内容第一章第一章 财务管理概论财务管理概论第二章第二章 财务管理的价值观念财务管理的价值观念第三章第三章 筹资管理筹资管理第四章第四章 投资管理投资管理第五章第五章 营运资本管理营运资本管理第六章第六章 利润分配管理利润分配管理第七章第七章 财务预算财务预算第八章第八章 财务成本控制财务成本控制第九章第九章 财务分析财务分析第十章第十章 企业并购、重整与清算企业并购、重整与清算.财务管理学 2009年9月本课程教学参考书本课程教学参考书课程主讲教材：吴英,财务管理学,中国电力出版社，2009.8.主要参考教材：汤谷良,王化成,企业财务管理学.经济科学出版,2000.刘建民,财务管理学.中国电力出版社，2006.8.财务管理学 2009年9月第一章第一章 财务管理概论财务管理概论第一节第一节 财务管理的内容财务管理的内容第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标第三节第三节 财务管理的环节财务管理的环节第四节第四节 财务管理的环境财务管理的环境.财务管理学 2009年9月第一节第一节 财务管理的内容财务管理的内容 一、财务管理的产生和发展（一）财务管理的产生（二）财务管理的发展西方财务管理的发展大致经历了以下三个阶段：西方财务管理的发展大致经历了以下三个阶段：1传统财务管理阶段（从19世纪末到20世纪20年代）2综合财务管理阶段（从20世纪30年代至50年代）3现代财务管理阶段（从20世纪60年代至今）.财务管理学 2009年9月第一节第一节 财务管理的内容财务管理的内容二、财务管理的概念 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的价值管理工作。三、财务活动1.筹资活动 2.投资活动3.资金营运活动4.利润分配活动.财务管理学 2009年9月第一节第一节 财务管理的内容财务管理的内容四、财务关系 （一）企业与政府之间的财务关系 （二）企业与投资者之间的财务关系 （三）企业与债权人之间的财务关系 （四）企业与受资者之间的财务关系 （五）企业与债务人之间的财务关系 （六）企业内部各单位之间的财务关系 （七）企业与职工之间的财务关系.财务管理学 2009年9月第一节第一节 财务管理的内容财务管理的内容五、财务管理的内容 （一）筹资管理 （二）投资管理 （三）营运资本管理 （四）利润分配管理.财务管理学 2009年9月第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标一、财务管理的总体目标根据现代财务管理的理论和实践，关于企业财务管理目标始终存在着争论，最具有代表性的观点有以下几种：（一）利润最大化（二）每股收益(权益资本净利率)最大化（三）股东财富最大化（四）企业价值最大化.财务管理学 2009年9月第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标二、财务管理的具体目标（一）筹资管理目标（二）投资管理目标（三）营运资本管理目标（四）利润分配管理目标.财务管理学 2009年9月第二节第二节 财务管理的目标财务管理的目标三、利益冲突的协调（一）所有者与经营者的矛盾与协调1.解聘解聘2.接收接收3.激励激励（二）所有者与债权人的矛盾与协调（三）财务管理目标与社会责任1.财务管理目标与社会责任的一致性财务管理目标与社会责任的一致性2.财务管理目标与社会责任的冲突及其协调财务管理目标与社会责任的冲突及其协调.财务管理学 2009年9月第三节第三节 财务管理的环节财务管理的环节一、财务预测二、财务决策三、财务计划四、财务控制五、财务分析财务预测财务决策财务计划财务分析财务控制.财务管理学 2009年9月第四节第四节 财务管理的环境财务管理的环境 财务管理环境又称理财环境，是指对企业组织财务活动和处理财务关系产生影响的企业内外各种条件的统称。一、经济环境（一）经济周期（二）经济发展水平（三）宏观经济政策（四）通货膨胀（五）竞争二、法律环境（一）企业组织法律规范（二）税收法律规范三、金融环境（一）金融市场（二）金融机构（三）利率.财务管理学 2009年9月第二章第二章 财务管理的价值观念财务管理的价值观念第一节 货币时间价值第二节 风险价值第三节 利率.财务管理学 2009年9月第一节第一节 货币时间价值货币时间价值一、货币时间价值的概念 货币时间价值，也称资金的时间价值，是指货币经历一段时间的投资和再投资所增加的价值。从量的规定性来说，货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。二、货币时间价值的计算（一）单利终值与现值1.单利终值单利终值是指现在一笔资金按单利计算的未来价值。计算公式为：F=P(1+in)2.单利现值单利现值是指在以后年份收到或付出资金按单利计算的现在价值。单利现值、终值的计算是互逆的，计算公式为：P=F/(1+in).财务管理学 2009年9月第一节第一节 货币时间价值货币时间价值（二）复利终值与现值复利，是指在每经过一个计息期后，都要将所生利息加入本金，以计算下期的利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。1.复利终值复利终值就是按复利计算的某一特定金额的本金在若干期后的本利和。其计算公式如下：式中，称为复利终值系数，记作(F/P，i，n)。2.复利现值复利现值是指未来一定时点的特定资金按复利计算的现在价值。根据复利终值的计算公式，复利现值的计算公式如下：式中的 称为复利现值系数，记作(P/F，i，n)。.财务管理学 2009年9月（三）年金的终值和现值年金是指一定时期内定期、等额的系列收支款项，通常记作A。年金按付款方式，可分为普通年金(后付年金)、即付年金(先付年金)、递延年金和永续年金。1.普通年金（1）普通年金终值。普通年金终值是指最后一次支付年金时的本利和，也是每次支付年金后的复利终值之和。普通年金终值计算公式如下：式中，称为“年金终值系数”，记作（F/A，i，n）。（2）普通年金现值。普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。普通年金现值计算公式如下：式中，称为年金现值系数，记作（P/A，i，n）。第一节第一节 货币时间价值货币时间价值.财务管理学 2009年9月第一节第一节 货币时间价值货币时间价值2即付年金即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初收付的年金，又称先付年金或预付年金。（1）即付年金终值。即付年金终值是指一定时期内每期期初等额收付款项的复利终值之和。即付年金终值的计算公式为：F=A 式中，通常称为即付年金终值系数，它是在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1求得的，可记作(FA，i，n+1)-1。(2)即付年金现值。即付年金现值的计算公式为：P=A 式中，称为即付年金现值系数，它是在普通年金现值系数的基础上，期数减1，而系数要加1,可记作(P/A，i，n-1)+1。.财务管理学 2009年9月第一节第一节 货币时间价值货币时间价值3递延年金递延年金又称延期年金，是指在整个收付款项的期间，在最初的若干期（例如m期）没有年金收付，而后面若干期（例如n期）都有年金收付。即第一次收付发生在第二期或者第二期以后的年金。（1）递延年金终值。递延年金终值的计算方法普通年金终值的计算方法相似，其终值的大小与递延期无关。计算公式如下：F=A（F/A，i，n）（2）递延年金现值。递延年金现值是自若干时期后开始每期款项的现值之和。其现值计算方法有以下两种。第一种方法，是把递延年金看作第一种方法，是把递延年金看作n期普通年金，计算出递延期末期普通年金，计算出递延期末(m期期末期期末)的现值，的现值，然后将已计算出的现值折现到第一期期初。其计算公式为然后将已计算出的现值折现到第一期期初。其计算公式为:P=A(P/A，i，n)(P/F，i，m)第二种方法，是假设递延期中也进行支付，先求出第二种方法，是假设递延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值，然后，扣除期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出递延年金现值。其计算公式为的年金现值，即可得出递延年金现值。其计算公式为:P=A(P/A，i，m+n)-A(P/A，i，m)=A(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m).财务管理学 2009年9月第一节第一节 货币时间价值货币时间价值4永续年金永续年金是指无限期支付的年金。由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此永续年金没有终值。永续年金现值的计算公式：P=.财务管理学 2009年9月第一节第一节 货币时间价值货币时间价值三、货币时间价值的特殊问题（一）不等额现金流量（二）年金和不等额现金流量混合（三）复利计息频数（四）分数计息期1.分数计息期的年金现值分数计息期的年金现值 2.分数计息期的年金终值分数计息期的年金终值（五）折现率的计算（六）连续折现.财务管理学 2009年9月第二节第二节 风险价值风险价值一、风险的概念1.风险的定义2.风险类型 从公司本身来看，风险分为经营风险和财务风险。从个别投资主体的角度看，风险分为市场风险和公司特有风险。3.风险价值.财务管理学 2009年9月第二节第二节 风险价值风险价值二、单项资产的风险报酬1.概率分布2.离散型分布和连续型分布 3.计算期望报酬率 期望报酬率是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，它是反映集中趋势的一种量度。期望报酬率可按下列公式计算：式中：期望报酬率；Ki第i种可能结果的报酬率；Pi第i种可能结果的概率；n可能结果的个数。.财务管理学 2009年9月第二节第二节 风险价值风险价值4标准离差标准离差是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。标准离差可按下列公式计算：式中：期望报酬率的标准离差；期望报酬率；Ki第i种可能结果的报酬率；Pi第i种可能结果的概率；n可能结果的个数。5标准离差率标准离差率是标准离差与期望报酬率的比值。标准离差率的计算公式为：式中：V标准离差率；期望报酬率的标准离差；期望报酬率。6风险报酬率.财务管理学 2009年9月第二节第二节 风险价值风险价值三、证券投资组合的风险报酬 1证券投资组合的风险 2证券投资组合的风险报酬 证券组合的风险报酬是投资者因承担不可分散风险而要求的、超过时间价值的那部分额外报酬。可用下列公式计算：式中：证券组合的风险报酬率；证券组合的系数；Km所有股票的平均报酬率，也就是由市场上所有股票组成的证券组合的报酬率，简称市场报酬率；RF无风险报酬率，一般用国库券的利息率来衡量。.财务管理学 2009年9月第二节第二节 风险价值风险价值四、资本资产定价模型（一）资本资产定价模型定义及基本假设1.资本资产定价模型的定义资本资产定价模型的定义2.资本资产定价模型的基本假设资本资产定价模型的基本假设（二）特征线（三）贝塔系数（四）证券市场线.财务管理学 2009年9月第三节第三节 利率利率一、利率的概念二、利率的分类（一）按利率之间的变动关系分类1.基准利率基准利率2.套算利率套算利率（二）按是否考虑通货膨胀因素分类1.实际利率实际利率2.名义利率名义利率（三）按在借贷期内是否调整分类1.固定利率固定利率2.浮动利率浮动利率（四）按利率变动与市场的关系分类1.市场利率市场利率2.法定利率法定利率.财务管理学 2009年9月第三节第三节 利率利率三、影响利率的因素 在金融市场上，利率受多种因素的影响而不断地变动。一般情况下，主要有以下几种影响利率的因素：1.资金的供求关系2.经济周期3.通货膨胀4.国家的财政和货币政策 除上述影响利率的主要因素外，还有其他因素也会影响利率水平，如国际市场利率水平及其变动趋势、外汇汇率的变动等。.财务管理学 2009年9月第三节第三节 利率利率四、利率的构成要素 资金的利率通常由纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬率三部分构成。其中，风险报酬率又分为违约风险报酬率、流动风险报酬率和期限风险报酬率三种：1纯利率2通货膨胀补偿3违约风险报酬率4流动风险报酬率5期限风险报酬率.财务管理学 2009年9月第三章第三章 筹资管理筹资管理第一节 筹资管理概述第二节 资本成本第三节 杠杆原理第四节 资本结构.财务管理学 2009年9月第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述一、企业筹资（一）企业筹资的含义与动机（二）筹资的分类（三）筹资渠道与筹资方式（四）筹资原则（五）企业资金需要量预测1定性预测定性预测 2比率预测法：销售额比率法比率预测法：销售额比率法3资金习性预测法资金习性预测法（1）高低点法（2）回归直线法.财务管理学 2009年9月第一节第一节 筹资管理概述筹资管理概述二、权益资金的筹集（一）吸收直接投资（二）发行普通股（三）发行优先股（四）发行认股权证三、负债资金的筹集 （一）向银行借款 （二）发行公司债券 （三）融资租赁 （四）利用商业信用 （五）杠杆收购筹资.财务管理学 2009年9月第二节第二节 资本成本资本成本一、资本成本的概念与作用二、个别资本成本（一）债券成本债券成本 100%（二）银行借款成本银行借款成本 100%.财务管理学 2009年9月第二节第二节 资本成本资本成本（三）优先股成本优先股成本 100%（四）普通股成本普通股的资本成本率就是普通股投资的必要收益率，其测算方法一般有三种：1.股利折现模型2.资本资产定价模型3.无风险利率加风险溢价法。（五）留存收益成本.财务管理学 2009年9月第二节第二节 资本成本资本成本三、加权平均资本成本加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。其计算公式为：加权平均资本成本加权平均资本成本（某种资本占总资本的比重（某种资本占总资本的比重该种资本的成本）该种资本的成本）四、边际资本成本边际资本成本是指资本每增加一个单位而增加的成本。.财务管理学 2009年9月第三节第三节 杠杆原理杠杆原理一、杠杆效应的含义二、成本习性、边际贡献与息税前利润（一）成本习性及分类（二）边际贡献及其计算（三）息税前利润及其计算.财务管理学 2009年9月第三节第三节 杠杆原理杠杆原理三、经营杠杆（一）经营杠杆的含义 由于固定成本的存在而导致息税前利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应，称为经营杠杆。（二）经营杠杆的计量 对经营杠杆进行计量最常用的指标是经营杠杆系数。所谓经营杠杆系数，是指息税前利润变动率相当于产销量变动率的倍数。其计算公式为：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销量变动率 或：DOL=式中:DOL为经营杠杆系数；EBIT为变动前的息税前利润；EBIT为息税前利润的变动额；px为变动前的销售收入；(px)为销售收入的变动额；x为变动前的产销量；x为产销量的变动数。（三）经营杠杆与经营风险的关系.财务管理学 2009年9月第三节第三节 杠杆原理杠杆原理四、财务杠杆（一）财务杠杆的含义由于固定财务费用的存在而导致每股收益变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应，称作财务杠杆。（二）财务杠杆的计量 对财务杠杆进行计量的最常用指标是财务杠杆系数。所谓财务杠杆系数是普通股每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。其计算公式为：财务杠杆系数普通股每股收益变动率/息税前利润变动率 或：DFLEPSEPS/EBIT/EBIT 式中：DFL为财务杠杆系数；EPS为普通股每股收益变动额；EPS为基期每股收益。（三）财务杠杆与财务风险的关系.财务管理学 2009年9月第三节第三节 杠杆原理杠杆原理五、复合杠杆（一）复合杠杆的概念 由于固定成本和固定财务费用的共同存在而导致的每股收益变动率大于产销量变动率的杠杆效应，称为复合杠杆。（二）复合杠杆的计量 对复合杠杆进行计量的最常用指标是复合杠杆系数。所谓复合杠杆系数，是指每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数。其计算公式为：复合杠杆系数(DCL)普通股每股收益变动率/产销量变动率 或：DCL复合杠杆系数与经营杠杆系数、财务杠杆系数之间的关系可用下式表示：DCLDOLDFL 即：复合杠杆系数经营杠杆系数财务杠杆系数（三）复合杠杆与企业风险的关系.财务管理学 2009年9月第四节第四节 资本结构资本结构一、资本结构概述（一）资本结构的含义（二）影响资本结构的因素（三）资本结构理论1净收益理论净收益理论2净营业收益理论净营业收益理论3传统折衷理论传统折衷理论4MM理论理论5平衡理论平衡理论6代理理论代理理论7等级筹资理论等级筹资理论.财务管理学 2009年9月第四节第四节 资本结构资本结构二、最佳资本结构的确定 （一）每股收益无差别点法 （二）比较资本成本法 （三）公司价值分析法三、资本结构的调整.财务管理学 2009年9月第四章第四章 投资管理投资管理第一节 投资概述第二节 项目投资现金流量的估计第三节 项目投资决策评价方法第四节 投资风险分析决策第五节 特殊情况下的项目投资决策第六节 证券投资.财务管理学 2009年9月第一节第一节 投资概述投资概述一、投资的含义和分类二、投资管理的基本原则三、投资管理的程序.财务管理学 2009年9月第二节第二节 项目投资现金流量的估计项目投资现金流量的估计一、项目投资概述（一）项目投资的定义及其特点（二）项目计算期的构成（三）项目投资资金的投入方式（四）项目投资的内容.财务管理学 2009年9月第二节第二节 项目投资现金流量的估计项目投资现金流量的估计二、现金流量的概念 现金流量是指在投资决策中一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。项目投资决策之所以要以现金流量作为投资评价的依据，其主要原因如下：1科学地考虑时间价值因素2保证评价的客观性3项目现金流比盈亏更为重要4利润往往并不反映实际现金流量5投资期内现金净流量与利润总量相等.财务管理学 2009年9月第二节第二节 项目投资现金流量的估计项目投资现金流量的估计三、现金流量的种类现金流量可以根据不同的标准，划分为不同的种类。（一）按现金流动的方向划分1现金流出量现金流出量2现金流入量现金流入量（二）按现金流动的时间划分 1初始现金流量初始现金流量初始现金流量是指与投资方案相关的并于投资开始时发生的现金流量，有时也称初始投资。初始现金流量是指与投资方案相关的并于投资开始时发生的现金流量，有时也称初始投资。2营业现金流量营业现金流量 营业现金流量是指投资项目完成投入生产后，在寿命期内，从正常的生产经营活动中取得的现金营业现金流量是指投资项目完成投入生产后，在寿命期内，从正常的生产经营活动中取得的现金流量，一般以年为单位进行计算。流量，一般以年为单位进行计算。营业现金流量营业现金流量=营业收入营业收入付现成本付现成本所得税所得税 =税后净利税后净利+折旧折旧 =营业收入营业收入（1-税率）税率）-付现成本付现成本（1-税率）税率）+折旧折旧税率税率3终结现金流量终结现金流量 终结现金流量是指项目终结终结现金流量是指项目终结(报废或转让报废或转让)时发生的各种现金流量，主要包括固定资产变价净收入时发生的各种现金流量，主要包括固定资产变价净收入或残值净收入、营运资金垫支的收回。或残值净收入、营运资金垫支的收回。（三）现金净流量 现金净流量现金净流量(NCF)是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。.财务管理学 2009年9月第二节第二节 项目投资现金流量的估计项目投资现金流量的估计四、现金流量的估算（一）公式法（二）列表法五、估算现金流量应注意的问题（一）区分相关成本和非相关成本（二）不要忽视机会成本（三）要考虑投资方案对公司其他项目的影响（四）要考虑投资方案对净营运资金的影响（五）现金流量估算应由企业内众多部门的共同参与.财务管理学 2009年9月第三节第三节 项目投资决策评价方法项目投资决策评价方法一、投资决策评价指标及其类型二、非折现评价方法（一）会计收益率法会计收益率是指项目达到设计生产能力后正常年份内的年均净收益与项目总投资的比率。其计算公式为：.财务管理学 2009年9月第三节第三节 项目投资决策评价方法项目投资决策评价方法（二）静态投资回收期法静态投资回收期，是在不考虑资金时间价值的情况下，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始投资所需要的全部时间。它是反映项目财务上投资回收能力的指标，代表收回投资所需要的年限。在原始投资一次支出，每年现金净流入量相等时：如果现金流入量每年不等，或原始投资是分几年投入的，则可使下式成立的n为回收期：式中：n投资涉及的年限；Ik 第k年的现金流入量；Ok第k年的现金流出量。.财务管理学 2009年9月第三节第三节 项目投资决策评价方法项目投资决策评价方法三、折现评价方法（一）净现值法净现值(NPV)，是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。计算净现值的公式：净现值=-式中：n投资涉及的年限；Ik第k年的现金流入量；Ok第k年的现金流出量；i预定的折现率。（二）净现值率法净现值率(NPVR)是项目净现值与全部投资现值之比。用公式表示为：净现值率=.财务管理学 2009年9月第三节第三节 项目投资决策评价方法项目投资决策评价方法（三）现值指数法现值指数(PI)，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率、获利指数、折现后收益成本比率等。计算现值指数的公式：现值指数=（四）内含报酬率法内含报酬率（IRR），又称内部报酬率，内部收益率，是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资方案净现值为零的折现率。内含报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。首先估计一个折现率，用它来计算方案的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的折现率，应提高折现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的折现率，应降低折现率后进一步测试。经过多次测试，寻找出使净现值接近于零的折现率，即为方案本身的内含报酬率。.财务管理学 2009年9月第三节第三节 项目投资决策评价方法项目投资决策评价方法（五）动态投资回收期 动态投资回收期，是在考虑资金时间价值的情况下，以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，它是反映项目财务上投资回收能力的指标。可使下式成立的n为动态投资回收期：.财务管理学 2009年9月第四节第四节 投资风险分析决策投资风险分析决策一、风险因素调整法（一）风险调整折现率法（二）风险调整现金流量法二、期望值决策法三、决策树法四、敏感性分析 五、场景概况分析六、蒙特卡洛模拟分析.财务管理学 2009年9月第五节第五节 特殊情况下的项目投资决策特殊情况下的项目投资决策一、互斥方案的决策（一）差额投资内含报酬率法（二）年均净回收额法 二、资本限量决策 三、固定资产更新决策（一）平均年成本法投资寿命期不等时的更新决策（二）差额分析法投资寿命期相等时的更新决策四、投资开发时机决策.财务管理学 2009年9月第六节第六节 证券投资证券投资一、证券投资的种类、目的与程序二、债券投资（一）债券及其基本要素（二）债券的价值1.债券价值计算的基本模型债券价值计算的基本模型2.利随本清债券价值的计算利随本清债券价值的计算3.零息债券价值的计算零息债券价值的计算（三）债券到期收益率的计算（四）债券投资的优缺点.财务管理学 2009年9月第六节第六节 证券投资证券投资三、股票投资（一）股票的含义及分类（二）股票的价值1.股利固定模型（零成长股票模型）股利固定模型（零成长股票模型）2.股利固定增长模型股利固定增长模型3.非固定成长股票的价值非固定成长股票的价值（三）股票投资的优缺点.财务管理学 2009年9月第六节第六节 证券投资证券投资四、基金投资（一）投资基金的含义 （二）投资基金的种类 （三）投资基金的价值（四）基金收益率（五）基金投资的优缺点.财务管理学 2009年9月第六节第六节 证券投资证券投资五、证券投资的策略与方法（一）证券投资风险（二）分散证券投资风险的策略（三）证券投资组合的方法.财务管理学 2009年9月第五章第五章 营运资本管理营运资本管理第一节 营运资本管理概述第二节 现金管理第三节 应收账款管理第四节 存货管理.财务管理学 2009年9月第一节第一节 营运资本管理概述营运资本管理概述一、营运资本的概念二、营运资本的管理原则三、营运资本管理的内容.财务管理学 2009年9月第二节第二节 现金管理现金管理一、企业持有现金的动机1.交易动机2.预防动机3.投机动机二、现金管理的目的三、现金日常收支管理1.力争现金流量同步2.运用现金“浮游量”3.加速收款4.推迟付款5.适当进行证券投资.财务管理学 2009年9月第二节第二节 现金管理现金管理四、最佳现金持有量（一）成本分析模式（二）存货模式（三）现金周转模式（四）随机模式.财务管理学 2009年9月第三节第三节 应收账款管理应收账款管理一、应收账款的成本（一）机会成本（二）管理成本（三）坏账成本.财务管理学 2009年9月第三节第三节 应收账款管理应收账款管理二、信用政策的决策 信用政策是指企业对应收账款投资进行的规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。（一）信用标准的确定1.5C评价法评价法2.信用评分法信用评分法（二）信用条件的决策（三）收账政策的确定三、应收账款账龄分析.财务管理学 2009年9月第四节第四节 存货管理存货管理一、存货的功能与成本（一）存货的功能（二）存货的成本1.取得成本取得成本2.储存成本储存成本3.缺货成本缺货成本二、存货管理原则.财务管理学 2009年9月第四节第四节 存货管理存货管理三、存货决策（一）经济批量基本模型（二）实行数量折扣的经济批量模型（三）允许存在缺货的经济批量模型四、存货控制的ABC法.财务管理学 2009年9月第六章第六章 利润分配管理利润分配管理第一节 利润分配概述第二节 股利理论第三节 股利分配程序与支付方式第四节 股利分配政策第五节 股票分割与股票回购.财务管理学 2009年9月第一节第一节 利润分配概述利润分配概述一、利润分配的基本原则1.依法分配原则2.兼顾各方面利益原则3.分配与积累并重原则4.投资与收益对等原则.财务管理学 2009年9月第一节第一节 利润分配概述利润分配概述二、确定利润分配政策时应考虑的因素（一）法律因素（二）股东因素（三）公司因素（四）其他因素.财务管理学 2009年9月第二节第二节 股利理论股利理论一、股利重要论一“在手之鸟”理论二信号传递理论三代理理论二、股利无关论三、股利分配的税收效应论.财务管理学 2009年9月第三节第三节 股利分配程序与支付方式股利分配程序与支付方式一、利润分配顺序 二、股利分配程序（一）股利分配方案的确定（二）选择股利政策类型（三）确定股利支付水平三、确定股利支付方式1.现金股利2.股票股利3.财产股利4.负债股利.财务管理学 2009年9月第四节第四节 股利分配政策股利分配政策一、剩余股利政策二、固定股利政策三、固定股利支付率政策 四、低正常股利加额外股利政策.财务管理学 2009年9月第五节第五节 股票分割与股票回购股票分割与股票回购一、股票分割二、股票回购.财务管理学 2009年9月第七章第七章 财务预算财务预算第一节 财务预算概述第二节 现金预算第三节 预算财务报表.财务管理学 2009年9月第一节第一节 财务预算概述财务预算概述一、财务预算的概念 二、财务预算的作用 三、财务预算与全面预算的关系四、全面预算的编制程序.财务管理学 2009年9月第二节第二节 现金预算现金预算一、销售预算二、生产预算三、直接材料预算四、直接人工预算五、制造费用预算六、产品成本预算七、销售及管理费用预算八、现金预算.财务管理学 2009年9月第三节第三节 预算财务报表预算财务报表一、预计利润表二、预计资产负债表.财务管理学 2009年9月第八章第八章 财务成本控制财务成本控制第一节 内部控制概述第二节 财务控制第三节 成本控制.财务管理学 2009年9月第一节第一节 内部控制概述内部控制概述一、内部控制的基本概念1.内部控制的含义及其目标2.内部控制的基本要素二、内部控制制度设计的原则三、内部控制的一般方法.财务管理学 2009年9月第二节第二节 财务控制财务控制一、财务控制概述（一）财务控制的意义与特征（二）财务控制的目标（三）财务控制的种类.财务管理学 2009年9月第二节第二节 财务控制财务控制二、责任中心财务控制（一）责任中心的含义与特征（二）责任中心的类型和考核指标1.成本中心成本中心（1）成本中心的含义（2）成本中心的类型（3）成本中心的特点（4）成本中心的考核指标：包括成本(费用)变动额和变动率两个指标2.利润中心利润中心（1)利润中心的含义（2）利润中心的类型（3）利润中心的成本计算3.投资中心投资中心（1)投资中心的含义（2）投资中心的考核指标.财务管理学 2009年9月第二节第二节 财务控制财务控制（三）责任预算、责任报告与业绩考核（四）责任结算与核算 1.内部转移价格 2.内部结算 3.责任成本的内部结转.财务管理学 2009年9月第三节第三节 成本控制成本控制一、成本控制的含义 二、成本控制的类型和内容 三、标准成本控制（一）标准成本的含义（二）标准成本的制定（三）成本差异的含义和类型（四）成本差异的计算和分析.财务管理学 2009年9月第三节第三节 成本控制成本控制四、成本控制的其他方法（一）作业成本控制（二）质量成本控制（三）使用寿命周期成本控制（四）利用ERP进行成本控制.财务管理学 2009年9月第九章第九章 财务分析财务分析第一节 财务分析概述第二节 企业偿债能力分析第三节 企业营运能力分析第四节 企业获利能力分析第五节 企业发展能力分析第六节 企业财务状况的综合分析.财务管理学 2009年9月第一节第一节 财务分析概述财务分析概述一、财务分析的意义二、财务分析的目的三、财务分析的内容（一）偿债能力分析（二）营运能力分析（三）获利能力分析（四）发展能力分析（五）财务状况的综合分析四、财务分析的步骤和基本方法五、财务分析的局限性.财务管理学 2009年9月第二节第二节 企业偿债能力分析企业偿债能力分析一、短期偿债能力分析（一）营运资本（二）流动比率（三）速动比率（四）现金流动负债比率.财务管理学 2009年9月第二节第二节 企业偿债能力分析企业偿债能力分析二、长期偿债能力分析（一）资产负债率（二）产权比率与权益乘数（三）已获利息倍数（四）现金流量利息保障倍数（五）或有负债比率.财务管理学 2009年9月第三节第三节 企业营运能力分析企业营运能力分析一、人力资源营运能力分析二、生产资料营运能力分析（一）存货周转率（二）应收账款周转率（三）流动资产周转率（四）固定资产周转率（五）总资产周转率.财务管理学 2009年9月第四节第四节 企业获利能力分析企业获利能力分析（一）营业利润率（二）成本费用利润率（三）总资产报酬率（四）总资产净利率（五）净资产收益率（六）盈余现金保障倍数（七）每股收益（八）每股股利（九）市盈率.财务管理学 2009年9月第五节第五节 企业发展能力分析企业发展能力分析（一）营业收入增长率（二）营业收入三年平均增长率（三）资本保值增值率（四）资本积累率（五）资本三年平均增长率（六）总资产增长率（七）技术投入比率.财务管理学 2009年9月第六节第六节 企业财务状况的综合分析企业财务状况的综合分析一、杜邦财务分析体系二、财务状况综合评价（一）沃尔评分法（二）综合评分方法.财务管理学 2009年9月第十章第十章 企业并购、重整与清算企业并购、重整与清算第一节 企业并购第二节 企业重整第三节 企业清算.财务管理学 2009年9月第一节第一节 企业并购企业并购一、并购的含义与分类二、并购的历史、现状与展望（一）并购的历史：五次并购浪潮（二）并购在我国发展的历史、现状与展望.财务管理学 2009年9月第一节第一节 企业并购企业并购三、并购的动因（一）协同效应（二）获得低价资产（三）追求企业的快速发展（四）扩大市场占有率（五）满足企业家的价值追求（六）实现战略目标（七）打破壁垒，进入新市场.财务管理学 2009年9月第一节第一节 企业并购企业并购四、并购的财务分析（一）目标企业价值评估（二）并购成本与风险分析 五、并购的战略策略 六、反并购的策略.财务管理学 2009年9月第二节第二节 企业重整企业重整一、企业重整概述二、企业重整的程序.财务管理学 2009年9月第三节第三节 企业清算企业清算一、企业清算概述二、企业清算的程序