其他涉众性社会资金管理信托运用场景.docx

其他涉众性社会资金管理信托运用场景目前，信托机制已在社会保障和公益资金方面有所应用，信托公司也已参与到社会保障和公益资金管理中，开展了企业年金信托、慈善信托等相关业务。信托机制在社会保障和公益慈善等领域应用已经纳入相关法律法规并形成良好实践经验。随着经济社会的不断发展，生活场景发生变化，还有诸多涉众性社会资金场景可运用信托机制管理，如生态环境赔偿金管理、商品房预售资金管理、资金结算等。但以受托服务为特色的服务信托受制于社会基础和发展环境因素，仍处于起步阶段，并且其他领域尚无相关制度规定，因此鲜有涉足。（一）社会保障资金我国养老社会保障体系由基本养老保险金、企业/职业年金、商业养老保险金三大支柱组成。随着我国当前人口老龄化程度的不断加深，社会保障体系所承受的压力不断增大，我国基础养老金缺口越来越大。在此背景下，国家正逐步加大对我国养老第二、三支柱的支持。在此背景下，信托公司作为专业资管机构，可以有效发挥信托制度优势，发挥受托人及账户管理人功能，运用投资管理能力为养老社会保障资金提高投资收益、提升资金配置效率。目前，信托公司已在企业/职业年金管理、社保资金投资运用方面进行实践运用。企业年金和职业年金共同构成了我国养老保险体系中的“第二支柱”，即职业养老保障体系。迄今为止，职业养老保险体系覆盖面仍旧较窄，惠及人口有待扩容。因此本研究以企业年金信托为代表的，信托制度及企业年金信托在养老第二支柱中的应用。1.企业年金管理现状企业年金基金，是指根据依法制定的企业年金计划筹集的资金及其投资运营收益形成的企业补充养老保险基金。企业年金基金采用委托受托模式，即委托人（或代理委托人）与受托管理人签订合同，受托人委托具有企业年金管理资格的账户管理人、投资管理人和托管人，负责年金基金的账户管理、投资运营和托管。经过多年的发展，年金及年金基金管理制度已较为完善，多层次养老保险体系取得了长足发展。信托作为以受托人为中枢的独特的财产管理制度，其内含的基本原则与企业年金制度要求具有高度适配性。在国外，企业年金信托已经发展成为重要的信托业务之一。目前信托公司参与企业年金管理只有两种资质，即受托人资质和账户管理人资质，需先向当地银保监局申请企业年金基金管理业务资格获得行政许可，再由人力资源和社会保障部统一认定。截至2021年 10月，已有两家信托公司有企业年金管理人资格。其中，华宝信托拥有账户管理人资格，中信信托拥有受托人资格，此外银保监会甘肃监管局已核准光大信托开办企业年金基金管理业务。由于我国信托公司的企业年金管理资格有限，不能作为投资管理人，使得信托公司主要围绕受托服务和账户管理开展企业年金信托，属于典型的服务信托。从整体信托业在年金市场中的占比来看，与银行类、养老保险类机构相比，无论从受托管理规模，还是管理企业数和员工数等指标来看，占比均较小。2.企业年金信托业务模式第一，信托公司担任受托管理人，提供受托管理服务。信托公司作为企业年金基金法人受托管理机构，主要发挥受托服务功能，根据信托合同约定或委托人指令进行账户管理、信息披露等管理事项，属于典型的服务信托类型，信托公司并不拥有信托财产的运用裁量权，具体业务模式如图 14所示。在该业务模式下，由于信托公司并不拥有信托财产管理的主导权，因此，该类业务营利性不高，且由于企业年金信托相关管理事项烦琐，对业务系统等方面的要求较高，业务成本不具优势，使得信托公司的参与积极性不高。近年来，随着我国企业年金规模的增加，以及国家对包括企业年金在内的养老资金投资运用有所松绑，作为长期、稳定的资金来源，企业年金对信托公司的吸引力有所增加，不少信托公司再次启动对企业年金基金管理机构资质的申请。第二，信托产品作为企业年金投资标的。随着近年来我国养老金投资保值压力的加大，政府对养老金投资范围持续放宽：2020年 12月 30日，根据人力资源社会保障部关于调整年金基金投资范围的通知（人社部发202095号），年金基金投资范围调整。投资信托产品方面，过去企业年金投资信托产品，信托发行主体需拥有企业年金管理资质，或者已经建立企业年金计划、属于某金融集团企业集团公司控股子公司拥有年金管理资质。调整后，年金基金投资信托产品取消了年金计划和管理资质相关认定条件。信托产品投资条件的放宽，使信托公司在发挥大类资产配置、优化企业年金投资运用方面有了进一步合作空间。企业年金可以直接与符合相关条件的信托公司建立合作，以投资信托产品的方式进行合作，未来，信托公司有望在企业年金投资运用方面打开新的局面。3.企业年金信托管理中存在的问题企业年金信托能有效发挥信托制度优势，是监管政策鼓励信托公司发展的业务方向，但目前信托公司参与企业年金管理依然面临很多问题：一是企业年金管理实行资格管理，由人力资源和社会保障部统一评审，人社部对企业年金管理资格要求较为严格，使得信托公司参与企业年金管理的渠道有限，信托公司在企业年金市场份额占比仍然较小。二是从企业年金业务特点来看，银行、保险类机构凭借较强的资源以及与大型企业集团的良好关系，在受托人的市场占比较大，信托公司在企业年金业务竞争中处于劣势。此外，企业年金信托业务营利性较低，叠加前期系统建设等成本投入过高、投资回报期过长，导致了信托公司的年金受托业务难以在短期内实现盈亏平衡。三是信托公司欠缺企业年金管理经验，业务部门人员配备、系统建设、组合投资能力等，与保险公司、公募基金等机构相比仍存在一定差距，造成企业年金委托人对信托公司存在一些负面评价。（二）公益资金公益资金主要由我国公益慈善组织负责筹集，并就资金使用进行运营管理。随着我国公益慈善事业的快速发展，以及互联网相关筹资渠道的不断变化，公益资金在筹集和运用管理模式复杂多样。随着制度建设的完善，信托制度参与到公益资金的运用与管理中来，以慈善信托方式开展公益资金管理。1.信托参与公益资金运用现状信托公司主要以公益信托方式参与公益资金管理运用，在慈善法出台之前，“93号文”和信托法成为信托公司开展公益信托的主要法律依据。2016慈善法颁布实施后，我国慈善信托得到快速发展，在此期间，公益信托在法律适用上，与慈善信托本旨存在一致性。2017年慈善信托管理办法颁布后，信托公司以慈善信托方式开展公益资金管理，因此，本研究在此所述慈善信托可视作目前公益信托的发展主体。随着慈善法慈善信托管理办法的颁布实施，此后，慈善信托作为公益信托发展主体得到了快速发展。信托公司主要通过与公益慈善组织合作开展慈善信托。慈善组织在开展慈善活动方面具有专业能力，慈善资金也有保值增值需求。因此，双方存在较好的合作切入点。近年来，慈善信托发展较快，根据慈善中国信息平台公开数据，截至 2021年 8月 31日，我国已累计备案慈善信托 633单，财产规模达到 34.87亿元，呈现数量不断增长的趋势。2.慈善信托发展中存在问题公益资金的管理运用可以借鉴慈善信托上述模式，利用信托制度的隔离优势，助力解决公益基金投资保值问题。各类慈善组织、公益捐赠平台，可以作为委托人将公益资金交付给信托公司设立慈善信托，提升捐赠平台资金运用的透明度和监督效力。但仍需解决以下问题：（1）审批机构及标准不明晰。根据信托法第 62条规定，公益信托的设立和确定其受托人，应当经有关公益事业的管理机构批准。在实践中，具体管理机构不明确。例如，设立救济贫困、救助灾民、扶助残疾人的公益信托，其审批机构应当是民政部门；设立发展环境保护事业的公益信托，其审批机构应当是环保部门等。这可能导致在公益信托本身性质不明晰，或同一公益信托包含多种公益目的时，难以确定审批机构，并且多方设立审批机构也可能增加成本。其次，信托法以及相关法律法规均未规定对公益信托目的进行实质性审查的标准。一方面，申请者在准备申请材料时无迹可寻、无法可依；另一方面，审批机构在审查时所依据的标准也难以统一，“自由裁量权”过大，使得公益信托审批不具有可预见性和稳定性。（2）税收优惠较难落实。根据慈善信托的政策规定，在民政部门备案的慈善信托可以享受税收优惠，但目前仍然没有配套的税收政策，无法将税收优惠进行落实，慈善信托无法向捐赠人开具可抵扣所得税的公益性捐赠票据，增加了捐赠人的捐赠成本，也削弱了捐赠人设立慈善信托的积极性。（3）公益信托社会推广度需进一步提升。尽管我国信托行业近年来发展迅速，资产管理规模与银行、保险公司并驾齐驱，但信托本身于社会公众的熟知度依然较低。慈善信托作为新生事物，社会公众对于其认识程度更是远远不足，这大大限制了慈善信托的长期发展。需要相关部门加大对慈善信托的推广和普及，发挥慈善信托对公益事业的支持作用。3.信托进一步参与公益资金管理展望公益资金管理涉及领域广泛，未来，需要进一步研究在环境保护、教育、科技、医疗等公益领域发挥信托资产管理和专业投资的优势，为公益资金在相关领域的投资运用提质增效。目前还需进一步解决以下问题：（1）公益资金投资运用主要以政府为主导，需要加大相关部门公益资金运用的信托普及，促使公益基金及慈善组织等机构主动建立与信托机构的长期合作。（2）规范互联网、微信等公众平台公益慈善募集渠道，协调相关部门要求资金管理需以信托模式进行资金监管和运用，发挥信托独立第三方机构的市场监督和专业投资作用，从而提升公益资金在募捐环节的公信力，通过有效的信息披露和资金管理定期公开披露，提升公益捐赠的有效性。（3）进一步完善公益募捐资金使用管理相关法律法规，要求公益资金必须由独立三方金融机构进行托管，提高相关公益组织机构的资金运用信息披露效力，规范整顿公益慈善组织，加大对违法违规慈善组织假借公益目的谋取商业利益的打击处罚，树立良好的公益事业发展环境。9