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项目九财务报表分析教学课件项目九项目九 财务报表分析财务报表分析项目目标知识目标：知识目标：了解财务报表分析的概念、内容和方法；掌握偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力相关指标的计算；掌握上市公司财务分析相关指标的计算；掌握杜邦财务分析和沃尔评分法。能力目标：能力目标：能对企业进行偿债能力分析、运营能力分析、盈利能力分析和发展能力分析；能应用杜邦分析法和沃尔法对企业进行综合分析；能对上市公司进行财务分析。素养目标：素养目标：能熟练运用上述知识和技能，为管理层和决策层服务。项目内容项目内容任务一任务一 认识财务报表分析认识财务报表分析一、财务报告及其使用者二、财务分析的概念和内容三、财务分析的基本方法四、财务分析的局限性任务二任务二 一般财务报表分析一般财务报表分析一、偿债能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析五、现金流量分析任务三任务三 上市公司财务分析上市公司财务分析一、每股收益一、每股收益二、每股股利三、股利支付率四、市盈率五、每股净资产六、市净率任务四任务四 综合财务分析综合财务分析一、杜邦分析法二、沃尔评分法任务五任务五 数字化时代的财务分析数字化时代的财务分析一、数字化时代财务报表二、数字化时代财务分析项目内容项目内容任务一任务一 认识财务报表分析认识财务报表分析一、财务报告及其使用者一、财务报告及其使用者（一）财务报告（二）财务报告使用者及信息诉求（1）所有者（2）债权人（3）管理者（4）政府二、财务报表分析的概念和内容二、财务报表分析的概念和内容（一）财务报表分析的概念（二）财务报表分析的内容三、财务报表分析的基本方法三、财务报表分析的基本方法（一）比较分析法（一）比较分析法1.比较分析法的概念指将两个或两个以上相关指标进行对比，确定其差异，并进行差异分析2.比较分析法的种类（二）因素分析法（二）因素分析法1.概念与思路概念与思路2.基本步骤基本步骤3.计算方法计算方法连环替代法连环替代法差额分析法差额分析法3.1连环替代法连环替代法将分析指标分解为各个可以计量的因素，将分析指标分解为各个可以计量的因素，并依据各个因素之间的依存关系，顺次用并依据各个因素之间的依存关系，顺次用各因素的实际值替代计划值，据以测定各各因素的实际值替代计划值，据以测定各因素对分析指标的影响。因素对分析指标的影响。1）确定分析对象，计算差额）确定分析对象，计算差额 分析对象：分析对象：指标指标F F，实际数，实际数F F1 1，计划数，计划数F F0 0 差额差额=F=F1 1-F F0 0 2）确定驱动因素，建立其与指标间的函数关系）确定驱动因素，建立其与指标间的函数关系 驱动因素：驱动因素：A,B,C 函数关系：函数关系：F=ABC，计划数计划数F0=A0B0C0 实际数实际数F1=A1B1C13）确定驱动因素替代顺序）确定驱动因素替代顺序 替代顺序：替代顺序：A,B,C4）按顺序计算各驱动因素对指标的影响）按顺序计算各驱动因素对指标的影响计划数：计划数：F0=A0B0C0 (1)替代替代A因素：因素：A1B0C0 (2)置换置换B因素：因素：A1B1C0 (3)置换置换C因素：因素：A1B1C1 (4)(2)-(1)为为A因素变动的影响因素变动的影响(3)-(2)为为B因素变动的影响因素变动的影响(4)-(3)为为C因素变动的影响因素变动的影响(4)-(1)=A1B1C1-A0B0C0三因素影响合计三因素影响合计实际数：实际数：某企业某企业2021年年3月某种原材料费用的实际数是月某种原材料费用的实际数是4620元。元。而其计划数是而其计划数是4000元。实际比计划增加元。实际比计划增加620元。现假元。现假定这三个因素的数值如下表所示。定这三个因素的数值如下表所示。项项 目目单单位位计计划数划数实际实际数数产产品品产产量量件件100100110110单单位位产产品材料消品材料消耗量耗量千克千克8 87 7材料材料单单价价元元5 56 6材料材料费费用用总额总额元元4 0004 0004 6204 6201）确定分析对象，计算差额）确定分析对象，计算差额 指标：原材料费用指标：原材料费用F F，实际数，实际数F F1 1，计划数，计划数F F0 0 差额差额=F=F1 1-F F0 0 2）确定驱动因素，建立其与指标间的函数关系）确定驱动因素，建立其与指标间的函数关系 驱动因素：产量驱动因素：产量A,单位产品消耗量单位产品消耗量B,材料单价材料单价C 函数关系：函数关系：F=ABC，计划数计划数F0=A0B0C0 实际数实际数F1=A1B1C13）确定驱动因素替代顺序）确定驱动因素替代顺序 替代顺序：替代顺序：A,B,C4）按顺序计算各驱动因素对指标的影响）按顺序计算各驱动因素对指标的影响计划数计划数F0=10085=4 000(1)替代替代A因素：因素：11085=4 400(2)置换置换B因素：因素：11075=3 850(3)置换置换C因素：因素：11076=4 620(4)(2)-(1)为为A因素变动的影响因素变动的影响(3)-(2)为为B因素变动的影响因素变动的影响(4)-(3)为为C因素变动的影响因素变动的影响实际数：实际数：(2)-(1)=4400-4000=400(元元)产量增加的影响产量增加的影响(3)-(2)=3850-4400=-550(元元)材料节约的影响材料节约的影响 (4)-(3)=4620-3850=770(元元)价格提高的影响价格提高的影响 400-550+770=620(元元)全部因素的影响全部因素的影响。前三步与连环替代法相同前三步与连环替代法相同第第4步：步：A因素的影响：（因素的影响：（A1-A0）B0C0 B因素的影响：因素的影响：A1（B1-B0）C0 C因素的影响：因素的影响：A1B1（C1-C0）是连环替代法的简化形式；是利用各个因素是连环替代法的简化形式；是利用各个因素的实际值与计划值之间的差额，来计算各因的实际值与计划值之间的差额，来计算各因素对分析指标的影响。素对分析指标的影响。3.2差额分析法差额分析法仍以上表所列数据为例仍以上表所列数据为例(1)由于产量增加对材料费用的影响为：由于产量增加对材料费用的影响为：(110-100)85=400(元元)(2)由于材料消耗节约对材料费用的影响为：由于材料消耗节约对材料费用的影响为：110(7-8)5=550(元元)(3)由于价格提高对材料费用的影响为：由于价格提高对材料费用的影响为：1107(6-5)=770(元元)【例9-1】某企业2021年7、8月份某产品原材料耗用情况如表9-4。表9-4 原材料费用计算表项目项目7 7月份月份8 8月份月份产量（件）100110单位产品材料消耗量（千克）87材料单价（元/千克）56材料费用总额（元）40004620要求：（1）计算8月份比7月份材料费用增减额；（2）用连环替代法分析增减的原因；（3）用差额分析法分析增减的原因。第一步，确定分析对象，计算差额。第一步，确定分析对象，计算差额。分析对象：原材料费用，7月份4000元，8月份4620元。差额=4620-4000=620元。第二步，确定驱动因素，建立其与指标间的函数关系。第二步，确定驱动因素，建立其与指标间的函数关系。驱动因素：产量；单位产品材料消耗量；材料单价。函数关系：原材料费用=产量单位产品材料消耗量材料单价7月份原材料费用=10085=4000元8月份原材料费用=11076=4620元第三步，确定驱动因素替代顺序。第三步，确定驱动因素替代顺序。替代顺序：产量；单位产品材料消耗量；材料单价。第四步，按顺序计算各驱动因素对指标的影响。第四步，按顺序计算各驱动因素对指标的影响。7月份原材料费用=10085=4000元（1）第一次替代：11085=4400元（2）第二次替代：11075=3850元（3）第三次替代：11076=4620元（4）（2）-（1）=400元，为产量增加对材料费用的影响；（3）-（2）=-550元，为单位产品材料消耗量减少对材料费用的影响；（4）-（3）=770元，为材料单价提高对材料费用的影响。差额分析法：差额分析法：产量增加影响额=（110-100）85=400（元）材料单耗节约影响额=110（7-8）5=-550（元）单价提高影响额=1107（6-5）=770（元）四、财务报表分析的局限性四、财务报表分析的局限性（一）分析数据的局限性1.财务报表本身的局限性2.财务报表可靠性问题（二）分析方法的局限性（三）分析指标的局限性1.指标反映的相对性2.指标评价标准问题3.指标比较基础问题任务二任务二 一般财务报表分析一般财务报表分析任务二一般财务报表分析一、偿债能力分析一、偿债能力分析（一）短期偿债能力分析1.可供偿债资产与短期债务的存量（1）差额比较营运资金营运资金=流动资产-流动负债营运资金越多，短期偿债能力越强（2）比率比较流动比率流动比率越大，短期偿债能力越强（3）比率比较速动比率速动比率越大，短期偿债能力越强（4）比率比较现金比率现金比率越大，短期偿债能力越强2.现金流量比率（二）长期偿债能力分析（二）长期偿债能力分析1.可供偿债资产与债务的存量（1）资产负债率资产负债率越低，企业长期偿债能力越强（2）产权比率产权比率越低，企业长期偿债能力越强（3）权益乘数权益乘数越小，企业长期偿债能力越强。2.现金流量比率（1）利息保障倍数利息保障倍数越大，利息支付越有保障，长期偿债能力越强（2）现金流量利息保障倍数（3）经营活动现金流量净额与负债比率二、营运能力分析二、营运能力分析（一）流动资产营运能力分析1.应收账款周转率应收账款周转率越高，周转天数越短表明应收账款管理效率越高2.存货周转率存货周转率越高，周转天数越短，表明存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强3.流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率越高，周转天数越短表明流动资产管理效率越高（二）固定资产营运能力分析（二）固定资产营运能力分析固定资产周转率越高，周转天数越短表明固定资产管理效率越高（三）总资产营运能力分析（三）总资产营运能力分析总资产周转率越高，周转天数越短表明总资产管理效率越高三、盈利能力分析三、盈利能力分析（一）营业毛利率（二）营业净利率（三）总资产净利率（四）净资产收益率四、发展能力分析四、发展能力分析（一）营业收入增长率（二）总资产增长率（三）营业利润增长率（四）资本保值增值率五、现金流量分析五、现金流量分析（一）获取现金能力的分析指标1营业现金比率2每股营业现金净流量3.全部资产现金回收率（二）收益质量分析1.净收益营运指数2.现金营运指数任务三任务三 上市公司财务分析上市公司财务分析一、每股收益一、每股收益（一）每股收益计算1.基本每股收益2.稀释每股收益计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数【例9-4】某上市公司2021年度归属于普通股股东的净利润为20000万元。2020年年末的股本为8000万股，2021年2月8日经公司股东大会决议以截至2020年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股5股，工商注册登记变更后公司总股本为12000万股。2021年10月31日发行新股3000万股。该公司2020年7月1日按面值发行年利率为5%的可转换公司债券，面值为10000万元，期限为5年，利息每年末支付。发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股5元，公司所得税税率为25%。假设全部转股，所增加的净利润=100005%6/12（1-25%）=187.50（万元）。（二）每股收益分析对投资者来说，每股收益是一个综合性的盈利概念，能比较恰当地说明收益的增长或减少。人们一般将每股收益视为企业能否成功地达到其利润目标的计量标志，也可以将其看成一家企业管理效率、盈利能力和股利来源的标志。二、每股股利二、每股股利三、股利支付率三、股利支付率四、市盈率四、市盈率五、每股净资产五、每股净资产六、市净率六、市净率任务四任务四 综合财务分析综合财务分析相关财务比率相关财务比率偿债能力偿债能力偿债能力偿债能力营运能力营运能力营运能力营运能力盈利能力盈利能力盈利能力盈利能力财务分析方法财务分析方法 比较分析法比较分析法因素分析法因素分析法揭示差异揭示差异解释差异解释差异 资产负债率、权益乘数资产负债率、权益乘数资产负债率、权益乘数资产负债率、权益乘数 各资产的周转率各资产的周转率各资产的周转率各资产的周转率 销售净利率、资产净利率、权益净利率销售净利率、资产净利率、权益净利率销售净利率、资产净利率、权益净利率销售净利率、资产净利率、权益净利率一、杜邦分析法一、杜邦分析法知识预备知识预备（一）概念（一）概念杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率之间的是利用各主要财务比率之间的内在内在联系联系，对企业财务状况和经营成果，对企业财务状况和经营成果进行进行综合系统综合系统评价的方法。因其最评价的方法。因其最初由美国杜邦公司成功应用，故得初由美国杜邦公司成功应用，故得名。名。（二）核心比率和核心公式（二）核心比率和核心公式权益净利率权益净利率=销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数=资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数盈利盈利能力能力营营运运能能力力偿偿债债能能力力2 2（销售收入（销售收入+营业外收入营业外收入-扣除项目）扣除项目）/销售收入销售收入1+（营业外收入（营业外收入-扣除扣除项目）项目）/销售收入销售收入权益净利率权益净利率权益乘数权益乘数资产净利率资产净利率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入收入收入扣除项目扣除项目资产总额资产总额流动资产流动资产非流动资产非流动资产营业成本、营业成本、销售费用、销售费用、管理费用、管理费用、财务费用、财务费用、税金、税金、其他其他营业收入、营业收入、营业外收入营业外收入货币资金、货币资金、交易性金融资产、交易性金融资产、应收款项、应收款项、预付款项、预付款项、存货存货其他其他固定资产、固定资产、无形资产、无形资产、长期金融资产、长期金融资产、长期股权投资、长期股权投资、其他其他+（三）总体框架与思路（三）总体框架与思路1+（营业外收入（营业外收入-扣除扣除项目）项目）/销售收入销售收入=返回案例分析案例分析案例一案例一年度年度净利润净利润销售收销售收入入平均资平均资产总额产总额平均负平均负债总额债总额全部成全部成本本制造成制造成本本销售费销售费用用管理费管理费用用财务费财务费用用2011201110284.010284.04 4411224.411224.0101306222.306222.9494205677.205677.0707403967.403967.4343373534.373534.535310203.010203.05 518667.718667.77 71562.081562.082012201212653.912653.92 2757613.757613.8181330580.330580.2121215659.215659.5454736747.736747.2424684261.684261.919121740.921740.96 625718.225718.20 05026.175026.17年度年度2011201120122012权益净利率权益净利率10.23%10.23%11.01%11.01%权益乘数权益乘数3.053.052.882.88资产负债率资产负债率67.2%67.2%65.2%65.2%资产净利率资产净利率3.36%3.36%3.83%3.83%销售净利率销售净利率2.5%2.5%1.67%1.67%总资产周转率总资产周转率（次）（次）1.341.342.292.29财务比率财务比率基本财务数据单位：万元指标指标总差异总差异因素因素1 1因素因素2 2因素因素1 1影响影响 因素因素2 2影响影响权益净利权益净利率率0.78%0.78%资产净利资产净利率率权益乘数权益乘数1.43%1.43%-0.65%-0.65%资产净利资产净利率率0.47%0.47%销售净利销售净利率率总资产周总资产周转率转率-1.11%-1.11%1.58%1.58%年度年度净利润净利润全部成本全部成本制造成本制造成本销售费用销售费用 管理费用管理费用财务费用财务费用201120112.5%2.5%98.24%98.24%90.83%90.83%2.48%2.48%4.54%4.54%0.38%0.38%201220121.67%1.67%97.25%97.25%90.32%90.32%2.87%2.87%3.4%3.4%0.66%0.66%差异差异-0.83-0.83-0.99%-0.99%-0.51%-0.51%0.39%0.39%-1.14%-1.14%0.28%0.28%各成本费用占销售收入的比重应用连环替代法分析相关指标=1+负债负债/股东权益股东权益权益净利率权益净利率权益乘数权益乘数资产净利率资产净利率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入收入收入扣除项目扣除项目资产总额资产总额流动资产流动资产非流动资产非流动资产=净利润净利润/股东权益股东权益1+（营业外收入（营业外收入-扣除扣除项目）项目）/销售收入销售收入=销售成本、销售成本、销售费用、销售费用、管理费用、管理费用、财务费用、财务费用、税金、税金、其他其他营业收入、营业收入、营业外收入营业外收入货币资金、货币资金、交易性金融资产、交易性金融资产、应收款项、应收款项、预付款项、预付款项、存货存货其他其他固定资产、固定资产、无形资产、无形资产、长期金融资产、长期金融资产、长期股权投资、长期股权投资、其他其他10.23%11.01%3.052.883.36%3.83%1.342.292.5%1.67%306222.94330580.21案例一案例一0.78%1.43%-0.65%0.47%1.58%-1.11%411224.01757613.81相关计算相关计算返回案例二案例二资产资产负债及所有者权益负债及所有者权益项目项目金额金额项目项目金额金额 201020102011201120122012 201020102011201120122012流动资产流动资产合计合计39840039840015292001529200 17453001745300流动负债流动负债合计合计395000395000493900493900560000560000长期投资长期投资142001420068600686002090020900长期负债长期负债合计合计31400314008620086200128300128300固定资产固定资产313200313200332300332300473400473400负债合计负债合计 426400426400580100580100688300688300在建工程在建工程2151021510131600131600129500129500 递延资产递延资产 69006900 无形及其无形及其他资产他资产 147500147500155500155500所有者权所有者权益合计益合计3209103209101629100162910018432001843200资产合计资产合计74731074731022092002209200 25315002531500负债及所负债及所有者权益有者权益7473107473102209200220920025315002531500资产负债表资产负债表 单位：千元单位：千元利润表利润表 单位：千元单位：千元项项 目目201020102011201120122012一、营业收入一、营业收入881000881000948800948800989700989700减：营业成本减：营业成本316400316400391000391000420500420500营业税金及附加营业税金及附加953009530099600996008900089000销售费用销售费用9900990052700527004350043500管理费用管理费用1649001649001070001070009720097200财务费用财务费用1340013400360036001850018500资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“”号填列）号填列）投资收益（损失以投资收益（损失以“”号填列）号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益 二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“”号填列）号填列）281100281100294900294900321000321000加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失其中：非流动资产处置损失 三、利润总额（亏损总额以三、利润总额（亏损总额以“”号填列）号填列）281100281100294900294900321000321000减：所得税费用减：所得税费用843308433088470884709630096300四、净利润（净亏损以四、净利润（净亏损以“”号填列）号填列）196770196770206430206430224700224700五、每股收益：五、每股收益：（一）基本每股收益（一）基本每股收益 （二）稀释每股收益（二）稀释每股收益 财务比率财务比率年度年度2011201120122012权益净利率权益净利率21.17%21.17%12.94%12.94%权益乘数权益乘数1.51621.51621.36531.3653资产负债率资产负债率34.05%34.05%26.76%26.76%资产净利率资产净利率13.96%13.96%9.48%9.48%销售净利率销售净利率21.75%21.75%22.7038%22.7038%总资产周转率（次）总资产周转率（次）0.64180.64180.41750.4175应用连环替代法分析相关指标应用连环替代法分析相关指标指标指标总差异总差异因素因素1 1因素因素2 2因素因素1 1影影响响因素因素2 2影影响响权益净利权益净利率率-8.23%-8.23%资产净利资产净利率率权益乘数权益乘数-6.8%-6.8%-1.43%-1.43%资产净利资产净利率率-4.48%-4.48%销售净利销售净利率率总资产周总资产周转率转率0.608%0.608%-5.09%-5.09%相关扣除项目占销售收入的比重相关扣除项目占销售收入的比重年度年度净利润净利润成本费成本费用合计用合计销售成销售成本本销售费销售费用用销售税销售税金金管理费管理费用用财务费财务费用用所得税所得税2011201121.75%21.75%41.20941.2099%9%5.55445.5544%10.49710.4975%5%11.27711.2774%4%0.37940.3794%9.32449.3244%2012201222.70322.7038%8%42.48742.4878%8%4.39534.3953%8.99268.9926%9.82129.8212%1.86931.8693%9.73029.7302%差异差异0.947%0.947%-0.947%0.947%1.27771.2777%-1.15911.1591%-1.50491.5049%-1.45621.4562%1.48991.4899%0.40580.4058%各资产占销售收入的比重各资产占销售收入的比重年度年度资产合资产合计计流动资流动资产产长期投长期投资资固定资固定资产产在建工在建工程程递延资递延资产产无形及无形及其他资其他资产产201120111.5581.5581.01581.01580.04360.04360.34020.34020.08070.08070 00.07770.0777201220122.3952.3951.65431.65430.04520.04520.4070.4070.13190.13190.00350.00350.15310.1531差异差异0.8370.8370.63850.63850.00160.00160.06680.06680.05120.05120.00350.00350.07540.0754=1+负债负债/股东权益股东权益权益净利率权益净利率权益乘数权益乘数资产净利率资产净利率销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率净利润净利润销售收入销售收入收入收入扣除项目扣除项目资产总额资产总额流动资产流动资产非流动资产非流动资产=净利润净利润/股东权益股东权益1+（营业外收入（营业外收入-扣除扣除项目）项目）/销售收入销售收入=营业成本、营业成本、销售费用、销售费用、管理费用、管理费用、财务费用、财务费用、税金、税金、其他其他营业收入营业收入营业外收入营业外收入货币资金、货币资金、交易性金融资产、交易性金融资产、应收款项、应收款项、预付款项、预付款项、存货存货其他其他固定资产、固定资产、无形资产、无形资产、长期金融资产、长期金融资产、长期股权投资、长期股权投资、其他其他21.17%12.94%1.51621.365313.96%9.48%0.64180.417521.75%22.7038%14782552370350案例二案例二-8.23%-6.8%-1.43%-4.48%-5.09%0.608%948800989700相关计算相关计算返回二、沃尔评分法二、沃尔评分法原理：原理：选择7个财务比率（即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和净资产周转率），分别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础）；将实际比率与标准比率相比，得出相对比率；将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分，以此来评价企业的信用水平。步骤：步骤：（1）选定评价企业财务状况的比率指标。（2）根据各项财务比率的重要程度，确立其重要性系数，即权重分值，并使各分值的总和等于100分。（3）确定各项财务比率标准值。（4）计算各指标实际值与标准值的比率，称之为关系比率。（5）计算各项比率指标的综合分值。任务五任务五 数字化时代的财务分析数字化时代的财务分析一、数字化时代财务报表一、数字化时代财务报表（一）实时财务报表（二）彩色财务报表二、数字化时代财务分析二、数字化时代财务分析特点：（一）业务财务一体化分析（二）财务分析大数据化（三）财务分析智能化（四）财务分析全面化ThankYou!