企业并购与重组策略brzc.pptx

Transparency 7-Transparency 7-11第七章第七章購併與重組策略購併與重組策略Michael A.HittMichael A.HittR.Duane IrelandR.Duane IrelandRobert E.HoskissonRobert E.HoskissonTransparency 7-Transparency 7-22合併與購併合併與購併合併與購併合併與購併合併合併合併合併兩家企業同意以相對平等的方式整合它們的營運作兩家企業同意以相對平等的方式整合它們的營運作兩家企業同意以相對平等的方式整合它們的營運作兩家企業同意以相對平等的方式整合它們的營運作業，因為它們各自擁有的資源與能力如果結合後，業，因為它們各自擁有的資源與能力如果結合後，業，因為它們各自擁有的資源與能力如果結合後，業，因為它們各自擁有的資源與能力如果結合後，可能創造出更強的競爭優勢可能創造出更強的競爭優勢可能創造出更強的競爭優勢可能創造出更強的競爭優勢Transparency 7-Transparency 7-33合併與購併合併與購併合併與購併合併與購併購併購併購併購併一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強自己的事業組合自己的事業組合自己的事業組合自己的事業組合Transparency 7-Transparency 7-44合併與購併合併與購併合併與購併合併與購併接管接管接管接管被購買的企業並非要求購買企業前來標購自己被購買的企業並非要求購買企業前來標購自己被購買的企業並非要求購買企業前來標購自己被購買的企業並非要求購買企業前來標購自己購併購併購併購併一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業一個企業購買百分之百或是足夠控制其他企業的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強的股權，希望以被購企業所經營的事業來加強自己的事業組合自己的事業組合自己的事業組合自己的事業組合Transparency 7-Transparency 7-55購併的理由購併的理由購併的理由購併的理由增強市場力量增強市場力量增強市場力量增強市場力量藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢Transparency 7-Transparency 7-66購併的理由購併的理由購併的理由購併的理由克服進入障礙克服進入障礙克服進入障礙克服進入障礙進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入增強市場力量增強市場力量增強市場力量增強市場力量藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢Transparency 7-Transparency 7-77購買一家現成的企業，可減少開發新產品的風險，並可購買一家現成的企業，可減少開發新產品的風險，並可購買一家現成的企業，可減少開發新產品的風險，並可購買一家現成的企業，可減少開發新產品的風險，並可節省研發與配銷等成本節省研發與配銷等成本節省研發與配銷等成本節省研發與配銷等成本購併的理由購併的理由購併的理由購併的理由克服進入障礙克服進入障礙克服進入障礙克服進入障礙進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入進入障礙愈高的產業，企業愈可能以購併的方式進入降低新產品開發的成本與風險降低新產品開發的成本與風險降低新產品開發的成本與風險降低新產品開發的成本與風險降低新產品開發的成本與風險降低新產品開發的成本與風險增強市場力量增強市場力量增強市場力量增強市場力量藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能藉著購併競爭者、供應商或配銷商，使企業的核心能力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢力充分發揮，而獲得競爭優勢Transparency 7-Transparency 7-88購併的理由購併的理由購併的理由購併的理由增加進入市場的速度增加進入市場的速度增加進入市場的速度增加進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度BMWBMW購併購併購併購併 Rover RoverTransparency 7-Transparency 7-99購併的理由購併的理由購併的理由購併的理由增加多角化程度增加多角化程度增加多角化程度增加多角化程度企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業增加進入市場的速度增加進入市場的速度增加進入市場的速度增加進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度BMWBMW購併購併購併購併 Rover RoverTransparency 7-Transparency 7-1010購併的理由購併的理由購併的理由購併的理由增加多角化程度增加多角化程度增加多角化程度增加多角化程度企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業企業以購併來快速擴張市場、進軍相關或不相關的事業避免過度競爭避免過度競爭避免過度競爭避免過度競爭避免過度競爭避免過度競爭企業以購併進入其他產業，減低其核心事業的競爭壓力企業以購併進入其他產業，減低其核心事業的競爭壓力企業以購併進入其他產業，減低其核心事業的競爭壓力企業以購併進入其他產業，減低其核心事業的競爭壓力增加進入市場的速度增加進入市場的速度增加進入市場的速度增加進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度企業以購併方式增快自己進入市場的速度BMWBMW購併購併購併購併 Rover RoverTransparency 7-Transparency 7-1111購併的問題購併的問題購併的問題購併的問題整合困難整合困難整合困難整合困難整合困難整合困難不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合Transparency 7-Transparency 7-1212購併的問題購併的問題購併的問題購併的問題整合困難整合困難整合困難整合困難不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合目標的評估不足目標的評估不足目標的評估不足目標的評估不足目標的評估不足目標的評估不足對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進Transparency 7-Transparency 7-1313購併的問題購併的問題購併的問題購併的問題整合困難整合困難整合困難整合困難不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合不同的公司文化使購併後的企業的難以整合目標的評估不足目標的評估不足目標的評估不足目標的評估不足對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進對目標未能有全盤的瞭解，使企業可能以過高的價格買進Bridgestone acquisition of FirestoneBridgestone acquisition of Firestone巨額債務負擔巨額債務負擔巨額債務負擔巨額債務負擔巨額債務負擔巨額債務負擔在購併後帶來沈重的成本負擔在購併後帶來沈重的成本負擔在購併後帶來沈重的成本負擔在購併後帶來沈重的成本負擔Transparency 7-Transparency 7-1414無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的仿傚的仿傚的仿傚的購併的問題購併的問題Transparency 7-Transparency 7-1515無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的仿傚的仿傚的仿傚的過度多角化過度多角化過度多角化過度多角化過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理購併的問題購併的問題Transparency 7-Transparency 7-1616無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的仿傚的仿傚的仿傚的過度多角化過度多角化過度多角化過度多角化過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核心事業的經營心事業的經營心事業的經營心事業的經營購併的問題購併的問題Transparency 7-Transparency 7-1717無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效無法實現綜效企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法企業因購併所發展出來的祕密綜效並非競爭者完全無法仿傚的仿傚的仿傚的仿傚的過度多角化過度多角化過度多角化過度多角化過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理過度多角化使企業很難有效管理管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者過於重視購併管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核管理者花費過多的時間與精力在購併上，以至於疏忽核心事業的經營心事業的經營心事業的經營心事業的經營規模太大規模太大規模太大規模太大太多的組織層級減少了創新與降低彈性太多的組織層級減少了創新與降低彈性太多的組織層級減少了創新與降低彈性太多的組織層級減少了創新與降低彈性購併的問題購併的問題Transparency 7-Transparency 7-1818互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性Transparency 7-Transparency 7-1919互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢友善購併友善購併友善購併友善購併友善購併友善購併更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性Transparency 7-Transparency 7-2020互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢友善購併友善購併友善購併友善購併友善購併友善購併更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價格格格格Transparency 7-Transparency 7-2121互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源互補性資產或資源產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢產生正面綜效與維持競爭優勢友善購併友善購併友善購併友善購併友善購併友善購併更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理更快速與更有效的整合；購買價格合理有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序謹慎篩選的程序購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價購併企業可獲得較有利的互補資源，與避免支付過高價格格格格財務寬鬆財務寬鬆財務寬鬆財務寬鬆財務寬鬆財務寬鬆容易融資與債務成本負擔低容易融資與債務成本負擔低容易融資與債務成本負擔低容易融資與債務成本負擔低Transparency 7-Transparency 7-2222有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低Transparency 7-Transparency 7-2323彈性彈性彈性彈性彈性彈性更快速與更有效的整合，促進綜效的達成更快速與更有效的整合，促進綜效的達成更快速與更有效的整合，促進綜效的達成更快速與更有效的整合，促進綜效的達成有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低Transparency 7-Transparency 7-2424彈性彈性彈性彈性彈性彈性更快速與更有效的整合，促進綜效的達成更快速與更有效的整合，促進綜效的達成更快速與更有效的整合，促進綜效的達成更快速與更有效的整合，促進綜效的達成有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性有效購併的特性重視重視重視重視重視重視R&DR&DR&D與創新與創新與創新與創新與創新與創新維持長期競爭優勢維持長期競爭優勢維持長期競爭優勢維持長期競爭優勢低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準低至中等負債水準融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低融資成本較低，風險較低Transparency 7-Transparency 7-2525精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量重組重組重組重組Transparency 7-Transparency 7-2626精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量通用汽車裁員通用汽車裁員通用汽車裁員通用汽車裁員74,00074,000人，且關閉人，且關閉人，且關閉人，且關閉2121家工廠家工廠家工廠家工廠重組重組重組重組Transparency 7-Transparency 7-2727精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量大規模降低員工的數量縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍通用汽車裁員通用汽車裁員通用汽車裁員通用汽車裁員74,00074,000人，且關閉人，且關閉人，且關閉人，且關閉2121家工廠家工廠家工廠家工廠重新以核心事業為經營焦點重新以核心事業為經營焦點重新以核心事業為經營焦點重新以核心事業為經營焦點刪減非核心事業單位刪減非核心事業單位刪減非核心事業單位刪減非核心事業單位重組重組重組重組Transparency 7-Transparency 7-2828以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷Transparency 7-Transparency 7-2929以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效舉債買斷舉債買斷Transparency 7-Transparency 7-3030以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷(MBO)MBO)MBO)常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷Transparency 7-Transparency 7-3131以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷(EBO)(EBO)(EBO)可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷(MBO)MBO)MBO)常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷Transparency 7-Transparency 7-3232以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷(EBO)(EBO)(EBO)可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷(LBO)(LBO)(LBO)管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷(MBO)MBO)MBO)常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷Transparency 7-Transparency 7-3333以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產以舉債方式買下企業所有的資產管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理管理者為了擁有公司的所有權而舉債買下公司，並促使管理者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效者努力改善經營績效員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷員工買斷(EBO)(EBO)(EBO)可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突可能造成管理者與員工的合作，也可能造成彼此的衝突其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷其他企業或合夥人買斷(LBO)(LBO)(LBO)管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷管理者買斷(MBO)MBO)MBO)常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效常導致縮小規模、集中核心事業焦點與改善績效舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷在成熟事業上表現最好，因成熟期的事業較不需要舉債買斷在成熟事業上表現最好，因成熟期的事業較不需要舉債買斷在成熟事業上表現最好，因成熟期的事業較不需要舉債買斷在成熟事業上表現最好，因成熟期的事業較不需要舉債買斷在成熟事業上表現最好，因成熟期的事業較不需要舉債買斷在成熟事業上表現最好，因成熟期的事業較不需要在在在在在在R&DR&DR&D或其他維持競爭力的行動上大額投資或其他維持競爭力的行動上大額投資或其他維持競爭力的行動上大額投資或其他維持競爭力的行動上大額投資或其他維持競爭力的行動上大額投資或其他維持競爭力的行動上大額投資Transparency 7-Transparency 7-3434重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果Transparency 7-Transparency 7-3535重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果Transparency 7-Transparency 7-3636重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果Transparency 7-Transparency 7-3737精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模降低降低降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果Transparency 7-Transparency 7-3838精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模降低降低降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本人力資源人力資源人力資源人力資源人力資源人力資源的損失的損失的損失的損失的損失的損失經營績效經營績效經營績效經營績效經營績效經營績效較差較差較差較差較差較差方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果Transparency 7-Transparency 7-3939精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本人力資源人力資源人力資源人力資源的損失的損失的損失的損失經營績效經營績效經營績效經營績效較差較差較差較差方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果Transparency 7-Transparency 7-4040縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍降低降低降低降低降低降低債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本重視重視重視重視重視重視策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本人力資源人力資源人力資源人力資源的損失的損失的損失的損失經營績效經營績效經營績效經營績效較差較差較差較差Transparency 7-Transparency 7-4141縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍降低降低降低降低降低降低債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本重視重視重視重視重視重視策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制經營績效經營績效經營績效經營績效經營績效經營績效較高較高較高較高較高較高方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本人力資源人力資源人力資源人力資源的損失的損失的損失的損失經營績效經營績效經營績效經營績效較差較差較差較差Transparency 7-Transparency 7-4242精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本降低降低降低降低債務成本債務成本債務成本債務成本重視重視重視重視策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制人力資源人力資源人力資源人力資源的損失的損失的損失的損失經營績效經營績效經營績效經營績效較差較差較差較差經營績效經營績效經營績效經營績效較高較高較高較高方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果Transparency 7-Transparency 7-4343精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本降低降低降低降低債務成本債務成本債務成本債務成本重視重視重視重視重視重視策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制增加增加增加增加增加增加債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本人力資源人力資源人力資源人力資源的損失的損失的損失的損失經營績效經營績效經營績效經營績效較差較差較差較差經營績效經營績效經營績效經營績效較高較高較高較高方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果Transparency 7-Transparency 7-4444精簡規模精簡規模精簡規模精簡規模縮小範圍縮小範圍縮小範圍縮小範圍舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷舉債買斷降低降低降低降低勞工成本勞工成本勞工成本勞工成本降低降低降低降低債務成本債務成本債務成本債務成本增加增加增加增加增加增加債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本債務成本人力資源人力資源人力資源人力資源的損失的損失的損失的損失經營績效經營績效經營績效經營績效較差較差較差較差經營績效經營績效經營績效經營績效經營績效經營績效較高較高較高較高較高較高更大的風險更大的風險更大的風險更大的風險更大的風險更大的風險方法方法方法方法短期結果短期結果短期結果短期結果長期結果長期結果長期結果長期結果重組的結果重組的結果重組的結果重組的結果重視重視重視重視重視重視策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制策略性控制