财务报表分析偿债能力分析.pptx

本章主要介绍了企业短期偿债能力和长期偿债能力有关概念及指标分析，从考试题型来看，客观题和主观题目都会考核，主观题考点是短期偿债指标及长期偿债指标的计算和简要分析。第1页/共150页本章教材结构：第2页/共150页本章考点：1、偿债能力分析概述2、短期偿债能力的概念与影响因素3、影响短期偿债能力的特殊项目4、短期偿债能力比率分析5、长期偿债能力的概念与影响因素6、长期偿债能力的比率分析7、影响长期偿债能力的特别项目本章难点：企业短期偿债能力和长期偿债能力的比率分析方法和评价第3页/共150页第一节偿债能力分析概述一、偿债能力的概念大纲要求：识记：（1）负债的定义 （2）偿债能力分析的意义和作用（3）偿债能力分析的内容理解：（1）债务的偿还方式（2）偿债能力的概念（3）短期偿债能力与长期偿债能力的关系第4页/共150页1、负债的定义：（1）定义：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。（2）负债特征：负债是过去的交易或事项形成的现时义务未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债未来发生的交易或者事项形成的义务，不属于现时义务，不确认负债负债的清偿预期会导致经济利益流出企业第5页/共150页【例题单选】负债是企业所承担的现有义务，履行该义务预期会导致（）。A.经济利益流出企业 B.企业利润的增加C.企业费用的降低 D.企业收入的减少答案：A解析：负债是企业过去的交易或者事项形成的，预期会导致经济利益流出企业的现时义务。第6页/共150页【例题多选】下列各项中，属于企业负债的有（）。A.企业购买的国债 B.企业欠职工的工资C.企业欠银行的贷款 D.企业签订的采购合同E.企业负责人个人购房时向朋友的借款答案：BC解析：本题考查的是企业的负债，会计主体是企业，所以企业的负责人、老板等的个人债务并不属于企业的债务，所以选项E不正确；A是企业的资产，属于国家欠企业的负债，而不属于企业的负债；D项是将来发生的，所以不符合负债的定义，所以D不是答案，属于企业负债的就是选项B和C。第7页/共150页（3）负债分类到期日到期日的远近的远近流动负债流动负债长期负债长期负债短期借款短期借款应付票据应付票据应付账款应付账款预收账款预收账款应付职工薪酬应付职工薪酬应交税费应交税费长期借款长期借款应付债券应付债券长期应付款长期应付款第8页/共150页【例题多选】下列项目属于流动负债的有（）A.应付债券 B.预付账款 C.预收账款 D.应交税费 E.应付职工薪酬答案：CDE解析：A属于长期负债；B属于流动资产；CDE属于企业的流动负债。第9页/共150页2、偿债能力的概念 （1）定义 偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。到期债务的现金保证程度。（2）债务偿还方式 企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度越一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度越强。强。资产（主要方式）主要方式）劳务（非主要方式，可以忽略）（非主要方式，可以忽略）偿还方式偿还方式第10页/共150页动用资产偿还债务非正常状态非正常状态下的偿付下的偿付（即债务重组）（即债务重组）正常状态正常状态下的偿付下的偿付动用企业的动用企业的非现金资产非现金资产债转股债转股修改债务条件修改债务条件企业偿债能力出现了问题以现金直接偿付以现金直接偿付借取新债来偿付借取新债来偿付其他资产转换来其他资产转换来的现金偿付的现金偿付第11页/共150页 企业的企业的偿债能力还决定于偿债能力还决定于企业资产的企业资产的变现能力变现能力，即企业各项资产转化为现，即企业各项资产转化为现金的能力。金的能力。资产转换现金通常有两种方式：资产转换现金通常有两种方式：资产清算转换现金；资产清算转换现金；资产用于开展经营活动带来新的现金。资产用于开展经营活动带来新的现金。第12页/共150页（3）偿债能力分类：第13页/共150页【例题单选】现有资产通过清算所能获得的现金对负债的保障程度称为（）。A.偿债能力 B.静态偿债能力 C.动态偿债能力D.非正常状态下的偿债能力答案：B解析：注意单选题要选择一个最符合题意的项目，静态偿债能力是指现有资产通过清算所能获得的现金对负债的保障程度第14页/共150页【例题多选】正常状态下的债务一般通过（）方式偿付。A.留存的货币资金 B.借取新债 C.债转股 D.其他资产转换的现金 E.修改债务条件答案：ABD解析：正常状态下的债务一般通过现金方式偿付，包括留存的货币资金、借取新债、其他资产转换的现金。对于CE属于非正常状态下债务的偿付方式。第15页/共150页【例题判断说明题】动态偿债能力分析主要关注企业资产规模、结构与负债的规模和结构之间的关系（）答案：解析：动态偿债能力分析是企业通过开展生产经营活动带来的现金流量对负债的保障程度，所以更关注企业盈利能力对偿付债务的影响。第16页/共150页三、偿债能力分析的内容1、短期偿债能力分析企业流动性分析短期偿债能力分析是指企业偿还流动负债的能力，或者是指企业在短期债务到期时资产可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。分析影响短期偿债能力的因素分析影响短期偿债能力的因素，对指标计算和分析，对指标计算和分析第17页/共150页2、长期偿债能力分析长期偿债能力分析是指企业偿还长期负债的能力，是指长期债务到期时，企业盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。分析影响因素，从盈利能力和资产规模角度进行分析分析影响因素，从盈利能力和资产规模角度进行分析第18页/共150页3、短期偿债能力与长期偿债能力的关系（简答）（1）区别：偿还期不同：偿还期不同：短期偿债能力短期偿债能力反映的时企业对偿还期限在1年或超过1年的一个营业周期以内的短期债务的偿付能力；长期偿债能力长期偿债能力反映企业保证未来到期债务（一般1年以上）有效偿付的能力。第19页/共150页债务偿付支出性质不同债务偿付支出性质不同 短期偿债能力短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是企业的流动性支出流动性支出，具有较大的波动性 长期偿债能力长期偿债能力所涉及债务偿付是企业的固定性支出固定性支出，只要企业的资金结构与盈利能力不发生显著性的变化，企业长期偿债能力会呈现相对稳定的特点。第20页/共150页债务偿付手段不同：债务偿付手段不同：短期偿债能力分析短期偿债能力分析主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；静态分析；长期偿债能力长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为未来所产生的现金流入，主要关注所涉及的债务偿付一般为未来所产生的现金流入，主要关注企业资产和负债的结构企业资产和负债的结构以及以及盈利能力盈利能力。第21页/共150页（2）联系二者都是保障企业债务及时有效偿付的反映长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，因此长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。但从长期来看，企业的长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。但从长期来看，企业的长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。第22页/共150页【例题多选】下列关于短期偿债能力和长期偿债能力的表述正确的有（）A.短期偿债能力着重进行静态分析B.企业资产和负债结构以及盈利能力是长期偿债能力的决定因素C.短期偿债能力与长期偿债能力越高越好D.短期偿债能力是长期偿债能力的基础E.长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为流动性支出第23页/共150页答案：ABD解析：短期偿债能力与长期偿债能力如果是站在债权人角度来看是越高越好，但是如果从企业角度可能说明企业没有充分利用债务的杠杆作用为企业获利，影响企业的盈利能力，所以C不正确；长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为固定性支出，所以E项不正确。第24页/共150页【例题判断说明题】短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，也称为企业流动性分析（）答案：对第25页/共150页第二节短期偿债能力分析一、短期偿债能力的概念与影响因素大纲要求：识记：（1）短期偿债能力的概念（2）短期偿债能力分析的意义理解：短期偿债能力的影响因素 第26页/共150页1.短期偿债能力的概念：短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债权人或其承短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，即企业对短期债权人或其承担的短期债务的保障程度。担的短期债务的保障程度。2.短期偿债能力分析的意义 对各利益关系主体的利益有着重要影响对各利益关系主体的利益有着重要影响第27页/共150页利益关系利益关系主体主体短期债权人短期债权人最关心最关心长期债权人长期债权人企业的股东企业的股东（融资成本、盈利（融资成本、盈利能力、破产）能力、破产）供应商供应商员工员工企业管理者企业管理者影响经营活动、投资影响经营活动、投资活动、筹资活动活动、筹资活动第28页/共150页【单选题】在企业各利益主体中，最关心企业流动性和短期偿债能力的是（）A.长期债权人 B.短期债权人 C.经营者 D.股东【答案】B【解析】参见教材第123页。第29页/共150页3.短期偿债能力的影响因素（多选）（1 1）流动资产的规模与质量）流动资产的规模与质量 一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强，但除了关注流动资产与流动负债的关系外，还应特别关注流动资产的变现能力。第30页/共150页反映资产变现能力强弱有两个标志：资产转换成现金的时间，时间越短，变现能力越强；资产预期价格与实际出售价格之间的差额，差额越小，变现能力越强。在流动资产中变现能力由强到弱排列如下：在流动资产中变现能力由强到弱排列如下：货币资金；短期投资；应收票据；应收账款和其他应收款等应收款项；预付账款；存货。第31页/共150页（2）流动负债的规模与质量 规模越大，债务负担越重。债务偿还的强制程度和紧迫性被视为流动负债的质量。如：如：短期借款、应付票据、应交税费等流动负债，短期借款、应付票据、应交税费等流动负债，需要到期立即偿还，而需要到期立即偿还，而应付账款、预收账款等应付账款、预收账款等往往具有时间弹性。往往具有时间弹性。一般情况下，一般情况下，时间刚性强的债务时间刚性强的债务会对企业造成实际的会对企业造成实际的偿债压力偿债压力，而，而时间刚时间刚性弱性弱的债务会的债务会减轻企业的偿债压力减轻企业的偿债压力。第32页/共150页（3）企业的经营现金流量现金是流动性最强的资产，大多数短期债务都需要通过现金来偿还，因此，现金流入和流出的数量就会直接影响企业的流动性和短期偿债能力。此外，此外，企业的财务管理水平企业的财务管理水平，母子企业之间的资金调拨以及企业外部因素，母子企业之间的资金调拨以及企业外部因素也都影响企业短期偿债能力。也都影响企业短期偿债能力。第33页/共150页【多选题】短期偿债能力的影响因素包括（）A.流动资产的规模与质量B.流动负债的规模与质量C.企业的投资活动现金流量D.企业的经营活动现金流量E.企业财务管理水平【答案】ABDE【解析】参见教材第124-126页。第34页/共150页【多选题】下列关于短期偿债能力的影响因素表述正确的有（）A.流动资产越多，企业短期偿债能力越强B.一般来说，流动资产转换成现金的时间越短，变现能力越强，企业短期偿债能力越强C.一般来说，资产预期价格与实际售价之间的差额越小，变现能力越强，企业短期偿债能力越强D.一般来说，时间刚性强的债务会对企业造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻企业的偿债压力E.宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度等外部因素也影响企业短期偿债能力答案：BCDE解析：A的说法太绝对，一般来说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强。第35页/共150页【单选题】下列流动资产项目中，变现能力最强的是（）A.短期投资 B.应收票据 C.应收账款 D.预付账款【答案】A第36页/共150页二、短期偿债能力指标的计算与分析 大纲要求：识记：短期偿债能力各指标的概念及公式理解：短期偿债能力各指标的优缺点和评价标准应用：短期偿债能力各指标的运用及其分析评价第37页/共150页 短期偿债能力的主要影响因素是流动资产和流动负债之间的关系分析短期偿债能力的财务指标主要包括：营运资本营运资本、流动比率流动比率、速动比率速动比率、现金比率现金比率（多选）（多选）第38页/共150页【多选题】影响企业短期偿债能力的项目有（）A.货币资金 B.固定资产C.预付帐款 D.存货E.无形资产【答案】ACD【解析】影响企业短期偿债能力的主要是流动资产与流动负债之间的关系。BE属于长期资产影响长期偿债能力，所以不选。第39页/共150页（一）营运资本绝对数指标1、概念：是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称为净营运资本，意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。2、公式：营运资本流动资产流动负债第40页/共150页 3、优缺点 （1）优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标映企业短期偿债能力的绝对量指标（2）缺点：不便于进行企业之间的比较对营运资本指标的分析一般仅进行纵向比较，很少进行横向比较第41页/共150页4、运用A公司营运资本的计算 第42页/共150页简要分析：A公司营运资本在20022006年间呈现逐渐下降趋势，主要原因是流动资产总额在逐年减少，流动负债每年波动较大，并整体呈增长趋势。需要注意：营运资本指标不需要与B公司及行业平均值进行比较第43页/共150页5、分析评价营运资本指标多少为宜并没有固定的标准对短期债权人来说，希望营运资本越高越好对企业来说，过多持有营运资本虽然可以提高短期偿债能力，降低财务风险，但有可能降低企业的盈利能力（流动资产与长期资产相比流动性强，但获（流动资产与长期资产相比流动性强，但获利能力差），利能力差），所以需要在风险和收益之间进行权衡，采取不同融资策略，合理安排企业营运资本数额。第44页/共150页【单选题】关于营业资本的下列表述中正确的是（）A.营运资本是资产总额减负债总额后的剩余部分B.营运资本指标的分析一般只进行横向比较C.营业资本越多越好D.对企业来说，过多持有营运资本可能会降低企业的盈利能力【答案】D【解析】营运资本流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分；营运资本指标是绝对数指标，其分析一般只进行纵向比较，很少进行横向比较；对于短期债权人来说，营运资本越高越好；对于企业来说，过多持有营运资本财务风险降低了，但可能会降低企业的盈利能力。第45页/共150页【单选题】营运资本指的是（）A.货币资金B.流动资产减去流动负债后的余额C.流动资产减去存货后的余额D.生产经营用的货币资金【答案】B 第46页/共150页（二）流动比率分析企业短期偿债能力最为常用的财务指标1、公式：其中：其中：流动资产流动资产包括货币资金、短期投资、应包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款、存货等收票据、应收账款、其他应收款、存货等流动负债流动负债包括短期借款、应付票据、应付包括短期借款、应付票据、应付账款、其他应付款、应付利息、应付股利、应账款、其他应付款、应付利息、应付股利、应付税费、应付职工薪酬付税费、应付职工薪酬流动资产通常指流动资产净额流动资产通常指流动资产净额 第47页/共150页第48页/共150页2、流动比率的分析和运用流动比率指标的意义在于揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。从债权人角度：流动比率越高越好，流动比率越高，债权越有保障，借出的资金越安全。第49页/共150页 从经营者和所有者角度：流动比率越高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，对企业盈利能力将造成一定影响。企业应从收益和风险权衡的角度对流动资产和流动负债的规模进行合理的安排。第50页/共150页A公司流比率的计算与分析A A公司的流动比率在公司的流动比率在2002200220062006年呈逐渐下降趋势，年呈逐渐下降趋势，B B公司与行业平均值在各年变化不大，但公司与行业平均值在各年变化不大，但A A公司的流动比公司的流动比率在各个年度均高于率在各个年度均高于B B公司与行业平均值，反映目前状公司与行业平均值，反映目前状况下况下A A公司的短期偿债能力处于较高的水平。公司的短期偿债能力处于较高的水平。第51页/共150页3、流动比率优点：流动比率是相对数，与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流与营运资本相比，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度动负债的保障程度，并可以在不同企业之间相互比较。便于理解、计算简单、数据容易获取。e.g.甲企业流动资产为500万元，流动负债为250万元；乙企业流动资产为300万元，流动负债为50万元。甲与乙营运资本？流动比率？第52页/共150页4、流动比率缺点：（1）流动比率是静态分析指标：企业下一个期间的短期偿债能力取决于企业下一个期间的现金流入和流出的数量和时间，所以企业下一个会计期间的短期偿债能力应该是一个动态问题。而流动比率反应的是分析期期末这个静态时点上的流动资产与流动负债的关系。用一个静态比率来反应一个动态过程，不可能将所有应考虑的因素都考虑进去。第53页/共150页（2）流动比率没有考虑流动资产的结构一个企业流动比率高不一定代表短期偿债能力肯定强一个企业流动比率高不一定代表短期偿债能力肯定强，有可能该企业较高的流动比率是由于存活积压、应收账款增多且收款期延长所导致的，而真正可用来偿还到期债务的现金反而严重短缺。第54页/共150页（3）流动比率没有考虑流动负债结构第一：没有考虑到不同债务具有不同的强制程度和紧迫性第二：流动负债从动态角度来看是循环流动的，而且不同流动负债项目，循环的形式也不同第55页/共150页（4）流动比率易受人为控制流动比率1,如果某项业务导致流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率下降如果某项业务导致流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率上升因此，在临近期末的时候，企业可以通过推迟正常的赊购，来降低期末时因此，在临近期末的时候，企业可以通过推迟正常的赊购，来降低期末时分子中存货和分母中应付账款，从而提高流动比率；或者企业可以通过借入一分子中存货和分母中应付账款，从而提高流动比率；或者企业可以通过借入一笔临时借款来增加分子中的货币资金和分母中的短期借款，从而降低流动比率。笔临时借款来增加分子中的货币资金和分母中的短期借款，从而降低流动比率。第56页/共150页流动比率小于1时,赊购原材料若干,将会().A.增大流动比率 B.降低流动比率C.流动比率不变 D.增大速动比率【答案】A【解析】流动比率=流动资产/流动负债 流动比率小于1,说明分子小于分母,当分子,分母增加相同金额时,将会导致分子的变动幅度大于分母的变动幅度.该流动比率将会变大.如代入具体数据分析(假设):速动比率=速动资产/流动负债,赊购原材料若干,流动资产和流动负债都增加相同的金额,所以,速动比率降低.第57页/共150页流动比率1，如果某项业务使流动资产与流动负债同时增加相等金额，则流动比率上升如果某项业务使流动资产与流动负债同时减少相等金额，则流动比率下降如果在下一年初企业存货和应付账款比正常情况增长更快，企业有操纵的如果在下一年初企业存货和应付账款比正常情况增长更快，企业有操纵的嫌疑嫌疑.如果期末借入的款项到下一期初立即偿还，企业也可能存在操纵行为如果期末借入的款项到下一期初立即偿还，企业也可能存在操纵行为.第58页/共150页【例题单选】如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（）。A.营运资金减少 B.营运资金增加 C.流动比率降低 D.流动比率提高答案：D解析：营运资金流动资产流动负债，以现金偿还短期借款，导致流动资产和流动负债同时减少相等金额，营运资金应该不变，而流动比率应该提高。第59页/共150页【例题单选】下列各项中,不会影响流动比率的业务是（）。A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.用存货进行对外长期投资 D.从银行取得长期借款 答案：A第60页/共150页【例题多选】流动比率有局限性的原因是（）A.流动资产中存货有可能积压 B.应收账款有可能出现呆帐C.流动资产中的待摊费用不可能转变为现金D.短期证券投资不易变现E.所运用的都是时点指标 答案：ABCE第61页/共150页（三）速动比率1、概念和计算公式速动比率也称为酸性测试比率，是指速动资产与流动负债的比值 公式中：速动资产是流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等项目后的余额。速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+其他应收款第62页/共150页【例题判断说明题】企业的速动资产一般指的是不包括存货和待摊费用的流动资产。（）答案：错说明：企业的速动资产一般不包括预付账款、存货、待摊费用和其他流动资产第63页/共150页2、速动比率分析及运用一般来说速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可能性越大，但从企业的角度看，速动比率也不是越高越好。根据经验，通常认为速动比率等于根据经验，通常认为速动比率等于1 1比较合理比较合理.第64页/共150页例题：第65页/共150页注意：速动资产速动资产=流动资产流动资产-预付账款预付账款-存货存货-待摊费用待摊费用或者：速动资产或者：速动资产=货币资金货币资金+短期投资短期投资+应收票据应收票据+应收账款应收账款+其他应收款其他应收款+应收补贴款应收补贴款速动比率=速动资产/流动负债第66页/共150页简要分析：从纵向比较看：A公司速动比率20022006年间有较大的波动，而B公司与行业平均值则基本上比较稳定，需要关注A公司速动比率波动原因从横向比较看：A公司的速动比率大于B公司和行业平均水平，反应A公司有较强的短期偿债能力。第67页/共150页3.速动比率分析中应注意的问题：（1）并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还并不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果企业存货流转顺畅、变现能力强，即便速动比率较低，只要流动比率较高，企业仍然可以还本付息.第68页/共150页（2）速动比率以速动资产作为清偿债务速动比率以速动资产作为清偿债务的保障的保障，但速动资产并不完全等同于，但速动资产并不完全等同于企业的现时支付能力企业的现时支付能力，因为即使是速因为即使是速动资产也存在某些难以变现的因素。动资产也存在某些难以变现的因素。e.g.e.g.应收账款应收账款（3）速动比率与流动比率一样易被粉饰速动比率与流动比率一样易被粉饰（分析过程同流动比率）第69页/共150页1.【例题单选】.在企业速动比率是0.8的情况下，会引起该比率提高的经济业务是（）A.银行提取现金 B.赊购商品C.收回应收账款 D.申请到一笔短期借款答案：D解析：速动比率=8/10，如果分子分母同时增加相同的数会导致速动比率上升AC涉及流动资产内部项目此增彼减，分数值不变。B涉及存货和流动负债，导致存货增加，流动负债增加，所以速动比率下降。D选项申请短期借款，导致流动负债和速动资产同时增加相同的数，在流动比率小于1的情况下，分数值增加。第70页/共150页2.【例题多选】下列属于速动资产范围的有（）A.货币资金 B.短期投资C.存货 D.待摊费用E.应收账款答案：ABE第71页/共150页3.【例题单选】流动比率与速动比率相比，主要是计算时扣除了变现能力差的项目，如（）A.应收账款 B.待摊费用C.无形资产 D.其他应收款答案：B第72页/共150页（四）现金比率1、现金比率的概念与计算公式现金比率是指企业现金类资产与流动负债的比值。现金比率现金比率 =（现金（现金+短期有价证券）短期有价证券）/流动负债流动负债现金比率是评价公司短期偿债能力最可信的指现金比率是评价公司短期偿债能力最可信的指标。（单选）标。（单选）特别是把特别是把应收账款和存货应收账款和存货都都抵押抵押出去或已有迹象表明应收账款与存货的变现能出去或已有迹象表明应收账款与存货的变现能力存在较大问题的情况下，计算现金比率就更力存在较大问题的情况下，计算现金比率就更有现实意义。有现实意义。第73页/共150页2.现金比率分析和运用对短期债权人来说，现金比率越高越好，现金类资产相对流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障。对企业来说，现金比率的确定并不能仅仅考虑短期偿债能力的提高，应将风险与收益两方面的因素结合起来考虑。第74页/共150页【例题54】A公司有关资料：第75页/共150页第76页/共150页A公司现金比率各个年度不是很稳定，而B公司现金比率呈现下降趋势，A公司现金比率在各年度均高于B公司，也较行业平均水平高，反映A公司现金类资产对短期债务的保障能力较强，也可能是A公司未能充分利用货币资金，安排了过多的现金类资产。第77页/共150页【例5-5】我国某上市公司2006年末和2005年末的货币资金与流动负债资料如表5-5所示如下（该公司无短期投资该公司无短期投资），分别计算2006末和2005年末的现金比率，如表5-5所示。表5-5 现金比率计算结果 第78页/共150页【例题 单选】如果流动比率大于1，则下列结论成立的是（）A.速动比率大于1 B.现金比率大于1C.营运资金大于0 D.短期偿债能力绝对有保障答案：C解析：流动比率大于1，说明流动资产大于流动负债，所以营运资金大于0第79页/共150页【例题单选】某企业库存现金5万元，银行存款78万元，短期债券投资95万元，待摊费用10万元，应收账款40万元，存货110万元，流动负债400万元。据此，计算出该企业的现金比率为（）。A.0.445 B.0.845C.0.545 D.0.57答案：A解析：现金比率=（5+78+95）/400=0.445第80页/共150页【例题单选】以银行存款支付报纸杂志订阅费，将会（）A.降低速动比率 B.降低营运资本C.降低流动比率 D.对流动比率的影响大于速动比率答案：A解析：以银行存款支付报纸杂志订阅费会计处理是：借：待摊费用贷：银行存款速动资产减少，流动资产不变，所以会降低速动比率。第81页/共150页【例题计算题】大华公司2006年年末部分资料如下：单位：元 第82页/共150页第83页/共150页要求：（1）计算该企业的营运资本；（2）计算该企业的流动比率；（3）计算该企业的速动比率。第84页/共150页参考答案：流动资产流动资产=货币资金货币资金+（短期投资（短期投资-短期投资跌价准备）短期投资跌价准备）+应收票据应收票据+（应收账款（应收账款-坏账准备）坏账准备）+原材料原材料 =15800+（36500-5500）+46000+（2546000-380000）+94900=2353700元速动资产速动资产=流动资产流动资产-原材料原材料 =2353700-94900=2258800元第85页/共150页流动负债流动负债=应付票据应付票据+应交税金应交税金+预提费用预提费用 =569400+365400+68540=1003340元（1 1）营运资本）营运资本=流动资产流动资产-流动负债流动负债=2353700-1003340=1350360元（2 2）流动比率）流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债=2353700/1003340=2.35（3 3）速动比率）速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债=2258800/1003340=2.25第86页/共150页三、影响短期偿债能力的特别项目大纲要求：识记：增加企业变现能力的因素降低企业变现能力的因素第87页/共150页（一）增加变现能力的因素1、可动用的银行贷款指标2、准备很快变现的长期资产3、偿债能力的声誉 e.g.债务出现困难时，可以发行股票，发行债券融资第88页/共150页（二）减少变现能力的因素1、未作记录的或有负债 未确认的或有负债一旦成为事实上的负债，会加大企业的偿债负担。2、担保责任引起的负债担保可能成为企业的负债，增加偿债负担第89页/共150页【例题多选】下列项目，可以增强变现能力的表外因素有（）A.未作记录的或有负债 B.准备很快变现的长期资产 C.偿债能力的声誉 D.可动用银行贷款指标E.担保责任引起的负债答案：BCD第90页/共150页第三节长期偿债能力分析大纲要求：识记：长期偿债能力的概念理解：长期偿债能力的影响因素第91页/共150页一、长期偿债能力的概念与影响因素（一）长期偿债能力的概念1、定义：定义：长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债是指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务。2、长期负债特点：长期负债特点：与流动负债相比，长期负债数额大、偿还期限较长。第92页/共150页3、长期负债内容（1）长期借款 （2）应付债券 （3）长期应付款：采用补偿贸易方式引进国外设备借款和企业采用融资租赁方式租入资产采用补偿贸易方式引进国外设备借款和企业采用融资租赁方式租入资产应支付的租赁款。应支付的租赁款。第93页/共150页4、长期偿债能力分析关注的重点 长期负债除了关注企业资产和负债的规模和结构外，还需要关注企业盈利能力。第94页/共150页（二）影响企业长期偿债能力的因素1、企业盈利能力 当企业盈利能力较强，借入资金收益率超过固定支付的利息率，即可获得负债所带来的杠杆收益，并保障债务到期时能够足额偿还。第95页/共150页2、资本结构资本结构指的是资金的来源，从财务报表角度看就是负债与所有者权益之间的比例关系。从债权人角度看：企业通过负债所筹集的资金所占比例越小，企业自有资金对债务的保障程度就越高，债务到期无法足额偿付的比率就越小。第96页/共150页从企业角度看：负债比重越高，财务风险越大，企业资本成本就越低，收益就越高；所有者权益比重越高，财务风险越低，企业资本成本就越高，收益就越低。因此，安排最佳的资本结构，就要权衡负债与所有者权益的风险与成本，因此，安排最佳的资本结构，就要权衡负债与所有者权益的风险与成本，找到恰当的均衡点。找到恰当的均衡点。第97页/共150页3、长期资产的保值程度如果企业大部分长期资产在面临债务偿还时如果企业大部分长期资产在面临债务偿还时变现能力过低变现能力过低，可能会导致企，可能会导致企业即使拥有很多长期资产也无法足额偿付债务。业即使拥有很多长期资产也无法足额偿付债务。因此分析企业的长期偿债能力，除了关注盈利能力和资本结构外，还要特别关注企业长期资产的保值程度。第98页/共150页【多选】影响企业长期偿债能力的因素包括（）。A.企业的盈利能力 B.负债与所有者权益之间的比例关系C.流动比率 D.长期资产的保值程度E.流动资产的周转情况答案：ABD解析：影响企业长期偿债能力的因素包括企业的盈利能力、资本结构、长期资产的保值程度，而资本结构也就是负债与所有者权益之间的比例关系，因此ABD是正确答案。第99页/共150页二、长期偿债能力的分析指标包括静态分析指标和动态分析指标静态分析是企业现有资产对负债的保障是企业现有资产对负债的保障程度。程度。动态分析是强调企业未来赚取的利润与是强调企业未来赚取的利润与现金流量对负债的保障程度。现金流量对负债的保障程度。第100页/共150页大纲要求：识记：长期偿债能力各指标的概念及计算公式理解：（1）资产负债率、有形资产债务比率、有形净值债务比率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数的优缺点和评价标准。（2）长期偿债能力静态分析与动态分析的关系。应用：长期偿债能力各指标的运用及分析评价。第101页/共150页（一）长期偿债能力的静态分析企业长期偿债能力静态分析指标静态分析指标包括：资产负债率资产负债率、股权股权比率比率、产权比率产权比率、权益乘数权益乘数。第102页/共150页1、资产负债率（1）概念和公式：表示资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的。资产负债率资产负债率20%20%，意味，意味着什么？资产负债率反映的就是企业资本结构的问题。着什么？资产负债率反映的就是企业资本结构的问题。是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。是最为常用的反映企业长期偿债能力的财务指标。第103页/共150页（2）资产负债率的分析和运用一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小但从企业的角度看，资产负债率不是越低越好，因为资产负债率过低往往表明企业没有充分利用财务杠杆，即没有充分利用负债经营的好处。因此在评价资产负债率时，需要在收益与风险之间权衡利弊。第104页/共150页对资产负债率还可以进行横向和对资产负债率还可以进行横向和纵向的比较纵向的比较通过通过横向比较横向比较，可以洞悉企业的财务风险和长期偿债能力在，可以洞悉企业的财务风险和长期偿债能力在整个行业中整个行业中是是偏高还是偏低，与偏高还是偏低，与竞争对手竞争对手相比是强还是弱。相比是强还是弱。通过通过纵向比较纵向比较，可以看出企业财务风险和长期偿债能力是越来越强还是越，可以看出企业财务风险和长期偿债能力是越来越强还是越来越弱，或基本保持稳定。来越弱，或基本保持稳定。第105页/共150页【例5-6】A公司资产负债率的计算与分析 第106页/共150页 A公司的资产负债率大体呈现上升的趋势，与B公司和行业平均水平比较，A A公司资产负债率显著偏低公司资产负债率显著偏低，反映A公司具有较强的长期偿债能力；另一方面也说明A公司可能未能充分利用负债经营带来的财务杠杆。第107页/共150页（3）资产负债率的缺陷 资产负债率是一个静态指标资产负债率是一个静态指标资产负债率是考察企业破产清算时债权人利益的保障程度。然而，财务分然而，财务分析并不是建立在破产清算的基础上析并不是建立在破产清算的基础上，而在持续经营情况下而在持续经营情况下，因此用资产负债率无法完全反映企业未来偿付债务的能力。资产负债率没有考虑负债的偿还资产负债率没有考虑负债的偿还期限期限资产负债率没有考虑资产的结资产负债率没有考虑资产的结构构 e.g.企业的无形资产在破产清算时不具备实企业的无形资产在破产清算时不具备实质性的债务偿付能力。质性的债务偿付能力。第108页/共150页2、股权比率、产权比率、权益乘数 第109页/共150页（1）=1-=1-资产负债率资产负债率 股权比率越高，资产负债率越低，股权比率越高，资产负债率越低，所有者投入的资金在全部资金中所占所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大，而债权人投入的资金所的比例越大，而债权人投入的资金所占比例越小。占比例越小。第110页/共150页（2）第111页/共150页第112页/共150页 产权比率直接反映负债与所有者权产权比率直接反映负债与所有者权益之间的关系，益之间的关系，产权比率越低产权比率越低，表明表明企业的长期偿债能力越强企业的长期偿债能力越强，债权人权，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小。益保障程度越高，承担的风险越小。第113页/共150页（3）权益乘数-权益总资产率第114页/共150页 权益乘数权益乘数表明企业表明企业资产总额资产总额是是所有所有者权益者权益的倍数，的倍数，该比率越大该比率越大，表明所，表明所有者投入的资本在资产总额中所占比有者投入的资本在资产总额中所占比重越小，重越小，对负债经营利用得越充分对负债经营利用得越充分，但反映企业的长期偿债能力越弱。但反映企业的长期偿债能力越弱。第115页/共150页第116页/共150页【例题】【单选】产权比率为34，则权益乘数为（）。A.43 B.74C.73 D.34答案：B解析：权益乘数=1+产权比率=1+3/4=7/4第117页/共150页【单选】某企业2006年末有关资料如下：总资产100万元，流动负债20万元，长期