ch金融体系经济学实用.pptx

第一代理论:交易成本，风险转换，期限和地点转换，风险分散 第二代理论:流动性保险，(Diamond-Dybvig,1983)信息问题 Information sharing coalitions（adverse selection,moral hazard）代表性监管Delegated monitoring(Diamond,1984)第三代理论:监管解决道德风险(Diamond,1991);监管和自有资本(Holstrom&Tirole,1993)1.2 金融机构经济学的发展第1页/共12页2.1 流行性保险（Diamond and Dybvig,1983 模型）Idea:消费者对消费和投资的时间不确定，将储蓄“投资”于银行存款，可以提供需要消费或投资时的流动性，获得流行性保险。金融机构将流行性聚集起来。“pool of liquidity”如果居民消费或投资的时间不同，金融机构没有必要持有全部现金作为提款储备。获得流行性保险也可以提高福利或效用第2页/共12页2.2 信息分享联盟观点:如果一组企业能可信地交流投资项目的质量，借款成本可能随着该组中企业的数量而降低。金融机构是一组企业如果企业可以更好地交流投资项目的质量信息，规模经济可以在“借入者借出者关系”中产生。第3页/共12页2.3 Diamond(1984):代表性监管I观点:银行善于进行监管;监管的规模报酬递增n 个企业,每个企业需要1 单位的投资资金企业投资的现金流为：y，该变量不确定，不可观察K=监管成本C=债务合约成本:KC每个项目有m个投资者，拥有 1/m f的资金投资者支持n个项目的监管总成本为：nmK如果由金融机构监管，监管企业的成本为：nK 投资者（存款人）监管银行的总成本为：Cn存款人为风险中性，愿意接受无风险收益R什么情况下有Cn+nKnmK?第4页/共12页Iff（if and only if）:I:Monitoring is efficient:K1III:Investment is profitable:EyK+R银行承诺：提供债务合约:每存款 1/m 提供回报为 Rd/m如果银行宣布的现金流Z有：z pb;Rg pb Rb只有好的投资项目能产生正的“预期净现金价值(NPV),也即有:银行提供贷款的数量为：R.第8页/共12页Iff.无监管时企业选择好项目条件：临界贷款数量 critical value of loan Rc：银行：如果不监管，贷款数量应小于临界贷款数量，否则企业将选择坏项目。如果 p(R)表示债务能被偿还的成功概率，必有：由于债务需求为1，信贷市场竞争性均衡为R时，应有：如果银行不监管：Step 1.银行不监管第9页/共12页如果银行监管可以使企业选择“好项目”，监管的成本是C，则市场均衡的条件是：Step 2：银行监管 第10页/共12页结论：结论：第11页/共12页感谢您的欣赏！第12页/共12页