第3章 货币时间价值bcbl.pptx

第第3章章 货币时间价值货币时间价值 3.1货币时间价值原理货币时间价值原理 3.23.2货币时间价值的计算货币时间价值的计算3.13.1货币时间价值原理货币时间价值原理1货币时间价值的原理货币时间价值的原理 劳动价值理论 流动偏好理论 2 2终终值值和和现现 值值(Future(Future Value Value and and Present Present Value)Value)终值(Future Value)又称将来值，它是指现在一定金额的货币折合成未来一定时间货币的价值 现值(Present Value)是指未来某一时期一定数额的货币折合成现在的货币的价值,返回3.2货币时间价值的计算货币时间价值的计算 1终值和复利计算终值和复利计算 复利终值计算公式:FV=C0(1+r)n 式中 C0期初投资金额r利息率n投资所持续时的期数 或:FV=C0FVIFr,n 2 2现值的计算和贴现现值的计算和贴现复利现值计算公式：PV=式中:Cn在n期的现金流量r适用的利息率或:PV=Cn PVIFr,n 复利记息和贴现图示:3 3 复利计息期数复利计息期数一年中一项投资复利计息m次的年末终值为：FV=Co(1+r/m)m 式中：Co投资者的初始投资 r名义年利率（stated annual interest rate）4 名义年利率和实际年利率的关系名义年利率和实际年利率的关系 实际年利率(effective annual interest rate)的计算:EAIR=(1+r/m)m1-1 名义利率(stated annual interest rate)和实际利率(effective annual interest rate)的差别：名义利率(简写SAIR)只有在给出计息间隔期的情况下才是有意义的。实际利率（EAIR）本身的意义很明确，它不需要给出复利计息的间隔期.5 5多年期复利计息多年期复利计息终值计算公式:FV=Co(1+r/m )mn Co初始投资 r 名义年利率 m年计息次数 n投资持续年效6 6连续复利计息连续复利计息连续计息,T年后的终值计算表达式：FV=CoerT 式中：Co最初的投资；r名义利率；T投资所持续的年限；e一个常数，其值约为2.718 每年、每半年和连续计息图示每年、每半年和连续计息图示每年、每半年和连续计息图示每年、每半年和连续计息图示每年、每半年和连续计息图示每年、每半年和连续计息图示7 7 年金的终值与现值的计算年金的终值与现值的计算年金终值的计算 FV(A)=其中：FVA年金终值；A各期同等数额的收入或支出；r 利率；n 期数；年金现值的计算一般地年金现值计算公式为:即：永续年金现值其现值计算公式为：非普通年金的终值及现值的计算预付年金现值计算非普通年金的终值及现值的计算预付年金终值的计算:非普通年金的终值及现值的计算递延年金现值计算 非普通年金的终值及现值的计算递延年金现值还采用另一种方法:非普通年金的终值及现值的计算永续增长年金现值的计算 式中：D现在开始 一期以后收到的现金流；g 每期的增长率；r适用的贴现率。或:非普通年金的终值及现值的计算插值法应用返回 演讲完毕，谢谢观看！