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证券分析师考试答案9节证券分析师考试答案9节 第1节多重共线性的补救措施主要有()。剔除变量法变换模型形式利用非样本先验信息加权最小二乘法A.、B.、C.、D.、答案：A解析：加权最小二乘法是异方差性的修正方法。根据指标变量的性质和数列形态的不同，时间数列分为随机性时间数列和非随机性时间数列。其中，非随机性时间数列又分为（）。 平稳性时间数列 趋势性时间数列 波动性时间数列 季节性时间数列A.、B.、C.、D.、答案：C解析：根据指标变量的性质和数列形态的不同，时间数列可分为随机性时间数列和非随机性时间数列。其中，随机性时间数列是指由随机变量组成的时间数列。非随机性时间数列可分为平稳性时间数列、趋势性时间数列和季节性时间数列三种。（ ）时，投资者可以考虑利用股指期货进展空头套期保值。.投资者持有股票组合，担忧股市下跌而影响收益.投资者持有债券,担忧债市下跌而影响收益.投资者打算在将来持有股票组合,担忧股市上升而影响收益.投资者打算在将来卖出股票组合，担忧股市下降而影响收益A.B.C.D.答案：C解析：股指期货空头套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在股指期货市场卖出股票指数的操作，而在股票市场和股指期货市场上建立盈亏冲抵机制。进展股指期货空头套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担忧股市大盘下跌而影响股票组合（将来出售）的收益。项，股指期货套期保值只对股票组合有效，对债券无效。国际金融市场动乱通过宏观面影响我国证券市场的方式包括（ ）。国际金融市场动乱导致出口增幅下降国际金融市场动乱导致外商直接投资更加积极国际金融市场动乱导致失业率下降国际金融市场动乱导致投资者信念下降A.B.C.D.答案：D解析：国际金融市场动乱会导致出口增幅下降，外商直接投资下降，从而影响经济增长率，失业率随之上升，上市公司业绩下降和投资者信念下降，最终导致证券市场行情下跌。投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不情愿担当较大风险时，应当首选（）策略。 A、卖出看跌期权B、买进看跌期权C、卖出看涨期权D、买进看涨期权答案：D解析：预期后市看涨，投资者应当卖出看跌期权或者买进看涨期权。选择买进看涨期权的买者只享受是否执行期权的权利，而不必担当执行期权的义务，假如市价与买者预期相反，则不必执行期权，只损失少量的期权费用，避开了风险；而假如卖出看跌期权，若市价与预期相反，投资者必需执行期权，可能会患病巨大的损失。所以投资者预期后市看涨，既不想支付交易保证金，也不情愿担当较大风险时，应当首选买进看涨期权策略。对二叉树模型说法正确是（ ）。.模型不但可对欧式期权进展定价，也可对美式期权奇异期权以及构造化金融产品进展定价.模型思路简洁、应用广泛.步数比拟大时，二叉树法更加接近现实的情形.当步数为n时，nT时刻股票价格共有n种可能A.B.C.D.答案：A解析：二叉树模型是由约翰考克斯、斯蒂芬罗斯和马克鲁宾斯坦等人提出的期权定价模型，该模型不但可对欧式期权进展定价，也可对美式期权、奇导期权以及构造化金融产品进展定价，思路简洁、应用广泛。当步数为nT时，nT时刻股票价格共有n1种可能,故步数比拟大时，二叉树法更加接近现实的情形。证券分析师考试答案9节 第2节依据股价移动的规律，可以把股价曲线的形态划分为（ ）。A.三角形和矩形B.持续整理形态和反转突破形态C.旗形和楔形D.多重顶形和圆弧顶形答案：B解析：依据股价移动的规律,可以把股价曲线的形态分成两大类型：持续整理形态，主要有三角形、矩形、旗形和楔形；反转突破形态，主要有头肩形态、双重顶（底）形态、圆弧（底）形态、喇叭形以及形反转形态等多种形态。用资本资产定价模型计算出来的单个证券的期望收益率（ ）。应与市场预期收益率一样可被用作资产估值可被视为必要收益率与无风险利率无关A.B.C.D.答案：C解析：由CAPM公式可知，证券预期收益率与无风险利率有关，与市场预期收益率可以不同。以下情形中，期权内在价值不为零的状况有()。看涨期权行权价格>标的价格看涨期权行权价格标的价格看跌期权行权价格<标的价格 A.、B.、C.、D.、答案：B解析：看涨期权的内在价值=标的物的市场价格-执行价格；看跌期权的内在价值=执行价格-标的物的市场价格。假如计算结果小于0，则内在价值等于0。一般而言，比率越低说明企业的长期偿债力量越好的指标有（ ）。.资产负债率.产权比率.有形资产净值债务率.已获利息倍数A.B.C.D.答案：A解析：长期偿债力量是指公司偿付到期长期债务的力量，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。风险评估是在（）的根底上，对风险发生的概率、损失程度，结合其他因素进展全面考虑，评估发生风险的可能性及危害程度。 风险评价 风险识别 风险推断 风险估测A.、B.、C.、D.、答案：D解析：风险评估是指在风险识别和风险估测的根底上，结合其他因素对风险发生的概率、损失程度进展全面考虑，评估发生风险的可能性及危害程度，并与公认的安全指标相比拟，以衡量风险的程度，并打算是否需要实行相应措施的过程。财务报表分析的原则主要有两个，一是坚持全面原则，二是坚持（ ）原则。 A、考虑共性B、均衡性C、非流淌性D、流淌性答案：A解析：分析财务报表要坚持全面原则，将多个指标、比率综合在一起得出对公司全面客观的评价。同时，要坚持考虑共性原则，在对公司进展财务分析时，要考虑公司的特别性，不能简洁地与同行业公司直接比拟。证券分析师考试答案9节 第3节以下对统计推断的参数估量描述有误的是（ ）A：通过对样本观看值分析来估量和推断，即依据样原来推断总体分布的未知参数，称为参数估量B：参数估量有两种根本形式,点估量和参数估量C：通常用无偏性和有效性作为评价点估量优良性的标准D：点估量和区间估量都表达了估量的精度答案：D解析：点估量仅仅给出未知参数的一个详细估量值，没有给出估量的精度,而区间估量却表达了估量的精度。某一行业有如下特征：企业的利润增长很快，但竞争风险较大，破产率与被兼并率相当高。那么这一行业最有可能处于生命周期的（ ）。A.成长期B.成熟期C.稚嫩期D.衰退期答案：A解析：成长期企业的利润虽然增长很快，但所面临的竞争风险也特别大，破产率与被兼并率相当高。由于市场竞争优胜劣汰规律的作用，市场上生产厂商的数量会在一个阶段后消失大幅度削减，之后开头渐渐稳定下来。假如（ ），我们称基差的变化为“走强“.基差为正且数值越来越大.基差从正值变为负值.基差从负值变为正值.基差为负值且肯定数值越来越小A.B.C.D.答案：C解析：考察基差走强的情形。在进展证券投资技术分析的假设中，最根本、最核心的条件是（ ）。 A、市场行为涵盖一切信息B、证券价格沿趋势移动C、历史会重演D、投资者都是理性的答案：B解析：在进展证券投资技术分析的假设中，“证券价格沿趋势移动”的假设是最根本、最核心的条件。以下说法正确的选项是（）。.一般状况下，预期公司盈利增加，可安排的股利也会相应增加，股票市场价格上涨.公司的盈利水平是影响股票投资价值的根本因素之一.一般状况下，预期公司盈利削减，可安排的股利相应削减，股票市场价格下降.股票价格的涨跌和公司盈利的变化不完全同时发生 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：标准的股权构造的含义包括（ ）。.有效的股东大会制度.流通股股权适度集中.降低股权集中度.股权的流通性 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：标准的股权构造包括三层含义:降低股权集中度，转变“一股独大”局面;流通股股权适度集中，进展机构投资者、战略投资者，发挥他们在公司治理中的积极作用;股权的流通性。证券分析师考试答案9节 第4节以下关于风险溢价影响因素的说法中，正确的有( )。一般来说，国债、企业债、股票的信用风险依次上升一般来说，国债、企业债、股票所要求的风险溢价越来越低 债券的流淌性越强，风险溢价越低到期日越长的债券，风险溢价越高A.、B.、C.、D.、 答案：B解析：一般来说，国债、企业债、股票的信用风险依次上升，所要求的风险溢价也越来越高。以下属于变现力量分析的比率包括（ ）。.总资产周转率.流淌比率.速动比率.存货周转天数A：.B：.C：.D：.答案：A解析：流淌比率、速动比率属于变现力量分析的比率;和属于资产治理比率。以下关于证券系数B的说法中，正确的有( )。 贝塔系数()是评估证券或投资组合系统性风险的指标 贝塔系数()反映的是投资对象对市场变化的敏感度 贝塔系数()是一个统计指标，采纳回归方法计算贝塔系数等于0时，该投资组合的价格变动幅度与市场全都A.、B.、C.、D.、 答案：D解析：贝塔系数大于0时，该投资组合的价格变动方向与市场全都；贝塔系数小于0时，该投资组合的价格变动方向与市场相反。贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场全都。用资产价值进展估值的常用方法有（ ）。.重置本钱法.无套利定价.清算价值法.风险中性定价A.B.C.D.答案：C解析：常用的资产价值估值方法，包括重置本钱法和清算价值法，分别适用于可以持续经营的企业和停顿经营的企业。依据债券券面形态，可以分为（ ）。实物债券记账式债券贴现债券凭证式债券A.B.C.D.答案：C解析：依据债券券面形态的不同，可以分为实物债券、凭证式债券和记账式债券。项，依据债券发行条款中是否规定在商定期限向债券持有人支付利息，可以分为贴现债券、附息债券和息票累积债券。支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于（）。A.机构主力斗争的结果B.支撑线和压力线的内在反抗作用C.投资者心理因素的缘由D.证券市场的内在运行规律答案：C解析：支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，两者之间之所以能相互转化，很大程度上是心理因素方面的缘由，这也是支撑线和压力线理论上的依据。证券分析师考试答案9节 第5节在联合国经济和社会事务统计局制定全部济活动国际标准行业分类中，把国民经济划分为（ ）个门类。A.3B.6C.10D.13答案：C解析：在联合国经济和社会事务统计局制定全部济活动国际标准行业分类中，把国民经济划分为10个门类。股票投资策略根据收益与市场比拟基准的关系划分，可以分为（ ）。市场中性策略指数化策略指数增加型策略肯定收益策略A.、B.、C.、D.、答案：C解析：根据不同分类标准，可以把常见的股票投资策略分为以下类剐：根据投资风格划分，可以区分为价值型投资策略、成长型投资策略和平衡型投资策略；按收益与市场比拟基准的关系划分，可以分为市场中性策略、指数化策略、指数增加型策略以及肯定收益策略；根据投资决策的层次划分，可以分为配置策略、选股策略和择时策略。通常短期移动平均线包括（ ）。30日线60日线10日线5日线A.、B.、C.、D.、答案：B解析：30日和60日属于中期移动平均线。某公司去年每股收益为3元，去年每股安排现金红利2元，估计今年股利安排以3%的速度增长。假定必要收益率为5%，股利免征所得税，那么（）。.公司股票今年的市盈率介于33倍至35倍之间.公司股票今年的市盈率介于36倍至38倍之间.公司股票今年年初的内在价值介于每股98元至100元之间.公司股票今年年初的内在价值介于每股101元至104元之间 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：依据不变增长模型，股票的内在价值=2(l3%)/(5%3%)=103(元)；市盈率=l03/3=34.33。当社会总供应大于总需求时,政府可实施的财政政策措施有（ ）。.增加财政补贴支出.实行中性预算平衡政策.缩小预算支出规模.降低税率.提高政府投资支出水平A.B.C.D.答案：B解析：社会总微大于总需求，即社会总需求缺乏，在这种状况下，政府通常实行扩张性财政政策，通过减税、增加加支出等手段扩大社会需求，提高社会总需求水平，缩小社会总需求与社会总微之间的差距，最终实现社会总供需的平衡。在社会总需求大于社会总况下，政府通常实行紧缩性的财政政策，通过増加税收、削减财政支出等手段，削减或者抑制社会总需求，到达降低社会总需求水平,最终实现社会总供需的平衡在经济稳定塯长时期，政府通常实行中性财政政策。回归系数检验不显著的缘由主要有（ ）。.变量之间的多重共线性.变量之间的异方差性.同模型变量选择的不当.模型变量选择没有经济意义A.B.C.D.答案：C解析：回归系数检验不显著的缘由是多方面的，主要有变量之间的多重共线性及模型变量选择的不当，没有经济意义等。不同的状况处理方法是不同的。证券分析师考试答案9节 第6节以下关于时间价值的描述，正确的有（ ）。.极度虚值期权的时间价值通常大于一般的虚值期权的时间价值.虚值期权的时间价值通常小于平值期权的时间价值.看极度虚值期权的时间价值通常小于一般的虚值期权的时间价值.虚值期权的时间价值通常大于平值期权的时间价值A.B.C.D.答案：B解析：一般来说，执行价格与市场价格的差额越大，则时间价值就越小；反之，差额越小，则时间价值就越大。当期权处于极度实值或极度虚值时，其时间价值都将趋向于零；而当一种期权正好处于平值状态时，其时间价值却到达最大。由于时间价值是人们因预期市场价格的变动能使虚值期权变为实值期权，或使有内涵价值的期权变为更有内涵价值的期权而付出的代价。由上可见，时间价值的大小排序应为:平值期权虚值期权极度虚值期权。股利贴现模型包含的概念有（ ）。.各期股利.贴现率.净现值.股票面值 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：ABC股利贴现模型包含的概念有各期股利，贴现率和净现值。应选D。某公司可转换债券的转换比例为50，当前该可转换债券的市场价格为1000元，那么，()。A.该可转换债券当前的转换平价为50元B.当该公司一般股股票市场价格超过20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利C.当该公司一般股股票市场价格低于20元时，行使转换权对该可转换债券持有人有利D.当该公司一般股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值为2500元答案：B解析：A项，转换平价=可转换证券的市场价格转换比例=100050=20(元)；C项，当该公司一般股股票市场价格低于20元时，可转换证券持有人转股前所持有的可转换证券的市场价值大于实施转股后所持有的标的股票资产的市价总值，此时转股对持有人不利；D项，当该公司一般股股票市场价格为30元时，该可转换债券的转换价值=标的股票市场价格×转换比例=30×50=1500(元)。数据分布越散，其波动性和不行猜测性（ ）。A.越强B.越弱C.无法推断D.视状况而定答案：A解析：许多状况下，我们不仅需要了解数据的期望值和平均水平，还要了解这组数据分布的离散程度。分布越散，其波动性和不行猜测性也就越强。二叉树期权缺点有（ ）。I步长太长模型收敛计算比拟耗时方法简单A.I、B.I、C.、D.I、答案：B解析：二叉树模型的优点是方法简洁，简单理解，而且适用于美式期权、欧式期权、现货期权、期货期权、标的资产支付红利的期权等各种期权。但缺点是分支太多，即步长太长，模型收敛、计算比拟耗时。假如分支太少，准确度难免降低。另外，假如标的资产数量增加，树形算法的计算量很大。货币供给量是指（ ）。 A、处于流通中的现金量B、处于流通中的存款量C、货币需要量D、处于流通中的现金量和存款量之和答案：D解析：中国人民银行货币供给量统计和公布暂行方法规定，货币供给量是一国在某一时间点流通手段和支付手段的总和，一般表现为金融机构的存款、流通中的现金等负债，也即除金融机构和财政之外，企业、居民、机关团体等经济主体的金融资产。证券分析师考试答案9节 第7节可以用于财务分析的方法有（ ）。.趋势分析.差额分析.比率分析.指标分解A.B.C.D.答案：D解析：财务报表分析的方法有比拟分圻法和因素分析法两大类。进一步细分，比拟分析法与因素分析法这两类分析方法又各自包含了不同种类的详细方法，如财务比率分析、构造百分比分析、趋势分析、差额分析、指标分解、连环替代、定基替代等等。依据美林投资时钟理论，随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应的是美林时钟（）点。A.123B.36C.69D.912答案：D解析：当经济告辞衰退步入复苏阶段，经济虽然开头增长，但由于过剩产能还没有完全消化，因此通货膨胀程度依旧较低。随着需求回暖，企业经营状况得到改善，股票类资产在复苏阶段迎来黄金期，对应美林时钟的912点。把权证分为认购权证和认沽权证，是从（ ）角度分类的。A.结算方式B.根底资产C.持有人权利D.发行人答案：C解析：依据买方行权方向，即持有人权利的不同，可以把权证分为看涨权证和看跌权证。其中，看涨权证又称认购权证，看跌权证又称认沽权证。在证券讨论报揭发布之前，制作公布证券讨论报告的相关人员不得向证券讨论报告相关销售效劳人员、客户及其他无关人员泄露（ ）。.讨论对象掩盖范围的调整.制作与公布讨论报告的打算.证券讨论报告是否要公布.证券讨论报告的公布时间、观点和结论，以及涉及盈利猜测、投资评级、目标价格等内容的调整打算。A：.B：.C：.D：.答案：C解析：略对于一个企业而言，（ ）等因素会对其应收账款周转速度产生影响。.大量采纳分期付款方式促进销售.季节性经营.销售采纳全部现金结算.年末销售大量増加A：.B：.C：.D：.答案：D解析：影响应收账款周转率的因素包括：季节性经营：大量使用分期付款结算方式；大量使用现金结算的销售,年末销售的大幅度增加或下降。一个口袋中有7个红球3个白球，从袋中任取一任球，看过颜色后是白球则放回袋中，直至取到红球，然后再取一球，假设每次取球时各个球被取到的可能性一样，求第一、其次次都取到红球的概率（ ）。A：7/10B：7/15C：7/20D：7/30答案：B解析：设A、B分别表示第一、二次红球，则有P（AB）=P（A）P（B|A=7/106/9=7/15。证券分析师考试答案9节 第8节市净率与市盈率都可以作为反映股票价值的指标.（ ）。.市盈率越大，说明股价处于越高的水平.市净率越大，说明股价处于越高的水平.市盈率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视.市净率通常用于考察股票的内在价值.多为长期投资者所重视A：.B：.C：.D：.答案：A解析：市盈率通常用于考察股票供求状况，更为短期投资者所关注完全竞争型市场构造的特点有（ ）。生产者进入或退出市场时会受到肯定程度的限制只有极少数企业能够影响产品价格产品是同质的无差异的生产者众多，生产资料完全流淌A.B.C.D.答案：B解析：生产者可自由进入或退出市场，没有一个企业能够影响产品价格。关于现值和终值，以下说法正确的选项是（ ）。.给定终值，贴现率越高，现值越低.给定利率及终值，取得终值的时间越长，其现值越高.给定利率及终值，取得终值的时间越长，其现值越低.给定终值，贴现率越高，现值越高A.B.C.D.答案：C解析：此题考察终值和现值的关系关于卖出看涨期权，以下说法正确的有()。当标的物市场价格小于执行价格时，卖方风险随着标的物价格下跌而增加标的物价格窄幅整理对其有利当标的物市场价格大于执行价格时，卖方风险随着标的物价格上涨而增加标的物价格大幅震荡对其有利A.、B.、C.、D.、答案：C解析：当标的资产价格小于执行价格时，看涨期权的卖方处于盈利状态，期权的买方会放弃行权，卖方盈利为权利金；标的资产价格大幅震荡对期权的买方有利。依据资产定价理论中的有效市场假说，有效市场的类型包括（ ）。.弱式有效市场.半弱式有效市场.半强式有效市场.强式有效市场.超强式有效市场A.B.C.D.答案：C解析：有效市场假说奠定了对资产价值的认知根底，该假说认为,相关的信息假如不受扭曲且在证券价格中得到充分反映，市场就是有效的。有效市场的类型包括：弱式有效市场；半强式有效市场：强式有效市场。在先涨后跌型的K线图中，黑实体（ ）影线，卖方虽将价格下压,但优势较少,明日入市，买方力星可能再次反攻，黑实体很可能被攻占。A.长于B.等于C.短于D.以上状况都有可能答案：C解析：先涨后趺型是一种带上影线的黑实体,黑实体短于影线。收盘价即是最低价。一开盘,买方与卖方进展交战。买方占上风,价格一路上升。但在高价位遇卖压阻力，卖方组织力气反攻，买方节节败退，最终在最低价收盘，卖方占优势,并充分发择力气,使买方陷入“牢套”的逆境。证券分析师考试答案9节 第9节某公司某会计年度的财务数据如下，公司年初总资产为20230万元，流淌资产为7500万元;年末总资产为22500万元，流淌资产为8500万元;该年度营业本钱为16000万元，营业毛利率为20%，总资产收益率为5%，给定上述数据，则该公司的流淌资产周转率为（ ）次。 A、1.88B、2.50C、2D、2.35答案：B解析：依题意，营业收入=营业本钱-营业毛利率)=16000(1-20%)=20230(万元);流淌资产周转率=营业收入平均流淌资产=20230(7500+8500)2=2.5(次)。关于资产配置说法正确的有（ ）。.资产配置通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进展安排.资产治理可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果.资产配置以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为根底.资产配置包括基金公司对基金投资方向和时机的选择A.B.C.D.答案：B解析：资产配置是指依据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进展安排，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进展安排。它突破了传统积极型投资和指数型投资的局限，将投资方法建立在对各种资产类股票公开数据的统计分析上，通过比拟不同资产类的统计特征,建立数字模型,进而确定组合资产的配置目标和安排比例财务比率分析的根本内容包括（）。 I 偿债力量分析 营运力量分析 周转力量分析 盈利力量分析A.I、B.I、IVC.II、IVD.I、答案：D解析：财务比率分析大致可归为以下几大类：变现力量分析、营运力量分析、长期偿债力量分析、盈利力量分析、投资收益分析、现金流量分析等。EVAeqoac(,R)R是衡量企业()的综合指标。经营效率偿债力量资本使用效率财务构造A.、B.、C.、D.、答案：B解析：EVA eqoac(,R)R也被称为“经济利润”，它衡量了减除资本占用费用后企业经营产生的利润，是反映企业经营效率和资本使用效率的综合指标。关于垄断竞争市场中的单个厂商，以下说法错误的选项是（）。A.单个厂商降低价格不会导致需求无穷大B.单个厂商提高价格不会导致需求降为零C.单个厂商的产品并非完全一样D.每个厂商的产品完全一样答案：D解析：垄断竞争市场中的单个厂商生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异。这是垄断竞争与完全竞争的主要区分。证券公司、证券投资询问机构应当建立调研活动的治理制度，加强对调研活动的治理。公布证券讨论报告相关人员进展上市公司调研活动，应当符合的要求之一为：事先履行所在证券公司、证券投资询问机构的审批程序。.中华人民共和国证券法.证券公司监视治理条例.证券、期货投资询问治理暂行方法.中华人民共和国民法A.B.C.D.答案：A解析：为了标准证券公司、证券投资询问机构公布证券讨论报告行为，爱护投资者合法权益，维护证券市场秩序，依据中华人民共和国证券法证券公司监视治理条例证券、期货投资询问治理暂行方法，制定公布证券讨论报告暂行规定。