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第二章 财务报表分析第1页，本讲稿共35页第一节 财务报表分析概述v依据和起点依据和起点v目的与作用目的与作用v内容（演变）内容（演变）v方法方法v性质性质v局限性局限性2第2页，本讲稿共35页财务报表分析概述财务报表分析概述v依据和起点依据和起点财务报表和其他资料财务报表和其他资料v目的与作用目的与作用评价过去、衡量现在、预测未来评价过去、衡量现在、预测未来将财务报表数据转换成对特定决策有用的信息将财务报表数据转换成对特定决策有用的信息（信息加工），帮助报表使用人改善决策。（信息加工），帮助报表使用人改善决策。-要知道，对外发布的财务报表，要知道，对外发布的财务报表，是根据所有报表使用人的一般要求设计，并不是根据所有报表使用人的一般要求设计，并不适合特定人的特定目的。适合特定人的特定目的。3第3页，本讲稿共35页财务报表分析概述财务报表分析概述v内容（演变）内容（演变）最初表现为为银行服务的信用分析，形成最初表现为为银行服务的信用分析，形成偿债能力分析偿债能力分析等内容；等内容；资本市场出现以后，扩展到为各种投资人服务，并形成资本市场出现以后，扩展到为各种投资人服务，并形成盈利能力分析、筹资结盈利能力分析、筹资结构分析和利润分配分析构分析和利润分配分析等内容；等内容；公司组织发展起来以后，报表分析由外部扩大到内部，并形成公司组织发展起来以后，报表分析由外部扩大到内部，并形成资产管理资产管理（运营）效率分析（运营）效率分析等内容，其目的在于找出管理行为与报表数据的关系，等内容，其目的在于找出管理行为与报表数据的关系，改善未来财务报表；改善未来财务报表；专业财务分析师的出现，使报表分析步扩展成为包括专业财务分析师的出现，使报表分析步扩展成为包括经营战略分析经营战略分析（确定利润（确定利润动因和经营风险、评估公司盈利能力，包括行业分析和公司竞争战略分析）、动因和经营风险、评估公司盈利能力，包括行业分析和公司竞争战略分析）、会会计分析计分析（评价公司会计反映基本经济现实的程度）、（评价公司会计反映基本经济现实的程度）、财务分析财务分析（评价公司当（评价公司当前和过去的业绩并评估其可持续性）和前和过去的业绩并评估其可持续性）和前景分析前景分析（侧重于预测公司的未来及成（侧重于预测公司的未来及成长性，包括财务报表预测和公司估价等内容）的完善体系。长性，包括财务报表预测和公司估价等内容）的完善体系。4第4页，本讲稿共35页财务报表分析概述财务报表分析概述v方法方法比较分析法（和谁比？比什么？）比较分析法（和谁比？比什么？）与历史比与历史比-纵向比较纵向比较比会计要素总量比会计要素总量与同行比与同行比-横向比较横向比较比结构百分比比结构百分比与计划比与计划比-预算差异分析预算差异分析比财务比率比财务比率因素分析法因素分析法-连环替代（连乘分解、加和分解）连环替代（连乘分解、加和分解）它根据分析对象（果）与影响驱动因素（因）之间的关系，从数量上确它根据分析对象（果）与影响驱动因素（因）之间的关系，从数量上确定各因素对结果的影响程度，定量解释成因。定各因素对结果的影响程度，定量解释成因。5第5页，本讲稿共35页财务报表分析概述财务报表分析概述v性质性质财务报表分析是检查问题的手段，分析越深入越容易对症下要，但诊断不能代替治疗。财务报表分析是检查问题的手段，分析越深入越容易对症下要，但诊断不能代替治疗。财务报表分析是个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案。财务报表分析是个认识过程，通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案。尽管财务分析围绕相关财务指标来进行，但是在学习中最好形成尽管财务分析围绕相关财务指标来进行，但是在学习中最好形成“轻指标的计算、重指标轻指标的计算、重指标的理解运用的理解运用”的概念。的概念。v局限性局限性P36财务报表本身的局限性（完整？真实？可靠？可比？）财务报表本身的局限性（完整？真实？可靠？可比？）分析方法的局限性（如比较分析法的比较基础问题）分析方法的局限性（如比较分析法的比较基础问题）分析指标的局限性（不可量化因素如何进行指标量化）分析指标的局限性（不可量化因素如何进行指标量化）分析主体的局限性（主观意识与经验判断）分析主体的局限性（主观意识与经验判断）6第6页，本讲稿共35页第二节 基本的财务比率分析v偿债能力分析偿债能力分析v资产管理（运营）效率分析资产管理（运营）效率分析v盈利能力分析盈利能力分析7第7页，本讲稿共35页一、短期偿债能力分析v偿债能力分析的基本思路与方法偿债能力分析的基本思路与方法v衡量方法一：比较债务与可供偿债资产的存量衡量方法一：比较债务与可供偿债资产的存量v衡量方法一：比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量衡量方法一：比较偿债所需现金和经营活动产生的现金流量v短期偿债能力分析的主要财务（比率）指标短期偿债能力分析的主要财务（比率）指标1.营运资本（流动资产营运资本（流动资产流动负债）流动负债）*绝对数指标绝对数指标-企业必须保有一定的营运资本作为企业必须保有一定的营运资本作为“缓冲缓冲”，防止流动资产，防止流动资产“穿透穿透”流流动负债。（债务的到期与流动资产的现金生成不可能同步同量）动负债。（债务的到期与流动资产的现金生成不可能同步同量）2.流动比率（流动资产流动比率（流动资产/流动负债）流动负债）3.（超）速动比率（超）速动比率-公式分子中剔除存货、待摊费用等公式分子中剔除存货、待摊费用等“非速动非速动”资产项目资产项目4.现金比率（只考虑能直接用于偿债的现金资产，包括交易性金融资产）现金比率（只考虑能直接用于偿债的现金资产，包括交易性金融资产）5.现金流量比率（经营现金流量净额现金流量比率（经营现金流量净额/流动负债）流动负债）8第8页，本讲稿共35页一、短期偿债能力分析v影响短期偿债能力的其他因素（或增强或减弱）影响短期偿债能力的其他因素（或增强或减弱）P51v可动用的银行贷款指标可动用的银行贷款指标v准备很快变现的非流动资产（企业可能有一些长期资产可随时出售变现）准备很快变现的非流动资产（企业可能有一些长期资产可随时出售变现）v偿债能力的声誉（企业信用）偿债能力的声誉（企业信用）v盈利能力的强弱与盈利的稳定性盈利能力的强弱与盈利的稳定性v与担保有关的或有负债（上市公司一般会就此发布风险提示公告）与担保有关的或有负债（上市公司一般会就此发布风险提示公告）v相关经济合同中承诺的付款（包括一些分阶段付款）相关经济合同中承诺的付款（包括一些分阶段付款）9第9页，本讲稿共35页v多选：某公司当年的经营利润很多多选：某公司当年的经营利润很多,却不能偿还到期债务。为却不能偿还到期债务。为查清其原因查清其原因,应检查的财务比率包括（）。应检查的财务比率包括（）。A.资产负债率资产负债率B.流动比率流动比率C.存货周转率存货周转率D.应收账款周转率应收账款周转率E.已获利息倍数已获利息倍数答案：答案：BCD一、短期偿债能力分析10第10页，本讲稿共35页二、长期偿债能力分析v长期偿债能力分析的基本财务指标长期偿债能力分析的基本财务指标（一）总债务存量比率（分析指标）（一）总债务存量比率（分析指标）1.资产负债率资产负债率=负债负债/资产资产2.权益乘数权益乘数=资产资产/所有者权益所有者权益3.产权比率产权比率=负债负债/所有者权益所有者权益v基本关系式：权益乘数基本关系式：权益乘数=1+产权比率产权比率=1/（1资产负债率）资产负债率）4.长期资本负债率长期资本负债率=非流动负债非流动负债/（非流动负债（非流动负债+所有者权益）所有者权益）（二）总债务流量比率（分析指标）（二）总债务流量比率（分析指标）1.利息保障倍数利息保障倍数EBIT(EarningsBeforeInterestandTax)=息税前利润息税前利润/利息费用利息费用2.现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量经营现金流量/利息费用利息费用3.现金流量债务比现金流量债务比=经营现金流量经营现金流量/债务总额债务总额11第11页，本讲稿共35页二、长期偿债能力分析v影响长期偿债能力的其他因素（影响长期偿债能力的其他因素（P56）长期租赁长期租赁债务担保债务担保或有项目或有项目12第12页，本讲稿共35页v多选：影响企业长期偿债能力的资产负债表报表外的因素多选：影响企业长期偿债能力的资产负债表报表外的因素有（）有（）A.为他人提供的经济担保为他人提供的经济担保B.未决诉讼案件未决诉讼案件C.售出产品可能发生的质量事故赔偿售出产品可能发生的质量事故赔偿D.准备近期内变现的固定资产准备近期内变现的固定资产E.经营租入长期使用的固定资产经营租入长期使用的固定资产F.已获利息倍数提高已获利息倍数提高答案答案:ABCEF二、长期偿债能力分析13第13页，本讲稿共35页三、资产管理（营运）效率分析三、资产管理（营运）效率分析v资产管理效率分析指标的共性：资产管理效率分析指标的共性：XX周转率或周转率或XX周转天数周转天数v指标公式：指标公式：1.XX资产周转率资产周转率=周转额周转额/XX资产的期初期末平均数资产的期初期末平均数周转额大多用销售收入，但在计算存货周转率时，有时会用销售成本（见周转额大多用销售收入，但在计算存货周转率时，有时会用销售成本（见P57）2.XX资产周资产周转天数转天数=365/XX资产周转率资产周转率14第14页，本讲稿共35页三、资产管理（营运）效率分析三、资产管理（营运）效率分析v资产管理（运营）效率分析的主要财务指标及注意要点资产管理（运营）效率分析的主要财务指标及注意要点1.应收账款周转率应收账款周转率=销售收入销售收入/平均应收账款平均应收账款应收账款周转天数应收账款周转天数=365/存货周转率存货周转率v在计算和使用存货周转率指标时，应注意在计算和使用存货周转率指标时，应注意（见（见P59）（1）销售收入的赊销比例问题（）销售收入的赊销比例问题（“按理按理”公式中该用赊销额取代销售收入）公式中该用赊销额取代销售收入）（2）应收账款年末余额的可靠性问题）应收账款年末余额的可靠性问题（用于评价时，最好使用多个时点的平均数）（用于评价时，最好使用多个时点的平均数）（3）应收账款的减值准备问题）应收账款的减值准备问题（4）应收票据（大多因销售形成，视为应收账款的另一种形式）是否计入）应收票据（大多因销售形成，视为应收账款的另一种形式）是否计入（5）应收账款周转天数长并非一定就不好（这要结合企业信用政策来看）应收账款周转天数长并非一定就不好（这要结合企业信用政策来看）（6）应收账款应与销售额分析、现金分析结合起来。（正常情况应同向）应收账款应与销售额分析、现金分析结合起来。（正常情况应同向）总之，应深入应收账款的内部，并与其他问题相联系，才能正确评价。总之，应深入应收账款的内部，并与其他问题相联系，才能正确评价。15第15页，本讲稿共35页三、资产管理（营运）效率分析三、资产管理（营运）效率分析v例题：某公司例题：某公司2004年度销售收入净额为年度销售收入净额为6000万元。年万元。年初应收账款余额为初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为万元，年末应收账款余额为500万元，万元，坏账准备按应收账款余额坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按提取。每年按360天计算，天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。（则该公司应收账款周转天数为（）天。（2005年）年）A.15B.17C.22D.24v答案：答案：Dv应收账周转率应收账周转率=6000(300+500)2=15（次），应收（次），应收账款周转天数账款周转天数360/1524（天）。（天）。16第16页，本讲稿共35页v资产管理（运营）效率分析的主要财务指标及注意要点资产管理（运营）效率分析的主要财务指标及注意要点2.存货周转率存货周转率=销售收入销售收入/存货存货存货周转天数（也叫应收账款的收现期）存货周转天数（也叫应收账款的收现期）=365/应收账款周转率应收账款周转率v在计算和使用存货周转率时，应注意在计算和使用存货周转率时，应注意（见（见P59）（1）计算该指标时，分子用）计算该指标时，分子用“销售收入销售收入”还是还是“销售成本销售成本”，要看分析的目的，要看分析的目的（2）存货周转天数不是越低越好）存货周转天数不是越低越好（特定经营条件下存在一个最佳的存货水平）（特定经营条件下存在一个最佳的存货水平）（3）注意应付账款、存货和应收账款或销售之间的关系（）注意应付账款、存货和应收账款或销售之间的关系（不能简单作结论，若预不能简单作结论，若预计销售萎缩，先行减少采购引起的周转天数下降，就并非资产管理的改善）计销售萎缩，先行减少采购引起的周转天数下降，就并非资产管理的改善）（4）应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系）应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品和低值易耗品之间的比例关系（正常情况下，它们之间应存在某种比例关系。分析时要重点关注变化大的项目）（正常情况下，它们之间应存在某种比例关系。分析时要重点关注变化大的项目）v营业周期营业周期=存货周转天数存货周转天数+应收账款周转天数应收账款周转天数（营业周期，是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间）（营业周期，是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间）三、资产管理（营运）效率分析三、资产管理（营运）效率分析17第17页，本讲稿共35页v例题：下列各项中，可以缩短经营周期的有（）。例题：下列各项中，可以缩短经营周期的有（）。A.存货周转率（次数）上升存货周转率（次数）上升B.应收账款余额减少应收账款余额减少C.提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力提供给顾客的现金折扣增加，对他们更具吸引力D.供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款供应商提供的现金折扣降低了，所以提前付款v答案答案：ABC三、资产管理（营运）效率分析三、资产管理（营运）效率分析18第18页，本讲稿共35页v资产管理（运营）效率分析的主要财务指标及注意要点资产管理（运营）效率分析的主要财务指标及注意要点3.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入销售收入/流动资产流动资产流动资产周转天数流动资产周转天数=365/流动资产周转率流动资产周转率v通常，流动资产中应收账款和存货占绝大部分，它们的周转状况影响较大。通常，流动资产中应收账款和存货占绝大部分，它们的周转状况影响较大。4.非流动资产周转率非流动资产周转率-分析时，主要是针对投资预算和项目管理，反映投资与其竞争战略是否分析时，主要是针对投资预算和项目管理，反映投资与其竞争战略是否一致，收购和剥离政策是否合理等。一致，收购和剥离政策是否合理等。5.总资产周转率总资产周转率-总资产周转率的驱动因素分析（加和分解）见总资产周转率的驱动因素分析（加和分解）见P63三、资产管理（营运）效率分析三、资产管理（营运）效率分析19第19页，本讲稿共35页四、盈利能力分析四、盈利能力分析v盈利能力分析的主要财务指标及注意要点盈利能力分析的主要财务指标及注意要点（指标公式特点：（指标公式特点：AB率率B/A100%）1.销售净利率（也叫销售利润率）销售净利率（也叫销售利润率）=净利润净利润/销售收入销售收入v销售利润率的驱动因素分析（见销售利润率的驱动因素分析（见P66）（1）金额变动分析）金额变动分析（2）结构比率分析）结构比率分析（3）利润表各项目分析）利润表各项目分析20第20页，本讲稿共35页四、盈利能力分析四、盈利能力分析v盈利能力分析的主要财务指标及注意要点盈利能力分析的主要财务指标及注意要点2.资产净利率资产净利率=净利润净利润/总资产总资产v资产净利率的驱动因素分析（连乘分解之连环替代法）资产净利率的驱动因素分析（连乘分解之连环替代法）资产净利率资产净利率净利润净利润总资产总资产（净利（净利销售收入）销售收入）（销售收入（销售收入总资产）总资产）销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率3.权益净利率（有权益净利率（有9种称谓）种称谓）=净利润净利润/总资产总资产v净资产报酬率的驱动因素分析（连乘分解之连环替代法）净资产报酬率的驱动因素分析（连乘分解之连环替代法）权益净利率净利润权益净利率净利润平均净资产平均净资产（净利润（净利润总资产）总资产）（总资产（总资产净资产）净资产）资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数 销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数21第21页，本讲稿共35页附：财务分析之因素分析法的基本分析模式附：财务分析之因素分析法的基本分析模式v设设F=abcv基数（过去、计划、标准）基数（过去、计划、标准）F0=a0b0c0v实际数：实际数：F1=a1b1c1v实际与基数的差异：实际与基数的差异：F1-F0连环替代法应用的基本步骤：连环替代法应用的基本步骤：（1）F0=A0B0C0（2）替代）替代A因素：因素：A1B0C0（2）-（1）：）：A因素变动对因素变动对F的影响数的影响数（3）替代）替代B因素：因素：A1B1C0（3）-（2）：）：B因素变动对因素变动对F的影响数的影响数（4）替代）替代C因素：因素：A1B1C1（4）-（3）：）：C因素变动对因素变动对F的影响数的影响数三因素的共同影响：三因素的共同影响：F1-F022第22页，本讲稿共35页附：财务分析之因素分析法的基本分析模式附：财务分析之因素分析法的基本分析模式v设设F=abcv基数（过去、计划、标准）基数（过去、计划、标准）F0=a0b0c0v实际数：实际数：F1=a1b1c1v实际与基数的差异：实际与基数的差异：F1-F0三因素的共同影响：三因素的共同影响：F1-F0简化分析（差额分析法）简化分析（差额分析法）A因素的影响：（因素的影响：（A1-A0）B0C0B因素的影响：因素的影响：A1（B1-B0）C0C因素的影响：因素的影响：A1B1（C1-C0）23第23页，本讲稿共35页第三节 （杜邦）财务分析体系v一、传统的财务分析体系一、传统的财务分析体系v（一）权益乘数的含义和计算（一）权益乘数的含义和计算权益乘数权益乘数=资产资产/所有者权益所有者权益=资产资产/（资产负债）（资产负债）=1/（1资产负债率）资产负债率）=（所有者权益（所有者权益+负债）负债）/所有者权益所有者权益=1+产权比率产权比率24第24页，本讲稿共35页（一）权益乘数的含义和计算v权益乘数主要受资产负债比率的影响。负债比例越大，权益权益乘数主要受资产负债比率的影响。负债比例越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大乘数越高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。v如果资产负债率为如果资产负债率为60，则产权比率为（）。，则产权比率为（）。A.160B.150C.140D.66.67v答案答案:Bv如果产权比率为如果产权比率为1.2，则权益乘数为（，则权益乘数为（）。）。A.0.6B.1.2C.2.2D.无法计算无法计算v答案答案:C25第25页，本讲稿共35页v杜邦分析体系最核心的指标是权益净利率，即净资产收益率杜邦分析体系最核心的指标是权益净利率，即净资产收益率v决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。权益净利率净利润权益净利率净利润平均净资产平均净资产净利润净利润总资产总资产总资产总资产净资产净资产资产净利率资产净利率权益乘数权益乘数资产净利率资产净利率净利润净利润总资产总资产（净利（净利销售收入）销售收入）（销售收入（销售收入总资产）总资产）销售净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益净利率销售净利率权益净利率销售净利率总资产周转率总资产周转率权益乘数权益乘数v例题：在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（例题：在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（D）。）。A.权益乘数大则财务风险大权益乘数大则财务风险大B.权益乘数大则权益净利率大权益乘数大则权益净利率大C.权益乘数等于资产权益率的倒数权益乘数等于资产权益率的倒数D.权益乘数大则资产净利率大权益乘数大则资产净利率大（二）杜邦体系的分解26第26页，本讲稿共35页步骤步骤思思路路比率比率对比对比结论结论1核心指标核心指标资产净利率资产净利率同业同业好则结束好则结束历史历史差则继续差则继续2分解资产分解资产净利率净利率销售净利率销售净利率同业同业好则结束好则结束总资产周转率总资产周转率历史历史差则继续差则继续3进一步分解进一步分解销售净利率销售净利率收入、销售成本、管收入、销售成本、管理费用、销售费用的理费用、销售费用的绝对数或相对数绝对数或相对数同业同业好则结束好则结束历史历史差则继续差则继续4进一步分解进一步分解总资产周转率总资产周转率存货、应收账款、固存货、应收账款、固定资产的周转率定资产的周转率同业同业好则结束好则结束历史历史差则继续差则继续（三）杜邦财务分析体系的应用 27第27页，本讲稿共35页v连环替代法连环替代法v设设F=abcv基数（过去、计划、标准）基数（过去、计划、标准）F0=a0b0c0v实际数：实际数：F1=a1b1c1v实际与基数的差异：实际与基数的差异：F1-F0（三）杜邦财务分析体系的应用 28第28页，本讲稿共35页v连环替代法应用的基本步骤：连环替代法应用的基本步骤：（1）F0=A0B0C0（2）替代）替代A因素：因素：A1B0C0（2）-（1）：）：A因素变动对因素变动对F的影响的影响（3）替代）替代B因素：因素：A1B1C0（3）-（2）：）：B因素变动对因素变动对F的影响的影响（4）替代）替代C因素：因素：A1B1C1（4）-（3）：）：C因素变动对因素变动对F的影响的影响三因素的共同影响：三因素的共同影响：F1-F0三因素的共同影响：三因素的共同影响：F1-F0简化分析法：（差额分析法）简化分析法：（差额分析法）A因素的影响：（因素的影响：（A1-A0）B0C0B因素的影响：因素的影响：A1（B1-B0）C0C因素的影响：因素的影响：A1B1（C1-C0）（三）杜邦财务分析体系的应用 C练习练习29第29页，本讲稿共35页二、上市公司的财务比率分析 1.与年末普通股数的对比比率与年末普通股数的对比比率v每股收益每股收益=（净利润（净利润-优先股息）优先股息）/年度末普通股数年度末普通股数v每股净资产（每股账面价值）每股净资产（每股账面价值）=年末股东权益年末股东权益/年度末普通股数年度末普通股数v每股股利每股股利=普通股现金股利普通股现金股利/年度末普通股数年度末普通股数2.与每股市价相关的比率与每股市价相关的比率v市盈率市盈率=每股市价每股市价/每股收益每股收益v市净率市净率=每股市价每股市价/每股净资产每股净资产v股票获利率股票获利率=每股股利每股股利/每股市价每股市价3.关联比率关联比率v股利支付率股利支付率=每股股利每股股利/每股收益每股收益v留存盈利比率留存盈利比率=（净利（净利-全部股利）全部股利）/净利净利v股利保障倍数股利保障倍数=每股收益每股收益/每股股利每股股利30第30页，本讲稿共35页三、现金流量分析（一）结构分析（一）结构分析v流入结构分析流入结构分析v流出结构分析流出结构分析v流入流出比分析流入流出比分析对于健康正在成长的公司，我们一般希望：对于健康正在成长的公司，我们一般希望：v经营活动现金净流量为正经营活动现金净流量为正v投资活动现金净流量为负投资活动现金净流量为负v筹资活动现金净流量是正负相间筹资活动现金净流量是正负相间31第31页，本讲稿共35页32第32页，本讲稿共35页应用步骤：应用步骤：1.确定评价企业的几个方面；例如：确定评价企业的几个方面；例如：流动性、安全性、收益性、生产性、流动性、安全性、收益性、生产性、成长性；成长性；2.确定评价每一方面的指标体系；确定评价每一方面的指标体系；3.按照前面介绍的方法作出雷达图；按照前面介绍的方法作出雷达图；4.将企业将企业归纳成不同的类型；归纳成不同的类型；5.根据不同的类型选择相应措施。根据不同的类型选择相应措施。分类举例：分类举例：v当五性指标都处于标准线（或同行业平均值）外侧，并接近最大圆圈时，则当五性指标都处于标准线（或同行业平均值）外侧，并接近最大圆圈时，则企业应视为企业应视为稳定理想稳定理想型。型。v当收益性、流动性、安全性指标处于标准线外侧，而生产性、成长性指标处于标准线内侧当收益性、流动性、安全性指标处于标准线外侧，而生产性、成长性指标处于标准线内侧时，则企业应视为时，则企业应视为保守保守型。型。v当安全性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视当安全性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为为成长成长型。型。当安全性、成长性指标处于标准线以内，而其它指标处于标准线外侧时，则企当安全性、成长性指标处于标准线以内，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为业应视为特殊特殊型。型。v当收益性、流动性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业当收益性、流动性指标处于标准线内侧，而其它指标处于标准线外侧时，则企业应视为应视为积极扩大积极扩大型。型。v当安全性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为当安全性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为积积极安全极安全型。型。v当生产性、成长性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则当生产性、成长性指标处于标准线外侧，而其它指标处于标准线内侧时，则企业应视为企业应视为活动活动型。型。v当所有指标处于标准线内侧时，则企业应视为当所有指标处于标准线内侧时，则企业应视为均衡缩小均衡缩小型。型。33第33页，本讲稿共35页本章重点：本章重点：v基本财务比率的含义、计算、分析和影响因素；基本财务比率的含义、计算、分析和影响因素；v利用杜邦财务体系分析企业的财务状况；利用杜邦财务体系分析企业的财务状况；v上市公司的财务比率分析；上市公司的财务比率分析；v现金流量分析现金流量分析作业：作业：v杜邦分析举例杜邦分析举例v指标总结（基本财务指标、上市公司财务指标、现金流量指标总结（基本财务指标、上市公司财务指标、现金流量表分析指标）表分析指标）34第34页，本讲稿共35页35第35页，本讲稿共35页